股价及交易表现 - 2025年7月30日收盘价57.96元 单日下跌1.8% [1] - 换手率4.38% 成交量6.39万手 成交金额3.72亿元 [1] - 主力资金净流出1600.49万元 占成交额4.3% 其中超大单净流出728.41万元(占比1.96%) 大单净流出872.08万元(占比2.34%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出3947.88万元 占成交额10.61% [1] - 小单资金净流出2347.39万元 占成交额6.31% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入1.92亿元 同比增长62.03% [1] - 归属净利润4144.97万元 同比增长385.67% [1] - 扣非净利润3861.61万元 同比增长606.03% [1] 财务健康状况 - 流动比率9.275 速动比率7.973 [1] - 资产负债率10.29% [1] 公司基本信息 - 成立于2014年 位于珠海市 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本14613.6404万元人民币 实缴资本9150万元人民币 [1] - 法定代表人周正宇 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资6家企业 参与招投标项目4次 [2] - 拥有商标信息25条 专利信息465条 行政许可25个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价59.02元，单日上涨3.33% [1] - 换手率5.96%，成交量8.71万手，成交金额5.07亿元 [1] - 主力资金净流入1947.03万元，占成交额3.84%，其中大单净流入1868.77万元（占比3.68%），超大单净流入78.26万元（占比0.15%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2259.34万元，占成交额4.45% [1] - 小单资金净流出4206.37万元，占成交额8.29% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入1.92亿元，同比增长62.03% [1] - 归属净利润4144.97万元，同比增长385.67%，扣非净利润3861.61万元，同比增长606.03% [1] - 流动比率9.275，速动比率7.973，资产负债率10.29% [1] 企业基本信息 - 成立于2014年，位于珠海市，属于软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本14613.6404万人民币，实缴资本9150万人民币 [1] - 法定代表人周正宇 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资6家企业，参与招投标项目4次 [2] - 拥有商标信息25条，专利信息463条，行政许可25个 [2]

利润分配及资本公积转增股本调整方案 - 公司2024年度利润分配拟维持每股现金红利2.30元（含税）不变，现金分红总额由33,308,237.98元调整为33,385,932.90元 [1] - 资本公积转增股本比例维持每10股转增2股不变，转增数量由28,963,685股调整为29,031,246股 [1] - 调整后总股本扣除回购账户股份基数由144,818,426股变为145,156,230股 [4] 调整原因 - 公司通过集中竞价回购股份1,268,978股，支付总额30,658,009.12元（不含交易费用） [2] - 2024年限制性股票激励计划首次归属完成925,840股，导致回购账户股份减少 [3] - 回购专用账户股份数从1,906,014股降至980,174股，影响分红及转增基数 [4] 财务数据 - 2024年度现金分红与回购金额合计63,966,247.10元，占归母净利润60.02% [2] - 调整后现金分红占2024年归母净利润比例31.25% [2] - 转增后总股本预计从146,136,404股增至175,167,650股 [4] 实施细节 - 回购专用账户持有的1,317,978股不参与本次利润分配及转增 [3] - 若股权登记日前总股本变动，公司将维持每股分配/转增比例不变，仅调整总额 [3] - 最终转增股数以中国证券登记结算公司登记结果为准 [1]

限制性股票激励计划首次授予情况 - 本次归属股票数量为925,840股，股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [1] - 激励对象共117人，包括核心管理人员和核心技术（业务）人员，可归属数量占已获授限制性股票总量的38.90% [3][4] - 117名激励对象已缴付认购款合计16,752,040元，对应归属数量92.584万股 [5] 激励计划决策程序及信息披露 - 公司董事会和监事会审议通过了《2024年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案，并于2024年6月22日披露公告 [1] - 独立董事潘立生公开征集委托投票权，用于2024年第二次临时股东大会审议激励计划相关议案 [2] - 公司于2024年7月3日披露激励对象名单公示情况及核查意见，未收到异议 [2] 归属条件及股份变动 - 首次授予的123名激励对象中，2名因离职作废全部未归属股票，101名绩效考核为A（100%归属比例），20名为B（80%归属比例） [4] - 本次归属后公司股本总数不变，控股股东及实际控制人持股情况未发生变化 [4][5] - 剩余4名激励对象的7.76万股可归属股票将在第一个归属期到期前另行办理 [4] 验资及登记完成情况 - 天健会计师事务所出具验资报告，确认117名激励对象已足额缴纳认购款 [5] - 公司已完成首次授予部分第一个归属期第一次归属的股份登记手续 [5]

限制性股票归属情况 - 本次归属股票数量为92.584万股[4][9][10][14][15] - 2024年首次授予部分第一个归属期121名激励对象可归属100.344万股[10] - 其余4名激励对象可归属数量7.76万股将另行办理归属[10] 激励对象相关 - 核心管理人员等117人可归属数量占比38.90%[9] - 2名激励对象因离职作废全部未归属股票[10] - 101名激励对象绩效A，可归属比例100%[10] - 20名激励对象绩效B，可归属比例80%[10] 资金与登记 - 截至2025年6月30日收到认购款16752040元[15] - 2025年7月21日完成股份登记手续[15]

分红与转增 - 2024年度拟每10股派现2.30元（含税），现金分红总额调为33,385,932.90元[2] - 2024年度拟每10股以资本公积转增2股，转增股本数调为29,031,246股[2] - 截至2025年2月28日，拟派发现金红利33,308,237.98元（含税）[4] - 本次分红占2024年净利润31.32%，转增后总股本增至175,167,650股[7][8] 回购与激励 - 2024年度回购股份1,268,978股，支付资金30,658,009.12元（不含交易费）[4] - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一次归属股份925,840股[6] - 截至公告披露日，累计回购1,906,014股，回购账户股份减至980,174股[7] 其他数据 - 2024年度现金分红和回购金额合计63,966,247.10元，占净利润60.02%[4] - 现金分红和回购并注销金额合计33,308,237.98元，占净利润31.25%[4] - 截至2025年2月28日，总股本（扣减回购专用账户股份）为144,818,426股[4] - 拟合计转增28,963,685股，转增后总股本为175,100,089股[5]

上证智能家居指数表现 - 上证智能家居指数报3366 23点 呈现高开高走态势 [1] - 近一个月上涨5 01% 近三个月上涨3 70% 年至今上涨8 44% [2] 指数构成与样本 - 指数样本涵盖智能家居零部件应用厂商、终端设备厂商、系统集成商、网络和内容服务商等上市公司证券 [2] - 基日为2012年06月29日 基点为1000 0点 [2] - 十大权重股包括工业富联（2 6%）、科沃斯（2 59%）、剑桥科技（2 25%）等 权重分布较为均衡 [2] 市场板块与行业分布 - 全部样本均来自上海证券交易所 占比100 00% [3] - 行业分布以信息技术为主 占比60 15% 其次为可选消费（21 89%）、通信服务（12 21%）和工业（5 74%） [3] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下可能进行临时调整 [3] - 样本退市时将被剔除 公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [3]

沪深两市资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出142.65亿元，科创板主力资金净流入7.22亿元 [1] - 主力资金净流入的科创板个股有257只，净流出的有332只 [1] - 科创板个股上涨379只，下跌200只，涨停个股包括普元信息、上纬新材 [1] 主力资金净流入个股 - 寒武纪主力资金净流入7.69亿元，居首；海光信息、恒玄科技分别净流入1.13亿元、8704.68万元 [1] - 14只个股主力资金净流入超5000万元，包括神州细胞、高测股份、芯原股份等 [1] - 普元信息主力资金净流入6292.86万元，涨幅20.01%，换手率11.33% [2] 主力资金净流出个股 - 炬芯科技主力资金净流出9357.45万元，跌幅3.22%；中芯国际、思特威分别净流出8239.84万元、6821.41万元 [1] - 思特威主力资金净流出6821.41万元，跌幅5.07%，换手率3.80% [20] 主力资金连续性观察 - 56只个股主力资金连续3个交易日以上净流入，中控技术连续7个交易日净流入 [2] - 136只个股主力资金连续流出，广大特材连续18个交易日净流出，南芯科技连续16个交易日净流出 [2] 科创板个股表现 - 伟创电气主力资金净流入4274.27万元，涨幅13.97%，换手率5.92% [2] - 上纬新材主力资金净流入1022.01万元，涨幅19.98%，换手率0.40% [4] - 前沿生物主力资金净流入411.74万元，涨幅9.70%，换手率10.18% [5] 主力资金净流入率 - 赛恩斯主力资金净流入率20.96%，涨幅6.44%，换手率5.54% [3] - 上纬新材主力资金净流入率27.23%，涨幅19.98%，换手率0.40% [4] - 普元信息主力资金净流入率22.15%，涨幅20.01%，换手率11.33% [2] 主力资金净流出率 - 广大特材主力资金净流出4904.06万元，净流出率16.03%，换手率4.99% [20] - 中芯国际主力资金净流出8239.84万元，净流出率4.79%，换手率0.99% [20] - 思特威主力资金净流出6821.41万元，净流出率5.70%，换手率3.80% [20]

报告公司投资评级 - 强推（维持） [1] 报告的核心观点 - 炬芯科技2025年半年度业绩预告显示营收和归母净利润同比大幅增长，单季度25Q2业绩也创新高，在AI技术驱动下产品结构优化、毛利率上扬，虽加大研发投入但成长逻辑清晰，产品矩阵突破、新兴终端布局有望持续兑现成长，升级版CIM研发推进也将助力业绩提升 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 25H1预计营收4.49亿元（YoY+60.07%），归母净利润0.91亿元（YoY+122.28%），净利率20.27%（YoY+5.67pct）；25Q2预计营收2.57亿元（YoY+58.64%，QoQ+33.91%），归母净利润0.5亿元（YoY+52.91%，QoQ+19.54%），净利率19.28%，25Q2研发费用逾7000万元，同环比显著增长 [1] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|652|970|1,275|1,663| |同比增速(%)|25.3%|48.8%|31.5%|30.4%| |归母净利润(百万)|107|192|265|354| |同比增速(%)|63.8%|79.9%|38.0%|33.9%| |每股盈利(元)|0.73|1.31|1.81|2.42| |市盈率(倍)|78|43|31|23| |市净率(倍)|4.4|4.1|3.7|3.3| [3] 公司基本数据 - 总股本14,613.64万股，已上市流通股14,613.64万股，总市值82.71亿元，流通市值82.71亿元，资产负债率10.29%，每股净资产13.15元，12个月内最高/最低价63.50/20.02元 [4] 产品与研发情况 - 产品矩阵持续打磨，端侧AI处理器芯片在高端音箱等产品渗透率提升、收入数倍增长，低延迟高音质无线音频产品需求爆发，蓝牙音箱SoC芯片系列在头部品牌渗透率上升；2024年首发CPU+DSP+NPU三核AI异构端侧AI音频芯片产品MMSCIM，ATS323X系列量产且起量，ATS286X、ATS362X已导入立项，着手第二代CIM技术相关IP研发 [7] 财务预测表（部分指标） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |毛利率|48.2%|50.4%|51.5%|52.5%| |净利率|16.3%|19.8%|20.7%|21.3%| |ROE|5.7%|9.4%|11.8%|14.1%| |资产负债率|13.1%|13.8%|14.9%|15.9%| [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 25Q2业绩进一步高增创单季历史新高，在AI技术驱动下整体价值加速跃升，主业成长趋势强劲 [8] - 公司大力投入研发，着手第二代存内计算CIM技术的相关IP研发工作 [8] - 端侧产品AI化转型效果亮眼，下游需求持续旺盛，产品矩阵持续突破 [8] - 基于25Q2业绩预告，略上调2025 - 2027年营业收入和归母净利润，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|520.10|651.88|924.79|1,186.70|1,484.66| |同比（%）|25.41|25.34|41.87|28.32|25.11| |归母净利润（百万元）|65.06|106.58|189.80|269.81|367.62| |同比（%）|21.04|63.83|78.07|42.16|36.25| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.45|0.73|1.30|1.85|2.52| |P/E（现价&最新摊薄）|127.14|77.60|43.58|30.66|22.50| [1] 市场数据 |指标|数值| |----|----| |收盘价(元)|56.60| |一年最低/最高价|19.92/63.66| |市净率(倍)|4.30| |流通A股市值(百万元)|8,271.32| |总市值(百万元)|8,271.32| [6] 基础数据 |指标|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|13.15| |资产负债率(%,LF)|10.29| |总股本(百万股)|146.14| |流通A股(百万股)|146.14| [7] 25Q2业绩情况 - 实现营收2.58亿元，yoy + 59%，qoq + 35%；实现归母净利润0.50亿元，yoy + 53%，qoq + 20% [8] - 净利率达到19.3%，yoy - 0.7pcts，qoq - 2.4pcts，单25Q2研发费用投入逾7,000万元，同比、环比均显著增长 [8] 端侧产品AI化转型成果 - 基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广成效显著，已导入多家头部品牌立项，面向低延时私有无线音频领域的客户终端产品率先量产 [8] - 端侧AI处理器芯片在头部音频品牌高端音箱等产品渗透率显著提升，销售收入数倍增长 [8] - 低延迟高音质无线音频产品市场需求爆发，销售额高速攀升 [8] - 蓝牙音箱SoC芯片系列在头部音频品牌渗透率持续上升，头部品牌客户产品价值量和合作深度同步提升 [8] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,923|2,113|2,370|2,678| |非流动资产|239|232|230|227| |资产总计|2,162|2,346|2,600|2,905| |流动负债|267|343|412|464| |非流动负债|16|15|15|15| |负债合计|283|358|427|479| |归属母公司股东权益|1,879|1,987|2,173|2,425| |所有者权益合计|1,879|1,987|2,173|2,425| |负债和股东权益|2,162|2,346|2,600|2,905| [9] 利润表（百万元） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|652|925|1,187|1,485| |营业成本(含金融类)|338|465|581|716| |税金及附加|3|3|4|4| |销售费用|21|28|32|37| |管理费用|38|46|53|59| |研发费用|215|250|291|341| |财务费用|(41)|(37)|(39)|(44)| |加:其他收益|18|18|19|22| |投资净收益|8|9|9|10| |公允价值变动|9|0|0|0| |减值损失|(7)|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|106|198|293|404| |营业外净收支|2|0|0|0| |利润总额|108|198|293|404| |减:所得税|2|8|23|36| |净利润|107|190|270|368| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|107|190|270|368| [9] 现金流量表（百万元） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|154|129|221|310| |投资活动现金流|82|11|8|9| |筹资活动现金流|(16)|(49)|(71)|(122)| |现金净增加额|222|92|158|197| |折旧和摊销|31|5|5|5| |资本开支|(61)|(2)|(2)|(2)| |营运资本变动|25|(61)|(51)|(58)| [9] 重要财务与估值指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|12.86|13.60|14.87|16.60| |最新发行在外股份（百万股）|146|146|146|146| |ROIC(%)|2.50|7.45|10.41|13.23| |ROE - 摊薄(%)|5.67|9.55|12.42|15.16| |资产负债率(%)|13.07|15.28|16.42|16.50| |P/E（现价&最新股本摊薄）|77.60|43.58|30.66|22.50| |P/B（现价）|4.40|4.16|3.81|3.41| [9]