行业投资评级 - 电力设备与新能源板块本周上涨1.94%，涨跌幅排名第18，弱于上证指数[1] - 新能源汽车指数涨幅最大，上涨4.71%，锂电池指数涨幅最小，仅上涨0.48%[1] - 储能指数上涨3.68%，工控自动化上涨3.27%，核电指数上涨2.97%，太阳能指数上涨1.26%，风力发电指数上涨0.80%[1] 新能源汽车行业 - 2025年7月新势力车企交付数据表现强劲，零跑汽车首次突破五万台销量，交付50,129辆[2] - 极氪汽车7月交付44,193辆，环比增长164%，小鹏汽车交付37,717辆，创单月交付量历史新高[2] - 比亚迪保持市场领先地位，7月交付344,296辆，1-7月累计交付超249万辆[2] - 三元正极材料NCM523价格11.07万元/吨，环比上涨0.36%，NCM811价格14.53万元/吨，环比上涨0.07%[23] - 碳酸锂电池级价格7.19万元/吨，环比上涨0.70%，工业级价格6.98万元/吨，环比上涨0.72%[23] 新能源发电行业 - 土耳其将光伏电池进口参考价格从每公斤85美元调升至170美元，调幅高达100%[3] - 中国出口至土耳其的183N电池片CIF价格约为每瓦0.041美元，显著低于土耳其限价标准[35] - 硅料价格持稳，致密料价格区间49-55元/公斤，颗粒料43-46元/公斤[38] - N型电池片价格持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285元和0.285元人民币[40] - TOPCon组件现货新单价格0.68-0.72元人民币，集中项目价格0.61-0.68元人民币[41] 电力设备及工控行业 - 2025年国网数字化设备2批中标金额17.5亿元，其中国电南瑞中标7.55亿元，占比43.14%[56] - 服务器中标金额7.76亿元，调度类硬件3.09亿元，网络设备1.89亿元[4] - 预计2025-2026年全球电力需求增速分别为3.3%和3.7%，高于2015-2023年均2.6%的增长率[57] - 工业用电、家用电器、数据中心扩张和电气化进程将成为电力需求增长主要驱动力[57] 重点公司关注 - 新能源汽车领域关注宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份等[4] - 光伏领域关注协鑫科技、通威股份、大全能源、阳光电源、固德威等[43] - 风电领域关注海力、天顺、泰胜、东缆、中天、亨通等[44] - 储能领域关注阳光电源、金盘科技、华自科技、科陆电子、南都电源等[45]

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司正式成立 由中核集团牵头 多家能源巨头和产业资本战略入股 注册资本增资超114亿元 成为推进聚变工程化、商业化的创新主体 [2] - 公司股东包括中核集团、中国核电、昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力及四川聚变 认购价格为1.0019元/注册资本 [11] - 截至2025年6月30日 公司资产总额53.69亿元 所有者权益53.67亿元 上半年无营业收入 净利润亏损4325.89万元 [12] 全球聚变行业投资与技术进展 - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% 接近百亿美元规模 [4] - 磁约束聚变是主流技术路线 占比49% 氘氚燃料方案占比68% 氢硼方案次之 [4] - 国际热核聚变实验堆(ITER)脉冲超导电磁体系统组件制造完成 谷歌母公司Alphabet购买CFS公司200兆瓦聚变电力 美国Helion Energy启动首座聚变发电厂建设 [7] 中国核聚变技术突破 - 东方超环(EAST)实现1亿℃高温下等离子体运行1066秒 刷新稳态运行时长纪录 [5] - 中国环流三号实现"双亿度"运行(原子核1.17亿℃ 电子1.6亿℃) 进入聚变燃烧实验阶段 [5] - 合肥BEST紧凑型聚变装置提前两个月进入总装 计划2027年建成并演示发电 [5] - 新奥"玄龙-50U"实现百万安培氢硼等离子体放电 跻身国际球形环先进行列 [6] 商业化时间表与资本布局 - 35家聚变公司预计2030-2035年运营商业示范电站 28家公司计划同期实现并网 [8] - 中国工程院院士李建刚预测2030年前实现中国首盏"核聚变灯"点亮 [7] - 聚变新能(安徽)获增资扩股至145亿元 股东包括皖能电力、蔚来汽车等 [13] 产业链与供应链发展 - 安泰科技、西部超导、许继电气等A股公司进入核聚变供应链 安泰科技已交付EAST、ITER等项目并中标新合同 [15] - 广大特材批量供应核聚变超导线圈铠甲材料 中标BEST线盒机加工项目 [15] - AI与高温超导技术推动聚变产业化加速 预计全球每年新增2-3个聚变装置 [16]

股价表现 - 最新股价23 25元 较前一交易日上涨0 20元 [1] - 开盘价23 04元 最高23 29元 最低22 91元 [1] - 成交量201670手 成交金额4 67亿元 [1] 主营业务 - 主营电力系统自动化设备研发与制造 [1] - 产品覆盖智能变配电 直流输电 电动汽车充换电领域 [1] - 被列入电网设备 智能电网板块 [1] 核聚变概念 - 被归入核聚变产业链概念 [1] - 参与供应可控核聚变相关设备部件 [1] - 近期国内核聚变产业化加速 三大装置取得阶段性成果 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入1488 24万元 [1] - 近五个交易日累计净流出4529 80万元 [1]

股东结构 - 截至2025年7月31日公司股东户数约为11.72万户 [1]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为"看好"，并维持该评级 [5] 核心观点 - 光伏行业反内卷持续发酵，产业链价格普遍上涨，硅料、硅片、电池片等环节价格提升明显 [16][22][25] - 储能行业基本面景气持续，国内大储需求超预期，海外市场如欧洲、澳洲等地储能项目进展积极 [15][41][45] - 锂电行业需求稳定增长，固态电池技术进展显著，PCB材料需求受AI硬件驱动提升 [61][64][76] - 风电行业海风开工加速，海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 电力设备行业特高压核准加速，海外需求预期升温，电力AI、虚拟电厂等新方向受关注 [16][17] - 新方向如人形机器人、AI数据中心（AIDC）等受海外大厂资本开支利好催化 [15][16] 光伏行业 - 产业链价格普遍上涨：硅料致密料报价提升至49-55元/kg，硅片价格平均上涨约0.1元/片，电池、组件价格顺势传导 [16][22][25] - 政策支持反内卷：政治局会议提出推进重点行业产能治理，工信部开展多晶硅行业节能监察，发改委推进招标投标制度改革 [23] - 光伏玻璃库存天数出现拐点，环比下降10.06%，供需压力有所缓解 [26][27] - 投资建议：优先布局硅料和硅片环节，关注新技术如BC电池、金属化降本进展 [16][36] 储能行业 - 国内大储需求强劲：2025年上半年21地储能重大项目达124GWh，内蒙古、山东、广东领衔 [41] - 海外市场景气：欧洲阳光电源签署保加利亚2.4GWh项目，澳洲储能套利收入同比增长377% [45] - 产业链价格触底回升：国内大储电芯/PCS涨价，出口价格保持稳定 [15][46] - 投资建议：关注国内政策催化及非美市场需求，推荐龙头阳光电源、德业股份等 [55] 锂电行业 - 需求稳定增长：重点车企7月销量同比显著提升，如小鹏同比+229.4%，零跑同比+126.9% [61][62] - 固态电池技术进展：宁德时代加大研发投入，硫化锂、锂金属负极等材料受关注 [64][76] - PCB材料需求提升：AI服务器和数据中心驱动HVLP铜箔、高端电子布需求增长 [76] - 投资建议：首推宁德时代，关注固态电池设备及材料环节，如厦钨新能、璞泰来等 [76] 风电行业 - 海风开工加速：部分公司海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 投资建议：关注海缆环节及风机盈利修复标的，如明阳智能、东方电缆等 [17] 电力设备行业 - 特高压核准加速：雅下水电已开工，海外需求预期升温 [16][17] - 新方向受关注：电力AI、虚拟电厂、配电改造等机会显现 [16][17] - 投资建议：推荐平高电气、许继电气等特高压标的，关注电力AI相关公司 [17] 新方向 - 人形机器人进展：海外特斯拉及国内主机厂持续推进 [16][17] - AIDC受资本开支利好：海外CSP厂商资本开支超预期，AI创收与Capex同步高增 [15][16] - 投资建议：推荐三花智控、浙江荣泰等人形机器人产业链标的 [17]

行业投资评级 - 电力设备与新能源板块本周下跌2.62%，涨跌幅排名第24，弱于上证指数 [1] - 新能源汽车指数跌幅最小（-0.30%），锂电池指数跌幅最大（-6.26%） [1] 新能源汽车行业 - 理想首款纯电SUV i8正式上市，售价32.18-36.98万元，8月20日起交付 [2][9] - 采用游艇设计理念，风阻系数0.218，车身尺寸5085/1960/1740mm，轴距3050mm [10] - 基于800V高压平台，双电机四驱综合功率400kW，CLTC续航670-720公里，支持10分钟充电500公里 [11] - 安全性能突出，通过多项极端测试，配备28个防挤压电机和全面安全气囊 [12][13] - 锂电池材料价格方面，NCM811正极材料周环比上涨0.69%，氢氧化锂上涨3.66% [20] 新能源发电行业 - 工信部对41家多晶硅企业开展节能专项检查，能耗标准将成为产能出清重要指标 [30][32] - 多晶硅n型复投料成交均价4.71万元/吨，周环比上涨0.64% [33] - 硅片价格普遍上扬，183N上涨至1.20元/片，210N上涨至1.55元/片 [34] - N型电池片价格持续上行，183N均价上涨至0.29元/W [35] - TOPCon组件现货价格在0.68-0.72元/W区间 [36] 电力设备及工控行业 - IEA预计2025年全球电力需求增速3.3%，中国电力消费同比增长5% [44][47] - 中国2025年上半年新能源产品制造领域电力消费快速增长，电池产量同比增51% [47] - 固定资产投资完成额累计同比保持正增长，铜价维持高位 [52][55] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括减速器、丝杠、电机等核心部件 [50]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价22.71元人民币 单日下跌0.53% [1] - 换手率1.68% 成交量16.90万手 成交金额3.85亿元人民币 [1] - 主力资金净流出3273.46万元人民币 占成交额8.51% 其中超大单净流出267.02万元(占比0.69%) 大单净流出3006.44万元(占比7.81%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1124.92万元人民币 占成交额2.92% [1] - 小单资金净流入2148.54万元人民币 占成交额5.58% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入23.48亿元人民币 同比下降16.42% [1] - 归属净利润2.08亿元人民币 同比下降12.47% 扣非净利润2.04亿元人民币 同比下降9.96% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.707 速动比率1.455 资产负债率49.17% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年 位于许昌市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本101900.9309万元人民币 实缴资本38628.6454万元人民币 [1] - 法定代表人李俊涛 [1] 企业投资与经营活动 - 对外投资46家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息7条 专利信息4815条 行政许可95个 [2]

电力基建板块市场表现 - A股电力基建板块于7月25日强劲上涨，总市值单日飙升近780亿元，成交量较前一交易日增长215% [1] - 板块内23只个股涨停，整体上涨5.37%，国电南瑞、许继电气、平高电气等龙头企业股价集体涨停 [10][3] - Wind数据显示2025年上半年电力设备板块营收增速达23.8%，位居A股行业第三，平均市盈率25.6倍低于历史水平 [4] 龙头企业订单动态 - 国电南瑞中标西北-华东特高压直流工程保护设备项目，合同金额21.3亿元，占2024年营收5.2% [3] - 许继电气获张北柔性直流电网工程换流阀及控制保护系统订单，金额18.7亿元 [3] - 平高电气拿下川渝特高压交流工程GIS设备订单15.6亿元 [3] - 智光电气与金智科技分别获得电网储能项目41.2亿元和48.6亿元合同，订单将显著影响2025-2026年业绩 [3] 行业投资规模与政策支持 - 国家电网2025年特高压建设规划密集落地，上半年全国电网工程投资2876亿元，同比增长26.4% [1] - 2025年计划新开工特高压工程12条，总投资1837亿元，为2024年的1.6倍 [6] - 国务院常务会议强调加快能源基建，提升电网新能源消纳能力，北向资金年内净买入电力设备板块超87亿元 [9] 技术与市场发展趋势 - 新一代电力系统将全面采用数字化、智能化技术，特高压、柔性直流输电等技术成为主流 [9] - 电力设备出口额2024年达582亿美元（+17.3%），2025年有望突破650亿美元，一带一路订单增长显著 [6] - 行业龙头订单储备充足：国电南瑞在手订单367亿元（+28.4%），许继电气和平高电气订单储备同比增幅均超20% [9] 长期行业前景 - 华泰证券测算"十五五"期间电网投资规模或达3.8万亿元，年均增速超8% [9] - 电力基建投资兼具经济刺激与能源转型双重属性，新能源装机比例提升将持续驱动电网升级需求 [11][13] - 机构预计行业景气度将延续至2027年，龙头公司业绩确定性高，估值修复空间显著 [10][9]

股价表现与资金流向 - 截至2025年7月29日收盘 公司股价报收于23 16元 上涨0 52% [1] - 当日换手率3 09% 成交量31 13万手 成交金额7 14亿元 [1] - 主力资金净流出4570 85万元 占成交额6 4% 其中超大单净流出1279 93万元(占比1 79%) 大单净流出3290 92万元(占比4 61%) [1] - 中单净流出486 35万元(占比0 68%) 小单净流入4084 50万元(占比5 72%) [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入23 48亿元 同比减少16 42% [1] - 归属净利润2 08亿元 同比减少12 47% [1] - 扣非净利润2 04亿元 同比减少9 96% [1] - 流动比率1 707 速动比率1 455 资产负债率49 17% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1996年 位于许昌市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本101900 9309万人民币 实缴资本38628 6454万人民币 [1] - 法定代表人李俊涛 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资46家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息7条 专利信息4809条 [2] - 持有行政许可95个 [2]

配网不停电作业行业概述 - 配网不停电作业指在配电网施工或检修过程中尽量减少或避免对用户停电，最大程度保障供电可靠性 [2] - 作业方式分为带电作业法（绝缘手套/绝缘杆/绝缘斗臂车）和综合不停电作业法（旁路/移动电源）[4] - 该技术能降低停电时间，提高供电量，对经济发展和居民生活具有重要作用 [2][8] 行业发展历程 - 我国带电作业始于20世纪50年代，1953年鞍山电业局研制首批工具，1958年完成220kV等电位试验 [6] - 20世纪90年代因电力供需矛盾中断发展，90年代末恢复并规范配网架空线路带电作业 [6] - 2002年首次开展架空线路旁路作业，2011年拓展至电缆线路，2016年推出0.4kV低压作业标准 [6] - 2019年起国家电网要求全面推行不停电作业，2020年目标接火率达90%以上 [6] 市场规模与结构 - 2024年全球市场规模59.47亿美元，中国占比30.97%（北美22.72%，欧洲19.66%）[9] - 2024年中国行业产值134.67亿元，市场规模131.19亿元（人工11.78亿/材料29.56亿/机械89.85亿）[11] - 预计2025年市场规模增至137.89亿元（人工12.62亿/材料31.63亿/机械93.64亿）[11] - 2024年作业次数162.44万次（2016-2024年CAGR7.6%），单次收费均价8076元 [13] 政策环境 - 2023年《电力可靠性管理工作意见》要求完善管理体系，落实企业主体责任 [17] - 2023年《农村电网巩固提升工程》目标2025年东部农村供电可靠率≥99.94% [17] - 2024年《配电网高质量发展行动方案》推动智能化升级，强化不停电作业应用 [17] 竞争格局 - 行业集中度低，国有企业主导大型复杂项目，民营企业专注细分领域 [18] - 主要企业包括里得电科（专用车辆/设备）、咸亨国际（工器具/检测设备）、海伦哲（高空作业车）、北京科锐（电缆附件）[19] - 多数企业仅参与特定环节竞争，少数能提供全链条解决方案 [18] 未来趋势 - 作业方式正从"停电为主"向"不停电为主"快速转变 [13] - 需加强技术研发，创造更科学安全的作业方式以保障供电连续性 [21] - 配网可靠性要求提升将持续扩大市场需求空间 [21]