记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海百润投资控股集团股份有限公司（以下称"公司"）第六届董事会第三 次会议于2025年4月25日召开，会议审议通过了《关于提请召开2024年度股东大 会的议案》。会议决议于2025年5月19日在上海康桥万豪酒店以现场表决与网络 投票相结合的方式召开公司2024年度股东大会，现将本次股东大会的有关事项公 告如下： 债券代码：127046 债券简称：百润转债 证券代码：002568 证券简称：百润股份 公告编号：2025-016 上海百润投资控股集团股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 一、召开会议的基本情况 1．股东大会届次：2024 年度股东大会。 2．召集人：公司董事会。 3．会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等的规定。 4．会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间为：2025 年 5 月 19 日下午 14:30。 （2）网络投票时间为：2025 年 5 月 19 日。 其中，通过深圳证券交易所交 ...

上海百润投资控股集团股份有限公司 2024 年年度报告全文 上海百润投资控股集团股份有限公司 SHANGHAI BAIRUN INVESTMENT HOLDING GROUP CO., LTD. 2024 年年度报告 证券代码： 002568 证券简称： 百润股份 二 O 二五年四月 1 上海百润投资控股集团股份有限公司 2024 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘晓东、主管会计工作负责人马良及会计机构负责人（会计主管人员）龚振雷声明：保 证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对 此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 一、食品安全风险 公司主要产品包括预调鸡尾酒、烈酒和食用香精，其中预调鸡尾酒产品和烈酒产品直接供消费者饮 用，食用香精广泛应用于食品工业，产品质量安全均关系到消费者健 ...

上海百润投资控股集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 债券代码：127046 债券简称：百润转债 证券代码：002568 证券简称：百润股份 公告编号：2025-015 上海百润投资控股集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1．董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2．公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度 报告中财务信息的真实、准确、完整。 3．第一季度报告是否经审计 □是 否 1 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 736,835,463.98 | 801,909,785.58 | -8.11% | | 归属于上市公司股东的净利 | 181,367,080.03 | 169,451,190.32 | 7.03% | | 润（元） ...

债券代码：127046 债券简称：百润转债 证券代码：002568 证券简称：百润股份 公告编号：2025-007 上海百润投资控股集团股份有限公司 第六届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 上海百润投资控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第 三次会议于 2025 年 4 月 15 日以电子邮件和电话等方式发出通知，并于 2025 年 4 月 25 日以现场结合通讯方式举行。会议由监事会主席耿涛女士主持，会议应 到监事 3 人，实到监事 3 人。会议召开符合《公司法》和《公司章程》之规定。 二、监事会会议审议情况 与会监事审议并通过了如下决议： 报告摘要登载于《证券时报》《上海证券报》《证券日报》《中国证券报》 和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 3．审议通过《关于<公司 2024 年度财务决算报告>的议案》 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 报告全文登载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 1．审议通过《关于<公司 ...

证券代码：002568 证券简称：百润股份 公告编号：2025-006 债券代码：127046 债券简称：百润转债 上海百润投资控股集团股份有限公司 第六届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 上海百润投资控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第 三次会议于 2025 年 4 月 15 日以邮件方式发出通知，并于 2025 年 4 月 25 日在 公司会议室以现场表决方式举行。本次会议应到董事七名，实到董事七名。会议 由董事长刘晓东先生主持，公司部分监事及高级管理人员列席了会议，会议召开 符合《公司法》和《公司章程》规定。 二、董事会会议审议情况 1．审议通过《关于<公司 2024 年度董事会工作报告>的议案》 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 独立董事分别向董事会提交了《2024 年度独立董事述职报告》，并将在 2024 年度股东大会上述职。各独立董事的述职报告内容登载于巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）。 《2024 年度董事会工作报 ...

证券代码：002568 证券简称：百润股份 公告编号：2025-012 债券代码：127046 债券简称：百润转债 上海百润投资控股集团股份有限公司 关于回购注销 2021 年限制性股票激励计划 部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海百润投资控股集团股份有限公司（以下简称"公司"或"百润股份"） 于 2025 年 4 月 25 日召开了第六届董事会第三次会议、第六届监事会第三次会 议，审议通过了《关于回购注销 2021 年限制性股票激励计划部分限制性股票的 议案》。鉴于公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予激励对象 20 人因个人原 因离职，已不符合激励条件，公司拟将其所持有的已获授但尚未解除限售的限制 性股票合计 287,000 股（对应转增前 205,000 股）进行回购注销；公司 2021 年 限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第二个解除限售期解除限售条件 未能成就，公司拟将 138 名激励对象所持有的已获授但尚未解除限售的限制性股 票合计 619,500 股（对应转增前 442,500 股）进行回购注销。 ...

资金使用 - 2024年4月24日同意用闲置募集资金不超6亿暂时补充流动资金[1] - 最终划出5.7亿元暂时补充流动资金[2] 资金归还 - 2024年7月22日起归还资金，截至披露日已全部归还[2]

可转债情况 - 2021年9月29日发行1128万张可转换公司债券，总额112800万元[3] - “百润转债”初始转股价66.89元/股，现46.96元/股[5][6] - 转股期2022年4月12日至2027年9月28日[6] - 2025年一季度转股减少0张，转股数量0股[9] - 截至2025年3月31日，剩余可转债11275119张，金额1127511900元[9] 股份情况 - 2025年一季度，有限售股从332976693股减至331385190股，比例从31.73%降至31.58%[10] - 2025年一季度，无限售股从716392262股增至717983765股，比例从68.27%增至68.42%[11] - 公司总股本1049368955股，本次变动后不变[11] - 回购专用账户股份从11593704股减至0股，比例保持1.10%[11]

担保情况 - 公司为锐澳营销承担最高限额1.5亿元连带责任保证[1] - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保总额135,000万元[3] - 截至公告披露日，对外担保总额占最近一期经审计净资产33.39%[3] 风险情况 - 截至公告披露日，无逾期担保情形[3] - 截至公告披露日，无涉诉担保金额及败诉损失金额[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予百润股份“买入”评级 [5][6][7] 报告的核心观点 - 预调酒行业空间广阔，百润股份作为龙头地位明显，产品营销与渠道优势突出，未来市场份额有望持续提升，威士忌新品也有望成为新的收入增长极，预计2024 - 2026年实现营业收入32.9/36.5/41.1亿元，归母净利润7.7/8.9/10.3亿元 [6][7][64] 根据相关目录分别进行总结 1. 香料业务起家、渐成预调酒龙头 - 公司1997年创立，主营香精香料业务，2003年布局预调酒业务，2009年剥离，2015年并购巴克斯酒业形成双主业格局，后成长为预调酒行业龙头 [18] - 2015年并购后营收高增，后因行业遇冷下滑，调整后业绩稳步增长，2019 - 2023年营收/归母净利润CAGR分别为22%/28%，毛利率稳定在60%以上，2023年归母净利率达24.8% [20] - 香料香精业务发展稳定，2016 - 2023年食用香精收入CAGR为16%，收入占比保持10%左右；预调酒业务自2015年后贡献超85%营收，2016 - 2023年收入CAGR为20% [22] - 公司股权集中稳定，实控人刘晓东持股40.56%，董事长兼总经理刘晓东任职超25年，战略定力足 [24] - 2021年底出台限制性股票激励计划，授予227名核心人员，仅对营业收入考核，调动团队积极性 [28] 2. 预调酒行业空间广阔，市场持续扩容 2.1. 预调酒市场空间广阔，龙头地位稳健 - 2023年我国RTD销量362.74百万升，销售额127.27亿元，2018 - 2023年销售量/销售额CAGR为19%/18%，对比日本市场提升空间仍足 [29] - 2019 - 2023年百润股份市占率均超50%，2023年达73%，动力火车市场份额由2018年的30.2%下滑至2023年18.4%，三得利和乐怡2019 - 2023年市场份额保持在1.6% - 1.9% [29][32] 2.2. 人群、场景延伸与产品创新驱动行业持续扩容 - 预调酒低酒精度、口味丰富，降低年轻人与女性消费门槛，消费主力为18 - 34岁年轻人，占比68%，未来有望触达更多年轻消费者，提升渗透率 [31] - 互联网与020业态发展带动居家自饮与餐配饮酒需求提升，预调酒能满足个性化、易入口等需求，有望通过拓展消费场景实现销量增长 [36] - 产品创新是行业发展重要驱动力，消费者对水果、饮料类口味需求大增，未来行业标准改进、品质口感升级将扩展潜在消费人群 [37] 3. 产品营销齐发力，渠道稳步扩张 3.1. 产品矩阵完善，营销精准触达目标人群 - 公司构建“358”产品矩阵，3度微醺面向年轻女性和初次饮酒者，主打独酌与家庭消费；5度清爽气泡感强，适合聚餐和零食搭配；8度强爽聚焦男性消费者，适用于烧烤、火锅、电竞等场景 [40] - 3度微醺系列通过柔美包装、健康新品和精准营销占领女性心智，提升品牌认知与复购率 [42] - 5度清爽系列主打高性价比，覆盖多元消费场景，通过宣传活动与代言提升品牌认知，有望成新增长点 [44] - 8度强爽系列以“解腻、解辣”等为卖点，推出多样口味，通过话题营销和电竞联动吸引年轻男性，推动营收增长 [45] 3.2. 渠道精耕，稳步扩张 - 公司以线下渠道为主，2023年线下/数字零售/即饮渠道占比86%/12%/2%，线下渠道贡献主要营收并保持高增速 [48] - 2021年营销组织重组，线下渠道扁平化改革，线上部门品销一体，即饮渠道设大客户部门提供定制服务 [48] - 华东、华南为优势区域，2016 - 2023年收入CAGR分别为19.8%、20.9%，2017年至今合计收入占比均超60%，本轮渠道扩张更稳健，经销商数量稳步扩张至2023年的2164家，销售人员人均创收逐年提升 [51] 4. 威士忌新品，蓄势待发 4.1. 行业快速发展，消费年轻化 - 2023年我国威士忌进口量3262万升，进口额5.8亿美元，2016 - 2023年进口量复合增速为12%，市场规模由2013年的13亿元增长至2023年55亿元，复合增速16%，仍属成长型品类 [55] - 消费群体以18 - 29岁年轻人为主，占比39%，月收入集中在3000 - 18000元，消费场景主要为自饮与会客招待，目的是悦己、放松压力 [57] 4.2. 前瞻布局威士忌业务、国威蓄势待发 - 公司2017年开始布局威士忌产能，投资建设多个项目，目前崃州蒸馏厂已成为国内产能最大、产品线最全的现代化蒸馏厂 [60] - 2024年11月推出双品牌“崃州”与“百利得”及两款产品，官方售价399元，通过线下渠道限量销售，预计2025年起发布流通产品，借预调酒渠道和营销能力，有望成新收入增长极 [61][63] 5. 盈利预测与评级 5.1. 收入拆分与盈利预测 - 预计2024 - 2026年实现营业收入32.9/36.5/41.1亿元，同比+0.8%/+10.9%/+12.6% [7][64] - 预调酒业务预计2024 - 2026年收入同比+0.0%/+11.1%/+13.1%，“强爽”系列后续仍有提升空间，“清爽”系列将持续放量，“微醺”系列有望稳步增长 [64] - 食用香精业务预计2024 - 2026年收入同比+8.1%/+9.1%/+9.1%，业绩表现稳定 [65] - 预计2024 - 2026年公司整体毛利率为67.3%/67.7%/68.2%，同比+0.6 pct/+0.4 pct/+0.5 pct [67] - 预计2024 - 2026年销售费用率为22.5%/22.2%/22.0%，同比+0.8pct/-0.3pct/-0.2pct，管理费用率6.0%/5.8%/5.6%，同比+0.1pct/-0.2 pct/-0.2pct [68] - 预计2024 - 2026年实现归母净利润7.7/8.9/10.3亿元，同比-4.3%/+14.9%/+16.3% [7][68] 5.2. 估值与投资评级 - 选取燕京啤酒与东鹏饮料为可比公司，预计公司2024 - 2026年EPS为0.74/0.85/0.99元，当前股价对应PE为34/30/25倍，2025年行业可比公司平均PE为24倍，公司估值略高，考虑威士忌产品上新，成长空间大，首次覆盖给予“买入”评级 [70]