市场表现 - 截至2025年12月8日09:46，中证人工智能主题指数(930713)上涨1.33% [1] - 指数成分股复旦微电(688385)上涨4.83%，中科星图(688568)上涨4.18%，中际旭创(300308)上涨3.68%，光迅科技(002281)和新易盛(300502)等个股跟涨 [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨1.15%，最新价报2.11元，冲击3连涨 [1] 行业动态与竞争格局 - OpenAI计划最快在下周初发布GPT-5.2更新，旨在缩小与谷歌公司Gemini 3之间的性能差距 [1] - Gemini 3在上个月发布后登顶了性能排行榜，并获得了OpenAI首席执行官Sam Altman和马斯克的高度评价 [1] - GPT-5.2已准备就绪，代表了OpenAI在AI军备竞赛中对市场竞争做出的迅速、直接的反应 [1] - OpenAI首席执行官Sam Altman近日宣布公司进入“红色警报 (code red)”状态，以快速应对来自谷歌Gemini 3和Anthropic等竞争对手带来的日益增长的压力 [1] 产业链与基础设施发展 - 主要云服务商正加大AI芯片研发投入，亚马逊AWS推出新一代Trainium3芯片，并预告支持NVLink Fusion高速互联的Trainium4 [2] - AWS的Trainium4未来有望与英伟达GPU实现互操作，进一步提升训练效率并降低成本 [2] - 随着AI模型对算力需求的指数级增长，具备高性能、低成本优势的自研AI芯片将成为云计算巨头竞争的关键抓手 [2] 指数与ETF产品信息 - AI人工智能ETF(512930)紧密跟踪中证人工智能主题指数 [2] - 中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比63.92% [2] - 前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、寒武纪(688256)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、海康威视(002415)、豪威集团(603501)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977) [2] - AI人工智能ETF(512930)的场外联接基金包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)和E(024610) [3]

文章核心观点 文章核心观点是梳理AI算力硬件环节（包括光模块、液冷、AI PCB、服务器电源）出海北美的主要逻辑，并重点分析了2026年各细分行业的关键边际变化，认为这些领域因技术迭代、供需格局优化及国产替代等因素，将迎来高景气发展 [1][2][4][5][8][10][12][14] 一、光模块 - 光模块是2023年AI硬件中涨幅最大且业绩兑现性最强的赛道，核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、格局优化，以及需求侧因超节点技术渗透带来的用量与价值量共振提升 [2] - 供给侧壁垒高，出海北美CSP大厂验证周期需2-3年，高速率迭代周期缩短，市场格局优化，呈现中际旭创、新易盛、Coherent、菲尼萨四家占据绝对份额的局面 [2] - 需求侧因超节点技术，光模块与GPU的平均配比量持续提升，呈现需求一阶导（Capex上修）和二阶导（单位使用量提升）共振，驱动800G、1.6T需求持续上修 [2] - 2026年光模块产业核心边际变化包括：1.6T光模块开始规模渗透，预计需求超3000万只，单价900-1000美金/只；高端EML光芯片紧缺，预计缺口25-30%，价格将上涨，例如200G EML芯片价格或超21-22美金/颗；硅光技术渗透率从30-35%提升至50%以上，带动75/100mw CW光源需求爆发，价格预计上涨20-30%；谷歌OCS开始上量，2026年市场空间将超20亿美金 [4] 二、液冷 - 液冷产业出海北美的核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、海外产能紧张，以及需求侧因单柜/芯片功耗提升带来的渗透率快速提升 [5][6][7] - 供给侧验证要求极高，一旦出问题损失巨大，形成强渠道壁垒；同时海外主要供应商业务多元，难以集中扩产，预计2026年起供给将呈现紧缺态势 [5][6] - 需求侧，以英伟达体系为例，液冷渗透率将从2023年的20-30%提升至2026年的80-90%；ASIC大厂渗透率将从低于5-10%提升至30-40%；整体市场空间将达到130-150亿美金 [7][8] - 2026年液冷产业核心边际变化包括：国内某龙头厂商在北美市场份额从0%迅速提升至13-17%，预计订单累计超50-60亿；谷歌自TPU V7起全面使用液冷，超200万颗TPU V7或带来3-3.5万个液冷柜，新增市场空间24-28亿美金；服务器电源、存储器等其他数据中心器件将尝试导入液冷方案，预计为柜内液冷部件带来20-40%的单位价值增量 [9] 三、AI PCB - AI PCB出海核心逻辑在于供给侧技术壁垒随产品升级而指数级提高，以及需求侧受益于Capex上修和新互联方案 [10] - 供给侧，随着芯片及机柜方案升级（如采用M9材料、Q布），产品单位价值量和制造难度指数级上升，供应格局将因技术壁垒呈现边际分化 [10] - 需求侧受益于北美CSP巨头Capex持续上修及新PCB互联方案，呈现“1*（1+n%）+X”的需求增长态势 [10] - 2026年AI PCB产业核心边际变化包括：正交背板开始测试上量，单位价值量是传统交换/计算板的3-5倍；海外AI PCB供应份额将发生变化，如胜宏科技凭借HDI优势伴随谷歌TPU V7上量获得更高份额；PCB上游高端材料（如CCL、高阶铜箔）因供需紧张及铜价上涨而价格持续上涨 [12] 四、服务器电源 - 服务器电源出海核心逻辑在于供给侧由台资厂商主导，格局集中（CR3-5超80-90%），验证与适配渠道壁垒高；需求侧受益于Capex上修及技术迭代（如HVDC替代UPS）带来的量价齐升 [13] - 2026年AI服务器电源产业核心边际变化包括：大陆企业在出海北美CSP大厂上取得显著突破；HVDC将大规模替代传统UPS成为主流，行业渗透率超30-40%，市场规模或超20-30亿美金 [14][15] 相关产业链核心上市企业 - 光模块核心上市企业：中际旭创、新易盛 [2] - 光器件核心上市企业：天孚通信 [4] - 光芯片核心上市企业：源杰科技、仕佳光子、长光华芯 [4] - OCS核心上市企业：腾景科技、光库科技、德科立、赛微电子 [4] - 液冷解决方案核心上市企业：英维克、飞荣达 [9] - 液冷冷板核心上市企业：思泉新材、科创新源 [9] - AI PCB核心上市企业：胜宏科技、沪电股份、生益电子 [12] - AI PCB设备核心上市企业：大族数控 [12] - AI PCB钻针核心上市企业：鼎泰高科、中钨高新 [12] - CCL核心上市企业：生益科技 [12] - 铜箔核心上市企业：德福科技、铜冠铜箔 [12] - 电子布核心上市企业：菲利华、中材科技、宏和科技 [12] - AI服务器电源核心上市企业：麦格米特、中恒电气、欧陆通、禾望电气、科士达等 [15]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级，光隔离器因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节[1][19] - 法拉第旋光片占光隔离器成本可达50%，技术壁垒高，产业已形成垄断格局，主要由美国高意Coherent（II-VI）和日本GRANOPT两家公司垄断，据深企投研究全球市场份额超过90%[5][23] - 下游高速光模块需求爆发，800G/1.6T光模块快速上量，单模块隔离器用量随通道数增加（通常一个800G光模块要用到4-8倍数量的隔离器），导致供需严重错配，使得隔离器用量和价值量持续凸显[3][6][22] - 国内企业正奋力突破，但整体国产化率仍较低，率先实现法拉第旋光片自主生产、构建全产业链能力的企业将具备显著的成本优势和供应安全潜力[5][23] - 报告继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，并建议关注光器件“一大五小”及国产算力产业链[7][14] 行业与市场动态 - 本周（2025年12月01日-12月07日）通信板块上涨，表现优于上证综指（涨0.4%），国盛通信行业指数上涨3.5%[15][18] - 细分板块中，卫星通信导航指数上涨7.0%，光通信指数上涨6.9%，表现相对最优[16][18] - 本周海外算力板块表现强势，英伟达股价累计上涨2.3%，甲骨文累计上涨10.2%，Marvell宣布收购Celestial AI后股价累计上涨9%[14] - 国内光通信龙头企业股价迎来较大增长，新易盛本周累计上涨8.5%，中际旭创累计上涨4.4%，天孚通信累计上涨25.8%[14][17] 重点公司关注列表 - **光通信**：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微[8][13] - **铜链接**：沃尔核材、精达股份[8][13] - **算力设备**：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息[8][13] - **液冷**：英维克、申菱环境、高澜股份[8][13] - **边缘算力承载平台**：美格智能、广和通、移远通信[8][13] - **卫星通信**：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信[8][13] - **IDC**：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份[8][13] - **母线**：威腾电气[8][13] - **数据要素-运营商**：中国电信、中国移动、中国联通[9][13] - **数据要素-数据可视化**：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克[9][13] - **光隔离器/核心材料相关**：东田微、福晶科技、天孚通信[7][24] 重点公司盈利预测 - **中际旭创 (300308.SZ)**：投资评级为“买入”，预计2025年EPS为9.36元，对应PE为57.36倍[10] - **新易盛 (300502.SZ)**：投资评级为“买入”，预计2025年EPS为9.58元，对应PE为39.40倍[10] - **天孚通信 (300394.SZ)**：投资评级为“买入”，预计2025年EPS为2.69元，对应PE为73.82倍[10] - **英维克 (002837.SZ)**：投资评级为“买入”，预计2025年EPS为0.62元，对应PE为115.97倍[10] - **沪电股份 (002463.SZ)**：投资评级为“买入”，预计2025年EPS为1.91元，对应PE为35.80倍[10] 科技行业要闻 - **DeepSeek发布V3.2正式版**：强化Agent能力并融入思考推理，V3.2-Speciale长思考增强版在主流推理基准测试上性能媲美Gemini-3.0-Pro，并成功斩获IMO 2025、CMO 2025、ICPC World Finals 2025及IOI 2025金牌[25][26] - **德国电信实现5G与TETRA网络互联**：首次展示向所有应急关键任务机构开放TETRA网络的新技术，可通过5G网络与TETRA对讲机通信[28] - **AMD证实已获批对华出口AI芯片**：CEO苏姿丰表示公司计划恢复对中国的MI308芯片销售，并向美国政府支付15%的税款，此前出口限制预计给公司造成约8亿美元的损失[29] - **谷歌CEO认为量子计算接近拐点**：桑达尔·皮查伊表示量子计算正处于类似人工智能5年前的关键节点，能为AI提供“火箭燃料”，谷歌的Quantum Echoes算法在Willow芯片上运行速度比超级计算机快13000倍[31][32] - **OpenAI将收购Neptune**：以强化AI模型训练监控能力，该初创公司此前已募集超过1800万美元资金[34][35] - **苹果AI战略负责人变动**：约翰·詹南德里亚将卸任并退休，由微软前高管阿马尔·苏布拉马尼亚接任，全面升级版Siri预计推迟至2026年春季随iOS 26.4发布[35][36][38] - **亚马逊云科技推出三款AI智能体**：其中Kiro自主智能体可连续自主编程数日，具备“跨会话的持久上下文”能力[39][40] - **Marvell收购Celestial AI**：交易价值最高可达55亿美元，核心是押注光子互联技术以解决AI算力瓶颈，公司预计在AI需求推动下其数据中心业务收入下一财年将实现25%的增长[43][44]

市场整体表现 - 12月5日A股放量上涨，沪指收涨0.7%报3902.81点，创业板指收涨1.36%报3109.3点，深证成指收涨1.08% [2] - 市场成交额显著放大至1.74万亿元，较前一交易日的1.56万亿元增加 [2] - 市场赚钱效应较好，4387只个股收涨，涨停股80只，975只个股收跌，跌停股12只 [7] - 杠杆资金热度不减，截至12月4日，沪深京两融余额增至2.48万亿元 [2] 领涨板块与个股 - 非银金融板块午后发力，大涨3.5%，领涨市场，中银证券、瑞达期货涨停 [4] - 有色金属板块涨近3%，精艺股份、宁波韵升、西部材料、闽发铝业涨停 [4] - 机械设备板块涨幅2.34%，板块内10只个股涨停，力星股份“20cm”涨停 [5][6] - 国防军工、电力设备、基础化工、计算机、汽车、通信等板块涨幅均超过1% [4] - 新股摩尔线程上市首日收涨425.46%，报600.5元/股，总市值2823亿元，日成交额153亿元 [7] - 光模块通信概念股“易中天”（新易盛、中际旭创和天孚通信）日成交额均超过100亿元，天孚通信涨幅超过6% [7] - 券商股东方财富收涨4.11%，保险股中国平安涨近6% [7] 市场驱动因素分析 - 市场上涨主要得益于保险股大涨，核心推手是金融监管总局下调保险公司三类业务的风险因子，释放了保险资金投资潜力 [8] - 央行在12月5日开展1.14万亿元逆回购操作，单日净投放规模创近期新高，释放了明确的流动性宽松信号 [9] - 国际投行摩根士丹利将中国平安列入重点关注名单并大幅上调其目标价，直接提振了保险板块 [9] - 市场本身在连续调整后存在技术性反弹需求 [9] - 投资者对算力、存力、电力等AI基建类股票重拾信心 [9] - 外资机构近期集体唱多中国，叠加市场对美联储12月降息25个基点的预期，共同推升了A股 [8] 市场特征与机构观点 - 尽管市场放量上涨，但成交水平相较于指数涨幅并不算特别强劲，增量资金入场积极性有限，市场情绪尚未全面回暖 [9] - 上涨主要由大金融和部分热门赛道带动，其他多数板块并未形成有效呼应，市场赚钱效应并不广泛 [9] - 近期市场维持区间震荡、板块快速轮动格局，情绪偏谨慎，增量资金不足，属于弱修复 [10] - 年底机构调仓加剧了市场分化 [10] 后市展望与配置建议 - 预计A股将维持震荡格局，板块分化轮动 [1] - 在谨慎情绪下，防御与高股息品种更具吸引力，短期可关注电力、保险和运营商等高股息防御品种 [1][12] - AI被认为是未来三到五年的投资主线，可关注AI算力、半导体等细分方向机会 [12] - 双创板块已调整充分，非银金融等蓝筹股的股息率与估值均具吸引力 [12] - 12月迎来政策密集窗口，“十五五”规划建议即将落地，特别国债与专项债规模有望扩容 [12] - 随着中央经济工作会议临近，市场对政策基调的博弈将加剧，可能影响风险偏好 [13] - 建议紧扣“政策+技术”共振方向，中长期布局科技成长里的半导体、AI算力，以及商业航天、工业母机等高端制造 [13]

板块市场表现 - 12月5日，A股CPO光模块板块强势爆发，多只个股大幅上涨，其中致尚科技、长光华芯20cm涨停，东田微涨17.15%，斯瑞新材涨13.94%，乾照光电涨13.93%，长盈通涨13.16%，炬光科技涨11.91% [1] - “易中天”三巨头齐涨，天孚通信大涨超6%，中际旭创、新易盛小幅上涨 [1] - 自4月9日以来，该板块累计涨幅已超过104% [2] 核心驱动因素：海外科技巨头与AI算力投资 - 海外科技巨头动态是推动AI算力板块景气度与市场情绪向上的重要催化剂，谷歌最新发布的Gemini 3模型基于自研TPU芯片，其成本优势已吸引Meta等巨头斥资数十亿美元采购 [5] - 摩根士丹利最新预测，谷歌TPU在2027年采购量有望达500万片，较先前预期提升67%，2028年有望进一步增至700万片，增幅高达120% [5] - 每向第三方销售50万片TPU，即可为谷歌带来约130亿美元收入贡献 [5] - 微软、亚马逊、Meta、谷歌等美国企业纷纷提高资本支出计划，亚马逊2025年全年资本支出预计约1250亿美元，Meta与谷歌也分别规划了700-720亿美元、910-930亿美元的高额投入 [7] - 国内互联网大厂同样展现出强劲算力投资意愿，阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于云计算和AI基础设施，腾讯与字节跳动2025年的资本开支预计也将分别达到约1000亿元和1600亿元 [7] 行业技术演进与厂商进展 - 以1.6T为代表的高速光模块正步入加速放量阶段，成为产业链明确的演进方向 [6] - 新易盛1.6T光模块已实现批量出货，并预计从今年第四季度到明年将持续放量 [6] - 高盛将新易盛目标价上调逾11%至502元人民币，预计其明年800G光模块收入将增长53%，1.6T光模块2026年快速放量并在2027年增长141% [6] - 剑桥科技1.6T产品已进入小批量供货，预计2026年一季度可实现大量发货 [6] - 鹏鼎控股光模块业务营收大幅提升，目前主要对应1.6T需求 [6] - 华工科技预计明年国内数通光模块需求量约2000万只，其中800G占四成，同时公司正为1.6T明年上量积极准备 [6] 行业前景与机构观点 - 随着TPU出货量预期上修、OCS渗透率提升以及1.6T光模块放量，光模块CPO相关硬件供应商将迎来重大发展机遇 [5] - 光模块被普遍视为未来几年全球AI算力投资热潮中最具确定性的受益环节 [8] - 国盛证券预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [8] - 招商证券表示，2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张，预计这一优异表现有望延续至2026年及以后 [9]

板块市场表现 - 12月5日，A股CPO光模块板块强势爆发，多只个股大幅上涨，其中致尚科技、长光华芯20cm涨停，东田微涨17.15%，斯瑞新材涨13.94%，乾照光电涨13.93%，长盈通涨13.16%，炬光科技涨11.91% [1] - “易中天”三巨头齐涨，天孚通信大涨超6%，中际旭创、新易盛小幅上涨 [1] - 自4月9日以来，该板块累计涨幅已超过104% [2] 核心驱动因素：AI算力投资与技术创新 - 海外科技巨头动态是推动AI算力板块景气度与市场情绪向上的重要催化剂，谷歌最新发布的Gemini 3模型基于自研TPU芯片运行，其成本优势已吸引Meta等巨头斥资数十亿美元采购 [5] - 摩根士丹利最新预测，谷歌TPU在2027年采购量有望达500万片，较先前预期提升67%，2028年有望进一步增至700万片，增幅高达120% [5] - 每向第三方销售50万片TPU，即可为谷歌带来约130亿美元收入贡献 [5] - 来自芯片端的强劲需求正迅速传导至其产业链上游的光模块行业 [5] - 随着AI“军备竞赛”激烈，国内外科技巨头持续加码资本开支，微软、亚马逊、Meta、谷歌等美国企业纷纷提高资本支出计划 [7] - 亚马逊2025年全年资本支出预计约1250亿美元，Meta与谷歌也分别规划了700-720亿美元、910-930亿美元的高额投入 [7] - 国内互联网大厂同样展现出强劲算力投资意愿，阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于云计算和AI基础设施，腾讯与字节跳动2025年的资本开支预计也将分别达到约1000亿元和1600亿元 [7] 行业技术演进与公司进展 - 以1.6T为代表的高速光模块正步入加速放量阶段，成为产业链明确的演进方向 [4][6] - 新易盛1.6T光模块已实现批量出货，并预计从今年第四季度到明年将持续放量 [6] - 高盛将新易盛目标价上调逾11%至502元人民币，预计其明年800G光模块收入将增长53%，1.6T光模块2026年快速放量并在2027年增长141% [6] - 剑桥科技1.6T产品测试数据与行业头部水平相当，已进入小批量供货，预计2026年一季度可实现大量发货 [6] - 鹏鼎控股光模块业务与去年同期相比有较大突破，营收大幅提升，目前主要对应1.6T需求 [6] - 华工科技预计，明年国内数通光模块需求量约2000万只，其中800G占四成，同时公司正为1.6T明年上量积极准备 [6] 行业前景与机构观点 - 中泰证券分析指出，随着TPU出货量预期上修、OCS渗透率提升以及1.6T光模块放量，光模块CPO相关硬件供应商将迎来重大发展机遇 [5] - 光模块被普遍视为未来几年全球AI算力投资热潮中最具确定性的受益环节 [8] - 国盛证券认为，算力产业链高景气周期背景下，光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [8] - 招商证券表示，2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张，预计在AI基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续升级的驱动下，这一优异表现有望延续至2026年及以后 [9]

公司股价与交易表现 - 新易盛股票当日成交额达到100亿元人民币 [1] - 新易盛股票当日股价上涨1.24% [1]

市场整体融资情况 - 截至12月4日，市场融资余额合计2.47万亿元，较前一交易日增加13.00亿元 [1][3] - 沪市融资余额12476.16亿元，较前一交易日增加6.27亿元 [1][3] - 深市融资余额12113.57亿元，较前一交易日增加6.82亿元 [1][3] - 北交所融资余额75.15亿元，较前一交易日减少894.86万元 [1][3] 个股融资净买入概况 - 12月4日共有1812只个股获融资净买入，净买入金额在千万元以上的有340只，其中15只融资净买入额超亿元 [1][3] - 三花智控融资净买入额居首，当日净买入7.79亿元 [1][3] - 天孚通信、贵州茅台融资净买入金额分别为5.64亿元、4.25亿元 [1][3] - 融资净买入金额居前的还有新易盛、中国铝业、寒武纪-U等 [1][3] 融资净买入居前个股详情 - 三花智控融资净买入7.79亿元，最新融资余额71.64亿元，占流通市值比例4.34% [2][4] - 天孚通信融资净买入5.64亿元，最新融资余额58.06亿元，占流通市值比例4.00% [2][4] - 贵州茅台融资净买入4.25亿元，最新融资余额178.26亿元，占流通市值比例1.00% [2][4] - 新易盛融资净买入2.77亿元，最新融资余额181.97亿元，占流通市值比例5.49% [2][4] - 中国铝业融资净买入2.23亿元，最新融资余额36.54亿元，占流通市值比例2.55% [2][4] - 寒武纪-U融资净买入2.21亿元，最新融资余额152.96亿元，占流通市值比例2.67% [2][4] 行业与板块分布特征 - 获融资客净买入超亿元的个股中，电子、通信、国防军工等行业最为集中，分别有5只、2只、2只个股上榜 [1][3] - 板块分布上，大手笔净买入个股中，主板有7只，创业板有5只，科创板有3只 [1][3] 融资余额占流通市值比例 - 融资客大手笔净买入个股中，融资余额占流通市值比例的算术平均值为3.79% [2][4] - 上海瀚讯融资余额占比最高，为8.79%，最新融资余额17.06亿元 [2][4] - 中芯国际、新易盛、长川科技融资余额占比较高，分别为5.79%、5.49%、5.06% [2][4]

创业板人工智能ETF华夏（159381）市场表现 - 该ETF于12月5日开盘上涨0.53%，报价为1.695元[1] - 自2025年3月14日成立以来，该ETF累计回报率达到68.77%[1] - 该ETF近一个月的回报率为3.20%[1] 创业板人工智能ETF华夏（159381）持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为创业板人工智能指数收益率[1] - 该ETF由华夏基金管理有限公司管理，基金经理为单宽之[1] - 前十大重仓股在12月5日开盘表现分化，其中天孚通信涨幅最大为3.14%，新易盛涨1.98%，景嘉微微跌0.39%[1]

高盛上调新易盛目标价及核心观点 - 高盛将新易盛目标价上调逾11%至502元人民币 [1] 目标价上调的核心驱动因素 - 看好公司在800G与1.6T光模块出货量的提升 [1] - 看好公司硅光产品贡献的持续增加 [1] 公司产品进展与出货预测 - 公司1.6T产品已在2025年下半年开始放量 [1] - 预计2026年800G与1.6T光模块出货将加速 [1] - 预计新易盛明年800G光模块收入将增长53% [1] - 预计1.6T光模块2026年快速放量并在2027年增长141% [1] 行业需求与产品升级趋势 - 人工智能ASIC服务器对光模块需求提升 [1] - 行业结构向高速及硅光产品升级 [1]