沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交3096.84亿元，其中沪股通成交1498.83亿元，深股通成交1598亿元 [1][2] - 沪股通成交额排名第一的个股为寒武纪，成交29.26亿元 [3] - 深股通成交额排名第一的个股为中际旭创，成交55.84亿元 [3] 板块表现与主力资金流向 - 可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天等板块涨幅居前，零售、房地产、海南等板块跌幅居前 [5] - 电网设备板块主力资金净流入居首，净流入48.52亿元，净流入率为6.28% [6] - 基础化工板块主力资金净流出居首，净流出26.36亿元，净流出率为-3.15% [6] - 个股方面，东山精密主力资金净流入居首，为11.51亿元，净流入率为9.48% [7] - 个股方面，阳光电源主力资金净流出居首，为-21.87亿元，净流出率为-15.45% [7] ETF成交情况 - 成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞（563360）成交额位居首位，为105.906亿元 [9] - 成交额环比增长前十的ETF中，中证500ETF（159922）成交额环比增长258.80%位居首位，当日成交9.8303亿元 [10] 龙虎榜机构动向 - 国瓷材料（300285）涨停20.02%，获四家机构买入1.86亿元，同时遭一家机构卖出3350万元 [12] - 航宇科技（688239）上涨19.85%，遭三家机构卖出2.15亿元 [12] - 联特科技（301205）上涨15.87%，获三家机构买入1.2亿元，同时遭一家机构卖出8693万元 [12] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 联特科技获国泰海通证券上海中山东路营业部净买入1.48亿元，获国泰海通证券南京太平南路营业部净买入1.1亿元，同时获深股通席位净买入1.07亿元 [1][14] - 摩尔线程遭多家量化资金激烈博弈，获摩根大通中国银城中路营业部买入2.07亿元，获平安证券深圳分公司买入8279万元，同时遭国泰海通证券公司总部卖出2.22亿元，遭高盛证券上海世纪大道营业部卖出2.13亿元，遭中金公司上海分公司卖出1.17亿元 [1][15]

公司客户与订单情况 - 公司已成功与宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源等企业签署长期协议 [1] - 公司获得多个电池盒箱体定点项目 [1] - 2025年以来，公司新客户订单快速增长，大客户依赖问题得到极大改善 [1] - 目前，比亚迪、宁德时代、吉利等主要客户的订单均保持持续、稳定的量产状态 [1]

| 成交量 （万 | 成交金额 | 成交价 格 | 相对当日收盘 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | （万元） | （元） | 折溢价（%） | | | | 19.72 | 6213.38 | 315.08 | -19.58 | 招商证券股份有限公司成 都人民南路证券营业部 | 招商证券股份有限公司成 都人民中路证券营业部 | | 5.84 | 2289.68 | 391.80 | 0.00 | 机构专用 | 机构专用 | | 2.43 | 950.90 | 391.80 | 0.00 | 机构专用 | 机构专用 | | 0.68 | 266.03 | 391.80 | 0.00 | 机构专用 | 机构专用 | 宁德时代12月12日大宗交易平台共发生4笔成交，合计成交量28.67万股，成交金额9719.99万元。以折溢 价进行统计，今日有1笔为折价交易，折价率最高达19.58%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席 位共出现在3笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为3506.61万元。 （文章来源：证券时报网） 进一 ...

公司近期融资活动 - 公司计划注册发行不超过人民币100亿元的债券，期限不超过5年，用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等[1][5] - 此次发债是继公司今年港股IPO募资356.6亿港元后的又一重大融资举措[1][5] 公司财务状况与资金储备 - 公司货币资金持续增长，从2021年末的891亿元增至2024年末的3035亿元，截至今年9月末货币资金达到3242亿元[3][7] - 截至2025年6月末，公司货币资金规模已达人民币3505.78亿元，资金储备较为充裕[4][9] - 公司资产负债率持续下降，从2021年末的69.9%降至2024年末的65.24%，今年9月末进一步降至61.27%[2][6] - 截至2024年底，公司未使用授信额度为3441亿元，新增银行贷款空间较大[3][7] 公司资本支出与理财情况 - 截至2024年底，公司在建项目计划总投资3339.42亿元，后续资本支出规模大[1][5] - 为提升资金使用效率，公司及子公司2025年度委托理财总额度不超过800亿元，今年7月末同意增加不超过400亿元的委托理财额度[4][9] 市场观点与公司表现 - 交银国际分析师给予公司A股458.75元的目标价，较当前价格约有18.7%的上涨空间[2][6] - 今年以来公司A股涨幅达50%，市值在A股中仅次于农业银行、工商银行、建设银行[4][9] - 公司当前PE（TTM）为27.8倍[4][9] - 联合资信给予公司“AAA”主体评级[1][5]

核心观点 - 储能锂电行业在经历周期调整后，产业链供需格局改善，盈利有望筑底企稳并迎来新周期，其中储能需求的高景气是核心驱动力，锂电产业链则呈现温和通胀态势，同时固态电池作为下一代技术，产业化进程持续推进，为行业注入长期增长动能 [5][17] 行业总览：2025年回顾与2026年展望 - **2025年市场表现回顾**：截至2025年12月9日，申万电力设备指数上涨41.63%，跑赢沪深300指数24.78个百分点，在31个一级子行业中排名第5，储能指数和锂电池指数分别上涨57.56%和66.27%，显著跑赢大盘，主要受国内外储能需求旺盛及行业反内卷政策推动 [12][14][15] - **2026年行业展望**：储能与锂电板块的乐观程度较高，需求成长性与供需关系改善是核心驱动因素，储能板块因需求增长预期更优而引领行业走出降价周期，锂电板块则迎来量利齐升的修复窗口 [17] 储能行业分析 - **需求端：全球高景气确立** - **全球市场**：2024年全球新型储能新增装机74GW，同比增长62.5%，中国、美国、欧洲为三大主力市场，合计占全球90%的份额，其中中国2024年新增装机43.7GW，占全球59%，居首位 [19] - **国内市场**：2024年国内新型储能新增装机43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，2025年上半年新增投运23.0GW/56.1GWh，功率和能量规模均同比增长68%，1-10月国内新型储能完成招标102GW/345GWh，功率和容量增速分别为118%/180% [20] - **渗透空间**：截至2025年9月底，中国新型储能累计装机超100GW，但新型储能功率与发电总装机/新能源总装机之比分别仅为2.7%和5.9%，2024年电化学储能充放电量占新能源发电量比例仅3.4%，考虑到2035年风光总装机36亿千瓦的目标，储能成长空间广阔 [28] - **政策与商业模式**：“强制配储”政策退出，容量电价与电力现货市场机制逐步完善，独立储能收益模式理顺，使其从成本中心转变为可盈利资产，装机动力提升 [5][33][36] - **海外市场**：2025年前三季度，全球储能系统出货量286.35 GWh，同比增长84.7%，同期中国企业海外储能合作签约容量超208.09GWh，中东、澳洲、欧洲是主要市场，其中澳洲大储项目2025年Q2/Q3总收入分别为1.31亿/1.12亿澳元，项目管线规模达26.1GW，同比增长79% [39][40][44] - **供给端：价格回升与竞争格局** - **价格改善**：2025年9月，国内2小时储能系统加权平均报价0.64元/Wh，环比增长31%，4小时系统报价也呈现上涨趋势，表明价格内卷态势初步改善 [52] - **竞争格局**：2025年前三季度，全球大储系统出货量前五名为阳光电源、比亚迪、特斯拉、中车株洲所、海博思创，前十大参与者中8家为中国企业，市场集中度CR5为47%，格局较电池环节分散，光伏企业如隆基、天合等入局可能加剧后续竞争 [54][56] 锂电产业链分析 - **需求端：储能扛起增长大旗** - **整体产销**：2025年前三季度中国锂电池出货量1273GWh，同比增长60%，其中动力电池出货785GWh（同比+47%），储能电池出货430GWh（同比+99%），储能电池在锂电池出货量中的占比从2024年的29%提升至34% [61] - **动力电池**：2025年前三季度中国新能源汽车销售约929.3万辆，同比增长25%，动力电池装机量约481.0GWh，同比增长39%，增速高于汽车销量，体现单车带电量提升趋势 [63] - **储能电池**：预计2025年全年中国储能锂电池出货量达580GWh，增速超70%，电力储能（大储）是主要场景，占出货量的85% [65] - **价格走势**：储能电池价格持续改善，2025年第48周中标最低价0.28元/Wh，较年初的0.24元/Wh上涨19%，较年内最低价0.21元/Wh上涨33% [67] - **供给端：温和通胀与格局优化** - **周期反转**：锂电产业链自2024年下半年起供给改善，进入以量补价阶段，2025年在反内卷政策及储能需求驱动下盈利筑底企稳，2026年有望展现“周期反转”逻辑 [58] - **保供与长单**：行业出现大规模长期订单，如宁德时代与海博思创锁定未来三年不低于200GWh的电芯采购，材料端也出现百万吨级供应协议，表明产业链对供应安全的重视 [71] - **竞争格局差异**：动力电池市场集中度高，2025年前三季度宁德时代全球装机份额达38%，前三名合计份额67%，而储能电池格局更分散，宁德时代份额低于动力环节，第二梯队参与者众多且份额相近，这有利于材料企业增强议价能力 [73][74] - **盈利修复诉求**：产业链多数企业仍处于亏损或微利状态，涨价诉求强，同时在建工程（剔除电池环节）呈下滑趋势，未来新增资本开支有限，供需格局优化将推动盈利改善 [76] - **材料价格回升**：六氟磷酸锂、隔膜、磷酸铁锂、电解液溶剂等材料价格已呈现上涨态势，产业链温和通胀趋势初步显现 [81] 固态电池技术进展 - **需求端：政策扶持与新场景拉动** - **政策支持**：中国启动60亿元固态电池重大专项，扶持宁德时代、比亚迪等六家企业研发，多项政策文件将固态电池列为重点发展领域 [83] - **应用场景**：固态电池在能量密度和安全性上有优势，在动力、消费电子领域推广潜力较好，低空飞行器、人形机器人等新场景对能量密度要求高、价格敏感度低，有望成为优质应用场景 [86][93] - **供给端：产业化持续推进** - **技术路线与规划**：硫化物路线成为主流，国内多家企业规划在2027年前后实现全固态电池的装车和量产，目标能量密度向400Wh/kg迈进 [91] - **产业链机遇**：固态电池的材料体系革新遵循“固态电解质→新型负极→新型正极”顺序，硫化物电解质、锂金属负极等关键材料以及等静压机等设备环节技术壁垒高，产业化不断突破 [94][95]

每经AI快讯，宁德时代(03750.HK)高开近3%，截至发稿，涨2.95%，报523港元，成交额6274.48万港 元。 ...

创业50ETF (159682) 市场表现 - 截至12月12日午间收盘，创业50ETF (159682) 上涨0.48%，报1.475元，成交额达到2.03亿元 [1] - 该ETF自2022年12月23日成立以来，累计回报率为46.75% [1] - 该ETF近一个月的回报率为2.02% [1] 创业50ETF (159682) 持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为创业板50指数收益率 [1] - 该ETF由景顺长城基金管理有限公司管理，基金经理为汪洋和张晓南 [1] - 前十大重仓股在12月12日午盘表现分化：新易盛涨幅最大，为2.63%，胜宏科技涨1.98%，迈瑞医疗涨1.46%，东方财富涨0.57%，中际旭创涨0.20%，亿纬锂能涨0.30%，而阳光电源跌0.59%，汇川技术跌0.41%，同花顺跌0.38%，宁德时代跌0.24% [1]

公司股价与交易表现 - 宁德时代港股高开近3%，截至发稿时股价上涨2.95%，报523港元，成交额达6274.48万港元 [1][1] 公司融资活动 - 公司董事会同意注册发行不超过人民币100亿元的债券，以满足生产经营和业务发展需求，优化债务结构并降低融资成本 [1] 业务与生态发展 - 宁德时代生态企业峰飞航空科技发布了全球首个“海空一体低空经济解决方案” [1] - 该解决方案以“零碳水上机场+eVTOL航空器”的创新组合，首次将低空基础设施延伸至水域 [1] - 方案还配备了光储充能源保障及智能调度系统 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：全球能源存储（储能）、电动汽车（EV）及电池产业链[1] * **公司**：宁德时代（CATL）、LG新能源（LG Energy Solution）、三星SDI（Samsung SDI）、LG化学（LG Chem）、EcoPro BM、浦项制铁未来材料（Posco Future M）、天齐锂业（Tianqi Lithium）、阳光电源（Sungrow）、CALB、EVE Energy、国轩高科（Gotion）、欣旺达（Sunwoda）、孚能科技（Farasis）、Albemarle、SQM、Pilbara Minerals、赣锋锂业（Ganfeng Lithium）、容百科技（Ningbo Ronbay）、当升科技（Beijing Easpring）、格林美（GEM）、华友钴业（Huayou Cobalt）、璞泰来（Putailai）、杉杉股份（Shanshan）、Enchem、天赐材料（Tinci Minerals）、新宙邦（Capchem）、江苏国泰（Jiangsu Guotai）、无锡先导（Wuxi Lead）等[7][8][9] 核心观点与论据 * **储能（ESS）需求强劲，成为电池需求关键驱动力**：LG新能源因北美储能需求激增，将2026年北美储能电池产能目标从30GWh上调至50GWh[5]，公司已获得超过120GWh的储能订单[5]，宁德时代2024年储能业务收入达510亿美元，占总收入的15.8%[3]，近期研究标题也强调“ESS需求推动电池需求进入超速状态”及“ESS电池需求已超越电动汽车”[10] * **中国市场储能招标活跃，价格呈下降趋势**：2024年11月，中国储能市场完成10GW/29.7GWh的系统及EPC招标，其中独立储能项目占比近90%[3]，内蒙古需求领先，占订单近30%[3]，2小时和4小时系统的平均价格分别下降约5%，至每瓦时0.6元人民币和0.5元人民币以下[3] * **电池技术持续迭代，成本下降**：宁德时代已开始大规模商业化其新一代587Ah大容量储能电芯，出货量已达2GWh，预计年内达3GWh[3]，该电芯使成本降低42%[3]，能量密度达434Wh/L，性能较前代提升10%[3]，现货LFP电芯成本为57美元/kWh，年同比上涨7%[6] * **欧洲电动汽车市场增长放缓，但电动化趋势稳固**：英国11月纯电动汽车（BEV）注册量39,965辆，同比增长3.6%，为两年来最弱增长[2]，但BEV市场份额达26.4%，较去年提升1.5个百分点[2]，包含插电混动和混动在内的电动化车辆占注册总量的51.4%[2] * **产业链公司加速海外布局与本地化生产**：宁德时代匈牙利德布勒森工厂将于2026年春季投产，为欧洲市场定制电池[5]，EcoPro在匈牙利德布勒森的新正极材料工厂已启动商业运营，年产能5.4万吨，可满足60万辆电动汽车需求[5]，加拿大太阳能（Canadian Solar）计划将制造业务转移至北美，并成立合资公司管理美国本土的太阳能板和储能系统生产与销售[5] * **上游原材料价格波动，LFP正极材料供应趋紧**：多家中国磷酸铁锂（LFP）正极材料生产商宣布在2025年11月至2026年1月期间，将加工费每吨提高3000元人民币（约420美元）[3]，LFP材料产能利用率超过95%，部分厂商已达满产[3]，动力电池用LFP正极材料交易价格为每吨39,950元人民币，储能应用为每吨36,950元人民币[3] * **关键公司估值与评级**：宁德时代评级为“跑赢大盘”（Outperform），目标价440元人民币[14]，LG化学、LG新能源、三星SDI评级均为“与大盘持平”（Market-Perform），目标价分别为357,000韩元、438,000韩元、360,000韩元[14]，EcoPro BM和浦项制铁未来材料评级为“跑输大盘”（Underperform），目标价分别为106,000韩元和158,000韩元[14] 其他重要内容 * **原材料价格表现**：碳酸锂（LiCO）现货价格为每吨12,940美元，年同比上涨22%[6]，氢氧化锂（LiOH）现货价格为每吨11,455美元，年同比上涨21%[6]，钴（Cobalt）现货价格为每吨51,800美元，年同比大幅上涨113%[6] * **公司业务多元化拓展**：宁德时代正加速船舶电动化，计划在三年内推出纯电动远洋船舶[3]，公司已推出集成船载系统、岸基能源网络和云端管理的零碳航运解决方案[3] * **上游资源项目进展**：智利国家铜业公司（Codelco）与力拓（Rio Tinto）正按计划推进智利锂合资企业，力拓已为马里昆加（Maricunga）锂项目预留高达9亿美元资金[5] * **研究覆盖的模型与专题**：报告提及多个行业模型，包括月度电动汽车追踪、电池超级工厂数据库、全球电动汽车总潜在市场、全球储能总潜在市场、电池总潜在市场及电池供需模型等[9]，近期研究涵盖电池技术路线图、产业链投资、美国关税影响、固态电池进展等多个主题[10][11][12] * **披露的利益冲突**：伯恩斯坦（Bernstein）的关联公司过去12个月内从宁德时代、LG化学、LG新能源、三星SDI等公司获得了与非投行证券相关产品或服务的报酬[55][56]

公司股价与融资动态 - 宁德时代股价高开近3%，截至发稿涨2.95%，报523港元，成交额达6274.48万港元 [1] - 公司董事会同意注册发行不超过人民币100亿元的债券，以满足生产经营和业务发展需求，优化债务结构，降低融资成本 [1] 业务与生态发展 - 宁德时代生态企业峰飞航空科技发布了全球首个“海空一体低空经济解决方案” [1] - 该方案以“零碳水上机场+eVTOL航空器”的创新组合，首次将低空基础设施延伸至广阔水域 [1] - 方案还配备光储充能源保障及智能调度系统，实现了基础设施与应用场景的跨越式突破 [1]