文章核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus供应链（T链）在12月进入审厂与定点催化关键期 但行情呈现“冰点”与“缩圈”特征 即整体板块缺乏爆炸性利好 行情疲软 但资金聚焦于少数持续获得定点或量产指引的标的进行轮动 [1][2][6] - 当前阶段仍属炒预期 市场普遍预期核心行情将在明年1月正式启动 但提前布局至关重要 [2] - 供应链关注点正从零部件向关节模组或总成厂商扩展 同时伴随GaN（氮化镓）等新工艺路线的出现 供应链在“缩圈”（核心标的明确）与“扩圈”（技术迭代带来新标的）中动态演变 [7][8] 特斯拉机器人审厂与市场行情 - 特斯拉于12月7日正式开启为期近两周的新一轮审厂 首站为XJ链 相关标的如JW、WZ迎来行情 其中WZ涨停 [1] - XJ链审厂信息后 市场缺乏新的确定性消息发酵 导致除12月8日（周一）T链普涨外 其余时间行情一般 情绪再迎“冰点” [1] - 12月以来 整个机器人板块（特指T链）仅4号、5号和8号迎来三日普涨行情 其中4号、5号上涨源于美国政策层面利好 其他时间板块走势较弱 [2] 供应链核心催化与标的动态 - 11月和12月 T链标的的核心催化是获得特斯拉的定点 [2] - 11月3日 部分T供应商已陆续收到Optimus V3初版图纸 后续诸多T链传来量产指引、定点等利好 [2] - 11月21日以来机器人板块反弹中 RT、LX、DH、SL、XJ、CY、SY、WX等11月宣布利好（量产或定点）的T链标的成为反弹主力 [3] - 12月以来 11月部分利好标的又有新进展 同时有新利好标的产生 资金聚焦 利好标的减少 呈现“缩圈”现象 [6] - 12月利好标的已不限于零部件 关节模组厂商或总成厂商也传出利好 但反弹主力仍是零部件厂商 尤其是灵巧手相关标的 核心原因是零部件率先获得定点 [7] - 12月每日均有新消息直接影响隔日二级市场走势 例如12月3日XJ、HL、RY传出新利好 12月5日RT、扬州RT、LX、FS涉及送样、订单、定点等利好 [10] 新工艺与技术迭代 - 12月份新发酵的工艺是GaN（氮化镓）工艺 相关标的如RN、GG在12月4日强势涨停 使该工艺路线“爆火” [8][10] - 除GaN工艺外 陶瓷球和新的丝杠方案等也在炒作中 相关标的11月以来已迎来不错行情 [8] - 手套/衣服集成传感器标的目前已有发酵趋势 [8] - 伴随特斯拉加速推进Optimus V3量产 核心标的明确（缩圈）的同时 技术迭代带来新工艺和新标的（扩圈） 这是后续需要关注的增量 [8] 行业背景与市场阶段判断 - 现阶段行情是反弹而非反转 市场普遍预期明年1月份核心T链才会迎来正式行情 [2][9] - 行情走势不强的核心原因是目前仍处炒预期阶段 除了T链定点外 官方层面利好很少 缺乏“爆炸”利好催化 [2] - 具身智能及人形机器人赛道关注度高 有超过1400位行业从业者在相关平台进行深度探讨 [11]

涉及的行业与公司 * 行业：海外储能系统市场[1] * 公司：远景AESC、特斯拉、阳光电源、Fluence Energy、宁德时代、LG能源解决方案[3] 需求展望 * 专家预计2026年全球储能系统安装量约为360吉瓦时，同比增长35%[2] * 主要增长驱动力来自美国、澳大利亚和中东，欧洲增速预计远低于10%[2] * 中东地区（如阿联酋、埃及）预计2026年总安装量将达到35-45吉瓦时[2] * 美国市场预计总安装量为60-80吉瓦时，其中人工智能数据中心贡献15-20吉瓦时[2] * 人工智能数据中心储能需求驱动因素包括：电网接入需求、备用电源要求（从4小时增至6-8小时）以及政策激励[2] 竞争格局 * 美国系统集成市场竞争激烈，特斯拉以约40%的市场份额领先，主要得益于强大的技术能力和稳健的本土化生产[3] * 阳光电源位居其次，但面临政策/本土化要求带来的风险[3] * Fluence位列前三，依托其美国制造基地和对北美电网要求的熟悉度，但在成本控制方面并非最佳[3] * 电芯层面，中国供应商目前占主导地位，宁德时代凭借其磷酸铁锂技术和生产规模，在北美市场份额约为40%[3] * 由于非中国供应链要求，专家对宁德时代在美国的进一步增长持谨慎态度，并认为韩国公司（如LG能源解决方案）将受益于本地制造和投资税收抵免，从而获得市场份额[3] 价格展望 * 专家预计价格将继续呈下降趋势[4] * 系统集成产能扩张可在2-3个月内相对快速完成，而电芯从长期角度看不会出现产能短缺[4] * 在美欧市场，非中国生产商的储能系统价格可能比中国生产商高出30-50%[4] * 人工智能数据中心储能对价格不敏感，因此价差尤为明显[4] * 中东市场价格竞争激烈，可接近中国市场水平，因其对成本敏感且项目订单规模较大（数吉瓦时）[4] * 展望2026年，专家预计中东市场仍面临价格压力，因中国二线电池制造商试图以更低价格打入该市场，加剧竞争[4] 公司估值与风险 * **宁德时代A股**：目标价基于2026年预期每股收益20.0元人民币和1.0倍市盈率相对盈利增长比率，2025-28年预期每股收益复合年增长率为26%[6] 2025年预期毛利率为26%[6] 风险包括电动汽车销售和电池安装量不及预期、生产成本上升以及市场份额流失[6] * **Fluence Energy**：采用混合估值法，对自由现金流、收益、息税折旧摊销前利润的收益率以及折现现金流分析赋予同等权重[7] 风险包括产品质量、关税、西门子和AES的所有权、行业集中风险以及持续的价格通缩[7] * **阳光电源**：采用25倍2026财年预期市盈率，得出目标价233.96元人民币[8] 风险包括太阳能安装量低于预期以及储能系统增长低于预期[8] * **特斯拉**：目标价基于折现现金流模型，并考虑了其在储能/发电原始设备制造商领域寻求额外增长的因素[9] 风险包括生产爬坡延迟、对自动驾驶的投资以及首席执行官埃隆·马斯克下的非传统治理[9] 投资评级与价格目标（截至2025年12月8日） * 宁德时代A股：买入，目标价389.81元人民币[25] * 宁德时代H股：买入，目标价501.50港元[25] * Fluence Energy：持有，目标价22.86美元[25] * 阳光电源：买入，目标价189.98元人民币[25] * 特斯拉：持有，目标价439.58美元[25]

美国电池储能系统行业深度研究：关键要点总结 涉及行业与公司 * **行业**：美国清洁能源与可持续发展，特别是电池储能系统行业[1][6] * **公司**：报告主要覆盖**Fluence Energy**，并提及**LG Energy Solutions**、**Samsung SDI**、**SK On**、**Tesla**、**Envision AESC**、**Canadian Solar**、**Eos Energy Enterprises**、**Peak Energy**等产业链相关公司[2][3][5][53][71][89][106] 核心观点与论据 1. 美国BESS市场展望：强劲增长，高于第三方预测 * **核心预测**：预计美国BESS部署量将从2025年的54GWh增长至2030年的88GWh，年复合增长率为10%[1] * **细分市场预测**： * **公用事业规模**：预计从2025年的50GWh增长至2030年的82GWh，10% CAGR[11][14] * **户用储能**：预计2026年因25D住宅太阳能税收抵免政策到期而下降13%至3.2GWh，随后因附着率上升而反弹，2025-2030年CAGR为9%，2030年达6.2GWh[1][11] * **工商业储能**：预计从较小的0.4GWh基数以17%的CAGR增长，2030年达0.7GWh[11] * **与第三方预测对比**：报告预测显著高于Wood Mackenzie和BloombergNEF的平均预测，预计2026-2030年间部署量分别高出37GW和73GWh[1][14] 2. 增长驱动力与可见性 * **公用事业规模项目管线强劲**：2025年计划库存为19GW，截至2027年第三季度为32GW，未来四个季度新增容量的85%已处于建设中，提供了高度的短期可见性[1][28][33] * **并网队列庞大**：截至2024年底，BESS并网请求队列达356GW，占整个2.3TW并网队列的39%[1][36][40] 尽管考虑到历史约19%的运营率，报告对2028-2030年的队列应用了70-80%的折减，但仍支持长期增长[35] * **数据中心成为新兴需求驱动力**：超大规模数据中心正快速从“评估”转向“工程化”BESS，用于电力稳定、负荷灵活性和替代柴油发电机[2] WoodMac追踪到美国12个数据中心站点有34GW的BESS计划，占245GW数据中心总计划的约14%[2][10][48] 这34GW相当于报告预测的2026-2030年表前需求的约三分之一，是最大的潜在上行因素[2][10][49] * **太阳能+储能的竞争力**：公用事业规模太阳能平准化度电成本平均为50美元/MWh，增加4小时储能后系统LCOE升至约101美元/MWh，与联合循环燃气轮机68-175美元/MWh的成本区间相比具有竞争力[4][94][98] 3. 供应链与政策影响 * **供应链向非中国供应商转移**：受“受关注外国实体”限制（2026年开始）影响，与中国相关的供应链变得复杂，韩国供应商成为最可信的非FEOC替代选择[3] * **LG Energy Solution**：拥有约120GWh的美国ESS订单积压，计划将ESS产能从17GWh扩大至2026年的30GWh[3][77] * **Samsung SDI和SK On**：各自获得了6-7GW的美国项目，并正在将电动汽车生产线转向ESS生产[3][77] * **税收抵免政策是关键经济支柱**： * **投资税收抵免**：是太阳能+储能系统竞争力的关键摇摆因素，无补贴的太阳能+储能LCOE根据地区不同升至118-172美元/MWh[4][101] * **45X制造税收抵免**：为电池组件国内生产提供激励（电极活性材料成本的10%，电池35美元/kWh，模块10美元/kWh），有效期至2029年，之后逐步退坡[79][80][85] * **国内含量附加条款**：使用国内含量可获得额外10%的ITC奖励[81] 即使国内电芯成本较高（180-200美元/kWh vs 进口110-120美元/kWh），由于40%的ITC附加奖励，国内太阳能+储能系统的LCOE仅为102美元/MWh，与进口系统101美元/MWh基本持平[103][104][105] * **FEOC合规性挑战**：FEOC规则从2026年开始，对48E ITC和45X税收抵免的国内含量要求逐年提高（48E从2026年的55%升至2030年及以后的75%）[68] 许多计划中的美国电芯设施（如Envision AESC、Gotion）因中国所有权或“实质性协助”而面临合规挑战[70] 4. 技术趋势：LFP主导，替代化学体系兴起 * **LFP主导地位**：2025年锂离子电池占固定储能部署的约97%，其中LFP约占91%[5][87] * **替代化学体系机会**：FEOC规则和国内含量需求为非锂技术创造了机会[5] * **Eos Energy**：锌混合阴极技术，拥有3.5GWh订单积压和91GWh管道[5][89] * **Peak Energy**：钠离子平台，首个试点项目已启动，并与Jupiter Power签订了4.75GWh协议[5][89] * 这些技术是增量而非替代性的，在持续时间、美国含量或FEOC合规性比LFP成本优势更重要的领域越来越相关[5] 5. 市场竞争格局 * **资产所有者**：独立发电商现在占2025年运营和管道容量的约77%，而2016年公用事业公司占部署的约50%[51] 前15大所有者控制着约55%的运营资产，最大参与者包括NextEra Energy Resources、Engie North America和AES[52] * **系统集成商**：Tesla是市场领导者，2024年占有39%的份额，其次是Sungrow占10%[53] 其他主要集成商包括Powin、Canadian Solar、Fluence、LG Energy Solution、Wärtsilä和NextEra[53] 关于Fluence Energy的详细分析 1. 公司定位与风险 * **纯业务公司**：是少数几家纯业务布局BESS领域的公司之一[106] * **竞争地位**：市场份额输给了美国市场领导者Tesla和成本较低的中国集成商[106] * **关键风险与机遇**：FEOC合规性是其在美国市场前景的“关键摇摆因素”[106] 如果FEOC要求严格，Fluence可能与Tesla和LGES一起成为少数合规的参与者，但这取决于尚未明确的财政部指导（预计2026年底）[106] * **数据中心机会**：数据管道超过30GWh（约60亿美元潜在订单），其中80%自2025年9月30日以来产生，是对254亿美元管道的增量[46][109] 2. 供应链与合规性挑战 * **AESC的FEOC风险**：关键电芯供应商AESC的FEOC合规性尚未完全解决，是近期的风险[107] 任何延迟都可能影响30% ITC和国内含量附加奖励的资格，从而影响产品竞争力[107] * **第二供应商**：公司已确保第二家美国电芯供应商，以减轻近期供应风险[107] 3. 财务表现与展望 * **毛利率**：2025财年调整后毛利率创纪录，达13.7%，第四季度达14.3%[110] 但2026财年指引为11-13%，表明将恢复正常化，因产品组合优势消退且Gridstack外壳成本较高[110] 平均售价正以约10%的速度下降[110] * **收入预测**：预计2026财年销量增长约78%，2028财年增长35-40%[111] 定价假设反映2026财年低双位数下降，2027财年及以后高个位数至低双位数下降[111] * **市场份额假设**：假设从2025年的8%反弹至2028年的23%[112] * **估值调整**：基于修订后的估值方法（更新了包括表后/数据中心相关的同行），将目标价从17美元上调至25美元，维持“中性”评级[2][116][118]

人民日报记者 宋飞 王伟健 周亚军 南海之滨，海南自贸港一站式飞机维修产业基地内，来自全球多地的飞机"排成队"。 机库中，海口空港飞机维修工程有限公司的工人们正为卡塔尔航空的宽体机细致喷涂。公司总经理 王海烨说："航空保税维修很给力！进境维修免缴保证金，保税'航材超市'备货充足，宽体机喷漆速度 比同行快1倍多。"优质的服务，让卡塔尔航空直接敲定了未来3年的合作。 上海自贸试验区临港新片区，特斯拉上海超级工厂的生产线高速运转，该工厂今年10月出口超3.5 万辆汽车，同比上升28%，环比上升84%，彰显"上海制造"的实力。 江苏太仓高新区，舍弗勒太仓制造基地新能源二期工厂，自动导向搬运车在产线间有序穿梭，驱动 电机关键部件高效生产。一条马路配齐一辆新能源汽车电驱系统，成为太仓部分路段的写照；南京路、 北京路、广州路等集聚新能源汽车动力系统、底盘系统、车身附件等产业链，产业链共振效应显著。 党的二十届四中全会提出，"扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面。" 江苏太仓高新区探索形成"产业链链长制"，创新优化营商环境。由开发区负责人担任重点产业链 的"链长"，精准对接企业需求，推动企业协同发展。这些天，位于太仓高新区 ...

据报道，RAP1芯片采用台积电5纳米制程工艺，通过"多芯片封装"技术将处理与存储集成于单一模块，内存带宽达每秒205GB。两颗RAP1芯片组 成的Autonomy Compute Module 3系统，每秒可处理50亿像素数据，性能是现役英伟达方案的四倍。 Rivian方面表示，自研芯片是"实现L4级自动驾驶的关键转折点"。此前，Rivian依赖英伟达方案仅能提供L2级辅助驾驶，而RAP1与激光雷达的协 同将推动其向"免手驾驶"高级别自动驾驶迈进。更深层的目的在于垂直整合降本，通过消除供应商利润，规模化生产后成本可大幅下降。同时，自研 芯片与AI模型、传感器深度绑定，形成"数据采集-算法优化-硬件迭代"的闭环。 而被对标的特斯拉也并没闲着，特斯拉自研的AI5芯片计划2027年量产，采用3纳米制程工艺，算力达2000-2500TOPS，是现款HW4芯片的5倍。 其"半掩模版设计"简化生产流程，良品率提升30%，成本降低40%。更关键的是，AI5将统一汽车与机器人（Optimus）的算力平台，形成跨场景生态。 12月12日，据报道，"特斯拉劲敌"Rivian宣布推出首款定制人工智能芯片，用于在未来车型中取代英伟达 ...

核心观点 - 特斯拉早期投资者罗斯·格伯认为，2026年对特斯拉而言将是决定成败的关键一年，公司需在该年份向投资者展示其宏伟目标的实质性进展，否则将面临市场反噬 [1][2][8][9] 对特斯拉的担忧与批评 - 特斯拉面临的最大问题在于其自动驾驶技术，如果该技术无法达到市场预期，将严重打击投资者的看涨逻辑，因为该逻辑很大程度上建立在自动驾驶汽车的成功之上 [1] - 公司CEO埃隆·马斯克曾因将精力分散于其他事务（如主导美国政府效率部工作、收购X等）而受到批评，其离开公司管理层的那段时间被认为让特斯拉付出了整整一年的代价，持续损害了公司股价 [2][5][6] - 马斯克的公众形象问题可能成为公司障碍，自其今年初涉足政治引发消费者两极化看法以来，其个人形象尚未恢复，这可能影响消费者对特斯拉产品的选择 [10] - 尽管马斯克宣称特斯拉正在研发的人形机器人将消除贫困并能执行手术，但对该产品的市场需求存在怀疑 [10] 自动驾驶领域的竞争与挑战 - 特斯拉在自动驾驶汽车市场的主要竞争对手Waymo持续主导市场，其优势部分归因于使用了激光雷达技术来提升道路安全性，而特斯拉则拒绝使用该技术 [7] - Waymo在美国主要城市已建立强大的市场存在并持续扩张，而特斯拉今年才刚刚开始部署其自动驾驶出租车服务 [10] - 谷歌母公司Alphabet因Waymo的领先优势及雄厚的资源实力，被认为是布局自动驾驶汽车市场的最佳股票选择 [10] - 特斯拉若想追赶，需要立刻让技术成熟落地，并开始配套基础设施的建设 [10] 特斯拉的未来展望与关键节点 - 2025年对特斯拉而言将是充满挑战的一年，公司股价表现不稳 [1][5] - 2026年将是马斯克必须向投资者展示特斯拉多项计划成果的关键年份，否则将面临市场的强烈反噬，被形容为“清算年” [2][8][9] - 马斯克倾向于使用AI和摄像头方案，鉴于其已将公司未来很大程度上押注在自动驾驶技术上，这种技术路线可能即将开始让公司付出代价 [8]

特斯拉Robotaxi运营进展 - 社交媒体上出现一段视频 显示一辆特斯拉Model Y在奥斯汀街道上行驶 车内无人 甚至没有安全员[1] 自6月在奥斯汀推出Robotaxi服务以来 其无人驾驶汽车此前一直配备一名坐在乘客座位的安全员[1] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克随后证实 公司正在测试没有人类安全操作员的无人驾驶出租车 但似乎尚未面向实际付费客户[2] - 特斯拉人工智能负责人Ashok Elluswamy对此回应称“开始了”[2] 特斯拉官方账号则以“Just saying”回应视频[2] 车队规模与测试计划 - 根据Robotaxi Tracker的数据 奥斯汀活跃车辆数量从11月的29辆增加至31辆[3] - 马斯克在10月的“All-In”播客中表示 目标是在年底前将奥斯汀的Robotaxi车队规模扩大至500辆[3] - 马斯克在上周的一次活动中表示 计划在大约三周内（即年底前）在奥斯汀运营没有人在车内的特斯拉Robotaxi 并移除人类安全员[4] 技术测试与历史表现 - 测试正在没有乘员的车内进行[2] - 商业内幕网在7月测试奥斯汀的Robotaxi时 车辆需要副驾驶安全员进行多次干预 包括一次在单行道上逆行[5]

以下文章来源于Auto有范儿 ，作者王小娟 Auto有范儿 . 讲述独特的汽车故事。 导语：2026年小鹏Ultra会超越行业智驾驶产数十倍甚至以上？ 今年还未过去，汽车行业就智能辅助驾驶的领先已经开始预约明年的"战火"了。 12月11日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在社交媒体上立下一则"赌约"： 若到明年8月30日， 小鹏VLA技术在国内达到特斯拉FSD V14.2在硅谷的整体水平，他将在硅谷筹建中国风味食堂； 若失败，自动驾驶负责人Head Xianming（刘先明）将在金门大桥"裸跑"。 何小鹏立下这个赌约，放话与特斯拉一争高下，也因为对特斯拉FSD系统长期的体验与观察。 何小鹏认为，未来将是同一个自动驾驶系统和硬件体系的时代，人们可以直接享有L4能力的汽 车。这一判断与小鹏汽车自身的技术路线选择密切相关。 在公开称赞特斯拉FSD的同时，何小鹏也不掩饰小鹏VLA与FSD当前存在的差距。他坦承："小鹏 VLA的第一个版本尚无法完全实现FSD V14.2的全部能力。" 但同时也透露，小鹏VLA 2.0将在 下个季度发布。 对于追赶时间表，何小鹏在今年8月曾表示，当前智能辅助驾驶的第一梯队玩家"半斤八两"，有 ...

南海之滨，海南自贸港一站式飞机维修产业基地内，来自全球多地的飞机"排成队"。 机库中，海口空港飞机维修工程有限公司的工人们正为卡塔尔航空的宽体机细致喷涂。公司总经理王海 烨说："航空保税维修很给力！进境维修免缴保证金，保税'航材超市'备货充足，宽体机喷漆速度比同 行快1倍多。"优质的服务，让卡塔尔航空直接敲定了未来3年的合作。 海南自贸港全岛封关运作在即，制度集成创新让人流、物流、资金流加速汇聚。今年前10月，海口空港 综保区保税维修货值达478.6亿元，同比增长71.8%。这背后，是海南制度集成创新的持续发力：暂时进 境修理试点监管方案、航空器暂时出境修理后复运入境免关税管理办法等相继落地，预审材料、即时审 批、快速通关的创新机制，让"在自贸港，修全球飞机"从愿景变为现实。 千里之外的临港新片区，上海国际再保险登记交易中心的大屏幕上，数字不断跳动。三井住友保险（中 国）有限公司副总经理郑永强轻点鼠标，完成了一笔再保险业务的线上登记。"过去再保险结算依赖口 口相传，效率低、真实性难保障。如今全流程线上可溯，业务发展明显提速。"今年运行以来，上海国 际再保险登记交易中心的再保险线上业务已吸引来自14个国家和地区 ...

文章核心观点 - 文章探讨了哪家公司最有可能率先达到10万亿美元市值 并基于现实可能性对六家公司进行了排名[2] - 达到10万亿美元的关键不在于季度盈利 而在于维持国家规模运营的爆炸性增长[2] 特斯拉 (Tesla) - 公司当前市值为1.53万亿美元 远期市盈率高达204倍 市场对其估值基于其超越汽车制造商的未来前景[3] - 过去12个月营收为960亿美元 增长率为12% 营业利润率为7% 基本面难以支撑当前估值[3] - 要达到10万亿美元市值 需要增长553% 仅靠汽车销售在当前增速下无法实现[4] - 看涨论点依赖于机器人出租车和储能业务 后者营收同比增长44%[4] - 公司起步较晚且利润率较薄 需要将市值增长6倍 而竞争对手如英伟达已在销售驱动AI革命的基础设施[4] 亚马逊 (Amazon) - 公司过去12个月营收规模达6910亿美元 是榜单上最高的 但11%的营业利润率意味着每美元营收增长带来的利润低于竞争对手[5] - 要达到10万亿美元市值 需要增长313%[5] - AWS业务营收为330亿美元 增长20% 但增速不足以支撑整个公司达到目标[6] - 28倍的远期市盈率预示着稳定增长 而非达到10万亿美元所需的爆炸性轨迹[6] - 公司未来数十年仍将庞大 但实现路径需要利润率扩张 而这与其核心零售模式存在冲突[6] 谷歌 (Alphabet) - 公司当前市值为3.75万亿美元 是潜在黑马 过去12个月营收3850亿美元 增长16% 营业利润率31% 地位强劲[7] - 季度盈利同比增长加速至35.3% 这种势头至关重要[7] - 要达到10万亿美元市值 需要增长167%[8] - Google Cloud业务增长34%至150亿美元 DeepMind为公司提供了可靠的AI研究资历[8] - 28倍的远期市盈率低于苹果和微软 表明市场尚未完全定价谷歌的AI潜力 如果广告业务企稳且云业务利润率扩张 公司很有机会[8] 英伟达 (NVIDIA) - 要达到10万亿美元市值 需要增长135% 公司营收增长62% 营业利润率达63%[9] - 每股收益从2023财年的0.333美元增长近10倍至2025财年的3.16美元[9] - 数据中心业务营收达到510亿美元 受AI基础设施需求驱动 同比增长66%[9]