市场扩张和并购 - 辰州矿业拟7200万元对井巷公司增资，增资后注册资本由2000万增至9200万[1] 业绩总结 - 2023年营收9115.51万元，利润总额 - 753.28万元，净利润 - 753.28万元[5] - 2024年1 - 3月营收421.38万元，利润总额 - 20.64万元，净利润 - 20.64万元[5] 财务数据 - 2023年末资产877.31万元，负债3902.92万元，净资产 - 3025.61万元[5] - 2024年3月末资产612.49万元，负债3676.33万元，净资产 - 3063.84万元[5] 其他新策略 - 增资缓解资金压力，满足资质延续净资产条件[7][8] - 不构成关联交易和重大资产重组，不影响合并报表范围[2][8]

审计机构变更 - 公司拟聘任天健为2024年度审计机构，聘期一年[2] - 2024年6月28日会议审议通过变更议案[3][10][11] - 变更需提交2024年第三次临时股东大会审议[12] 天健情况 - 2023年末有合伙人238名、注会2272名、从业人员近8000名[4] - 2023年业务收入34.83亿元，审计30.99亿元，证券18.40亿元[4] - 2023年为675家上市公司提供年报审计，收费6.63亿元[4] - 2023年末累计计提职业风险基金超1亿，保险赔偿限额超1亿[4] - 近三年执业受行政处罚1次、监管措施14次、自律措施6次[5] 审计费用 - 拟定2024年度审计费用149万元（含税）[7] 原审计机构 - 天职国际连续15年为公司提供审计服务，2023年意见为无保留[8]

关联交易 - 2024年原预计关联交易金额417,410万元，经两次增加后不超501,810万元[1][2] - 向湖南白银销售原料等预计金额4200万元[4] 湖南白银情况 - 注册资本282,308.8646万元，2024年3月31日总资产59.44亿元，净资产31.25亿元[5] - 2024年1 - 3月营收158,840.28万元，净利润470.40万元[5] 其他 - 关联交易定价依市场行情，结算方式多样[7] - 独立董事认为增加关联交易预计符合公司实际[10]

财务决策 - 拟增加2024年度日常关联交易预计金额[1] - 拟变更会计师事务所为天健，2024年审计费149万元含税[2] - 拟调整独立董事津贴标准至10万元/年税前[3] 投资决策 - 全资子公司湖南辰州矿业以7200万元对怀化井巷工程增资[4] 会议安排 - 拟召开2024年第三次临时股东大会[4]

会议信息 - 公司第七届监事会第二次会议于2024年6月28日通讯表决召开[1] - 会议通知于2024年6月25日邮件发给所有监事[1] - 应参与表决监事3名，实际表决3名[1] 议案审议 - 3票赞成通过增加2024年度日常关联交易预计金额议案[1] - 3票赞成通过变更会计师事务所议案[1] - 3票赞成通过全资子公司对其子公司增资议案[1]

股份质押情况 - 控股股东黄金集团85,695,153股解除质押，占其持股20.33%，占总股本7.13%[2] - 质押起始2021年11月26日，解除于2024年6月6日，质权人为中信证券[2] 股东持股情况 - 黄金集团持股421,436,119股，比例35.06%[3] - 截至披露日，黄金集团累计质押、标记等受限股份均为0股[3]

利润分配 - 2023年度以1,202,039,474.00股为基数分配利润[2] - 每10股派现金红利1.30元，共派156,265,131.62元[2] 派息细则 - 深股通投资者等每10股派1.17元[3] - 不同持股时长补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日2024年6月13日，除权除息日6月14日[4] - 2024年6月14日现金红利划入账户[6]

债券发行 - 2021年12月17日黄金集团发行“21湘金EB”，募资8亿元[2] 债券期限 - 债券期限3年，换股期为2022年6月20日至2024年12月16日[2] 换股情况 - 截至披露日累积换股58,304,847股，占总股本4.85%[3] - 换股后黄金集团持股421,436,119股，占总股本35.06%[4] 债券摘牌 - 本期债券于2024年5月30日完成摘牌[3] 后续计划 - 黄金集团拟办理解除质押手续[5]

报告公司投资评级 公司发布2023年年报和2024年一季报，业绩实现高增。2023年营收233亿元，同比+11%，归母净利4.9亿元，同比+11%。24Q1营收78亿元，同比+38%；归母净利1.62亿元，同比+53%。[1] 报告的核心观点 1) 黄金和锑价创新高，锑价同比+41%。金、锑吨价分别为5.73亿元、11.7万元，同比+28%、+41%，创历史新高。[1] 2) 光伏玻璃对锑需求占锑产量比重33%，2024年占比提升至约四成。2023年光伏玻璃对锑需求约2.7万吨/年，2024年新增产能有望超2.3万吨/天，对应锑新增需求约0.6万吨/年。[1][3] 3) 锑占光伏玻璃营业成本5%，提价接受程度大。23Q4焦锑酸钠成本占材料成本和营业成本分别为10%和5%，对成本影响占比较低。[2] 4) 锑环保问题长期难解，供给或长期受限。国内新一轮环保督察启动，或将约束锑产量释放。[3] 公司投资价值 1) 资源优势:截至2023年末,公司保有资源储量矿石量6800万吨,金属量:金141756千克,锑307324吨,钨99568吨。[4] 2) 规模优势:公司拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。[4] 3) 技术优势:公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工,形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。[4] 4) 产品优势:公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合,增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。[4] 盈利预测 我们预计2024-26年公司归母净利润13/19/22亿元,对应当前股价PE 17/11/9倍。首次覆盖,给予"增持"评级。[5]

业绩总结 - 2021年12月17日黄金集团发行“21湘金EB”，募资8亿元，期限3年[2] 股权变动 - 2022年11月8日至2024年5月15日多阶段换股，累计占总股本4.67%[3][4] - 换股后黄金集团持股降至35.23%，减持1.03%[4] 未来展望 - 截至2024年5月16日，可交换债券仍处换股期且未实施完毕[5]