激光雷达行业动态 - 禾赛科技在香港交易所主板实现港股美股双重上市 成为全球激光雷达行业规模最大的IPO [1] - 禾赛科技募资约41.6亿港元 将用于研发和产能扩张 [1] - 上半年禾赛科技激光雷达总交付量达54.79万台 已超过2024年全年 [1] 汽车企业资本运作 - 岚图汽车注册资本大幅提升至36.8亿元 企业类型变更为其他股份有限公司（非上市） [2] - 岚图汽车由东风集团股份控股 成立于2021年 [2] 汽车产业战略合作 - 长安汽车与中国国新控股签署战略合作协议 重点在投融资等方面深化协同 [3] - 双方计划推动科技与产业创新融合 助力中国汽车产业迈向高质量发展 [3] 乘用车库存状况 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆 较上月下降13万辆 [4] - 厂家库存占比23.9%较上月提升0.3个百分点 渠道库存下降缓解经销商压力 [4] - 现有库存支撑未来销售天数为42天 显示市场需求逐步回暖 [4]

上市表现 - 禾赛于9月16日登陆港股 上市首日股价涨幅达9.02% 总市值达355.4亿港元 [1] - 全球发售1955万股股份 香港公开发售获168.65倍认购 国际发售获14.09倍认购 [1] - 发行价为每股212.8港元 净募集资金达40.05亿港元 [1] - 引入泰康人寿、高瓴集团旗下HHLRA、宏达集团等基石投资者 合计获配逾540万股 基石投资总额达11.54亿港元 [1] 市场地位与业务 - 按过去三年收入计 禾赛是全球最大的激光雷达龙头厂商 [2] - 产品应用于高阶智能驾驶汽车、移动服务机器人及自动驾驶车队等领域 [2] - 与美国头部Robotaxi企业达成超4000万美元激光雷达订单 成为独家供应商 [2] 财务表现 - 2024年实现营收20.77亿元人民币 净亏损收窄至1.02亿元人民币 [2] - 2024年二季度实现营收7.06亿元人民币 同比增长53.9% [2] - 2024年二季度净利润达4409万元人民币 去年同期亏损7206万元人民币 [2] 产能与前景 - 2025年将大幅提升年产能至200万台 计划推出新生产线应对市场需求 [2] - 中国自动驾驶行业持续高速发展 智能机器人步入商业化初期 两大领域对激光雷达需求持续攀升 [2]

上市表现与市场认可 - 公司于9月16日在港交所以代码"02525"挂牌上市 开盘后股价两分钟内涨幅突破10% 一度达每股244港元 市值超360亿港元[1] - 此次回港上市是2022年下半年以来中概股回港"最大规模IPO" 标志着公司完成"美股+港股"双重主要上市战略布局[7] - 港股发行获得超168倍超额认购 吸引高瓴、泰康人寿等亚洲顶级投资机构作为基石投资者 上市首日涨幅近13%[16] 技术突破与成本优势 - 通过自研芯片技术实现革命性突破 第四代ASIC芯片平台将激光雷达BOM成本降低40% 成功将高性能激光雷达带入"千元机时代"[8] - AT512激光雷达物料成本降至约300美元 性能达800线分辨率和400米探测距离 创行业性价比新纪录[8] - 全球率先实现激光雷达七大核心芯片100%自研 涵盖激光器、探测器、驱动等关键部件 截至2025年6月全球授权专利及申请累计超1900项[14] 财务与交付表现 - 2025年第二季度激光雷达交付量达35.21万台 同比增长306.9% 环比增长79.2%[8] - 其中ADAS领域交付25.4万台 机器人领域交付9.8万台 双双创下历史新高[8] - 2025年第二季度实现营收7.06亿元 同比增长54% 毛利率提升至35.2% 较去年同期增长12.4个百分点[10] - 单季度实现净利润4410万元 继2024年后再度实现上市后单季度盈利[10] 市场规模与增长前景 - 2025年1～7月中国市场乘用车前装标配激光雷达交付量达62.15万颗 同比增长287.3% 超2024年全年总量[8] - 全球车载激光雷达市场规模将从2024年16亿美元增至2029年171亿美元 年复合增长率达60.2%[8] - 预计到2030年高阶自动驾驶汽车销量年复合增长率达48.1% 公司作为全球L4激光雷达市占率61%的龙头企业将直接受益[17] 客户与市场地位 - 已获得来自24家主机厂超120个车型的量产定点 核心客户包括欧洲顶级主机厂、理想、小米、比亚迪等头部车企[9] - 在机器人领域已成为头部Robotaxi企业首选 全球前十大Robotaxi公司中有九家选择公司作为主激光雷达供应商[9] - 2024年全球车载激光雷达市场占有率达33% 机器人业务成为增长迅猛的"第二曲线" 2025年上半年交付量达9.8万台同比增长692%[14] 产能与制造能力 - 自建麦克斯韦智造中心年产能规划达200万台 自动化率超90% 产品一次性通过率高达98.5%[14] - 此次回港上市募资约41.6亿港元 其中约35%的募资用作生产能力投资[16] - 预计2025年机器人激光雷达出货量将超20万台 有望占据机器人激光雷达市场过半份额[17] 战略布局与资金用途 - 港股上市募资约41.6亿港元 其中约50%用作研发投资 约5%用作业务发展 约10%用作运营资金及一般企业用途[16] - 双重主要上市有助于吸引更具长期视角及产业协同的投资者 实现更均衡的股东结构并增强资产安全性[16][17] - 新一代ETX雷达已获得国际车企定点 2026年量产后将直接受益于L3级渗透率提升[17]

上市表现与融资情况 - 公司于9月16日在港交所主板上市 股票代码2525 HK 首日开盘冲高至244港元 涨幅超14% 收盘报价234港元/股 上涨9 96% [1][2] - 公司成为首家实现美股+港股双重上市的激光雷达企业 从证监会发布备案到正式招股仅用不到半个月时间 [2] - 本次全球发售1700万股B类普通股 其中香港发售170万股 国际发售1530万股 公开发售与国际配售分别获168 65倍和14 09倍超额认购 [7] - 募资总额41 60亿港元 约50%用于研发投资 35%用于生产能力投资 5%用于业务发展 10%用于营运资金及一般企业用途 [7] - 本次IPO是全球激光雷达行业规模最大IPO 也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO 绿鞋前融资总额超41 6亿港元 5 33亿美元 [7] 业务表现与财务数据 - 二季度实现营收7 1亿元人民币 同比增长超50% 净利润0 44亿元人民币 实现转亏为盈 [4] - 业务结构以ADAS和机器人为主 分别占收入的62 7%和34 1% 两大业务均实现三位数增长 [4] - 二季度毛利率下滑3个百分点至42 5% 主要因低毛利的家庭机器人用激光雷达放量 [5] - 上半年激光雷达总交付量达54 8万台 同比增长276 2% 已超越2024年全年交付量 [5] 产品出货与市场地位 - 二季度ADAS激光雷达出货量达30万台 同比增长276% [4] - 二季度机器人领域激光雷达出货量达4 9万台 同比暴增743 6% 上半年总出货量达9 8万台 同比暴增692 9% [5] - JT系列发布不到5个月累计交付突破10万台 创全球最快记录 [5] - 按收入计 公司2022年 2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商 [8] 客户合作与订单情况 - 上市前一日与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 作为其唯一供应商提供远距和近距产品 计划2026年底前完成交付 [2] - 二季度及近期获得国内9家头部车企的20款车型定点 将于2025-2026年陆续量产交付 [4] - 与欧洲顶级车企进入C样阶段 2026年量产计划稳步推进 与丰田汽车旗下合资品牌的全新定点将于2026年量产 [4] - 机器人客户涵盖宇树科技 Vbot维他动力 星动纪元等多家具身智能企业 产品落地于人形服务机器人 农业机器人 配送机器人等多个场景 [5] 行业动态与市场前景 - 2024年国内激光雷达装机量突破150万颗 同比激增179 7% 2025年上半年达100 2万颗 同比增71% 全年有望冲击250万颗 [4] - 公司以33 0%市占率位居行业第一 其次为华为科技30 2% 速腾聚创27 4% 图达通8 0% [4] - 预计今年机器人激光雷达市场出货量30-40万台 其中公司面向机器人市场的出货量将突破20万台 [5] - 激光雷达正逐步成为智驾标配 行业需求旺盛 龙头效应进一步强化 [4][8] 机构观点与战略布局 - 多家国内投资机构包括开源证券 招商证券 国信证券发布研报看好公司后续增长 主要因下游行业需求旺盛及龙头地位稳固 [8] - 公司加速构建智能驾驶+机器人双轮驱动的生态体系 关注供应链本土化升级 AI感知技术融合及新兴场景商业化进程 [9] - 技术外溢带动机器人激光雷达成本下降 割草机器人等领域激光雷达渗透率有望提升 除现有战略客户外仍有较多潜在客户可拓展 [8]

上市概况与市场表现 - 公司于9月16日在港交所主板实现双重主要上市，成为首家“美股+港股”上市的激光雷达企业 [2] - 港股上市首日收盘价234港元，较发行价上涨9.96% [2] - 美股年内涨幅超过115%，截至9月15日报价29.8美元/股 [2] - 上市前一日获得一家美国头部Robotaxi公司超4000万美元激光雷达订单，成为其唯一供应商，计划2026年底前交付 [2] 财务业绩表现 - 第二季度实现营收7.1亿元人民币，同比增长超过50% [4] - 第二季度净利润0.44亿元人民币，实现扭亏为盈 [4] - 第二季度毛利率为42.5%，较前期下滑3个百分点，主要因低毛利家庭机器人用激光雷达放量 [6] 业务结构与市场地位 - 业务结构以ADAS和机器人为主，分别占收入的62.7%和34.1% [5] - 按收入计，公司在2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商 [9] - 2024年国内激光雷达装机量突破150万颗，同比增长179.7% [5] - 2025年上半年国内激光雷达装机量达100.2万颗，同比增长71%，全年有望冲击250万颗 [5] ADAS业务进展 - 公司在国内激光雷达装机量市占率达33.0%，位列第一 [5] - 第二季度ADAS激光雷达出货量达30万台，同比增长276% [5] - 已获得国内9家头部车企的20款车型定点，将于2025-2026年量产交付 [5] - 与欧洲顶级车企进入C样阶段，计划2026年量产，与丰田汽车合资品牌的全新定点亦将于2026年量产 [5] 机器人业务进展 - 机器人业务是增速更快的第二增长曲线，第二季度出货量达4.9万台，同比增长743.6% [5][6] - 上半年机器人激光雷达总出货量达9.8万台，同比增长692.9% [6] - 2025年上半年在中国机器人激光雷达出货量排名第一 [6] - JT系列发布不到5个月累计交付突破10万台，创全球最快记录 [6] - 预计公司今年机器人市场出货量将突破20万台，整个机器人激光雷达市场出货量在30万-40万台 [6] 港股IPO募资详情 - 全球发售1700万股B类普通股，香港公开发售与国际配售分别获168.65倍和14.09倍超额认购 [8] - 募资总额41.60亿港元，为全球激光雷达行业规模最大IPO [8] - 募资用途分配：约50%用于研发，约35%用于生产能力投资，约5%用于业务发展，约10%用于营运资金 [8] 机构观点与行业展望 - 多家国内投资机构发布研报看好公司后续增长，主要基于下游行业需求旺盛和龙头地位稳固 [9] - 机构看好激光雷达作为辅助驾驶“安全件”和机器人视觉传感器的旺盛需求 [9] - 技术外溢带动机器人激光雷达成本下降，割草机器人等领域渗透率有望提升 [9] - 公司正加速构建“智能驾驶+机器人”双轮驱动的生态体系 [10]

上市概况 - 禾赛科技于9月16日实现港股美股双重上市 登陆香港交易所主板 为全球激光雷达行业规模最大的IPO 也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO [2] - 公司股价开盘后一度上涨超过14% 收盘报234港元 总市值达358.51亿港元 [2] - 本次发行获得全球投资人认购 成功引入全球顶级主权及长线基金 多策略基金和知名产业投资者 基石投资者认购总金额约11.537亿美元 [4] 业务与技术 - 公司通过芯片化架构与自动化生产体系 将激光雷达价格从10万美元降至200美元 实现百万辆汽车搭载 [4] - 产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统的乘用车和商用车 自动驾驶汽车 以及无人配送车 AGV等各类智能机器人应用 [4] - 在主激光雷达供应商装机量方面 禾赛科技市占率达33.0% 位列行业第一 华为科技 速腾聚创 图达通市占率分别为30.2% 27.4% 9.3% [4] 财务表现 - 今年第二季度实现营收7.06亿元 同比增长54% 净利润4400万元 实现扭亏为盈 [5] - 2025年上半年激光雷达总交付量达54.79万台 同比增长276.2% 已超过2024年全年交付量 [5] - 第二季度激光雷达总交付量达35.21万台 其中ADAS产品交付30.36万台 同比增长275.8% 机器人激光雷达产品交付4.85万台 同比增长743.6% [5] 战略规划 - 公司首席财务官表示机器人业务是比车载业务更具潜力的战略布局 [5] - 本次回港上市募资约41.6亿港元 其中50%用于研发第四代ASIC芯片及新一代激光雷达产品 35%用于扩建年产200万台规模的自动化生产线 其余资金用于市场拓展和营运需求 [5]

上市概况 - 禾赛科技于9月16日实现港股美股双重上市 登陆香港交易所主板 成为全球激光雷达行业规模最大的IPO 也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO [1] - 公司股价开盘后一度上涨超过14% 收盘报234港元 总市值达358.51亿港元 [1] - 本次发行获得全球投资人认购 基石投资者包括高瓴资本旗下HHLR Advisors 泰康人寿 WT资产管理公司和Grab等 认购总金额约11.537亿美元 [3] 业务与技术 - 公司通过芯片化架构与自动化生产体系 将激光雷达价格从10万美元降至200美元 实现百万辆汽车搭载 [3] - 产品广泛应用于ADAS乘用车和商用车 自动驾驶汽车 以及无人配送车和AGV等智能机器人应用 [3] - 在主激光雷达供应商装机量中 禾赛科技以33.0%市占率位列第一 其次为华为科技30.2% 速腾聚创27.4% 图达通9.3% [3] 财务表现 - 今年第二季度实现营收7.06亿元人民币 同比增长54% [4] - 同期实现净利润4400万元人民币 实现扭亏为盈 [4] - 2025年上半年激光雷达总交付量达54.79万台 同比增长276.2% 已超过2024年全年交付量 [4] - 第二季度总交付量35.21万台 其中ADAS产品交付30.36万台 同比增长275.8% 机器人激光雷达交付4.85万台 同比增长743.6% [4] 战略布局 - 公司CFO表示机器人业务是比车载业务更具潜力的战略布局 正逐渐成为第二增长曲线 [4] - 本次港股上市募资约41.6亿港元 其中50%将用于研发第四代ASIC芯片及新一代激光雷达产品 [4] - 35%募资用于扩建年产200万台规模的自动化生产线 其余资金用于市场拓展和营运需求 [4]

公司业务动态 - 禾赛科技与美国一家机器人出租车公司扩大生产协议 金额超过4000万美元 产品交付将持续至2026年底[1] - 公司将同时向该美国客户提供长距离和短距离激光雷达产品 但客户名称未披露[1] - 公司获得Motional订单 成为其全电动Ioniq 5机器人出租车短距离激光雷达独家供应商[4] - 公司与丰田达成合作 为其中国合资企业生产的新能源车型提供长距离车载激光雷达ATX 预计2026年开始量产[5] - 梅赛德斯-奔驰计划在全球市场智能驾驶车辆中采用禾赛科技的激光雷达传感器[5] 市场竞争地位 - 禾赛科技在全球L4自动驾驶激光雷达市场占有率达61%[3] - 公司产品线涵盖高速公路长距离传感器和城市安全冗余短距离激光雷达[4] - 公司技术具备高性能 高可靠性和可扩展制造能力[3] 行业发展态势 - 机器人出租车行业正处于显著扩张阶段 主要受L4级自动驾驶技术进展推动[2] - 激光雷达系统在该领域不可或缺 为复杂城市环境安全导航提供关键感知能力[2] - 行业正从试点阶段转向规模化部署阶段[3]

核心观点 - 禾赛作为全球激光雷达龙头企业 于香港联交所主板成功上市 公开发售获超额认购170倍 涉及资金669亿港元 上市首日市值超360亿港元[1] - 公司财务表现强劲 2025年第二季度营收7.1亿元 同比增长53.9% 连续5个季度实现营收正增长 净利润4410万元 较去年同期亏损7210万元显著优化[3] - 禾赛在车载激光雷达市场占据领先地位 2024年全球市占率约33% 连续四年排名第一 在L4自动驾驶激光雷达细分领域市占率高达61%[4][7] - 机器人激光雷达业务成为第二增长曲线 2025年第二季度交付量同比大增743.6% 累计销量全球第一 客户数量超2000家[2][7] - 行业前景广阔 预计2030年全球车载激光雷达市场规模达500亿元 机器人激光雷达市场规模将升至百亿人民币级别[9][11] 财务表现 - 2025年第二季度营收7.1亿元 同比增长53.9% 连续5个季度营收正增长[3] - 2025年第二季度净利润4410万元 较去年同期亏损7210万元显著改善[3] - 2024年全年收入20.8亿元 成为全球首家实现全年盈利的上市激光雷达企业[3] - 2024年经营现金流6300万元 净现金流13亿元 展现自我造血能力[3] 市场地位与交付数据 - 2024年全球车载激光雷达市占率约33% 连续四年排名第一[4] - L4自动驾驶激光雷达细分领域市占率61% 连续四年保持领先[7] - 2025年第二季度激光雷达总交付量35.21万台 同比增长306.9%[4] - ADAS激光雷达交付30.36万台 同比增长275.8%[4] - 机器人激光雷达交付4.85万台 同比增长743.6%[4] - 2025年上半年总交付量54.79万台 已超越2024年全年规模[4] 产品与技术优势 - 拥有高性能激光雷达产品矩阵 包括ETX系列(全球线数最高、测距最远车规级超远距离激光雷达) FTX系列(全球最广视野纯固态车规级补盲激光雷达) ATX系列(L2辅助驾驶领域爆款车型标配)[10] - 机器人激光雷达JT系列上市半年累计交付突破10万台 是全球最快达成此里程碑的激光雷达产品[7] - 与财富世界500强中7家国际汽车厂商达成量产定点合作 全球前十大Robotaxi公司中8家选择禾赛作为供应商[9] 行业增长前景 - 全球车载激光雷达市场快速增长 预计2030年市场规模达500亿元[9] - 智能驾驶渗透率持续提升 L2/L3激光雷达搭载率从2023年4%预计提升至2028年14%[10] - 机器人激光雷达市场潜力巨大 预计2030年市场规模升至百亿人民币级别[11] - 全球机器人出货量预计从2023年75万台增长至2028年211万台[12] 战略布局与合作 - 为可庭科技提供30万颗JT系列激光雷达用于割草机器人[12] - 与Vbot维他动力 星动纪元等具身智能公司达成深度合作[12] - 与新石器无人车合作 产品已规模化上车 支持全球30多个城市及9个海外国家部署 累计交付近千辆 安全行驶超130万公里[12]

关税成本与客户关系 - 公司持续向美国政府支付高额关税 但客户普遍希望零关税 关税被视为不可避免的经营成本[1] - 公司通过保证产品性能、质量和价格竞争力的独特组合来维持客户 即使存在显著关税波动也能保留绝大部分客户[2] - 关税带来额外成本和不确定性 北美客户对中国企业存在犹豫情绪[3] 竞争策略与产能调整 - 公司通过保持价格竞争力和无可匹敌的产品性能来应对不确定性 同时建设东南亚工厂实现全球供应[4] - 东南亚工厂使非中国业务不再完全依赖中国产能 增强供应链灵活性[5] - 公司确保全球法规合规 在数据安全、隐私等多层面保持高度透明[5] 成本分摊机制 - 关税成本分摊通过动态谈判实现 基于最新信息与客户协商新方案[7] - 成本分配没有固定比例 最终要保证对客户公平且保持竞争力[8] - 客户理解关税非公司责任 知道资金流向美国政府 表现合理态度[8] 军事关联指控影响 - 公司否认军事关联指控 上诉仍在进行中 强调缺乏直接证据[9][10] - 被列入清单主要造成声誉损失 实际业务影响有限 因从未与五角大楼有业务往来[10] - 客户虽不喜欢公司被列入清单 但支持公司继续上诉争取公平审判[11]