业绩总结 - 宁德时代2023年全年实现营业收入4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 宁德时代2023年归属净利润约441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 宁德时代2023年研发投入达184亿元，经营性现金流达928亿元[1] - 宁德时代2023年期末货币资金达2643亿元，拟派发现金分红220.6亿元[1] - 宁德时代2024年预测收入4287.73亿元，同比增长7%[2] - 宁德时代2024年预测归母净利润538.18亿元，同比增长22%[2] - 宁德时代2024年市盈率预测为15.4倍[2] 全球市场表现 - 宁德时代2023年动力电池全球使用量市占率达36.8%，连续七年稳居全球榜首[1] - 宁德时代2023年储能电池全球出货量市占率达40%，连续三年蝉联世界第一[1] 未来展望 - 宁德时代2026年预测营业收入为538,627百万人民币，增长64.1%[3] - 宁德时代2026年预测净利润为70,195百万人民币，增长109.7%[3] - 宁德时代2026年预测ROE为19.0%，较2022年下降23.4%[3] - 宁德时代2026年预测EBITDA利润率为22.2%，增长64.4%[3] - 宁德时代2026年预测EBIAT利润率为11.7%，增长36.0%[3] 财务状况 - 宁德时代总负债在过去五年中呈逐年增长趋势，从2019年的424,043亿增长至2023年的574,085亿[1] - 宁德时代股东权益在同一时期内呈现增长，从2019年的176,909亿增长至2023年的401,591亿[1] - 宁德时代预计负债在2019年至2023年间波动较大，最高达到51,639亿，最低为19,697亿[1]

财务数据 - 公司2023年实现营收4009.2亿元，同比增长22%[1] - 公司2023年归母净利润441.2亿元，同比增长44%[1] - 公司2023年扣非归母净利润400.9亿元，同比增长42%[1] - 公司2023年实现毛净利率为22.9%/11.0%，同比增长2.7/1.7个百分点[1] - 公司2023年动力电池系统收入同比增长20.6%，毛利率达22.3%（同比增长5.1个百分点）[1] - 公司2023年储能电池系统收入同比增长33.2%，毛利率达23.8%（同比增长6.8个百分点）[1] - 公司2023年电池材料及回收同比增长29.1%，占比8.4%[1] - 公司2023年电池矿产资源同比增长71.5%，占比1.9%[1] - 公司2023年全球动力电池使用量市占率为36.8%，同比增长0.6个百分点[1] - 公司2023年全球储能电池出货量比重为40%[1] - 宁德时代2024年预计营业收入将达到441,315百万元，同比增长10.1%[1] - 2025年归母净利润预计为56,419百万元，同比增长15.4%[1] - 2026年预计每股收益将达到15.20元，净资产收益率为18.9%[1] 财务指标 - 应付账款周转率为1.5，较上一期略有下降[1] - 每股收益(最新摊薄)从6.99元增长至15.20元，呈现逐年增长趋势[1] - 每股净资产(最新摊薄)从37.39元增长至78.07元，持续增长[1] - P/E比率从27.1下降至12.4，呈现逐年下降趋势[1] - EV/EBITDA比率从15.6下降至6.6，显示出较低的估值比率[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将达到441315百万元，2025年将增长至500131百万元[2] - 2024年预计净利润为51812百万元，2025年将增至59794百万元[2] - 2024年预计EPS为11.11元，2025年将增至12.83元[2] - 2024年预计ROE为19.7%，2025年将略有下降至19.1%[2] - 2024年预计ROIC为11.8%，2025年将增至12.7%[2]

财务数据 - 宁德时代2023年实现营收4009亿元，同比增长22%[1] - 宁德时代2023年归母净利润441亿元，同比增长44%[1] - 公司海外收入达到1310亿，同比增长70%[3] - 公司2023年出货量达到390GWh，同比增长35%[10] - 公司2023年海外市场份额达到36.8%，同比增长0.6个百分点[11] - 公司计划在2024年实现出货量480GWh，同比增长23%[12] - 公司预计2024年净利润将达到720.325亿元人民币[12] 评级和目标价 - 目标价从302.10元下调至267.25元，维持“优于大市”评级[3] - 公司的2024年PE比率已从30倍调整为25倍，目标价从302.10元人民币降至267.25元人民币[12] 风险提示 - 风险包括电动汽车销量低于预期、新技术进展缓慢、能源存储政策落后预期、预期的产能扩张未能实现[13]

公司业绩 - 公司23年全年营收达4009.17亿，同比增长22%[1] - 公司23年全球动力电池用量市占率达36.8%，连续7年全球第一[1] - 公司23年研发费用投入183.56亿，同比增长18.35%[1] - 2026年预计公司营业总收入将达到642,784百万[2] - 2025年归母净利润预计将达到65,478百万，同比增速为30.3%[2] - 每股盈利预计在2026年将达到17.93元[2] - 公司的ROE在2023年为22.3%，2026年预计将略有下降至20.1%[3] - 资产负债率在2023年为69.3%，2026年预计将下降至65.3%[3] 公司市场地位 - 全球储能电池出货量市占率达40%，连续三年全球第一[1] - 公司在绿色极限智造领域持续引领，推出多项新产品[1] - 宁德时代2023年营业总收入预计将达到642,784百万元，2026年预计增长至537,488百万元[3] 公司财务指标 - 2024年市盈率预计为13倍，2026年将降至11倍[2] - 2024年市净率为4.2倍，2026年将降至2.1倍[2] - 公司的EBIT增长率在2023年为44.6%，2026年预计将略有下降至20.5%[3] 公司运营情况 - 公司总资产周转率在过去四年中保持稳定[1] - 应收账款周转天数在过去四年中呈现略微增长的趋势[1] - 每股收益在过去四年中逐年增长[1]

业绩总结 - 宁德时代2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 宁德时代2023年实现归母净利441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 宁德时代2023年第四季度销售毛利率为25.66%，同比提升3.09个百分点[2] - 宁德时代国内动力电池使用量为171.9GWh，同比增长28.7%[2] - 宁德时代海外动力电池使用量市占率为27.5%，比去年同期提升4.7个百分点[2] 新产品和新技术研发 - 宁德时代推出新产品，包括凝聚态电池和神行超充电池，有望引领行业新潮流[3] 未来展望 - 预计宁德时代2024-2026年实现归母净利455.00/564.73/686.29亿元，对应PE为18.46/14.88/12.24倍[4] - 维持对宁德时代的买入评级，目标价227元[4] 市场扩张和并购 - 2026年公司预计营业收入将达到5978.36亿元，较2022年增长82.1%[6] - 公司的股利支付率在2022年为25.21%，之后逐渐降至8.40%[1] 其他新策略 - 公司的投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据不同评级对应的投资收益率表现[2]

财务表现 - 公司2023年营收达4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 公司2023年归母净利润为441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 公司2023年现金分红达221亿元，经营性现金流同比增长51.65%[4] - 公司2023年毛利率逐年增长，分别为22.9%、23.2%、23.7%、24.4%[6] - 公司2023年净资产收益率逐年下降，分别为22.3%、21.1%、19.8%、19.6%[6] - 公司2023年市盈率逐年下降，分别为19、18、16、13[6] 市场表现 - 公司在全球动力电池市场表现强劲，连续7年市占率位列第一[3] - 公司2023年海外动力电池出货量市占率优于大市[8] - 公司2023年中国动力电池出货量市占率优于大市[8] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益将达到14.19元[10] - 公司2026年预计净资产收益率为19.62%[10] - 公司2026年预计资产负债率将降至63.02%[10] - 公司2026年预计现金比率将提高至1.13[10] - 公司2026年预计固定资产周转率将达到4.46[10]

公司背景 - 曾毓群是宁德时代的创始人之一，曾经历过从贫困家庭到成为中国首富的传奇人生[2][3][4][5][6][7][8][9] - 曾毓群在创业过程中遇到了贵人陈棠华，得到了他的赏识和帮助，帮助宁德时代取得成功[4][5][6] - 宁德时代在曾毓群的领导下成功成为全球最大的汽车电池供应商，股价暴涨，曾毓群也因此成为中国首富[8][9] 公司业绩 - 宁德时代2023年营收达4009亿元，同比增长22.01%，净利润为441.2亿元，同比增长43.58%[10] - 宁德时代自2018年上市以来，营收猛增至4009亿元，净利润增至441.2亿元，连续两年营收增幅超过100%[11] - 2023年宁德时代营收和净利润增幅相比前两年有明显下滑，第四季度营收和净利润双双下滑，首次同期营收和净利润下滑[12] 市场竞争 - 宁德时代全球动力电池使用量市占率为36.8%，全球储能电池出货量市占率为40%，保持电池领域行业第一[18] - 比亚迪率先发动价格战，引发新能源汽车降价潮，电池成本将同步下降[20][21] - 宁德时代和弗迪电池占据国内动力电池市场前两位，市场份额接近75%[22] - 宁德时代在国际市场占有率排名第一，但受到LG新能源等竞争对手的挑战[24] - 比亚迪在电池领域发展迅速，市场占有率虽低但增长迅猛，有望进入前三[26] - 宁德时代国内市场份额下降至42.7%，比亚迪市场份额提升至30.1%，竞争日益白热化[28] 未来展望 - 宁德时代2023年财报显示营收和净利润增幅有所下滑，但仍传递出积极增长信号[30] - 面对动力电池领域竞争加剧，宝马、大众、福特等巨头车企选择自研电池，宁德时代未来增长前景不容乐观[30] - 投资人或应有心理准备，宁德时代可能难以再现前两年的增长[30]

公司业绩 - 公司2023年营收为4009亿元，归母净利为441亿元，同比增长22%和43.6%[1] - 公司2022年动力电池系统收入为2366亿元，同比增长159%[8] - 公司2023年预计动力电池系统收入将达到2853亿元，同比增长21%[8] - 公司2024年预计动力电池系统收入将下降至2692亿元，同比减少6%[8] - 公司2025年预计动力电池系统收入将再次增长至3130亿元，同比增长16%[8] - 公司2026年预计动力电池系统收入将达到3755.61亿元，同比增长20%[8] 公司市场地位 - 公司全球动力电池使用量市占率为36.8%，储能电池出货量市占率为40%[2] - 公司连续多年保持全球第一的地位[2] 公司发展策略 - 公司研发投入达183.56亿元，发布新产品如凝聚态电池和神行电池[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为463/539/664亿元，对应EPS分别为10.53/12.25/15.09元[4] - 全球新能源汽车市场预计2024年同比增长27%，达1750万辆[7] - 公司2024年动力电池出货量预计为388GWh，增速为+21%[7] 股票分析 - 公司2026年预计每股收益为15.09元，较2023年增长50.1%[9] - 公司2026年预计P/E为12.41倍，较2023年下降33.5%[9] - 公司2026年预计净资产收益率为18.2%，较2023年略有增长[9] - 公司2026年预计资产负债率为60.1%，较2023年下降9.2%[9]

公司业绩 - 宁德时代2023年全年实现收入4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 宁德时代2023年Q4实现收入1062.4亿元，同比下降10.16%[1] - 预计公司2024、2025年归母净利润分别为484亿元和634亿元[5] - 2026年预计营业总收入将达到6571.61亿元，较2023年增长64.1%[10] - 2026年预计净利润将达到905.75亿元，较2023年增长93.9%[10] - 2026年预计每股收益将达到18.32元，较2023年增长55.4%[10] 公司评级 - 公司评级标准包括看好、中性、看淡和无投资评级[11] - 公司无法获取必要资料或面临重大不确定性事件时，将无法给出明确的投资评级[11] 风险提示 - 新能源车渗透率提升至30%以上，整车降价压力向上游传导风险存在[7] - 动力电池行业需求不及预期风险，受宏观经济景气影响[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入4009.2亿元，同比增长18.2%[1] - 公司2023年末库存电池为70GWh，同比持平，存货周转率连续3年提升，整体库存去化情况良好[2] - 公司23Q4动力、储能业务毛利率分别达到22.3%、23.8%，同比均实现显著增长，打消市场顾虑[2] 未来展望 - 公司逐步塑造品牌护城河，新型产品进入兑现期，预计2024年产品技术优势将集中兑现[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为4450亿元、5236亿元、6010亿元，归母净利润分别为468亿元、572亿元、663亿元[5] 股票信息 - 公司的PE、PB、PS和EV/EBITDA分别为19.04、4.25、2.10和9.04[7] - 公司的股息率预计将从0.73%增长至3.40%[7] 投资评级 - 公司的投资评级为"买入"，预计未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[9] 免责声明 - 报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[10] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应自行关注更新或修改[10] - 公司及雇员对投资者使用报告及其内容而造成的后果不承担法律责任[10] - 报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可不得翻版、复制和发布[10]