报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1营业总收入/归母净利润分别为5.4/1.4亿元，同比+85%/+726%，扣非归母净利润0.72亿，同比+347%，扣非净利润符合预期，差异核心是因收购并表先锋基金形成商誉所产生的0.66亿元非经常性投资收益 考虑非经常性损益增量，小幅上调2025年、维持2026 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为3.6/5.6/7.7亿，同比+249%/+55%/+37%，EPS分别为0.6/0.9/1.3元，当前股价对应PE 94.7/61.2/44.7倍 公司业务受益于个人投资者交易活跃度提升，且成长性持续验证，维持“买入”评级 [6] 各部分总结 公司基本情况 - 当前股价57.59元，一年最高最低为124.88/33.14元，总市值344.54亿元，流通市值340.21亿元，总股本5.98亿股，流通股本5.91亿股，近3个月换手率176.06% [1] 财务数据表现 - 2025 - 2027年预计营业收入分别为21.85/28.69/34.38亿元，同比+42.9%/+31.3%/+19.8%；归母净利润分别为3.64/5.63/7.71亿元，同比+249.2%/+54.6%/+36.9%；毛利率分别为91.1%/92.7%/94.1%；净利率分别为16.7%/19.6%/22.4%；ROE分别为15.0%/19.5%/21.7%；EPS分别为0.6/0.9/1.3元；P/E分别为94.7/61.2/44.7倍；P/B分别为13.2/10.9/8.7倍 [9][11] 业务情况 金融信息服务业务 - 一季度公司营业收入（金融信息服务为主）4.2亿元，同比+76%，销售现金流入5.1亿元，同比+93%，预收账款（合同负债+非流动负债）8.7亿，环比+4%，同比+25%，高端产品全赢系列私享家版软件营销效果好，反映市场交投活跃时客户需求旺盛，公司在获客、付费转化以及体验式营销高端品等多个环节受益 一季度销售费用2.6亿元，同比+80%超预期，主因广告宣传及网络推广费用同比高增，新增注册用户和付费用户数量同比高增，公司投产比保持健康稳定 [7] 证券业务 - 一季度手续费净收入/利息净收入分别为0.97/0.21亿元，同比+143%/+67%，市场日均股基成交额同比+72%，新开户数同比+32%，经纪业务保持快速发展 一季度末代理买卖证券款71亿元，较年初+8%，麦高证券经纪客户规模增长 一季度投资收益（含公允价值变动损益）1亿元，同比+228%，其中0.66亿元为收购并表先锋基金形成商誉所产生的非经常性投资收益，剔除后自营投资收益0.3亿元，同比+12%，自营业务保持较快发展，期末交易性金融资产规模12亿元，同比+109%，较年初+32% [8]

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-057 北京指南针科技发展股份有限公司 关于聘任高级管理人员及证券事务代表的公告 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开了第十四届董事会第一次会议，审议通过关于聘任公司高级管理人员及证 券事务代表的相关议案，现将相关情况公告如下： 一、聘任高级管理人员及证券事务代表的情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 1.总经理：冷晓翔先生 2.财务总监：郑勇先生 3.副总经理：陈岗先生、张黎红女士、高海娜女士 4.董事会秘书：李静怡女士 5.证券事务代表：于洪丹女士 上述人员（简历详见附件）任期均为三年，自董事会审议通过之日起至公司 第十四届董事会任期届满之日止。 上述人员均不存在《中国人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司 规范运作》《公司章程》规定的不得担任公司高级管理人员、证券事务代表的情 形，不存在被中国证监会确定为市场禁入者并且尚未解除的情况，未受过中国证 ...

关于选举职工代表董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 鉴于北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）第十三届董事 会已经届满，根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范 运作》等法律法规、规范性文件及公司《章程》的有关规定，公司于 2025 年 4 月 25 日召开职工代表大会，选举王浩先生为公司第十四届董事会职工代表董事 （简历见附件），任期与公司第十四届董事会任期一致。 特此公告。 北京指南针科技发展股份有限公司 董事会 证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-053 北京指南针科技发展股份有限公司 附件： 职工代表董事简历 王浩先生，1978 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历；2001 年毕业于北京联合大学机械工程学院；2001 年进入指南针工作，曾担任客户经 理、产品设计经理等职务，2008 年任指南针山东分公司副总经理，2009 年起担 任指南针市场部、合规部总监；现任公司销售部门副总监。 截至本 ...

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-055 北京指南针科技发展股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 本次股东大会未出现否决议案的情形。 2. 本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、 会议召开和出席情况 1. 会议召开的时间： 现场会议时间：2025 年 4 月 25 日下午 2:30 网络投票时间：2025 年 4 月 25 日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 25 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30，下午 1:00—3:00；通过深圳证券交易所互联网 投票系统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 25 日上午 9:15 至下午 3:00。 2. 会议召开的地点：北京市昌平区七北路 42 号院 TBD 云集中心 2 号楼 1 单 元 5 层公司会议室 3. 会议召开的方式：采取现场投票与网络投票相结合的方式召开。 4. 会议召集人：公司董事会 5. 会议主持人：董事长顿衡先生 ...

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-056 北京指南针科技发展股份有限公司 第十四届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 3. 本次董事会由半数以上董事推荐董事顿衡先生召集和主持。本次会议应出 席会议的董事 7 人，实际出席会议的董事 7 人。 4. 本次董事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和公司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名投票方式表决，审议通过以下事项： 1.审议通过《关于豁免董事会会议通知期限的议案》； 全体董事一致同意豁免本次董事会会议通知期限，并于 2025 年 4 月 25 日召 开第十四届董事会第一次会议。 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票 2.审议通过《选举顿衡先生为第十四届董事会董事长的议案》； 董事会同意选举顿衡先生为公司第十四届董事会董事长，任期三年，自本次 董事会审议通过之日起至第十四届董事会届满之日止。 1. 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 ...

北 京 大 成 律 师 事 务 所 关 于 北 京 指 南 针 科 技 发 展 股 份 有 限 公 司 20 25 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 北 京 大 成 律 师 事 务 所 大成证字[2025]第 066 号 北京市朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中心 B 座 16-21 层（100020） 16-21F, Tower B, ZT INTERNATIONAL CENTER, No.10 Chaoyangmen Nandajie, Chaoyang District, 100020, Beijing, China Tel: 8610-58137799 Fax: 8610-58137788 www.dentons.cn 关 于 北 京 指 南 针 科 技 发 展 股 份 有 限 公 司 20 25 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 大成证字[2025]第 066 号 致：北京指南针科技发展股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和 国公司法》（以下简称《公司法》）和中国证券监督管理委员会《上市公司股东 ...

北京指南针科技发展股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-054 北京指南针科技发展股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 1 北京指南针科技发展股份有限公司 2025 年第一季度报告 公司报告期末至季度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者 权益金额 是 □否 | | 本报告期 | | --- | --- | | 支付的优先股股利（元） | 0.00 | | 支付的永续债利息（元） | 0.00 | | 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股） | 0.2317 | □是 否 一、主要财务数据 （一 ...

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-052 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"或"指南针"）与控 股股东广州展新通讯科技有限公司（以下简称"广州展新"）于 2025 年 2 月 24 日签订了《借款合同》，广州展新向公司提供 10,000 万元借款，借款期限不超 过 1 年，借款年利率为 4.2708%，用于补充公司流动资金。 本次借款来源为广州展新向中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"） 质押其所持有的部分指南针股票获取的资金，因质押利率向下调整，本次借款利 率同步向下调整为 4.0572%，公司已与广州展新于 2025 年 4 月 10 日签订《借款 合同之补充协议》，对借款利率进行重新约定，其他条款按《借款合同》约定执 行，本次交易构成关联交易。 一、关联交易概述 （一）本次关联交易的背景 为满足公司日常经营资金需求，公司与控股股东广州展新于 2025 年 2 月 24 日签订了《借款合同》，广州展新向公司提供 10,000 万元借款，借款期限不超过 1 年，用于补充公司流动资金。公司无需提供保证、抵押、质押等任何形式的担 保，借款资金来源为广州展新向中信证 ...

激励计划流程 - 2025年1月24日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[2][3] - 2025年1月25日至2月5日，激励对象名单公示期满无异议[3][4] - 2025年2月14日，股东大会审议通过激励计划相关议案，同日董事会和监事会审议通过授予议案[4] - 授予登记完成日为2025年4月10日[2][16] 激励计划数据 - 股票期权授予登记数量为7,671,805份，授予登记人数为422人[2] - 因2024年年度权益分派，2025年股票期权行权价格由每份91.75元调整为每份63.276元，期权数量由529.09万份调整为767.1805万份[6] - 授予行权价格为63.276元/份[8] 激励计划时间安排 - 授予日为2025年2月14日，股票来源为定向发行A股普通股[7] - 激励计划有效期最长不超过39个月，等待期分别为15个月、27个月[8] - 第一个行权期自授予日起15 - 27个月，行权比例50%；第二个行权期自授予日起27 - 39个月，行权比例50%[10] 激励计划考核目标 - 考核年度为2025 - 2026年，每年考核一次[12] - 第一个行权期以2024年为基数，2025年营业总收入或净利润增长率不低于12%[12] - 第二个行权期考核目标一：以2025年为基数，2026年营业总收入或净利润增长率不低于12%；目标二：以2024年为基数，2026年营业总收入或净利润增长率不低于26%，完成其一即达标[12] 激励对象情况 - 冷晓翔、孙鸣获授期权公积金转增后为18.1250万份，占授予总数2.36%，占总股本0.0303%[16] - 郑勇等4人获授期权公积金转增后为14.5000万份，占授予总数1.89%，占总股本0.0242%[16] - 李静怡获授期权公积金转增后为6.5250万份，占授予总数0.85%，占总股本0.0109%[16] - LIM LI CHI获授期权公积金转增后为1.4500万份，占授予总数0.19%，占总股本0.0024%[16] - 中层等414人获授期权公积金转增后为664.9555万份，占授予总数86.68%，占总股本1.1116%[16]

本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1. 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日以邮件方式发出第十四届监事会第三十次会议通知。 2. 本次监事会于 2025 年 4 月 10 日以通讯方式召开。 3. 本次监事会由监事会主席税翎女士主持，本次会议应出席会议的监事 3 人， 实际出席会议的监事 3 人。 4. 本次监事会会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范 性文件和《公司章程》的规定。 证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2025-051 北京指南针科技发展股份有限公司 第十四届监事会第三十次会议决议公告 二、监事会会议审议情况 三、备查文件 1.北京指南针科技发展股份有限公司第十四届监事会第三十次会议决议。 （一） 审议通过《关于豁免监事会会议通知期限的议案》 全体监事一致同意豁免本次监事会会议提前 3 日通知的程序，一致同意于 2025 年 4 月 10 日召开本次监事会。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 （二） 审议通过 ...