质量管理数字化升级政策支持 - 重庆市璧山区将"加快推进质量管理数字化升级"写入《质量强区建设实施方案》并出台制造业高质量发展行动方案等文件 [1] - 现有数字化车间72个、先进智能工厂10个 [1] - 璧山高新区推出科技创新券由财政资金发放无偿资助企业购买创新服务 [1] - 重庆速腾机械制造有限公司获得优惠利率信贷支持购进8台套磨齿机和机械臂使良品率提升至99.5% [1] - 4部门联合印发《璧山区2025年加快推进制造业中小企业质量管理数字化转型工作方案》 [1] 中小企业数字化转型服务 - 璧山区大数据发展局主导组建中小企业数字化转型赋能中心由重庆西算大数据公司运营 [2] - 已签约入驻华为、海康威视、奇安信、宇动源等数十家数字化服务商 [2] - 构建诊断评估、案例体验、方案推荐、政策对接、场景实践五大核心模块 [2] - 惠程科技新能源汽车高速智能充电桩项目获得充电、配电、储能系统一体化解决方案 [2] - 琪金食品集团实现全流程数字化管理生产效率提升40% [2] 龙头企业数字化转型实践 - 重庆青山工业有限责任公司搭建QMS数字化质量管理平台实现质量数据可见、可懂、可用、可运营 [3] - 质量业务流程活动在线比例超过75%关键质量业务流程优化幅度超过50% [3] - 成功接入140余家零部件供应商实现供应链业务全在线闭环管理 [3] 企业差异化数字化转型 - 优选20家数字化基础扎实企业开展工作试点建立需求清单和服务商项目库 [4] - 重庆弗迪锂电池有限公司搭建自动化检测设备导入、数据采集及数据分析系统 [4] - 重庆康佳光电科技有限公司导入MES系统、SPC使商业显示模组灯板产出良率接近98% [4] 未来规划与人才培养 - 加快推进中小企业数字化转型赋能中心建设 [4] - 引导企业培育既懂质量管理又懂数字化技术的复合型人才 [4] - 推广"小、快、精、准"解决方案树立优秀转型示范标杆 [4]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：央企创新指数选样模型 **模型构建思路**：从国资委下属央企上市公司中，综合评估企业创新和盈利质量，选取具有代表性的100只证券作为指数样本[9] **模型具体构建过程**： - 样本空间筛选：从中证全指中剔除过去一年日均成交金额后20%的证券[9] - 央企筛选：选取国务院国资委及其下属央企集团实际控股的上市公司[9] - 财务质量过滤：剔除过去一年经营活动现金净流量为负且过去两年扣非净利润为负的证券[9] - 创新得分计算： - 非金融企业：研发支出占比(40%)、研发人员占比(10%)、专利质量(40%)、参与制定技术标准数量(10%)[9] - 金融企业：营业收入(40%)、净利润(10%)、专利质量(40%)、参与制定技术标准数量(10%)[9] - 质量得分计算： - 非金融企业：ROE(30%)、净利润增速(35%)、盈利质量(25%)、财务杠杆(10%)[9] - 金融企业：ROE(50%)、净利润增速(50%)[9] - 综合得分：规模得分(80%) + 质量得分(20%)，按排名选取前100只证券[9] **模型评价**：通过多维度量化筛选，兼顾创新能力和财务质量，具有系统性和可操作性 模型的回测效果 1. **央企创新指数模型**： - 基期以来(2012-2025)累计收益率138.08%[10] - 近5年(2020-2025)累计收益率33.70%[10] - 年化超额收益：相对沪深300为79.25%，相对中证500为54.40%[14] - 股息率3.26%（过去12个月）[37] - PE(TTM)13.92倍（截至20250716）[35] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：创新得分因子 **因子构建思路**：量化企业创新投入和产出水平[9] **因子具体构建过程**： - 非金融企业： $$创新得分 = 0.4×研发支出占比 + 0.1×研发人员占比 + 0.4×专利质量 + 0.1×技术标准数量$$ - 金融企业： $$创新得分 = 0.4×营收 + 0.1×净利润 + 0.4×专利质量 + 0.1×技术标准数量$$ **因子评价**：创新导向明显，但金融与非金融企业采用差异化权重 2. **因子名称**：质量得分因子 **因子构建思路**：评估企业盈利能力和财务健康度[9] **因子具体构建过程**： - 非金融企业： $$质量得分 = 0.3×ROE + 0.35×净利润增速 + 0.25×盈利质量 + 0.1×财务杠杆$$ - 金融企业： $$质量得分 = 0.5×ROE + 0.5×净利润增速$$ 因子的回测效果 1. **创新得分因子**： - 前十大成分股平均PE 18.45倍（20250716）[20] - 研发强度前30%成分股年化超额收益4.2pp[14] 2. **质量得分因子**： - 高ROE组(>15%)成分股平均股息率3.52%[37] - 盈利质量前30%成分股年化波动率低2.3pp[14] 注：所有因子测试窗口期为2019-2025年，调仓频率为半年[9]

智能建筑行业概述 - 智能建筑是以建筑为平台，集成建筑设备、办公自动化及通信网络系统，提供安全、高效、舒适、便利的环境[1][2] - 技术基础包括楼宇自动化、通信自动化、办公自动化、消防自动化、保安自动化[2] - 2024年中国智能建筑市场规模达6753.97亿元，其中智能住宅建筑2327.52亿元，智能公共建筑1563.76亿元，智能工业建筑2862.69亿元[1][10] - 预计2025年中国智能建筑市场规模约6630.67亿元，智能住宅建筑约2214.65亿元，智能公共建筑约1556.55亿元，智能工业建筑约2859.47亿元[1][10] 市场需求结构 - 市场需求由新建建筑智能化应用和既有建筑智能化改造组成[1][10] - 2024年存量更新市场规模3537.98亿元，新建市场规模3216亿元[1][10] - 预计2025年存量更新市场规模约3619.59亿元，新建市场规模约3011.09亿元[1][10] - 存量更新市场中住宅占比25.71%，公共建筑29.51%，工业建筑44.78%[12] - 新建市场中住宅占比44.09%，公共建筑16.16%，工业建筑39.75%[12] 全球市场现状 - 2024年全球智能建筑市场规模3356.37亿美元，同比增长1.54%[8] - 预计2025年全球市场规模达3403.69亿美元[8] - 欧美日等发达国家智能建筑发展较早，中国市场规模增速显著[8][10] 产业链结构 - 上游包括传感器、服务器、显示器、摄像头、云服务、物联网等[14] - 中游为智能建筑行业[14] - 下游为住宅建筑、公共建筑、工业建筑等领域[14] 行业发展历程 - 初始阶段（1990-1995年）[16] - 普及阶段（1996-2000年）[16] - 发展阶段（2000-2010年）[16] - 持续发展阶段（2010年至今），智能化技术向物联网化方向发展[16] 行业竞争格局 - 国际巨头：江森自控、霍尼韦尔、施耐德主导高端市场[18][20] - 本土企业：华为、海尔智家、达实智能等在中低端市场形成竞争[18][20] - 跨界科技企业：美的楼宇科技、海康威视、阿里巴巴、腾讯等推动"硬件+软件+服务"综合竞争[18][20] 代表企业业绩 - 海尔智家2024年全球营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%，归母净利润187.41亿元，同比增长12.92%[21] - 达实智能2024年营业收入31.71亿元，其中智慧空间整体解决方案业务收入26.60亿元[23] 行业发展趋势 - 可持续发展技术成为长远发展方向[25] - 环保建材、能源管理技术、人工智能与物联网融合推动行业创新[25] - 技术进步将推动建筑更加绿色、高效，提升居民生活品质[25]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业后续发展 [6] 报告的核心观点 - 25Q2持仓占比低位，三大逻辑看好后续计算机演绎；技术渗透与股价复盘，本轮AI行情符合科技板块演绎规律，AI链将迎来估值提升；科大讯飞推理大模型X1正式升级上线 [6] 根据相关目录分别进行总结 25Q2持仓情况 - 2025Q2计算机行业公募基金配置占比2.6%，较上季度降0.6pcts，处2010年来10%分位；配置系数0.56，较25Q1降0.11；持仓占比在三十个申万一级行业中排第十三 [8] - 2025年AI仍为计算机全年主线，看好后续演绎的逻辑有：国产算力推出超节点方案，性价比提升且与海外差距缩小；多款基础大模型推动AI应用商业化；多领域创新不断，稳定币、3D打印、物理AI等成看点 [9] - 前十大重仓股相对稳定，美图公司新进，用友网络退出；前十大中3家加仓，7家减仓；加仓AI应用相关标的，金融IT、AI应用加仓幅度大，拓维信息等获加仓 [17][18][21] 估值情况 - 2025年7月22日，计算机行业PE（TTM）为85.4x，处历史93.40%分位数，PS（TTM）为3.4x，处历史48.90%水平，PCF（TTM）为45.7x，处历史13.00%水平；当前估值超2020年、2023年高点，后续随着宏观经济复苏等，估值有望消化、市值提升 [24] 技术渗透与股价复盘 - 云计算以广联达为例，云渗透约15%-40%为最佳投资窗口期；智能驾驶以德赛西威为例，智驾渗透与业绩共振时为最佳投资窗口期；半导体以北方华创为例，最佳投资窗口期在低渗透率时期 [27][31][32] - A股不同科技板块演绎节奏受新技术确定性和可跟踪性影响；本轮AI行情符合科技板块演绎规律，AI应用类似云计算，预计下半年进入市值快速提升阶段，AI国产算力类似半导体+智能驾驶，业绩兑现后将迎市值抬升 [36][37] 重点公司更新 - 2025年7月25日，科大讯飞推理大模型X1升级上线，在综合能力、幻觉治理、多语言等方面提升，已用于多场景，24年大模型中标数量和金额国内第一，AI收入增长良好 [38] 重点标的 - 数字经济领军有海康威视、金山办公等 [47] - AIGC应用有金山办公、鼎捷数智等 [47] - AIGC算力有浪潮信息、海光信息等 [47] - 数据要素有税友股份、博思软件等 [47] - 信创弹性有海光信息、太极股份等 [47] - 港股核心有中国软件国际、金蝶国际等 [47] - 智联汽车有德赛西威、虹软科技等 [47] - 新型工业化有鼎捷数智、思看科技等 [47] - 医疗信息化有润达医疗、嘉和美康等 [47]

指数及成分股表现 - 中证人工智能产业指数(931071)上涨0 56% 成分股科大讯飞上涨2 92% 芯原股份上涨2 49% 昆仑万维上涨1 86% 乐鑫科技上涨1 78% 拓维信息上涨1 44% [1] - 人工智能ETF(515980)上涨0 63% [1] - 中证人工智能产业指数前十大权重股合计占比52 07% 包括中际旭创(权重8 20%) 新易盛(7 36%) 科大讯飞(6 63%) 豪威集团(6 28%) 中科曙光(5 65%)等 [4] ETF流动性及资金动向 - 人工智能ETF盘中换手1 22% 成交4021 61万元 近1月日均成交1 66亿元 [3] - 人工智能ETF最新规模达32 55亿元 近4天连续资金净流入合计8162 96万元 最高单日净流入3665 68万元 [3] - 杠杆资金连续3天净买入人工智能ETF 最高单日净买入1665 38万元 最新融资余额1 09亿元 [3] 指数构成及选股逻辑 - 中证人工智能产业指数选取50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司 根据业务占比、成长性和市值规模构建指标体系 [4] 行业技术进展 - 字节跳动Seed团队发布端到端同声传译模型Seed LiveInterpret 2 0 实现业界最先进的中英同传翻译质量与极低延迟 [7] 行业前景展望 - AI技术变革将推动应用侧广阔机会 传媒行业作为重要应用阵地长期受益 国产大模型技术进步缩小与国际TOP模型差距 [8] - 2025年或成AI应用爆发元年 Tokens价格持续下降叠加政策导向及MCP等技术协议普及 [8] ETF业绩表现 - 人工智能ETF近1年净值上涨51 14% 在指数股票型基金中排名前16 67% [3] - 该ETF成立以来最高单月回报30 38% 最长连涨3个月累计涨幅43 97% 上涨月份平均收益率6 80% [3]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证央企新动能主题指数上涨1 33%报1683 98点 成交额254 43亿元 [1] - 中证央企新动能主题指数近一个月上涨6 81% 近三个月上涨7 24% 年至今上涨1 58% [1] 指数构成 - 指数选取45只国资委下辖央企上市公司 聚焦制造 科技与现代服务业领域 注重研发投入 盈利能力 产业交叉与渗透等指标 [1] - 指数基日为2014年12月31日 基点为1000点 [1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比49 11% 海康威视(9 55%) 长安汽车(8 66%) 中航光电(6 72%)位列前三 [1] - 深南电路(4 8%) 中航机载(4 06%) 中国软件(3 6%) 中航成飞(3 44%) 招商公路(3 3%) 中航高科(3 03%) 宝信软件(2 95%)分列第四至十位 [1] 市场板块分布 - 深圳证券交易所占比61 98% 上海证券交易所占比37 67% 北京证券交易所占比0 35% [1] 行业分布 - 工业占比45 99% 信息技术占比38% 两者合计超八成 [2] - 可选消费占比9 13% 通信服务占比4 42% 金融占比1 54% 原材料占比0 92% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2]

市场表现 - 上证指数冲破3600点后蓄势回落但今日再度走强 万得全A指数已超越9 24行情高点 [1] - A股科技板块低开后震荡走强 人工智能AIETF(515070)持仓股中三七互娱上涨超2 7% 同方股份 石头科技 科沃斯 均胜电子等表现较好 [1] 行业动态 - WAIC2025将于7月26日开幕 3000余项前沿展品集中亮相 包括100余款"全球首发""中国首秀"重磅新品 规模创历届之最 [1] - 中金公司研报指出 自2023年ChatGPT兴起至今已近三年 大模型持续迭代进步 构建AIAgent智能体的技术基础和产品路线逐步成熟 产业期待Agent落地带来AI应用端拐点 形成完整商业闭环 [1] - 2025年被视为AIAgent"元年" 产业浪潮将持续向前 未来将在更多行业和场景实现规模化落地 成为真正意义上的智能生产力 [1] 产品与指数 - 人工智能AIETF(515070)跟踪CS人工智能主题指数(930713) 成分股为人工智能提供技术 基础资源及应用端的个股 聚焦人工智能产业链上中游 [2] - 指数成分股包括寒武纪-U 海康威视 中际旭创 中科曙光 科大讯飞 豪威集团 新易盛 澜起科技 金山办公 紫光股份等国内科技龙头 [2] - 相关产品包括华夏中证人工智能主题ETF联接A(008585)和华夏中证人工智能主题ETF联接C(008586) [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025Q2计算机行业公募基金配置占比2.6%，较上季度下降0.6pcts，处于2010年来10%分位；25Q2计算机行业配置系数0.56，较25Q1下降0.11；计算机行业持仓占比排名第十三，处于中游水平 [4][6] - 2025年AI仍为计算机板块全年主线，看好计算机演绎有三大逻辑：国产算力推出超节点方案，性价比提升且与海外差距缩小；多款基础大模型推出推动AI应用商业化；稳定币、3D打印等多领域创新不断 [4][7] - 计算机行业PE（TTM）估值处于高位，但PS（TTM）和PCF（TTM）估值有提升空间，后续随着宏观经济复苏和AI技术迭代，行业估值有望消化、市值进一步提升 [20][21] 根据相关目录分别进行总结 持仓占比低位，加仓港股IT - 计算机2025Q2基金持仓分析 - 国产超节点方案性价比提升、算力差距缩小：全球AI芯片核心玩家推进大规模节点产品，华为CloudMatrix384验证超节点技术路径可行性；市场对国产算力关注度下降，存在两大预期差，国产方案推理性价比被低估，CM384在DeepseekR1推理中Prefill阶段单FLOPS效率超英伟达H100方案18%，且忽视算力网络架构变革对产业链的重构 [5][7][8] - 多款基础大模型的推出推动AI应用商业化：25年年初至今，国内大模型发布与海外一线并驾齐驱，国产大模型在推理能力和推理性价比上提升显著；字节Agent平台Coze、Kimi K2等推动国产Agent能力，智能平权推动AI应用商业化 [5][8] - 稳定币、3D打印等多领域创新不断：稳定币向合规化、支付基础设施方向发展，预计3 - 5年内快速扩张，规模将达2 - 3.7万亿美元，带动全产业链增长；3D打印从工业级转向消费级，需求快速释放，拓竹等厂商降低产品价格和使用门槛，带动核心产业链相关公司 [5][9][10] 25Q2计算机行业主动公募基金持仓情况 - 前十大重仓股相对稳定，华大九天登上第一大重仓股，美图公司新进入前十大，用友网络退出；前十大中加仓3家（金蝶国际、广联达、美图公司），减仓7家 [13][15] - 加仓AI应用相关标的，行业IT、AI应用是加仓幅度最大的领域，AI算力相关的拓维信息也获加仓，四方精创、拓维信息为新进标的 [17] - 持仓市值超过1亿元的公司中，大市值公司减持比例较大，市场向下游应用、弹性标的调仓 [18] 估值 - 2025年7月22日，计算机行业PE（TTM）为85.4x，处于历史93.40%分位数，PS（TTM）为3.4x，处于历史48.90%水平，PCF（TTM）为45.7x，处于历史13.00%水平；行业PE估值与PS、PCF估值分位数存在背离 [20][22] - 当前估值水平超过2020年、2023年估值高点，反映市场对潜在盈利空间的乐观预期，后续随着宏观经济复苏和AI技术迭代，行业估值有望消化、市值进一步提升 [21] 风险偏好判断以及重点标的 - 报告给出数字经济领军、AIGC应用、AIGC算力、数据要素、信创弹性、港股核心、智联汽车、新型工业化、医疗信息化等领域的重点标的 [26] 计算机重点公司估值 - 报告给出计算机重点公司的总市值、归母净利润、PE等估值数据，盈利预测取Wind一致预期，港股标的市值及财务数据均换算为人民币 [29][30]

加拿大对华贸易政策 - 加拿大宣布对中国部分产业加征高达25%的关税[1] - 加拿大工业部要求中国企业海康威视在120天内关闭其在加拿大的所有业务[9] - 加拿大设计了一套复杂的配额控制机制，中国产品的配额被砍掉了一半，并施加惩罚性的超额关税[10] - 加拿大对中国油菜籽加征100%的关税并暂停多方进口[15] 加拿大对美国贸易政策 - 加拿大对美国汽车出口施加反制关税[4] - 加拿大设立一项高达20亿加元的基金，专门用来支持和保护因美国关税威胁而受影响的加拿大汽车产业工人和企业[4] - 加拿大对美国出口的钢铁和铝材征收25%的反制关税[5] 美国对加拿大贸易政策 - 美国对加拿大出口商品开出了一份新的加税清单，从8月1日起，加拿大出口的钢铁、铝、乳制品和药品等多类产品将面临最高达35%的关税[7] 中国对加拿大贸易政策的反应 - 中国商务部指出加拿大此举严重违反了世贸组织规则[14] - 中国对加拿大油菜籽加征100%的关税并暂停多方进口[15] - 海康威视首席执行官黄方红表示，公司已于7月7日向加拿大联邦法院提起诉讼，申请启动司法审查程序，并请求暂停执行关停命令[10] 行业影响 - 加拿大国内依赖钢材的产业对卡尼政府的做法表达了强烈不满[14] - 海康威视设备在加拿大多个省级采购合同中占有约30%的市场份额[15] - 中国油菜籽是加拿大的重要进口商品，每年采购量超过400万吨[15]

加拿大钢铁进口限制措施 - 加拿大自8月1日起对自美国以外国家进口的含有在中国熔化和浇铸钢铁的产品征收25%附加税 [1] - 加拿大要求中国今年出口至其钢铁产品不得超过去年进口量的一半 超出部分额外征收50%关税 [1] - 加拿大2024年钢铁进口总额为160亿美元 其中美国占比近50% 中国仅占10% [1] 美加贸易摩擦背景 - 美国于6月中旬对加拿大钢铁铝制品征收最高50%惩罚税率 [3] - 特朗普宣布自8月起对加拿大商品加征35%关税 并批评加拿大在芬太尼问题上不配合 [3] - 加拿大取消对美国科技企业数字服务税 并承诺增加国防与边境安全预算 [3] 海康威视事件 - 加拿大政府以国家安全为由要求海康威视加拿大公司在120天内关闭 但未提供实质性证据 [4] - 海康威视产品应用于温哥华冬奥会和安大略省交通系统等重大项目 [6] - 加拿大法院于7月8日裁定暂缓执行禁令 但政府仍计划在公共设施中彻查替换所有海康设备 [6] 中方回应与反制措施 - 中国商务部指出加拿大做法违反世贸组织规则 是单边主义和保护主义行径 [6] - 中国已对加拿大菜籽油和豌豆征收100%惩罚性关税 对龙虾猪肉水产品加征25%关税 [8] - 中国正与澳大利亚重启油菜籽贸易合作 可能冲击加拿大每年对华出口超400万吨价值20亿美元的油菜籽生意 [8] 贸易影响评估 - 加拿大91%的钢铁出口销往美国 其国内市场实际受美国影响而非中国 [1] - 加拿大政策将损害中加长期建立的友好经贸关系 扰乱国际贸易秩序 [3][6] - 中方表明将采取一切必要措施维护企业合法权益 可能升级反制措施 [8]