水泥板块整体表现 - 2023年8月18日水泥板块较上一交易日上涨0.98%，领涨个股为西藏天路（代码600326）[1] - 当日上证指数报收3728.03点，上涨0.85%，深证成指报收11835.57点，上涨1.73%[1] - 板块资金流向显示主力资金净流入3.71亿元，游资资金净流出2.77亿元，散户资金净流出9333.24万元[2] 个股价格表现 - 西藏天路收盘价17.04元，单日涨幅6.37%，成交量313.22万手，成交额52.50亿元[1] - 天山股份（代码000877）收盘价5.73元，涨幅1.78%，成交量61.30万手，成交额3.52亿元[1] - 韩建河山（代码603616）收盘价5.90元，涨幅1.55%，成交量25.64万手，成交额1.51亿元[1] - 国统股份（代码002205）收盘价14.67元，涨幅1.31%，成交量13.56万手，成交额2666万元（单位换算：T代表千）[1] - 塔牌集团（代码002233）收盘价8.61元，跌幅0.92%，成交量22.00万手，成交额1.90亿元[2] 资金流向明细 - 西藏天路主力净流入3.45亿元（净占比6.58%），游资净流出1.66亿元（净占比-3.16%），散户净流出1.79亿元（净占比-3.41%）[3] - 海螺水泥（代码600585）主力净流入1.33亿元（净占比12.76%），游资净流出1.48亿元（净占比-14.15%），散户净流入1448.21万元（净占比1.39%）[3] - 韩建河山主力净流入1194.05万元（净占比7.89%），游资净流出344.23万元（净占比-2.28%），散户净流出849.83万元（净占比-5.62%）[3] - 国统股份主力净流入1020.71万元（净占比5.14%），游资净流入314.78万元（净占比1.58%），散户净流出1335.49万元（净占比-6.72%）[3] 成交活跃度 - 四川金顶（代码600678）成交量85.33万手，成交额9.20亿元，涨幅0.28%[2] - 青松建化（代码600425）成交量81.16万手，成交额3.58亿元，涨幅0.92%[1] - 金隅集团（代码601992）成交量51.47万手，成交额8369.34万元，价格持平[2]

行业投资评级 - AI材料行情持续扩散，传统建材进入提价旺季，行业整体呈现结构性景气 [1][2] - 消费建材基本面在25H2进入右侧，地产链盈利修复预期增强 [3][24] - 水泥行业旺季前夕长三角率先提价，新疆西藏基建需求催化确定性高 [30][31] 核心观点 AI材料产业链 - 交换机用M9量产预期提前，Q布需求确定性提升，年底核心企业产能有望达20万米/月 [2] - GB200/GB300机柜排产预期上修，带动低介电布1/2代产品26年需求增长 [2] - AI产业链多环节景气交叉验证，低介电布迭代路径明确，全产品布局企业优势显著 [52][22] 消费建材 - 北京地产政策优化（五环外不限购、公积金贷款额度提升），消费建材营收基数走低+价格战缓和推动Q3企稳 [10][24] - 防水行业首次集体提价（东方雨虹/科顺股份/北新建材），行业盈利能力底部确认 [25] - 三棵树降费逻辑兑现，伟星新材零售管理优异，兔宝宝现金流与分红领跑 [26][27] 水泥与基建 - 新疆西藏基建需求内生性强（中吉乌铁路/川藏铁路等），水泥区域高价+竞争格局优 [8][31] - 华北9月庆典减产超预期（河南/山东自律错峰20天），供给先于需求收缩支撑价格 [12][32] - 长三角水泥提价30元/吨，煤炭成本上升+错峰生产推动稳中趋强 [33][58] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃价格磨底（1235元/吨），环保标准提升或加速冷修 [41][42] - 光伏玻璃库存下降至25.32天，行业现金亏损下冷修提速，海外溢价3元/平 [49] - 玻纤粗纱产销分化，电子布保持景气（G75报价8300-9200元/吨），低介电布结构性紧缺 [51][53] 结构性机会 - 再升科技VIP板全产业链布局，冰箱能效新标带动26年渗透率40-50%，增量利润1.08亿元 [14][15] - 濮耐股份氧化镁订单明确（格林美50万吨采购），耐材业务底部修复 [17][18] - 悍高集团渠道改革+自动化生产，25年预期净利润6.5亿元 [19][20] 细分行业总结 水泥 - 全国均价环比涨0.2%，重庆/新疆提价10-30元/吨，库容比70% [58][63] - 海螺水泥吨毛利65元（同比+12元），华新水泥25H1扣非净利同比+56%-61% [39][40] 玻璃 - 浮法库存5608万重箱（环比+2.15%），信义玻璃汽车玻璃毛利率54.5% [44][65] - 光伏玻璃2.0mm面板价10.5-11元/平，旗滨集团浮法单箱盈利3-4元 [45][49] 玻纤与碳纤维 - 中国巨石25Q2粗纱单吨净利超900元，电子布单平盈利0.6元/米 [54] - 碳纤维T300/12K价格95元/kg，风电需求环比修复 [56] 数据跟踪 - 动力煤价703元/吨（同比-16%），纯碱华东重质价1320元/吨（同比-14.8%） [81] - 全国浮法玻璃库存天数27.71天，光伏玻璃库存环比降5.98% [65][49]

行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为增持（维持）[9] - 建材行业评级为增持（维持）[9] 核心观点 - 7月基建/地产/制造业投资累计同比增速分别为+3.2%/-12.0%/+6.2%，较1-6月增速分别下降1.4/0.8/1.3个百分点，投资增速延续放缓趋势[1] - 地产新开工面积累计同比-19.4%，降幅较1-6月收窄0.6个百分点，防水等开工端建材机会值得重视[1] - 水泥玻纤行业呈现结构性分化，传统粗纱价格企稳，普通电子纱和电子布小幅下跌，但特种电子纱和电子布细分行业景气延续[1] - 建筑央企A/H溢价缩小，中报同比大幅增长的水泥玻纤板块及估值低位的大建筑板块为重点推荐方向[1] 细分行业数据 水泥行业 - 上周全国水泥价格环比+0.2%至345元/吨，出货率45.8%（周环比+1.8pct）[2] - 1-7月水泥产量9.58亿吨，同比-4.5%，7月单月产量1.46亿吨（同比-5.6%）[19] - 多地企业推涨水泥价格20-30元/吨，预计后期价格稳中趋强[28] 玻璃行业 - 上周浮法玻璃均价65元/重量箱（周环比-2.8%），样本企业库存5608万重箱（周环比+2.1%）[2] - 1-7月平板玻璃产量5.66亿重箱（同比-5.0%），7月单月产量8042万重箱（同比-3.4%）[19] - 光伏玻璃3.2mm/2.0mm主流价格18.7/10.9元/平米，库存天数25.32天（环比-6.0%）[2] 玻纤行业 - 2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨（周环比持平）[2] - 电子纱G75报价8300-9200元/吨，7628电子布报价3.6-4.2元/米[24] - 全国池窑在产产能841.1万吨/年（同比+17.67%）[24] 重点公司动态 - 三棵树1H25营收58.16亿元（同比+0.97%），归母净利4.36亿元（同比+107.53%）[3] - 伟星新材1H25营收20.78亿元（同比-11.33%），归母净利2.71亿元（同比-20.25%）[3] - 重点推荐公司包括亚翔集成（目标价45.24元）、中国中冶（目标价3.82元）、中材国际（目标价13.04元）等10家企业[9] 政策与行业趋势 - 新一轮农村公路提升行动方案要求2027年前完成新改建农村公路30万公里[14] - 水泥行业反内卷政策持续推进，2025年底前需完成产能整改申报[22] - 城市更新政策推动存量翻新市场，建筑涂料、管材板材等细分领域受益[17] - 低空基建、地下管网、算力租赁等新兴领域成为中长期配置主线[13]

行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为增持（维持）[6] - 建材行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 2025年1-7月基建（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）/地产/制造业投资累计同比分别为+3.2%/-12.0%/+6.2%，较1-6月增速分别下降1.4/0.8/1.3个百分点[1] - 铁路运输业投资增速延续提升，雅下水电、川藏铁路等西部基建重点工程稳增长力度有望加大[1] - 2025年1-7月地产销售/新开工/竣工面积同比分别为-4.0%/-19.4%/-16.5%，较1-6月增速变化为-0.5/+0.6/-1.7个百分点[2] - 8月三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，有望提振零售消费[2] - 2025年1-7月水泥产量9.58亿吨，同比-4.5%，降幅较1-6月扩大0.2个百分点[3] - 7月水泥均价为350元/吨，同比-11.4%；8月12日长三角地区水泥熟料价格上涨30元/吨[3] - 2025年1-7月平板玻璃产量5.66亿重箱，同比-5.0%，较1-6月增速+0.2个百分点[4] - 7月全国浮法玻璃均价65元/重箱，同比-19.6%；8月初光伏玻璃价格报价上涨[4] 行业细分领域表现 基建与工程 - 铁路投资增速延续提升，重点工程稳增长力度有望加大[1] - 短期建议关注供给端产能出清力度及高景气细分领域[1] 地产与消费 - 8月北京取消五环外购房的套数限制，有利于改善地产销售和新开工[2] - 2025年1-7月限额以上建筑及装潢材料企业零售额960亿元，同比+2.2%，较1-6月增速-1.5个百分点[2] 水泥行业 - 7月水泥平均出货率为43.9%，同/环比-5.8/-3.1个百分点[3] - 截至8月8日水泥库容比67.4%，同比+1.1个百分点[3] - 7月秦皇岛动力煤均价643元/吨，同比-24.6%[3] 玻璃行业 - 截至8月7日，浮法玻璃行业库存5490万重箱，同比+6.0%，较6月底下降6.9%[4] - 7月2.0mm镀膜光伏玻璃均价10.6元/平米，同/环比-29.1%/-11.4%[4] 重点推荐公司 - 隧道股份、中材国际、鸿路钢构、亚翔集成、三联虹普、三棵树、华新水泥、上峰水泥、中国联塑、海螺创业[1][8] - 目标价分别为9.24、13.04、26.81、45.24、23.80、53.19、17.71、10.31、5.89、10.39（当地币种）[8]

股价表现 - 截至2025年8月13日收盘，上峰水泥股价报9.14元，较前一交易日下跌0.08元，跌幅0.87% [1] - 当日成交量为11.6万手，成交额1.06亿元，振幅1.74% [1] - 8月13日主力资金净流出51.10万元，近五日主力资金净流入563.25万元 [1] 行业动态 - 8月12日起，长三角地区部分水泥企业上调熟料价格30元/吨 [1] - 浙北等地部分企业跟进上调高标散装水泥价格30元/吨 [1] - 江苏苏锡常地区部分企业宣布上调高标号水泥价格30元/吨左右 [1] 公司概况 - 上峰水泥属于水泥建材行业，业务涵盖水泥、熟料及商品混凝土的生产与销售 [1] - 公司主要市场覆盖长三角及西北地区 [1] - 公司涉及储能、国产芯片等多元化业务布局 [1]

公司投资动态 - 上峰水泥通过控股子公司台州上峰作为出资主体投资广州新锐光掩模科技有限公司 投资金额为5000万元 [1] - 新锐光掩模专注于半导体光掩模研发、生产和销售 服务领域包括半导体集成电路、平板显示和微机电系统 [1] - 此次投资符合公司聚焦半导体、新能源、新材料领域新经济股权投资的范围 [1] 基金投资布局 - 上峰水泥与苏州工业园区兰璞创业投资管理合伙企业合作成立私募股权投资基金新存基金 投资范围聚焦半导体、新能源及相关材料领域 [1] - 新存基金此前已投资两个项目共计5000万元 分别为嘉兴轻蜓光电科技有限公司和安徽壹能汽车科技有限公司 [1] 财务表现 - 2025年第一季度实现营业收入9.51亿元 同比增长4.64% [1] - 2025年第一季度归母净利润7993.43万元 同比增长447.61% [1]

水泥板块市场表现 - 水泥板块整体下跌1.85%，领跌个股为天山股份（-5.44%）和青松建化（-5.15%）[1][2] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点，与水泥板块走势形成分化[1] - 西部建设（+0.9%）和塔牌集团（+0.71%）为少数上涨个股，其余多数个股下跌[1] 个股交易数据 - 天山股份成交量达153.5万手，成交额9.15亿元，跌幅居首[2] - 西藏天路成交额38.62亿元为板块最高，跌幅4.42%[2] - 海螺水泥成交额6.87亿元，跌幅0.53%[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出10.47亿元，游资净流出6442.66万元，散户资金净流入11.12亿元[2] - 冀东水泥主力净流出1255.94万元（占比-18.58%），万年青主力净流出2125.79万元（占比-21.44%）[3] - 上峰水泥获主力净流入191.19万元（占比1.81%），为罕见主力正向流入个股[3]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 基建投入持续强化，新藏铁路公司成立有望年内开工，将拉动沿线水泥等基础建材需求[3][76] - 7月PPI环比继续走弱，政府通过基建、农村等方面加强投入对冲经济下行压力[3] - 地产链出清已近尾声，供给格局大幅改善，板块具备较高安全边际[3] - 流动性充裕背景下，市场关注主业产品具备较强科技属性的公司[3] - 中美持续脱钩趋势下，出海企业将转向拓展欧洲、中东、东南亚等其他市场[3] 大宗建材基本面 水泥 - 全国高标水泥市场价格339.7元/吨，较上周持平，较2024年同期下降42.5元/吨[17] - 全国样本企业平均水泥库位67.4%，较上周上升1.2个百分点，较2024年同期上升1.1个百分点[24] - 全国样本企业平均水泥出货率44.0%，较上周下降0.7个百分点，较2024年同期下降4.8个百分点[24] - 长三角地区企业计划8月执行错峰生产10-15天，若顺利执行将推涨价格[49] - 推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等龙头企业[10] 玻璃 - 全国浮法白玻原片平均价格1274.9元/吨，较上周下降20.4元/吨，较2024年同期下降182.1元/吨[51] - 全国13省样本企业原片库存5490万重箱，较上周增加312万重箱，较2024年同期减少559万重箱[53] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A等[12] 玻纤 - 2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价3150-3700元/吨，均价3521.25元/吨，较上周下跌2.06%[65] - AI新应用推动电子玻纤布产品升级，高端产品渗透率加速提升[11] - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技等[11][66] 行业动态 - 新藏铁路公司成立，项目总投资规模有望超过3000亿元，将拉动沿线水泥需求[76] - 新一轮农村公路提升行动方案提出到2027年完成新改建农村公路30万公里[77][78] - 1-2月全国规模以上建材家居卖场销售额同比增长8.7%[13] 市场表现 - 本周建筑材料板块涨跌幅1.19%，沪深300涨跌幅1.23%，万得全A指数涨跌幅1.94%[3] - 震安科技、天山股份、国统股份、西部建设、三维股份位列涨幅榜前五[82] - 万里石、垒知集团、北京利尔、再升科技、韩建河山位列涨幅榜后五[84]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 水泥行业董秘平均年薪71.20万元 高于建筑材料行业平均水平66.61万元 [10] - 水泥行业董秘年薪同比下降16.2% 年薪中位数75.15万元 [10] 薪酬分布结构 - 年收入超100万元董秘占比约30% 最高与最低薪酬差达110.91万元 [10] - 海螺水泥董秘以161.87万元居首 为第二名天山股份董秘1.2倍 [11] - 最低薪酬为四川金顶董秘28.21万元 较2023年微降0.3% [11] 薪酬变动情况 - 7位董秘降薪 四方新材董秘下调23.5%减少24.58万元 [10] - 7位董秘涨薪 青松建化董秘收入同比增长50%至71.84万元 [10] 人口特征分布 - 董秘平均年龄47岁 40-50岁群体占58.3% 50岁以上占33.3% [1] - 男性董秘占比70.8% 平均年龄48.29岁 女性占29.2%平均43.86岁 [1] - 年龄最大为海南瑞泽58岁男性 最小为三和管桩31岁新任董秘 [1] 学历构成 - 本科学历董秘占比58.3% 硕士学历占比33.3% [5] - 四方新材董秘为博士学历 塔牌集团董秘为专科学历 [5] 任职期限特征 - 任职3-5年董秘占比最高达33.3% 1年以内任职占20.8% [3] - 任职5-10年与10年以上均占16.7% [3] - 海南瑞泽董秘任职近15年 为任期最长记录 [3] 投资者关系活动 - 58.3%董秘接待调研未超10次 7位董秘全年零接待 [7] - 接待10-50次占比20.8% 50-100次占8.3% 100-500次占12.5% [7] - 塔牌集团董秘全年接待298次 平均每1-2工作日接待一次 [7] 异常情况记录 - 西藏天路董秘因曾任财务总监时商誉减值测试不准确 导致2019-2022年财报披露不准确 [13] - 该董秘2024年8月改任董事会秘书 全年薪酬30.38万元 [13]

豪恩汽电与智元合作 - 豪恩汽电已布局机器人领域，产品包括超声波感知、视觉感知、激光雷达、域控、触觉感知等 [1] - 公司与上海智元新创技术达成合作，共同开发相关产品 [1] - 汽车电子与机器人技术融合深化，感知技术成为智能机器人核心，推动人形服务型机器人产业化 [1] 七部门推动脑机接口产业 - 工信部等七部门发布实施意见，提出发展辅助生理信号设备和植入脑机接口的高精度手术机器人 [2] - 政策推动脑机接口从科研向产业化加速转变，可能催生高成长企业并吸引风险投资 [2] - 脑机接口技术正向医疗康复纵深发展，未来将扩展到教育、游戏及军事等领域 [2] 上峰水泥投资半导体光掩模 - 上峰水泥通过控股子公司台州上峰投资5000万元于广州新锐光掩模科技有限公司 [3] - 新锐光掩模专注于半导体光掩模研发、生产和销售，服务于半导体集成电路、平板显示、微机电系统等领域 [3] - 此次投资符合公司聚焦半导体、新能源、新材料领域新经济股权投资的战略 [3]