报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 持续看好扫地机市场中长期成长性及公司在全球市场持续份额扩张的潜力 [3] 业绩简评 - 2024年前三季度公司实现营收70.1亿元，同比增长23.2%；归母净利润14.7亿元，同比增长8.2%；扣非归母净利润11.86亿元，同比下滑5.4% [1] - 单三季度公司实现营收25.9亿元，同比增长11.9%；归母净利润3.5亿元，同比下滑43.4%；扣非归母净利润3.2亿元，同比下滑45.3% [1] 经营分析 收入增长情况 - 扫地机国内销售景气度高驱动公司收入双位数增长，2024Q3国内扫地机线上销售额16.8亿元，同比+18%，量增为主要驱动力，同比+16.0% [2] - 2024Q3石头国内线上零售额4.3亿元，同比+42.8%，份额25.6%，同比+4.43pct，市占率排名第一，零售量同比+41.9%，均价同比+0.6% [2] - 海外市场公司在北美品牌影响力增强，线下渠道拓展节奏良好，维持较快收入增速 [2] 利润率情况 - 2024Q3公司毛利率53.9%，同比-5.2pct，原因是会计准则更新将售后费用调至营业成本，且推出更多性价比产品拓宽价格带布局 [2] - 2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为26.2%/3.8%/8.9%/-0.5%，同比分别+6.8/+1.2/+1.9/+0.6pct [2] - 综合影响下2024Q3公司净利率13.6%，同比-13.3pct [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为22.8、25.3、29.8亿元，同比分别+11.1%、+11.2%、+17.5%，目前股价对应PE18x、16x、14x [3] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,629|8,654|11,015|13,176|15,738| |营业收入增长率|13.56%|30.55%|27.29%|19.62%|19.44%| |归母净利润(百万元)|1,183|2,051|2,279|2,534|2,978| |归母净利润增长率|-15.62%|73.32%|11.11%|11.16%|17.53%| |摊薄每股收益(元)|12.632|15.601|12.356|13.735|16.144| |每股经营性现金流净额|11.20|15.83|7.87|21.60|24.99| |ROE(归属母公司)(摊薄)|12.38%|18.02%|16.98%|16.13%|16.20%| |P/E|19.61|18.14|17.80|16.02|13.63| |P/B|2.43|3.27|3.02|2.58|2.21| [4] 三张报表预测摘要 损益表 - 预计2024 - 2026年主营业务收入分别为110.15亿、131.76亿、157.38亿元，增长率分别为27.3%、19.6%、19.4% [5] - 预计2024 - 2026年毛利分别为60.08亿、71.10亿、83.94亿元 [5] - 预计2024 - 2026年息税前利润分别为20.37亿、23.93亿、28.07亿元 [5] 资产负债表 - 预计2024 - 2026年货币资金分别为15.91亿、35.13亿、61.24亿元 [5] - 预计2024 - 2026年应收款项分别为7.65亿、9.08亿、10.76亿元 [5] - 预计2024 - 2026年存货分别为10.08亿、11.49亿、13.24亿元 [5] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年经营活动现金净流分别为10.35亿、28.40亿、32.86亿元 [5] - 预计2024 - 2026年投资活动现金净流分别为-4.29亿、-2.58亿、-3.58亿元 [5] - 预计2024 - 2026年筹资活动现金净流分别为1.99亿、1.22亿、-6.38亿元 [5] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|2|14|49|58|136| |增持|0|1|8|12|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.07|1.14|1.17|1.00| [8]

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-076 北京石头世纪科技股份有限公司 第二届董事会第三十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 任。任。 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三十 一次会议于 2024 年 10 月 29 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。 本次会议的通知于 2024 年 10 月 24 日通过邮件方式送达全体董事。会议应 出席董事 5 人，实际到会董事 5 人。会议的召集和召开程序符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《北京石头世纪科技股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的规定，会议决议合法、有效。 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责 京石头世纪科技股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 二、董事会会议审议情况 本次会议由董事会主席昌敬先生主持，董事会秘书孙佳女士列席会议。与会 董事表决通过以下事项： （一）审议通过《关于<2024 年第三季 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-080 一、担保情况概述 公司于2024年10月29日召开第二届董事会第三十一次会议及第二届监事会第 二十九次会议，审议通过了《关于为员工租房提供担保的议案》。为支持深圳洛 克创新员工租赁公租房，公司全资子公司深圳洛克创新拟为其员工租赁公租房提 供担保，担保合计金额不超过人民币100万元，实际担保金额以最终签署并执行的 协议为准。为提高公司决策效率，授权公司经营管理层在上述额度内开展具体业 务，提供担保额度的期限为董事会审议通过之日起12个月。同时，公司授权深圳 洛克创新作为协议主体签署员工租赁公租房的相关合同并承担相应担保责任。本 次担保无需提交公司股东大会审议。 本次担保是否有反担保：否； 对外担保逾期的累计金额：无逾期对外担保情况； 北京石头世纪科技股份有限公司 关于为员工租房提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人：北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公 司深圳洛克创新科技有限公司苏州分 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-083 2024 年第二次临时股东大会 召开日期时间：2024 年 11 月 19 日 14 点 30 分 召开地点：北京市昌平区安居路 17 号院 3 号楼石头科技大厦会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京石头世纪科技股份有限公司 （一） 股东大会类型和届次 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 不涉及 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 19 日 至 2024 年 11 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 股东大会召开日期：2024年11月19日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大 ...

组织架构 - 公司第三届董事会由5名董事组成，含1名职工代表董事[1] - 公司第三届监事会由3名监事组成，含1名职工代表监事[1] 人事选举 - 选举吴奇为公司第三届董事会职工代表董事[1] - 选举谢濠键担任公司第三届监事会职工代表监事[1] 会议安排 - 2024年10月29日召开2024年第二次职工代表大会[1] 任期信息 - 第三届董事会、监事会任期自股东大会审议通过之日起三年[2] 人员情况 - 吴奇1990年生，2018年3月加入，现任高级产品经理[5] - 谢濠键1988年生，2014年10月加入，现任监事会主席等职[6] - 吴奇、谢濠键目前均未直接持有公司股份[5][6]

被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用）； （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企 业兼职（任职）问题的意见》的相关规定（如适用）； 北京石头世纪科技股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人北京石头世纪科技股份有限公司董事会，现提名黄益 建先生为北京石头世纪科技股份有限公司第三届董事会独立董 事候选人，并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工 作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人 已书面同意出任北京石头世纪科技股份有限公司第三届董事会 独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明） ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-077 北京石头世纪科技股份有限公司 第二届监事会第二十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 任。任。 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第二十 九次会议于 2024 年 10 月 29 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。 本次会议的通知于 2024 年 10 月 24 日通过邮件方式送达全体监事。会议应 出席监事 3 人，实际到会监事 3 人。会议的召集和召开程序符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《北京石头世纪科技股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 本次会议由监事会主席谢濠键先生主持，董事会秘书孙佳女士列席会议。与 会监事表决通过以下事项： （一） 审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 经审核，监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合相 关法律、法规及《公司章程》 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-079 北京石头世纪科技股份有限公司 关于变更注册资本、企业类型、增加公司经营范围 及修订《公司章程》并办理工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日召开第二届董事会第三十一次会议，审议通过了《关于变更注册资本、企业类 型、增加公司经营范围及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，现将有 关情况公告如下： 一、变更注册资本情况 2024 年 5 月 17 日，公司召开第二届董事会第二十五次会议和第二届监事会 第二十三次会议，审议通过了《关于调整公司 2022 年限制性股票激励计划授予 价格的议案》《关于公司 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期符合归属条 件的议案》《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》。2024 年 6 月 3 日，公司 2022 年限制性股票激励计划第四个归属期第二批次归属的股份上市 流通。该次符合归属条件，申请 ...

会计师事务所变更 - 公司拟将2024年度会计师事务所由普华永道中天变更为安永华明[1] - 2024年10月29日审计委员会和董事会审议通过变更议案[16][17] - 聘任事项需提交2024年第二次临时股东大会审议生效[18] 安永华明情况 - 截至2023年末，安永华明有合伙人245人，执业注册会计师近1800人[2] - 2023年业务总收入59.55亿元，审计业务收入55.85亿元[3] - 2023年A股上市公司年报审计客户137家，收费总额9.05亿元[3] 费用情况 - 公司2024年年度财务报告审计费用不超263万元，内控审计费用不超45万元[11] 普华永道中天情况 - 普华永道中天已连续5年为公司提供审计服务[12] - 2023年度对公司财务报表出具标准无保留意见审计报告[12]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为25.91亿元，同比增长11.91%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为70.07亿元，同比增长23.17%[2] - 2024年前三季度营业收入为70.07亿元，同比增长23.2%[17] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.51亿元，同比下降43.40%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为14.72亿元，同比增长8.22%[2] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为14.72亿元，同比增长8.2%[17] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为2.31亿元，占营业收入的8.90%，同比增加1.92个百分点[4] - 公司2024年前三季度研发投入为6.40亿元，占营业收入的9.14%，同比增加1.26个百分点[4] - 2024年前三季度研发费用为6.40亿元，同比增加42.8%[17] 经营活动现金流 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为不适用[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.60亿元，同比下降38.77%[2] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为10.60亿元，同比下降38.8%[20] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为1.92元，同比下降43.20%[4] - 公司2024年前三季度基本每股收益为8.03元，同比增长8.37%[4] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度流动资产合计为105.28亿元，较2023年末增加18.3%[13] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为62.03亿元，较2023年末增加13.2%[14] - 公司2024年第三季度资产总计为167.31亿元，较2023年末增加16.4%[14] - 公司2024年第三季度短期借款为5亿元[14] - 公司2024年第三季度应付账款为24.96亿元，较2023年末增加66.5%[14] - 2024年9月30日合同负债为14.27亿元，同比增加67.7%[15] - 2024年9月30日应付职工薪酬为18.60亿元，同比增加30.8%[15] - 2024年9月30日其他应付款为35.29亿元，同比增加63.1%[15] - 2024年9月30日其他流动负债为44.31亿元，同比减少28.3%[15] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为123.01亿元，同比增加8.1%[16] 现金流情况 - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为79.52亿元，同比增长33.4%[20] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为5.42亿元，同比增长37.4%[20] - 2024年前三季度公司收回投资收到的现金为57.18亿元，同比增长37.0%[21] - 2024年前三季度公司取得投资收益收到的现金为1.99亿元，同比增长83.6%[21] - 2024年前三季度公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.64亿元，与上年同期持平[21] - 2024年前三季度公司投资支付的现金为64.37亿元，同比增长9.5%[21] - 2024年前三季度公司吸收投资收到的现金为2,597万元，同比增长258.0%[21] - 2024年前三季度公司取得借款收到的现金为7.02亿元，同比增长73.4%[21] - 2024年前三季度公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为6.15亿元，同比增长416.3%[21] 费用情况 - 2024年前三季度销售费用为15.64亿元，同比增加46.0%[17] - 2024年前三季度财务费用为-1.15亿元，同比减少4.0%[17]