转自：北京日报客户端 11月26日，理想汽车2025年第三季度财报正式发布。在2025年第三季度基本完成预计交付量，单季度营 收274亿元、前三季度营收835亿元，新势力领先，研发保持高投入，全年预计达到120亿元，其中AI领 域占比超过50%。现金储备989亿元。 值得注意的是，在20万元以上纯电市场加剧竞争的情况下，理想三季度发布的两款纯电SUV理想i8和理 想i6订单大超预期，达到10万台，产品定义能力再次得到印证。 从企业利润情况来看，三季度剔除MEGA召回成本影响，公司整体毛利润为20.4%，在行业竞争加剧下 依旧保持强劲的经营韧性。 理想汽车第一阶段的成功，在业内被公认为是"产品定义"的成功。理想ONE无论定位、功能、配置，均 与有娃家庭的实际使用需求精准匹配。不过"冰箱、彩电、大沙发"新三件套仅是表面配置，"以家庭用 户痛点为创新原点"的决策逻辑才是理想ONE火爆的原因。 举例来说，在理想ONE之前还没有车企在量产车上推出过四音区语音控制功能，为了提升家庭乘员的 体验感，这需要解决语音算力端、系统语音模型、车内工程学等一系列问题，理想汽车研发团队并没有 回避这些问题。站在产品经理的角度，"车卖给 ...

TTICAL BOOK JANA ARABARA THE CHOLOGICAL A A B A B A B A INCE IN THE OF 作者 | 柴旭晨 编辑 | 王小娟 那家最早实现盈利的新势力车企理想，交出了一份由盈转亏的成绩单。 11月26日晚，理想三季报交卷，期内净亏6.2亿，直接终结连续11个季度的盈利。作为对比，去年同期理想净赚28亿元，到今年二季度利润还有11亿元。 事实上，市场对于理想的这份财报已经有了预期，财务数据上的"至暗"是因为销量的大幅波动。理想从去年末5万余台的月销高点，跌至目前3万台附近，同 环比都承受着下滑的压力。三季度期间，虽然纯电i系列登台，但i8表现平淡，肩负起销量重担的i6虽订单高涨，但产能却遭遇瓶颈。 今年的Q3，是理想迈向创业第二个十年的第一季度，如此承压开场的确难言轻松。 当晚，他对公司的组织、产品、技术的一系列进行反思。 "过去三年，我们努力学习职业经理人的管理体系，却变成了越来越差的自己。"李想说，英伟达和特斯拉仍以创业公司的方式管理，如果全世界最强的公司 都是创业公司的管理模式，理想汽车有什么理由放弃最擅长的方式？ 面对四季度，理想给出的指引再次低于预期 ...

2025年的中国新能源汽车市场，在购置税政策即将退坡与价格战叠加的背景下，正经历一场深度洗牌。 零跑凭借性价比策略暂居新势力销冠，蔚来、小鹏在减亏道路上加速奔跑，而曾经的"盈利优等生"理想 汽车，却在三季度交出营收同比下滑36.2%、净亏损6.24亿元的成绩单。 然而，资本市场反应出人意料。财报发布后股价不跌反涨。这份看似矛盾的表现背后，是市场对理想汽 车短期阵痛与长期布局的重新评估。 均价上扬，销量、盈利双双失速 理想汽车正面临自2022年四季度以来最严峻的业绩挑战。根据公司公布的2025年第三季度财报，理想汽 车当期实现营收273.65亿元，同比下滑36.2%，环比下降9.5%。 盈利能力指标更是普遍转弱。第三季度毛利率为16.3%，较去年同期的21.5%下降5.2个百分点。其中， 车辆毛利率为15.5%，同比下降5.4个百分点。 然而，即便如此，这依旧不能否认召回事件暴露出公司在纯电赛道初期品控与供应链管理的挑战，即优 先将电池包用于老用户更换，直接制约了2025款MEGA的交付能力。 受交付量下降及供应商付款周期受监管管控普遍调整缩短影响，截至期末其经营现金流净流出74亿元， 自由现金流为-89亿元。 ...

来源：中国汽车报网 近日，国内造车新势力陆续交出第三季度"成绩单"。 在新能源汽车市场竞争日趋激烈、技术迭代加速的背景下，头部新势力企业表现呈现显著分化：蔚来、 小鹏向盈亏平衡发起冲击，小米实现汽车业务首季盈利，零跑持续盈利，理想汽车则在向纯电转型的关 键期遭遇挑战，转向亏损。 | | | | 国内造车新势力第三季度财报一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 车企 | 营收 | 净利润 | 销量 | 综合毛利率 | 车辆毛利率 | | 小米(智能电动汽 车及AI等创新业务 分部) | 290亿元 | 7亿元(经营收益) | 10.9万辆 | | 25,50% | | 理想 | 274亿元 | -6.244亿元 | 9.3万辆 | 16.30% | 15.50% | | 蔚来 | 217.9 亿元 | -34.8 亿元 | 8.71万辆 | 13.90% | 14.70% | | 小鹏 | 203.8 亿元 | -3.8亿元 | 11.6 万辆 | 20.10% | 13.10% | | 零跑 | 194.5亿元 | 1.5亿元 | 17.4万辆 | 1 ...

投资评级与估值 - 报告对理想汽车的投资评级为“中性”，目标价为81.34港元，当前股价为71.70港元 [2] - 基于2026年1.3倍市销率进行估值，目标价较上一期目标价99.5港元下调了18% [6] - 公司当前市值约为1279.9亿港元（约合164.5亿美元） [2] 近期财务表现与一次性影响 - 理想汽车2025年第三季度营收为274亿元人民币，同比下降36%，环比下降10% [3] - 第三季度汽车销售收入为259亿元人民币，同比下降37%，环比下降10% [3] - 第三季度交付量为9.3万辆，同比下降39%，环比下降16% [3] - 第三季度综合毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点；若剔除MEGA召回的一次性影响，毛利率可达20.4% [3] - 第三季度Non-GAAP净亏损为3.6亿元人民币，同比和环比均由盈转亏 [3] 未来增长驱动与产品策略 - 公司已开始交付i6/i8纯电车型，以覆盖主流和高端家庭纯电市场，为纯电业务提供增长基础 [4] - 为应对供应链偏紧，公司自11月起为i6车型导入宁德时代与欣旺达双电池供应体系，预计明年初i6月产能可提升至2万台 [4] - 公司对2026年改款L系列寄予厚望，将通过精简SKU、强化全系体验、提升豪华质感及标配5C超充来重夺增程市场的领先优势 [4] - 自研的M100芯片将于明年量产，结合自研大模型和软件系统，有望带来约3倍性价比提升，推动产品向主动化服务演进 [4] 组织架构与长期战略 - 公司于11月调整组织架构，将组织部与人力资源合并并纳入产品与战略体系，由负责人直接向CEO汇报，被视为回归创业式管理的重要信号 [5] - 管理层认为，在汽车行业技术快速迭代的背景下，创始人深度参与能提升决策速度与组织敏捷度 [5] - 公司长期战略明确不会卷入“电动车参数战”或“智能终端堆料”，而是将未来路径定位为“具身智能”，旨在使汽车从被动工具演变为主动服务的智能体 [5] 盈利预测调整 - 由于近期销量承压、MEGA召回和i6电池供应商切换等因素，报告下调了公司2025至2027年的营收预期 [6] - 2025年营收预期下调至1116.38亿元人民币（原预期不详，本次下调14%），2026年预期下调至1220.40亿元人民币（下调28%），2027年预期下调至1368.26亿元人民币（下调33%） [6][9] - 对应地，2025年净利润预期为21.96亿元人民币（同比下降73%），2026年预期为44.18亿元人民币（同比增长101%），2027年预期为59.74亿元人民币（同比增长35%） [9]

1.【李想宣布回归"创业公司管理模式"：理想未来十年将押注具身智能】理想汽车董事长李想在三季 度财报电话会上表示，公司从今年四季度开始将回归创业公司的管理模式，以应对新时代、新技术的 挑战。财报数据显示，理想汽车2025年三季度营收为274亿元，现金储备为989亿元，全年研发投入 预计达到120亿元，其中AI领域投入超60亿元。李想还透露，未来十年，理想的产品将不再是电动车 或智能终端，而是具身机器人。（每经网） 2.【乘联分会崔东树：1-10月汽车行业利润3895亿元，同比增4.4%】乘联分会秘书长崔东树发文表 示，2025年1-10月汽车生产2733万台，同比增11%。2025年1-10月的汽车行业收入88778亿 元，同比增7.9%；成本78243亿元，增8.7%；利润3895亿元，同比增4.4%；汽车行业利润率 4.4%，相对于下游工业企业利润率6%的平均水平，汽车行业仍偏低。其中，10月的汽车行业收入 10543亿元，同比增8.6%；成本9376亿元，增9.4%；利润412亿元，同比增13.7%；汽车行业利 润率3.9%，环比9月下降明显，相较去年10月的4.1%仍有下降。10月末，规模以上工业企业 ...

投资评级与目标价 - 报告对理想汽车的投资评级为“中性” [2] - 目标价为80.84港元，相较于71.70港元的收盘价，潜在上涨空间为12.7% [1] 核心观点 - 2025年第三季度业绩受Li MEGA召回事件拖累，公司出现亏损，收入和盈利均逊于市场预期 [6] - 第三季度总收入同比下滑36.2%，环比下滑9.5%，汽车毛利率为15.5%，环比下降3.9个百分点 [6] - 剔除召回成本影响后，毛利率为19.8%，单车均价环比提升6.7% [6] - 短期业绩反弹受限于核心零部件（如电池）的供应链瓶颈，纯电新品i6和i8的产能爬坡慢于预期 [6] - 公司指引2025年第四季度车辆交付量为10万至11万辆，对应收入265亿至292亿元，销量预计环比回升7.3%至18.0% [6] - 公司计划于2026年推出L系列大改款车型，并搭载自研M100芯片与端到端AI系统，以重塑产品竞争力 [6] - 当前股价较前期高位回调约40%，已反映大部分负面因素，未来股价修复取决于供应链问题解决进度及新品销量兑现情况 [6] 财务表现与预测 - 2024年公司收入为144,460百万人民币，同比增长16.6%，但预计2025年收入将同比下降14.7%至123,190百万人民币 [5] - 2024年净利润为8,032百万人民币，同比下降32.2%，预计2025年净利润将进一步下降34.5%至5,264百万人民币 [5] - 2025年第三季度归母净利润为-6.24亿元人民币，Non-GAAP净利润为-3.60亿元人民币 [6] - 自由现金流因资本开支和运营波动流出89亿元人民币 [6] - 财务预测显示，盈利能力指标承压，预计2025年毛利率为19.5%，净利率为4.3% [11] 市场表现与估值 - 公司52周股价高位为128.70港元，低位为68.65港元，年初至今股价下跌23.68% [4] - 当前市值为237,697.31百万港元，200天平均股价为98.91港元 [4] - 基于预测每股盈利，公司2025年预期市盈率为24.7倍 [5]

主办单位： 起点锂电、起点固态电池、起点储能、起点研究院SPIR 活动规模： 线下2000+，在线直播观看30000+ 第一批赞助及演讲单位： 海辰储能/融捷能源/瑞浦兰钧/逸飞激光/鹏辉能源/赣锋锂电/多氟多/保力新/ 远东电池/国轩吉美泰/诺达智慧/创明新能源/孚能科技/德赛电池/陀普科技/蓝京新能源/中比新能源/北 测新能源/亿鑫丰/达力智能/金力股份/苏州莫洛奇/鑫晟达/先导智能/恩捷股份/尚太科技/超业精密/科 迈罗/东唐智能/贤辰智享/爱签/中天和/和明机械 /信瑞新能源 等 11 月 27 日消息，在 26 日召开的理想第三季度财报会议上， 理想汽车总裁马东辉对外透露，理想将量产自主品牌 5C 电池 ，通过自研技 术产业化的落地，进一步强化电池的安全性能，然后升级用户的补能体验。 对于明年即将改款的 L 系列车型，马东辉表示，整体战略目标是 2026 年重回增程产品领先地位 ， 延续家族设计基因，优化豪华质感与用 户体验平衡。 倒计时21天 2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 &起点研究十周年庆典 2025起点用户侧储能及电池技术论坛 活动主题： 新周期 新技术 新生态 活动 ...

财务业绩 - 2025年第三季度营收为274亿元人民币，在新势力车企中保持领先 [2] - 剔除理想MEGA召回预估成本影响后的车辆毛利率为20.4%，表现稳定 [2] - 公司拥有近千亿现金储备，为未来发展奠定资金基础 [2] 组织架构变革 - 2025年6月，公司将销服体系整合归入马东辉团队，实现研产销一体化管理 [3] - 公司撤销“五大战区”，由总部直接统筹全国23个区域 [3] - 近期两位华为系核心高管离职，创始人李想重新直管人事与核心业务，标志着全面回归创始人主导模式 [3] 战略转型与AI愿景 - 公司企业新愿景是成为“全球领先的人工智能企业” [3] - 公司认为智能汽车是最大、最重要的AI形态，是最有机会进入家庭的“机器人” [3] - 2025年公司将百亿研发费用的一半投入AI领域 [6] - 公司已实现VLA大模型全量推送，并完成芯片、星环OS、XCU整车域控制器的垂直整合 [6] 创始人模式的优势 - 创始人模式具有职能专业化、信息传递无失真、响应速度快、决策效率高的核心优势 [3] - 该模式能保障战略定力，确保研发资源持续向AI领域倾斜 [7] - 该模式能提升响应效率，让用户反馈快速转化为产品优化 [7] - 该模式有助于聚焦家庭出行诉求，打造差异化优势，脱离同质化竞争 [7] 历史决策与未来展望 - 公司发展历程中，创始人主导的战略决策多次被印证有效，如增程路线的选择和对家庭用户的精准定位 [4][6] - 2026年，随着理想L9换代车型推出、i6产能释放、快充网络完善及国际化推进，公司有望实现更高质量增长 [8] - 回归创始人模式旨在将组织优势转化为技术优势与产品优势，向人工智能企业远景迈进 [9]

转自：中国商报 【理想汽车三季度由盈转亏！MEGA召回导致损失约11亿元】11月26日，理想汽车发布三季度财报。 2025年第三季度，理想汽车营收274亿元，同比减少36.2%，环比减少9.5%。第三季度毛利为45亿元， 同比下降51.6%，环比下降26.3%。净亏损6.24亿元，去年同期盈利28亿元，由盈转亏。第三季度交付量 为93211辆，同比下降39%。理想汽车预计第四季度营收265亿至292亿元，市场预估372.5亿元。理想汽 车预计第四季度交付量为100000至110000辆，市场预估135633辆。财报称，第三季度该公司毛利率 16.3%，毛利为44.69亿元；若剔除MEGA召回支出影响，则毛利率为20.4%。由此计算，MEGA召回事 件导致理想汽车第三季度损失约11.13亿元。你更好看哪个新能源汽车品牌？#理想汽车Q3财报##理想汽 车发布25年Q3财报##理想i6电池将启用双供应商模式# （来源：中国商报） ...