业绩总结 - 科沃斯2023年实现营收155.02亿元，同比增长1.16%[1] - 2024年一季度科沃斯实现营收34.74亿元，同比增长7.35%[2] - 预测2024-2026年公司归母净利润为13.91/16.83/19.13亿元，给予DCF目标估值61.61元，维持“买入”评级[4] - 科沃斯一季度盈利环比明显改善，经营逐步向好[7] - 营业收入预计2026年将达到23,053百万元，增长率为13.7%[7] - 营业利润2024年预计为1,508百万元，较前一年增长137.2%[7] - 净利润2025年预计为1,680百万元，净利率为8.3%[7] - ROE预计2026年为19.0%[7] - 资产负债率2025年预计为48.1%[7] - 每股收益2026年预计为3.32元[7] - 市盈率2026年预计为16.3[7] - EV/EBITDA2026年预计为10.8[7] 其他 - 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布[15] - 客户应当采取必要措施防止本报告被转发给他人[16] - 本公司力求但不保证信息的准确性和完整性[17] - 本报告中的信息或意见并不构成对任何人的投资建议[18] - 未来的回报无法保证，投资者可能会损失本金[19] - 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险[20] - 未经本公司授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容[21] - 本公司及其关联机构可能存在对报告客观性产生影响的利益冲突[25]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收155.02亿元,同比增长1.16%;实现归母净利润6.12亿元,同比下降63.96% [1] - 2024年一季度公司实现营收34.74亿元,同比增长7.35%;实现归母净利润2.98亿元,同比下降8.71% [2] - 2023年内销阶段性承压,一季度营收增速转正,内销逐步回暖 [2] - 2023年公司毛利率为47.50%,同比下降4.1个百分点,主要系行业竞争加剧导致产品均价回落,新业务对毛利率有拖累 [3] - 2023年公司期间费用率同比提升约4.6个百分点,主要系售后维修费用和营销推广费用增加 [3] - 2024年一季度公司毛利率和净利率环比有所改善,公司费用管控效果显著 [3] 分业务表现总结 - 2023年科沃斯品牌/添可品牌/代工业务分别实现营收76.81/72.71/4.52亿元,同比分别-1.5%/+5.2%/-5.9% [2] - 2023年公司内销/外销分别实现营收89.80/65.22亿元,同比分别-11.4%/+25.8% [2] - 内销方面,科沃斯/添可品牌国内营收同比分别-11.6%/-11.0%,主要系低价格段产品布局短期缺失和行业竞争加剧导致均价回落 [2] - 外销方面,科沃斯/添可品牌国外收入同比分别+20.1%/+40.5%,公司积极开拓海外重点市场 [2] 盈利预测与投资建议 - 适当调整科沃斯、添可业务收入增速和毛利率、销售费用率假设,预测2024-2026年公司归母净利润分别为13.91/16.83/19.13亿元 [4][6] - 采用DCF绝对估值法,给予公司目标价61.61元,维持"买入"评级 [6]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨科沃斯（ ） 603486.SH [外Ta销b增le_速T亮itle眼] ，季度业绩企稳 报告要点 [公Ta司bl披e_露Su2m0m23ar年y]年报&2024年一季报：公司2023年实现营收155.02亿元，同比上升1.16%， 实现归母净利润 6.12 亿元，同比下降 63.96%，实现扣非归母净利润 4.84 亿元，同比下降 70.26%，其中2023年Q4实现营收49.71亿元，同比下降4.42%，实现归母净利润0.08亿 元，同比下降98.54%，实现扣非归母净利润-0.38亿元，同比下降107.38%；2024年Q1实 ...

中国上海石门一路 288 号兴业太古汇香港兴业中心一座 26 层 邮编：200041 电话：（86-21）5298 5488 传真：（86-21）5298 5492 junhesh@junhe.com 君合律师事务所上海分所 关于科沃斯机器人股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 科沃斯机器人股份有限公司： 君合律师事务所上海分所（以下简称"本所"）接受科沃斯机器人股份有限 公司（以下简称"公司"或"科沃斯"）的委托，指派本所经办律师出席了公司 于 2024 年 5 月 17 日召开的公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次股东大 会"）的现场会议。现本所根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《上市公司股东大会规则》等中国（仅为本法律意见书之目的，"中国" 不包括香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）现行法律、法规和规范性 文件以及《科沃斯机器人股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、 公司股东大会议事规则的有关规定，就本次股东大会有关事宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所审查了公司提供的有关文件及其复印件，核对了 其中相关文件的原件，并取得公司向本所 ...

证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2024-039 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 科沃斯机器人股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 二、 议案审议情况 审议结果：通过 表决情况： | 股东类型 | | 同意 | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | 比例（%） | 票数 比例（%） | 票数 | 比例（%） | | | A 股 | 418,795,642 | 99.9937 | 9,800 0.0023 | | 16,300 | 0.0040 | | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 57 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 418,821,742 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | ...

股票代码：603486 股票简称：科沃斯 债券代码：113633 债券简称：科沃转债 科沃斯机器人股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券 第二次临时受托管理事务报告 （2024 年度） 债券受托管理人 二〇二四年五月 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（2023年修订）、《科沃斯机 器人股份有限公司公开发行可转换公司债券之债券受托管理协议》（以下简称 "《受托管理协议》"）、《科沃斯机器人股份有限公司公开发行A股可转换公司 债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）等相关公开信息披露文件、第 三方中介机构出具的专业意见等，由本期债券受托管理人中国国际金融股份有限 公司（以下简称"中金公司"）编制。中金公司对本报告中所包含的从上述文件中 引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性 和完整性做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中金公司所作的承诺 或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，中金公 司不承担任何责任。 1 中国国际 ...

证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2024-040 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 科沃斯机器人股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的理由 科沃斯机器人股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开了第 三届董事会第十六次会议及第三届监事会第十二次会议审议通过了《关于终止实施 2023 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销股票期权与回购注销限制性股票的议 案》。经审慎研究决定终止实施 2023 年股票期权与限制性股票激励计划（以下简称 "本激励计划"或"2023 年激励计划"），同时一并终止与本激励计划配套的公司 《2023 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》等文件，并注销因终 止本激励计划 1,014 名激励对象已获授但尚未行权的股票期权 22,618,200 份，注销 因离职 97 名激励对象已获授但尚未行权的股票期权 2,335,500 份，合计注销 1,111 名激励对 ...

科沃斯机器人股份有限公司 关于不向下修正"科沃转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2024-038 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 科沃斯机器人股份有限公司（以下简称"公司"）经中国证券监督管理委员会 （以下简称"中国证监会"）（证监许可【2021】3493 号）的核准，于 2021 年 11 月 30 日公开发行了 10,400,000 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额为人 民币 104,000 万元。本次可转债期限为自发行之日起六年，即自 2021 年 11 月 30 日 至 2027 年 11 月 29 日。债券票面利率为：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。 （二）可转债上市情况 经上海证券交易所自律监管决定书【2021】488 号文同意，可转换公司债券于 2021 年 12 月 29 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"科沃转债" ...

科沃斯机器人股份有限公司 关于使用可转换公司债券部分闲置募 集资金进行现金管理到期赎回的公告 证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2024-037 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 | 受托方 | | | 购买 | 赎回 | | | | 实际年 | 实际收 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 产品类型 | 产品名称 | 金额 | 金额 | 起始日期 | 终止日期 | 期限 | 化收益 率 | 益额 | | 苏州银行 | 银行理财 产品 | 结构性存款 | 4,000 | 4,000 | 2024-4-30 | 2024-5-14 | 14 日 | 2.90% | 4.51 | | 苏州银行 | 银行理财 产品 | 结构性存款 | 6,000 | 6,000 | 2024-4-30 | 2024-5-14 | 14 日 | 2.90% | 6.77 | | | | 三、闲置募集资金现金管理总体情况 公司使用闲置募集资金购买的产品不存在逾期未收回的情况。截至本公告披露 日，公司使用募 ...

业绩总结 - 科沃斯2023年实现营收155.02亿元，同比增长1.2%[1] - 科沃斯2024Q1实现营收34.74亿元，同比增长7.4%[1] - 科沃斯2023年整体费用率有所改善，毛利率为47.5%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到211.38亿元，较2022年增长38.1%[8] - 2026年预计每股收益将达到3.92元，较2023年增长269.8%[8] 市场表现 - 科沃斯境外市场表现优于境内市场，境外营收同比增长25.8%[2] - 科沃斯国内线下销售网点超2500家，国内线下销售占比30.3%[3] 未来展望 - 科沃斯2024-2026年预计实现营收172.41/192.19/211.38亿元，归母净利润10.58/16.60/22.61亿元[6] - 公司2026年预计净资产收益率(ROE)将达到21.53%，较2022年增长81.6%[8] 风险提示 - 市场竞争加剧和汇率波动是科沃斯面临的风险[6]