业绩说明会信息 - 公司将召开2025年半年度业绩说明会[3] - 时间为2025年8月26日20:00 - 21:00[3] - 以线上电话会议形式召开[3] 问题征集 - 投资者可于2025年8月26日17:00前征集问题[2] - 征集邮箱为ir@fusion - materials.com[2] - 征集网址为https://s.comein.cn/uhcma1f2[2] 参会方式 - 网络端参会/预约参会网址为https://s.comein.cn/uhcma1f2[5] - 电话端参会号码有+86 - 02180300466（中国）等[6] - 参会密码为535608[6]

融资情况 - 公司上周累计获融资净买入额7390 08万元 居两市第142位 [1] - 上周融资买入额3 09亿元 偿还额2 35亿元 [1] 概念板块 - 公司所属概念板块包括光伏设备 江苏板块 专精特新 沪股通 融资融券 TOPCon电池 HIT电池 5G概念 太阳能 新材料 [1] 资金流向 - 公司近5日主力资金流入1 66亿元 区间涨幅8 0% [1] - 近10日主力资金流入1 48亿元 区间涨幅4 06% [1] 公司基本信息 - 公司全称为常州聚和新材料股份有限公司 成立于2015年 位于常州市 从事其他制造业 [1] - 注册资本24203 3643万人民币 实缴资本24203 3643万人民币 [1] - 法定代表人刘海东 [1] 公司商业活动 - 对外投资17家企业 参与招投标项目91次 [1] - 拥有商标信息5条 专利信息119条 行政许可38个 [1]

股价表现与交易数据 - 截至2025年8月13日收盘 聚和材料报收于51 45元 上涨8 2% 换手率7 46% 成交量13 47万手 成交金额6 73亿元 [1] - 主力资金净流入4399 87万元 占比成交额6 54% 其中超大单净流入7546 62万元 占成交额11 21% 大单净流出3146 75万元 占成交额4 68% [1] - 中单净流出6800 12万元 占成交额10 1% 小单净流入2400 24万元 占成交额3 57% [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入29 94亿元 同比增长1 38% 归属净利润8965 33万元 同比增长18 24% [1] - 扣非净利润8858 69万元 同比增长5 90% 流动比率1 861 速动比率1 644 资产负债率46 47% [1] 公司基本信息 - 常州聚和新材料股份有限公司成立于2015年 位于常州市 从事其他制造业 注册资本24203 3643万人民币 实缴资本24203 3643万人民币 法定代表人为刘海东 [1] 商业活动与知识产权 - 公司对外投资17家企业 参与招投标项目91次 拥有商标信息5条 专利信息119条 行政许可38个 [2]

科创新材料ETF及成分股表现 - 科创新材料ETF汇添富(589180)上涨2.65% 收于1.057元 日内涨幅1.54%[1][2] - 中船特气20CM涨停 广钢气体涨超13% 华特气体涨超12% 聚和材料涨超7% 西部超导涨超2% 中研股份涨超1%[1] - ETF前五大权重股：沪硅产业(涨2.38% 权重8.9%) 西部超导(涨7.93% 权重2.63%) 安集科技(涨1.65% 权重5.7%) 凯赛生物(涨0.23% 权重5.57%) 天奈科技(涨2.35% 权重4.04%)[2] 新材料行业成长前景 - 新材料产业处于下游需求爆发阶段 政策支持与技术突破推动加速成长[3] - 行业作为基石性产业 支撑电子信息、新能源、生物技术、节能环保等领域发展[3] 细分领域动态 电子信息材料 - 2025Q2全球硅晶圆出货量3327百万平方英寸 同比增长9.6% 环比增长14.9% 显示非存储领域复苏迹象[4] - 预计2029年全球机器人市场规模超4000亿美元 中国市场占比近半且复合增长率近15%[4] 航空航天材料 - SpaceX成功发射英国"锻造星1号"卫星 成为全球首个开展空间制造的国家 开启天基工业制造新篇章[5] 新能源材料 - 中国光伏行业协会澄清反内卷传闻 强调将按法治化市场化原则推进工作[7] 生物技术材料 - 海南推进琼港合作 重点深化生物医药、高端消费品制造等领域合作[7] 节能环保材料 - 九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案(2025-2030)》 计划2030年底前全面完成隐患整治[8]

行业表现 - 申万电新板块本周涨跌幅-2.62%，在31个行业中排名第24 [1][2] - 申万公用板块本周涨跌幅-1.84%，在31个行业中排名第13 [1][2] - 同期沪深300涨跌幅-1.75%，万得全A涨跌幅-1.09% [1][2] 光储行业 - 工信部对41家多晶硅企业开展专项节能监察，推动行业节能降耗 [2] - 节能监察旨在促进多晶硅行业绿色发展 [2] 风电行业 - 阿布扎比未来能源公司与西班牙Iberdrola合作投资英国1.4GW海上风电项目 [2] - 该项目为英国最大海上风电项目，为国际能源合作提供新参考 [2] 锂电行业 - 宁德时代预计2027年小规模量产固态电池 [3] - 固态电池商业化需考虑成本和供应链成熟度，供应链成熟周期需3年以上 [3] - 预计2030年前后实现更大规模生产 [3] 公用事业 - 广东省调高煤电、气电容量电价 [3] - 煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元(含税)，2026年1月1日起执行 [3] - 使用澳大利亚进口天然气配套气电机组容量电价调整为每年每千瓦165元 [3] - 9E及以上常规机组调整为每年每千瓦264元，6F及以下调整为每年每千瓦330元 [3] - 国家能源领域首台(套)重大技术装备气电机组容量电价调整为每年每千瓦396元，2025年8月1日起执行 [3] 投资建议 - 建议关注光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份 [4] - 铜代银技术领先企业博迁新材、聚和材料、帝科股份 [4] - 逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技 [4] - 风电零部件企业金雷股份、广大特材、日月股份 [5] - 塔筒企业大金重工，海缆企业东方电缆 [5] - 锂电铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技 [5] - 固态电池电解质企业三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能 [5] - 碳纳米管企业天奈科技 [5] - 火电公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电 [5] - 电力IT企业朗新集团、国能日新、安科瑞 [5]

板块整体表现 - 光伏设备板块当日下跌1.03%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.66%，深证成指上涨0.46% [1] - 板块内部分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，涨幅最高为捷佳伟创4.25%，跌幅最大为聚和材料4.89% [1][2] - 板块资金整体净流出，主力资金净流出12.66亿元，游资资金净流入5.49亿元，散户资金净流入7.17亿元 [2] 个股价格表现 - 涨幅前列个股包括捷佳伟创(300724)收盘69.00元涨4.25%，禾迈股份(688032)收盘107.89元涨4.04%，航天机电(600151)收盘7.38元涨2.64% [1] - 跌幅较大个股包括聚和材料(688503)收盘47.10元跌4.89%，大全能源(688303)收盘25.71元跌3.20%，弘元绿能(603185)收盘19.37元跌2.96% [2] - 成交额较大的个股包括通威股份(600438)成交15.84亿元，阳光电源(300274)成交24.97亿元，双良节能(600481)成交11.39亿元 [2] 资金流向分析 - 横店东磁(002056)主力资金净流出3468.16万元，净占比10.00%，游资净流入473.01万元，散户净流出3941.17万元 [3] - 锦浪科技(300763)主力资金净流入2257.56万元，净占比5.69%，游资净流出2366.01万元，散户净流入108.45万元 [3] - 奥特维(688516)主力资金净流入1374.37万元，净占比5.98%，游资净流入227.34万元，散户净流出1601.71万元 [3]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为"看好"，并维持该评级 [5] 核心观点 - 光伏行业反内卷持续发酵，产业链价格普遍上涨，硅料、硅片、电池片等环节价格提升明显 [16][22][25] - 储能行业基本面景气持续，国内大储需求超预期，海外市场如欧洲、澳洲等地储能项目进展积极 [15][41][45] - 锂电行业需求稳定增长，固态电池技术进展显著，PCB材料需求受AI硬件驱动提升 [61][64][76] - 风电行业海风开工加速，海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 电力设备行业特高压核准加速，海外需求预期升温，电力AI、虚拟电厂等新方向受关注 [16][17] - 新方向如人形机器人、AI数据中心（AIDC）等受海外大厂资本开支利好催化 [15][16] 光伏行业 - 产业链价格普遍上涨：硅料致密料报价提升至49-55元/kg，硅片价格平均上涨约0.1元/片，电池、组件价格顺势传导 [16][22][25] - 政策支持反内卷：政治局会议提出推进重点行业产能治理，工信部开展多晶硅行业节能监察，发改委推进招标投标制度改革 [23] - 光伏玻璃库存天数出现拐点，环比下降10.06%，供需压力有所缓解 [26][27] - 投资建议：优先布局硅料和硅片环节，关注新技术如BC电池、金属化降本进展 [16][36] 储能行业 - 国内大储需求强劲：2025年上半年21地储能重大项目达124GWh，内蒙古、山东、广东领衔 [41] - 海外市场景气：欧洲阳光电源签署保加利亚2.4GWh项目，澳洲储能套利收入同比增长377% [45] - 产业链价格触底回升：国内大储电芯/PCS涨价，出口价格保持稳定 [15][46] - 投资建议：关注国内政策催化及非美市场需求，推荐龙头阳光电源、德业股份等 [55] 锂电行业 - 需求稳定增长：重点车企7月销量同比显著提升，如小鹏同比+229.4%，零跑同比+126.9% [61][62] - 固态电池技术进展：宁德时代加大研发投入，硫化锂、锂金属负极等材料受关注 [64][76] - PCB材料需求提升：AI服务器和数据中心驱动HVLP铜箔、高端电子布需求增长 [76] - 投资建议：首推宁德时代，关注固态电池设备及材料环节，如厦钨新能、璞泰来等 [76] 风电行业 - 海风开工加速：部分公司海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 投资建议：关注海缆环节及风机盈利修复标的，如明阳智能、东方电缆等 [17] 电力设备行业 - 特高压核准加速：雅下水电已开工，海外需求预期升温 [16][17] - 新方向受关注：电力AI、虚拟电厂、配电改造等机会显现 [16][17] - 投资建议：推荐平高电气、许继电气等特高压标的，关注电力AI相关公司 [17] 新方向 - 人形机器人进展：海外特斯拉及国内主机厂持续推进 [16][17] - AIDC受资本开支利好：海外CSP厂商资本开支超预期，AI创收与Capex同步高增 [15][16] - 投资建议：推荐三花智控、浙江荣泰等人形机器人产业链标的 [17]

股价表现与交易数据 - 2025年8月1日收盘价49.52元 单日上涨2.74% 换手率3.91% 成交量7.06万手 成交金额3.46亿元 [1] - 主力资金净流入2710.39万元 占成交额7.83% 其中超大单净流出1097.79万元(占比3.17%) 大单净流入3808.18万元(占比11.0%) [1] - 中单净流出1138.38万元(占比3.29%) 小单净流出1572.01万元(占比4.54%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入29.94亿元 同比增长1.38% 归属净利润8965.33万元 同比增长18.24% [1] - 扣非净利润8858.69万元 同比增长5.90% 流动比率1.861 速动比率1.644 资产负债率46.47% [1] 公司基本信息 - 成立于2015年 位于常州市 从事其他制造业 注册资本24203.3643万人民币 实缴资本24203.3643万人民币 [1] - 法定代表人刘海东 共对外投资17家企业 参与招投标项目91次 [1][2] 知识产权与行政许可 - 拥有商标信息5条 专利信息119条 行政许可38个 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [9] 报告的核心观点 - 今年6月底开始光伏开启新一轮反内卷 7月1日总书记在财经委员会上提出整治反内卷竞争为标志 与去年年中提及、10月开始的上轮反内卷相比 本轮更成熟、务实 光伏作为供需失衡严重、盈利压力大的行业 有望最先受益反内卷主线 目前在产能、价格两条主线上已取得阶段性进展和成果 看好本轮行情持续性 [3][6][7][16][56] 根据相关目录分别进行总结 总览 - 从框架体系角度 本轮反内卷相比上一轮更成熟务实 从政企态度、具体举措两方面看 政府方面高层公开表态多、目标传达明确 相关法律法规规格高、范围广；企业方面先于政府行动 方案务实治本 上下游企业共识度高、执行力强；产能产量举措上 本轮针对硅料环节收并购 改善供需 上轮对产能约束和产量配额自律 未实现产能出清；价格举措上 本轮对四大环节限价 底线更高 可能增加组件期货上市；其他举措上 本轮需求侧新增支撑中期需求项目 产品创新强调质量抽查 [6][16][17] 细节 政府态度 - 2024Q4光伏供给侧改革以行业协会为主导 部委公开表态少 本次反内卷自上而下加速推进 最高层、部委等明显更重视光伏行业 指导意愿直接、思路明确 [22][23] 企业态度 - 本轮光伏反内卷产业链很快形成合力 方案明确、时间点清晰 企业抓紧落实 自6月底《中华人民共和国反不正当竞争法》修订以来 各环节价格不同程度上涨 部分小企业表态未低于成本销售 [26] 产能&产量举措 - 去年光伏供给侧改革产量层面采用配额限产 本轮转变为推动落后产能有序退出 主要方式是头部硅料企业成立合资公司收购小企业关停产能 且两次反内卷均有能耗标准收严 本次拟修订多晶硅单位产品综合能耗标准 [28][29] 价格举措 - 去年主要针对光伏组件环节 协会推出组件成本分析 但执行力度弱 价格预期走弱 本轮《中华人民共和国反不正当竞争法》修订和价格法修正案规范价格秩序 各环节报价逐步修正 硅料价格上涨 硅片、电池、组件价格也有所修复 出口退税率两次改革均有提及 本轮还在探讨组件期货合约 [36][38][41][44] 其他举措 - 去年光伏供给侧改革其他举措主要针对新技术 本轮针对需求、产品质量等方面政策频出 需求侧绿电直连、光伏治沙规划等呵护装机 供给侧推动碳足迹核算规则、开展质量抽查工作 [50][53] 投资 - 本轮反内卷胜率显著提升 光伏有望最先受益反内卷主线 目前产能、价格主线已取得阶段性成果 继续看好行情持续性 强调贝塔型修复属性 重点推荐硅料（通威股份、协鑫科技等）、电池组件（BC - 隆基绿能、爱旭股份等） 其他环节如硅片、辅材也受益 [7][56][57]

公司决议 - 聚和材料于7月29日晚间召开2025年第二次临时股东会并通过《关于开展金融衍生品交易业务的议案》[2]