报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 400G/800G 产品出货加速,扩产及备料力度提升 [6] - 公司毛利率持续改善,费用端环境改善可观 [6] - 光模块迭代加速,公司前瞻布局新技术方案 [7] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到21.98亿元、36.08亿元、44.53亿元,对应同比增速219%、64%、23% [7] 分析报告目录 事件描述 - 公司2024年中报业绩亮眼,营收同比增长109%,归母净利润同比增长200% [6] 事件评论 - 400G/800G产品出货加速,扩产及备料力度提升 [6] - 公司毛利率持续改善,费用端环比改善可观 [6] - 光模块迭代加速,公司前瞻布局新技术方案 [7] 盈利预测及投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到21.98亿元、36.08亿元、44.53亿元,对应同比增速219%、64%、23% [7] - 维持"买入"评级 [5]

报告投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入27.28亿元,同比增长109.07%,归母净利润8.65亿元,同比增长200.02%,主要受益于行业景气度持续提升,带动高速率产品需求快速增长 [2] - 上半年公司综合毛利率43.04%,同比增长13.63%,盈利能力提升主要得益于公司成本管控优势以及高速率产品销售占比持续提升 [2] - 公司800G产品已实现批量出货,预计2024年下半年800G出货量将持续提升,未来800G、1.6T高速率光模块市场需求量将持续增加 [2] - 公司泰国工厂一期已运营一年多,产能持续扩大,泰国工厂二期正在建设中,预计2024年Q4建成后将对公司产能提升起到积极作用 [2] - 随着AI大模型应用的兴起,AI数据中心网络带宽需求增加,将有助于推动数据中心交换机市场取得更多增长,预计未来五年该市场的累计销售额将超过1000亿美元 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现营收61.45/85.93/111.59亿元,实现归母净利润20.07/28.13/36.91亿元,对应PE为35.16/25.09/19.12倍 [6][7] - 2024年上半年公司经营产生的净现金流为-2.91亿元,主要是公司大量备货和投资导致的现金流时间差,预计三季度能收回现金流 [2]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入-A"评级[6] 报告的核心观点 - 公司上半年营收和利润大幅增长,主要受益于北美云厂商AI集群资本开支的增加,带动光模块需求快速增长[1][3] - 公司产品高端化明显,生产工艺提升和供应链管理优化带来成本优势,毛利率大幅提升[5] - 公司紧跟大客户需求,研发投入持续增加,已推出多款高速光模块新产品[5] - 预计未来公司将持续受益于以太网光模块占比提升、新客户导入以及产能扩张带来的规模效应[6] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收27.3亿元,同比增长109.1%;实现归母净利润8.7亿元,同比增长200.0%[3] - 2024年上半年公司光模块销量327万只,较上年同期增长12.4%,但营收增长113.0%,反映出产品高端化明显[5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.0/43.6/48.4亿元,业绩有望持续快速增长[6]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入-A"评级,上调前次评级 [6] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩实现大幅提升,营收同比增长109.1%,归母净利润同比增长200.0% [3] - 公司研发效率和供应链管理水平业内领先,毛利率达43.4%,增长13.6个百分点 [5] - 公司受益于全球AI光模块出货环比增长,以太网光模块占比提升、海外云厂商新客户导入以及产能持续扩张 [6] - 公司盈利预测上调,预计2024-2026年归母净利润分别为22.0/43.6/48.4亿元 [6] 公司财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收27.3亿元,同比增长109.1%;实现归母净利润8.7亿元,同比增长200.0% [3] - 公司2024年上半年光模块销量327万只,较上年同期增长12.4%,但营收达26.9亿元,较上年同期增长113.0% [5] - 公司2024年上半年毛利率达43.4%,较上年同期增长13.6个百分点 [5] - 公司2024年上半年研发费用1.3亿元,同比增长113.1%,占收比保持在4.8%左右 [5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为22.0/43.6/48.4亿元 [6]

关于成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 法律意见书 国枫律股字[2024]A0465号 致：成都新易盛通信技术股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2024 年第三次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券 法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《成都新易盛通 信技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召 开程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表 ...

证券代码：300502 证券简称：新易盛 公告编号：2024-066 上述事项具体内容详见公司于 2024 年 8 月 29 日在中国证监会指定创业 板信息披露网站上披露的《关于实施 2021 年度回购股份注销的公告》（公告编 号：2024-050）。 二、需债权人知晓的相关信息 公司上述注销事项将减少公司总股本 4,200 股，并相应减少公司的注册资本。 根据《中华人民共和国公司法》等相关法律、法规的规定，公司特此通知债权人， 债权人自本公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。 债权人未在规定期限内行使上述权利的，本次注销将按法定程序继续实施。公司 债权人如要求公司清偿债务或提供相应担保的，应根据《中华人民共和国公司法》 等法律、法规的有关规定向公司提出书面要求，并随附有关证明文件。 债权申报所需材料：公司债权人可持证明债权债务关系存在的合同、协议及 其他凭证的原件及复印件到公司申报债权。债权人为法人的，需同时携带法人营 业执照副本原件及复印件、法定代表人身份证明文件；委托他人申报的，除上述 文件外，还需携带法定代表人授权委托书和代理人有效身份证件的原件及复印件。 债权人为自然人的，需 ...

股权与参会情况 - 公司截至股权登记日有表决权股份总数708,806,652股[4] - 出席会议股东910人，代表股份占比36.3127％[4] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册资本并修订＜公司章程＞的议案》同意股数占比99.9358％[6] - 《关于实施2021年度回购股份注销的议案》同意股数占比99.9784％[9] - 《关于吸收合并全资子公司的议案》同意股数占比99.9821％[11] - 《关于＜2024年6月30日止前次募集资金使用情况报告＞的议案》同意股数占比99.9742％[13]

公司概况 - 新易盛是一家专注于光模块前沿技术的公司，自成立以来一直专注于技术创新 [2][3] - 公司已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立良好合作关系，在行业内拥有较高的品牌优势和影响力 [3] - 公司具有较强的成本管控能力，毛利率和净利率持续改善 [7] 产能和产品 - 公司海外工厂产能正在逐步提升 [2] - 公司在CIOE展会上推出了100G至800G/1.6T系列高速光模块及400G ZR/ZR+和800G ZR/ZR+系列相干光模块 [4] - 公司上半年点对点光模块产能912万只、产量381万只、销量327万只，产能利用率为41.78% [11] 财务情况 - 公司可转债项目已通过股东大会审批，后续工作正在推进中，公司现金流正常 [3] - 公司合同负债下滑主要是由于相关业务减少及合同履行完毕的影响 [9] - 公司二季度利润环比大幅增长，三四季度情况将在定期报告中披露 [10] 供应链管理 - 公司结合市场需求及订单情况，对原材料做了有效的预期管理和备货，供应链体系运行正常 [12] 市场拓展 - 随着AI发展带来的行业需求爆发，公司将力争抓住机遇持续提升高速率光模块市场占有率 [13]

公司信息 - 公司证券代码为300502，证券简称为新易盛[1] 活动信息 - 公司将参加2024年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会[2] - 活动采用网络远程方式，可登录“上证路演中心”“全景路演”参与[2] - 活动时间为2024年9月12日13:00 - 17:00[2] - 届时公司高管将与投资者就2023年度及2024年半年度业绩等问题交流[2]

报告公司投资评级 - 维持对公司"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩高速增长,AI驱动公司利润率同环比大幅提升 [1] - 云厂商AI相关资本开支良性增长,带动数通侧光模块市场高增长 [1] - 公司作为行业领先,在行业高成长性已现的基础上,有望持续受益 [2] 公司财务数据总结 - 2024/2025/2026年营收预计分别为64.08/132.18/179.59亿元,同比增长106.87%/106.28%/35.86% [2][3] - 2024/2025/2026年EPS预计分别为3.07/5.65/7.49元,对应PE为28.90/15.68/11.83倍 [2][3] - 2024年毛利率为44.45%,同比增长13.63个百分点 [1][3] - 2024年净利率为31.72%,同比增长9.62个百分点 [1][3]