业绩与分红 - 2023年度净利润488,766,375.12元，提取法定盈余公积金48,876,637.51元[6] - 2023年度每10股派现金1.00元，合计分红76,365,780.40元[6] 会议审议 - 审议多项议案，同意股数占比多在94%以上[4][10][11][16] 审计与授信 - 续聘上会会计师事务所，2024年度审计费用85万元[7] - 审议通过2024年向银行申请授信额度议案[10]

会议安排 - 2024年3月26日召开董事会2024年第一次会议表决通过股东大会召集议案[6] - 2024年3月28日公告召开本次股东大会通知[6] - 2024年5月8日提供网络投票平台并召开现场会议[6] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票股东25人，代表股份331,878,659股，占比43.4591%[7] - 现场出席2人，代表股份1,823,776股，占比0.2388%[7] - 网络投票23人，代表股份330,054,883股，占比43.2203%[7] 报告表决情况 - 董事会2023年度工作报告同意329,083,676股，占比99.1578%[12] - 监事会2023年度工作报告同意329,083,676股，占比99.1578%[14] - 公司2023年年度报告及摘要同意329,083,676股，占比99.1578%[17]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1公司营收同比增速延续2023年下半年以来的放缓趋势 [4] - 2024Q1净利率7.83%，同比提升1.41pct，盈利能力稳定 [5] - 公司深耕压缩机60余载，掌握核心技术，冷链和能化领域中长期需求仍在 [6] - 预计2024-2026年公司实现营收84.8/97.5/111.9亿元，同比增13.1%/15.1%/14.7%；归母净利润7.22/8.38/9.70亿元，同比增10.3%/16.2%/15.7% [7] 报告内容总结 公司基本情况 - 2024Q1公司实现营收16.35亿元，同比增4.46%；归母净利润1.22亿元，同比增13.78%；扣非归母净利润0.94亿元，同比降3.69% [3] - 公司在2023年报中披露2024年经营计划，提出"刷新系统重启增长"的经营方略，目标营收和现实利润增速要高于国民经济增速 [4] 业务表现 - 2024Q1营收同比增4.46%，2023年第二季度开始营收增速有所放缓 [4] - 2024Q1毛利率24.1%，同比提升0.65pct；期间费用率17.43%，同比提升1.12pct，主要是管理费用率提升幅度较大 [5] - 2024Q1经营活动现金流净额-3.77亿元，较去年同期有所好转，收现比88%，同比略降 [6] 行业发展及公司优势 - 冷链领域："十四五"冷链物流发展规划出台，测算十四五期间带动制冷压缩设备投资规模约717亿元，公司行业市占率超30%，行业第一龙头 [6] - 能源化工领域：石化、LNG、锂电等领域的订单需求量依旧非常大，带动公司压缩机业务增长，且有国产替代和出海逻辑 [6] - 公司前瞻布局碳捕集CCUS设备和氢能装备 [6] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司实现营收84.8/97.5/111.9亿元，同比增13.1%/15.1%/14.7%；归母净利润7.22/8.38/9.70亿元，同比增10.3%/16.2%/15.7%，对应PE估值为11.8x/10.2x/8.8x [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [8][15] 报告的核心观点 - 看好行业和公司长期发展，维持2024 - 2026年营业收入预测为79.2/88.1/98.5亿元，归母净利润调整为6.89/7.88/8.97亿元，以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.90/1.03/1.18元，当前股价对应的PE倍数为12/11/10倍，建议关注国内大规模设备更新政策细则落地对行业的积极影响 [8] - 公司2024年Q1实现营收16.35亿元（+4.46%），归母净利润1.22亿元（+13.78%），扣非后归母净利润0.94亿元（-3.69%），基本每股收益0.16元（+14.29%），加权平均净资产收益率2.22%（+0.06pct），合同负债合计9.08亿元（-12.84%） [23] - 行业需求短期受下游化工等部分行业需求放缓影响，公司一季度营收增速放缓，但中长期来看，冷链基地建设、下游需求提升及公司布局完善将使行业景气度持续向好 [23] - 烟台国丰及其子公司通过国有资产无偿划转获得冰轮环境股份，成为第一大股东，此次收购整合可优化资源配置，提高决策效率，提升国有资产运营效率 [23] 根据相关目录分别进行总结 财务报表与盈利预测 - 成长能力方面，2023 - 2026年营业收入同比分别为22.86%、5.69%、11.23%、11.73%，营业利润同比分别为57.69%、6.28%、14.27%、13.94%，归属于母公司净利润同比分别为53.73%、5.26%、14.37%、13.87% [4] - 获利能力方面，2023 - 2026年毛利率分别为25.56%、24.88%、25.21%、25.56%，净利率分别为8.73%、8.70%、8.94%、9.11%，ROE分别为12.69%、12.40%、13.21%、13.93%，ROIC分别为11.71%、12.80%、14.93%、17.46% [4] - 偿债能力方面，2023 - 2026年资产负债率分别为49.72%、50.09%、49.74%、51.00%，净负债比率分别为 - 22.54%、 - 26.46%、 - 27.78%、 - 31.88%，流动比率分别为1.48、1.51、1.56、1.56，速动比率分别为1.20、1.18、1.26、1.23 [4] - 营运能力方面，2023 - 2026年总资产周转率分别为0.67、0.67、0.70、0.71，应收账款周转率分别为3.36、3.36、3.52、3.52，应付账款周转率均为1.63 [4] - 每股指标方面，2023 - 2026年每股收益分别为0.86、0.90、1.03、1.18元，每股经营现金流分别为0.45、1.25、1.06、1.28元，每股净资产分别为7.04、7.52、8.10、8.77元 [4] - 估值比率方面，2023 - 2026年P/E分别为15.8、12.4、10.8、9.5，P/B分别为1.9、1.5、1.4、1.3，EV/EBITDA分别为13.16、10.29、8.82、7.46 [4] 资产负债表 - 2023 - 2026年流动资产分别为7485、8338、9185、10603百万元，非流动资产分别为3914、3909、3904、3898百万元，资产总计分别为11399、12247、13089、14502百万元 [25] - 2023 - 2026年流动负债分别为5058、5525、5901、6786百万元，非流动负债均为609百万元，负债合计分别为5667、6134、6511、7396百万元 [25] 利润表 - 2023 - 2026年营业收入分别为7496、7923、8812、9845百万元，营业成本分别为5580、5952、6591、7329百万元，营业利润分别为725、770、880、1003百万元，净利润分别为665、705、807、919百万元 [25]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营收74.96亿元，同比增长22.86%；实现归母净利润6.55亿元，同比增长53.73% [1] - 高毛利产品占比提升，公司整体盈利能力改善，综合毛利率为25.56%，同比提升2.87pct [2] - 各业务板块订单持续增长，国内外业务均表现良好，国外业务毛利率较国内高出3.1pct [3] - 公司技术实力不断增强，多项技术入围山东省首台(套)技术装备及关键核心零部件生产企业及产品名单 [3] - 烟台国丰通过国有资产无偿划转的方式获得公司13.46%股份，国泰诚丰获得9.39%股份，有利于提升决策效率和资源配置 [4] 财务数据总结 - 公司2023-2026年预计营收分别为74.96/88.74/103.62/118.17亿元，同比增长22.9%/18.4%/16.8%/14% [7] - 公司2023-2026年预计归母净利润分别为6.55/7.67/9.33/10.47亿元，同比增长53.7%/17.2%/21.6%/12.3% [7] - 公司2023-2026年预计毛利率分别为25.6%/24.9%/25.5%/26% [7] - 公司2023-2026年预计净资产收益率分别为12.2%/12.5%/13.2%/12.9% [7]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业总收入为16.35亿元，上年同期为15.65亿元，同比增长4.46%[11][16] - 归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元，上年同期为1.08亿元，同比增长13.78%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9437.24万元，上年同期为9798.83万元，同比下降3.69%[16] - 基本每股收益为0.16元/股，上年同期为0.14元/股，同比增长14.29%[16] - 加权平均净资产收益率为2.22%，上年同期为2.16%，增加0.06个百分点[16] - 公允价值变动收益为13,834,140.51元，上期为5,048,997.96元[51] - 营业利润为150,719,611.42元，上期为122,355,530.28元[51] - 利润总额为151,043,478.93元，上期为122,976,260.44元[51] - 净利润为128,025,925.56元，上期为100,433,100.44元[51] - 归属于母公司所有者的净利润为122,486,303.04元，上期为107,652,068.98元[51] - 基本每股收益为0.16元，上期为0.14元[51] - 稀释每股收益为0.16元，上期为0.14元[51] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 本报告期末总资产为108.94亿元，上年度末为113.99亿元，同比下降4.43%[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为55.68亿元，上年度末为53.76亿元，同比增长3.58%[16] - 固定资产从1,163,013,772.87元降至1,141,130,445.55元[38] - 在建工程从153,851,731.12元增至164,263,006.99元[38] - 资产总计从11,398,970,196.21元降至10,894,446,715.08元[38] - 流动负债合计从5,057,789,450.53元降至4,231,844,990.01元[38] - 长期借款从342,731,244.94元增至457,042,033.47元[38] - 非流动负债合计从609,457,664.83元增至732,569,248.69元[38] - 负债合计为49.64亿美元，上年同期为56.67亿美元[50] - 归属于母公司所有者权益合计为55.68亿美元，上年同期为53.76亿美元[50] - 少数股东权益为3.62亿美元，上年同期为3.56亿美元[50] - 所有者权益合计为59.30亿美元，上年同期为57.32亿美元[50] - 负债和所有者权益总计为108.94亿美元，上年同期为113.99亿美元[50] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为 -3.77亿元，上年同期为 -4.99亿元，同比增长24.51%[16] - 经营活动现金流入小计为14.74亿美元，上年同期为13.99亿美元；现金流出小计为18.50亿美元，上年同期为18.99亿美元；现金流量净额为-3.77亿美元，上年同期为-4.99亿美元[40] - 投资活动现金流入小计为1.38亿美元，上年同期为2.75亿美元；现金流出小计为3.61亿美元，上年同期为4.27亿美元；现金流量净额为-2.23亿美元，上年同期为-1.52亿美元[40] - 筹资活动现金流入小计为2.60亿美元，上年同期为2.06亿美元；现金流出小计为1.63亿美元，上年同期为2.12亿美元；现金流量净额为0.97亿美元，上年同期为-0.06亿美元[40] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-0.05亿美元，上年同期为-0.08亿美元[40] - 现金及现金等价物净增加额为-5.08亿美元，上年同期为-6.64亿美元；期初余额为21.77亿美元，上年同期为21.80亿美元；期末余额为16.69亿美元，上年同期为15.16亿美元[40] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,434,247,587.08元，上期为1,378,279,066.45元[51] 财务数据关键指标变化 - 其他收益 - 非流动性资产处置损益为 -4.66万元[5] - 计入当期损益的政府补助为1729.91万元[5] - 其他综合收益的税后净额为49,711,337.64元，上期为 - 14,883,331.05元[51] - 综合收益总额中归属于母公司所有者的为177,737,263.20元，上期为85,549,769.39元[51] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为28,030名[26] - 烟台冰轮控股有限公司持股比例13.46%，持股数量102,790,679股[26] - 烟台冰轮投资有限公司持股比例12.42%，持股数量94,883,703股[26] - 烟台国盛投资控股有限公司持股比例9.39%，持股数量71,701,983股[26]

市场扩张和并购 - 公司受让冰轮集团100%股权，支付13346.81万元[13] - 收购烟台国丰52%股权作价6940.3412万元，远弘实业48%股权作价6406.4688万元[2] 业绩总结 - 2023年1 - 9月，烟台国丰营业收入15593655.92万元，净利润1419737.43万元[4] - 2023年，远弘实业营业收入0万元，净利润9124.08万元[5] - 2023年度，冰轮集团营业收入2134.37万元，净利润903.26万元[8] 财务数据 - 截至2023年9月30日，烟台国丰资产总额36018077.11万元，负债总额23377957.18万元，净资产12640119.93万元[4] - 截至2023年12月31日，远弘实业资产总额77305.41万元，负债总额1652.18万元，净资产75653.23万元[5] - 截至2023年12月31日，冰轮集团资产总额11468.19万元，负债总额1804.53万元，净资产9663.66万元[8] 关联交易 - 年初至披露日，公司与烟台国丰关联交易总金额为2486.60万元[15] - 年初至披露日，公司与远弘实业关联交易总金额为0万元[15] 新产品和新技术研发 - 数字科技拥有发明专利9项、实用新型专利13项，软件著作权22项[12] 其他信息 - 数字科技成立于2020年4月15日，注册资金2000万元[12] - 数字科技聚焦3个垂直领域，12个细分专业方向[12] - 冰轮集团总资产、净资产、净利润占公司2023年相应指标比例均低于1%[13]

业绩相关 - 冰轮环境2024年第一季度报告审议通过[1] 市场扩张和并购 - 公司13346.81万元受让烟台冰轮集团100%股权[1] - 6940.3412万元受让烟台国丰投资52%股权[1] - 6406.4688万元受让烟台远弘实业48%股权[1] - 受让烟台冰轮集团股权议案审议通过[1,2]

股权变动 - 烟台国丰通过无偿划转获冰轮环境13.46%股份，国泰诚丰获9.39%股份[6][11] - 收购后烟台国丰及其一致行动人合计拥有冰轮环境权益股份占总股本35.27%[6] - 冰轮环境控股股东将变更为烟台国丰，实控人仍为烟台市国资委[58] 公司信息 - 烟台国丰注册资本1055556万元，2009年2月12日成立[13] - 烟台国泰诚丰注册资本150000万元，2019年2月1日成立[13] - 冰轮环境股票代码为000811[2] 财务数据 - 2023年9月30日烟台国丰总资产36018077.11万元，负债23377957.18万元，净资产12640119.93万元[24] - 2023年1 - 9月烟台国丰营业收入15593655.92万元，净利润1419737.43万元[25] - 2023年9月30日冰轮投资总资产14459.34万元，净资产14459.34万元，净利润1879.71万元[46] 未来展望 - 截至报告签署日，收购人未来12个月无增持或减持冰轮环境股票计划[52] - 截至报告书签署日，收购人未来12个月内无改变冰轮环境主营业务计划[98] 其他 - 收购以国有股权无偿划转方式进行，不涉及交易对价[93] - 收购人承诺保证上市公司人员、资产等独立[105] - 收购人及其一致行动人承诺避免与冰轮环境同业竞争[114]

股权划转 - 烟台国丰通过国有资产无偿划转获冰轮环境13.46%股份[12] - 国泰诚丰通过国有资产无偿划转获冰轮环境9.39%股份[12] - 2023年10月30日，烟台国丰董事会通过将烟台国盛持有的冰轮环境全部股份无偿划转至国泰诚丰事项[38] - 2023年12月13日，烟台国丰董事会同意冰轮控股将所持冰轮环境公司股份无偿划转至烟台国丰[39] - 2023年12月13日烟台国丰董事会审议通过将持有的烟台冰轮集团有限公司52%股权以非公开协议方式转让至冰轮环境，未签转让协议[44] 公司财务 - 烟台国丰2023年9月30日总资产为36018077.11万元，资产负债率为64.91%，净利润为1419737.43万元，净资产收益率为11.23%[19] - 国泰诚丰2023年9月30日总资产为385101.77万元，资产负债率为58.56%，净利润为7063.61万元，净资产收益率为4.43%[20] - 冰轮投资2023年9月30日总资产为14459.34万元，资产负债率为0.00%，净利润为1879.71万元，净资产收益率为13.00%[22][23] 持股情况 - 烟台国丰持有万华化学677,764,654股，持股比例21.59%[24] - 烟台国丰持有泰和新材159,134,515股，持股比例18.42%；国泰诚丰持有13,247,237股，持股比例1.53%[24] - 东方电子集团持有东方电子369,774,238股，持股比例27.58%[24] - 烟台铭祥控股有限公司持有密封科技70,162,200股，持股比例47.93%；冰轮环境持有3,315,960股，持股比例2.27%[24] - 烟台张裕集团有限公司持有张裕A/张裕B 345,473,856股，持股比例49.91%[24] - 泰和新材集团股份有限公司持有民士达96,860,000股，持股比例66.23%[24] - 香港国泰国际控股有限公司持有旗际汽车15,335,198股，持股比例9.54%[25] - 烟台国丰持有烟台银行股份有限公司股权比例7.55%，该行注册资本265,000万元[26] 未来展望 - 收购人未来12个月内无改变冰轮环境主营业务或重大调整计划[43] - 除转让烟台冰轮集团股权事项外，未来12个月内无对冰轮环境或其子公司资产和业务重组计划[44] - 截至报告签署日，无改变冰轮环境现任董事会或高级管理人员组成计划[45] - 截至报告签署日，无修改阻碍收购冰轮环境控制权的公司章程条款计划[46] - 截至报告签署日，无对冰轮环境现有员工聘用计划重大变动计划[47] - 截至报告签署日，无对冰轮环境分红政策重大调整计划[48] - 截至报告签署日，无其他对冰轮环境业务和组织结构重大影响计划[50] 合规情况 - 财务顾问认为收购报告书披露内容真实准确完整[13] - 财务顾问认为本次收购目的不违反法律法规[14] - 本次收购符合《收购管理办法》第六十二条规定，可免于发出要约收购[80] - 收购人及其一致行动人主体资格符合《收购管理办法》有关规定[80] - 收购人及其一致行动人已做出避免同业竞争、减少和规范关联交易的承诺[80] - 收购人及其一致行动人已按相关规定编制《收购报告书》[80] - 本次收购符合相关法律、法规和证监会、交易所的相关规定，不会损害上市公司及其股东利益[80] 其他 - 烟台国丰投资控股集团有限公司注册资本为1055556万元人民币[16] - 烟台国泰诚丰资产管理有限公司注册资本为150000万元人民币[16] - 烟台冰轮投资有限公司注册资本为5760万元人民币[17] - 本次国有股权划转采取无偿划转方式，不涉及收购对价支付和收购资金来源事项[23] - 本次收购完成后烟台国丰将直接持有冰轮环境13.46%的股份，通过冰轮投资、国泰诚丰合计拥有的冰轮环境权益股份占总股本的35.27%[51] - 本次收购前后上市公司实际控制人未变，仍为烟台市国资委[51] - 本财务顾问报告签署日前24个月内，收购人及其关联方与冰轮环境及其子公司未发生合计金额高于3000万元或高于冰轮环境最近经审计合并财务报表净资产5%以上的交易[67] - 截至本财务顾问报告签署日前24个月内，除支付薪酬外，收购人及其关联方与冰轮环境董监高未进行合计金额超5万元以上的交易[68] - 在冰轮环境就本次无偿划转发布提示性公告之日前6个月内，收购人及其一致行动人不存在通过证券交易所买卖冰轮环境股票的情况[72] - 除烟台国丰董事李馥钧外，收购人及其一致行动人的董监高及其直系亲属在公告前6个月内不存在买卖上市公司股票的情况[74] - 李馥钧在2023.10.30 - 2024.2.6期间多次买卖冰轮环境股票，如2023.10.30买入3900股，2023.11.15卖出3900股等[77] - 中信证券在本次收购中不存在直接或间接有偿聘请第三方的行为[78] - 收购人在本次收购中除聘请中信证券和山东康桥律师事务所外，不存在直接或间接有偿聘请其他第三方的行为[79] - 财务顾问核查《收购报告书》未发现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[80]