行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 - 草甘膦市场供应减少，价格重心小幅上移，95%草甘膦原粉市场均价为26399元/吨，较上周价格上涨98元/吨，涨幅0.37%[4] - 草铵膦市场现货偏紧，价格小幅上涨，95%草铵膦原粉主流成交参考4.45万元/吨，较8月5日上涨0.03万元/吨，涨幅0.68%[4] - 橡胶助剂行业倡议抵制"内卷式"竞争，实现行业良性发展[5] - 美国对印度加征关税或利好国内纺服出口及化纤行业[4] 化工行情跟踪 - 本周化工行业指数报3814.15点，较上周五上涨2.33%，跑赢沪深300指数1.1%[17] - CCPI（中国化工产品价格指数）报4059点，较上周五下跌0.69%[17] - 本周化工板块的545只个股中，有418只周度上涨（占比76.7%）[17] 产品价格变化 - 近7日跟踪的226种化工产品中，有54种产品价格较上周上涨，有104种下跌[18] - 7日涨幅前十名的产品：液氯（14.98%）、焦炭（4.57%）、代森锰锌（4.00%）、炼焦煤（3.55%）、苯胺（2.82%）[75] - 7日跌幅前十名的产品：布伦特（-8.41%）、WTI（-7.77%）、叶酸（-6.00%）、丙烯酸（-5.51%）、维生素D3（-5.41%）[76] 重点产品跟踪 - 涤纶长丝POY市场均价为6739.29元/吨，较上周均价上涨25元/吨[35] - 粘胶短纤市场均价为12,850元/吨，较上周同期价格持平[39] - 国内尿素市场均价1780元/吨，较上周四上涨11元/吨，涨幅0.62%[52] - 氯化钾市场均价3277元/吨，环比上周上涨42元/吨，涨幅1.3%[56] 推荐及受益标的 - 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化等[6] - 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份等[6] - 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等[6] - 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股等[6]

调研活动背景与目的 - 郑商所支持期货日报于7月28日至31日举办湖北地区农化产品调研活动 旨在提升高校师生对期货市场服务实体经济的认知 促进期货与实体经济深度融合 [1] - 活动覆盖大连理工大学 华南农业大学 武汉大学等9所高校专家学者 调研纯碱 棉花及菜籽油等品种的现货市场与产业发展 [1] 期货交割仓库运营要求 - 国家粮食和物资储备局湖北局三三七处作为郑商所指定交割仓库 要求期货从业人员精通交易规则与交割流程 具备市场分析能力和风险防控意识 [2] - 职业素养需严守职业道德 保护客户信息 杜绝内幕交易 并确保风险评估及报告的准确性与及时性 [2] 生产企业期货工具应用 - 成都云图控股通过纯碱 尿素期货和期权管理库存 采购及销售环节风险 期现部通过套期保值和套利策略降低价格波动风险 [3] - 公司业务部采购人员依据期货市场制定采购策略 财务部负责套保资金划拨与财务评估 实现全部门期货知识协同 [3] 棉花产业链期现融合实践 - 湖北银丰棉花公司棉花期货业务占比超80% 基差贸易覆盖种植 收购 贸易及纺织全环节 配套交割库形成完整期现联动体系 [4] - 通过套期保值对冲风险 基差贸易锁定利润 含权贸易模式探索保障经营稳定性 助力产业链韧性提升 [4] 纺织企业风险管理需求 - 武汉裕大华纺织在采购端进行套期保值并参与基差贸易 要求从业人员具备风险识别与预案能力 严守期货管理风险底线 [5] - 需结合现货需求在期现市场优化选择 并跟进场内场外期权等新工具风险认知 [5] 粮油贸易企业人才能力建设 - 湖北省粮油集团中南商贸公司利用菜籽油期货合约进行现货及远月套保 业务岗 研究岗与统计岗均需掌握期货知识 [6] - 期货从业者需建立交易与风控体系 保持市场波动心态稳定性 高校培养需定向对接农产品或工业品产业资源 [6] 高校人才培养与产业对接 - 实地考察帮助学生理解大宗商品库存量及周转率数据 直观认识经济形势与实体经济高质量发展路径 [7] - 企业调研推动学生就业观念转变 通过企业套保实操与价格对冲场景验证理论 明确农业期货岗位职业方向 [7]

行业投资评级 - 农化行业评级为"优于大市" [1] 钾肥行业 - 钾肥供需紧平衡，国际价格持续上行，2024年我国氯化钾产量550万吨（同比-2.7%），进口量1263.3万吨（同比+9.1%），进口依存度超60% [1] - 截至2025年7月底，国内氯化钾港口库存182万吨（同比减少95万吨，降幅34.39%），未来安全库存量或提升至400万吨以上 [1] - 7月国产钾减产检修导致供应紧张，进口钾港存同比下滑20.11%，百川氯化钾均价从3239元/吨涨至3399元/吨后回落至3230元/吨企稳 [1] - 国际市场北美颗粒钾离岸价上调至410美元/短吨（FOB），巴西CFR价回落至360美元/吨，亚洲采购韧性凸显 [1] - 重点推荐亚钾国际，预计2025/2026年氯化钾产量280/400万吨，远期满产可达500万吨 [4] 磷化工行业 - 磷矿石资源稀缺性凸显，30%品位价格在900元/吨高位运行超2年，2025年7月湖北30%品位船板价1040元/吨，云南货场价970元/吨 [2] - 磷肥出口政策延续总量控制，海内外价差扩大：7月磷酸一铵价差1707元/吨，磷酸二铵价差1451元/吨 [3] - 2025年1-6月磷矿石产量4516.17万吨（同比+17.56%），但新增产能投放周期长，进口量仅占表观消费量不足2% [48][58] - 需求端磷酸铁锂等新兴领域增长显著，2025年6月新能源汽车产量占比达43.94%，磷酸铁锂电池占动力电池销量72.8% [89][90] 农药行业 - 农药行业下行周期见底，中农立华原药价格指数较高点跌近2/3，南美种植面积增加带动补库需求 [3] - "正风治卷"三年行动开启，遏制低价竞争和非法生产，行业自律加强 [100][101] - 2025年1-5月巴西农药进口量26.73万吨创五年新高，中国出口同比增11.93万吨抢占增量市场 [118][121] - 草甘膦价格自4月初上涨12.93%至2.62万元/吨，代森锰锌、百菌清等品种价格同步回升 [118][125] 重点公司推荐 - 磷化工：云天化、兴发集团（全产业链龙头），湖北宜化、云图控股（磷矿石自给率提升） [4][130] - 农药：扬农化工（综合性原药供应商）、利尔化学（草铵膦龙头）、兴发集团（草甘膦全球第二） [4][131] 数据跟踪 - 钾肥：2024年全球氯化钾表观消费量6928.6万吨，贸易占比78.4%，预计2030年达8000-8500万吨 [20] - 磷矿石：2025年6月表观消费量6043.16万吨（同比+16.02%），2024年有效产能11916万吨/年 [52][58] - 农药：SW农药行业2024年资本开支154.19亿元，连续4季度增速为负，产能扩张放缓 [107][115]

板块整体表现 - 农化制品板块当日上涨0.34% 领涨个股为丰山集团（涨幅3.85%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点 深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 板块内呈现分化态势 10只个股上涨与10只个股下跌[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三：丰山集团（17.27元，+3.85%）[1]、利民股份（21.88元，+2.87%）[1]、湖北宜化（13.54元，+2.19%）[1] - 跌幅前三：联化科技（10.75元，-3.15%）[2]、扬农化工（66.06元，-2.64%）[2]、雅本化学（8.25元，-2.02%）[2] - 成交额前三：联化科技（10.23亿元）[2]、湖北宜化（3.63亿元）[1]、宏达股份（2.60亿元）[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出8921.58万元 游资净流入1.51亿元 散户净流出6195.99万元[2] - 主力净流入前三：湖北宜化（4197.38万元，占比11.58%）[3]、扬农化工（3933.38万元，占比11.61%）[3]、云天化（3527.90万元，占比9.17%）[3] - 主力净流出最大：利民股份（-9292.45万元，占比7.17%）[3] - 游资净流入最高：云天化（4547.48万元，占比11.82%）[3]

公司业务拓展 - 云图控股间接全资持股成立广西亚通港航有限公司 注册资本1000万元人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖船舶港口服务 港口货物装卸搬运 省际普通货船运输 省内船舶运输及港口经营等业务 [1] 行业布局深化 - 通过股权穿透显示云图控股实现对港口航运领域的垂直整合 [1] - 业务范围覆盖港口服务 货物装卸 船舶运输等完整物流链条 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价10.76元 单日上涨0.37% 换手率2.49% 成交量21.99万手 成交金额2.40亿元 [1] - 主力资金净流出2776.64万元 占成交额11.57% 其中超大单净流出584.85万元(占比2.44%) 大单净流出2191.79万元(占比9.13%) [1] - 中单净流出1504.56万元(占比6.27%) 小单净流入1272.08万元(占比5.3%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入57.12亿元 同比增长15.28% 归属净利润2.54亿元 同比增长18.99% [1] - 扣非净利润2.50亿元 同比大幅增长61.44% 流动比率1.028 速动比率0.682 资产负债率61.73% [1] 公司基本情况 - 成立于1995年 位于成都市 从事化学原料和化学制品制造业 法定代表人牟嘉云 [1] - 注册资本120772.3762万元人民币 实缴资本51249.8257万元人民币 [1] 企业投资与经营数据 - 对外投资42家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息351条 专利信息185条 行政许可27个 [2]

公司业务拓展 - 云图控股间接全资持股成立新公司广西亚通港航有限公司 注册资本1000万元 [1] - 新公司经营范围涵盖船舶港口服务 港口货物装卸搬运活动 省际及省内船舶运输 港口经营等业务 [1] - 公司通过新实体进入港口物流领域 拓展产业链服务能力 [1]

控股股东股份质押情况 - 控股股东宋睿质押公司股份2,000万股，占其所持股份比例8.33%，占公司总股本比例1.67%，质押起始日为2025年7月28日，质权人为国泰君安证券，用途为补充质押[1] - 宋睿及其一致行动人合计持有公司股份4.8亿股，占总股本比例40.00%，其中累计质押股份1.2亿股，占其所持股份比例25.00%，占公司总股本比例10.00%[1] 质押风险控制措施 - 控股股东资信状况良好，具备资金偿还能力，当前质押股份不存在平仓风险[2] - 若出现平仓风险，将通过提前还款或补充质押等方式应对[2] 公司经营与治理影响 - 公司生产经营活动正常，控股股东对公司发展充满信心[2] - 本次质押不会导致公司实际控制权变更，不会对生产经营及公司治理产生不利影响[2] - 本次质押不涉及业绩补偿义务[2]

控股股东股份质押情况 - 控股股东宋睿质押680万股公司股份，占公司总股本0.56%，占其持股比例2.20% [2] - 质押起始日为2025年7月28日，到期日为2028年7月25日，质权人为国金证券资产管理有限公司 [2] - 质押用途为偿还债务，不属于限售股或补充质押，也不涉及业绩补偿义务 [2] 股东累计质押状况 - 宋睿累计质押股份数量达1.22亿股，占其持股比例39.58%，占公司总股本10.11% [2][3] - 控股股东及其一致行动人合计持股4.49亿股（占公司总股本37.16%），其中质押股份1.22亿股（占合计持股27.21%） [3] - 所有质押股份均未出现冻结情况，未质押股份占比72.79% [3] 质押风险控制说明 - 控股股东资信状况良好，具备资金偿还能力，当前质押股份不存在平仓风险 [4] - 若出现平仓风险，将通过提前还款或补充质押等方式应对 [4] - 股份质押事项不会导致公司实际控制权变更，且对公司生产经营及治理无不利影响 [4]

控股股东股份质押 - 控股股东宋睿办理部分公司股份质押业务 [2] - 本次质押股份数量为680万股 [2]