业绩预增 - 皖维高新预计上半年归母净利润2.35亿元至2.65亿元，同比增长81.34%至104.48%，扣非净利润2.23亿元至2.53亿元，同比增长89.37%至114.85% [1] - 翔港科技预计上半年归母净利润7500万元至8500万元，同比增长410%至478%，扣非净利润7400万元至8400万元，同比增长501%至582% [9] - 隆鑫通用预计上半年归母净利润10.05亿元至11.2亿元，同比增长70.52%至90.03%，扣非净利润9.65亿元至10.8亿元，同比增长70.35%至90.65% [9] - 乐鑫科技预计上半年营业收入12.2亿元至12.5亿元，同比增长33%至36%，归母净利润2.5亿元至2.7亿元，同比增长65%至78% [11] - 我乐家居预计上半年归母净利润8000万元至9900万元，同比增长76.08%至117.90%，扣非净利润6600万元至8100万元，同比增长162.41%至222.05% [13] - 川金诺预计上半年营业收入16.5亿元至18.5亿元，同比增长21.02%至35.69%，归母净利润1.68亿元至1.88亿元，同比增长152.25%至182.28% [20] - 邦基科技预计上半年归母净利润6250万元至7050万元，同比增长166.77%至200.91%，扣非净利润6080万元至6880万元，同比增长195.55%至234.44% [24] - 瑞芯微预计上半年营业收入约20.45亿元，同比增长约64%，归母净利润5.2亿元至5.4亿元，同比增长185%至195% [26] - 国货航预计上半年归母净利润11.87亿元至12.67亿元，同比增长78.13%至90.14%，扣非净利润11.27亿元至12.37亿元，同比增长71.81%至88.58% [44] 业绩预降 - 森林包装预计上半年归母净利润2200万元至300万元，同比下降58.64%至72.42%，扣非净利润2050万元至3050万元，同比下降62.23%至74.61% [18] 业务进展 - 金冠电气中标南方电网及广西电网项目，中标金额4281.23万元，占2024年营收5.76% [2] - 安凯客车6月汽车销量964辆，同比增长37.88%，其中大型客车销量同比增长121.33%，中型客车销量同比增长25.60%，轻型客车销量同比下降28.36% [4] - 大秦铁路6月大秦线货物运输量3242万吨，同比增长5.29%，日均运量108.07万吨，1-6月累计运输量18873万吨，同比减少2.17% [5] - 万邦德子公司WP107口服溶液用于治疗重症肌无力的临床试验获批准 [6] - 济川药业子公司小儿便通颗粒注册申请获受理，该药品为中药1.1类新药 [7][8] - 神农集团6月销售生猪21.90万头，销售收入3.85亿元，商品猪销售均价14.35元/公斤，较5月下降0.55%，1-6月累计销售生猪153.95万头，销售收入25.04亿元 [14] - 四维图新与北汽新能源签署泊车软件开发合同 [15] - 金发科技40亿元中期票据注册申请获准，注册额度有效期2年 [15] - 日月股份拟出资6000万元参与设立参股公司，占比5%，参股公司注册资本12亿元 [16] - 白云机场6月旅客吞吐量644.99万人次，同比增长11.74%，其中国际航线旅客吞吐量同比增长19.29%，货邮吞吐量20.44万吨，同比增长2.38% [21] - 渝农商行获得证券投资基金托管资格 [22] - 天银机电取得一项发明专利证书，专利名称为制冷压缩机的电机起动保护器的接线盒防护装置 [27] - 戴维医疗子公司一次性使用胃管注册申请获受理，该产品为II类医疗器械 [30] - 海思科向特定对象发行股票申请获深交所受理 [30] - 兴业科技完成工商变更登记，注册资本由2.92亿元变更为2.96亿元 [31] - 亚光科技聘任李基为副总经理 [34] - 华如科技因串通投标被暂停空军采购资格 [35] - 新里程董事长被留置并立案调查，所涉事项与公司无关 [36] 分红计划 - 福能股份拟每股派现0.31元，共计派发现金红利8.62亿元 [38] - 映翰通拟每10股派现2元 [40] - 金山办公拟每10股派现8.99元 [41] - 键凯科技拟每10股派现1.50元 [43] 风险警示 - 天茂集团被实施退市风险警示，股票简称变为*ST天茂，涨跌幅限制为5% [44] - *ST紫天复牌并被叠加退市风险警示，日涨跌幅限制为20% [45] 股东减持 - 合锻智能股东合肥建投拟减持不超过1%公司股份 [33] - 普路通股东陈书智和张云拟合计减持不超过5%公司股份 [46]

报告核心观点 - 宏观经济处于政策刺激下的企稳回升，下半年需政策护航；A股有望展开新一轮慢牛，3400点有效突破可能性较大；各行业有不同的发展趋势和投资机会，如军工、医药等板块景气度较好，固态电池产业化提速等 [8][9] 经济要闻 - 1 - 5月纺织行业工业增加值同比增长3.4%，主要产品产量稳中有升，消费市场和外贸领域有不同表现 [2] - 2025年中央财政投入3亿元专项引导资金支持助餐服务，民政部推进养老服务多项工作 [2] - 商务部等9部门印发《2025年家政兴农行动工作方案》，提出14项具体任务助力乡村振兴 [2] - 央行开展1065亿元7天期逆回购操作，当日净回笼2250亿元 [2] - 7月7日沪深北三大交易所《程序化交易管理实施细则》正式实施，强化高频交易监管 [2][5] - 民政部出台我国首部《行政区划代码管理办法》，9月1日起施行 [2] - 新能源汽车企业自建大功率充电设施网络原则上应无差别开放，推动充电设施科学规划建设 [5] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，财库局局长预计今年内发数张稳定币牌照 [5] - 集邦咨询预计第三季Consumer DDR4价格将季增逾40% [5] 重要公司资讯 - 四维图新与北汽新能源签署《零部件开发合同》，为两车型开发泊车软件产品 [6] - 邦基科技预计2025年半年度净利润大幅增加 [6] - 安凯客车截至6月销量有不同表现，大型、中型客车增长，轻型客车下降 [6] - 唯捷创芯第二代L - PAMiD模组达国际领先水平，获国内品牌客户旗舰机型订单 [7] - 神农集团6月生猪销售情况及1 - 6月销售数据 [7] 每日研报 【东兴策略】总量双周报：开启新征程（20250704） - 宏观：国内消费回升、生产温和、融资温和、地产下行，海外预计美联储年内2次降息 [8] - 策略：3400点有效突破可能性大，市场有望展开新一轮慢牛，7月市场有望延续上涨 [9][10] - 投资建议：看好军工、医药等景气板块，重视高分红板块 [11] - 债券市场：关注三季度做多机会，长期市场利率需波动下行 [12] - 银行：基本面和资金面推动板块配置价值增强 [13] - 地产：政策协同发力有望推动市场企稳，关注相关企业投资价值 [15] - 证券：政策发力提升板块投资价值，关注头部券商和行业ETF [16] - 保险：长期价值和高股息投资逻辑持续，关注上市头部险企 [17] 【东兴食品饮料】食品饮料行业：24年报及25年一季报总结：休闲食品仍有机会，乳制品迎来拐点（20250707） - 食品饮料板块2024年和2025Q1营收、利润情况及估值变化，行业弱复苏，聚焦双优龙头 [19] - 白酒：2025Q1增速趋缓，短期内难改善，中长期待宏观环境改善 [20] - 休闲食品：受春节错期影响，渠道和品类有亮点，部分产品有增长机会 [21] - 调味品：成本红利释放，B/C端复苏分化，龙头企业盈利修复领先 [22] - 速冻食品：整体承压，烘焙细分逆势高增 [23] - 乳制品：原奶成本触底，盈利修复进行中 [25] 【东兴电力设备及新能源】电力设备及新能源行业：固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇（20250704） - 多家锂电龙头公布全固态电池研发进展 [26] - 固态电池性能优异，有望用于新领域，产业链关注度提升，产业化加速 [27] - 硫化物固态电解质体系为主流开发方向，正负极材料有普遍方案 [28][29] - 投资建议：关注固态电池相关企业投资机会 [29]

市场合作 - 四维图新与北汽新能源签署《零部件开发合同》，为两车型开发泊车软件产品[4] 数据相关 - 北汽新能源注册资本为1506029.573万元[6] 未来展望 - 合作利于拓展未来发展空间，提升盈利能力[10] 风险提示 - 技术开发项目有研发周期和固有风险[11] 交易说明 - 合同签署不构成关联交易和重大资产重组[4][5]

核心业务合作 - 四维图新与北汽新能源签署零部件开发合同 为北汽新能源两款车型开发泊车软件产品 [1]

公司概况 - 四维智联与四维图新存在紧密联系，控股股东四维图新北京持股27.02%，滴滴持股16.46%，腾讯、MTK等也是股东 [1][3] - 公司前身为2015年四维图新投资的智能网络业务，2020年成立南京四维智联科技有限公司，2024年获得四维图新1亿元注资及滴滴6.7亿元投资 [3] - 2022-2024年公司最大客户为控股股东四维图新北京，营收占比分别为62.6%、46.5%、47.8% [3][4] 财务表现 - 2022-2024年总营收分别为5.39亿元、4.77亿元、4.79亿元，未实现增长 [1] - 2024年智能座舱软件解决方案营收占比50.8%，首次超过软硬一体化解决方案 [1] - 2022-2024年经调整净亏损分别为1359.3万元、5980.8万元、1.33亿元，亏损持续扩大 [1][6] 业务结构 - 营收主要来自智能座舱软件解决方案和软硬一体化解决方案，2022-2024年前者从1.63亿元增至2.43亿元，后者从3.74亿元降至2.35亿元 [6] - 2024年在中国智能座舱解决方案一级供应商中排名第十，市场份额0.1% [6][9] - 五大客户营收占比极高，2022-2024年分别为85.9%、96.2%、92.2% [4] 成本与研发 - 2022-2024年销售成本占营收比例稳定在69.8%-70.8% [7] - 研发开支中雇员薪酬占比最大（2024年15.7%），技术外包费从1261.8万元增至4300.5万元，涨幅240.8% [8] 行业背景 - 中国智能座舱解决方案市场规模从2020年573亿元增至2024年1322亿元，复合增长率23.3%，预计2029年达3130亿元 [9] - 行业前三名市场份额分别为5.7%、4.5%、1.4%，公司市场份额0.1% [9] 法律与竞争 - 附属公司四维智联北京与四维图新北京涉及百度发起的诉讼，被指控不正当竞争并索赔9000万元 [4][5] - 控股股东四维图新北京与公司签订不竞争承诺，但客户可能质疑公司独立性 [4]

四维智联H股IPO进程 - 四维智联于6月27日向港交所递交H股IPO申请 中信证券为独家保荐人 [1] - 主营业务为智能座舱软件解决方案 软硬一体化解决方案及其他配件 [1] - 四维图新持有四维智联45.32%表决权 掌握控股权 [1] - 股东阵容包括滴滴 MTK 腾讯 蔚来资本等 形成豪华股东团队 [1][4] 四维智联业务表现与市场地位 - 累计交付智能座舱软件解决方案超1590万套 软硬一体化解决方案超155万套 [3] - 2024年国内一级智能座舱解决方案供应商排名第十 市场份额0.1% [3] - 全球以软件驱动的中国一级供应商中排名第三 舱泊一体解决方案服务量全国第二 [3] - 2022-2024年收入分别为5.388亿元 4.772亿元 4.788亿元 但同期亏损2.03亿元 2.65亿元 3.77亿元 [4] - 前五大客户收入占比达85.9% 96.2% 92.2% 显示客情稳定 [4] 智能座舱行业前景 - 2029年全球智能座舱市场规模预计达7746亿元 中国市场超3000亿元 [2] - 行业向多模态感知 个性化交互及舱驾融合方向演进 [2] - 博泰 佑驾创新等企业集中递表/上市 行业风口已至 [7] 四维图新战略转型与业务布局 - 从传统图商转型为"舱驾云芯"全栈式智能驾驶解决方案提供商 [2][8] - 2024年总营收35.18亿元 同比增长12.68% 智云业务收入22.54亿元 占比提升至64.08% [7] - 智云业务毛利率连续三年下滑 从60.65%降至40.23% [7] - 2024-2025Q1新增360万套辅助驾驶产品定点 含基础行车产品300万套 舱泊产品60万套 [8] 技术研发与生态合作 - 四维智联研发团队近400人 重点开发多屏交互 3D实时HMI AI全景视觉等技术 [5][6] - 与阿里云 华为云 AWS 火山引擎达成战略合作 强化云计算与AI能力 [9] - 杰发科技芯片累计出货量超3亿颗 SoC达9000万套 MCU达8000万颗 [10] - 车规级芯片专利170余件 模拟IP自研率100% 数字IP自研率超90% [10] 产品创新与行业协同 - 推出NI in Car汽车智能化一体解决方案 具备全栈可控等优势 [8] - 联合高通推出中高阶行泊新品 与火山引擎 卓驭 航盛深化合作 [8] - 滴滴以睿联星晨100%股权作价4.5亿元及现金2.2亿元增资四维智联 [4]

股份回购 - 2022年4月30日批准用3 - 5亿自有资金，不超12.51元/股回购股份[4] - 截至2023年2月27日，累计回购34,423,276股，占总股本1.45%，成交4.17亿[4] 员工持股计划 - 股票规模不超34,423,276股，占总股本1.45%[5] - 购买回购股份价格4.88元/股，份额上限16,798.5587万份[8] - 首次授予实际认购资金13,834.80万元，份额13,834.80万份[8] - 2025年7月2日，28,350,000股非交易过户至专户，占总股本1.20%[10] - 存续期不超120个月[10] - 持有人含董事和高管，与计划有关联[11] - 费用在等待期摊销，影响净利润[13] 其他 - 持续关注持股计划进展并履行披露义务[14]

公司概况 - 南京智联主营业务为智能座舱软件解决方案、智能座舱软硬一体化解决方案及其他配件 [3] - 公司成立于2020年11月，历史可追溯至2015年 [3] - 控股股东为A股上市公司四维图新，通过直接和间接方式拥有南京智联45.32%表决权 [4][5][7] 股权结构与分拆上市争议 - 四维图新在公告中称南京智联为"参股公司"，与招股书中"控股股东"表述存在矛盾 [7] - 根据《分拆规则》，四维图新近三年连续亏损（2022-2024年归母净利润分别为-3.36亿元、-13.14亿元、-10.95亿元），不符合分拆子公司上市条件 [9] - 四维图新未履行分拆上市所需的董事会决议、股东大会程序及信息披露义务 [9][10] 财务表现与业务依赖 - 2022-2024年营收分别为5.39亿元、4.77亿元、4.79亿元，三年下降11% [13] - 同期净亏损持续扩大，分别为2.03亿元、2.65亿元、3.78亿元 [13] - 控股股东四维图新为第一大客户，贡献收入占比达62.6%（2022年）、46.5%（2023年）、47.8%（2024年） [13] - 同时为前两大供应商，2024年采购金额1.096亿元占比达24.2% [14] - 前五大客户收入占比超85%，存在客户集中风险 [13] 资产与法律风险 - 商誉占总资产比例超40%，2024年末达5.86亿元 [16] - 商誉主要来自收购滴滴旗下睿联星晨（作价4.5亿元注入） [17] - 涉及百度发起的诉讼，被指控不正当竞争并索赔9000万元 [17]

公司上市与股东结构 - 四维智联向香港联交所递交招股文件，中信证券担任独家保荐人 [1] - 四维图新为第一大股东，持有27%股份并通过其他主体合计掌握45.32%表决权 [1] - 滴滴出行、联发科中国、腾讯分别持有16.46%、15.83%和4.13%股份 [1] 业务与市场地位 - 公司为国内第十大一级智能座舱解决方案供应商，市场份额0.1% [2] - 全球以软件驱动的中国一级供应商中排名第三，舱泊一体解决方案服务量全国第二 [2] - 累计交付智能座舱软件解决方案超1590万套、软硬一体化解决方案超155万套 [2] - 智能座舱解决方案被国内约250家整车厂中的20%采用 [2] 财务表现 - 2022-2024年智能座舱及解决方案业务收入分别为1.634亿、1.644亿和2.434亿元 [2] - 软硬一体化解决方案业务收入分别为3.736亿、3.124亿和2.347亿元 [2] - 同期研发投入分别为1.13亿、1.03亿和2.09亿元 [3] - 归属股东净利润分别为-2.03亿、-2.65亿和-3.78亿元 [3] 客户覆盖与战略合作 - 覆盖中国15大畅销汽车品牌中的12个车型，对中国前十大车厂完成全面覆盖 [3] - 服务某大客户27款车型，占该车厂70%销售总额 [3] - 滴滴通过增资与四维智联建立深入合作，涉及网约车和智能驾驶产业链 [4][5] 行业竞争与趋势 - 2025年智能驾驶、座舱企业加速赴港上市，包括希迪智驾、驭势科技等 [8] - 四维智联基于"车路云"的解决方案面临泰博车联网等同质竞争 [9] 技术与资源禀赋 - 滴滴、四维图新、腾讯分别提供车、路、云资源，联发科提供芯片技术支持 [1][6] - 公司拥有独特数据要素来源，如滴滴行车数据、高精地图和云端算力 [6] - 差异化解决方案支持向舱驾融合中央域控领域拓展 [7]

业绩预增 - 涛涛车业预计2025年上半年净利润3.1亿-3.6亿元，同比增长70.34%-97.81%，扣非净利润3.07亿-3.57亿元，同比增长71.97%-99.96% [1] - 潍柴重机预计2025年上半年净利润1.32亿-1.51亿元，同比增长40%-60%，扣非净利润1.24亿-1.47亿元，同比增长35%-60% [11] 股份回购与注销 - 中国交建拟以5亿-10亿元回购股份，价格不超过13.58元/股，回购期限12个月，回购股份将全部注销 [1] 政府补助 - 安诺其控股子公司获165万元政府补助，占最近一期净利润34.77% [2] - 上海建工累计获5.48亿元政府补助，占最近一期净利润22.79% [7] - 晨光新材获2600万元政府补助，占2024年净利润62.86% [9] - 三友医疗全资孙公司获331万元政府补助，占2024年净利润28.86% [11] 产能调整与项目进展 - 民丰特纸南湖厂区全面停产，海盐厂区已承接产能 [4] - 立方制药丹皮酚原料药获批上市，采用新工艺降低成本 [7] - 万邦德子公司石杉碱甲控释片获伦理批件，用于治疗阿尔茨海默病 [8] - 普洛药业甲苯磺酸多纳非尼原料药获批上市，用于治疗肝细胞癌和甲状腺癌 [8] 股权交易与收购 - 朗迪集团拟1.21亿元收购聚嘉科技不超过20.1667%股权 [6] - 飞亚达拟收购长空齿轮全部或部分控股权，中航工业将持股45.188% [48] 海外业务拓展 - 耐普矿机签订1885.25万美元海外合同，累计合同金额4151.01万美元 [21] - 奥拓电子获沙特阿拉伯商标注册证书，涵盖电子显示产品 [5] 资本市场动态 - 和林微纳筹划香港联交所上市 [17] - 美格智能H股上市申请材料获证监会接收 [29] - 四维图新参股公司四维智联递交H股上市申请 [32] - 埃斯顿递交H股上市申请 [32] - 冠昊生物终止向特定对象发行股票 [13] 项目中标与合同 - 联得装备中标1.57亿元京东方第8.6代AMOLED生产线项目 [23] - 正业科技完成1.78亿元资产出售交易 [23] 资金管理 - 中国电影拟使用不超过15亿元闲置自有资金进行现金管理 [14] - 奥泰生物拟使用不超过4.8亿元闲置募集资金进行现金管理 [14] 股东减持 - 同益中多名高管拟减持公司股份，合计不超过0.3989% [19] - 久日新材2名股东拟合计减持不超过9.89万股 [34] - 亿华通股东拟减持不超过70万股 [35] - 通用股份股东拟减持不超过0.31%股份 [41] 分红方案 - 西上海拟每股派现0.08元，共计1076.43万元 [35] - 浙江自然拟每10股派现1.97元，共计2787.75万元 [37] - 口子窖拟每股派现1.3元，共计7.78亿元 [38] - 汇通集团拟每股派现0.023元，共计1090.94万元 [40] - 中国神华拟每10股派现2.26元，共计449.03亿元 [43] - 金开新能拟每10股派现1元 [45] - 黑牡丹拟每股派现0.041元，共计4231.3万元 [46] 高管变动 - 金盘科技副总裁秦少华辞职 [18] - 皇庭国际董事、执行总裁刘海波辞职 [45] 授信申请 - 智能自控拟申请不超过2.6亿元综合授信额度 [25] - 嘉美包装调整向星展银行申请综合授信，改为向上海分行申请 [51]