瑞达转债赎回核心决策与背景 - 公司董事会于2025年12月24日审议通过提前赎回“瑞达转债”的议案，决定行使提前赎回权利并授权管理层办理后续事宜 [4] - 赎回决定基于公司股票在2025年11月13日至12月24日期间，已有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格（20.32元/股）的130%（即26.42元/股），触发了有条件赎回条款 [16] - 本次赎回为全部赎回，赎回登记日为2026年1月16日，赎回日为2026年1月19日，赎回完成后该债券将在深圳证券交易所摘牌 [3][6][21] 可转债发行与基本条款 - 公司于2020年6月29日公开发行650万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为65,000万元（即6.5亿元），债券期限为6年 [4] - 该债券于2020年7月24日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称为“瑞达转债”，债券代码为“128116” [5] - 可转债的转股期自2021年1月4日起至2026年6月28日止，初始转股价格为29.82元/股 [8] 转股价格调整历史 - 因历年权益分派，转股价格经历多次下调：2021年4月30日从29.82元/股调整为29.55元/股 [8]；2022年5月16日从29.55元/股调整为29.22元/股 [9]；2023年6月5日从29.22元/股调整为29.00元/股 [10]；2024年5月13日从29.00元/股调整为28.78元/股 [11] - 2024年11月11日因中期权益分派，转股价格从28.78元/股调整为28.65元/股 [12]；2025年6月5日因年度权益分派，从28.65元/股调整为28.45元/股 [13] - 2025年7月3日，公司董事会决议向下修正转股价格至20.50元/股 [13][14]；2025年9月19日因中期权益分派，最终调整至20.32元/股 [14] 赎回具体安排与价格计算 - 赎回价格确定为101.118元/张，该价格包含债券面值100元及当期应计利息1.118元 [2][18] - 当期应计利息根据票面利率2.00%计算，计息天数为从上一个付息日（2025年6月29日）至赎回日（2026年1月19日）共204天 [18] - 赎回对象为截至2026年1月16日收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的全体“瑞达转债”持有人 [19] 赎回相关重要时间节点 - 债券停止交易日为2026年1月14日，停止转股日为2026年1月19日 [6][20] - 赎回资金预计于2026年1月22日到达中登公司账户，投资者赎回款预计于2026年1月26日到达其资金账户 [6][21] - 公司将在赎回日前每个交易日披露赎回提示性公告，并在赎回结束后公告赎回结果及债券摘牌信息 [20][21] 公司内部人员交易核查与其他说明 - 经公司自查，在本次赎回条件满足前的6个月内，公司实际控制人、控股股东、持股5%以上的股东、董事及高级管理人员均不存在交易“瑞达转债”的情形 [23] - 可转债转股最小申报单位为1张（面额100元），转股新增股份可于申报后次一交易日上市流通 [24] - 2024年8月，因公司股票价格触发有条件回售条款，期间共有97张债券申报回售，回售总金额为9,723.76元 [14]

| 证券代码：002961 | 证券简称：瑞达期货 | 公告编号：2025-092 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128116 | 债券简称：瑞达转债 | | 证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-092 瑞达期货股份有限公司 关于提前赎回"瑞达转债"的第五次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、赎回价格：101.118 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 2.00%，且 当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公 司（以下简称"中登公司"）核准的价格为准。 11、根据安排，截至 2026 年 1 月 16 日收市后仍未转股的"瑞达转债"将被 强制赎回，特提醒"瑞达转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"瑞 达转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交所"）摘牌。"瑞达转债"持有 人持有的"瑞达转债"存在被质押或被冻结的，建议在停止交易日前解除质押或 冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。 12、本次"瑞达转债"赎回价格可能与其 ...

消息面 - 截至2025年12月29日，江苏苯乙烯港口库存量为13.88万吨，较上一统计周期减少0.05万吨 [1] - 截至12月31日，江苏苯乙烯现货价格收于6880元/吨，较上周四6555元/吨的均价上涨4.96%，本周价格运行区间为6680-6900元/吨 [1] - 上周宝来35万吨苯乙烯装置重启，而天津渤化45万吨装置因故障停车，前期重启装置影响扩大，导致苯乙烯产量和产能利用率环比上升 [1] 机构观点 紫金天风期货 - 上周苯乙烯市场上涨受意外检修和出口消息刺激，在苯乙烯估值不高的背景下，边际利好因素影响力增强 [3] - 主要不利因素在于上游纯苯供应过剩，建议关注装置运行和出口情况的变化 [3] 瑞达期货 - 受近期装置突发检修影响，预计短期国内苯乙烯市场将维持供需紧平衡，显性库存或继续保持去化趋势 [4] - 成本端，短期国际原油因地缘局势未恶化及现实供应压力，预计油价上行空间有限；纯苯端供需宽松，对苯乙烯支撑有限 [4] - 预计苯乙烯期货EB2602合约短期呈震荡走势，日度运行区间预计在6710-6920附近 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周纯苯期货区间震荡，现货价格窄幅上涨 1 月国内纯苯产量预计小幅上升，下游开工率有不同表现，成本端支撑有限，短期价格呈震荡走势，BZ2603关注5360附近支撑与5570附近压力 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，本周纯苯期货在5450 - 5630区间宽幅震荡，截至12月31日，BZ2603报收于5463元/吨，较上周收盘价下跌0.49%，华东纯苯现货价在5345元/吨，主力基差在 - 118元/吨 [6] - 基本面方面，供应端上周石油苯开工率环比 - 0.05%至74.89%，加氢苯开工率环比 + 2.94%至59.83%，国内纯苯产量窄幅上升；需求端上周纯苯下游开工率普遍上涨，下游加权开工率环比 + 2.59%至71.07%；库存方面，本周纯苯华东港口库存环比 + 9.89%至30万吨；利润方面，上周石油苯利润环比 + 38元/吨至201元/吨 [6] - 展望方面，1月国内纯苯产量预计小幅上升，下游苯乙烯开工率预计维稳，己内酰胺整体开工率预计变化不大，苯酚、苯胺、己二酸部分检修装置计划重启，国际油价预计易跌难涨，纯苯供需双增，成本端支撑有限，短期价格震荡 [6] 期现市场情况 - 本周纯苯期货区间震荡，华东现货价格窄幅上涨，12月31日报5345元/吨 [8] - 12月30日，石油苯华北市场价报5170元/吨，华南报5300元/吨 [15] - 12月30日，石油苯东北市场价报5210元/吨，山西加氢苯市场价报5040元/吨 [20] - 12月29日，韩国纯苯FOB价格报664美元/吨，中国纯苯CFR价格报672美元/吨 [25] 产业情况 - 上周石油苯开工率环比下降、加氢苯开工率环比上升 [30] - 11月纯苯进口45.96万吨，本周进口利润窄幅波动，进口窗口半开启 [36] - 本周纯苯华东港口库存环比上升，库存压力偏高 [42] - 本周石油苯生产成本下降、利润修复，上周加氢苯生产成本环比下降，利润修复 [45][50] - 苯乙烯开工率环比上升，非一体化利润上升；己内酰胺开工率上升，利润下降；苯酚行业开工率78.15%；苯胺行业开工率62.98%；己二酸行业开工率63.6% [55][60][63] 期权市场分析 - 纯苯主力20日历史波动率报11.57%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在19.2%附近 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苯乙烯期货主力在6700 - 6870区间震荡，截至2025年12月31日，主力合约报收于6791元/吨，较上周收盘价上涨0.06% 供应端产量和产能利用率上升，需求端下游开工率以升为主，库存有增有减，成本利润方面非一体化成本上升、利润修复，一体化利润可观 近期国内产量和产能利用率预计变化不大，下游开工积极性受抑制，成本端支撑有限，1月苯乙烯供需从紧平衡转向宽平衡，价格偏强趋势预计减弱，短期EB2602运行区间预计在6680 - 6950附近 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 价格：本周苯乙烯期货主力在6700 - 6870区间震荡，截至2025年12月31日，主力EB2602合约报6791元/吨，较上周涨0.06% [7] - 基本面：供应端产量环比+2.25%至35.46万吨，产能利用率环比+1.57%至70.70%；需求端下游开工率以升为主；库存方面工厂库存环比+0.47%，华东港口库存环比 - 0.36%，华南港口库存环比+70%；成本利润方面非一体化成本升至6766.50元/吨，非一体化利润修复至 - 177元/吨，一体化利润在635.04元/吨附近 [7] - 展望：近期国内产量和产能利用率预计变化不大，下游开工积极性受抑制，成本端支撑有限，1月供需从紧平衡转向宽平衡，价格偏强趋势减弱，短期EB2602运行区间在6680 - 6950附近 [7] 期现市场 期货价、仓单 - EB期货主力震荡偏强，临近月底注册仓单数量环比下降 [8] 净持仓、月差 - 02合约持仓量环比下降，02 - 03价差小幅震荡 [13] 现货价格、基差 - 现货价格震荡上涨，主力基差走强，现货小幅升水 [17] 上游情况 - 乙烯、纯苯价格 - 乙烯人民币价格基本维稳，华东纯苯价格小幅震荡 [23] 上游情况 - 乙烯供应 - 11月乙烯产量环比下降，进口量环比基本维稳 [27] 产业情况 供应：产能、产量 - 12月东明20万吨新装置投产，11月苯乙烯产量145.62万吨，环比 - 1.50%，同比 + 13.83% [32] 供应：产能利用率 - 上周苯乙烯开工率环比上升 [36] 需求：下游价格、开工率 - 下游EPS、PS、ABS价格跌幅放缓，开工率以升为主 [39] 需求：下游开工率 - 上周EPS、PS、丁苯橡胶、UPR开工率环比上升，ABS开工率环比下降；EPS持续累库，PS、ABS有所去库，下游利润偏弱 [43][48][53][56] 进出口：苯乙烯进出口 - 11月苯乙烯进口1.88万吨，出口2.37万吨 [61] 库存 - 港口库存15.75万吨，工厂库存17.18万吨，其中华东港口库存13.88万吨，华南港口库存1.87万吨 [66][70] 生产成本及利润 - 非一体化成本小幅上升，利润小幅修复，一体化工艺盈利可观 [74][80] 进口成本及利润 - 本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭 [83] 期权市场分析 - 苯乙烯主力20日历史波动率报18.26%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.05%附近 [88]

市场整体表现 - 2023年12月31日，多元金融板块整体下跌0.43%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为拉卡拉（上涨7.07%），领跌股为瑞达期货（下跌5.58%）[1][2] 个股价格与交易表现 - 拉卡拉收盘价28.48元，涨幅7.07%，成交量148.85万手，成交额41.68亿元，是板块中成交最活跃的个股[1] - 瑞达期货收盘价27.07元，跌幅5.58%，成交量23.23万手，成交额6.38亿元[2] - 中油资本成交额最高，达10.77亿元，成交量111.90万手，股价下跌1.13%[2] - 越秀资本成交额6.48亿元，成交量79.23万手，股价微涨0.25%[1] - *ST熊猫跌幅4.98%，但成交额仅885.95万元，成交量8922手，市场关注度相对较低[2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块整体呈现主力资金净流入6431.25万元，游资资金净流出2.13亿元，散户资金净流入1.48亿元[2] - 拉卡拉获得主力资金净流入4.23亿元，主力净占比10.16%，但同时遭遇游资净流出2.23亿元，散户净流出2.00亿元[3] - 渤海租赁主力资金净流入2873.72万元，主力净占比10.13%[3] - *ST熊猫主力资金净流出166.63万元，主力净流出占比高达18.81%，而散户资金净流入181.62万元，散户净流入占比20.50%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收跌0.32%，远月合约收得-1 - 4%不等，涨跌幅度较小；最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行9.7%，12月26日SCFI环比上涨6.7%，SCFI欧线运价环比上行10.2%，带动期价上行；11月中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升，终端运输需求在圣诞节前有所回暖；马士基宣布加征欧线PSS，需跟进其余船司调涨进度；地缘方面红海复航预期转好；欧元区经济景气延续回暖势头 [8][41] - 节日备货需求利于期价回升，但宣涨价格落地失败，头部船企下调集装箱价格，前期运价涨幅回吐，总体景气有所回暖，后续需关注船司宣涨情况；我国对美出口在高税率下承压，传统旺季提振效应或弱于预期，建议投资者谨慎操作，跟踪地缘、运力与货量数据 [9][42] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面，主力合约EC2602周涨跌幅-0.32%，收盘价1801.30；EC2604周涨跌幅1.09%，收盘价1166.00等；现货方面，SCFIS指数收盘价1742.64，周涨跌幅9.70 [12] - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格小幅波动，EC2602合约成交量、持仓量集体回落 [15][17] 消息回顾与分析 - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，2026年1月1日起实施，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个，影响偏多 [20] - 《联合国可转让货物单证公约》获通过，填补陆路贸易法律空白，铁路、公路运输有了具备“物权凭证”属性的可转让货物单证，影响中性偏多 [20] - 特朗普与泽连斯基会晤，双方接近达成协议，影响偏多；商务部反对美对华半导体产品加征301关税，对稀土磁体出口等问题表明态度，影响中性 [20] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差均收缩；出口集装箱运价指数小幅回升；全球集装箱运力持续增长，欧线运力小幅回升；本周BDI及BPI回落，运价小幅波动 [26][29][33] - 本周巴拿马型船租船价格回落，人民币兑美元离岸和在岸价差收敛 [35] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格小幅上涨，主力合约EC2602收涨6.03%，远月合约收涨1 - 2%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行9.7%，12月26日SCFI环比上涨6.7%，SCFI欧线运价环比上行10.2%；11月中国制造业PMI数据回暖，新出口订单指数回升；马士基宣布加征欧线PSS；地缘方面红海复航预期转好；欧元区经济景气延续回暖 [41] - 节日备货利于期价回升，但宣涨价格落地失败，头部船企下调价格，前期运价涨幅回吐，总体景气回暖，需关注船司宣涨情况；我国对美出口承压，传统旺季提振效应或弱，建议投资者谨慎操作，跟踪相关数据 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周LLDPE主力期货在6430 - 6510区间震荡，截至2025年12月31日收盘，L2605合约报6472元/吨，较上周涨0.11%；1月国内PE新产能持续放量，海外低价资源流入，国内企业或增加临停装置缓解供应压力；农膜需求淡季，开工率下降，包装膜需求跟进有限；成本上国际油价预计易跌难涨；后市LLDPE价格仍面临压力，短期L2605预计偏弱震荡，区间在6220 - 6600附近 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：本周LLDPE主力期货在6430 - 6510区间震荡，截至2025年12月31日收盘，L2605合约报6472元/吨，较上周收盘价上涨0.11% [6] - 基本面：供应端，上周广东巴斯夫50万吨全密度新装置落地，天津石化等装置短停，PE产量环比降1.09%至67.22万吨，产能利用率环比降1.22%至82.64%；需求端，上周PE下游开工率环比降0.6%，农膜开工率环比降1.3%，包装膜开工率环比降0.7%；库存方面，本周生产企业库存环比降20.48%至34.67万吨，社会库存环比升0.77%至47.51万吨；成本利润方面，上周油制LLDPE成本环比升1.11%至7014元/吨，油制利润环比降379.71元/吨至 - 667元/吨，煤制LLDPE成本环比降1.94%至6448元/吨，煤制利润环比降165.57元/吨至 - 206.71元/吨 [6] - 展望：1月国内PE新产能持续放量，海外低价资源流入，国内企业或增加临停装置缓解供应压力；农膜需求淡季，开工率下降，包装膜需求跟进有限；成本上国际油价预计易跌难涨；后市LLDPE价格仍面临压力，短期L2605预计偏弱震荡，区间在6220 - 6600附近 [6] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、成交量：本周L2605区间震荡，主力成交量回落明显 [7] - 持仓量、仓单：05合约持仓量环比下降，本周注册仓单量小幅上升 [12] - 月差：9 - 1月差震荡偏强，1 - 5月差震荡偏弱，5 - 9月差小幅震荡 [18][24] - 价差：L - PP价差小幅震荡 [24] 现货市场情况 - 价格：国内LLDPE价格在6300 - 6530区间，CFR中国报价773美元/吨 [29] - 基差：主力基差下降，现货小幅贴水 [33] 产业情况 上游情况 - 乙烯价格：本周乙烯人民币价格基本维稳 [37] - 乙烯产量、进口：11月乙烯产量环比下降、同比上升，进口环比基本维稳、同比上升 [40] 供应 - 产量：11月聚乙烯产量289.09万吨，环比上升 [44] - 产能利用率：上周PE产能利用率环比下降 [50] 成本利润 - 生产成本：上周油制LLDPE成本环比上升、煤制LLDPE成本环比下降 [55] - 利润：上周油制LLDPE利润环比下降、煤制LLDPE利润环比下降，本周LLDPE进口利润上升，进口窗口持续关闭 [61][66] 库存 - 本周PE库存环比下降，库存压力不大 [71] 产业链情况 - 需求 - 下游价格：PE下游商品价格下跌 [75] - 下游开工、塑料制品产量：上周下游平均开工率环比降0.6%，2025年1 - 11月塑料制品累计产量同比持平 [78] - 下游开工率：农膜、管材、包装膜开工率环比均下降 [82][87] - 制品出口：2025年1 - 11月塑料制品出口金额同比降1.20% [87] 期权市场分析 - 聚乙烯20日历史波动率报16.00%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在14.88%附近 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股主要指数普遍下跌，仅上证指数微涨，四期指集体下跌，中小盘股强于大盘蓝筹股，12月国内三大PMI指数回到扩张区间，但因元旦假期部分投资者空仓过节，市场对经济数据反应不明显；11月基本面外需小幅改善，但经济内生动能仍待提振，全国财政会议表示财政将持续发力，明年财政支出规模或增加，利率债供给压力上升，长端市场调整压力加剧，债市脆弱，预计短期内利率延续震荡态势；近期美元指数走弱和全国财政工作会议对商品有支撑，后续商品指数维持震荡偏强态势；美联储暗示重启扩表，流动性宽松叠加谨慎降息预期，美元本周小幅反弹，后续或震荡偏弱，日央行趋于转鹰，欧央行延续观望，欧元走势有望获支撑，日元在套息交易以及财政担忧影响下延续震荡 [6]。 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票市场沪深300跌0.59%，沪深300股指期货跌0.78%，A股主要指数本周普遍下跌，仅上证指数微涨，四期指集体下跌，中小盘股强于大盘蓝筹股，本周为2025年最后交易周，市场交投平淡，12月国内三大PMI指数回到扩张区间，但因元旦假期部分投资者空仓过节，市场对经济数据反应不明显，配置建议逢低做多 [6] - 债券市场10年国债到期收益率+0.09%/本周变动+0.16BP，主力10年期国债期货 -0.39%，11月基本面外需小幅改善，但经济内生动能仍待提振，全国财政会议表示财政将持续发力，明年财政支出规模或增加，利率债供给压力上升，长端市场调整压力加剧，债市脆弱，预计短期内利率延续震荡态势，配置建议区间操作 [6] - 大宗商品市场Wind商品指数 -6.87%，中证商品期货价格指数 -1.77%，近期美元指数走弱对商品起到支撑，周末召开的全国财政工作会议对明年财政工作安排从需求侧支撑商品走势，市场整体宏观氛围偏暖，后续商品指数仍将维持震荡偏强态势，配置建议观望为主 [6] - 外汇市场欧元兑美元 -0.21%，欧元兑美元2603合约 -0.25%，美联储暗示重启扩表，流动性宽松叠加谨慎降息预期，美元本周小幅反弹，后续走势或震荡偏弱，日央行趋于转鹰，欧央行延续观望，欧元走势有望获得支撑，日元在套息交易以及财政担忧影响下延续震荡，配置建议谨慎观望 [6] - 本周我国央行公开市场净投放11710亿元，全国财政工作会议指出2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度，优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益，会议要求2026年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力等重点领域投入等 [12] 重要新闻及事件 - 国内2026年国补方案发布，下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新，国补对象新增智能眼镜等，剔除家装等；自2026年起，个人将购买不足2年的住房对外销售的，增值税征收率从5%下调至3%，满两年及以上的免征增值税；中国人民银行出台数字人民币行动方案，2026年1月1日起数字人民币钱包余额将按活期存款计付利息；国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，自2026年1月1日起实施，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个 [14] - 国外美联储12月会议纪要显示FOMC官员降息立场分歧严重，若通胀逐步下降，大多数官员支持进一步降息，准备金余额下降到充足水平，美联储或重启扩表；美国总统特朗普同乌克兰总统泽连斯基举行会晤；《联合国可转让货物单证公约》在第80届联合国大会上获得正式通过；日本央行12月政策会议纪要显示多位委员认为日本实际利率仍处于极低水平，暗示未来将继续加息 [10][16] 本周国内外经济数据 - 中国12月官方制造业PMI前值49.2，预期值49.2，今值50.1；中国12月RatingDog制造业PMI前值49.9，预期值49.8，今值50.1 [17] - 美国11月成屋签约销售指数月率前值2.4，预期值1，今值3.3；美国10月FHFA房价指数月率前值 -0.1，预期值0.1，今值0.4；美国10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率前值1.36，预期值1.2，今值1.3 [17] 下周重要经济指标及经济大事 - 2026年1月5日23:00公布美国12月ISM制造业PMI，前值48.2 [76] - 2026年1月6日15:45公布法国12月CPI月率初值，前值 -0.2；21:00公布德国12月CPI月率初值，前值 -0.2 [76] - 2026年1月7日16:55公布德国12月季调后失业率，前值6.3；18:00公布欧元区12月CPI年率初值，前值2.1；21:15公布美国12月ADP就业人数(万人)，前值 -3.2 [76] - 2026年1月8日18:00公布欧元区11月PPI月率，前值0.1，欧元区11月失业率，前值6.4；21:30公布美国至1月3日当周初请失业金人数(万人) [76] - 2026年1月9日15:00公布德国11月季调后工业产出月率，前值1.8；15:45公布法国11月工业产出月率，前值0.2；18:00公布欧元区11月零售销售月率，前值0；21:30公布美国12月失业率，前值4.6，美国12月季调后非农就业人口(万人)，前值 -10.5 [76]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 菜油 - 本周菜油期货小幅收涨，05合约收盘价9087元/吨，较前一周涨41元/吨 [8] - 加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估上调至295万吨，加菜籽供需格局好转牵制价格；马棕产量下滑、出口改善且有降雨预期，支撑马棕价格；国内油厂停机、菜油去库，且大豆通关政策或收紧，支撑菜油价格；但澳菜籽到港及中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力 [8] 菜粕 - 本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2365元/吨，较前一周跌26元/吨 [10] - 美豆出口季供应充裕，巴西大豆丰产，中国购买美豆情况受关注；国内近月加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应趋紧且担忧进口大豆通关政策收紧，但澳菜籽到港增加边际供应，中加贸易关系缓和增强远期供应压力，且豆粕替代优势削弱菜粕需求，菜粕市场供需双弱，整体随豆粕波动 [10] 分组3：根据相关目录分别总结 期现市场情况 - 菜油期货震荡收涨，总持仓量199438手，较上周增加7203手；菜粕期货震荡收跌，总持仓量631470手，较上周减少19216手 [16] - 本周菜油期货前二十名净持仓为 -23985，上周为 -27854，净空持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为 -40144，上周为 -32331，净空持仓增加 [22] - 菜油注册仓单量为3297张，菜粕注册仓单量为0张 [29] - 江苏地区菜油现货价报9690元/吨，较上周明显回升；菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +723元/吨 [35] - 江苏南通菜粕价报2460元/吨，较上周小幅回升；江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +105元/吨 [41] - 菜油5 - 9价差报 +59元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 -52元/吨，处于近年同期中等水平 [47] - 菜油粕05合约比值为3.842；现货平均价格比值为4.01 [51] - 菜豆油05合约价差为1225元/吨，本周价差窄幅震荡；菜棕油05合约价差为503元/吨，本周价差窄幅震荡 [60] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为384元/吨；截止周四，豆菜粕现货价差报660元/吨 [66] 产业链情况 - 油菜籽 - 截止到2025年第52周末，国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，与上周持平，去年同期为75.7万吨，五周平均为6.2万吨；截止12月26日，2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为6、12.5、12万吨 [70] - 截止12月30日，进口油菜籽现货压榨利润为 +1465元/吨 [74] - 截止到2025年第52周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，与上周持平，本周开机率0.0% [78] - 2025年11月油菜籽进口总量为0.20万吨，较上年同期70.79万吨减少70.59万吨，同比减少99.72%，上月同期为0 [82] 产业链情况 - 菜籽油 - 截止到2025年第52周末，国内进口压榨菜油库存量为33.7万吨，较上周减少2.1万吨，环比下降5.82%；2025年11月菜籽油进口总量为17.00万吨，较上年同期减少3.00万吨，减少15.00%，较上月同期增加3.00万吨 [86] - 截至2025 - 10 - 31，食用植物油当月产量为427.6万吨；截止11月底，餐饮收入当月值报6057亿元 [90] - 截止到2025年第52周末，国内进口压榨菜油合同量为5.4万吨，较上周增加0.1万吨，环比增加0.64% [94] 产业链情况 - 菜粕 - 截止到2025年第52周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，与上周持平，环比持平 [98] - 2025年11月菜粕进口总量为21.47万吨，较上年同期增加12.26万吨，同比增加132.96%，较上月同期环比减少0.59万吨 [102] - 截至2025 - 11 - 30，饲料当月产量报2977.9万吨 [106] 期权市场分析 - 截至12月31日，本周菜粕震荡收涨，对应期权隐含波动率为16.69%，较上一周18.08%回降1.39%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平 [110]