创业板50指数及成分股表现 - 截至2025年11月28日13:05，创业板50指数上涨0.90% [1] - 成分股长盈精密上涨11.87%，江波龙上涨4.47%，信维通信上涨3.98%，新易盛上涨3.87%，迈瑞医疗上涨3.68% [1] - 创50ETF上涨0.92%，最新价报1.43元 [1] 全球晶圆代工及半导体产业前景 - 2025年全球晶圆代工营收预计达1994亿美元，同比增长超25% [1] - 2025至2030年年复合成长率将达14.3% [1] - 中美头部互联网厂商资本开支预计2025年达4306亿美元（同比增长65%），2026年达6020亿美元（同比增长40%） [1] - 资本开支增长支撑未来对算力芯片的需求 [1] 国产半导体产业链发展 - 国产GPU未来发展空间广阔，产业链国产化替代进程有望加速 [1] - 国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，预计将带动半导体设备和材料需求 [1] 创业板50指数及创50ETF构成 - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [2] - 指数反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现 [2] - 截至2025年10月31日，前十大权重股合计占比70.15% [2] - 前十大权重股包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺 [2] - 创50ETF设有场外联接基金，代码为A：018482、C：018483、I：023024 [3]

市场表现 - 截至2025年11月28日13:03，中证人工智能主题指数(930713)上涨0.65% [1] - 指数成分股新易盛上涨4.17%，恒玄科技上涨4.13%，中科星图上涨3.44%，奇安信上涨3.22%，启明星辰上涨2.48% [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨0.64%，最新价报2.06元 [1] 政策驱动因素 - 国家能源局综合司发布关于组织开展"人工智能+"能源试点工作的通知 [1] - 试点工作聚焦《实施意见》提出的八大类场景、37项重点任务、百余项具体应用 [1] - 旨在面向能源企业征集高价值应用场景需求，减少能源场景需求方与AI技术供给方间的信息壁垒 [1] 行业前景与产业链 - 当前世界正处于AI产业革命中，其影响深远，类比工业革命，需以长期视角和高视野观察 [2] - AI算力板块涉及先进制程、GPU/ASIC、光模块、PCB、服务器、交换机、光器件、铜连接、IDC及其配套（液冷、电源、电力等），市值仍有增长空间 [2] - AI大模型及应用应高度关注，AI算力大投入需大模型实现商业变现和闭环，建议关注核心大模型公司 [2] 指数与产品构成 - 中证人工智能主题指数选取50只为AI提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、中科曙光、科大讯飞、海康威视、豪威集团、金山办公、浪潮信息，合计权重63.29% [3] - AI人工智能ETF(512930)提供场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A/C/E类份额 [3]

核心观点 - 市场大方向仍处牛市，但短期或进入宽幅震荡阶段，指数仍有相当大的上涨空间，牛市持续时间比涨幅更重要[2][14] - A股短期配置关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块[2][16][17][19] - 港股未来或继续震荡上行，关注科技成长及高股息占优的“哑铃”型配置策略[3][21] 11月市场表现回顾 - 11月A股主要指数普遍下跌，科创50跌幅最大达7.1%，上证50跌幅最小为1.3%，沪深300、创业板指及中证1000涨跌幅分别为-2.7%、-4.5%、-3.4%[1][8] - A股行业端分化明显，综合、银行、传媒涨幅居前，偏成长性的电子、汽车、计算机等板块表现较差[1][8] - 11月港股市场走势震荡，恒生香港35、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生综合指数、恒生科技的涨幅分别为1.1%、0.1%、-0.1%、-0.7%、-4.9%[1][10] A股市场观点与配置策略 - 市场短期缺乏强力催化，叠加年末投资者行为趋于稳健，股市或以震荡蓄势为主[2][14] - 短期关注防御板块如银行、公用事业、煤炭等高股息方向，以及消费板块如食品饮料、社会服务、美容护理等[16] - 中期流动性驱动行情下TMT更容易成为主线，受美债利率下行影响，股价表现可能更受益[19] - 若行情转向基本面驱动，先进制造板块值得重点关注，当前存在潜在催化如机械设备IPO推进、固态电池政策等[19][20] 港股市场观点与配置策略 - 港股整体盈利能力较强，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，整体估值仍然偏低，长期配置性价比高[3][21] - 在AI产业趋势持续发展和美联储12月有望降息背景下，港股市场未来或继续震荡上行[3][21] - 配置采用“哑铃”策略：关注自主可控、芯片、高端制造；部分互联网科技公司；高股息低波动策略如通信、公用事业、银行等行业[3][21] 2025年12月金股组合 - A股金股组合包括顺络电子（电子，2025年PE 27.0倍）、中际旭创（通信，2025年PE 73.3倍）、华友钴业（有色金属，2025年PE 19.7倍）等10支股票[26][27] - 港股金股组合包括腾讯控股（传媒，2025年PE 19.8倍）、中国移动（通信，2025年PE 11.8倍）、中国铁塔（通信，2025年PE 17.1倍）等7支股票[30][31]

证券市场回顾 - 上证综指上涨0.29%，收于3875.26点，最高3895.59点 [1] - 深证成指下跌0.25%，收于12875.19点，最高13082.77点 [1] - 创业板指下跌0.44%，收于3031.3点，最高3113.44点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为24645.56亿元，较前一交易日增加26.8亿元 [1] - 融资余额24475.28亿元，融券余额170.29亿元 [1] - 沪市两融余额12547.4亿元，增加4.89亿元；深市两融余额12098.16亿元，增加21.91亿元 [1] - 融资买入额前三个股：中际旭创（通信）44.28亿元、新易盛（通信）34.97亿元、胜宏科技（电子）20.77亿元 [1] - 融资买入前十个股所属行业集中于通信、电子、电力设备及传媒 [1] 基金发行情况 - 共有9只新基金发行，涵盖混合型、股票型和债券型 [2][3] - 基金公司包括上银基金、华夏基金、中欧基金、摩根士丹利基金和广发基金 [3] - 具体产品涉及医疗创新、港股通科技、A50ETF及债券等主题 [2][3] 龙虎榜情况 - 营业部净买入额前十证券中，海科新源（电力设备）以21392.69万元居首，涨幅20.0% [4] - 联得装备（电子）净买入18037.49万元，涨幅20.01% [4] - 特一药业（医药生物）净买入15922.72万元，涨幅9.99% [4] - 上榜公司所属行业包括电力设备、电子、医药生物、轻工制造、机械设备、计算机和通信 [4]

公司股价与交易表现 - 中际旭创股价下跌超过1% [1] - 公司股票单日成交额突破100亿元人民币 [1]

股价与交易表现 - 11月28日盘中股价下跌2.02%，报513.41元/股，总市值达5704.59亿元 [1] - 当日成交金额43.62亿元，换手率0.76% [1] - 主力资金净流出4.23亿元，其中特大单买卖金额分别为10.99亿元和15.75亿元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨318.73%，近60日上涨43.16% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月15日，当日龙虎榜净买入7.69亿元 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入250.05亿元，同比增长44.43% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为71.32亿元，同比增长90.05% [2] - A股上市后累计派发现金股息19.43亿元，近三年累计派现15.12亿元 [3] 业务构成与行业 - 公司主营业务为电机定子绕组制造装备和光模块设备制造 [1] - 主营业务收入构成为：光通信收发模块占比97.58%，汽车电子占比1.74%，光组件占比0.67% [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括F5G、电子后视镜、激光雷达、CPO概念、光通信等 [2] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为13.23万户，较上期增加3.11% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5927.26万股，较上期增加1796.74万股 [3] - 易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别为第六、第八、第九大流通股东，持股数量较上期均有减少 [3]

融资买入整体情况 - 11月27日A股市场共有3735只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有325只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名前列个股 - 中际旭创融资买入金额最高，达44.28亿元 [1] - 新易盛融资买入金额排名第二，为34.97亿元 [1] - 胜宏科技融资买入金额排名第三，为20.77亿元 [1] 融资买入额占成交额比重较高个股 - 有4只个股融资买入额占当日总成交金额比重超过30% [1] - 积成电子融资买入额占比最高，达35.54% [1] - 通灵股份融资买入额占比排名第二，为31.53% [1] - 物产中大融资买入额占比排名第三，为30.87% [1] 融资净买入金额突出个股 - 当日有24只个股获得融资净买入金额超过1亿元 [1] - 胜宏科技融资净买入金额最高，为5.01亿元 [1] - 寒武纪-U融资净买入金额排名第二，为3.7亿元 [1] - 中兴通讯融资净买入金额排名第三，为2.86亿元 [1]

融资买入概况 - 2023年11月27日，A股市场共有3735只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有325只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名前列个股 - 中际旭创融资买入金额最高，达44.28亿元 [1] - 新易盛融资买入金额排名第二，为34.97亿元 [1] - 胜宏科技融资买入金额排名第三，为20.77亿元 [1] 融资买入额占成交额比重较高个股 - 当日有4只个股融资买入额占其总成交金额比重超过30% [1] - 积成电子该比重最高，为35.54% [1] - 通灵股份该比重排名第二，为31.53% [1] - 物产中大该比重排名第三，为30.87% [1] 融资净买入金额排名前列个股 - 当日有24只个股获得融资净买入超过1亿元 [1] - 胜宏科技融资净买入金额最高，为5.01亿元 [1] - 寒武纪-U融资净买入金额排名第二，为3.7亿元 [1] - 中兴通讯融资净买入金额排名第三，为2.86亿元 [1]

文章核心观点 - A股成长风格在经历近三周持续回调后本周出现强势反弹，AI硬件与新能源为代表赛道成为市场焦点 [1] - 资金流向逆转引发市场对风格切换讨论，年末行情中价值与红利风格通常占优，成长风格能否延续至年底成为核心议题 [1] - 本周成长板块反弹本质上是基于深度回调后的估值修复行情，产业消息与政策成为直接催化剂 [2] 市场表现 - 光模块龙头中际旭创11月27日股价续创历史新高（558.77元），周内涨幅超13%，本周振幅达26.25% [1][2] - 新能源龙头阳光电源单周反弹逾8%，一举收复前一周失地 [1] - 新易盛、天孚通信等AI产业链个股跟涨，海科新源录得"20CM"涨停，华盛锂电涨超12%，石大胜华涨停 [1][2] - 11月3日至21日三周内，电子与计算机板块领跌市场，跌幅分别达到8.7%和7.2% [3] - 10月周期风格占优，煤炭和钢铁板块分别上涨10.2%和5.16%，而有色金属、石油石化、公用事业涨幅紧随其后 [3] 驱动因素 - AI领域乐观情绪源自微软、谷歌等全球科技巨头对算力投入加码，强化光模块需求增长预期 [2] - 国内工信部提出加快智能制造与数据中心建设，为AI硬件产业链提供政策支持 [2] - 新能源板块受益于储能需求持续增长及锂电上游材料价格居高不下 [2] - 成长板块主流反弹品种普遍具备产业高景气度和三季报业绩高增长支撑 [5] 机构观点与市场展望 - 机构普遍共识建议风格均衡偏成长，重视科技，兼顾周期消费金融，强调"成长与红利"共振效应 [6] - 复盘近十年A股市场表现，年末大价值与红利风格相对占优，消费、周期行业表现相对更佳 [5] - 市场资金仍显犹豫，成交量能呈现萎缩，今年余下行情大概率以偏弱震荡为主 [5] - 需重点关注政治局会议和中央经济工作会议，12月中下旬可能为来年跨年行情提供机会 [5]

市场表现 - 11月27日A股市场缩量明显，创业板指尾盘翻绿，此前一度涨超2% [1] - 光模块CPO板块在连续反弹后出现抛压，内部呈现高低轮动态势，龙头股中际旭创盘中创新高后回落收跌超3%，天孚通信收跌逾1% [1] - 后排个股出现补涨，联特科技尾盘拉升收涨10%，太辰光涨超7% [1] - 光模块CPO含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内一度冲涨超3%，午后翻绿收跌0.68%，单日振幅超4%，全天缩量成交9.74亿元 [1] 行业需求端 - 全球算力竞赛驱动需求，海外云厂商资本开支持续上调，据机构测算2025年微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支或将达到3633亿美元，同比增长63% [3] - 谷歌TPU挑战英伟达GPU，在英伟达GB200与谷歌TPUv7的双重拉动下，2026年行业800G、1.6T光模块有望继续放量 [3] 行业供给端 - 技术迭代加速，光器件厂商扩产，上游核心芯片的供应紧张有望缓解，下游光模块产量有望加速释放 [3] - 光模块龙头厂商正在积极扩充全球产能，随着高速光模块需求持续上修，光器件短缺现状不断改善，光模块厂商有望迎来业绩进一步增长 [3] 行业价格端 - 光模块行业呈现"量增价优"局面，1.6T光模块上市时价格约为1200美元，现零售价格已超过2000美元 [3] - 800G及以下产品需求旺盛且覆盖范围广，降价速度明显减缓，呈现企稳态势 [3] 行业展望 - 机构继续看好2026年AI主线，核心看好AI算力产业链的投资机会 [4] - 中美AI均进展不断，同时推理端持续推进，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）重点布局光模块（含量超54%），逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用（截至2025年10月31日） [4]