报告投资评级 - 行业评级为“增持” [1] 报告核心观点 - 上周机械设备板块表现弱于大盘，但行业长期景气度在多个细分领域得到支撑 [1][6] - 工程机械行业景气度延续，核心驱动力来自出口高速增长 [1][3] - 两会政策定调加快发展新质生产力，重点培育战略性新兴产业与未来产业，为机械行业带来新动能 [3] - 海外科技巨头承诺建设自主供电能力，人工智能数据中心建设加速推高发电设备需求 [1][3] 行业与市场表现总结 - 上周市场表现：2026年3月2日至3月6日，机械设备指数下跌2.51%，同期沪深300指数下跌1.07%，在31个申万一级行业中排名第17位 [6] - 年内累计表现：自2025年初至2026年3月6日，机械设备申万指数累计上涨59.66%，显著跑赢同期上涨21.65%的沪深300指数 [8] - 子板块表现：上周机械行业子板块中，激光设备表现最佳，上涨9.44%，纺织服装设备、能源及重型设备等板块亦涨幅居前 [7] 细分行业数据与动态总结 - 工程机械：2026年2月挖掘机总销量为17，226台，同比下降10.6%，其中内销6，755台，同比下降42%，外销10，471台，同比增长37.2% [3]。2026年1-2月累计销售挖掘机35，934台，同比增长13.1%，其中外销20，456台，同比增长38.8% [3] - 机床及工业机器人：2025年12月工业机器人产量为90，116套，同比增长14.70% [41] - 轨交行业：2025年12月动车组产量为304辆，单月同比增长4.1% [43][51] - 油服设备：2026年2月27日，美国在用海上钻机19台，陆上钻机531台 [49] - 船舶及集装箱：2025年12月，中国港口集装箱吞吐量同比增长8.3%，货物吞吐量同比增长2.2% [60][61] - 光伏行业：2026年3月2日当周，光伏产业链价格出现分化，多晶硅、硅片、电池片价格指数环比下降，而组件价格指数环比上涨 [66][74] - 锂电行业：2026年1月，中国新能源汽车销量为94.4万辆，同比增长0.11%；动力电池销量为42.0 GWh，同比增长8.25% [72] - 半导体设备：截至2026年3月5日，费城半导体指数为7，821.76点，周度环比下跌4.58% [80] 投资建议与重点公司 - 报告在多个细分领域给出了具体的投资建议和标的公司 [3] - 人形机器人领域：推荐恒立液压、长盈精密、兆威机电、安培龙、优必选，相关标的包括卧安机器人、伟创电气等 [3] - 芯片设备领域：推荐科瑞技术 [3] - AI基建领域：液冷方向推荐冰轮环境、汉钟精机；燃气轮机方向推荐杰瑞股份、博盈特焊 [3] - 工程机械领域：推荐三一重工、徐工机械、中联重科 [3] - 光伏设备领域：推荐奥特维、迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创 [3] - 锂电设备领域：推荐海目星 [3] - 出口链领域：推荐巨星科技 [3] - 报告同时列出了部分重点A股公司的估值与盈利预测，以及美股、日股、港股市场的机械行业龙头公司概览 [83][84][87]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 上周（2026年3月2日至3月6日）机械设备指数下跌2.51%，跑输沪深300指数（-1.07%），在申万一级行业中排名第17位 [6] - 工程机械行业景气度延续，2026年2月挖掘机出口同比增长37.2% [1][3] - 2026年政府工作报告定调加快培育新质生产力，重点发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等战略性新兴产业，并前瞻布局未来能源、量子科技、具身智能等未来产业 [3] - 海外科技巨头（微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI及甲骨文）签署自主供电承诺，随着人工智能及数据中心（AIDC）建设加速，电力需求快速增长，发电设备关注度提升 [1][3] - 国际能源署预计，到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时 [3] 根据相关目录分别总结 上周行情汇总 - 市场表现：上周机械设备指数下跌2.51%，沪深300指数下跌1.07%，机械设备板块表现弱于大盘 [6] - 子板块表现：在机械行业子板块中，激光设备上周涨幅最大，为9.44%，其次是纺织服装设备、能源及重型设备、轨交设备Ⅲ、制冷空调设备 [7] - 年度表现：自2025年初至2026年3月6日，机械设备申万指数累计上涨59.66%，显著跑赢沪深300指数（+21.65%） [8] 重点宏观数据 - 制造业PMI：2026年2月制造业PMI指数为49.0%，生产指数为49.6%，新订单指数为48.6%，均位于荣枯线以下 [14][19] - 工业利润：2025年12月，制造业利润总额累计同比增长5.0%，工业企业利润总额累计同比增长0.6% [21] - 投资数据：2025年12月，制造业投资累计完成额同比增长0.60%，固定资产投资累计完成额同比下降3.8%，基础设施建设投资累计同比下降1.48%，房地产投资累计同比下降17.20% [18][26] - 专项债发行：2025年1-12月累计发行专项债76，939亿元，其中12月单月发行1，349亿元 [27] 细分子行业数据汇总 工程机械行业 - 销量数据：2026年2月，挖掘机总销量为17，226台，同比下降10.6%。其中国内销售6，755台，同比下降42.0%；出口10，471台，同比增长37.2% [3] - 累计销量：2026年1-2月，挖掘机累计销量35，934台，同比增长13.1%。其中国内销售15，478台，同比下降9.19%；出口20，456台，同比增长38.8% [3] - 其他机械：2026年1月，汽车起重机销量为1，630台，同比增长28.7% [36] 机床及工业机器人行业 - 工业机器人：2025年12月，工业机器人产量为90，116套，同比增长14.70% [41] - 金属切削机床：2025年12月，金属切削机床产量为8.47万台 [40] 轨交行业 - 动车组产量：2025年1-12月，累计生产动车组1，994辆。12月单月产量为304辆，同比增长4.1% [43][51] - 铁路投资：2026年1月，铁路固定资产投资完成额为463亿元 [51] 油服设备行业 - 全球钻机：2026年1月，全球在用钻机数量为1，822台 [52] - 美国钻机：截至2026年2月27日，美国在用海上钻机19台，陆上钻机531台。其中，原油钻机407台，天然气钻机134台 [49][54] - 原油价格：2026年3月5日，布伦特原油均价为85.41美元/桶 [52] 船舶及集装箱行业 - 航运指数：2026年3月5日，波罗的海干散货指数（BDI）为2，138点 [60] - 港口吞吐量：2025年12月，集装箱吞吐量同比增长8.3%，货物吞吐量同比增长2.2% [60][61] 光伏行业 - 价格指数：2026年3月2日，光伏行业多晶硅、硅片、电池片价格指数环比下降，组件价格指数环比上涨 [66][74] 锂电行业 - 新能源汽车：2026年1月，新能源汽车销量为94.4万辆，同比增长0.11% [72] - 动力电池：2026年1月，动力电池销量为42.0 GWh，同比增长8.25% [72] 半导体设备行业 - 费城半导体指数：2026年3月5日，费城半导体指数为7，821.76点，周度环比下跌4.58% [80] 投资建议与重点公司 - 报告在投资建议部分列出了多个细分领域的推荐及关注标的 [3] - 重点公司盈利预测表涵盖了机器人、AI基建、工程机械、锂电设备、出口链、芯片设备、光伏设备等领域的多家上市公司，提供了2025-2027年的EPS预测及PE估值 [83] - 报告还汇总了美股、日股及港股市场的机械行业TOP企业市值及表现数据 [84][86][87]

市场扩张和并购 - 公司正在进行发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市相关工作[1] 数据相关 - H股发行最终价格为每股71.28港元[2] - 经纪佣金为1%[2] - 香港证券及期货事务监察委员会交易征费为0.0027%[2] - 香港联交所交易费为0.00565%[2] - 香港会计及财务汇报局交易征费为0.00015%[2] 未来展望 - 本次发行的H股预计于2026年3月9日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易[2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [4] 报告核心观点 - 两会热议人形机器人，宝马、三星等全球巨头加速人形机器人工厂端应用落地，国内企业融资与技术突破不断，产业全面提速 [2][4] - 人形机器人产业正处于爆发前夜的关键战略窗口期，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的又一颠覆性产品 [4][7] - 从供应链角度看，除机器人整机厂商外，包括电机、减速器、传感器、丝杠等在内的机器人关键零部件应重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [4][14] 行业新闻及公司动态总结 - **海外巨头加速应用落地**： - 宝马在德国莱比锡工厂首次引入瑞典海克斯康的AEON人形机器人，用于电动车高压电池制造与零部件装配，该机器人身高1.65米，重60公斤，配备22个传感器 [4][6] - 三星电子宣布启动全球制造业务AI转型计划，目标于2030年实现全部工厂升级为“AI驱动工厂”，核心包括部署数字孪生系统、专用AI智能体及人形机器人，并计划在2026年MWC大会展示成果 [4][7] - **国内政策与企业动态**： - 2026年两会期间，全国人大首场新闻发布会专门解读人形机器人科技创新规划，强调其跨学科、跨领域融合特性及全球协作重要性 [4][7] - 企业家雷军、何小鹏在两会期间积极建言，呼吁加快核心技术攻关、完善产业配套、推动商业化落地 [4][7] - 荣耀在2026年MWC大会上推出首款具身智能人形机器人，成为全球首家正式入局消费级人形机器人市场的手机企业 [4][8] - 北京通用人工智能研究院、宇树科技等机构联合推出OmniXtreme通用极限动作机器人策略，在机器人运动控制、环境感知等核心技术上实现新突破 [8] 投融资动态总结 - **国内投融资持续升温，大额融资频现**： - 优理奇机器人完成近3亿元新一轮股权融资 [4][11] - 松延动力累计完成近10亿元B轮融资 [4][11] - 银河通用机器人获得25亿元新一轮融资，累计融资额位居国内具身智能领域首位 [4][11] - 星动纪元完成10亿元战略轮融资，企业估值突破百亿元 [4][11] 投资建议总结 - **市场表现**：上周（2026/3/2-2026/3/6）机器人板块相关公司成交金额为8103亿元，在全部A股周度成交金额中占比约4.5%，环比有所下降 [13] - **板块走势**：周度机器人板块重点公司涨少跌多，跌幅最大的为津上机床中国（-14.65%），涨幅最大的为博众精工（+5.13%） [14] - **重点关注领域及标的**：报告建议重点关注机器人整机厂及核心零部件供应商，并列出具体推荐及关注标的 [4][15] - **执行器和电机**：推荐兆威机电、鸣志电器；相关标的为伟创电气、步科股份、汇川技术 - **减速器**：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德 - **丝杠类**：推荐恒立液压；相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技 - **传感器**：推荐安培龙、汉威科技、东华测试 - **编码器**：相关标的为峰岹科技、亚普股份 - **关节铰链**：推荐长盈精密 - **结构件**：相关标的为宁波华翔 - **整机**：推荐优必选、杭叉集团 - **设备类**：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术

行业投资评级 - 行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - Pi最新的具身智能基础模型Pi 06在洗衣与打包场景中取得优异成绩，叠衣任务自主运行率高达**92%**，打包场景效率高达**165件/小时** [2][4][6] - 英伟达DreamDojo模型使用包含**44,000小时**人类第一人称视频的数据集训练，破除机器人实操训练数据不足的瓶颈 [2][4][6] - 千寻智能、智平方、因时机器人等多家具身智能企业完成大额融资，国内人形机器人初创企业百亿估值俱乐部增加至6家 [2][4] - 随着海外头部人形机器人厂家加速产品迭代，国内相关厂家陆续推出产品并加速应用场景落地，从供应链角度看，除整机厂商外，包括电机、减速器、传感器、丝杠等在内的关键零部件供应商有望长期受益 [4][29] 行业新闻及公司动态 - **海外动态**: - Physical Intelligence发布Pi 06模型实测结果，在洗衣店场景中系统**92%**的时间完全自主运行，在仓库包装场景效率达**165件/小时** [4][6] - 英伟达发布DreamDojo模型，通过**44,000小时**人类第一人称视频预训练，让机器人获得对物理规律的通用理解 [4][6] - 浦项建设在首尔住宅项目引入与Clobot联合开发的AI自动清扫机器人，可自主学习路线、呼叫电梯并全天候运行 [6] - 印度谷歌将机器人软件公司Intrinsic纳入核心业务，计划将其技术与谷歌AI硬件生态融合 [7][8] - 现代汽车集团计划未来五年投资**10万亿韩元**，在韩国建设AI、氢能源和机器人业务中心，包括机器人生产工厂 [15][16] - **国内动态**: - 荣耀将在MWC 2026发布首款聚焦消费市场的人形机器人及“机器人手机” [8] - 湖北省展示搭载全国首创嗅觉感知系统的机器人“大壮”，能识别**32种以上**气体特征 [11] - 宇树科技发布四足机器人Unitree As2，峰值扭矩**90N.m**，空载续航超**4小时**，极限速度**5米/秒**，负载**15kg**续航超**13km**，创始人预计2026年目标出货量**1-2万台** [14] - 春晚期间国产机器人密集亮相，带动京东机器人品类搜索量环比增长超**300%**，“春晚同款”几分钟售罄 [14] - 哈工大团队研制出纯惯性驱动的两栖机器人Leglessbot，可实现跳跃、奔跑、游泳多模态运动 [17] - 小鹏汽车人形机器人全链条量产基地作为广州重点项目亮相，总建筑面积约**11万平方米** [17][19] - 数字华夏（深圳）科技正开展仿人机器人“夏澜”第三代产品调试，已在体育服务、文旅展演等场景完成示范应用 [20] - 智平方的模块化具身智能服务空间“智魔方”在深圳人才公园运营，机器人“爱宝”日均稳定制作饮品超**200杯** [20][22][24] - “机器人天团”在海淀新春科技庙会亮相，包括具备情感操作系统的同心智伴毛绒机器人 [23] 投融资动态 - 因时机器人完成C1、C2两轮融资，合计金额**数亿元人民币** [4][26] - 智平方（AI² Robotics）完成总额超过**10亿元人民币**的B轮系列融资，估值突破百亿元 [4][26] - 千寻智能连续完成两轮融资近**20亿元**，融资方涵盖云锋基金、红杉中国、TCL创投、国有资本等 [4][26] - 因时机器人完成C+轮融资，融资额达**数亿元人民币**，投资方包括北京市人工智能产业投资基金、启明创投等 [26] 投资建议与市场表现 - **市场表现**: - 报告期内（2026/2/24-2026/2/27），机器人板块相关公司周度成交金额为**5225亿元**，在全部A股周度成交金额中占比约**5.4%**，环比下降 [27] - 周度（2026/2/23-2026/2/27）机器人板块重点公司跌多涨少，涨幅最大的为博众精工（**4.37%**），跌幅最大的为优必选（**-15.92%**） [29] - **重点关注方向与标的**: - 报告建议重点关注机器人整机厂商及核心零部件供应商 [4][29] - **执行器和电机**：推荐兆威机电，相关标的伟创电气、步科股份、鸣志电器 [4][29] - **减速器**：相关标的为绿的谐波、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德 [4][29] - **丝杠类**：推荐恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技 [4][29] - **设备类**：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术 [4][29] - **传感器**：推荐安培龙、汉威科技、东华测试 [4][29] - **关节铰链**：推荐长盈精密 [4][29] - **结构件**：相关标的为宁波华翔 [4][29] - **整机**：推荐优必选、杭叉集团 [4][29]

米哈游员工事件与公司回应 - 有博主爆料，一名36岁米哈游程序员于正月初八（2月24日）复工当晚在出租屋内猝死，家属称其长期超负荷工作，公司仅赔偿3万元补贴及意外险 [5] - 米哈游回应称，该员工于2月24日19时08分下班，25日被发现不幸离世，经核查不存在春节期间加班情况，复工后下班时间正常，已成立专项小组协助处理善后 [6] - 米哈游表示网传3万元抚慰金为不实信息，公司有完整的员工关怀政策，包括商业保险、后事安置金等 [6] - 网传对标网站数据显示，米哈游每周工作时长为52.2小时，在互联网公司中位列第37名 [6][10] 汽车行业智能座舱安全与故障 - 领克Z20因语音助手误关大灯导致车祸后，多家车企车主测试语音关闭大灯功能，发现潜在安全风险 [12] - 测试结果显示：特斯拉和小米汽车在行驶中语音关闭大灯时有安全提示；极氪存在通过特定指令“关闭所有灯光”可关大灯的Bug（据称已修复）；深蓝S05可通过指令“关闭所有灯光”直接关闭外部大灯 [13] - 小鹏汽车可通过私人定制快捷指令关闭大灯，客服表示在光线暗时需手动操作以确保安全 [13] - 一汽大众探岳（2019-2020款为主）遭车主集体投诉，普遍问题为“变速箱进入紧急运行模式”，导致挡位缺失，存在安全隐患 [38][40] - 有车主投诉称，4S店承认是变速箱通病和质量问题，但后续又要求车主自费维修，而大众官方技术通告规定10年或20万公里内应免费维修 [38][39] 企业招聘与用工相关动态 - 哈啰普惠在招聘“运营管理”岗位时，要求“98后，能力强可放宽至97后”，引发年龄限制争议 [15][16] - 该招聘网站上，哈啰普惠在广州的多个岗位（如城市经理）要求30岁以下或“95后优先” [17] - 山东滨州某工厂开工仪式上员工集体下跪，公司回应称此为当地“敬天敬地”传统民俗，员工均为自愿 [19] 消费电子与硬件行业动态 - 魅族科技宣布暂停国内手机新产品自研硬件项目，将战略转型为以AI驱动软件产品为主导，并接洽第三方硬件合作伙伴（或为酷比魔方） [21] - 前魅族高管李楠透露，2017年曾促成阿里巴巴5900万美元入股，但核心系统部门未与阿里深度绑定，导致“一对A最终失效”，是其手机业务受挫原因之一 [22] - 三星MX事业部高管表示，内部正在开发新一代S Pen手写笔并革新屏幕架构，未来可能采用USI 2.0标准以整合Qi2磁吸充电等功能 [53] - 影石创新在美国337调查中胜诉，美国国际贸易委员会判定GoPro的六项指控均不成立，公司称调查未对经营造成实质性影响 [30] - 影石2025年营收达98.58亿元，同比增长76.85%，全球全景相机市占率超85%，研发投入16.49亿元 [30] 人工智能与算力行业 - 寒武纪2025年业绩快报显示，营收64.97亿元，同比增长453.21%；净利润20.59亿元，同比扭亏为盈，为上市后首次全年盈利 [27] - 寒武纪表示盈利主要受益于人工智能行业算力需求持续攀升 [27] - 摩尔线程2025年营收15.06亿元，同比增长243.37%，净亏损10.24亿元，亏损同比缩窄 [28] - 沐曦股份预计2025年营收16-17亿元，同比增长115.32%-128.78%，亏损6.5-7.98亿元，亏损幅度收窄 [28] - DeepSeek团队联合北大、清华发布论文，推出名为DualPath的创新推理系统，针对智能体工作负载优化，可将离线推理吞吐量最高提升1.87倍，在线服务智能体运行数平均提升1.96倍 [34] - 阿里巴巴旗下“千问”将进军AI硬件领域，计划在MWC 2026发布首款AI眼镜，年内还将发布AI指环、AI耳机等产品 [33] - 据悉，夸克AI眼镜和千问AI眼镜由同一团队研发，算法和软硬件完全一致 [33] 新能源汽车与智能驾驶 - 小米汽车宣布将重建安全顾问委员会，邀请车辆安全专家进行评估，并建立公众安全沟通机制，计划上半年召开活动 [23] - 雷军透露新一代小米SU7在安全方面升级，全系标配三重冗余车门把手，支持车内车外机械开门 [24] - 特斯拉在加州推进Robotaxi无人驾驶测试的承诺遭监管数据打脸，加州机动车辆管理局记录显示，特斯拉2025年及过去连续6年在加州的自动驾驶测试里程均为零 [54] - 特斯拉仅持有需安全员监督的入门级测试许可，自2016年以来在加州总测试里程仅为562英里，远低于Waymo超1300万英里的测试里程 [54][55] 互联网与科技公司财报及业务 - 金山办公2025年营收59.29亿元，同比增长15.78%；净利润18.43亿元，同比增长12.03% [41] - 其中，WPS 365业务收入约7.20亿元，同比增长64.93%；WPS AI月活用户快速增长，AI相关收入占比持续提升 [41] - 龙芯中科2025年营收6.35亿元，同比增长25.99%；净亏损4.54亿元，较上年同期亏损6.25亿元有所收窄 [28][29] - 豆包手机助手官方发布声明，怒斥黑公关恶意炒作并夸大“安全漏洞”，称相关漏洞需用户主动指令才会触发，产品已升级防护 [35] - 抖音副总裁李亮表示没有绝对安全的系统，相关报道涉嫌违法 [35] 消费品牌与跨界拓展 - 蜜雪冰城全国首家室内主题公园“雪王城市主题乐园”已官宣，将落地郑州集团总部片区，打造沉浸式体验区，并与胖东来等形成联动 [43] - 乐园规划融合“游玩+购物+体验”，此前已在招聘平台上线熟悉迪士尼、环球影城IP逻辑的相关岗位 [43] 国际科技巨头与投资 - OpenAI宣布完成新一轮1100亿美元融资，投前估值达7300亿美元，投资方包括亚马逊500亿美元、英伟达300亿美元、软银300亿美元 [45] - OpenAI表示已与亚马逊达成战略合作，并与英伟达敲定下一代推理算力支持 [45] - ChatGPT周活跃用户超9亿，消费者订阅用户已突破5000万，2025年1月和2月有望成为新增订阅用户最多的月份 [45] - 马斯克旗下xAI联合创始人托比·波伦宣布离职，在不到3年内，xAI的12名联合创始人中已有7人确认离职 [48][49] 汽车产业国际动态 - 宝马美国官网意外泄露2027年新车阵容，涵盖2系到7系，全新纯电iX3将成为核心车型 [50] - 泄露信息显示，宝马将首次为M2引入四驱系统（M2 xDrive），下一代3系将推出纯电i3 40/50 xDrive车型，并出现全新iX4车型 [50][51] - 报道指出Z4和8系未出现在名单中，预计将在未来几个月内停产 [52] - 欧盟理事会批准新规，废除价值低于150欧元小包裹的关税豁免政策，自2026年7月1日起实施过渡期，每类物品征收3欧元临时固定关税 [46][47] - 2024年有46亿件此类小包裹进入欧盟，其中91%来自中国 [47] IPO与资本市场动态 - 传字节跳动支持的懂车帝正考虑最早于2025年在香港IPO，募资规模可能达10亿至15亿美元 [58] - 懂车帝于2023年从字节跳动分拆，2024年估值接近30亿美元 [58] - 美格智能开启招股，拟全球发售3500万股H股，发售价不高于每股28.86港元，预计3月10日上市 [60] - 美格智能是无线通信模块提供商，2024年全球市场份额6.4%，排名第四；2024年总收入29.41亿元，净利润1.34亿元 [60] - 埃斯顿（中国工业机器人龙头）开启招股，引入嘉实、亨通光电等7名基石投资者，预计3月9日香港上市 [65] - 兆威机电开启招股，引入高瓴、广发等21名基石投资者，预计3月9日香港上市 [67] - 特锐德已向港交所递交招股书，拟香港主板上市，2025年前十个月营收113.29亿元，净利润8.35亿元 [67]

公司H股发行上市进程 - 公司正在申请发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 该工作包括于2025年6月18日向香港联交所递交申请并刊发申请资料 并于2025年12月19日更新递交了申请资料 [1] - 公司于2025年11月21日获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书 [2] - 公司于2026年1月30日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的聆讯后资料集 [2] H股招股说明书刊发与查阅 - 公司于2026年2月27日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的H股招股说明书 该文件根据香港法律法规及监管要求刊发 其内容可能与境内文件存在差异 [3] - 该H股招股说明书刊发目的仅为向香港公众人士和合资格投资者提供信息 公司不会在境内指定媒体刊登 但为方便境内投资者了解信息 公告中提供了该文件在香港联交所网站的查询链接 [3] 本次H股全球发售具体方案 - 本次全球发售H股基础发行股数为26,748,300股 其中香港公开发售2,674,900股（约占10.00%） 国际发售24,073,400股（约占90.00%） 发售股份数量均可重新分配 [4] - 本次H股发行的价格最高不超过每股73.68港元 [4] - H股香港公开发售于2026年2月27日开始 预计于2026年3月4日结束 并预计于2026年3月6日前公布发行价格 [4] - 本次发行的H股预计于2026年3月9日在香港联交所挂牌并开始上市交易 [4]

兆威机电港股IPO核心发行信息 - 公司计划全球发售26,748,300股H股，其中香港公开发售占2,674,900股（10%），国际发售占24,073,400股（90%），发行后H股占总股份的10% [2][3] - 每股最高发售价为73.68港元，每手100股，入场费为7,442.31港元，最多募资约19.71亿港元 [2][3] - 公司采用机制B招股，香港公开发售初始分配比例为10%，且不设回拨机制 [3][4] - 预计上市日期为2026年3月9日，股份代号为02692 [2][3] 发行相关财务与费用 - 按最高发售价计算，公司上市后总市值约为197.08亿港元 [3] - 预计上市总开支约7850万港元，其中包括1.7%的包销佣金及0.8%的酌情奖金 [4] - 扣除相关开支后，是次IPO募资净额约为18.92亿港元 [5] 基石投资者阵容 - 本次IPO引入21名基石投资者，合共认购约6.52亿港元的发售股份 [3][4] - 基石投资者认购股份总数占全球发售股份的约33.06%，占发行后总股本的约3.31% [5] - 主要基石投资者包括HHLRA（认购1500万美元，占发售股份5.95%）、Mirae Asset（认购500万美元，占发售股份1.98%）、Perseverance Asset Management（认购600万美元，占发售股份2.38%）等 [5] 募资用途规划 - 约35.0%的募资净额将用于在全球范围进行技术研发及扩展产品组合 [5] - 约30.0%将用于在全球范围扩大产能及提高生产效率 [5] - 约15.0%将用于有选择地开展全球战略合作、投资及并购 [5] - 约10.0%将用于扩大全球服务及销售网络以及加大全球营销力度 [5] - 约10.0%将用作营运资金及一般企业用途 [5] 公司股权结构与管理层 - 上市后，公司创始人李海周先生及其配偶谢燕玲女士通过直接及间接方式合计控制约56.16%的股份 [6][7] - 具体控制路径为：李海周直接持股16.32%，通过兆威控股（李55%、谢45%）控制31.82%，通过清墨合伙企业（李50%、谢50%）控制8.02% [7] - 其他A股股东持股约31.85%，本次发行的H股股东持股10.00% [7] 公司业务与行业地位 - 公司成立于2001年，是一家一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商，主要面向智能汽车、消费科技、医疗科技、先进工业制造及具身机器人等高增长行业 [7] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司是中国最大、全球第四的一体化微型传动与驱动系统产品提供商 [7] 上市中介团队 - 本次发行的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人及联席账簿管理人为招商证券国际与德意志银行 [2] - 整体协调人、联席全球协调人及联席账簿管理人还包括中信证券 [2] - 包销商团队还包括农银国际、交银国际、富途证券、黄河证券、开盘证券、一盈证券等 [3]

公司上市与融资计划 - 兆威机电计划于2026年3月9日在香港联交所主板上市，形成“A+H”股格局 [1][4] - 公司拟全球发售26,748,300股H股，最高发售价为每股73.68港元，据此计算最高募资额约为19.7亿港元 [2] - 本次发行已引入包括高瓴旗下HHLR、Mirae Asset、大成国际、广发基金香港等在内的22名基石投资者，合计认购约5.79亿元人民币（约6.52亿港元）的发售股份 [2] 财务表现与经营状况 - **营收增长**：公司2025年前9个月营收为人民币12.55亿元，较2024年同期的10.57亿元增长18.7% [6][9] - **盈利能力**：2025年前9个月毛利为4.10亿元，期内利润为1.82亿元 [9]；2022年至2024年，营收从11.52亿元增长至15.25亿元，期内利润从1.50亿元增长至2.25亿元 [10] - **利润率**：2024年毛利率为31.2%，期内利润率为14.8% [10]；2025年前9个月毛利率为32.7%，期内利润率为14.5% [9] - **调整后净利润**：2022年至2024年经调整净利润（非国际财务报告准则）分别为1.53亿元、1.71亿元和2.31亿元；2025年前9个月经调整净利润为1.93亿元 [11] - **现金流与现金储备**：截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物为人民币2.11亿元 [12] - **股息政策**：公司于2022年、2023年、2024年分别派付现金股息3410万元、2890万元、9350万元，并于2025年5月派付了截至2024年末的末期股息6850万元 [5] 业务与产品 - 公司主营业务为面向智能汽车、具身机器人、消费科技、医疗科技及先进工业制造等高增长行业，提供一体化微型传动与驱动系统解决方案 [8] - 公司已推出高性能伺服电机系列、滚筒电机及灵巧手三大平台化自主品牌产品，覆盖高端智能消费产品、先进制造及人形机器人等高潜力行业 [8] 股权结构与股东动态 - **控股股东**：截至2025年9月30日，深圳前海兆威金融控股有限公司持股35.36%，为公司控股股东；创始人李海周直接持股18.14% [15] - **重要股东减持**：公司股东清墨投资（由李海周、谢燕玲夫妇全资持有）于2025年6月减持公司1.33%的股权，合计套现约3.23亿元人民币 [17][18][19] - **A股市场情况**：公司已于2020年12月在深交所创业板上市，截至新闻发布时，A股股价为118.86元，总市值约286亿元人民币 [3]

港股IPO市场动态 - 2026年2月27日，港股市场有四家企业同日启动招股，包括兆威机电、美格智能、埃斯顿及优乐赛共享 [2] 兆威机电IPO发行概况 - 公司计划全球发售约26,748,300股，其中国际发售约24,073,400股，香港公开发售约2,674,900股 [2] - 发售价上限为每股73.68港元，若以此定价，扣除开支后预计募集资金净额约18.923亿港元 [2] - 香港公开发售时间为2月27日至3月4日，最终发售价及分配结果预计3月6日公布，计划3月9日在港交所主板挂牌，股份代号2692，每手100股，入场费约7,442.31港元 [3] - 本次发行引入多家基石投资者，包括高瓴旗下HHLRA、Mirae Asset Securities、大成国际、广发基金香港、瑞橡资本、Jump Trading、雾凇、万源资本、拓斯达等，已同意按发售价认购总额约人民币5.79亿元（约6.52亿港元）的发售股份 [3] 募集资金用途 - 约35.0%用于全球范围的技术研发及扩展产品组合 [2] - 约30.0%用于全球范围的产能扩大及生产效率提高 [2] - 约15.0%用于有选择地开展全球战略合作、投资及并购 [2] - 约10.0%用于扩大全球服务及销售网络及加大全球营销力度 [2] - 约10.0%用作营运资金及一般企业用途 [2] 公司市场地位与业务 - 按2024年收入计，公司是中国最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，市场份额为3.9%，也是全球第四大提供商，市场份额为1.4% [3] - 公司构建了“传动系统+微电机系统+电控系统”的“1+1+1”协同创新战略 [3] - 主要面向智能汽车、消费科技、医疗科技以及先进工业制造、具身机器人等高增长行业提供应用场景定制的一体化微型传动与驱动系统产品 [3] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司收入从11.52亿元人民币提升至15.25亿元人民币，年度利润从1.5亿元人民币增长至2.25亿元人民币 [4] - 2025年前三季度，公司收入和期内利润分别为12.55亿元人民币及1.82亿元人民币，同比均录得增长 [4]