会议安排 - 临时股东会定于2025年12月19日下午2:50举行[3] - 2025年12月15日至19日暂停办理H股过户登记[8] - 2025年12月12日营业结束时名列H股股东名册的持有人有权参会[8] - 临时股东会预计持续半天[11] 关联交易 - 2025年1 - 9月向三峡新能源及其控股子公司销售商品实际发生额51,880万元，占同类业务比例1.35%，2026年预计额度603,081万元[13] - 关联交易定价按招投标程序和市场交易价格两种方式确定[19][20] - 公司将根据实际需求与关联方按市场价签订合同和订单进行交易[21] 公司股权 - 截至2025年10月24日，三峡能源控股股东及实际控制人中国长江三峡集团有限公司直接持股28.60%，间接持股24.48%[15] - 截至2025年9月30日，三峡能源持有公司386,909,686股A股股份，占公司总股本9.16%[17] 财务数据 - 三峡能源注册资本2,861,863万元人民币[14] - 截至2024年12月31日，三峡能源资产总额35,687,142.67万元等[16] - 截至2025年6月30日，三峡能源资产总额37,102,348.15万元等[16] 交易管理 - 公司严格执行关联交易制度并完善管理相关制度[22] - 公司更新关联方清单进行日常关联交易额度预测和监控[25] - 公司密切监控日常关联交易执行情况[25] - 审计监察部定期和不定期审核关联交易情况并出具报告[25]

此乃要件 請即處理 閣下如對本通函之任何內容或應採取之行動有任何疑問，應諮詢 閣下之股票經紀人或持牌 證券交易商、銀行經理、律師、會計師或其他專業顧問。 閣下如已將名下之金風科技股份有限公司股份全部售出或轉讓，應立即將本通函連同隨附 之代表委任表格送交買主或承讓人或經手買賣或轉讓之銀行、股票經紀人或其他代理商，以 便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部份內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 (1) 建議回購註銷部分A股限制性 股票激勵計劃項下之限制性股票 (2) 變更註冊資本及 建議修訂公司章程 及 (3) 臨時股東會通知及 H股類別股東會議通知 茲公告金風科技股份有限公司謹定於2025年12月19日星期五下午2:50，於中國北京經濟技術 開發區博興一路8號公司會議室舉行臨時股東會、A股類別股東會議及H股類別股東會議，臨 時股東會及H股類別股東會議通知載於本通函第8至11頁。A股類別股東會議的資料請參閱公 司登載於巨潮資訊網(www.cninfo.com.c ...

核心观点 - 市场大方向仍处牛市，但短期或进入宽幅震荡阶段，指数仍有相当大的上涨空间，牛市持续时间比涨幅更重要[2][14] - A股短期配置关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块[2][16][17][19] - 港股未来或继续震荡上行，关注科技成长及高股息占优的“哑铃”型配置策略[3][21] 11月市场表现回顾 - 11月A股主要指数普遍下跌，科创50跌幅最大达7.1%，上证50跌幅最小为1.3%，沪深300、创业板指及中证1000涨跌幅分别为-2.7%、-4.5%、-3.4%[1][8] - A股行业端分化明显，综合、银行、传媒涨幅居前，偏成长性的电子、汽车、计算机等板块表现较差[1][8] - 11月港股市场走势震荡，恒生香港35、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生综合指数、恒生科技的涨幅分别为1.1%、0.1%、-0.1%、-0.7%、-4.9%[1][10] A股市场观点与配置策略 - 市场短期缺乏强力催化，叠加年末投资者行为趋于稳健，股市或以震荡蓄势为主[2][14] - 短期关注防御板块如银行、公用事业、煤炭等高股息方向，以及消费板块如食品饮料、社会服务、美容护理等[16] - 中期流动性驱动行情下TMT更容易成为主线，受美债利率下行影响，股价表现可能更受益[19] - 若行情转向基本面驱动，先进制造板块值得重点关注，当前存在潜在催化如机械设备IPO推进、固态电池政策等[19][20] 港股市场观点与配置策略 - 港股整体盈利能力较强，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，整体估值仍然偏低，长期配置性价比高[3][21] - 在AI产业趋势持续发展和美联储12月有望降息背景下，港股市场未来或继续震荡上行[3][21] - 配置采用“哑铃”策略：关注自主可控、芯片、高端制造；部分互联网科技公司；高股息低波动策略如通信、公用事业、银行等行业[3][21] 2025年12月金股组合 - A股金股组合包括顺络电子（电子，2025年PE 27.0倍）、中际旭创（通信，2025年PE 73.3倍）、华友钴业（有色金属，2025年PE 19.7倍）等10支股票[26][27] - 港股金股组合包括腾讯控股（传媒，2025年PE 19.8倍）、中国移动（通信，2025年PE 11.8倍）、中国铁塔（通信，2025年PE 17.1倍）等7支股票[30][31]

投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 核心观点 - 公司经营表现趋势向上，合同负债处于历史高位，有望奠定交付景气基础 [1][4][12] - 风机中标价格已企稳，公司下半年有望随涨价订单交付，进而实现风机盈利能力修复 [12] - 公司年内出海订单持续放量，有望奠定后续交付景气基础 [12] - 预计公司2025年、2026年归母净利约33亿元、50亿元，对应PE约19倍、13倍 [12] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入约481亿元，同比提升34%，实现归母净利润约26亿元，同比提升44% [2][4] - 2025Q3单季度实现营业收入约196亿元，同比提升25%，归母净利润约11亿元，同比提升171% [2][4] - 公司Q3毛利率约13.0%，同比-1.1个百分点，预计主要因陆风出货量增加 [12] - 公司Q3期间费用率约9.2%，同比下降4.0个百分点，预计主要因收入增加带来的摊薄效应 [12] - 公司Q3实现净利率约5.9%，同比有所提升 [12] - 公司Q3获得投资收益、公允价值变动收益分别约3.95亿元、4.7亿元 [12] 业务运营 - 公司Q3风机销售约7.8GW，同比增加71% [12] - 风机销售结构：4-6MW约0.6GW（约占7.7%）、6MW及以上约7.2GW（约占92.3%） [12] - 电站业务：公司Q3暂无电站转让，新增并网规模约0.04GW，国内外自营风场权益容量约8.7GW，权益在建容量约4.1GW [12] - 截至2025年9月底，公司在手订单52.5GW，其中海外订单约7.2GW [12] - 外部订单49.9GW（已中标未签合同订单11.0GW，已签合同待执行订单38.9GW），4MW及以上风机订单占比约99% [12] - 公司2025Q3存货、合同负债分别约217亿元、199亿元，处于历史高位 [12] 行业情况 - 2025Q1-Q3国内风机公开招标约102.1GW，同比下降14%，其中陆风招标97.1GW，海风招标5.0GW [12] - 2025Q3风机中标均价处于1500元/KW以上水平，9月风机中标价达1610元/KW水平 [12] 财务预测 - 预计2025年、2026年、2027年归母净利润分别为33.07亿元、50.10亿元、56.20亿元 [19] - 对应每股收益（EPS）分别为0.78元、1.19元、1.33元 [19] - 预计2025年、2026年、2027年净资产收益率（ROE）分别为7.9%、10.9%、11.3% [19]

风电设备板块市场表现 - 11月27日风电设备板块整体下跌0.42%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，飞沃科技领涨，涨幅为4.76%，收盘价56.61元[1] - 德力佳领跌，跌幅为3.54%，收盘价69.51元[2] 个股价格与成交量 - 涨幅居前的个股包括泰胜风能（上涨4.51%，收盘价7.88元，成交量46.40万手）和常友科技（上涨3.22%，收盘价125.10元）[1] - 振江股份上涨2.01%，成交额1.19亿元，三一重能上涨1.88%，成交额7421.61万元[1] - 跌幅显著的个股有电气风电（下跌2.79%，收盘价17.09元）和中环海陆（下跌2.54%，收盘价26.44元）[2] - 行业龙头金风科技下跌1.36%，成交额10.06亿元，成交量65.73万手[2] 板块资金流向 - 当日风电设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出5296.94万元，游资资金净流出5662.7万元[2] - 散户资金净流入1.1亿元，显示散户与机构资金流向出现分歧[2] - 泰胜风能获得主力资金净流入6630.30万元，主力净占比达18.05%，为板块最高[3] - 大全重工主力资金净流入6042.10万元，主力净占比5.25%，同时游资净流入2994.20万元[3] - 飞沃科技主力资金净流入3783.26万元，主力净占比10.00%[3] - 部分个股如禾望电气虽获主力净流入2488.71万元，但游资净流出3192.28万元[3]

活动概况 - 深交所于11月26日在澳大利亚悉尼举办"投资中国新机遇"路演交流会 [1] - 活动吸引了近70名来自澳大利亚大型养老金、知名资产管理公司等投资机构的代表参加 [1] 参与公司 - 共有6家深市代表性上市公司参与路演，包括天齐锂业、金风科技、欣旺达、麦格米特、胜宏科技、立讯精密 [1] - 参与公司主要来自绿色低碳、高端制造等新质生产力领域 [1] 活动成效 - 与会投资机构代表通过面对面交流，对公司经营状况、战略布局、技术创新及国际竞争力有了更直观认识 [1] - 投资机构普遍看好新一轮科技革命和产业变革下深市相关公司的长期发展前景与投资价值 [1]

活动概况 - 深交所于11月26日在澳大利亚悉尼举办“投资中国新机遇”深市上市公司路演交流会，向当地投资者展示“十五五”时期中国经济高质量发展前景及深市投资新机遇 [1] - 天齐锂业、金风科技、欣旺达、麦格米特、胜宏科技、立讯精密等6家来自绿色低碳、高端制造等新质生产力领域的深市代表性上市公司参与路演 [1] - 活动吸引近70名来自澳大利亚大型养老金、知名资产管理公司等投资机构的代表参加 [1] 企业技术突破与研发投入 - 天齐锂业构建以市场为导向的研发管理体系，聚焦矿产资源综合利用、新型提锂技术、下一代高性能锂电材料及电池回收四大研究方向 [2] - 麦格米特多年保持高比例研发投入，在AI数据中心供电系统相关技术中实现突破 [2] - 欣旺达在消费电池、动力电池、储能及下一代电池技术等领域持续深耕，已申请专利超9100项，获批超6100项，参与制定多项行业标准 [2] - 与会投资机构认为中国企业通过高强度研发构建技术壁垒，正从“技术跟随”转向“标准制定” [2] 企业ESG实践与认可 - 参与路演企业的ESG评级均有持续稳定提升，相关实践从合规披露走向价值创造，吸引当地养老金等中长期投资者关注 [3] - 金风科技将可持续发展理念贯穿于风机研发、市场及回收产品全生命周期，打造环境友好型风机 [3] - 欣旺达推动电池护照数字化平台建设，助力全球电池产业可持续发展 [3] - 胜宏科技、天齐锂业制定了清晰的零碳目标及实施路径，积极推动企业绿色转型 [3] 产业协同与全球化布局 - 路演企业与澳大利亚特色产业及投资者关注领域高度契合，特别是在新能源产业链、绿色低碳、高端制造等领域 [4] - 天齐锂业在澳大利亚控股全球领先的锂矿资源，与当地新能源材料产业链深度融合 [4] - 金风科技与澳大利亚推动可再生能源发电、优化能源结构的战略高度契合 [4] - 麦格米特凭借在电气自动化、智能电源等领域的技术优势，精准对接当地产业智能化、高效化升级需求 [5] - 胜宏科技的高端电路板产品广泛应用于新能源、工业控制等领域，与澳大利亚优势产业形成有效协同 [5] - 与会投资机构评价深市上市公司积极推动产业高端化、数智化、绿色化转型，通过完善治理体系和拓展国际合作提升国际竞争力 [5]

路演活动概况 - 深交所于11月26日在澳大利亚悉尼举办“投资中国新机遇”路演交流会，旨在向当地投资者展示中国经济前景和深市投资机遇 [1] - 本次活动是深交所连续第二年组织上市公司赴澳大利亚路演，共有6家深市代表性上市公司参与 [1] - 近70名来自澳大利亚大型养老金、知名资产管理公司等投资机构的代表参会 [1] 参与公司及行业领域 - 参与路演的6家公司全部来自绿色低碳、高端制造等新质生产力领域，包括天齐锂业、金风科技、欣旺达、麦格米特、胜宏科技、立讯精密 [1] - 路演公司业务与澳大利亚产业优势高度契合，涉及新能源材料、风电、电气自动化、高端电路等 [2] 公司核心竞争力与技术创新 - 天齐锂业建立了以研发项目为核心的研发管理体系，聚焦矿产资源综合利用等四大研究方向 [3] - 麦格米特多年保持高比例研发投入，在AI数据中心供电系统相关技术中实现突破 [3] - 欣旺达在电池技术领域持续深耕，已申请专利超9100项，获批超6100项，参与制定多项行业标准 [3] 公司ESG实践与可持续发展 - 参与路演企业的ESG评级均有持续稳定提升，实践从合规披露走向价值创造 [4] - 金风科技将可持续发展理念贯穿于风机产品全生命周期，打造环境友好型风机 [4] - 欣旺达推动电池护照数字化平台建设，胜宏科技和天齐锂业制定了清晰的零碳目标及实施路径 [4] 境外资本对中国市场的看法 - 澳大利亚投资机构认为中国企业正加快技术创新，产品服务向价值链中高端迈进，展现出良好发展前景 [2] - 投资者普遍认为中国产业体系正从“规模扩张”加速走向“质量跃升”，看好相关公司的长期发展前景 [4][5] - 深交所通过组织此类活动，旨在增强境外投资机构对中国资产投资价值的了解，提升其长期参与A股市场的信心 [5]

活动概况 - 深交所于11月26日在澳大利亚悉尼举办“投资中国新机遇”深市上市公司路演交流会，旨在向当地投资者展示中国经济前景和深市投资机遇 [1] - 本次活动是深交所连续第二年组织上市公司赴澳大利亚路演，参与路演的6家深市上市公司全部来自绿色低碳、高端制造等新质生产力领域 [1] - 近70名来自澳大利亚大型养老金、知名资产管理公司等投资机构的代表参会，围绕企业经营与创新等话题与上市公司深入交流 [1] 路演企业产业契合度 - 参与路演的企业与澳大利亚特色产业及投资者关注领域高度契合，例如天齐锂业在澳大利亚控股全球领先的锂矿资源，与当地新能源材料产业链深度融合 [2] - 金风科技作为全球风电领域领军企业，与澳大利亚推动可再生能源发电的战略高度契合 [2] - 麦格米特在电气自动化、智能电源等领域的技术优势精准对接当地产业智能化升级需求，胜宏科技的高端电路产品与澳大利亚优势产业形成有效协同 [2] 企业创新与技术突破 - 天齐锂业建立了以市场为导向的研发管理体系，聚焦矿产资源综合利用、新型提锂技术等四大研究方向 [3] - 麦格米特多年保持高比例研发投入，并在AI数据中心供电系统相关技术中实现突破 [3] - 欣旺达在消费电池、动力电池、储能及下一代电池技术等领域持续深耕，已申请专利超9100项，获批超6100项，参与制定多项行业标准 [3] ESG实践与可持续发展 - 参与路演企业的ESG评级均有持续稳定的提升，相关实践从合规披露走向价值创造，吸引了当地养老金等中长期投资者高度关注 [4] - 金风科技将可持续发展理念贯穿于风机研发、市场及回收产品全生命周期，欣旺达积极推动电池护照数字化平台建设 [5] - 胜宏科技、天齐锂业制定了清晰的零碳目标及实施路径，积极推动企业绿色转型 [5]

板块整体表现 - 11月26日风电设备板块整体上涨1.02%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.15%，深证成指上涨1.02% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 中环海陆领涨板块，收盘价27.13元，单日涨幅达19.99%，成交量为16.54万手，成交额为4.18亿元 [1] - 电气风电涨幅4.96%，收盘价17.58元，成交量为44.39万手，成交额为7.71亿元 [1] - 禾望电气上涨3.58%，金风科技上涨3.49%，明阳智能上涨1.06% [1] 下跌个股表现 - 飞沃科技跌幅最大，下跌2.88%，收盘价54.04元，成交额为2.73亿元 [2] - 中船科技下跌2.29%，德力佳下跌1.93%，恒润股份下跌1.67% [2] 板块资金流向 - 风电设备板块整体呈现主力资金和游资净流入，主力资金净流入1.5亿元，游资资金净流入5421.59万元，散户资金净流出2.04亿元 [2] - 金风科技主力净流入额最高，达1.24亿元，主力净占比7.62% [3] - 电气风电主力净流入9420.56万元，主力净占比12.22% [3] - 大金重工主力净流入7938.44万元，主力净占比9.79% [3]