可转债发行 - 2021年5月26日公开发行6,263,903张可转换公司债券，总额62,639.03万元[3] - 2021年6月18日濮耐转债在深交所挂牌交易[3] 转股价格调整 - 2022年7月7日转股价格由4.43元/股调为4.38元/股[5] - 2023年7月10日转股价格由4.38元/股调为4.32元/股[5] - 2024年6月20日转股价格由4.32元/股调为4.25元/股[6] 赎回条款及情况 - 有条件赎回条款：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[7] - 2025年2月24日至3月7日，10个交易日收盘价不低于当期转股价格130%（即5.53元/股）[2][9] - 触发赎回条款，董事会有权按债券面值加当期应计利息赎回未转股濮耐转债[2][7][9] - 满足赎回条款当日召开董事会决定是否行使赎回权并披露信息[2][9]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [6] 核心观点 - 报告公司濮耐股份与格林美签署战略合作框架协议，将为其开发适用于红土镍矿高压浸出工艺的高效沉淀剂产品，并优先保障供应 [1] - 格林美在印尼的镍冶炼总产能已达21.6万吨/年，对活性氧化镁的总需求为21.6万吨 [2] - 报告公司现有6万吨产能预计带来0.82-1.2亿元净利润，远期西藏矿山100万吨开采量对应的净利润为4.08-6亿元 [3] 财务数据 - 2024E营业收入预计为57.55亿元，同比增长5.15% [5] - 2024E归属母公司净利润预计为1.36亿元，同比下降44.90% [5] - 2024E每股收益预计为0.14元 [5] - 2024E市盈率为43.09倍，市净率为1.68倍 [5] 行业分析 - 报告公司所属行业为建筑材料/装修建材 [6] - 印尼湿法镍市场空间广阔，中资企业在印尼的湿法镍项目总产能超过50万吨 [2] 公司战略 - 报告公司与格林美的战略合作是进入印尼湿法镍市场的重要一步 [2] - 报告公司在湿法冶金领域的开拓已取得一定成效，预计2025年业绩将进入兑现期 [3]

新能源新材料实验中心启用 - 江苏前锦牵头联合5家主机厂商及3所高校组建新能源新材料联合实验室，面积1500㎡，提供小试/中试服务及产线建设 [1][2][40] - 实验室配备研磨/干燥/烧结等全流程设备及气体系统，覆盖锂钠电池材料/氢燃料/半导体/石墨烯等12类新材料领域 [2][40] - 已具备千吨级处理能力，采用产学研模式，未来将持续升级装备拓展实验领域 [2][40] 电池技术创新进展 - 孚能科技发布硫化物全固态电池，能量密度超400Wh/kg并通过针刺测试，计划2025年放大验证，下一代产品研发目标500+Wh/kg [7] - 上汽通用与宁德时代合作6C超快充铁锂电池，10分钟补能350km，2025-2027年将推12款新能源车型 [10] - 翔丰华硅碳负极材料移交多家厂商测试，配合固态电池开发 [17] - 华自科技已向头部厂商交付半固态电池产线 [22] 产能扩张与项目建设 - 国轩高科柳州成立电池公司，注册资本2亿元，覆盖电池制造/销售全链条 [6] - 瑞庆时代二阶段项目新增集装箱生产，建成后将成为广东首个电芯-储能全链条基地 [8] - 尚太科技调整山西负极项目至20万吨，投资额从120亿降至40亿元 [16] - 华夏国盛河南3万吨氢氧化锂项目开工，同期签约27.5亿元新能源项目 [18] 材料领域投资动态 - 山东孚日鸿5万吨硅碳负极项目获批，总投资9亿元，设备规模1396台套 [19] - 湖南子廷1万吨碳酸锂项目落地，投资2亿元改造现有锌锭产线 [20] - 赣锋锂业引入5亿元增资用于南昌锂电基地建设，股权稀释至16.67% [12][13] - 龙蟠科技签订2026-2030年磷酸铁锂供应协议，并收购电池回收企业山东美多 [15][23] 回收与循环经济 - 中伟循环1万吨碳酸锂产线达产，年处理退役电池5万吨减碳20万吨 [25] - 博萃循环获近亿元B轮融资，聚焦电池材料短程闭环 [24] - 赛可韦尔完成亿元A轮融资加码退役电池回收，获3亿元银行授信 [26] - 永州落地60亿元循环经济项目，涵盖锂电池回收/再生铝等业务 [28] 市场数据与政策 - 2024年中国新能源车销量1286.6万辆渗透率40.9%，出口128.4万辆增6.7% [30] - 美国对中国活性阳极材料发起双反调查，涉案金额2.6亿美元占美进口份额60% [14] - 零跑汽车Q4实现单季度盈利，成为第二家盈利新势力车企 [33] - 特斯拉在美召回23.9万辆电动车，涉及Model 3/Y/S/X后视摄像头故障 [37] 产业链配套动态 - 赢合科技中标头部客户涂布/组装线订单，超高速切叠机效率达0.1秒/片 [21] - 宁德时代香港首座巧克力换电站动工，配套红旗E-QM5车型 [9] - 比亚迪中标沙特12.5GWh储能项目，累计订单达14.5GWh [11] - 江铃发布搭载孚能SPS电池的羿驰05轿跑，支持超高倍率充放电 [31]

投资评级 - 报告维持濮耐股份的"增持"评级 [3][5] 核心观点 - 濮耐股份与格林美签署《战略合作框架协议》，将开发适用于红土镍矿高压浸出工艺的高效沉淀剂产品，并保障供应 [1] - 该协议标志着濮耐股份打开了庞大的湿法提镍市场，后续成长空间巨大 [2] - 濮耐矿法生产的活性氧化镁具有成本可控、质量稳定、供应稳定等优势，理论产量可达45万吨 [2] - 报告下调2024年归母净利润预测至1.33亿元，但维持2025年预测为2.56亿元，并上调2026年预测至3.83亿元 [3] 财务数据 - 2024E营业收入预计为58.54亿元，同比增长6.96% [4] - 2024E归母净利润预计为1.33亿元，同比下降46.18% [4] - 2026E营业收入预计为73.50亿元，同比增长12.93% [4] - 2026E归母净利润预计为3.83亿元，同比增长49.57% [4] - 2026E毛利率预计为20.2%，较2024E的17.9%有所提升 [12] 市场空间 - 湿法镍全球需求到2026年或达100万吨，目前建成项目仅30万吨，市场潜力巨大 [2] 估值指标 - 2024E PE为44倍，2026E PE降至15倍 [4] - 2024E PB为1.7倍，2026E PB降至1.4倍 [4] - 2024E EV/EBITDA为21.2倍，2026E降至12.0倍 [13]

可转债发行与交易 - 2021年5月26日公开发行6,263,903张可转换公司债券，总额62,639.03万元[2] - 2021年6月18日起在深交所挂牌交易[3] 转股价格调整 - 2022年7月7日转股价格由4.43元/股调整为4.38元/股[5] - 2023年7月10日转股价格由4.38元/股调整为4.32元/股[5] - 2024年6月20日转股价格由4.32元/股调整为4.25元/股[6] 转股情况 - 2024年第四季度“濮耐转债”因转股减少1,641张，金额164,100元，转换股票38,610股[7] - 截至2024年12月31日，“濮耐转债”剩余6,259,669张，金额625,966,900元[7] 股本情况 - 2024年第四季度前总股本1,010,379,617股，变动后为1,010,418,227股[10] - 限售流通股占比18.30%，无限售流通股占比81.70%，变动前后占比不变[10]

资金募集 - 公司发行可转债募资6.263903亿元，净额6.1764827922亿元[1] 项目结项与资金调整 - 两项目结项，节余8779.13万元转至上海研发中心项目[4] - 上海研发中心项目总投资额变更为2.446716亿元[4] 项目投入情况 - 截止2024年12月18日，各项目有拟投入与累计投入金额[6] 项目延期 - 上海研发中心项目预定可使用状态日期延至2025年6月30日[1][7][9]

会议信息 - 公司第六届监事会第十九次会议通知2024年12月20日发出，26日召开[1] - 应参会监事5名，亲自参会5名[1] 审议结果 - 会议5票赞成通过《关于延长部分募投项目实施期限的议案》[2] - 监事会同意延长“上海研发中心建设项目”实施期限[2]

公司基本信息 - 公司于2008年4月25日在深圳证券交易所上市，首次发行6000万股[2] - 公司注册资本为101041.2086万元[2] - 公司发起人为五十名自然人，认购331800000股[10] - 公司股份总数为1010412086股，均为普通股[10] 股份相关规定 - 公司增加资本方式包括公开发行、非公开发行股份等[13] - 公司可按规定减少注册资本[14] - 公司在六种情况下可收购本公司股份[14] - 公司收购股份可通过公开集中交易等方式[14] - 公司因特定情形收购股份，持有不得超已发行股份总额10%，并应三年内转让或注销[15] - 发起人等特定股东股份转让有时间和比例限制[17][18] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权书面请求监事会或董事会诉讼[22] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应书面报告公司[25] 股东大会相关 - 股东大会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[27] - 公司对外担保达一定比例须经股东大会审议通过[28] - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[28] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[30][32][33] - 单独或合并持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提临时提案[37] - 股东大会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[49] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，设董事长一人，副董事长一人[63] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开十日以前书面通知全体董事和监事[67] - 代表十分之一以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议[67] 管理层相关 - 公司设总裁一名，副总裁若干名，总裁每届任期三年，连聘可以连任[70] 监事会相关 - 监事会由五名监事组成，其中两名职工监事[78] - 监事会每六个月至少召开一次会议[79] 财报与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起四个月内报送年度财报等[82] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[82] - 法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可不再提取[82] - 公司原则上每年度向股东进行一次利润分配，有条件时可进行中期现金分红[84] - 符合条件时，年度、中期现金分红不少于当期可供分配利润20%，任意连续三年现金累计分配不少于三年年均可分配利润60%[85] 其他事项 - 公司通知送达日期按不同方式确定[94] - 公司合并、分立、减资应通知债权人并公告[99][100] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可请求法院解散公司[103] - 公司有三种情形应修改章程[108] - 本章程自公司经证监会核准发行上市之日起施行[111]

会议决策 - 公司第六届董事会第二十五次会议于2024年12月26日召开，9名董事均亲自参会[1] - 通过延长“上海研发中心建设项目”实施期限至2025年6月30日的议案[2] - 通过修订《投资者关系管理制度》的议案[3] - 通过修订《公司章程》的议案，需提交股东大会审议[4] - 通过制定《舆情管理制度》的议案[5]

投资者关系管理原则 - 平等性原则：公司应平等对待所有投资者，尤其为中小投资者参与活动创造机会，提供便利 [1] - 主动性原则：公司应主动开展投资者关系管理活动，听取投资者意见建议，及时回应投资者诉求 [1] - 合规性原则：公司投资者关系管理应在依法履行信息披露义务的基础上开展，符合法律法规及行业规范 [11] - 诚实守信原则：公司在投资者关系管理活动中应注重诚信，规范运作，营造健康良好的市场生态 [12] 投资者关系管理目的 - 便利股东权利行使、信息披露、互动交流和诉求处理，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通 [10] - 增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平和企业整体价值 [10] - 形成尊重投资者、回报投资者、保护投资者的目的 [10] 投资者关系管理内容 - 公司发展战略、法定信息披露内容、经营管理信息、文化建设、环境、社会和治理信息 [14] - 股东权利行使的方式、途径和程序，投资者诉求处理信息，公司面临的风险和挑战 [14] - 其他相关信息 [14] 投资者关系管理方式 - 多渠道、多平台、多方式开展投资者关系管理工作，包括公司官网、新媒体平台、电话、传真、电子邮箱等 [14] - 利用中国投资者网和证券交易所、证券登记结算机构等的网络基础设施平台 [14] - 采取股东大会、投资者说明会、路演、分析师会议、接待来访、座谈交流等方式 [14] 投资者关系管理组织与实施 - 公司董事长是投资者关系管理事务的第一负责人，董事会是决策机构 [17] - 董事会秘书为实施负责人，未经许可，任何人不得从事投资者关系活动 [17] - 董事会办公室为职能部门，具体履行信息沟通、定期报告、筹备会议、公共关系、分析研究、沟通与联络、危机处理等职责 [19] 互动易平台管理 - 公司应通过互动易等多种渠道与投资者交流，指派或授权专人及时查看并处理相关信息 [32] - 公司应就投资者对已披露信息的提问进行充分、深入、详细的分析、说明和答复 [32] - 对于重要或具普遍性的问题及答复，公司应加以整理并在互动易以显著方式刊载 [32] 投资者说明会 - 公司召开投资者说明会应采取便于投资者参与的方式，并在召开前发布公告 [23] - 公司应在说明会召开前及召开期间为投资者开通提问渠道，做好提问征集工作，并在说明会上对投资者关注的问题予以答复 [23] - 公司参与投资者说明会的人员应包括董事长（或总裁）、财务负责人、独立董事和董事会秘书 [23] 接受调研 - 公司、调研机构及个人不得利用调研活动从事市场操纵、内幕交易或其他违法违规行为 [28] - 公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其他员工在接受调研前应知会董事会秘书，原则上董事会秘书应全程参加 [29] - 公司应就调研过程和交流内容形成书面调研记录，参加调研的人员和董事会秘书应签字确认 [31]