| 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-103 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于首次回购公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 18 日召开的第四届董事会第二十八会议、第四届监事会第二 十三次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司 拟使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司普通股（A 股） 股票，用于实施员工持股计划或股权激励。本次回购资金总额不 超过人民币 180,000 万元且不低于人民币 90,000 万元（均含本数）， 回购价格不超过人民币 27.01 元/股（含本数），具体回购股份数 量和金额以回购期满时实际回购的股份数量和金额为准。本次回 购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内。具体 内容详见公司于 2024 年 9 月 18 日在巨潮资讯网披露的相关公告。 一、首 ...

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 回购方案表发展信心，股权激励调动员工积极性 - 本次回购方案中,温氏股份将使用公司自有资金实行普通股回购,并且回购的股份将用于实施员工持股计划或股权激励 [2] - 回购方案充分表现出温氏股份对于公司自身未来发展前景的信心以及对自身价值的高度认可,同时将助力公司充分调动优秀员工的积极性,提升团队凝聚力,进一步健全长效激励机制,保障公司团队长期良性发展 [2] H1业绩稳步提升,生猪出栏增长亮眼 - 2024H1温氏股份实现营业收入467.58亿元,同比增长13.49%;实现归母净利润13.27亿元,扣非后归母净利润13.58亿元,同比都实现扭亏为盈 [2] - 2024H1分业务看,肉猪类养殖/肉鸡类养殖分别实现营业收入281.57/166.76亿元,分别同比变动28.69%/-0.93% [2] - 1-8月生猪出栏共计1905.14万头,同比2023年同期增长18.62%,其中销售仔猪80.14万头 [2] 猪+鸡养殖成本呈下降趋势,成本仍有下降空间 - 2024H1温氏股份肉猪和肉鸡业务养殖成本都持续呈现下降趋势,生猪养殖综合成本从2024年1月的7.8-7.9元/斤下降为5月的7.1元/斤,H1生猪养殖综合成本整体降至7.4元/斤左右 [3] - 伴随着饲料原材料成本下降,预计生猪养殖综合成本将进一步下降,目前8月最新综合成本已下降至6.9元/斤以下,预计2024全年生猪养殖综合成本将处于7.1-7.4元/斤之间 [3] - H1毛鸡出栏半年完全成本降至6.2元/斤左右,同比下降0.8元/斤,成本下降曲线由2024年1月的6.5元/斤快速下降至2024年7月的5.9-6.0元/斤 [3] 资产负债率稳步下降,财务状况持续向好 - 2024H1温氏股份经营性现金流净额为58.09亿元,实现大幅回升,同比增长107.38% [3] - 经营现金流的大幅改善助力减轻公司负债压力,资产负债率稳步下降,2024年7月底公司资产负债率为57%-58%之间,相较6月底持续改善,环比下降1-2 pcts [3] - 公司现金流情况有望逐月向好,预计2024年底资产负债率将下降至55%以下 [3] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为1090.78、1241.02、1318.33亿元,EPS分别为1.42、1.87、1.72元,当前股价对应PE分别为11.0、8.4、9.1倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司回购方案 - 公司拟以自有资金 9 亿元 -18 亿元通过集中竞价交易方式回购公司股票，回购价格不超过 27.01 元，回购股份数量约占当前总股本 0.5%-1%，回购期限为自董事会审议通过本次回购股份议案之日起不超过 12 个月 [1] - 公司本次回购主要是基于对未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可，回购最高价 27.01 元较 9 月 18 日收盘价溢价 77.7%，此外也是为进一步健全公司长效激励机制、充分调动优秀员工积极性、提升团队凝聚力、促进公司的长远健康发展 [1] 生猪养殖成本稳步下降 - 2024 年 1-8 月，公司出栏生猪 1905 万头，同比增长 19%，完成全年出栏目标 3000-3300 万头的 57.7%-63.5% [1] - 6 月末，公司能繁母猪存栏量 164-165 万头，7 月末能繁母猪存栏与 6 月基本持平，配种分娩率上升至 87%，为 2025 年出栏增长奠定基础 [1] - 公司生猪养殖整体稳定，核心生产指标持续改善，成本稳步回落，Q1、Q2 生猪养殖综合成本分别为 15.2 元/公斤、14.2 元/公斤，7 月进一步降至 13.8-14 元/公斤 [1] - 生猪养殖成本下降主要来自于猪苗成本下降、饲料成本下降以及固定资产等费用的下降 [1] 肉鸡养殖成本下降 - 2024 年 1-8 月，公司肉鸡出栏量 7.54 亿羽，同比下降 0.2% [1] - 1H2024 公司毛鸡出栏完全成本约 6.2 元/斤，同比下降 0.8 元/斤，其中 Q2 毛鸡出栏完全成本 6.1 元/斤以下，较 Q1 下降 0.3-0.4 元/斤，7 月毛鸡出栏完全成本降至 5.9-6 元/斤 [1] - 6-7 月公司肉鸡养殖上市率 95.3%，处于历史高位 [1] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年公司生猪出栏量分别为 3300 万头、3700 万头、4000 万头，同比增长 25.7%、12.1%、8.1% [2] - 预计 2024-2026 年公司肉鸡出栏量分别为 12.42 亿羽、13.04 亿羽、13.69 亿羽，同比增长 5%、5%、5% [2] - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 102.57 亿元、154.5 亿元、129.55 亿元，同比增长 260.5%、50.6%、-16.1% [2][3] - 公司 2023 年营业收入为 89921 百万元，2024-2026 年预计分别为 112561 百万元、122783 百万元、125248 百万元 [3][5] - 公司 2023 年归母净利润为-6390 百万元，2024-2026 年预计分别为 10257 百万元、15450 百万元、12955 百万元 [3][5] - 公司 2023 年毛利率为 0.8%，2024-2026 年预计分别为 17.0%、18.6%、15.2% [3][6] - 公司 2023 年 ROE 为-19.3%，2024-2026 年预计分别为 23.7%、26.3%、18.1% [6]

报告公司投资评级 - 报告给予温氏股份"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司拟回购股份用于员工持股及股权激励,彰显公司发展信心 [2] - 生猪养殖成本优势明显,母猪产能整体保持增长 [2] - 肉禽业务生产保持高水平稳定,养殖成本继续下行 [2] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.57、1.91、2.55元/股,维持合理价值26.73元/股的观点不变 [2] 生猪业务总结 - 24年1-8月公司累计销售生猪1905万头,同比增长18.62% [2] - 养殖成本优势明显,1-7月份生猪养殖综合成本为14.6元/公斤,8月降至13.8元/公斤 [2] - 上半年母猪产能整体保持增长,6月末能繁母猪存栏量164-165万头,较3月末增长约10万头 [2] 肉禽业务总结 - 24年1-8月公司累计销售肉鸡7.54亿只,同比减少0.2% [2] - 生产成绩保持高水平稳定,24年7月肉鸡养殖上市率达95.3% [2] - 毛鸡完全成本降至11.8-12元/公斤,成本持续领先行业 [2]

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-102 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售 条件股东持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 18 日召开的第四届董事会第二十八次会议审议通过了《关于回 购公司股份方案的议案》。具体议案内容详见公司于 2024 年 9 月 18 日公布在中国证监会指定创业板信息披露网站巨潮资讯网的 《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书》（公告编号： 2024-101）。 根据《上市公司股份回购规则》、《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 9 号——回购股份》等有关规定，现将公司董 事会公告回购股份决议的前一个交易日（即 2024 年 9 月 13 日） 登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称、持股数 量及持股比例情况公告如下： 一、董 ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-101 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、温氏食品集团股份有限公司（以下简称为"公司"）拟以 自有资金不超过人民币180,000万元且不低于人民币90,000万 元 （均含本数）通过集中竞价交易方式回购公司普通股（A股）股票， 用于实施员工持股计划或股权激励。回购价格不超过人民币27.01 元/股（含本数），按回购价格上限及回购金额上下限，预计回购 股份数量为3,332.10万股至6,664.20万股，约占公司截至2024年6月 28日收市后总股本6,652,916,116股的0.50%至1.00%。具体回购股 份的数量和金额以回购期满时实际回购的股份数量和金额为准。 回购期限为自董事会审议通过本次回购股份议案之日起不超过12 个月。 2、相关股东是否存在减持 ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-99 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 第四届董事会第二十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事 会第二十八次会议通知于 2024 年 9 月 13 日以书面和电话的形式 通知公司全体董事。会议于 2024 年 9 月 18 日 9:00 在公司总部 21 楼会议室以现场结合通讯表决的方式召开。应出席会议的董事 有 12 名，实际出席会议的董事有 12 名。会议由公司董事长温志 芬先生主持，公司监事列席了本次会议。本次会议的召集、召开 和表决程序均符合《公司法》、《公司章程》及相关法律法规的规 定。经与会董事认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了以 下议案： 一、逐项审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》 （一）回购股份的目的 表决结果：同意 12 票，反对 0 票，弃权 0 票。 ...

（二）回购股份符合的相关条件 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 1 | | | 温氏食品集团股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-100 | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 第四届监事会第二十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事 会第二十三次会议于 2024 年 9 月 13 日以书面和电话的形式通知 公司全体监事，会议于 2024 年 9 月 18 日 10:00 在公司 20 楼会议 室以现场结合通讯表决的方式召开。应出席会议的监事有 5 人， 实际出席会议的监事有 5 人。会议由公司监事会主席温均生先生 主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合法律、法规和《公 司法》、《公司章程》的有关规定。经与会监事认真审议，会议以 记名投票表决的方式通过了如下议案： 一、逐项审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》 ...

温氏股份投资评级及核心观点 [投资评级] 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 复盘温氏股份：稳健发展步步为营，长期验证下重回优质发展 1. 2015-2018年,温氏股份在千万头生猪出栏规模的基础上保持稳健的出栏增速,在整轮周期中保持着行业最安全的杠杆率与流动性水平,并进一步提升种群性能与运营效率,稳固自身成本优势 [8][9][10][11][12][13][14][15] 2. 2019-2021年,由于非洲猪瘟的影响,温氏股份出栏量与成本出现阶段性波动,公司迅速更新场房设备及管理模式予以应对,为了快速恢复生产,生产公司资产负债率提升,但流动比率依旧保持行业前列 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 3. 2022年至今,温氏股份在维持资产负债率稳定在60%左右的条件下,实现了出栏量连续三年的较快增长,伴随着盈利能力的恢复,公司宣回优质发展阶段,估值中枢明显修复 [44][45] 如何看待温氏股份成本水平的持续改善？ 1. 公司通过对"公司+农户"养殖体系的延伸和补全、持续优化饲料原材料配方、加快育种产学研一体化进程等措施,实现了生猪养殖成本的持续下降 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] 2. 2023年以来,温氏股份生猪养殖综合成本由年初的18元/公斤快速降至13.8元/公斤,处于行业第一梯队 [51][52] 当前时点如何看温氏股份投资价值？ 1. 随着生猪以及黄羽鸡产能去化兑现,二季度开始养殖行业盈利能力快速恢复,温氏股份二季度生猪头均盈利256元/头,处于上市猪企第一位 [81][82][83][84][85] 2. 从估值水平看,当前公司头均市值与头均盈利存在一定程度的错配,头均市值仍处于历史分位数的0%,估值水平处于历史低位 [88][89][90][91][92]

公司概况 - 温氏食品集团股份有限公司(证券代码：300498，证券简称：温氏股份，债券代码：123107，债券简称：温氏转债) [1][2][3] 投资者接待活动 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会共同举办的2024年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 活动主题为"坚定信心 携手共进 助力上市公司提升投资价值" [2] - 活动时间为2024年9月12日(星期四)15:30-16:30 [2] - 公司副总裁兼董事会秘书、证券事务代表、投资者关系管理专员将通过网络在线方式与投资者进行沟通交流 [2] 投资者关注重点 - 公司近期生产经营情况 - 公司治理 - 公司发展战略等投资者关心的问题 [2]