证券代码： 300502 证券简称： 新易盛 公告编号： 2024-049 成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无增加、否决或变更议案的情况。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 3、本次股东大会所有议案为特别决议事项，已由出席股东大会的股东（包 括股东代理人）所持表决权的2/3以上通过。 一、会议召开和出席情况 （一） 会议召开情况 3、会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的形式 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长高光荣先生 6、本次股东大会的召集、召开程序及表决方式符合有关法律法规、行政法 规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 （二） 本次股东大会的出席情况 公司截至股权登记日有表决权的股份总数为708,806,652股（公司股权登记日 总股本为708,810,852股，扣除截至股权登记日公司回购专用证券账户中已回购股 份4,200股）。 1、出席会议股东的总体情况 通过现场和网络投票的股东682人，代表 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2024]A0420号 致：成都新易盛通信技术股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2024 年第二次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券 法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《成都新易盛通 信技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召 开程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表 ...

会议主要讨论的核心内容 光模块行业观点 - 近期北美算力股有所调整,主要是市场对下游需求和资本开支的可持续性表示担忧,短期没有看到 AI 的经济效益,以及关注特朗普上台后北美加征关税的情况 [2] - 调整是加仓机会,一是谷歌、微软和特斯拉在 AI 应用上取得进展,未来两年应用会不断起来,二是加关税风险不大,因为行业还是处于供不应求的状态 [3] - 光模块投资逻辑和业绩兑现都是很确定的,维持推荐,数通用光模块市场 2023-28 复合增长率预计为 18%,其中 AI 用数通光模块增长率接近 50% [4] - 中国海关光模块出口数据有所下降,市场担心海外需求下滑,但对于上市公司整体出货没有影响,新易盛对应四川省(高增),下半年增长会非常快 [5][6] 新易盛的经营业绩情况 - 新易盛成立于 2008 年,主要为云数据中心和电信行业提供产品,在 2022 年全球光模块厂商排名第七,海外市场排名前三,过去几年增长迅速 [8] - 去年业绩承压,主要原因是 800G 模块节奏较慢和传统数据中心需求疲软,今年以来在光模块领域表现最好,主要原因是 400G 产品在亚马逊大规模出货 [9] - 公司产能:泰国工厂一期已投产,二期持续爬坡,业绩增长明显,去年 Q3 以来 400G 产品逐步上量,Q2 利润发了预告,约 5.6 亿元,预计后续维持高增长 [9] - 公司盈利上有波动,但今年 Q1 毛利率达 42%,成本管控和工艺流程上很市场化,运营效率高,未来毛利水平看好 [9] - 公司 400G 单模业内领先,且在 LPO 方面技术储备良好,今年已开始批量出货,切入微软和 Meta 等新客户,硅光技术布局相对较弱 [10] 新易盛未来业绩预测 - 今年公司主要收入来自亚马逊的 400G 光模块,预计出货量达 200 万只,LPO 产品预计今年出货 90 万只,业绩保守估计达 20 亿元 [11] - 明年随着泰国二期上量,800G 产品预计出货量达 300 万只,主要客户为亚马逊、微软和英伟达,预计明年通过 OEM 方式与 Manalox 合作,英伟达在 1.6T 时代加大模块把控,公司在 Manalox 的份额预计达 30-40% [12] - 预计 2025 年公司 800G 和 1.6T 产品占比提升,净利率可维持,净利润预计达 50 亿元 [12] - 2026 年 800G 产品预计出货量 500 万只,1.6T 产品 200 万只,利润约 70 亿元 [13] - 公司整体估值较低,今年 30 倍,预计明年 PE 为 14-15 倍,Q3、Q4 业绩发布后市场将重新关注高业绩确定性,估值提升空间大 [14]

行业和公司概述 光伏行业 - 近期光伏行业面临两大挑战：1) 北美市场资本开支调整 [10][11] 2) 潜在的关税问题 [10][11] - 但由于光伏材料供应紧张且需求旺盛，预计加税幅度不会太大，对产业影响有限 [10][11] - 因此光伏行业被视为AI领域中一个稳健的投资选择 [10][11] 光模块行业 - AI对光模块的使用显著促进了市场增长 [4] - 预计2023-2028年光模块市场复合增长率达18%,其中AI相关光模块增长近50% [4] - 主要驱动因素为800G以上速率产品的需求增加 [4] 公司概况 - 兴盛科技 - 专注于提供云数据中心的高速网络产品,从100G到400G,在5G建设和电信领域表现强劲 [7] - 2022年全球光伏化厂商排名第七,在海外市场展现出强劲的竞争优势 [7] - 营收和净利润以每年40%以上的速度快速增长 [7] - 新易盛 - 在亚马逊的400G光模块业务表现突出,销售额显著增长 [9] - 在800G和1.6T光模块领域的进展值得期待,与大客户的合作关系将进一步推动业绩增长 [9] - 尽管面临产能扩张和市场竞争等挑战,但凭借技术优势和市场份额有望实现稳定的盈利能力 [9] 关键观点和论据 光伏行业调整的原因及投资机会 - 原因:1) 北美市场资本开支调整 2) 潜在的关税问题 [10][11] - 投资机会:1) 巨头企业在AI领域的资本开支决心大,预示AI应用潜力 2) 加税影响有限,行业整体风险不大 [10][11] AI对光模块市场的推动 - AI促进了更快的互联网速率迭代和AI计算集群间互联数的增加,带动800G及以上高速率光模块需求 [12] - 英伟达B系列芯片与1.6T光模块的关系密切,预计将成为主要需求方 [12][14] - 800G光模块明年市场需求预计将增长至1900-2000万支,主要需求来自亚马逊、Meta和微软等 [12][13] - 1.6T光模块明年市场份额将大幅提升,续创和MiniROVS预计占据40%以上 [14] 兴盛科技的业绩表现 - 去年业绩承压的主要原因是800G模块生产节奏慢及传统数据中心需求下降 [17] - 今年业绩大幅增长,主要得益于400G模块在亚马逊大出货和泰国工厂产能提升 [17] - 毛利率提升至42%,成本管控和市场效率高,是高速光模块领域的成长股 [18] 新易盛的投资价值 - 在亚马逊的400G光模块业务表现突出,销售额显著增长 [9] - 在800G和1.6T光模块领域的进展值得期待,与大客户的合作关系将进一步推动业绩增长 [9] - 尽管面临产能扩张和市场竞争等挑战,但凭借技术优势和市场份额有望实现稳定的盈利能力 [9] - 未来几年估值有望随着业绩增长而提升,显示出良好的投资潜力 [9] 其他重要内容 - 新易盛在800G业务方面预计能为其带来超过20亿人民币的利润贡献,而今年该业务利润约11-12亿元 [16] - 新易盛在LPO技术(尤其是800G LPO)上有深厚的技术储备和优势,与设备厂家合作推出解决方案 [19] - 新易盛明年将加速800G光模块的生产,预计在亚马逊、微软和Meta等大客户处的需求将达到约300万台 [19] - 新易盛在1.6T领域有望通过OEM或ODM方式为客户提供代工服务,预计将带来约90亿的增量收入 [19]

行业概况 - 整体北美算力有所调整,主要原因是市场担心下游需求和资本开支可持续性,以及担心中美贸易关系恶化[1][2][3] - 但公司认为这是加仓机会,因为AI应用将有大爆发,同时中美贸易关系恶化的可能性较小[1][2][3] - AI驱动了更快的互联网速率迭代,从100G到800G只需2年,未来大模型训练对算力需求将持续增长[4][5][6] - 光模块市场增长有两大逻辑:1)AI促进更快互联速率;2)AI算力集群对互联网需求增长快于GPU[4][5][6] - 行业整体供需偏紧,上游物料和产能扩张有限,即使加关税影响也有限[3] - 公共云厂商是行业最顺畅的逻辑,未来几年增长可期[3] 新一胜公司情况 - 公司2008年成立于成都,是全球第7大光模块厂商,海外市场排名前3[12][13] - 近年业绩增长迅速,19-21年营收年增40%以上,主要受益于5G和云厂商资本开支[13] - 今年业绩大增,主要得益于400G在亚马逊的大量出货,以及泰国产能释放[13][14] - 公司在800G和1.6T产品上具有技术优势,未来几年将是高速增长期[14][15][16][17] - 明年800G出货有望达300万只,1.6T有望成为Manalux的主要供应商[17][18] - 预计2023年公司营收有望达50亿,2026年有望达70亿,估值有较大上升空间[18][19]

证券代码： 300502 证券简称： 新易盛 公告编号： 2024-048 成都新易盛通信技术股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《公司章程》的规定，经成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称 "公司"）第五届董事会第三次会议审议通过，决定于2024年8月12日（星期一） 召开公司2024年第二次临时股东大会，现将有关事项通知如下： 一、本次股东大会召开的基本情况 1、股东大会届次：2024年第二次临时股东大会。 2、召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：经公司第五届董事会第三次会议审议，决定 召开2024年第二次临时股东大会，召集程序符合有关法律法规、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开时间： （1）现场会议：2024 年 8 月 12 日（星期一）下午 14:00。 （2）网络投票：2024 年 8 月 12 日（星期一）。 （2）网络投票：公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统 (http://wltp.cninfo.com.c ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司成立初期主要从事电信光模块业务,后逐步开拓海外市场 [3][4][7] - 2019年成功突破亚马逊等大客户,开启海外市场拓展 [4][7] - 公司管理层稳定,实际控制人高光荣和黄小蕾被业内高度评价 [13][14] - 公司在海外供应商和客户资源方面具有优势 [15][16][17] 业务发展 - 公司在400G光模块研发初期遇到一些技术挑战,但最终成功突破 [4][5][6] - 公司在LPO光模块方案上布局较早,与Arista等厂商合作紧密 [9][10] - 公司正在积极布局1.6T光模块,在英伟达供应链中扮演多重角色 [19][20][21] - 公司在硅光和算力芯片领域也有布局,但信息较少 [25][26] 财务表现 - 公司毛利率较高,主要得益于管理层的成本控制能力 [22][23][24] - 公司未来业绩有望受益于AI等新兴应用带来的需求增长 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 提问 1. 公司在1.6T光模块领域的布局和进展如何? 2. 公司在硅光和算力芯片领域的布局和进展如何? 3. 公司未来的业绩空间和估值空间如何? 回答 1. 公司在1.6T光模块领域扮演多重角色,包括独立供应商、代工厂等,具有较大的市场空间。但1.6T光模块的研发难度较大,进展可能不会太快。[19][20][21] 2. 公司在硅光和算力芯片领域有所布局,但相关信息较少,进展情况不太清楚。[25][26] 3. 公司未来业绩有望受益于AI等新兴应用带来的需求增长,公司的盈利能力和竞争力较强,估值空间较大。[27][28]

会议主要讨论的核心内容 公司背景和发展历程 - 公司最初主要从事电信光模块业务,后逐步开拓海外市场,进入亚马逊等大客户供应链 [1][2][3][4][5][6][7] - 2019年是公司发展的关键一年,突破亚马逊等大客户,开启海外市场拓展 [8][9] - 公司近年来积极布局800G和1.6T光模块,在英伟达等客户供应链中取得进展 [10][11][12][13][14] 公司管理层及竞争力 - 公司实际控制人黄小蕾在行业内有很高的评价,管理严谨,对公司发展影响重大 [14][15] - 公司在研发、成本控制、良率管理等方面具有较强的竞争力 [15][16][23] - 公司与海外大型供应商合作密切,获得技术支持和资源助力 [15][16] - 公司在亚马逊、Meta、英伟达等大客户供应链中地位不断提升 [16][17][18] 公司未来发展空间 - 公司在800G和1.6T光模块领域有较大发展空间,有望成为全球第二大光模块供应商 [26][27][28] - 公司盈利能力强,未来业绩有望持续增长,估值有进一步提升空间 [26][27] - 公司在硅光和柏姆尼酸等新兴领域也有布局,未来发展值得关注 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 提问1：公司毛利率较高的原因 - 回答:公司管理层成本控制和良率管控能力出色,是毛利率较高的主要原因 [22][23] - 其他因素如人力成本、定制化价格等也有一定影响,但不是主要原因 [22] 提问2：公司在1.6T光模块领域的布局和前景 - 回答:公司在1.6T光模块领域有三种可能的角色:独立供应商、代工厂、模块代工厂 [19][20][21] - 具体份额比例还存在不确定性,需要进一步观察行业动态 [20][21] - 1.6T光模块研发难度很大,公司能否在此领域取得突破仍有待观察 [24][25] 提问3：公司在LPO技术方面的进展及意义 - 回答:LPO技术为公司进入英伟达供应链提供了机会,但LPO本身的发展难度也很大 [24] - LPO的主要意义在于帮助公司打开了新的客户群,为后续其他光模块产品的销售奠定基础 [12][13]

行业与公司 - 行业：光模块、5G、AI、云计算[1][3][4] - 公司：新易盛（新盛）[1][3][4] 核心观点与论据 1. **技术转型与市场突破** - 公司自2019年开始向高速率技术转型，尽管面临技术调制差异、测试设备更新及芯片短缺等挑战，但仍积极探索解决方案[1][3] - 在5G和AI技术的推动下，公司在云计算和光模块领域取得显著成就，尤其在LPO（低功耗光模块）解决方案上处于行业领先地位[1][4] - 成功突破亚马逊等大客户，推动股价上涨[1][4][9] 2. **市场地位与竞争力** - 公司在800G领域的发展展现了其作为行业领跑者的潜力，1.6T领域的角色也被看好[1][6] - 与英伟达等顶尖科技公司的合作被视为进入人工智能领域的重大里程碑[4][10] - 未来有望成为全球光模块市场的第二大公司，挑战龙头地位[18] 3. **管理层与供应链** - 管理层的高效管控能力和强大的成本控制能力是公司成功的关键因素[5][7][12] - 与海外优质供应商的合作加速了产品研发进程，客户基础广泛且稳定[5][14] 4. **毛利率与盈利能力** - 毛利率高的原因包括管理能力强、生产效率高等，管理层的高效管控能力是最主要的影响因素[7][16] - 公司在硅光和薄膜磷酸锂领域的布局被视为未来发展的重要方向[7][17] 5. **挑战与风险** - 亚马逊项目初期因DSP芯片数量有限导致研发困难[8] - LPO方案因标准出台滞后，实际进展缓慢[10] - 1.6T流POT技术难度大，尚未大规模量产[17] 其他重要内容 1. **股价波动与市场调整** - 2019年至2023年股价波动较大，主要受云计算市场需求平稳、5G技术消化期及库存积压影响[10] - 2022年底AI板块上涨及LPO解决方案推出后，股价回暖[10] 2. **未来市场空间** - 预计未来市场空间广阔，得益于AI相关应用需求的增长[18] - 公司有望成为全球光模块市场的第二大公司，市场份额有望超过电信市场[18] 3. **1.6T领域的角色与份额** - 公司在1.6T领域可能扮演独立供应商、代工厂或全链条代工厂的角色[6][16] - 市场份额的具体分配尚未明确，但市场普遍看好其能力[16] 4. **LPO的重要性** - LPO帮助公司获得英伟达的供应商代码，为后续供应高端光模块铺平道路[17] 数据与百分比 - 公司在亚马逊项目初期仅获得3-4片DSP芯片进行测试与优化[8] - 2022年底AI板块大幅上涨，推动股价回暖[10]

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [无] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要从事电信光模块业务,最初主要服务于国内电信设备厂商 [34] - 2019年开始突破亚马逊等海外大客户,开始进入海外市场 [35] - 近年来逐步拓展至Meta、英伟达等海外大型互联网和云计算公司 [35][36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内电信市场是公司最初的主要市场 [34] - 2019年开始进入海外市场,逐步拓展至亚马逊、Meta、英伟达等大型互联网和云计算公司 [35][36][37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司管理层非常重视成本控制和良率管理,是公司高毛利率的关键 [48][50][51] - 公司在LPO技术和硅光、薄膜磷酸锂等新技术领域也有布局,未来发展前景广阔 [39][55][56] - 公司有望成为全球第二大光模块供应商,与行业龙头相比具有较大的成长空间 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层较为保守,对外交流较少,但在行业内享有较高声誉 [8][9][30][31] - 管理层对公司未来发展前景持乐观态度,认为公司竞争力强,空间广阔 [28][29][57][58] 其他重要信息 - 公司与海外大型供应商合作密切,为公司发展提供了重要支持 [33] - 公司在LPO技术上的突破为其进入英伟达供应链体系奠定了基础 [24][27]