公司近况与财务压力 - 公司上周勉强避免了20亿元人民币（2.84亿美元）债券的违约 [1] - 公司正寻求延期偿还37亿元人民币（5.3亿美元）于12月28日到期的境内债务 债券持有人同意将最后期限延长至2月 [1] - 公司总负债超过500亿美元 [4] - 在最近一个7月至9月的季度 公司营收同比下降27% [3] - 公司数只境内债券因价格暴跌而被暂停交易 [3] 行业整体状况与市场影响 - 中国房地产行业持续低迷 复苏缓慢且痛苦 [1] - 尽管政府出台了一系列旨在重振行业的政策 但开发商仍在艰难恢复 [2] - 整体房价较2021年的峰值已下跌20%或更多 [5] - 2025年前11个月 新建住宅销售额同比下降11.2% [6] - 同期 房地产投资同比下降近16% [6] - 市场低迷已导致大规模裁员 并损害了整体消费者信心和支出 [6] - 房地产市场已从曾经的繁荣主要驱动力转变为拖累经济的因素 [2] 公司背景与行业地位 - 公司曾是按销售额计算的中国最大住宅建筑商 [1] - 公司成立于1980年代的深圳 [5] - 公司由国有铁路公司深圳地铁持股约三分之一 [3] - 公司可能正在测试国家支持开发商以重振行业的政策极限 [5] - 房地产行业曾占中国经济活动总量的四分之一以上 [5] 风险与连锁反应 - 尽管债券持有人批准了债务偿还延期 但公司违约风险依然存在 [3] - 投资疲软和房价下跌动摇了投资者信心 并波及更广泛的经济 [2] - 数以百万计的购房者持有的房产价值远低于其购买价格 [2] - 房地产市场的持续下滑是中国转向内需驱动增长模式所面临的最重大风险之一 [7] - 中国恒大在2021年违约时积累了超过3000亿美元的债务 是首批倒下的多米诺骨牌之一 [4]

行业与公司 * 行业：中国房地产行业 [1] * 公司：涉及多家中国上市房地产开发商，包括中海物业 (COLI, 0688.HK)、华润置地 (CR Land, 1109.HK)、绿城中国 (Greentown, 3900.HK)、金茂 (Jinmao, 0817.HK)、保利发展 (Poly, 600048.SS)、招商蛇口 (CMSK, 001979.SZ)、金地集团 (Gemdale, 600383.SS)、龙湖集团 (Longfor, 0960.HK)、新城发展 (Seazen, 1030.HK)、华侨城 (OCT, 000069.SZ)、万科 (Vanke, 000002.SZ, 2202.HK) [8][34] * 公司：房地产经纪平台贝壳 (BEKE) [8] 核心政策动态 * 中央层面：住建部 (MOHURD) 提出2026年稳定房地产市场的重点，包括1) 因城施策控制新增供应和去库存（通过城市更新盘活土地、回购未售住房用于保障房等）[1]；2) 推进“好房子”建设 [1]；3) 完善“白名单”融资机制以支持房企合理融资需求 [1]；4) 赋予地方政府及时调整住房政策的权力以继续支持住房需求 [1]；5) 推进新发展模式，如项目融资封闭管理，并进一步转向现房销售以防止交付风险 [1] * 地方层面：北京成为首个响应并微调限购政策的一线城市，主要措施包括将非本地户籍购房者的社保缴纳年限要求从五环内/外3年/2年降至2年/1年，并允许多子女家庭在五环内增购1套住房（此前五环内每户限购1-2套，五环外不限）[1][2] * 政策展望：鉴于一线城市政策放松常同步，上海/深圳限购规则的潜在微调可能是投资者近期的关键关注点 [2] 市场活动与交易数据 * 整体趋势：第52周（年末）新房和二手房交易量环比改善，使得2025财年全年新房和二手房成交量同比分别下降16%和1% [1][3] * 第52周数据： * 新房：平均销售面积环比增长29%，同比下降37% [4][8][9] * 二手房：平均交易面积环比增长5%，同比下降34% [8] * 2025年12月数据： * 新房：销售面积中位数环比下降2%，同比下降43% [8] * 二手房：销售面积中位数环比下降5%，同比下降42% [8] * 2025财年全年数据： * 新房：平均销售面积同比下降16%，较2023年和2022年水平分别下降23%和26% [8][11][12] * 二手房：平均销售面积同比下降1%，但较2023年和2022年水平分别增长10%和45% [8][17] * 二手房市场情绪：认购销售和到访量环比基本持平 [3]；挂牌房源中降价房源与涨价房源的比例在12月收窄至15.4比1（9-11月约为18比1）[3]；月度新增挂牌量环比下降8% [3] * 领先指标：约75个城市的房地产销售数据暗示，百强开发商12月预售额可能同比下降41%（11月为-36%）[8] * 相关领域：基于约20个城市的二手房销售趋势，家电销售在12月可能录得同比下降 [8]；贝壳（新房和二手房）的总交易额 (GTV) 在2025年第四季度可能同比下降39%（新房/二手房分别下降48%/34%）[8] 库存与去化周期 * 第52周库存：库存总量环比微增0.1%，较2024年底水平下降3.5% [8][20] * 去化周期：库存去化月数升至28.4个月（对比11月平均为26.7个月）[8][20] 新开工与竣工数据 * 新开工：基于300个城市土地销售趋势和全国水泥出货率（环比下降1个百分点至41%），预计12月新开工同比降幅将从当前水平进一步加深（对比11月国家统计局/高盛数据为同比下降28%/约30%-40%）[8] * 竣工：高盛房地产竣工 (GSPC) 追踪指标显示，12月竣工面积同比有中个位数百分比 (MSD %) 的改善（对比11月国家统计局/高盛数据为同比下降25%/高个位数百分比 (HSD %)），11个月累计同比下降18% [8][24]；高盛预计2025财年全年竣工面积同比下降10% [8][24] 开发商股价表现与估值 * 第52周股价表现： * 覆盖的较强国企开发商股价平均下跌1%，其中中海物业 (COLI) 表现突出，上涨2% [8][32][33] * 民营开发商股价平均下跌2% [8][32][33] * 其他国企开发商股价平均下跌4% [8][32][33] * 离岸覆盖开发商股价平均下跌2%（MSCI中国指数基本持平）[32][33] * 在岸覆盖开发商股价平均下跌2%（沪深300指数上涨1%）[32][33] * 当前估值： * 离岸覆盖开发商目前交易价格平均较2026年底预期净资产价值 (NAV) 有37%的折让，2026年预期市净率 (P/B) 为0.5倍 [8][32] * 在岸覆盖开发商目前交易价格平均较2026年底预期NAV有15%的折让，2026年预期P/B为0.4倍 [8][32] * 历史对比： * 离岸估值对比2008年下半年、2011年下半年和2014年上半年的低谷（NAV折让分别为39%、73%、58%；P/B分别为0.7倍、0.9倍、0.9倍）[32] * 在岸估值对比2008年下半年、2011年下半年和2014年上半年的低谷（NAV折让分别为67%、64%、61%；P/B分别为1.6倍、1.5倍、1.2倍）[32] * 评述：市净率 (P/B) 估值处于下行周期低谷 [31]

大宗交易市场概况 - 2023年12月30日，A股市场共有88只个股发生大宗交易，总成交金额为23.59亿元 [1] - 成交额最高的三家公司依次为巨人网络（3.02亿元）、牧原股份（1.87亿元）和新亚电子（1.3亿元） [1] - 当日成交以折价交易为主，80只股票折价成交，4只股票平价成交，4只股票溢价成交 [1] 个股交易价格特征 - 溢价成交的股票中，生物股份、万科A、晋控电力溢价率居前，溢价率依次为8.2%、2.6%、1.07% [1] - 折价成交的股票中，长盛轴承、雷迪克、美力科技折价率居前，折价率依次为22.64%、22%、21.64% [1] 机构资金动向 - 机构专用席位买入额排名前三的个股为巨人网络（3.02亿元）、长川科技（1.05亿元）和拓荆科技（1.03亿元） [2] - 机构买入额超过4000万元的个股还包括万通智控（9430万元）、华测导航（4091.61万元）和新兴装备（3543.57万元） [2] - 机构专用席位卖出额较高的个股为晋控电力（9940万元）和中际旭创（1636.25万元） [2]

市场整体表现 - 12月30日，房地产开发板块整体下跌1.13%，表现弱于大盘，当日上证指数报收于3965.12点，下跌0.0%，深证成指报收于13604.07点，上涨0.49% [1] - 板块内个股表现分化，首开股份以10.06%的涨幅领涨，苏州高新以-7.15%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 首开股份收盘价为6.89元，涨幅10.06%，成交量为366.62万手，成交额为23.90亿元 [1] - 其他涨幅居前的个股包括：ST数源涨3.15%，合肥城建涨2.37%，*ST阳光涨1.94%，三湘印象涨1.80% [1] 领跌个股表现 - 苏州高新收盘价为6.75元，跌幅7.15%，成交量为164.00万手，成交额为11.26亿元 [2] - 其他跌幅较大的个股包括：荣盛发展跌5.20%，ST中迪跌5.00%，海南机场跌4.45%，华联控股跌4.13% [2] - 行业龙头万科A当日下跌2.53%，收盘价为4.62元，成交额为7.07亿元 [2] 板块资金流向 - 当日房地产开发板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为5.49亿元 [2] - 游资资金净流入7544.49万元，散户资金净流入4.73亿元 [2] 个股资金流向详情 - 首开股份主力资金净流入3.37亿元，主力净占比达14.11%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 合肥城建党主力资金净流入8478.23万元，主力净占比17.37% [3] - 万通发展主力资金净流入8168.35万元，主力净占比6.07% [3] - 中国武夷主力资金净流入4886.20万元，主力净占比11.61% [3] - 光明地产主力资金净流入3984.68万元，主力净占比高达23.93% [3]

中国股市整体表现 - MSCI中国指数2025年已上涨约28%，有望实现连续第二年年度上涨，并创下2017年以来最强劲表现[3][4] - 此轮上涨行情由科技股推动，并已扩展到从黄金矿业到制药公司等广泛领域[3][7] - 公用事业和房地产板块表现显著落后，突显出住房困境和通缩压力依然存在[4][7] 材料行业（金属矿业） - MSCI中国材料指数2025年已上涨约108%，有望创下2003年以来最佳单年表现[7][8] - 上涨由黄金、白银、铜等金属矿业公司推动，反映了全球大宗商品价格创新高的趋势[8] - 中国黄金国际资源有限公司、中国金属集团有限公司和MMG有限公司等公司领涨[8] - 黄金白银价格上涨因投资者寻求避险以应对美元走软和地缘政治风险，而铜铝价格则受人工智能基础设施建设带来的供需趋紧提振[8] 医疗保健行业（生物科技） - MSCI中国医疗保健子指数2025年以来上涨约50%，有望创下2020年以来最佳表现[11] - 行业摆脱长达四年的低迷，转机得益于中国作为全球制药公司创新资产“超市”地位的提升[11] - 2025年前10个月，中国生物技术公司占据了全球对外授权交易额的48%[11] - 国内药企与全球公司达成利润丰厚的许可协议，例如辉瑞与沈阳3SBio就实验性抗癌药物达成的协议[11] - 3SBio和瑞美健的股价分别飙升超过300%和400%[11] 通信服务行业（数字娱乐） - MSCI中国通信服务指数2025年已上涨超过40%，有望创下2007年以来最大涨幅[14] - 上涨受更多中国人减少旅游支出、转向经济实惠的家庭娱乐方式趋势推动[14] - 互联网巨头腾讯控股以及在线游戏开发商巨网集团、人工智能影像平台美图公司受益[14] - 巨网集团股价上涨超过250%，美图集团股价上涨超过130%[14] - 数字娱乐支出在经济压力下表现出相对韧性，电脑和移动游戏公司盈利实现增长[14] 公用事业与房地产行业 - MSCI中国公用事业分项指数自2025年初以来几乎没有变化，房地产分项指数仅上涨1.4%[7][17] - 电力和天然气公司面临困境，部分受能源价格下跌影响[18] - 房地产开发商表现远逊于大盘，陷入困境的大型开发商万科集团股票在香港2025年已下跌36%，成为MSCI中国成分股中跌幅最大的公司之一[18]

核心事件概述 - 万科在五天内两笔境内债券的展期方案均被债权人否决，仅争取到宽限期延长 两笔债券分别为20亿元的“22万科MTN004”和37亿元的“22万科MTN005”，其核心的“调整本息兑付安排”议案均因同意表决权未达90%生效门槛而落空 [1] - 两场表决结果高度一致，均为“展期被否、宽限期通过” 这凸显了公司与债权人之间存在难以弥合的信任鸿沟，并加剧了公司的短期流动性压力 [1] 债券“22万科MTN004”展期表决详情 - 该债券原定兑付安排涉及三项议案，其中核心的“调整本息兑付安排”议案被否决，仅“豁免会议召集程序时限要求”与“延长宽限期”两项辅助议案通过 [1] - 公司为此次展期设计了多轮调整方案，从强硬逐步妥协 最初的议案一要求本金展期12个月至2026年12月15日，且前期利息延期支付，未设增信措施 [1] - 优化后的议案二作出让步，同意前期利息正常兑付，并承诺追加深圳国企的连带责任担保等增信措施，但仍未获通过 [2] - 最终生效的宽限期议案将原有5个工作日的宽限期延长至30个交易日，兑付届满日顺延至2026年1月28日 [2] 债券“22万科MTN005”展期表决详情 - 该债券票面利率3.00%，原定12月28日到期，规模37亿元 其表决结局与“22万科MTN004”如出一辙，展期议案集体遇阻，仅宽限期议案通过 [2] - 公司为该债券设计了五项差异化展期议案，核心框架均为本金展期12个月至2026年12月28日，利率维持3.00%不变，新增利息随本金到期一并兑付 [2] - 议案一（延付前期利息且无增信）支持率仅1.76%，反对率高达96.81%，几乎被全盘否决 [3] - 议案二至五持续优化条款，如明确前期1.11亿元利息正常兑付、提及或明确追加深铁集团等国企担保、新增优先兑付约定及交叉违约条款等，但同意表决权均未达90%而全部失效 [3] - 唯一通过的宽限期议案将兑付宽限期延长至30个交易日，届满日定为2026年2月10日，宽限期内不计罚息，未偿付本金按原利率计息 [3] 方案设计分析与市场反馈 - 业内人士指出，宽限期只是“缓兵之计”，若展期方案的核心条款无法实质性优化，尤其是增信措施难以落地，未来仍将面临巨大阻力 [4] - 债权人最核心的诉求是偿付安全保障，缺乏清晰、可执行的增信安排是方案难以获得市场认可的关键原因 [4] - 公司的展期方案从强硬到妥协，但模糊的增信表述和缺乏分期兑付的设计，使其始终未能触及债权人对“偿付安全”的核心关切，导致“屡调屡否” [4] - 与同行案例“18远洋01”（规模同样20亿元）相比，两者展期时长和利率保持基本一致，但兑付节奏设计差异显著 “18远洋01”安排了本金分期、利息一次性付清的方案，例如本金在2023年9月至2024年5月间分多轮兑付5%-10%，剩余65%于2024年8月结清；而万科方案是“本金、利息直接展期一年” [4][5] 公司现状与未来挑战 - 30个交易日的宽限期转瞬即逝，两笔债券的兑付压力只是公司短期流动性困境的缩影 [5] - 对于公司而言，宽限期不是喘息的终点，而是必须拿出实质性解决方案的倒计时 [5] - 走出当前债务困局的关键在于拿出更具诚意的兑付安排，并落地清晰可执行的国企担保或抵质押措施 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周信用热点事件有“22 万科 MTN005”多项展期议案未获通过、保债计划期限延长和上交所发布《上海证券交易所债券存续期业务指南第 5 号——公司债券受托管理》；一级市场传统信用债发行量、净融资额环比增加，偿还量环比减少，资产支持证券净融资额环比减少，部分发行利率有升有降；二级市场信用债成交量环比增加，换手率涨跌互现，收益率和信用利差波动各异；有 2 家主体的 4 只债项隐含评级调低，2 只债券公告展期；建议 2026 年城投债短久期下沉做底仓并适度拉长久期，产业债选优质央国企拉久期并关注边际改善行业，二永债把握波段交易机会并关注特定地区优质城商行、农商行机会 [1][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 本周信用热点事件 - “22 万科 MTN005”多项展期议案未获通过，仅延长本息兑付宽限期至 30 个交易日获通过，原到期日 2025/12/28，债券规模 37 亿元；万科两笔保债计划期限延长，融资余额分别为 11.2 亿元和 38.8 亿元；公开债务增信措施是展期处置博弈关键，非标债务或协商式柔性处置，宽限期届满前无方案债务风险或升级 [9][11][12] - 12 月 24 日上交所发布《上海证券交易所债券存续期业务指南第 5 号——公司债券受托管理》，明确受托管理人职责，创新主动信用管理机制，细化债券持有人会议召集情形 [13][14] 一级市场 - 净融资规模：本周信用债净融资额 2138 亿元，环比增加 987 亿元，总发行量 4213 亿元，环比增加 569 亿元，总偿还量 2075 亿元，环比减少 418 亿元；资产支持证券净融资额 206 亿元，环比减少 29 亿元；分产品看，城投债、产业债、金融债净融资额有增有减，发行和兑付数量也有不同变化 [15][17] - 发行成本：本周 AA 金融债发行利率维持在 3%以上，AA+城投债、AAA 金融债发行利率小幅上升，其余不同评级不同券种平均发行利率有不同程度下降，如 AA 城投债、AA+金融债发行利率分别大幅下降 53BP、50BP [21] 二级市场 - 成交情况：成交量方面，本周信用债成交量环比增加 837 亿元，分品种看，城投债、金融债成交量增加，产业债、资产支持证券成交量减少；换手率方面，本周信用债换手率整体涨跌互现，城投债、金融债换手率上行，产业债、资产支持证券换手率下行 [22][23] - 收益率：本周不同评级不同期限的信用债收益率较上周波动幅度在 4BP 及以内，分品种看，各品种 AA+级 5Y 收益率均有不同幅度下行 [25][27] - 信用利差：总体上，本周 AA+纺织服装行业信用利差大幅压缩 12BP，AAA 房地产、AA+医药生物行业信用利差分别走扩 7BP、9BP，其余不同行业不同评级信用利差波动幅度不超过 5BP [30] - 城投债：分期限看，本周 1Y 以内短端城投利差走扩 4BP，其余不同期限城投信用利差波动幅度不超过 2BP；分地区看，本周不同地区城投信用利差大多小幅走扩，给出了不同评级城投债信用利差前五地区 [32][34] - 产业债：本周产业信用利差短端显著走扩，1Y 以上产业信用利差有不同程度压缩，如 1Y AAA-、AA+、AA 私募和可续期产业债信用利差走扩，10Y 相应产业债信用利差压缩 [38] - 银行资本债：本周银行二永债 5Y 以内利差明显走扩，5Y 以上长端利差在不超过 2BP 范围内小幅波动，如 1Y 不同评级二级资本债和银行永续债信用利差走扩，10Y 部分走扩部分压缩 [40] 本周债市舆情 本周 2 家主体的 4 只债项隐含评级调低，分别为北京首都创业集团有限公司和和赢商业保理(深圳)有限公司发行的债券；渤海租赁股份有限公司发行的“18 渤金 03”、“18 渤租 05”公告展期 [41] 投资建议 本周公开市场净投放 552 亿元，资金利率持续下行；2026 年城投债建议短久期下沉做底仓并适度拉长久期，产业债建议选优质央国企拉久期并关注边际改善行业，二永债建议把握波段交易机会并关注特定地区优质城商行、农商行机会 [44][45]

公司经营与交付情况 - 公司全年预计按期保质交付房屋11.7万套 [1] - 其中1.6万套房屋实现提前30天交付，约5000套房屋实现跨年提前交付 [1] - 公司2025年已完成近两年需交付量约70%，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降 [1] 行业与政策环境 - 行业经营面临多重艰巨挑战 [1] - 国家保交房政策“组合拳”持续落实，各方提供大力支持 [1]

报告行业投资评级 - 美股：弱于大市·维持 [4] - 美元债：弱于大市 [1] 报告的核心观点 - 美国就业数据降温，11月非农就业人数增加约64000人但增速低，失业率升至4.6%为2021年9月以来最高，10月非农人数减少105000人，私营部门就业弹性不足 [1] - 11月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI同比仅涨2.6%为2021年以来最低，通胀压力显著缓解，为明年降息预期提供空间 [2] - 三季度实际GDP年化季率增长4.3%为两年内最快，受消费者和企业支出及贸易政策推动，个人消费支出增长3.5%，企业投资强劲 [2] - 投资策略建议防守优先，核心配置中短久期投资级债券获稳定票息，规避长端波动风险，适度配置TIPS对冲通胀不确定性，低配10年期及以上长久期品种 [3] 根据相关目录分别进行总结 美债基准利率 - 涉及2年期与10年期美债利率、美债收益率曲线、各期限美债竞标倍数、2 - 30年期美债发行中标利率、美债月度发行额、联邦基金利率期货市场隐含的降息预期等图表 [8][11][15][17] 美国宏观经济与流动性 - 包含美国通胀同比走势、联邦政府年度累计财政赤字、经济意外指数、ISM PMI、消费者信心指数、金融条件指数、房屋租金增速、申领失业金人数、时薪同比增速、非农就业数据、房地产新屋获批开工销售量同比增速、个人消费支出同比增速、盈亏平衡率通胀预期、新增非农就业人数等图表 [8][22][24][26][33][35][37][44][45] 汇率 - 有非美货币近1年走势、非美货币近期变化、中美主权债利差、美元指数与10年期美债利率、美元指数与人民币指数、美元兑人民币1年期锁汇成本变化等图表 [8][50][55][57] 中资美元债 - 涵盖中资美元债回报率2023年以来走势（分级别、分行业）、投资级和高收益级中资美元债收益率和利差走势、近两周回报（分级别、分行业）等图表 [8][63][65][67] 调级行动 - 近两周三大国际评级机构对中资美元债发行人采取16次调级行动，2次撤销评级，6次上调评级，5次下调评级，3次首予评级，并列出具体调级情况 [71][72]

政策要闻 - 全国住房城乡建设工作会议明确2026年房地产销售端将推进现房销售制 实现"所见即所得" 同时继续实行预售的项目须强化预售资金监管 会议还部署深化住房公积金制度改革 实施物业服务质量提升行动 并试点"物业服务+生活服务" [1] - 北京放宽非京籍家庭购房条件 将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由3年调减为2年 购买五环外商品住房的由2年调减为1年 同时支持多子女家庭住房需求 京籍多子女家庭可在五环内购买3套商品住房 符合条件非京籍多子女家庭可在五环内购买2套商品住房 并将二套住房公积金贷款最低首付比例由不低于30%调整为不低于25% [2] - 深圳坪山石井街道咸水湖片区城中村改造项目一期成为深圳首个在城中村改造领域试行房票安置的项目 房票持有人可在已预售并接受使用房票的房源中自主选择房源 并可按规定享受税收减免 [3] - 河南省发布政策加强住房政策支持 对多子女家庭可提高20%的住房公积金贷款额度 在当地已有一套住房的多子女家庭再次购买商品住房可认定为首套住房 并面向无房青年群体推出特色住房金融产品 多渠道增加保障性住房用地供给 加力推进收购存量商品房用作保障性住房 [4] 市场要闻 - 2025年12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% [5] - 2025年1—11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个 较全年计划目标2.5万个超出800个 完成率达103% 已有22个省级行政区及新疆生产建设兵团提前完成年度改造计划 [6] - 海开以84.56亿元竞得北京市海淀区上地地块 楼面价约6.96万元/㎡ 溢价率0.4% 该地块规划地上建筑面积约22.54万㎡ [7] - 北京建工+城乡开发联合体以底价24.72亿元竞得北京市丰台区花乡地块 楼面价约4.2万/㎡ 该地块建筑规模约5.89万㎡ 这是北京年内最后一次土拍 40宗地共收金1427.4亿元 [8] - 武汉土地市场在12月24日至26日三天累计成交41宗地块 总揽金约224.88亿元 其中12月25日8宗主城核心地块揽金143.53亿元 创下2025年单日成交纪录 武汉城建联合瑞安房地产斥资129亿元包揽武昌湾三宗地块 [9] 房企要闻 - "22万科MTN005"债券展期相关议案均未获得通过 仅延长本期中期票据的宽限期议案获得92.11%的投票同意 该债券原定到期兑付日为2025年12月28日 债券余额37亿元 票面利率3.00% [10] - 融创中国全面境外债务重组的所有先决条件均已达成 约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除 公司根据计划条款向计划债权人发行强制可转换债券 [11] - 远洋集团成功完成部分债务重组工作 涉及总额达4.76亿美元的优先有抵押票据及2.12亿美元的零息强制可转换债券 4.76亿美元新票据将于2033年至2035年间分三期到期 票面利率为3.00% [12] - 世茂集团已有本金金额约238亿元的境内贷款在2025年成功获得展期 其中最长已展期至2035年 集团在今年已按计划累计交付约18000套房屋 [14] - 华夏幸福截至2025年11月30日《债务重组计划》项下金融债务已签约重组金额累计约1926.69亿元 对应减免利息并豁免罚息共202.03亿元 公司累计未能如期偿还债务金额249.01亿元 其中11月新增逾期3.32亿元 [14] - 宝龙地产占计划债务总额85.48%的债权人已递交加入重组支持协议的函件 香港高等法院已排定2026年3月19日就重组方案进行聆讯 [14] - 珠免集团已完成向珠海投捷控股出售珠海格力房产100%股权的交易 交易对价55.18亿元由投捷控股以现金支付 所得款项将用于优化资本结构及聚焦免税主业发展 [15] - 中海物业通过三家间接全资附属公司对中建物业进行增资 合计出资人民币3900万元 增资完成后合计持有中建物业70%的经扩大股权 [16]