业绩总结 - 2024年公司营业收入为512,083.88万元，较上年有较大增长[8] - 2024年末公司资产总计159.13亿元，较2023年末增长13.87%[19] - 2024年末负债合计44.76亿元，较2023年末增长13.20%[21] - 2024年末股东权益合计114.37亿元，较2023年末增长14.14%[21] - 2024年度营业总收入为51.21亿元，同比增长12.39%[1] - 2024年度营业总成本为38.84亿元，同比增长11.10%[1] - 2024年度净利润为16.55亿元，同比增长25.93%[1] - 2024年度基本每股收益为3.56元/股，同比增长24.48%[1] - 2024年度稀释每股收益为3.56元/股，同比增长24.91%[1] 财务数据变动 - 2024年末流动资产合计61.05亿元，较2023年末下降39.84%[19] - 2024年末非流动资产合计98.08亿元，较2023年末增长156.28%[19] - 2024年末货币资金为8.98亿元，较2023年末下降74.18%[19] - 2024年末交易性金融资产为13.84亿元，较2023年末下降46.16%[19] 审计相关 - 审计认为公司2024年财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[3] - 将关联方交易相关情况、收入确认作为关键审计事项关注[7][8] 会计政策与核算 - 金融资产初始确认时按业务模式和合同现金流量特征分类[69] - 公司以预期信用损失为基础对部分金融资产等进行减值处理[75] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[88][89] 长期股权投资 - 2024年长期股权投资年初余额1094062948.51元，年末余额1563007458.48元[179] - 公司持有多家公司股权，部分公司计提减值准备[181][182] 在建工程 - 武汉园区建设项目预算数为614,205,100.00元，工程累计投入占预算比例为61.56%[195]

财务内控 - 审计金山办公2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 金山办公于该日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] 责任主体 - 建立健全和评价内控有效性是金山办公董事会责任[3] 审计职责 - 注册会计师对财务报告内控有效性发表意见并披露非财务报告内控重大缺陷[4]

财务审计 - 信永中和对金山办公2024年度财报审计，2025年3月19日出具无保留意见审计报告[4] 应收账款 - I Technologies Singupore Pic 2024年初应收账款2.1 - 15.1，年度累计2.145.17[12] - 小米移动软件有限公司2024年初应收账款208.33，年度累计M5, IS[12] - <科技有限责任公司2024年初应收账款0.2017，年度累计122.55[12] - 两山居世游科技有限公司2024年初应收账款58. :17，年度累计56.72[12] 资金占用 - 股东及其附属企业2024年初占用资金涉及3,044.13、592.08等[12] - 2024年度累计发生金额涉及53.94等[12] - 2024年末占用资金涉及5341 - 13、578等[12] 其他应收款 - 2024年初其他应收款余额212.9[14] - 2024年度非经营性资金占用发生额（不含利息）194.25[14] - 2024年度偿还累计发生金额338.20[14] - 2024年末其他应收款余额70.05[14]

募集资金情况 - 2019年11月13日公开发行10100万股，每股发行价45.86元，募集资金46.3186亿元，净额44.5940272077亿元[9] - 截至2023年12月31日，累计投入45.8096479998亿元，2023年使用13.1467893383亿元，累计收益净额3.5174850176亿元，余额2.3018642255亿元[10] - 截至2024年12月31日，累计投入48.1464392458亿元，项目投入35.0368941378亿元，补充流动资金13.1095451080亿元[11] - 2024年使用募集资金2.3367912460亿元用于补充流动资金，累计收益净额3.5524120381亿元，余额为零[11] - 募集资金总额为44.5940272077亿元，变更用途的募集资金总额为14.5356416078亿元，占比32.60%[21] 监管协议与规定 - 2019年制定《募集资金管理办法》，经相关会议通过[13] - 2019 - 2021年多次会同相关方签署四方、五方监管协议[13][14] - 一次或12个月内累计支取超5000万元或净额20%需通知保荐机构，银行每月提供对账单并抄送[15] 项目投资进度 - Office办公软件相关多个项目进度100%[21] - 办公产品云服务研发中心建设项目调整后拟投入7.509395亿元，实际累计投入7.509395亿元，进度100%[29] - 互联网增值服务研发项目调整后拟投入7.974941亿元，实际累计投入7.974941亿元，进度100%[29] - 全球营销网络服务中心建设项目拟投入6.176316亿元，实际累计投入6.176316亿元，进度100%[29] 资金使用决策 - 2019年11月13日自筹资金24098.32万元用于募投项目[24] - 2023 - 2024年多次同意使用闲置募集资金进行现金管理，额度不同[1] - 2023年使用34,908.16万元超募资金永久补充流动资金，占比29.82%[1] - 2024年使用77,000万元超募资金永久补充流动资金，占比22.20%[1] 项目调整与增资 - 2020年用超募资金5.149624亿元调整全球营销网络服务中心建设项目总投资额[29] - 2021年用募集资金5亿元对珠海金山办公、武汉金山办公增资[29] - 2022年用募集资金6.7亿元对珠海金山办公、武汉金山办公、广州金山移动增资[31] - 增资后珠海金山办公、武汉金山办公、广州金山移动注册资本变更[31] 其他情况 - 截至2024年12月31日，募集资金专用户全部完成注销[17] - 各募投项目未达计划进度情况未出现，变更后项目可行性未重大变化[31]

公司基本信息 - 公司于2019年10月23日获中国证监会同意注册，11月18日在上交所科创板上市[5] - 公司注册资本为46,267.4004万元，股份每股面值1元[6][11] - 公司股份总数为46,267.4004万股，均为人民币普通股[12] 股权结构 - 金山办公应用软件有限公司认购243,000,000股，持股比例67.50%[11] - 天津奇文一维企业管理咨询合伙企业（有限合伙）认购3,255,300股，持股比例0.90%[11] - 天津奇文二维企业管理咨询合伙企业（有限合伙）认购1,647,150股，持股比例0.46%[12] 股份收购与转让 - 因减少注册资本情形收购股份，应自收购之日起10日内注销[16] - 因与其他公司合并、股东异议情形收购股份，应在6个月内转让或注销[16] - 收购股份合计不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[17] - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，离职后半年内不得转让[19] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会对违规董事、高管提起诉讼[24] - 单独或合并持有公司10%以上股份的股东可书面请求召开临时股东大会[31] - 单独或者合并持有公司3%以上股份的股东有权向公司提出提案[38] 股东大会 - 年度股东大会每年召开一次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[31] - 单独或合并持有公司10%以上股份的股东书面请求等情形发生时，公司应在2个月内召开临时股东大会[31] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[49] 董事会 - 董事会由9名董事组成，其中3名为独立董事[74] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[78][79] 监事会 - 监事会由3名监事组成，职工代表监事比例不低于三分之一[91] - 监事会每6个月至少召开一次会议，定期会议提前10日书面通知，临时会议提前3日书面通知[92] 财务与分红 - 公司在会计年度结束后4个月内报送年报，前6个月结束后2个月内报送半年报，前3个月和前9个月结束后1个月内报送季报[95] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[95] - 现金分红条件为每股收益不低于0.1元、每股累计可供分配利润不低于0.2元等[100] 其他 - 聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，由股东大会决定[112] - 公司合并、分立、减资，自决议日起10日内通知债权人，30日内公告[117][118]

公司治理 - 第三届董事会由9名董事组成，独立董事3人占比三分之一[1] - 2024年召开8次董事会会议和1次股东大会，独立董事均出席[3] - 2024年召开6次审计、1次提名、1次战略、4次薪酬与考核委员会会议，独立董事均出席[4] - 独立董事参与7次专门会议，均实际出席[5] - 2024年独立董事参与定期业绩说明会与中小股东交流[6] 关联交易 - 2023 - 2024年预计关联交易符合规定和股东利益[8] - 全资子公司与小米新加坡签广告服务协议，预计金额约697万美元[9][10] 报告披露 - 报告期内按时披露2023年年报、2024年一季报、半年报和三季报[10] - 2024年披露内部控制评价报告，经审核审议通过[11] 机构聘任 - 2024年3月决定续聘信永中和为审计机构，5月股东大会通过[11][12] - 2024年3月聘任潘磊为董事会秘书[12] 激励计划 - 2024年5月股东大会授权董事会办理限制性股票激励计划事宜[13] - 报告期内向激励对象授予2024年限制性股票激励计划股票[14] - 2021 - 2023年限制性股票激励计划归属成就[14] - 因2023年权益分配调整2021 - 2023年激励计划授予价格[14] 未来展望 - 独立董事称2025年继续维护公司及股东权益[15]

公司治理 - 第三届董事会由9名董事组成，独立董事3人占比三分之一[1] - 报告期内召开8次董事会会议和1次股东大会，独立董事均出席[4] - 报告期内召开多次专业委员会会议，独立董事均出席[5][7] 业务合作 - 全资子公司与小米新加坡签署广告服务协议，预计金额约697万美元[11] 人事与审计 - 2024年续聘信永中和为财务报表及内控审计机构[13] - 2024年聘任潘磊为董事会秘书[14] 激励计划 - 2024年向激励对象授予限制性股票[14] - 2021 - 2023年限制性股票激励计划归属成就[14] - 因权益分配调整2021 - 2023年激励计划授予价格[14] 信息披露 - 2023 - 2024年按要求披露多份报告[12] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职提建议[17]

舆情管理体系 - 公司制订舆情管理制度[2] - 舆情工作组由董秘/总经理任组长[3] - 公司及子公司设舆情信息联络人[5] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般两类[7] - 处理原则为快速反应等[7] - 一般舆情组长灵活处置[9] - 重大舆情工作组开会决策[9] 舆情报告与保密 - 报告先报董秘再报领导及监管[7] - 相关人员对舆情信息负有保密义务[11]

公司治理 - 公司第三届董事会由9名董事组成，独立董事3人，占比三分之一[1] - 2024年召开8次董事会会议、1次股东大会，独立董事均亲自出席[3] - 2024年召开6次董事会审计等各类委员会会议，独立董事均亲自出席[4] - 独立董事参与7次独立董事和专门会议，均亲自出席[5] 独立董事履职 - 独立董事与内部审计及事务所沟通，督促审计进度[5] - 独立董事要求审核重大事项资料，维护中小股东权益[5] - 独立董事与公司人员保持联系，定期现场考察[6] - 独立董事审查2024年度日常经营性关联交易，认为合规[7] 业务交易 - 公司全资子公司与小米新加坡签广告服务协议，预计金额约697万美元[8][9] 信息披露 - 公司按时披露2023年年度等多份报告[9] - 公司于2024年披露《2024年内部控制评价报告》[10] 人事与审计 - 2024年3月续聘信永中和为财务和内控审计机构[10][11] - 2024年3月聘任潘磊为董事会秘书[11] 激励计划 - 2024年5月股东大会授权董事会办理限制性股票激励计划事宜[12] - 报告期内授予首次及预留部分限制性股票，2021 - 2023年部分归属成就[13] - 因2023年度权益分配，调整2021 - 2023年限制性股票激励计划授予价格[13]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：金山办公（Kingsoft Office，股票代码688111 CH） - 行业：软件行业 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024年第四季度初步业绩超预期，营收和净利润同比分别增长16%和43%，主要得益于企业端营收增长和成本控制 [2][19] - 预计2024 - 2026年营收和净利润将持续增长，上调2024年营收和净利润预期1%和10%，上调2025 - 2026年营收预期各3%，净利润预期分别上调10%和8% [2][4][20][21][22] AI 商业化与本地化前景 - WPS在2025年2月采用DeepSeek - R1，增强了用户意图理解和演示生成能力，众多公司宣布采用该技术，有望推动企业端AI商业化加速 [3] - 政府和国有企业有办公软件本地化需求，且2027年为完成期限，预计2025年起订单将增加，推动WPS软件许可证发货量和营收增长 [3][21] 估值与评级 - 维持“买入”评级，将基于市销率（PS）的目标价从318元上调至388元，新目标价较当前股价有9%的上涨空间 [5][27][29] - 参考历史PS，使用2026年目标PS 25倍（此前为21倍）对股票进行估值，因预计2024 - 2026年营收复合年增长率为18.4%（此前为17.7%） [27][28] 与市场共识对比 - 2025 - 2026年营收预期低于市场共识，因对地方政府IT预算和个人订阅业务每用户平均收入（ARPU）增长持更保守态度 [24] - 2025 - 2026年净利润预期高于Wind共识，因对金山办公中期费用控制更乐观 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 潜在股价催化剂 - 订阅收入贡献改善，带来更好的盈利可见性并推动估值重估 [35] - AI商业化顺利，强劲的AI收入增长可能提升市场对金山办公AI商业化潜力的信心并推动估值重估 [35] - 政策支持力度大，中央政府出台软件本地化和解决地方政府债务风险的有利政策，详细的财政支持计划和国内许可业务增长复苏将推动估值重估 [35] 关键下行风险 - 政府实体办公软件本地化预算低于预期，可能导致办公软件本地化需求弱于预期 [36] - 竞争比预期激烈，协作办公软件市场参与者众多，可能挤压金山办公产品的价格和销量 [36] - 2C付费用户转化慢于预期，可能导致个人订阅业务收入增长放缓 [36] 财务数据细节 - 提供了2023 - 2026年的财务报表、比率、增长和每股分析、估值数据等详细信息，包括营收、EBITDA、净利润、各项费用、ROE、PE等指标 [8][12][13][14] - 分析了研发费用率变化对归母净利润的敏感性，研发费用率每变动1个百分点，预计归母净利润反向变动约3% [26][27] 评级与披露信息 - 介绍了汇丰银行的股票评级标准和依据，以及评级调整的规则 [38][39][40][41] - 提供了金山办公的评级历史和目标价历史 [47] - 披露了汇丰银行与金山办公的多项关联信息，如曾管理或共同管理其证券公开发行、预计未来3个月获得投资银行服务补偿等 [49][50][57] - 说明了报告的生产、分发、免责声明等相关信息，包括不同地区的分发主体、适用范围、监管机构等 [58][60][61][62][64][65][66][67]