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仙乐健康(300791)
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仙乐健康:保健品CDMO龙头,扬帆出海、砥砺前行
东吴证券· 2024-07-02 07:00
1. 保健品 CDMO 龙头企业,多剂型布局拓展海外市场 - 仙乐健康是全球领先的营养健康食品合同研发生产商,致力于为全球营养健康食品行业的客户提供全链式解决方案 [1][2][3] - 公司前身广东仙乐制药成立于 1993 年,2000 年公司转型开展保健品代工业务,在行业深耕三十余年 [10][11][12][13] - 2016 年、2023 年公司先后完成对德国 Ayanda 和美国 Best Formulations 的收购,为海外布局增添虎翼 [13][15] - 创始人林培青、陈琼夫妇系公司实控人,公司股权结构稳定,管理层经验积累足 [17][18][19][20] 2. 保健品蓝海市场,健康意识提升带动行业扩容 - 全球保健品行业规模超 2 万亿元,中国市场接近 4000 亿元,增速领先,2018-2023 年 CAGR 达到 6.9% [31][32][33][34] - 近年,保健品"零食化"催生功能性食品新需求,带来行业新增量 [40][41] - 随着居民健康意识提升,老龄化+养生年轻化共同驱动保健品行业持续增长 [42][43][44][47][48] - 保健品格局分散,注册备案双轨制的推行+电商的快速发展降低企业准入门槛,长尾品牌机遇多 [49][50][51][52][53] 3. 研发、生产积累足,外延并购助力全球化 - 公司获取批文数量在行业内领先,在海外获得多项权威认证,研发实力强 [58][59][60][62] - 公司拥有研发人员 337 个,其中 14 个博士,71 个硕士,研发投入持续增加 [63][64][65] - 公司在全球布局五大研发中心,能快速响应国内外客户的多样化需求 [70][71] - 公司产品剂型全覆盖,创新剂型产能释放打开新增长 [72][74][75][76][77] - 公司深耕大客户,优质服务保持高客户粘性,在大客户背书下拓展中小客户效率高 [78][79][80][81][82] - 收购 BF 后,公司在美洲市场表现出色,欧洲市场销售团队升级打造亮眼增速 [84][85][86][87][88][95][96][97][98] 4. 盈利预测 - 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 43.5/50.1/56.6 亿元,分别同比增长 21%/15%/13% [99][100][101][102] - 预计归母净利润 4.02/4.77/5.87 亿元,分别同比增长 43%/19%/23%,EPS 分别为 1.7/2.02/2.49 元,对应 PE 分别为 15x、12x、10x [103] 5. 风险提示 - 原材料价格波动风险 [108] - 产能投放和消化不及预期风险 [109] - 食品安全风险 [110]
仙乐健康:关于2024年第二季度可转债转股情况的公告
2024-07-01 20:07
| 证券代码:300791 | 证券简称:仙乐健康 公告编码:2024-054 | | --- | --- | | 债券代码:123113 | 债券简称:仙乐转债 | 仙乐健康科技股份有限公司 关于 2024 年第二季度可转债转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示: 经中国证券监督管理委员会《关于同意仙乐健康科技股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》(证监许可〔2021〕927 号)同意注 册,仙乐健康科技股份有限公司(以下简称"仙乐健康"或"公司")向不特定 对象发行可转换公司债券 1,024.89 万张,每张面值 100.00 元,募集资金总额为 人民币 102,489.29 万元,扣除相关发行费用后实际募集资金净额为人民币 101,616.75 万元。本次向不特定对象发行的可转换公司债券向公司在股权登记 日收市后登记在册的原股东优先配售,原股东优先配售后余额部分(含原股东 放弃优先配售部分)通过深圳证券交易所(以下简称"深交所")交易系统网上 向社会公众投资者发行,认购金额不足 102,489.29 万 ...
仙乐健康:关于2024年第二季度取得发明专利证书和保健食品注册证书、备案凭证的公告
2024-07-01 20:07
关于 2024 年第二季度取得 发明专利证书和保健食品注册证书、备案凭证的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 证券代码:300791 | 证券简称:仙乐健康 | 公告编码:2024-055 | | --- | --- | --- | | 债券代码:123113 | 债券简称:仙乐转债 | | 仙乐健康科技股份有限公司 以上发明专利证书、保健食品注册证书、备案凭证的取得,一方面有利于 公司加强对核心技术的保护,维护公司的知识产权权益,进一步发挥自主知识 产权技术优势;另一方面有助于提高公司品牌和市场知名度,从而进一步提升 公司的市场竞争力,对公司未来发展具有积极意义。 以上相关证书的取得不会对公司生产经营产生重大影响,敬请广大投资者 理性投资,注意投资风险。 仙乐健康科技股份有限公司(以下简称"公司"或"仙乐健康")在 2024 年第二季度取得 11 项发明专利证书(其中 6 项中国发明专利,3 项日本发明专 利,1 项澳大利亚发明专利,1 项加拿大发明专利)和 6 项保健食品备案凭证; 公司全资子公司仙乐健康科技(安徽)有限公司(以下简称 ...
仙乐健康:风帆正举,远航无垠
华金证券· 2024-06-30 10:00
公司概况 - 仙乐健康成立于1993年,前身为广东仙乐制药有限公司,主要从事药品、软胶囊等制造,2000年开始食品、保健品合同生产,逐步深化全球布局,已成为全球领先的营养保健品代工龙头,产品涵盖功能性食品、特殊膳食食品及保健食品,涉及软胶囊、营养软糖、饮品、片剂、爆珠等多种剂型,是行业内少有的可供应多种剂型益生菌产品的企业 [1] 行业分析 - 营养健康食品全球市场规模庞大,2023年全球营养保健食品规模为1827亿美元(约1万亿元),预计未来五年的年均复合增速为5.7%,疫后全民健康意识提升,年轻群体加入养生大军、各年龄段食用频次提升,共同驱动行业稳健快速增长 [1] - 全球营养健康食品市场主要集中在美中欧,中国市场规模大增速快,东南亚等新兴市场近年来崭露头角;不同地区营养健康品的监管政策也有所不同,中欧相对严格,美国较为宽松 [1] - 品牌商格局分散,生产商份额有望集中 [1] 公司竞争力 - 仙乐健康凭借卓越的研发制造实力和多品类全球化布局,积淀了稳定优质的大客户群体,并逐步形成集群效应,从众多代工商中脱颖而出,成为行业中的佼佼者 [1] - 药企基因,行业整顿初期降维入局 [1] - 全剂型规模化生产能力,产品储备丰富、品类不断拓宽 [1] - 供应链高质高效,大客户沉淀带来集群效应 [1] - 领先布局海外,协同加速增长 [1] 公司增长点 - 中国区:营养健康食品行业空间广阔,目前尚处于发展初期,市场竞争格局较为分散。公司采取全渠道发展战略,一方面深化与现有优质客户的合作,持续提升高价值客户口袋份额,另一方面主动对接高潜新锐品牌、拓展增量,并借助于全球化布局发力跨境电商业务,除此之外,公司亦积极推动其他渠道拓展,如加强全国连锁大客户全覆盖,拓展中腰部地方连锁客户,提高药店渠道份额,拓展现代渠道,启动美妆/母婴渠道等。据我们测算,2023年公司中国区市场份额约为7.6%,随着各渠道的不断深入,预计公司份额将会持续提升 [2] - 美洲区:渠道库存消化基本结束,公司内生业务订单迎来拐点,叠加电商渠道新锐拓展迎合行业特点、软糖等剂型优势契合市场发展,中长期有望维持向好态势 [2] - 欧洲区:公司前期通过收购德国工厂Ayanda实现了欧洲本土化生产服务的需求,为开拓欧洲市场打下了坚实基础,在此背景下公司持续完善产能建设、加强产品创新力度,伴随着近年来休闲剂型的逐步兴起,公司顺势开拓植物基软胶囊、软糖、饮品等业务,叠加销售团队升级赋能、薄弱区域加强覆盖,欧洲区有望持续实现较快增长 [7] - 亚太区:公司目前业务体量较小,2023年公司其他地区(主要指亚太区,含小部分中东、非洲)收入占比仅4.4%,但得益于东盟一体化和RCEP,该地区收入有望快速开拓。公司已初步建成业务团队,并完成对亚太区内高潜企业的扫描,制定了关键客户清单,随着后续重点客户合作逐步落地、区域影响力持续提升,公司亚太区收入有望快速增长 [7] 投资评级 - 报告公司投资评级为买入-B(维持) [3] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为43.43/50.58/57.21亿元,同比增长21.3%/16.5%/13.1%,归母净利润4.02/5.00/6.01亿元,同比增长43.0%/24.5%/20.1%,对应EPS分别为1.70/2.12/2.55元,维持"买入-B"评级 [7] - 2022A-2026E营业收入分别为25.07/35.82/43.43/50.58/57.21亿元,YoY为5.8%/42.9%/21.3%/16.5%/13.1%;归母净利润分别为2.12/2.81/4.02/5.00/6.01亿元,YoY为-8.4%/32.4%/43.0%/24.5%/20.1%;毛利率分别为31.2%/30.3%/31.7%/32.7%/33.3%;EPS分别为0.90/1.19/1.70/2.12/2.55元;ROE分别为7.9%/9.4%/14.0%/15.4%/16.1%;P/E分别为28.0/21.2/14.8/11.9/9.9;P/B分别为2.4/2.7/2.5/2.2/1.9;净利率分别为8.5%/7.8%/9.3%/9.9%/10.5% [8]
仙乐健康:2021年仙乐健康科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告
2024-06-26 17:15
2021年仙乐健康科技股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券2024年跟踪评 级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务,有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则,但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的 合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断,不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见,不作为购买、出售、 持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导 致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效,有效期为被评证券的存续期。同时, 本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排,并有权在被评证券存续期间变 更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用 ...
仙乐健康:关于子公司为子公司申请银行授信提供担保的公告
2024-06-20 20:28
| 证券代码:300791 | 证券简称:仙乐健康 | 公告编码:2024-053 | | --- | --- | --- | | 证券代码:123113 | 证券简称:仙乐转债 | | 仙乐健康科技股份有限公司 关于子公司为子公司申请银行授信提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、提供担保基本情况 近期,仙乐健康科技股份有限公司(以下简称"公司")控股子公司 Best Formulations LLC(以下简称"Best Formulations")因投资和生产经营需要,向 FIFTH THIRD BANK, NATIONAL ASSOCIATION(以下简称"53 银行")申请 循环贷款授信,授信额度总计不超过 30,000,000 美元,授信期限 1 年,自 2024 年 6 月 17 日至 2025 年 6 月 17 日(美国当地时间)。 为确保 Best Formulations 与 53 银行签订的信贷协议得以有效履行,公司控 股子公司,Best Formulations 全资子公司 Best Formulations ...
仙乐健康:2023年度权益分派实施公告
2024-06-14 17:49
2023 年度权益分派实施公告 | 证券代码:300791 | 证券简称:仙乐健康 | 公告编码:2024-050 | | --- | --- | --- | | 债券代码:123113 | 债券简称:仙乐转债 | | 仙乐健康科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示: 1、仙乐健康科技股份有限公司(以下简称"公司")2023 年年度权益分派 方案已获 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过。 2、公司回购专用账户中的股份不享有利润分配权利,也不参与资本公积金 转增股本,因此,公司回购专用证券账户中的回购股份 1,285,600 股不参与本次 权益分派。本次权益分派方案为以公司总股本 181,806,354 股扣减回购专用证券 账户股份 1,285,600 后的股本 180,520,754 股为基数,向全体股东每 10 股派发现 金红利 11 元(含税),合计派发现金红利 198,572,829.40 元(含税),同时进行资 本公积金转增股本,全体股东每 10 股转增 3 股,合计转增股数(股) ...
仙乐健康:关于调整仙乐转债转股价格的公告
2024-06-14 17:49
调整后转股价格:人民币 42.12 元/股 仙乐健康科技股份有限公司 关于调整仙乐转债转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示: 债券代码:123113 债券简称:仙乐转债 调整前转股价格:人民币 55.76 元/股 | 证券代码:300791 | 证券简称:仙乐健康 | 公告编码:2024-051 | | --- | --- | --- | | 债券代码:123113 | 债券简称:仙乐转债 | | 二、前次转股价格调整情况 2021 年 6 月 8 日,公司实施完成 2020 年度权益分派事宜,以实施权益分派 方案时股权登记日的公司总股本为基数,向全体股东每 10 股派 6.000000 元人民 币现金(含税),同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 5.000000 股;除权 除息日为 2021 年 6 月 8 日。根据相关规定,"仙乐转债"转股价格于 2021 年 6 月 8 日起由原 85.98 元/股调整为 56.92 元/股。 转股价格调整起始日期:2024 年 6 月 21 日 一、转股价格调整依据 根据仙乐 ...
仙乐健康:关于子公司为子公司提供增信措施的公告
2024-06-13 19:26
| 证券代码:300791 | 证券简称:仙乐健康 | 公告编码:2024-049 | | --- | --- | --- | | 证券代码:123113 | 证券简称:仙乐转债 | | 仙乐健康科技股份有限公司 关于子公司为子公司提供增信措施的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、提供增信基本情况 近期,仙乐健康科技股份有限公司(以下简称"公司")全资子公司 Sirio Pharma Germany GmbH(原名 Ayanda GmbH,以下简称"仙乐德国")因包装车 间项目投资建设和生产经营需要,与 Commerz Real Mobilienleasing GmbH(以下 简称"CRML")开展售后回租融资租赁业务,融资本金金额总计 4,055,370 欧元 (以下简称"融资项目一"),并向 Commerzbank AG(以下简称"德国商业银行") 以流动资金贷款方式融资 5,000,000 欧元(以下简称"融资项目二")。 仙乐德国、仙乐欧洲和 Ayanda 管理均为公司合并报表范围内的子公司,根 据《深圳证券交易所上市公司自律监管 ...