业绩总结 - 公司2023年实现营业收入30.98亿元，同比下降6.43%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入11.13亿元，同比增长85.41%[1] - 公司毛利率分别在23Q4和24Q1达到36.77%和42%[1] 未来展望 - 公司推出高速光模块产品，预计2024-2026年归母净利润分别为15、18和27亿元[2] - 公司2026年预计营业收入将达到11465.58百万元，净利润将达到2728.17百万元[5] 风险提示 - 风险提示包括AI硬件需求及部署节奏不及预期、宏观经济波动风险[3]

业绩总结 - 公司2023年度营收为309.8亿，同比减少6.43%，归母净利润为6.88亿，同比减少23.82%[1] - 公司2024年一季度实现收入11.13亿，同比增长85.41%，归母净利润3.25亿，同比增长200.96%[1] - 公司2024Q1毛利率为42%，同比提高近8个百分点，净利率达29.2%，同比提高11.2个百分点[1] - 公司一季度存货达到15.1亿，环比明显增长[1] 未来展望 - 公司宣布8*100G LPO进入量产阶段，预计400G、800G产品及LPO产品将加速放量[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为15.28亿、22.45亿、29.98亿，对应PE为30.3、20.6、15.4倍[1] - 公司2024年预计营业收入为524.3亿，归母净利润为15.28亿，EPS为2.15元，P/E为30.3倍[1] 其他新策略 - 公司投资建议维持“买入”评级，风险提示为AI发展不及预期、算力需求不及预期、市场竞争风险[1] - 公司2024年的P/E预计为30.3，P/B预计为6.7[2] - EV/EBITDA预计为23.7，显示公司的估值相对较低[2]

产品情况 - 公司正处于增加产能的阶段[3] - 产品毛利率和净利率提升的原因是成本管控和新产品增长[2] - LPO方案在技术和成本上具有优势，有望替代传统方案，但仍需验证和稳定[5] - 公司正处于增加产能的阶段，将继续提高交付能力，800G产品预计在今年几个季度内实现批量交付[10] - 公司正在积极推进1.6T光模块的研发送量进展[4] - 公司产品在AI加持下的市场应用端景气度和不同客户对产品更新迭代的时间差异是提问者关注的话题[9] - 预计在今年接下来的几个季度，整个更高速率产品的交付量和占比会持续提升[12] - 公司基于现有的硅光和新方案路线开发产品，未来哪种路线是主流还需根据市场实际情况判断[12] - 目前成熟的400G和正在爬坡的800G产品都有微光方案规划并已交付给客户[12] 财务情况 - 存货增长是为了应对需求增长和备货需求，现金流下降是因为采购原材料和设备投资增加[4] - 公司考虑为股东提供更多的回报，包括分红[6] - 公司有信心保持相对稳定的毛利率，具体增长或减少幅度目前无法确定[11] - 公司一季度末存货大幅度提升是为了应对客户需求进行备货，整体存货结构并未发生大型变化[11] - 一季度职工薪酬增加较多是因为正常发放的职工薪酬和奖金[12] 市场情况 - 公司正抓紧增加产能以满足对光模块整体需求的增长[12] - 海外大客户供应链体系需要考虑不同客户对供应商评定标准和引进新供应商的严谨过程[12] - 海外团队根据市场需求和订单需求满足海外出货需求，并平衡国内外生产能力及配套资源分配[12] - 公司团队紧密合作优化设计和性能以满足客户需求[12]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩超预期，归母净利润同比提升200.96%，达到3.25亿元[1] - 公司2023年营收为30.97亿元，同比下滑6.43%，归母净利润为6.88亿元，同比下滑23.82%[1] - 新易盛公司2026年预计营业总收入将达到203.37亿[2] - 公司2026年预计净利润为39.26亿[2] 未来展望 - 公司预计未来成长性和边际催化较大，给予高于行业平均的目标价[1] 估值分析 - 公司2024年PE为27.70，2025年PE为15.37[3] 其他 - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 本报告不构成公司向其他机构客户提供的投资建议，也不为因使用本报告或报告内容引起的损失承担责任[10]

报告公司投资评级 - 新易盛（300502.SZ）的投资评级为“推荐”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 新易盛2023年业绩受部分产品价格调整和电信市场需求波动影响，但2024年一季度业绩显著提升，毛利率提升幅度超预期[1] - 公司在数通光模块领域实力强劲，前沿领域全面布局，有望充分受益于AI带来的高端光模块产品需求增长[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2023年全年实现营收30.98亿元，同比下降6.43%，归母净利润6.88亿元，同比下降23.82%[1] - 2024年一季度实现营收11.13亿元，同比增长85.41%，归母净利润3.25亿元，同比增长200.96%[1] - 2023年综合毛利率为30.99%，同比下降6.67pct，2024年一季度综合毛利率大幅提升至42.0%[1] 公司产品与市场 - 公司已成功推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案[1] - 公司在LPO领域深度聚焦，产品包括400G/800G的LPO光模块，并在2024 OFC展上展出单通道200G的800G OSFP DR4 LPO[1] 财务预测 - 预计2024年至2026年公司归母净利润分别为15.26亿元、22.80亿元、33.23亿元，对应PE分别为32倍、21倍、15倍[1] - 2024年至2026年营业收入预计分别为57.51亿元、82.65亿元、116.54亿元，增长率分别为85.7%、43.7%、41.0%[2] - 2024年至2026年归属母公司股东净利润预计分别为15.26亿元、22.80亿元、33.23亿元，增长率分别为121.7%、49.5%、45.7%[2] 财务指标 - 2023年公司综合毛利率为30.99%，2024年一季度提升至38.10%，预计2025年和2026年分别为39.07%和39.50%[3] - 2023年公司净利润率为22.22%，预计2024年至2026年分别为26.53%、27.59%、28.51%[3] - 2023年公司总资产收益率ROA为10.69%，预计2024年至2026年分别为17.96%、20.57%、22.45%[3] - 2023年公司净资产收益率ROE为12.59%，预计2024年至2026年分别为22.19%、25.59%、27.99%[3]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收30.98亿元，同比下降6.43%[1] - 公司在2024年一季度实现营收11.13亿元，同比增长85.41%[1] - 公司2023年综合毛利率为30.99%，同比下降5.68pp[2] - 预计2024-2026年公司EPS分别为2.04元、2.93元、3.77元[3] - 公司2023A至2026E的营业收入、归属母公司净利润、每股收益EPS、净资产收益率ROE等数据展示了未来的增长趋势[5] 产品和技术 - 公司在高端产品领域已实现批量出货，推出了800G/1.6T光模块产品[2] - 公司在2024年800G产品出货量预计将大幅上升，毛利率有望稳步提升至35.03%[6] 未来展望 - 预计未来三年归母净利润将保持57.23%的复合增长率，维持“买入”评级[3] - 公司2024年PE预计为32.01，PB预计为6.84[8] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[9] - 持有评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[9]

成都新易盛通信技术股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300502 证券简称：新易盛 公告编号：2024-035 成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

财务表现 - 公司2023年营业收入为331.06亿元，较上年同期下降6.43%[10] - 公司2023年净利润为90.36亿元，较上年同期下降23.82%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为83.14亿元，较上年同期增长49.87%[10] - 公司2023年基本每股收益为1.79元，较上年同期下降23.62%[10] - 公司2023年加权平均净资产收益率为20.73%，较上年同期下降7.37%[10] - 公司2023年第四季度营业收入达到10.11亿元，同比增长68.2%[11] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元，同比增长139.6%[11] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为3.69亿元[11] - 公司光通信设备行业2023年营业收入为3097605750.52元，同比下降6.43%[70] - 点对点光模块2023年销售量为394万只，销售收入为2557932800.62元[70] 产品与市场 - 公司主要产品包括OSFP-XD 1.6T光模块、OSFP-DD 800G单波200G光模块、OSFP 800G单波200G光模块等[23][24][25] - 公司产品主要应用于数据中心、云计算网络、5G无线网络等领域[21][22] - 全球5G用户预计到2023年底将达15亿，到2028年底将达46亿[18] - 未来五年全球光模块市场长期复合年增长率将保持两位数[19] - 公司致力于推动光模块技术创新，向更高速率、更小型封装、更低功耗、更低成本方向发展[22] - 公司在全球光模块市场拥有较高的品牌优势和影响力[22] - 公司产品支持高达120km或500km的长距离业务传输，满足数据中心互联等需求[28] 研发与技术 - 公司采取自主研发模式，具备较强的技术研发能力[50] - 公司已成功研发基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产品[54] - 公司致力于围绕主业实施垂直整合，加速硅光、相干光模块、800G/1.6T光模块等行业前沿领域研究及商用[55] - 公司研发项目包括硅光技术光模块和高速率光模块的研发，以满足市场需求和提升竞争力[73] - 高速率光模块研发已完成项目设计及样品验证，进入小批量生产阶段[74] - 长距离传输高速光模块研发已完成项目的各项样品验证，符合技术领域应用要求[74] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规要求，完善公司的法人治理结构，保护广大投资者利益[121] - 公司股东大会和董事会在召集方式、议事程序等方面符合相关规定，公司平等对待所有股东，保障股东权益[122][123] - 公司监事会设监事3人，能够认真履行监督职责，监督公司重大事项和财务状况[124] - 公司严格按照法律法规和公司章程要求进行信息披露，确保股东平等获取信息[126] - 公司建立了绩效评价激励体系，董事、监事、高级管理人员的绩效评价公正透明[127]

5G通信ETF（515050） - 一季度报告显示，前十大重仓股新增了新易盛、天孚通信、沪电股份[1] - 聚焦AI上游通信算力，成分股在光通信、光模块主题的暴露度较高，光模块、光通信、AI算力概念股权重占比超42%[2] 天风证券分析 - 2024~2025年仍是全球AI军备竞赛的关键时期，算力需求保持快速增长，光互联领域有望持续受益，推荐光模块及上游光器件、光芯片及硅光[2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收31.1亿元，同比下滑6.1%[2] - 公司2023年归母净利润为6.9亿元，同比下滑23.6%[2] - 公司第四季度实现营收10.2亿元，同比增长13.9%[2] - 公司23Q4单季度净利润率达到25.6%，环比提升7.5个百分点，拉动全年净利润率回升至22.2%的水平[2] - 公司2023年归母净利润同比下滑较明显，部分原因系2022年因收购境外参股公司股权，长期股权投资按公允价值重新计量确认投资收益1.0亿元[2] 产品和技术 - 公司2023年光模块向800G及以上产品的迭代进入加速阶段[2] - 公司在高速率800G/1.6T、LPO、硅光、相干等新产品新技术上均有着出色布局[2] 未来展望 - 公司2024年限制性股票激励计划的业绩考核目标为2024、2025、2026三年营收不低于45亿、65亿、85亿元[2] - 公司2024年归母净利润预计为1499百万元，同比增长117.0%[3] - 公司2025年预计每股收益为2.90元[3] 财务状况 - 公司自上市以来坚持每年实施现金分红，2018-2022年公司分别分红2859/4256/9835/5712/6389万元[2] - 公司在筹资活动现金流方面表现稳健，呈现逐年增长的趋势[1]