公司战略合作与投资 - 零跑汽车与Stellantis集团于2023年10月建立战略合作，并获得后者15亿欧元的投资 [1] - 双方合作于2024年5月更进一步，共同组建零跑国际合资公司并正式开启运营 [1] 合资公司运营模式 - 零跑国际合资公司采用与以往国内汽车合资公司不同的运营方式 [1] - 合资公司以轻资产运营模式为主，利用Stellantis集团的全球实力和积淀赋能 [1] - 轻资产模式相比传统出海模式（本地建厂、自建直营店）能减轻成本负担，减少时间成本，提高抗风险能力，并帮助迅速布局海外市场 [1] 市场进入与本地化优势 - Stellantis集团能为零跑国际提供当地的政策优势和市场认知，帮助其更好地避免法律和民俗风险 [1] - 合资公司已组建具有国际化视野的管理团队，将推出更符合当地消费者需求和偏好的产品与服务 [2] - 零跑汽车计划于2024年9月开始销往欧洲市场 [2] 行业竞争格局参考 - 提供部分新能源汽车品牌的销量数据作为行业参考：小鹏3.19万辆，腾势3.11万辆，岚图1.85万辆，阿维塔1.50万辆 [4]

行业格局剧变 - 2023年至2024年是合资车企在中国市场最困难的时期 多个品牌如长安铃木、东风雷诺、广汽菲克、广汽讴歌、广汽三菱已退出市场 [3] - 合资车企市场份额被国产品牌和特斯拉蚕食 产品力被新势力电动车超越 舆论形象遭受打击 [4] - 2023年上海车展成为行业分水岭 自主品牌开始主导行业趋势 合资品牌转变为跟随者 [17][18] 合资车企困境根源 - 合资车企传统上是海外车企的传话筒 在核心技术研发、产品定义和车型设计上缺乏话语权 主要任务为本土渠道拓展和制造 [22][23] - 决策权多由外方管理者或海外总部掌握 导致决策速度慢、沟通成本高 缺乏为中国市场定制车型的动力 [24][25] - 合资车企资本架构复杂 需对全球股东、中方伙伴及经销商多方负责 在激烈的价格战中缺乏灵活应对的战斗力 [26] - 2023年史无前例的价格战冲击了合资车企的价格体系和销量规模 例如上汽大众年销量从巅峰期约200万台降至2025年的100万出头 上汽通用从约200万台降至50几万台 [27] 市场出现转机 - 2025年部分合资品牌车型取得亮眼市场表现 广汽丰田铂智3X上市一小时订单达一万台 三个月累计交付超两万台 [5] - 东风日产N7上市50天大定突破两万台 半年交付4万台 [6] - 上汽奥迪推出采用新品牌标识“AUDI”的E5 Sportback 被视为其逆袭中国市场的重要布局 [6] 战略转型：放权中国团队 - 面对危机 跨国车企巨头做出战略调整 放弃“一款车型卖全球”的策略 赋予中国团队更大权限以独立设计研发产品 [31][32] - 东风日产从日方获得中国新能源产品主导权 其N7项目除基础定位和大致造型外 产品定义、技术研发、定价等全权由中国团队负责 [34][35] - N7项目打破传统部门制 采用以产品和用户为中心的体制 并将利润置于次要考量 最终将一款搭载高阶辅助驾驶、续航600公里的轿车售价压至15万以内 [36][37] - 广汽丰田纯电SUV铂智3X的开发由合资公司主导产品定义和三电技术 项目首席负责人为中国工程师 这是广汽丰田历史上的首次 [39] 产品策略与市场反馈 - 东风日产N7采用全新新能源技术架构“天演架构” 搭载高通8295P芯片和Momenta高阶辅助驾驶 上市4个月后单月交付破万 [37][38] - 广汽丰田铂智3X积极补齐智能化短板 通过与华为、Momenta等供应商合作 成为合资品牌首款采用端到端高阶智驾的车型 起售价不到11万人民币 [41] - 铂智3X帮助广汽丰田在上市前两个月实现16%的同比销量增长 第四季度连续月销破万 全年累计销量超7万辆 [43] 深层趋势：反向合资与技术输出 - 跨国车企的战略调整不仅是守住中国市场 更是其全球战略的一部分 旨在借助中国的新能源与智能化技术增强全球产品力 [45][46] - 丰田将中国研发中心升级为“丰田智能电动汽车研发中心(中国)” 并推进“中国首席工程师体制” 未来计划将在华开发的车型销往全球 [47][48][51] - 行业出现“反向合资”趋势：过去是中国以市场换技术 如今是外国车企以市场换取中国的技术 中国团队负责核心研发 外方负责全球销售 [49][50][54] - 全球车企如大众、日产等纷纷在华建立具备整车研发能力的研发中心 目标是将中国开发的产品贴上其品牌销往全球 [52][53] - 合作模式进一步深化 例如Stellantis与零跑汽车成立合资公司“零跑国际” 由零跑掌握技术、产品决策权 Stellantis负责全球销售 实现了40年前合资入华故事的反向演绎 [57][58] 行业根本性转变 - 合资品牌在2025年的市场表现并非短暂回光返照 而是中国汽车工业在新能源领域形成技术代差后 在本土市场投射的结果 [60][61] - 中国汽车行业角色发生根本性转换 从过去学习、模仿外资技术 转变为向外输出技术和产品定义 外国工程师开始“偷师”中国新势力 [62][63] - 中国汽车产业始终保持开放态度 通过人才、资本、技术的全球流动与合作来驱动创新与进步 [65][66][68]

文章核心观点 - 大众汽车集团正通过将研发决策权转移至中国、与本土科技公司深度合作、以及加速推出基于全新电子电气架构的智能电动车型，实施其“在中国，为中国”的深度转型战略，以应对市场挑战并把握中国市场的增长机遇 [1][4][6][7] 大众汽车的战略转型与组织调整 - 研发决策权从德国转移至中国，中国团队获得本土新能源整车开发、平台与电子电气架构开发以及软件开发的整体决策权，带来前所未有的自主权 [4] - 位于合肥的大众汽车(中国)科技有限公司已成为大众在德国以外最大的研发中心，主导的新车型研发周期已缩短至3年 [4] - 集团监事会提前与集团(中国)董事长兼CEO贝瑞德续约至2028年夏，以肯定并推动“在中国，为中国”战略进入“交付阶段” [7] CEA电子电气架构的开发与规划 - 首款基于CEA架构的车型“与众07”将于12月31日在大众安徽投产，该车由中国团队主导，从零到整车推出仅用18个月 [1] - CEA架构由大众与小鹏合作开发，采用区域控制及准中央计算设计，使车内控制器数量减少30%，并能通过OTA持续升级 [3] - CEA架构确立每两年迭代一次的固定节奏：CEA 1.0阶段计划有至少4款车型搭载；CEA 2.0计划于2027年推出，支持从A级到D级车及纯电、增程、混动等多种动力类型；CEA 3.0计划于2029年推出，将深入SOC芯片开发 [1][2] 与中国本土科技企业的合作 - 大众汽车在2023年7月斥资7亿美元投资小鹏汽车，获得4.99%股权，合作从整车平台延伸至电子电气架构 [2] - 小鹏自研的图灵AI芯片已获得大众汽车的正式定点 [3] - 大众与地平线的合资公司酷睿程将基于地平线最新BPU架构打造大众自研芯片，算力可达500~700 TOPS，旨在为接入未来视觉与大语言模型做准备，该芯片将与CEA架构完美适配 [3] 财务表现与市场策略 - 2025年第三季度，大众汽车营收为803.05亿欧元，同比增长2.3%；净亏损10.72亿欧元，同比下降约168.8%，为近5年来首次季度亏损 [6] - 2025年前三季度，大众汽车集团净利润同比下降61.5%至34亿欧元 [6] - 中国区核心策略为“在燃油车市场重视盈利能力，在新能源汽车市场提升规模”，并预计2027年财务数据指标向好 [6] - 2025年6月，大众汽车在中国市场交付量实现9%的同比增长，展现出复苏势头 [7] 未来产品规划与交付 - 从2026年起，首批搭载CEA电子电气架构及高级辅助驾驶功能的车型将陆续交付 [7] - 2027年前，将推出超过20款电动化智能车型 [7] - 至2030年，纯电动智能车型矩阵将扩充至约30款，全面覆盖各细分市场 [7]

中国汽车产业全球化进程 - 奇瑞汽车于9月25日正式登陆港股 完成资本市场关键布局 [1] - 中国汽车出口量预计2025年突破600万辆 继续保持全球第一 [1] - 产业从单纯产品出口升级为输出技术标准、供应链体系和创新商业模式 形成"出海舰队"模式 [1] 产业地位转变与技术优势 - 中国汽车从燃油车时代"跟随者"转变为新能源与智能化领域"引领者" [2] - 比亚迪以刀片电池、e平台3.0等硬核技术为核心竞争力 亮相2024年欧洲杯 [2] - 在新能源、智能化和设计造型等核心领域掌握主动权 实现差异化竞争 [2] 多元化出海策略与市场表现 - 吉利汽车向马来西亚宝腾输出技术标准与供应链体系 助力其新能源汽车市占率达25% [3] - 奇瑞汽车在俄罗斯建立24小时道路救援网络 在巴西推出"7天无理由退换"服务 海外用户复购率达42% [3] - 2024年1-8月汽车出口总量429.2万辆同比增长13.4% 其中新能源汽车出口153.2万辆同比增长87.3% [3] 全球区域市场布局 - 俄罗斯市场中国品牌份额攀升至50% 成为当地主流选择 [3] - 欧洲市场新车注册中中国品牌占比5.1% 南美洲市场份额达6.7%且持续增长 [3] - 亚洲、欧洲、南美洲三大区域共同构成海外市场"基本盘" [3] 产业链协同出海模式 - 从"产品输出"升级为"生态引领" 通过海外建厂突破贸易壁垒与供应链风险 [4] - 泰国形成产业集群效应 20余个中国汽车品牌带动上下游企业投资超300亿泰铢 [5] - 宁波拓普集团在泰国投资不超过3亿美元建设新工厂 完善零部件供应体系 [5] 欧洲产业链协同网络 - 比亚迪在匈牙利投建欧洲总部工厂 宁德时代计划建设欧洲最大电池工厂 [6] - 恩捷股份匈牙利工厂一期投产 华友钴业布局高镍型动力电池三元正极项目 [6] - 安吉物流自营船队向奇瑞、长城等车企开放服务 提升整体出口效率 [6] 创新合作模式与全球协作 - 零跑汽车与Stellantis集团合资成立"零跑国际" 以轻资产模式切入欧洲市场 [7] - 大众汽车利用全球渠道优势助力小鹏汽车开拓欧洲市场 [7] - 吉利汽车控股股东成为雷诺巴西公司少数股东 获得本地化生产基地支持 [7] 全球供应链整合与未来展望 - 宁德时代匈牙利工厂客户覆盖奔驰、大众等头部汽车品牌 [8] - 恩捷股份马来西亚工厂服务于东南亚及日韩市场 [8] - 中国汽车产业以结构优化、产业链协同、合作共赢姿态改写全球竞争规则 [8]

中国汽车产业全球化进程 - 奇瑞汽车于9月25日登陆港股 标志资本市场关键突破 [1] - 中国汽车出口量预计2025年突破600万辆 保持全球第一 [1] - 行业从产品出口升级为技术标准、供应链体系和商业模式输出 形成"出海舰队"模式 [1][5] 产业竞争力与市场表现 - 2024年1-8月中国汽车出口总量达429.2万辆 同比增长13.4% [3] - 同期新能源汽车出口153.2万辆 同比大幅增长87.3% [3] - 在俄罗斯市场份额达50% 欧洲新车注册占比5.1% 南美洲份额6.7%且持续增长 [3] 技术领先与品牌转型 - 比亚迪通过刀片电池和e平台3.0技术成为欧洲杯赞助商 展现技术实力 [2] - 荷兰市场反馈显示中国品牌快充速度与换电服务获消费者认可 [2] - 行业从燃油车时代代工模式转变为新能源智能化领域的引领者 [2] 多元化出海策略 - 吉利向马来西亚宝腾输出技术 助其新能源汽车市占率提升至25% [3] - 奇瑞在俄罗斯建立24小时道路救援 巴西推出"7天无理由退换" 海外用户复购率达42% [3] - 采用"反向合资"模式：零跑与Stellantis合资、大众助力小鹏、吉利投资雷诺巴西 [7] 产业链协同出海 - 泰国形成产业集群：20余个中国品牌带动电池企业投资超300亿泰铢 拓普集团投资3亿美元建厂 [5] - 匈牙利建立欧洲协同网络：比亚迪建厂后 宁德时代打造欧洲最大电池工厂 恩捷股份和华友钴业跟进布局 [6] - 安吉物流向多家车企开放海运服务 提升整体出口效率 [6] 全球供应链整合 - 宁德时代匈牙利工厂服务奔驰、大众等全球品牌 [8] - 恩捷股份马来西亚工厂覆盖东南亚及日韩市场 [8] - 中国汽车产业链从单一产品输出升级为全球生态共建 [5][8]

财务表现 - 2025年上半年营收242.5亿元，同比增长174.0% [1] - 首次实现半年度净利润转正，成为继理想汽车后第二家盈利的中国新势力车企 [1] - 毛利率从2024年上半年的1.1%提升至14.1%，增长13个百分点 [1] - 研发费用同比增长54.9%，计划全年实现5亿-10亿元净利润 [3] 销量与交付 - 上半年总交付量221,664台，同比增长155.7%，居中国新势力品牌销量榜首 [2] - 7月销量首次突破5万台，连续5个月位居新势力月销量榜首 [2] - 上调2025年全年交付指引至58-65万辆，2026年目标100万辆 [3] - 三季度预计交付17-18万辆，8月销量将较7月显著增长 [3] 产品与研发 - 基于端到端算法的城市通勤领航辅助功能已量产上车 [3] - 高通8650域控辅助驾驶方案6个月完成开发并应用于B平台车型 [3] - 计划2025年底实现城市NOA，明年初进入辅助驾驶第一梯队 [3] - B系列新车9月慕尼黑车展首发，D系列最快10月亮相并于2026年一季度上市 [4] 市场与渠道 - 海外市场已覆盖欧洲、中东、非洲及亚太约30个国家，建立超600家销售服务网点 [2] - 计划2026年底前建立欧洲本土化生产基地 [2] - 国内销售网络覆盖286个城市，共布局806家销售门店及461家服务门店 [5] - 下半年渠道将向三至五线城市下沉拓展 [5] 成本与运营策略 - 研发、销售及行政开支合计占营收16.9%，总计40.9亿元 [7] - 供应链高度垂直整合模式带来10%成本优化 [7] - 通过轻资产模式与Stellantis合作出海，碳积分交易额最高达15亿元 [9][10] - 坚持规模优先战略，聚焦大众市场高性价比产品 [8][9]

财务表现 - 上半年营收242.5亿元，同比增长174.0% [1] - 首次实现半年度净利润转正，成为第二家盈利的中国新势力车企 [1] - 毛利率从1.1%提升至14.1%，增长13个百分点 [3] 销量与交付 - 上半年总交付量221,664台，同比增长155.7%，居新势力品牌销量榜首 [7] - 7月销量突破5万台，连续5个月位居新势力月销量榜首 [7] - 周末单日净锁单量超3,000台 [7] 产品与研发 - 研发费用同比增长54.9%，重点投入辅助驾驶技术 [9] - 首次实现端到端算法城市通勤领航辅助功能量产 [9] - 基于EEA 3.5架构的高通8650域控方案6个月完成开发并应用于B平台车型 [9] 战略目标与规划 - 2025年全年交付目标上调至58-65万辆，2026年目标100万辆 [4][9] - 力争实现全年净利润5亿-10亿元 [9] - 计划2026年底前建立欧洲本土化生产基地 [7] 市场与渠道 - 海外市场已进入约30个国家，建立超600家销售服务网点 [7] - 销售网络覆盖286个城市，新增88城，共布局806家销售门店及461家服务门店 [10] - 下半年渠道将深化下沉市场布局 [11] 成本与运营效率 - 研发、销售、行政开支合计占营收16.9%，总计40.9亿元 [12] - 供应链高度垂直整合，带来10%成本优化 [12] - 运营费用显著低于小鹏（83.1亿元）和蔚来（单季度75.8亿元） [12] 竞争定位 - 主打8万-15万元市场，坚持高品价比策略 [3][10] - 用户画像为预算有限但偏好新势力理念的年轻群体 [12] - 通过全域自研和成本控制建立差异化优势 [3][12] 合作与出海 - 与Stellantis合资成立零跑国际，采用轻资产出海模式 [16] - 签署碳积分转让协议，交易额最高达15亿元 [16] - 海外销售借助Stellantis渠道，降低政策风险 [16]

财务表现 - 2025年上半年营收242.5亿元，同比增长174% [2] - 毛利率14.1%，同比提升13个百分点，创半年度新高 [2] - 首次实现半年度盈利，净利润0.3亿元 [2] - 经营性现金流与自由现金流均为正向，在手现金储备295.8亿元 [2] - 非汽车销售业务收入11亿元，包括战略合作、碳积分交易等 [5] 销量与目标 - 上半年交付量221664辆，同比增长155.7% [2] - 全年销量目标从50万-60万辆上调至58万-65万辆 [2] - 2026年销量目标挑战100万辆 [2] - 海外市场2025年销量目标5万-8万辆 [6] - 7月单月销量突破5万辆，连续5个月位居新势力销量榜首 [5] 产品与技术 - 主力车型C10上市16个月交付破15万辆，C11累计销量超25万辆 [5] - 65%以上核心零部件实现自主研发，构建成本优势 [5] - 技术平权策略将800V高压平台、激光雷达等配置下探至14万-20万元市场 [5] - LEAP 3.5架构在智能驾驶、智能座舱取得突破 [5] - 上半年研发开支18.9亿元，同比增长54.9%，智能驾驶团队规模及算力资源投入翻倍 [3] 国际化布局 - 欧洲地区上半年收入18.5亿元，占总收入7.6% [8] - 全球约30个市场建立超600家网点，欧洲超550家、亚太近50家 [8] - 计划2026年底前建立欧洲本土化生产基地 [8] - 与Stellantis成立合资公司"零跑国际"加速海外拓展 [8] 未来规划 - 高端D系列最快2025年10月亮相，预计2026年一季度上市 [6] - B05将于9月慕尼黑车展全球首发，11月国内上市 [6] - B10车型9月慕尼黑车展上市，增程版年底起推向全球市场 [6] - 目标全年净利润5亿-10亿元 [2]

中欧电动汽车反补贴谈判进展 - 中欧关于进口在华生产电动汽车反补贴关税案谈判的技术部分已基本完成，后续谈判更考验政治智慧 [1][4] - 双方同意重启电动汽车"最低价格承诺"谈判，欧方要求中方在欧洲本地化生产并促进技术转移 [5] - 价格承诺模式曾应用于中欧光伏贸易争端，设定最低价格比征收反补贴税更有利于中国车企保留利润空间 [6] 中欧汽车产业合作新趋势 - 中德车企合作进入"竞合"新范式：中方输出电动化与智能化技术，德方提供工程积淀与销售网络 [2] - 反向合资案例涌现：零跑汽车与Stellantis成立合资公司开拓国际市场，地平线与大众合作推动智驾系统落地 [10] - 2024年中欧双向直接投资创新高：中国对欧投资达1850亿欧元，欧盟对华投资1840亿欧元 [9][11] 中国车企欧洲本地化布局 - 比亚迪在匈牙利、奇瑞在西班牙建设新能源车生产基地，宁德时代等电池企业在欧盟建厂 [7] - 欧方要求中国电动车制造商承诺在欧洲建设完整产业基地，西班牙促成远景能源在当地建氢能装备工厂 [10] - 2025年2月欧洲注册电动车中仅6.9%由中国车企制造，为2023年2月以来最低水平 [7] 中国车企出海战略建议 - 需借鉴德系车企长期主义：避免追求短期利益而忽视质量安全，一次事故可能导致品牌十年难以翻身 [8] - 本土化合作是突破贸易壁垒关键：吉利、长安、长城已在德国设立研发中心或欧洲总部 [7] - 心态调整至关重要：避免将过度竞争内卷带入海外市场，学习德系"竞合"模式 [3][8] 技术合作与产业互补 - 德系车企加速与中国企业研发合作：超过三分之二在华德企计划2025年后加大研发投资 [9] - 技术共享成为新焦点：德系学习中国新技术迭代速度，中企借鉴德系质量安全管控体系 [8] - 中国智能电动汽车技术全球价值提升：地平线与大众合作案例拔高中国智驾技术国际认可度 [10]

宝马中国市场战略调整 - 宝马在中国市场面临销量下滑和品牌价值侵蚀 17万买3系、26万买5系的价格战频上头条[2] - 2022年宝马在华销量79 2万辆首次下滑 2023年进一步降至71 45万辆勉强守住豪华车销冠[5] - 2024年宝马集团总营收1424亿欧元同比下降8 4% 税前利润110亿欧元同比下降35 8%[6] 人事变动与战略转向 - 宝马任命财务背景的宝思齐接替技术背景的戴鹤轩 显示战略转向精打细算和运营优化[3][4] - 宝思齐曾担任宝马集团财务高级副总裁及集团司库 主导全球资本管理体系优化[4] - 前任CEO戴鹤轩主导建设沈阳里达厂区 使华晨宝马年产能达83万辆占全球30%[5] 中国市场环境变化 - 中国乘用车市场2018年结束28年连续增长 2022年宝马首次遭遇销量下滑[14] - 年轻消费者转向新能源和智能化 00后客户从宝马转向特斯拉案例显现[8] - 经销商面临考核压力加大 部分选择退网 销售人员流向新能源行业[8][17] 技术研发与全球协同 - 沈阳生产基地AI质检系统和数字孪生技术已复制到宝马全球工厂[23] - 中国研发团队开发智能驾驶算法反向输出国际市场[23] - 宝马在中国拥有3000多名软件工程师 为全球市场赋能[25] 合资车企普遍趋势 - 日产、福特、大众等合资车企近期均任命财务或运营背景高管管理中国市场[27][28] - 合资品牌市占率下滑至31 5% 但头部企业年销量仍接近千万辆[33] - 合资车企进入2 0时代 强调中国创新反哺全球的战略转变[31][33] 历史发展与产能布局 - 宝马2003年与华晨合资 2004年投资40亿建设沈阳大东工厂[9] - 2009年建设二期工厂 产能提升至30万辆 并建设发动机厂[11] - 2022年里达工厂开业 中国总产能达83万辆[12]