市场表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨1 99%，成分股海光信息(688041)上涨9 97%，寒武纪(688256)上涨9 89%，中科曙光(603019)上涨7 30% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨2 06%，冲击4连涨，半日成交2829 49万元，近1年日均成交2422 33万元，居可比基金第一 [1] 行业动态 - 国家数据局介绍"十四五"时期我国数字基础设施实现长足发展，5G基站总数达455万个，千兆宽带用户达2 26亿户，算力总规模位居全球第二 [1] - 中银国际认为海内外AI应用热度不减，下游生态应用或加速闭环，国内先进制程良率攀升将带动配套供应体系放量 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比50 74%，包括东方财富(10 51%)、中芯国际(6 34%)、北方华创(5 12%)、海光信息(4 75%)、寒武纪(4 52%)等 [2] - 权重股表现分化：北方华创上涨3 90%，海康威视下跌0 27% [3] 产品信息 - 数字经济ETF(560800)紧密跟踪中证数字经济主题指数，场外联接包括鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C(015788) [5]

核心观点 - A股已有65家上市公司披露2025年中期分红计划，拟派现总金额达829.02亿元 [1] - 多家公司首次启动中期分红，行业龙头领衔派发大额"红包" [1] - 上市公司加大股东回报，既是响应监管部门的倡导，也是投资者的期待，还会得到市场认可 [1] 首次中期分红公司 - 海康威视拟每10股派发现金红利4元（含税），分红总额约36亿元 [2] - 海康威视上半年实现营业收入418.18亿元，同比增长1.48%；归母净利润56.57亿元，同比增长11.71% [2] - 海康威视经营活动产生的现金流量净额为53.43亿元，占归母净利润比例超过90% [2] - 海康威视2024年度现金分红合计派息约64.30亿元，占当年归母净利润的53.69% [2] 稳定大额分红公司 - 常熟银行上半年实现营业收入60.62亿元，同比增长10.10%；归母净利润19.69亿元，同比增长13.51% [3] - 常熟银行拟每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利4.97亿元，占上半年归母净利润的25.27% [3] - 威胜信息上半年实现营业收入13.68亿元，同比增长11.88%；归母净利润3.05亿元，同比增长12.24% [3] - 威胜信息拟每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派发现金红利1.22亿元，分红比例达40% [3] - 威胜信息上半年现金分红和回购金额合计为2.49亿元，占上半年归母净利润的81.74% [3] 行业龙头分红情况 - 中国移动上半年实现营业收入5438亿元，归母净利润842亿元，同比增长5.0% [4] - 中国移动拟2025年中期每股派息2.75港元，同比增长5.8%，拟派发中期股息合计人民币541.99亿元 [4] - 中国联通上半年营业收入突破2000亿元，同比增长1.5%；利润总额177亿元，同比增长5.2% [4] - 中国联通每股拟派0.1112元（含税），较上年同期提升16.0%，共计拟派发约34.77亿元 [4] - 宁德时代上半年实现营业收入1789亿元，同比增长7.2%；净利润305亿元，同比增长33% [5] - 宁德时代拟每10股派发现金红利10.07元（含税），合计分红金额达45.73亿元 [5] - 药明康德上半年实现营业收入207.99亿元，同比上升20.64%；归母净利润85.61亿元，同比上升101.92% [5] - 药明康德拟每10股派发现金红利3.5元（含税），共计派发现金红利10.03亿元 [5] - 药明康德自2018年上市以来，每年现金分红总额占当年度归母净利润的比例均达到30%，累计现金分红约130亿元 [5]

活动概况 - 济南临港经济开发区举办"港通天下·智创未来"服务企业精准对接会 深化政金企研协同 加速产业链融通创新 培育新质生产力 [1] - 活动邀请20余标杆产业园区 60余家重点企业 5大科研创新平台及20余家金融机构参与 [2] - 活动内容包括人才新政解读 普惠金融方案发布及人工智能与自动化领域路演 [2] 产业发展要素 - 开发区创新推行项目管家式全生命周期服务保障机制 量身定制专属扶持措施 [2] - 着力打造基础研究+技术攻关+成果转化+科技金融+人才支撑全链条创新创业生态 [2] - 政金企研等产业发展全域创新要素在临港充分集聚 [2] 高能级产业平台 - 济南超算科技园总投资超80亿元 构建超64万㎡创新载体 集聚48家头部科技企业包括海康威视和云知声 [3] - 国家中欧班列集结中心核心枢纽打造班列作业 海关监管与联动发展功能区 [3] - 齐鲁光谷规划占地约7300亩 一期集聚26家核心企业包括邦德激光和大图激光 总投资额达43亿元 [3] - 济南航空航天城规划占地1000亩 构建孵化-加速-产业化全链条生态 [3] - 济南生物医药港投资22亿元 打造40万㎡载体 2023年开园后引入30余家重点企业包括国药器械和北京药渡 [3] 产业现状与规模 - 园区集聚69家规上工业企业 217家高新技术企业 11个省级重点项目 157家国家级省市级专精特新 瞪羚和制造业单项冠军企业 [4] - 2024年工业产值达224亿元 占历城区总量的58.6% [4] - 现代医药产业汇聚齐鲁制药和宏济堂等龙头 邦德激光展现全球领先微米级切割技术 济南重工创新成果锻造高端装备 [4] 产业发展规划 - 确定"3+2+1"产业协同发展格局：现代医药 高端数控机床与机器人 集成电路三大主导产业 人工智能和空天信息两大未来产业及贸易物流特色产业 [4] - 通过政策赋能-需求对接-金融助力三位一体平台推动政府 金融机构 科研院所与企业深度协同 [4] - 精准匹配技术转化场景与金融资本 打通创新链 产业链 资金链融合堵点 [4]

市场表现 - 上证指数站上3680点 创2021年12月以来新高 [1] - 电子化学品 船舶制造 有色金属 电源设备等板块涨幅居前 [1] - 人工智能AIETF持仓股新易盛涨幅超14% 中际旭创涨幅超9% 海康威视 豪威集团 浪潮信息等均上涨 [1] 人工智能消费市场 - 2024年人工智能消费级硬件市场规模突破1.17万亿元 同比增速约10% [1] - 总社会消费增速为3.4% 人工智能消费增速显著高于整体水平 [1] - 预计AI+产品消费硬件及场景的消费增速持续超过10% 2030年市场规模突破2.5万亿元 [1] 国产AI硬件发展 - 国产高性能AI芯片昇腾384超节点 寒武纪690 沐曦曦云C600 燧原科技L600等进一步量产 [1] - 国产AI硬件能力迈入新台阶 上游先进制程 先进封装 半导体设备材料取得突破 [1] - 持续看好国产AI相关半导体板块 [1] 相关产品 - 人工智能AIETF（515070） 创业板人工智能ETF华夏（159381） 科创人工智能ETF华夏（589010） [2]

行业或公司 - 海康威视[1] 核心观点和论据 财务表现与股东回报 - 累计分红和回购超过687亿元，远超资本市场筹集的34亿元，现金回报率达20倍[2] - 近期宣布中期分红每10股派发4元，年度分红每10股派发7元，回购20-25亿元，合计120-125亿元，对应股息率约4.5%[3] - 净利率从历史高点19%-21%回落至13%，有7-8个百分点的修复空间[8] 战略与经营质量 - 战略重心转向高质量增长，通过产品线管理、利润考核和剔除低效业务，实现毛利率提升、费用率改善、应收账款下降和现金流增长[2] - SMBG业务连续四个季度下降，主动剔除低利润业务，优化经营结构，预计下半年利润端将呈现正向表现[4][7] - 通过垂直管理渠道优选合作伙伴，提升经营质量和周转率[8] 业务发展 - 出口和创新业务收入占比提升至57%，出口业务维持高个位数增长，发展中国家占比从30%提升至70%[2][6] - 创新业务中五个项目发展良好，预计总体增速15%-20%，好的年份可达20%-30%[6] - PBG业务经历三年回撤后趋于稳定，新兴领域如政府管理与交通数字化投入积极性较高，收入占比超过传统领域[2][7] - EBG业务表现韧性，与大型企业CAPEX相关，先进制造业、商贸零售及能源矿山需求良好[2][7] 人工智能与研发 - 拥有超过2万人的研发队伍，其中3-5千人专注于AI底层研发及应用软件开发[9] - 大模型为解析判别式多模态模型，技术难度高且容错度低，落地进展较慢[9] - 通过春工行动推广AI大模型端侧产品及解决方案，取得正面反馈[10] 未来展望 - 未来几年利润增速有望高于收入增速，达到双位数增长，需求改善时可能达20%-30%[8] - 股息率、现金回报率显著提升，成长质量改善，10%-20%的复合增速及不到20倍估值值得关注[11] 其他重要内容 - 国内三个BG收入占比从一半出头下降到43%[6] - SMBG业务上半年下降接近30%，受需求环境偏弱及主动调整影响[7] - 作为电科体系重点上市公司，具备天然优势触达央国企用户[10]

A股中期分红概况 - 沪深两市超过50家上市公司提出分红方案 以基准股本估算 最新现金分红规模已超820亿元 [1] - 中期现金分红成为主流 多家公司实控人及高管主动提议分红方案 [1] 龙头企业分红案例 海康威视 - 董事长提议2025年中期分红方案 每10股派4元（含税） 预计分红规模36.93亿元 [1] - 叠加2024年度每10股派7元（合计64.3亿元） 年内累计分红超100亿元 [1] 华利集团 - 控股股东提议每10股派10元（含税） 合计派发11.67亿元 [2] - 上半年营收126.61亿元（同比+10%） 归母净利润16.64亿元（同比-11.42%） 新客户订单增长抵消老客户下滑 [2] 中国移动 - 中期派息每股2.75港元（同比+5.8%） 折合人民币541亿元 占上半年归母净利润842亿元的六成 [3] 宁德时代 - 每10股派10.07元（含税） 港股每10股H股派11.04港元 分红总额45.73亿元 占半年度净利润15% [3] 其他重点公司分红方案 次新股及中小市值公司 - 太力科技实控人提议每10股派不低于2.5元（含税） [1] - 行动教育每10股派10元（含税） 合计1.19亿元 占半年度净利润90.74% [2] 高比例分红企业 - 东方雨虹每10股派9.25元 合计22.1亿元 可供分配利润87.25亿元 [4] - 藏格矿业每10股派10元 合计15.69亿元 占净利润87.14% [4] - 东鹏饮料每股派2.5元 合计13亿元 [4] - 药明康德每10股派3.5元 预计10.03亿元 [4] 行业分红特征 - 通信运营商中国联通每10股派1.112元（同比+16%） 合计34.77亿元 [3] - 多家公司响应上交所"提质增效重回报"专项行动倡议 通过分红提升投资价值 [2]

机构评级概况 - 今日共发布79条买入型评级记录，涉及59只个股，万华化学关注度最高，获6次买入评级[1] - 19条评级记录给出目标价，11股上涨空间超20%，海康威视目标价43元，上涨空间达47.01%，锦波生物、万华化学上涨空间分别为43.57%、43.08%[1] - 13条评级记录为机构首次关注，涉及并行科技、丰茂股份等13只个股[1] 市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨1.21%，表现强于沪指，31只个股上涨，光库科技涨停[1] - 涨幅居前的有三鑫医疗（14.24%）、协创数据（11.29%）、工业富联（9.24%）[1] - 跌幅较大的个股包括煌上煌（-9.97%）、奥比中光（-5.80%）、锦波生物（-5.33%）[1] 业绩表现 - 34只个股公布上半年业绩，奥比中光净利润同比增幅最大，达212.77%，浙数文化、永和股份增幅分别为156.26%、140.82%[2] - 3只个股公布业绩快报，协创数据、安孚科技净利润增幅分别为27.68%、14.38%[2] - 4只个股发布业绩预告，光库科技预计净利润同比增幅中值达70%，科达利、小商品城增幅中值分别为21.13%、14.99%[2] 行业分布 - 基础化工、医药生物行业最受青睐，各有8只个股上榜，电子、计算机行业分别有7只、4只个股上榜[2] 重点个股数据 - 万华化学动态市盈率16.08倍，今日涨幅2.34%[2] - 春风动力动态市盈率20.56倍，今日涨幅6.84%[2] - 工业富联动态市盈率32.55倍，今日涨幅9.24%[2] - 海康威视动态市盈率23.87倍，今日涨幅1.39%[2] - 三鑫医疗动态市盈率24.39倍，今日涨幅14.24%[3] - 光库科技动态市盈率379.58倍，今日涨停[3]

市场整体表现 - 上证综指收于3665.92点 涨幅0.50% 站上半年线 [1] - A股总成交额达19052.10亿元 [1] - 81只A股价格突破半年线 [1] 高乖离率个股表现 - 灿芯股份(688691)涨6.93% 换手率14.55% 乖离率6.87% [1] - 协创数据(300857)涨11.29% 换手率9.12% 乖离率6.82% [1] - 德赛西威(002920)涨7.44% 换手率4.72% 乖离率5.90% [1] - 宸展光电(003019)涨7.78% 换手率10.10% 乖离率5.72% [1] - 科德教育(300192)涨6.12% 换手率11.86% 乖离率5.65% [1] - 弘亚数控(002833)涨6.65% 换手率7.46% 乖离率5.64% [1] - 中国长城(000066)涨5.93% 换手率12.43% 乖离率5.59% [1] 中等乖离率个股表现 - 大名城(600094)涨5.28% 换手率3.45% 乖离率4.83% [1] - 利源股份(002501)涨9.80% 换手率8.58% 乖离率4.45% [1] - 凤凰航运(000520)涨3.74% 换手率5.88% 乖离率3.62% [1] - 每日互动(300766)涨8.49% 换手率27.91% 乖离率3.27% [1] - *ST宝鹰(002047)涨5.21% 换手率2.21% 乖离率3.18% [1] 低乖离率个股表现 - 伟测科技(688372)涨4.31% 换手率8.07% 乖离率2.68% [1] - 嘉益股份(301004)涨2.45% 换手率1.46% 乖离率2.18% [1] - 昆工科技(831152)涨2.64% 换手率2.26% 乖离率2.07% [1] - *ST华嵘(600421)涨4.98% 换手率0.18% 乖离率2.03% [1] - 网宿科技(300017)涨2.04% 换手率5.22% 乖离率2.01% [1] - 赛轮轮胎(601058)涨2.29% 换手率1.59% 乖离率1.89% [1] - 天健集团(000090)涨2.51% 换手率2.44% 乖离率1.87% [2] - 高伟达(300465)涨2.65% 换手率4.79% 乖离率1.85% [2] - 炬华科技(300360)涨1.99% 换手率3.78% 乖离率1.79% [2] - 弘信电子(300657)涨5.52% 换手率11.55% 乖离率1.55% [2] - 美之高(834765)涨2.41% 换手率9.05% 乖离率1.46% [2] - 海康威视(002415)涨1.39% 换手率0.73% 乖离率1.42% [2] - 中科曙光(603019)涨1.35% 换手率2.81% 乖离率1.30% [2] - 鼎龙股份(300054)涨1.69% 换手率2.42% 乖离率1.26% [2] - 无线传媒(301551)涨1.69% 换手率9.60% 乖离率1.23% [2] - 汤姆猫(300459)涨1.42% 换手率7.61% 乖离率1.15% [2] - 东方电缆(603606)涨1.12% 换手率1.67% 乖离率1.09% [2] - 致欧科技(301376)涨1.56% 换手率2.14% 乖离率1.08% [2]

深市主板与中小板合并一周年市场表现 - 深市主板与中小板合并已满一年 新主板发行上市功能恢复 市场活力和韧性大幅提升 直接融资与资源配置功能愈发畅通 [1] - 深交所形成"主板+创业板"市场体系 资本要素市场化配置效率提升 服务实体经济及支持国家发展战略能力增强 [1] IPO融资情况 - 28家企业通过IPO登陆深市主板 合计净募资额达213.05亿元 [1] - 康冠科技IPO净募资额约20亿元 用于智能显示终端产品扩产等项目 [1] - 兰州银行、东瑞股份、大中矿业、中铁特货等四家企业IPO净募资额超15亿元 [1] 再融资与并购重组 - 主板公司实施再融资166单 融资金额共计3299.88亿元 [2] - 制造业企业再融资金额达2198.54亿元 占比66.62% [2] - 实施完成重大资产重组43单 交易金额（不含配套募资）共计2305.25亿元 [2] 市场规模与结构 - 深市主板公司达1493家 总市值超过22万亿元 [1][2] - 主板制造业公司981家 占比65.71% 包括传统基础制造业和先进制造业公司 [2] - 主板市值超千亿元公司36家 涵盖多个行业龙头企业 [2] 上市公司业绩表现 - 547家深市主板公司披露年报或业绩快报 平均营业收入154.62亿元 同比增长29.61% 平均净利润11.13亿元 同比增长26.47% [3] - 京东方A、比亚迪、顺丰控股、潍柴动力等20家公司营业收入超过千亿元 [3] - 京东方A、海康威视、中国广核、中信特钢等32家公司净利润超过50亿元 [3] - 304家公司近3年净利润复合增长率超过30% [3] - 主板化工、机械设备、电子、有色金属、医药生物等行业279家制造业公司净利润增幅超过50% [3] 龙头企业具体业绩 - 京东方A实现营收2193.10亿元 同比增长61.79% 净利润258.31亿元 同比增长412.96% [3] - 荣盛石化实现营收1815.35亿元 同比增长69.24% 净利润128.43亿元 同比增长75.72% [3] - 中环股份实现营收410.25亿元 同比增长115.28% 净利润40.20亿元 同比增长269.14% [3] 改革意义与市场预期 - 两板合并是推进资本市场存量改革 形成更有广度和深度的板块 与创业板各有侧重 满足不同阶段企业融资需求 [2] - 两板合并符合市场发展规律 是构建简明清晰市场体系的内在要求 夯实全面推行注册制的市场基础 增强资本市场深化改革信心 [4]

公募基金二季度持仓调整 - 股票型开放式基金二季度报告密集披露 涉及1338只产品[1] - 头部基金公司及知名基金经理调仓动向受市场关注 包括张坤 刘格菘 傅鹏博 李晓星等[1] - 基金整体保持高仓位运作 新能源产业链和医药消费成为重点配置领域[1] 头部基金经理持仓变化 - 易方达张坤管理规模增长超100亿元至971.37亿元 增加医药行业配置 降低科技金融配置[1] - 易方达蓝筹精选增持腾讯控股 药明生物新晋前十大 海康威视退出前十大[1] - 白酒股遭减持 包括五粮液 洋河股份 泸州老窖 贵州茅台[1] - 易方达萧楠调整重仓股 李宁 山煤国际 特步国际 万华化学新晋前十大[1] - 五粮液 古井贡酒 海尔智家获增持 贵州茅台 美的集团遭减持[1] 行业配置偏好分化 - 银华李晓星强化消费布局 银华心怡股票仓位91.65% 半数重仓股调整[2] - 大幅减持宁德时代 药明康德 汇川技术 天赐材料 均退出前十大[2] - 五粮液 中国中免 比亚迪 紫光国微 三一重工新晋前十大重仓股[2] - 嘉实基金青睐新能源产业链 重仓股包含宁德时代 中科创达等企业[2] - 部分产品前十大含通威股份 隆基绿能 恩捷股份 比亚迪 科达利[2] 新能源与科技板块调整 - 睿远傅鹏博关注光伏行业 通威股份 迈为股份新晋十大重仓股[3] - 大族激光 先导智能退出前十大序列[3] - 睿远成长价值新进通威股份 吉利汽车 迈为股份 调出先导智能 大族激光 卫宁健康[3] - 广发刘格菘持仓结构稳定 亿纬锂能 龙佰集团持仓量不变[3] - 国联股份 福莱特新晋第七和第九大重仓股[3] - 晶澳科技 隆基绿能 锦浪科技持股数量较一季度末增长[3] 下半年市场展望 - 预期最悲观阶段结束 基本面趋势重新成为资产定价核心[3] - 科技创新与高端制造类资产可能成为新时代核心资产[3] - 全球比较优势产业链增多 创新回报加强 业绩波动幅度减小[3] - 看好国内经济复苏 特别是基建和房地产领域[4] - 基于消费复苏预期提升消费股配置比例[4] - 流动性边际不利于高估值品种 减持估值透支个股[4] - 对新能源电动车中游材料和光伏制造领域持谨慎态度[4] - 更看好电动车整车 部分中游材料细分领域 绿电运营商 储能产业链及风电零部件[4]