境内ETF“走出去”进程 - 近年来，全球资金增配中国资产的趋势下，境内ETF正通过互联互通机制“走出去”，为全球投资者提供更丰富的配置工具 [1] - 2021年6月，首对沪港互挂ETF之一的南方东英华泰柏瑞中证光伏产业ETF在港交所上市 [2] - 2023年12月1日，南方东英华泰柏瑞上证红利ETF登陆新交所，成为互联互通机制下首只出海的聪明贝塔策略ETF [2] - 2024年7月16日，南方东英华泰柏瑞沪深300 ETF在港交所挂牌上市 [2] - 2025年7月，日兴资产管理推出的奥明易方达创业板ETF登陆新交所 [2] - 2025年11月，以景顺长城创业板50 ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市，成为泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证 [2] - 2026年1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新交所上市，为首只在互联互通机制下“走出去”的中证A500 ETF [2] - 2026年1月28日，南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF于港交所挂牌上市，为首只登陆港交所的中证A500 ETF [2] - 第三方分析认为，境内ETF出海从单一市场扩展到多交易所挂牌、从传统宽基向聪明贝塔及主题指数延伸，反映国际投资者对中国结构性投资机遇的关注持续升温 [3] - ETF作为高效、透明的配置工具，其跨境互联的深化有望为全球资金分享中国经济增长提供更顺畅的渠道，未来产品多样性值得期待 [3] 海外资金对中国资产的配置 - 近期主动外资与被动外资均持续流入中国资产，且主动外资呈加速态势，截至1月28日主动外资已连续三周流入 [4] - 在美上市的多只中国股票ETF展现出较强的规模增长势头，其中科技类产品表现突出 [4] - 截至1月30日，景顺中国科技ETF资产规模为31.61亿美元，相较于去年底的28.18亿美元增长12.17% [4] - 截至1月30日，中国海外互联网ETF资产规模为86.51亿美元，相较去年底的80.17亿美元增长近8% [4] - 华尔街锐联集团去年9月推出的中国科技创新ETF，在今年1月实现规模强劲增长，截至1月30日最新规模为1803.56万美元，相较去年底的1398.4万美元增加近30%，且已连续3个月每月资金净流入增幅均超过20% [5] 国际资管机构对中国市场的观点 - 富兰克林邓普顿、景顺、联博、摩根资产管理等知名外资机构在2026年投资展望中一致认为，当前中国股票估值仍具吸引力，市场有望进一步上行 [6] - 富兰克林邓普顿认为，A股在2025年表现亮眼，尤其在科技创新、产业升级等关键领域展现出显著活力，2026年市场蕴含进一步提升的潜在动能 [6] - 景顺对2026年中国股票市场保持乐观，认为持续改善的基本面和长期增长动力，有望推动市场进入可持续性更强的结构性增长周期 [6] - 联博基金认为，从股票风险溢价、利率环境、机构资金流向及企业盈利等维度综合判断，当前A股估值水平或尚未出现过热迹象，可采取从基本面发掘增长机会的投资策略 [6] - 摩根资产管理预计2026年A股市场机会大于风险，结构性投资机会有望持续涌现，并指出四个重点关注方向 [7] 外资关注的具体投资方向 - 富兰克林邓普顿、景顺、联博、摩根资产管理等机构在展望中提及科技、医药、新能源等领域值得重点关注 [1] - 摩根资产管理具体指出四个方向：消费电子板块（头部公司估值处于历史相对低位，全年业绩有望稳定增长）、锂电产业链（以旧换新补贴政策超预期，预计2026年锂电需求有望实现增长）、大金融领域（若权益市场上行，非银板块基本面有望持续景气）以及“扩内需”相关新兴细分领域 [7]

报告概述 - 该报告是当前最全面的商品报告之一，每周发布 [1] - 报告覆盖超过20种不同商品的市场动态 [1][2] - 报告提供看涨、看跌和中性观点，以及方向性交易建议和可操作的投资思路 [1][2] - 报告采用投资组合方法为交易者提供服务 [1] 分析师背景 - 报告分析师为安德鲁·赫克特，拥有35年华尔街从业经验，专注于商品和贵金属领域 [2] - 分析师运营名为"The Hecht Commodity Report"的投资服务小组 [2] 分析师持仓披露 - 分析师在商品市场（包括期货、期权、ETF/ETN产品及商品股票）中始终持有头寸 [4] - 这些多头和空头头寸通常在日内发生变化 [4]

阿里巴巴“春节请客计划”核心概览 - 阿里巴巴旗下AI超级应用千问App于2026年2月2日宣布启动“春节请客计划”，一项高达30亿元人民币的全民福利行动，计划于2月6日全面上线[1] - 该计划旨在通过联合淘宝、飞猪、盒马、支付宝等阿里生态核心业务，以“免单”形式邀请用户畅享春节消费，加速普及AI驱动的生活方式[1] - 此次30亿元投入是阿里巴巴史上春节活动中力度最大的一次，也是2026年互联网行业“AI红包大战”中已知金额最高的单笔投入，远超腾讯元宝的10亿元和百度文心的5亿元计划[1] 计划模式与战略意图 - “请客”资金将用于直接为用户订单免单或提供大额补贴，覆盖餐饮、出行、文娱、年货等多个春节高频消费场景[2] - 此举不仅是节日营销，更是对“AI生活Agent”模式的大规模压力测试，通过真金白银降低使用门槛，快速培养用户“有事找AI”的行为习惯[2] - 计划依托千问App已全面打通的生活服务闭环，用户可通过自然语言指令完成从需求到下单、配送等全流程操作，实现“一句话办事”[1] 技术基础与生态整合 - 自2026年1月15日，千问App已完成与淘宝、支付宝、高德、飞猪等系统的深度集成，构建了AI生活服务闭环[1] - 平台已上线超过400项AI办事技能，涵盖订机票、买电影票、点外卖、订酒店、开发票、比价购物等真实生活场景[1] - 该集成生态使得用户能够通过单一AI应用指令，串联起阿里旗下多个核心服务，例如从“想吃火锅”可连贯触发下单盒马食材、预约配送及生成歌单等系列服务[1]

春节AI流量战概况 - 各大科技公司于春节期间投入巨额资金进行AI应用推广，展开激烈的用户流量争夺战 [2] - 腾讯“元宝”App于活动首日因瞬时流量激增导致部分服务短暂不稳定 [1] - 行业观点认为，“撒钱”营销对短期用户留存和心智占领效果显著，但长期留存取决于产品功能实用性与核心能力 [6] 各公司战略与投入 - **阿里巴巴**：通过“千问”App启动总额达**30亿**元的“春节请客计划”，为阿里历史上春节活动最大投入，也是今年春节AI大战中金额最高的投入 [2] - **腾讯**：通过“元宝”App推出总额**10亿**元的红包活动，公司高层希望借此重现类似微信红包的成功时刻 [2][6] - **百度**：宣布用户于1月26日至3月12日在百度App使用文心助手，可瓜分**5亿**元现金红包，最高奖励达**1万元** [2] - **字节跳动**：旗下火山引擎已成为2026年春晚独家AI云合作伙伴，预计“豆包”将带来新玩法与大量推广 [2] 具体策略与功能侧重点 - **阿里巴巴（千问）**：战略重点为“AI+实体”路线，瞄准AI购物，已接入淘宝、支付宝、飞猪等生态场景，并测试AI购买电影票等功能，计划通过免单形式融入真实生活消费 [4][5] - **腾讯（元宝）**：着眼于社交赛道，推出“元宝派”AI社交玩法，探索AI在多人社交场景的深度融合，打造共同娱乐与协作的社交空间 [6] - 市场观点将腾讯的春节营销部分视为对即将发布的DeepSeek V4旗舰模型的“防御性卡位” [6] 活动效果与用户反馈 - 腾讯“元宝”红包活动引发用户自发建群传播，有科技从业者表示已建立**12个**专门红包群，活动火爆 [1] - 厂商拉新意图明显，新用户获得的红包金额普遍高于老用户，例如有昨日新下载用户已获得**10.80元**红包，其中最大单笔红包为**6.88**元 [6]

阿里巴巴的营销投入与策略 - 阿里巴巴计划在春节期间投入30亿元人民币（约合4.32亿美元）推广其通义千问人工智能应用 [1] - 该投入计划于2月6日开始 旨在通过餐饮、娱乐和休闲等场景的激励措施吸引用户 包括发放大型红包式奖励 [3] - 此次投入金额约为国内竞争对手腾讯和百度宣布金额的三倍 突显了科技巨头利用节日推广新AI产品的积极程度 [4] 竞争对手的营销举措 - 腾讯宣布将投入10亿元人民币推广其元宝聊天机器人 奖励可提现至用户微信钱包 [6] - 百度已拨出5亿元人民币用于其自身的人工智能推广活动 [6] 春节作为关键竞争窗口 - 中国春节长期以来是数字服务的试验场 数亿人在此期间出行、社交并增加手机使用时间 [5] - 今年的公共假期从2月15日开始 持续9天 比往年更长 为公司锁定用户习惯提供了更长的窗口期 [5] - 十年前的红包活动帮助加速了数字钱包在全国的使用 重塑了移动支付市场 [5] 行业竞争态势与产品发展 - 中国人工智能领域的竞争正在加剧 国内先进模型的发布搅动了市场 [7] - DeepSeek的R1模型于去年推出 加速了市场采用并提高了对中国开发者性能的期望 [7] - 多家AI公司已将产品升级时间安排在春节高峰期 DeepSeek预计在2月中旬发布其下一代V4模型 该模型将具备更强的编码能力 [8] 用户行为与公司战略 - 消费者倾向于坚持使用他们尝试的第一个AI聊天机器人 早期就锁定了使用模式 [9] - 这种动态解释了为何公司正超越技术基准 转而依赖支付和电子商务中熟悉的增长策略 利用激励和社交分享来推动下载和习惯性使用 [9] - 阿里巴巴在1月为通义千问增加了代理和支付功能 使消费者能够完成聊天内购买 [2]

春节档AI入口竞争态势 - 阿里旗下AI助手“千问”宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，计划于2月6日上线，用户可通过App免单吃喝玩乐 [1] - 腾讯旗下AI助手“元宝”通过10亿元现金红包活动，于2月1日登顶苹果免费应用榜榜首，并因瞬时流量激增导致服务器一度崩溃 [1][8] - 字节跳动（火山引擎）成为2026年春晚独家AI云合作伙伴，百度文心启动春节红包活动，计划瓜分5亿元现金红包，活动首日吸引超百万人次参与 [9] 主要参与者的战略与投入 - 阿里“千问”计划是公司历史上春节投入最大的活动，旨在将AI融入真实生活消费闭环，已接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态场景 [1][3][4] - 腾讯“元宝”活动旨在重现11年前微信红包的盛况，通过社交裂变（分享至微信、QQ好友）推动下载与使用，其下载量从1月26日的约11万激增至2月1日的约21.3万 [1][5][6][7][8] - 百度文心强调“AI内化”及生产力工具定位，并扩大群聊功能内测以支持多人多智能体互动 [9] 竞争策略与市场目标 - 阿里策略侧重于利用AI构建交易闭环，直接嵌入消费场景 [3][9] - 腾讯策略侧重于利用社交关系链进行裂变营销，引导用户下载并使用App [1][6] - 行业普遍目标是在春节高流量窗口期，加速培养用户使用AI的习惯，争夺下一代超级入口 [1][9][10] 活动效果与市场反应 - 腾讯“元宝”在活动启动后迅速攀升至苹果免费总榜、免费应用榜和免费效率榜首位 [7] - 用户对“元宝”的熟悉度不高，且玩法相对复杂，需要完成多项任务 [6][7] - 部分用户反馈“元宝”红包消息过于密集干扰社群交流，“千问”在点单时需要非常清晰准确地输入需求 [12] 行业挑战与长期考量 - AI应用多为独立App，跨端渗透与持续触达能力较弱，难以自然融入用户核心日常习惯 [12] - AI缺乏社交网络效应，用户转换成本低，且服务不稳定易消耗用户耐心导致流失 [12] - 节后维持高日活与高频使用是区分“工具型AI”与“平台级AI”的关键，烧钱做大市场规模并非易事 [10][12] - 分析认为，红包营销对存量用户转化效果不佳，但对增量用户培养习惯效果较好，各大公司均在自身优势生态上进行延伸 [13]

AI红包大战的战略意义与市场热度 - 2026年春节红包大战总金额超40亿元，腾讯、阿里巴巴、百度、字节等巨头积极参与，目标在于争夺AI用户使用黏性与构建生态[2] - 阿里巴巴以30亿元“春节请客计划”压轴入场，腾讯“元宝”依托微信生态投入10亿元现金红包，百度为“文心助手”准备5亿元现金红包[3] - 红包活动带动A股AI应用板块关注度升温，投资者在互动平台频繁询问值得买、华联控股、世纪华通等上市公司与各大厂的合作进展[3] 各大厂商的AI红包策略与生态布局 - 腾讯“元宝”通过“元宝派”功能将AI引入群聊场景，试图复刻微信红包的社交效应[4] - 阿里“千问”深度融入支付宝集五福活动，并打通淘宝、高德、飞猪等生态，让AI成为串联阿里商业帝国的连接器[4] - 字节跳动旗下“豆包”预计通过成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，在春晚现场通过AI形式与观众互动[3] - 红包不仅是营销，更是各巨头将其核心资源与生态优势注入AI入口的关键载体，旨在测试用户习惯与AI社交场景[4] AI应用商业化落地与行业业绩分化 - 2026年被视为人工智能应用元年，AI红包大战是AI应用从技术展示向规模化商业落地的关键转折[5] - 截至2月2日，AI应用板块已发布72份业绩预告，其中预增公司20家，扭亏12家，续亏25家，预减4家，首亏9家，整体业绩分化明显[5] - 技术深厚、场景明确的公司开始收获，而转型探索期的企业则面临阵痛，验证了多项商业化逻辑正在跑通[5] 代表性公司的AI商业化进展 - 科大讯飞预计2025年净利润约7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%～70%，其“讯飞星火”大模型在C端落地加速，大模型相关项目中标金额23.16亿元，开放平台开发者数量突破1000万[6] - 万兴科技预计2025年归母净利润预亏6500万元至9500万元，较上年同期亏损1.63亿元大幅收窄，全年AI服务器调用量超13亿次，同比增长超140%[6] - 万兴科技通过战略投资入局AI漫剧领域，旨在推出一款专业且可规模化的AI漫剧制作工具以提升效率、降低成本[7] - 昆仑万维预计2025年归母净利润续亏13.5亿元至19.5亿元，公司收入预计同比增长超40%，但市场推广和研发的高强度投入侵蚀短期利润[7] AI应用的当前落地与未来趋势 - AI应用已在多元场景实现扎实落地，C端主要体现在智能对话机器人优化用户体验，B端则帮助企业完成财务、行政、物流等重复性日常工作[8] - 展望未来，AI应用端将呈现多点突破态势，B端解决方案加速成熟，收入贡献稳步提升，并持续开拓金融、制造、政务等新场景[8] - 并非所有企业都能分享AI发展红利，众多产品内核与服务逻辑仍停留在前AI时代的传统计算机软件、传媒企业可能被技术浪潮淘汰[8]

低空经济 - 市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》，重点围绕低空航空器、基础设施、空中交通管理、安全监管和应用场景五大领域，建立“四维融合”标准供给体系 [1] - 低空经济作为一种辐射带动作用强、产业链较长的综合经济形态，对经济社会发展具有较强的带动作用 [1] - 工信部赛迪研究院预测，2023年中国低空经济市场规模约为5060亿元，2026年市场规模有望达万亿元 [1] 烟酰胺 - 烟酰胺市场价格持续上涨，2月2日报价为39.5元/千克，较2026年1月初价格上涨约14.5% [2] - 烟酰胺在食品、医药和化妆品三大领域实现多元化应用，在食品行业被添加于谷物、乳制品中，在化妆品领域因其抗衰老和美白功效成为明星成分，在医药行业应用不断深化 [2] - 随着全球人口老龄化加剧和消费者对健康、美容产品需求增加，烟酰胺市场规模不断扩大 [2] AI应用 - 阿里巴巴旗下千问APP宣布投入30亿启动“春节请客计划”，于2月6日正式上线，联合阿里生态业务以免单形式请客 [3] - 腾讯于2月1日在元宝App上线春节红包活动，用户可参与分享10亿元现金，单个红包金额最高可达万元 [3] - 百度宣布从1月26日到3月12日期间，用户在百度APP上使用文心助手可参与瓜分总额达5亿元人民币的现金红包，最高单奖达1万元 [3] - 国内互联网巨头重押春节档，通过AI红包等活动吸引海量用户，推动AI应用实现全民级规模化渗透，加速AI应用商业化进程 [3] 可控核聚变 - 能量奇点公司宣布，其洪荒70高温超导托卡马克在第5755次实验中成功实现了1337秒稳态长脉冲等离子体运行，这是全球首次由商业公司研发的核聚变装置实现千秒量级等离子体电流长脉冲运行 [4] - 该成果得益于基于AI的等离子体反馈控制技术的不断优化 [4] - 可控核聚变正加速摆脱“概念化”标签，从基础研究迈向工程化、商业化竞速的新阶段，2026年以来步入关键十年窗口期 [4] 半导体 - 南京大学-苏州实验室王欣然、李涛涛团队与东南大学王金兰团队合作，开发了全新的氧辅助金属有机化学气相沉积（oxy-MOCVD）技术，解决了二维半导体量产化制备的动力学瓶颈 [5] - 该技术使前驱物反应速率提升约1000倍以上，与团队2025年发表的“点石成晶”技术共同构建了“衬底工程 + 动力学调控”完整技术路线，为二维半导体量产化提供核心支撑 [5] - 二维半导体具有原子级厚度，可突破硅基材料的物理极限，为后摩尔时代芯片发展提供新路径，其与硅基的混合架构闪存芯片技术有望颠覆传统存储器体系，成为AI时代的标准存储方案 [5] 宏观与行业政策 - 中共中央、国务院发布关于《现代化首都都市圈空间协同规划(2023-2035年)》，要求高标准高质量建设河北雄安新区，把北京城市副中心建设成为首都发展新的增长极 [6] - 《广东省2026年优化市场化一流营商环境工作方案》印发，提出推动碳排放权交易市场建设，支持广州期货交易所推进碳排放权期货市场建设，适时研究推出碳排放权相关的期货品种 [6] 行业动态 - 特斯拉官微宣布，第三代特斯拉人形机器人即将亮相，通过观察人类行为即可学习新技能，预计年产百万台 [7] - 上海黄金交易所调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板，若2月2日Ag(T+D)合约出现单边市，则保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [7] - 共有110余家央企控股上市公司2025年业绩“预喜”，其中23家实现归母净利润扭亏为盈，46家企业实现净利润同比增长，41家企业亏损幅度收窄，军工、钢铁、化工等行业表现亮眼 [7] 春运数据 - 2月2日春运开启，据国家发展改革委等多部门综合研判，今年春运全社会跨区域人员流动量将会达到95亿人次，预计创历史新高 [8] - 其中，铁路、民航客运量预计分别达到5.4亿人次和9500万人次，总体规模和单日峰值均有望超过历史同期 [8] 市场题材热点 - 智能电网板块受关注，央视报道大量变压器工厂处于满产状态，订单排到2027年 [11] - 白酒板块中，飞天茅台价格节前连续上涨，整箱批价突破1600元 [12] - 光通信板块受Meta与康宁签署数据中心大单消息影响 [12] - 大消费板块受国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》影响 [12] - 东数西算/算力板块受亚马逊云上调产品价格消息影响 [13] - 机器人板块受第三代特斯拉人形机器人即将亮相消息影响 [13]

中国科技巨头AI产品春节红包大战 - 行业核心观点：中国科技巨头为推广旗下人工智能产品，重演11年前的春节红包大战，此次竞争被视为AI助手迈向全民级应用拐点的重要验证窗口[1][7] - 阿里巴巴旗下AI应用“千问”投入30亿元人民币启动“春节请客计划”，宣称在阿里历史上春节活动中投入最大，在今年春节大厂AI大战中投入金额也最高[1][3][4] - 腾讯旗下AI应用“元宝”投入10亿元人民币红包活动，创始人马化腾希望其能重现11年前微信红包的盛况[5][6] - 百度旗下AI产品“文心助手”宣布加入红包大战，用户有机会瓜分5亿现金红包[7] 主要参与者与市场地位 - 字节跳动旗下“豆包”是中国最火的AI应用，月活跃用户已达1.63亿[5] - 阿里巴巴旗下AI产品“千问”月活跃用户为1亿[5] - 腾讯旗下AI应用“元宝”的春节红包活动开启后，在苹果应用商店免费应用排行榜上超过了“豆包”，升至第一名[5] 阿里巴巴“千问”活动详情 - “千问”春节活动于2月6日正式上线，以免单形式请中国民众在春节期间吃喝玩乐，并提供大额现金红包[3] - 外卖平台淘宝闪购、旅游平台飞猪、购票平台大麦、实体超市盒马、线上商超天猫超市以及支付工具支付宝等阿里生态业务将加入活动[3] - “千问”已于1月15日接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德等阿里生态场景，测试AI购物功能，内部人士称这是在为春节攻势做准备[4][5] - AI买电影票功能正在灰度测试，即将全面上线[5] 腾讯“元宝”活动与历史背景 - 腾讯于1月25日宣布“元宝”10亿元红包活动，活动于2月1日开启[5][6] - 2015年春节，腾讯通过微信“摇一摇”发放了5亿元红包，数据显示除夕当晚2000万用户参与，收发红包总量超过10亿个，三个月内绑定2亿张银行卡，改变了支付宝在中国支付市场一家独大的格局[6] - 舆论对“元宝”红包活动评价两极分化，有用户热情参与，也有批评认为微信对“元宝”诱导分享链接“网开一面”，导致微信群环境恶化[6] 行业意义与展望 - 此次红包大战是第一次全国范围、真实用户密度的压力测试，节后能否维持高日活跃用户和高使用频次，将成为区分工具型AI和平台级AI的分水岭[7]

阿里巴巴集团投资动态 - 阿里巴巴旗下物流子公司菜鸟计划投资自动驾驶物流解决方案公司泽洛斯科技 投资总额约为20亿美元[1][2] - 菜鸟不会成为泽洛斯科技的控股股东[2] - 双方已达成深度战略整合 将共同打造无人货运领域的“RoboVan超级运力”[3] - 泽洛斯科技将同时运营两个品牌 菜鸟将整合进入泽洛斯科技[3] 阿里巴巴股票表现与市场观点 - 过去一年截至1月30日 阿里巴巴股价回报率超过76%[4] - 在50位分析师中 有88%给予“买入”评级 中位数目标价为202.67美元 这意味着超过18.50%的上涨潜力[4] 公司业务概况 - 阿里巴巴及其子公司提供技术基础设施和营销解决方案[5] - 公司运营着全球最大的批发电子商务平台之一[5] - 公司正通过战略合作伙伴关系和投资来加强其在人工智能领域的地位[5]