核心观点 - 全球割草机市场正经历从传统埋线技术向无边界智能割草机器人的技术跃迁，2024年约30万台无边界机型首次大规模进入私人花园，但传统机型仍占主导（100万台/130万台总出货量），智能设备渗透率不足2% [4][5] - 行业呈现四类玩家竞争格局：技术驱动的初创品牌、跨界入局的机器人大厂、传统园林工具巨头、转型品牌的供应链厂商，各方在技术路线、渠道布局和商业模式上展开多维较量 [6][7][35][47] - 市场处于早期高增长阶段但面临多重挑战：技术本地化适配（如美国圣奥古斯汀草切割难题）、量产交付能力、供应链成本控制，初创公司淘汰率极高（如来飞智能因研发成本失控倒闭） [14][16][17][20] 初创品牌生态 - 2022年涌现河森堡、长曜创新等算法导向的初创公司，创始人多来自大疆/云鲸等机器人企业，主攻纯视觉/激光雷达等差异化技术方案，但普遍面临商业化困境 [8][9][12] - 初创公司生存率极低，典型失败案例：来飞智能投入图像标注成本达竞品30-50倍（数百万元），最终因资金链断裂退出；仅松灵机器人旗下库犸动力通过差异化市场策略（同时布局欧美）实现突围 [14][21] - 核心瓶颈在于产品本地化能力（如刀具适配不同草种）、量产交付规模和供应链管理，行业共识"目前尚无纯粹初创公司跑通商业模式" [16][18][20] 跨界机器人大厂动态 - 九号公司率先打开无边界市场（2021年推出EFLS融合定位系统），虽经历首批2万台召回挫折，但通过三代产品迭代确立技术领先优势（单目视觉方案降低30% BOM成本） [23][25][27] - 科沃斯/追觅/石头等扫地机企业集体跨界，利用导航算法积累和供应链优势转型，但户外场景复杂度呈指数级提升（工作面积达扫地机10-20倍） [28][30][32] - 各厂商形成差异化路径：追觅押注激光雷达方案在欧洲量产、科沃斯推进多传感器融合（RTK+视觉+激光）、石头未发布已获业内高期待 [32][33] 传统园林巨头应对 - 富世华/宝时得等传统品牌受冲击明显：富世华2024年割草机器人收入下滑11%至51亿元，Gardena业务利润率从15%降至7%；宝时得欧洲市场份额被蚕食 [40][41] - 传统厂商依托渠道网络（富世华欧洲5公里设服务点）和产品生态（欧美用户品牌忠诚度）构建护城河，正加速智能化转型：宝时得投入10亿欧元布局RTK基站，2024年无边界产品占比达40% [43][45] - 反应速度差异显著：白马山科通过原相科技方案快速切入商超渠道，被视作传统厂商转型标杆 [45][46] 供应链厂商转型 - 拓邦/乐动/目心智能等供应链企业从代工转向品牌运营，利用原有技术积累（如拓邦的电机控制、目心的视觉算法）降低成本20-30%，但面临与客户竞争的战略困境 [50][52][53] - 转型成效参差不齐：乐动机器人因产品稳定性问题遭遇退货潮（2万台销量后骤降至数千台），目心智能通过与安克合作优化整机成本 [55][56] - 行业呈现"2016年扫地机"特征：渗透率低（<2%）、技术刚突破，供应链厂商试图避免重蹈扫地机ODM利润仅剩一两百元的覆辙 [48][49]

收入增长 - 25H1收入同比增长约25% 25Q2收入同比增长近40% 其中科沃斯品牌收入增长60%以上 [2] - 扫地机器人品类线上零售额24M10-12/25M1-3/25M4-6同比分别增长86 70%/62 91%/36 39% 科沃斯品牌扫地机器人线上零售额同期分别增长60 17%/54 55%/50 96% [5] - 洗地机品类25M1-6线上销售同比增长40 98% [5] - 海外市场快速增长 参考石头科技25Q1收入增长86 22% 科沃斯也在提升海外份额 [5] 盈利能力 - 25H1归母净利润9 6~9 9亿 同比增长57 64%~62 57% 25Q2归母净利润4 85~5 15亿 同比增长55 93%~65 57% [3] - 25H1归母净利率11 01%~11 35% 25Q2归母净利率9 98%~10 60% [4] - 25H1归母扣非净利润8 4~8 7亿 同比增长50 71%~56 09% 25Q2归母扣非净利润4 84~5 14亿 同比增长78 79%~89 87% [5] - 25H1归母扣非净利率9 63%~9 98% 25Q2归母扣非净利率9 96%~10 58% 同比提升2 23~2 84pct 环比提升0 74~1 35pct [5] 行业竞争与趋势 - 扫地机行业此前竞争激烈 石头科技扣非后销售净利率24Q2/24Q3/24Q4/25Q1分别为20 16%/12 54%/8 80%/7 05% 逐季下滑 [6] - 科沃斯24Q2/24Q3/24Q4/25Q1扣非后销售净利率分别为7 73%/-0 82%/2 94%/9 22% 25Q2同比环比改善或标志行业竞争趋缓 [6] - 竞争趋缓原因包括大家电品类竞争分散注意力 国补基数抬升后企业更重视盈利 以及科沃斯X系列和T系列新品畅销 [6] 行业影响 - 公司收入高增和盈利能力提升带动小家电板块增长预期 北鼎股份24Q2/24Q3/24Q4/25Q1收入同比增长7 83%/22 04%/28 17%/33 41% 扣非归母净利同比-55 32%/-53 81%/+56 01%/+57 51% 受益于国补政策 [7]

报告核心观点 - 若羽臣自有品牌绽家、斐萃放量带动业绩高增，上调盈利预测和目标价，维持“增持”评级 [1][2][29] - 瀚蓝环境因粤丰环保并表、降本增效等因素业绩增长，收购完成期待协同效应，维持“增持”评级 [1][7][26] - 多行业受政策、市场等因素影响，部分公司业绩表现良好，投资策略各有不同 各公司及行业报告总结 若羽臣 - 业绩持续高增，2025H1 归母净利润 0.63 - 0.78 亿元同比 +62% - 100%，预计源于自主品牌放量 [1][3][29] - 自有品牌战略价值凸显，绽家香氛洗衣液放量、深化香氛心智，斐萃聚焦女性抗衰销售快速放量 [4][30] - 品牌管理业务受益协同，优化人效，整体经营成效显著增长 [4][30] - 上调盈利预测，预计 2025 - 2027EPS 为 0.79、1.16、1.56 元，上调目标价至 63.8 元，维持“增持”评级 [2][29] 瀚蓝环境 - 2025H1 业绩快速增长，预计归属净利润 9.67 亿元，同比增 9%，主要因粤丰环保并表、降本增效及业绩赔偿收入 [7][26] - 收购粤丰环保完成，扩大优质区域优势，打开协同空间，目前生活垃圾焚烧发电处理总规模 97,590 吨/日 [7][27] - 持续推进降本增效，供热业务积极开拓，2025 年上半年新增 4 个供热协议项目，下半年部分项目将供热 [8][27] - 维持预测 2025 - 2027 年净利润分别为 17.35、18.06、18.82 亿元，维持目标价 31.95 元，维持“增持”评级 [6][26] 航空行业 - 2025Q2 三大航同比大幅减亏，估算行业客流同比增长 7%，机队周转与客座率提升，燃油成本缩减留存为利润 [17] - 暑运客座率与票价预计同比上升，燃油成本缩减有望高比例留存为利润，旺季盈利可期 [18] - “反内卷”政策深化有望令航空业三重受益，加速盈利恢复与中枢上行 [19] - 建议布局航空长逻辑，维持航空增持评级 [20] 福田汽车 - 上调目标价至 3.56 元，维持“增持”评级，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.21、0.25、0.28 元 [23] - 2025 年半年度业绩预增，归母净利润 7.77 亿元，同比增加约 87.5% [23] - 重卡出口高歌猛进，6 月销售 1.13 万辆同比增长 116.3%，海外销量有望继续增长 [24] - 新能源转型卓有成效，上半年新能源板块销量超 5 万辆同比增长 151%，卡文新能源融资巩固优势 [24] 361 度 - 维持 2025 - 2027 年归母净利润为 12.9、15.0、16.7 亿元，给予 2025 年市盈率估值 10X，对应合理估值为 6.79 港元，维持“增持”评级 [32] - 25Q2 主品牌线下与童装线下流水同比增长约 10%，线上增长约 20%，预计 25 年销售增速领跑行业 [32] - 坚持产品创新及渠道优化，超品店新业态稳步扩张，截至 6 月末全国超品店达 49 家 [33] 科沃斯 - 上调 2025 - 2027 年盈利预测，预计 EPS 为 3.37、3.92、4.37 元/股，上调目标价至 77.51 元，维持“增持”评级 [35] - 25H1 归母净利润预计 9.6 - 9.9 亿元，同比增加 57.64% - 62.57%，收入预计同比增长约 25% [35][36] - 经营质量改善，盈利弹性释放，推测 Q2 净利率约为 10%，利润率改善有望维持 [36] 恒玄科技 - 上调目标价至 278.4 元，维持“增持”评级，上调 25/26 年 EPS 为 4.64/6.70 元，新增 27 年 EPS 为 9.55 元 [38] - 25H1 业绩同比高增，预计营业收入 19.38 亿元，同比 +26.58%，归母净利润约 3.05 亿元，同比 +106.45% [39] - 受益于智能可穿戴市场份额提升及国补政策刺激消费，低功耗路径和端侧 AI 发展匹配带来高速成长 [39] 金融工程相关 - 固收 + 产品业绩分化，上周各类型基金业绩中位数表现不同，按风险等级划分收益有别 [43] - 大类资产配置和行业 ETF 轮动策略跟踪，2025Q3 逆周期配置模型预测宏观环境，行业 ETF 轮动策略建议关注部分行业 ETF [44] - 绝对收益策略表现各异，股债混合策略和量化固收 + 策略上周收益不同 [45] - 个股、行业、ETF 大额买入与净主动买入排名有别 [46][47] 农商行债券投资研究 - 统计 379 家农商行 2024 年末债券投资情况，平均占比 22%，若压降至 20%或 15%以内，预计压降规模不同 [48][49] - 监管态度相对中性偏宽松，债券投资占比压降至 15%以下可能性有限，压降至 20%对债市影响可控 [50] 宏观经济相关 - 二季度我国经济有韧性但需求端需政策提振，生产端高端制造和出口链强、地产链弱，需求端消费和投资增速回落 [51] - 城市发展会议强调高质量发展、提出五个“更加注重”、更目标导向，城镇化发展重点在城市更新和城市发展 [51][52] 基础化工行业 - 建议关注宙邦转债等基础化工转债，上周部分可转债涨跌不同 [55] - 多家公司有重点公告，如宏柏新材业绩预亏、利民股份股东减持、回天新材不向下修正转股价格 [56] 鹏鼎控股 - 维持增持评级，上调目标价至 58.5 元，上调 2025/2026 年 EPS 为 1.95/2.51 元 [57] - Q2 收入利润均创历史新高，25H1 归母净利润 11.98 - 12.60 亿元，YoY52.79% - 60.62%，得益于成本管控等 [57] - 折叠屏 FPC 难度升级用量加大，有望受益于 A 客户折叠新机放量，AI PCB 技术实力雄厚积极扩产 [58] 大宗商品（电池材料） - 上周碳酸锂价格震荡上行，下游刚性需求支撑但供应端压力未缓解，后市或维持低位震荡 [66][68][75] - 汽车周度销量、新车发布、产业链价格等有相关数据和动态 [68][75] 氢能产业 - 产业政策利好，习近平山西考察定调发展氢能，三部委开展零碳园区建设，武汉发布氢能行动方案，英国投入资金发展氢能 [69] - 企业有技术突破和合作，动量守恒发布蜂窝电极，中电丰业与博世合作推大规模制氢系统 [69] - 关注主业稳健、有竞争力的涉氢企业，如聚石化学、石化机械、中原内配 [72][74] 智能车产业 - 汽车周度销量、新车发布、政策热点、科技动态、锂电资讯、投融资事件等有相关信息 [75] 东南亚两轮车行业 - 两轮车受青睐，摩托车在东南亚重要，电踏车在欧洲和日本流行 [78] - “油改电”趋势明显，政策助力电动车发展，电动两轮车优势多，市场前景广阔 [79][80] - 中国电动二轮车有望抢占海外市场，雅迪、爱玛积极布局 [81]

公司股价异常波动 - 科沃斯股票在7月11日、7月14日、7月15日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1] - 公司表示目前生产经营活动正常，日常经营情况未发生重大变化，且不存在应披露而未披露的重大事项或重大信息 [1] 2025年半年度业绩预增 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为9.6亿元到9.9亿元，同比增加57.64%到62.57% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为8.4亿元到8.7亿元，同比增加50.71%到56.09% [1] - 公司收入预计同比增长约25%，其中2025年二季度收入预计同比增长近40% [2] 业务增长驱动因素 - 科沃斯品牌X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人通过创新技术方案和差异化用户体验，延续了自2024年四季度以来的畅销势头 [2] - 新品类业务在报告期内保持较高增长动能，助力科沃斯品牌业务收入在2025年二季度同比增长超60% [2] - 添可品牌在艺术家系列洗地机产品的带动下，进一步巩固和提升了其在中高端市场的收入和盈利表现 [2] 运营优化与行业表现 - 公司持续聚焦优化全链路运营结构和效率，推动整体经营利润率的提升 [2] - 公司参与对外投资公司的公允价值显著提升，带动非经常性损益的同比增加 [2] - 2025年上半年扫地机器人线上及线下零售额增速分别达45%与113%，洗地机线上与线下增速分别达41%与35% [2]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2025年7月11日、2025年7月14日、2025年7月15日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1] 公司生产经营情况 - 公司目前生产经营活动正常，日常经营情况未发生重大变化 [1] 重大事项核查情况 - 除公司于2025年7月12日披露的《2025年半年度业绩预增公告》及其他已公开披露的信息外，不存在应披露而未披露的重大信息 [2] - 核查范围包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等 [2] 市场传闻及热点概念核查 - 未发现其他可能对公司股票交易价格产生较大影响的媒体报道、市场传闻及热点概念事项 [2] 其他股价敏感信息 - 未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件 [2] - 公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员在本次股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情形 [2] 董事会声明 - 公司董事会确认除已披露事项外，无其他应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议等 [2] - 董事会未获悉应披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息 [2] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [2]

股价情况 - 公司股票2025年7月11 - 15日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%属异常波动[2][3][9] 经营信息 - 公司生产经营活动正常，日常经营未发生重大变化[4] 信息披露 - 除已公开披露信息外，无应披露未披露重大信息[5] 波动核查 - 未发现影响股价的媒体报道、传闻、热点概念及重大事件[7][8] 董事会确认 - 董事会确认无应披露未披露事项，前期披露信息无需更正补充[10]

龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜33只个股，净买入14只，净卖出19只 [1] - 机构买入最多的个股前三位是中际旭创（14.61亿）、科沃斯（2.11亿）、新易盛（8056万） [1] - 中际旭创实时涨跌幅+16.68%，3家买方机构/2家卖方机构，机构净买额+14.61亿 [2] - 科沃斯实时涨跌幅+10.00%，4家买方机构/1家卖方机构，机构净买额+2.11亿 [2] - 新易盛实时涨跌幅+20.00%，1家买方机构/0家卖方机构，机构净买额+8056.18万 [2] 算力行业 - 新易盛预计上半年净利润37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，受益于AI算力投资增长和高速率产品需求增加 [2] - 潍柴重机发电机组产品应用于通讯、数据中心等行业 [2] - 中电港是英伟达、AMD授权分销商，上半年净利润预计增长55.06%-73.30% [2] - Meta将在AI领域投资数千亿美元，建设普罗米修斯（2026年上线）和Hyperion（可扩展至5GW）两个GW级集群 [2] - 英伟达将恢复H20在中国的销售 [3] - 黄仁勋将出席第三届中国国际供应链促进博览会 [4] - AI-PCB需求持续强劲，多家公司订单强劲、满产满销并大力扩产，二、三季度业绩高增长有望持续 [4] - AI覆铜板需求旺盛，大陆龙头厂商有望受益于海外扩产缓慢 [4] - 算力硬件全链推荐关注光芯片环节和模块环节 [5] AI应用 - 鼎捷数智是国内工业ERP、MES龙头，完成多项AI算法优化并沉淀多个行业场景解决方案 [6] - 利欧股份推出营销领域大模型"利欧归一"，预计中报净利润3.5亿-4.5亿，同比扭亏 [6] - xAI推出Grok-4系列模型 [6] - 月之暗面发布MoE架构基础模型K2并开源，在多个领域超越其他开源模型 [6] - OpenAI预计三季度发布GPT5 [6] - 2025年三季度预计迎来产业大模型基础技术集中迭代 [6] - 超过三分之二市场正在部署或扩展AI解决方案 [7] - 企业服务场景有望率先成为AIAgent落地和价值释放场景 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年半年度科沃斯业绩预增，营收和利润双超预期，主要得益于创新产品、多价位布局及运营效率优化 [2][3][4] - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年营业总收入分别为196.97、228.66、260.79亿元，同比分别+19.1%、+16.1%、+14.0%；预计归母净利润分别为19.20、22.54、26.01亿元，同比分别+138.2%、+17.4%、+15.4% [4] 各部分总结 营收端 - 25H1公司预计营收同比增长约25%，25Q2预计营收同比增长近40%，较Q1（+11%）明显加速，Q2科沃斯品牌业务预计同比增长超60% [3] - 科沃斯品牌X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人畅销，添可品牌在艺术家系列洗地机带动下巩固中高端市场表现 [3] - AVC数据显示，线上+线下渠道扫地机科沃斯品牌销额Q2同比+56%（Q1同比+58%），洗地机添可品牌销额Q2同比+10%（Q1同比+12%） [3] 利润端 - 25Q2公司预计实现归母净利润4.9亿元 - 5.2亿元，同比+56% - +66%；扣非归母净利润4.8亿元 - 5.1亿元，同比+79% - +90% [2][4] - 25Q2预计归母净利率约9.9% - 10.5%，同比+1.0pct - +1.6pct，扣非归母净利率约9.9% - 10.5%，同比+2.1pct - +2.8pct [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入分别为196.97、228.66、260.79亿元，同比分别+19.1%、+16.1%、+14.0% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为19.20、22.54、26.01亿元，同比分别+138.2%、+17.4%、+15.4% [4] - 当前股价对应2025 - 2027年PE分别为19x、16x、14x，维持“买入”评级 [4] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|15,502|16,542|19,697|22,866|26,079| |增长率|1%|7%|19%|16%|14%| |净利润（百万元）|612|806|1,920|2,254|2,601| |增长率|-64%|32%|138%|17%|15%| |EPS（元/股）|1.06|1.40|3.34|3.92|4.52| |市盈率（P/E）|60.1|45.7|19.2|16.3|14.2| |市净率（P/B）|5.6|5.1|4.2|3.4|2.8| [6] 基本数据 - 日期：2025 - 07 - 14 - 收盘价：64.03元 - 总股本/流通股本(百万股)：574.81/569.20 - 流通A股市值(百万元)：36,446.00 - 每股净资产(元)：13.29 - 资产负债率(%)：47.81 - 一年内最高/最低价(元)：68.39/36.25 [6]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4][6] 报告的核心观点 - Q2家电内销在国补政策下零售及出货增长积极，外销受高基数及关税扰动承压，预计上市公司营收增速稳定、盈利提升 [1][13] - 展望下半年，内销有望稳健，外销或回归增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 白电：内销增长提速，外销景气回落 - 4 - 5月空调、冰箱、洗衣机出货量同比分别+2.6%、+0.7%、+13.5%，内销分别+9.5%、+6.8%、+11.1%，外销分别-6.3%、-3.8%、+15.8%；出口额同比分别+4.4%、-4.0%、+6.7% [2][14] - Q2线上价格竞争加剧，线下结构升级带动均价上涨，原材料价格同比下降，预计企业营收双位数增长、盈利改善 [2] - 美的集团预计Q2收入增速9%、归母净利润增速12% [31] - 格力电器预计Q2收入增速6%、利润增速10% [34] - 海尔智家预计Q2收入增长10%、归母净利润增长12% [35] - 海信家电预计Q2收入端增速5%、利润增速5% [36] - TCL智家预计Q2收入及利润同比持平 [37] 厨电：烟灶表现平稳，地产压力仍在 - Q2烟灶线上零售额增速10%-20%、线下超40%，集成灶线上线下零售额下降，洗碗机线上小幅增长、线下超30% [2][38] - 1 - 5月住宅竣工及销售面积增速环比下行，集成灶企业经营承压，传统烟灶企业相对稳健 [2][38] - Q2原材料价格下降，传统厨电企业盈利空间改善 [2] - 老板电器预计Q2收入端增速5%、利润增速5% [43] - 火星人预计Q2收入增速-25%、利润增速-50% [44] - 亿田智能预计Q2营收增速-25%、利润同比下降100% [45] - 帅丰电器预计Q2收入端增速-25%、利润增速-100% [47] 黑电：结构升级延续，面板成本降低 - 618期间电视销量/额同比分别增长9.7%/14.5%，Mini LED电视线上销量份额达41%、同比提升22pct，预计内销增长、外销平稳 [3][48] - 4 - 6月面板价格下降，企业盈利空间改善 [3][49] - 海信视像预计Q2收入端增速8%、利润增速20% [54] - 极米科技预计Q2收入同比持平、盈利延续恢复趋势 [55] 小家电：厨房小电需求回暖，扫地机延续高增 - Q2内销加速改善，厨房小家电线上需求增长，扫地机等清洁电器延续强劲趋势；外销受关税扰动有压力 [3] - 618期间厨房小家电线上零售额同比增长25.2%，Q2电饭煲等线上零售额增速超10%，扫地机线上增速30%左右、线下超100%，洗地机增速20%以上 [56] - 4 - 5月小家电出口额同比下降6.8% [57] - 小熊电器预计Q2收入同比增长10%，净利率回8%-10%区间 [64] - 新宝股份预计Q2收入同比下降5%、利润同比持平 [68] - 苏泊尔预计Q2收入端增速8%、利润增速8% [69] - 比依股份预计Q2收入端增速20%、利润增速-33% [70] - 石头科技预计Q2收入增速40%、利润同比下降20% [71] - 科沃斯预计Q2整体收入增长接近40%、归母净利润增长58%-63% [72] - 德尔玛预计Q2收入端增速9%、归母净利润同比增长10% [73] 照明板块：压力仍存，期待新业务放量 - 佛山照明预计Q2收入同比增长5%、归母净利润同比持平 [74] - 得邦照明预计Q2收入同比持平、利润同比下降5% [76] 总结：内生外降，高景气维稳 - Q2家电内销积极、外销承压，上市公司营收增速稳定，盈利有望提升 [77] - 建议布局美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家、科沃斯、石头科技、小熊电器、海信视像、老板电器等公司 [79][80]

行业动态与市场趋势 - 2025年CES展会上科沃斯推出GOAT系列割草机器人，格力博在欧洲发布新一代智能割草机器人，追觅科技在欧洲上市两款产品并推进美国线下铺货，安克创新以eufy品牌回归推出新品 [1] - 割草机器人行业从初创企业主导转向成熟厂商竞争，资本市场关注度升温，2025年上半年汉阳科技完成亿元级融资，星灿智能、安努智能获千万级投资，汉阳科技启动Pre-IPO融资，乐动机器人提交港交所上市申请 [1] - 欧美市场需求激增：英国极端天气使智能割草机器人搜索量增长430%，美国草坪养护人工时薪涨至28美元且缺口18万人，法国巴黎奥运村B2B询价单日达2000封 [1] - 智能割草机器人从"可选消费品"变为"刚需家电"，GfK预测2025年欧美市场规模超60亿美元，行业迈向千亿级蓝海 [1] 技术方案与竞争格局 - 行业竞争加剧，价格下沉成为焦点，主流技术方案包括RTK定位、激光雷达导航、UWB技术及纯视觉方案 [2] - RTK方案依赖GPS信号且成本高，激光雷达方案环境建模优秀但成本高昂且对天气敏感，UWB技术需部署多个基站安装复杂 [2] - 纯视觉方案硬件成本较激光雷达降低80%以上，支持深度学习精准识别边界和障碍物，安装仅需5分钟建图，适应复杂环境且稳定性强 [4] - 纯视觉方案通过"算法吃掉硬件"将高端智能转化为千元工具，成为行业下沉关键变量 [4] 广和通纯视觉解决方案 - 公司推出基于纯视觉技术的完整解决方案，整合计算机视觉算法与硬件设计，提供主控板、算法板和电驱板等核心组件及路径规划与能源管理算法SDK [5] - 方案搭载语义分割、目标检测和深度估计算法，支持边界区分、停障避障、全局规划，采用VSLAM技术结合GNSS和IMU实现高精度定位导航 [7] - 硬件设计具备宽温域适应、IPX6防护等级、抗振动冲击及电磁干扰能力，保障户外复杂环境稳定运行 [8] - 标准版方案支持1000平方米草坪自主割草，边界出界率≤0.3%，障碍物识别覆盖高草、动物等特定目标，地形适应能力达25° [9][10][12] - 方案支持夜间作业、雨天运行，配备异常检测和打滑检测功能，脏污超过图像20%时触发告警 [12] 商业化进展与行业影响 - 2024年搭载广和通方案的割草机器人实现终端量产，2025年助力昶氪科技完成规模量产并进驻欧洲头部连锁渠道，获国际评测机构Heimwerker五星好评 [14] - 公司作为中国首家上市无线通信模组企业，通过软硬件协同和定制化方案降低行业门槛，推动中小厂商入场并拓展商用场景 [16] - 纯视觉方案打破高端市场垄断，未来有望通过"硬件+通信+服务"生态协同推动智能割草机器人普及 [16]