公司和行业概述 公司概况 [1][2][3][4] - 公司名称:过境科技 - 主营业务:上市公司,专注于半导体设备制造,主要产品包括PECVD、ALD、SACVD等薄膜沉积设备 - 2024年前三季度业绩: - 总收入22.78亿元,同比增长33.79% - 净利润6500万元 - 毛利率43.59%,同比下降6.75个百分点 - 研发投入4.81亿元,同比增长35.73%,占收入比重20%以上 行业动态 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37] - 公司主要客户包括国内外知名半导体厂商,涉及逻辑、存储、模拟等领域 - 公司新产品和新工艺在客户端验证过程中,成本相对较高,导致毛利率有所下降 - 新产品验收节奏逐步恢复正常,第二季度和第三季度收入增速加快 - 公司持续加大研发投入,重点投向PECVD、ALD、SACVD等核心产品线 - 公司产能正在扩张,预计2025年可达600-700台/年的水平 - 下游客户对成本和价格较为敏感,公司面临一定的价格压力 - 公司在ALD领域持续加大投入,聚焦氧化硅、氮化硅、氧化铝等主流材料 - 公司在混合电容器设备领域进展顺利,已有十几家客户在验证 关键观点和论据 收入和利润情况 [1][2][3] - 2024年前三季度收入22.78亿元,同比增长33.79% - 净利润6500万元,同比下降62.72% - 毛利率43.59%,同比下降6.75个百分点,主要是新产品验收成本较高 新产品验收情况 [1][2][3][4][5][6][7] - 新产品验收周期较长,导致第一季度收入增速较慢 - 第二季度和第三季度新产品验收节奏逐步恢复正常,收入增速加快 - 新产品在客户端验证过程中,成本较高,导致毛利率下降 - 随着新产品逐步成熟,成本将逐步下降,毛利率有望回升 研发投入情况 [4][25][26][27][28][29] - 2024年前三季度研发投入4.81亿元,同比增长35.73% - 研发投入占收入比重超过20%,保持较高水平 - 重点投向PECVD、ALD、SACVD等核心产品线 - 未来将持续加大研发投入,以支持新产品开发和技术迭代 产能扩张计划 [34][35][36] - 2025年产能可达600-700台/年 - 正在建设上海二厂和沈阳二厂,未来3年内投产 - 产能扩张计划旨在满足下游客户的需求增长 客户和市场情况 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][30][31][32][33][35][36][37] - 主要客户包括国内外知名半导体厂商,涉及逻辑、存储、模拟等领域 - 下游客户对成本和价格较为敏感,公司面临一定的价格压力 - 公司在ALD领域持续加大投入,聚焦氧化硅、氮化硅、氧化铝等主流材料 - 公司在混合电容器设备领域进展顺利,已有十几家客户在验证 - 未来存储和逻辑领域需求有望保持稳健增长 其他重要内容 订单和现金流情况 [3][4][7][9][10] - 2024年9月30日,合同负债25.12亿元,同比增长23.26% - 2024年9月30日,存货77亿元,同比大幅增长 - 前三季度公司出货金额同比增长160% - 公司现金流整体较为健康,但受订单和出货节奏影响,短期内难以实现正现金流 核心人员调整 [16] - 公司调整了部分核心技术人员,主要涉及国籍问题 总结 综上所述,过境科技2024年前三季度业绩保持较快增长,但毛利率有所下降,主要是新产品在客户端验证过程中成本较高。公司持续加大研发投入,重点投向PECVD、ALD、SACVD等核心产品线,未来新产品有望带来更多增长。公司正在扩大产能,以满足下游客户需求,但面临一定的价格压力。公司订单和现金流情况整体较为健康,但短期内难以实现正现金流。此外,公司还调整了部分核心技术人员。

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司营业收入22.78亿元,同比+33.8%;归母净利润2.71亿元,同比+0.1%;扣非净利润0.65亿元,同比-62.7%。公司营收受益于持续的高强度研发投入,但新产品及新工艺在客户端验证成本相对较高,导致盈利能力同比下滑。[2][3] - 2024年前三季度公司毛利率为43.59%,同比-6.8pct;销售净利率为11.41%,同比-4.42pct;期间费用率为40.13%,同比+1.77pct,其中研发费用率21.10%,同比+0.30pct。公司2024年1-9月研发投入4.81亿元,同比+35.7%,用于拓展新产品及新工艺。[3] - 截至2024Q3末,公司合同负债为25.12亿元,同比+67.8%;存货为70.77亿元,同比+66.8%,在手订单充沛。2024Q1-Q3经营活动净现金流为-9.99亿元,同比收窄。[4] - 公司PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、超高深宽比沟槽填充CVD等系列产品量产规模不断扩大,多款新型设备平台及新型反应腔产品收入占比大幅提升。[5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润为7.0/10.6/13.5亿元,对应PE为49/32/25倍。[6]

营业收入情况 - 本报告期营业收入10.11亿元，同比增长44.67%；年初至报告期末营业收入22.78亿元，同比增长33.79%[2] - 2024年前三季度营业总收入22.78亿元，2023年前三季度为17.03亿元，同比增长约33.8%[22] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降2.91%；年初至报告期末为2.71亿元，同比增长0.10%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4552.75万元，同比下降58.79%；年初至报告期末为6548.50万元，同比下降62.72%[2] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.51元/股，同比下降3.77%；年初至报告期末为0.98元/股，同比持平[2] 经营活动现金流量净额情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 -9.99亿元，较上年同期 -13.63亿元有所收窄[6] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 9.9901791383亿美元，2023年同期为 - 13.6320595151亿美元[26] 研发投入情况 - 本报告期研发投入1.66亿元，同比增长15.47%；年初至报告期末为4.81亿元，同比增长35.73%[3] 资产与所有者权益情况 - 本报告期末总资产131.65亿元，较上年末增长32.06%；归属于上市公司股东的所有者权益47.60亿元，较上年末增长3.61%[3] - 2024年流动资产合计110.03亿元，2023年为84.57亿元，同比增长约30.1%[18] - 2024年非流动资产合计21.62亿元，2023年为15.12亿元，同比增长约42.9%[18] - 2024年流动负债合计52.76亿元，2023年为29.82亿元，同比增长约77%[20] - 2024年非流动负债合计31.43亿元，2023年为23.96亿元，同比增长约31.2%[20] - 2024年负债合计84.19亿元，2023年为53.78亿元，同比增长约56.5%[20] - 2024年所有者权益合计47.46亿元，2023年为45.92亿元，同比增长约3.4%[21] 非经常性损益情况 - 前三季度非经常性损益合计2.06亿元，主要因持有苏州珂玛材料科技股份有限公司股票价格上涨形成公允价值变动收益0.72亿元及计入非经常性损益的政府补助收益1.25亿元，同比增长23.22%[4][6] 出货与存货情况 - 2024年1 - 9月公司出货金额同比增长超过160%，9月末存货金额70.77亿元，较年初增长55.33%[7] - 2024年存货70.77亿元，2023年为45.56亿元，同比增长约55.3%[18] 销售现金流入情况 - 前三季度销售商品、提供劳务收到的现金达到33.27亿元，较上年同期增长81.72%[7] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为33.2722004246亿美元，2023年同期为18.309732亿美元[25] 股东数量与持股情况 - 报告期末普通股股东总数为9,112，表决权恢复的优先股股东总数为0[8] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股55,026,693股，持股比例19.77%[8] - 国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）持股37,888,000股，持股比例13.61%[8] - 招商银行相关基金期初普通账户、信用账户持股数量合计7,375,479股，比例3.92%，期初转融通出借股份且尚未归还数量634,104股，比例0.34%[13] - 中国工商银行相关基金期初普通账户、信用账户持股数量合计2,259,517股，比例1.20%，期初转融通出借股份且尚未归还数量400,080股，比例0.21%[13] - 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司本期新增，期末股东相关股份数量合计4,285,398股，比例1.54%[14] 货币资金等资产情况 - 2024年9月30日货币资金为1,925,116,582.89元，2023年12月31日为2,675,647,284.83元[15] - 2024年9月30日交易性金融资产为115,014,986.62元，2023年12月31日为29,483,715.00元[15] - 2024年9月30日应收账款为1,002,777,831.37元，2023年12月31日为529,709,337.36元[15] - 2024年9月30日预付款项为131,377,457.68元，2023年12月31日为191,986,214.99元[15] 营业总成本情况 - 2024年前三季度营业总成本22.06亿元，2023年前三季度为15.13亿元，同比增长约45.8%[22] 固定资产情况 - 2024年固定资产7.47亿元，2023年为6.13亿元，同比增长约21.8%[18] 经营活动现金收支情况 - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为33.7314864894亿美元，2023年同期为21.1861081025亿美元[26] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为43.7216656277亿美元，2023年同期为34.8181676176亿美元[26] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为9.9209592314亿美元，2023年同期为5.5866930254亿美元[26] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为17.1788800338亿美元，2023年同期为10.2242757199亿美元[26] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 7.2579208024亿美元，2023年同期为 - 4.6375826945亿美元[26] 筹资活动现金流量情况 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为12.4497375473亿美元，2023年同期为6.0718978492亿美元[27] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为5.0450269157亿美元，2023年同期为0.526349048亿美元[27] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为7.4047106316亿美元，2023年同期为5.5455488012亿美元[27]

人员调整 - 公司调整核心技术人员，新增牛新平、杨家岭，姜谦、叶五毛不再认定[2][7] - 调整后公司共有核心技术人员7人[8] 研发情况 - 截至2024年6月30日，研发人员506人，占比40.38%[11] - 公司主要产品有PECVD、ALD等薄膜及混合键合设备系列[10] - 公司将加大研发投入，完善研发团队建设[12]

关于调整核心技术人员的公告 证券代码：688072 证券简称：拓荆科技 公告编号：2024-052 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 拓荆科技股份有限公司 重要内容提示： 拓荆科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据战略发展规划，综合考 虑公司研发项目的管理和执行情况，经公司第二届董事会第八次会议审议通过， 对公司现有核心技术人员进行调整：原核心技术人员姜谦、叶五毛因工作内容调 整，不再认定为公司核心技术人员，仍继续在公司任职；新增牛新平、杨家岭为 公司核心技术人员。 公司一直重视自主知识产权的研发，建立了完善的研发管理体系和知识产 权保护管理体系。本次调整核心技术人员不会影响公司拥有的核心技术及其专利 权属完整性，亦不会对公司的核心竞争力、技术优势、业务及产品创新能力产生 重大不利影响。 公司本次新增认定的核心技术人员均为公司现有骨干人才，有助于高效推 进公司研发项目，并为公司核心产品的技术升级及产业化提供有力支撑。 1、核心技术人员的具体情况 姜谦先生，1952 年出生，美国布兰迪斯大学博士。1982 年 ...

证券代码：688072 证券简称：拓荆科技 公告编号：2024-051 拓荆科技股份有限公司股东及董监高集中竞价减持股份 结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东及董监高持股的基本情况 本次减持计划实施前，拓荆科技股份有限公司（以下简称"公司"）持股 5% 以上股东姜谦及其一致行动人（包括 CHIANG CHIEN（姜谦）、吕光泉、LIU YIJUN （刘忆军）、LING FUHUA（凌复华）、WU BIAO（吴飚）、ZHOU REN（周仁）、 SIAN CHE CYNTHIA CHANG（张先智）、CHANG HSIAO-YUNG（张孝勇）8 名 直接持有公司股份的自然人，以及共青城芯鑫和投资合伙企业（有限合伙）、共 青城芯鑫全投资合伙企业（有限合伙）、共青城芯鑫龙投资合伙企业（有限合伙）、 共青城芯鑫成投资合伙企业（有限合伙）、共青城芯鑫旺投资合伙企业（有限合 伙）、共青城芯鑫盛投资合伙企业（有限合伙）、共青城芯鑫阳投资合伙企业（有 限合伙）、沈阳盛腾投资管理中心（有限 ...

核心结论: 公司同步受益先进和成熟制程扩产，混合键合打开远期空间 1. 公司为国内薄膜沉积设备龙头，受益于先进制程及成熟制程扩产，订单有望维持高增长，看好公司长期发展。[1][2][3] 2. 公司 2024-2026 年 EPS 预测为 2.95/4.66/6.86 元,考虑公司在薄膜沉积领域领先技术优势,充分受益先进及成熟制程扩产,订单迎来加速释放,叠加延伸布局混合键合设备领域,行业空间广阔,给予公司 2024 年 70 倍 PE,对应 190.8 元目标价。[19][20][21][22][23][24] 公司薄膜沉积矩阵丰富，持续推动先进制程 3. 公司深耕薄膜沉积领域多年,产品矩阵逐渐丰富,在 PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD 等领域均有突破性进展,为公司树立坚实壁垒。[26][27][28][29] 4. 公司无实控人,背靠国家大基金和中科院,专业管理团队经验丰富,核心技术团队已培养成熟,为公司长期发展奠定基础。[29][30][31][32][33][34][35] 5. 公司营收高速增长,近 5 年 CAGR 达 60.9%,但短期利润受研发投入拖累,跟随公司规模放量及工艺突破,长期利润向好。[36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 6. 公司维持高研发投入,多项核心技术达到国际先进水平,为公司持续创新奠定基础。[48][49] 7. 公司加速募投,保障产能充足供应,为公司长期发展提供有力支撑。[51][52] 薄膜沉积为前道核心设备，国产化率持续提升 8. 大陆扩产速度有望维持全球第一,设备需求有望迎来量价齐升。[53][54][55][56][57][58][59] 9. 薄膜沉积为晶圆制造核心设备,2025 年中国大陆需求有望超 100 亿美元。[60][61][62][63][64] 10. 国际龙头公司垄断,国内主要厂商市占率提升至 16.2%,国产化进程加速。[65][66][67] 公司为混合键合领军者，有望打开业绩空间 11. 混合键合是实现高密度堆叠的核心路径,市场空间广阔。[101][102][103][104][105][106][107][108][109] 12. 公司率先布局混合键合,W2W 和 D2W 产品均已实现产业化应用,有望打开公司新的业绩增长点。[115][116][117][118]

公司投资评级 - 报告给予拓荆科技"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司概况 - 拓荆科技是国内薄膜沉积设备领军者,凭借多年自主研发经验和技术积累,形成了以PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD为主的薄膜设备系列产品,在集成电路逻辑芯片、存储芯片制造等领域得到广泛应用 [1][10] - 公司股权结构相对分散,无实际控股人,国家集成电路基金为第一大股东,体现了国家对公司的支持 [12][14] - 公司研发团队技术底蕴深厚,核心技术人员具有海外留学经验和丰富的设备研发经验 [14] 行业发展 - 全球半导体设备市场规模预计2024年将达到1053亿美元,中国大陆半导体产能占比有望与韩国、台湾等主要地区持平 [24][25] - 国内半导体设备国产化率较低,但公司等少数本土企业已掌握相关核心技术,占据一定市场份额 [25] - 全球薄膜沉积设备市场规模不断扩大,2023年预计达到211亿美元,中国大陆市场规模约61亿美元 [27][29] 公司业务发展 - 公司PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD等薄膜设备产品性能不断提升,产品线不断丰富,市场应用不断扩大 [31][32][39][41][43][44] - 公司混合键合设备实现产业化应用,成为国产首台应用于量产的同类型产品 [45][47][48] - 公司在手订单充足,为未来业绩增长提供保障 [22] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为38/49/62亿元,归母净利润为7.6/10.2/13.2亿元 [50] - 公司产品毛利率有望维持在50%左右的较高水平 [49] - 公司估值水平处于同行业较高水平 [51]

重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 30 日（星期一）下午 15:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：网络文字互动问答 证券代码：688072 证券简称：拓荆科技 公告编号：2024-050 拓荆科技股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 投资者可于 2024 年 9 月 23 日（星期一）至 9 月 27 日（星期五）16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@piotech.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 拓荆科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 28 日发布 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经 营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 ...

公司业务概况 - 公司主要从事半导体设备的研发、生产和销售，产品包括PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD等[1][2][3][4][5][6] - 2024年上半年公司新签销售订单及出货金额均同比大幅增加，第二季度新签订单同比、环比均有大幅增加[3] - 公司PECVD产品在营业收入及新签订单中的占比略有下降，ALD、SACVD、HDPCVD等新产品占比有所提升[3][4] 新产品进展 - 公司自主研发的超高深宽比沟槽填充CVD和PECVD Bianca设备已实现产业化应用，获得客户重复订单[4][5] - ALD、SACVD、HDPCVD等薄膜设备产业化应用规模持续扩大[6] - 公司研发的键合套准精度量测产品已获得客户订单[7] 经营情况 - 2024年上半年公司设备反应腔出货超过430个，出货金额达到32.49亿元，同比增长146.5%，新产品占比超过50%[5] - 公司预计2024年全年新签订单及营业收入保持乐观态势[3] - 公司2024年上半年销售毛利率为47.05%，略有下浮，预计长期毛利率将保持相对稳定[8] - 公司2024年研发投入占营业收入的比例将保持在20%以上[9] 海外拓展 - 公司于2024年在日本成立全资子公司，已有设备出货至日本，正在积极拓展其他海外市场[10]