报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年10月22日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 10月为传统淡季，且运力调控力度有限，供给压力仍存，当前运价现货持续下跌，但船司开始为年末长约季挺价，纷纷调涨10月下半月及11月运价，触底回升的趋势大概率将形成，年内运价底部或已现，12月合约存在超跌修复机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 10月为传统淡季，供给压力仍存，当前运价现货持续下跌，但船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月及11月运价，虽宣涨力度可能难以完全落地，但触底回升趋势大概率形成，年内运价底部或已现，12月合约存在超跌修复机会 [8] 行业要闻 - 本周中国出口集装箱运输市场继续反弹，运输需求总体平稳，远洋航线市场运价走高带动综合指数上涨，9月中国出口同比增长8.3%，出口同比增速创六个月高点 [9] - 9月我国对欧盟出口同比增长14.2%，创3年来最大增速，前三季度对欧盟出口同比增长8.2%，中欧贸易保持平稳增长，对欧洲出口的改善继续成为出口市场的主要增长动力 [9] - 2025年以来中国对欧美的出口出现较为明显的背离，9月中国对美出口减少27%，自4月以来连续6个月负增长，美方相关措施令中美贸易前景面临严峻考验，但短期内可能再次产生“抢出口”效应 [10] - 以色列和哈马斯冲突再起，以色列军方称哈马斯违反停火协议，美国发出警报，哈马斯否认参与袭击事件，国际社会普遍认为哈马斯已违反停火第一阶段协议，以色列加快恢复全面军事行动势头 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年10月20日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为1140.38点，较10月13日上涨108.58点，涨幅10.5%；美西航线（基本港）为863.46点，较10月13日上涨0.98点，涨幅0.1% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示了欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2025 年 10 月 22 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：10月16日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2601 | 171 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 10 月 22 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com | | 表2：10月21日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前 20 多头 | 前 20 空头 | 前 20 多头 | 前 20 空头 | 多空 | 偏离度 | | | 持仓 | 持仓 | 持仓变化 | 持仓变化 | 对比 | | | RB2601 | 1,175,046 | 1,246,557 | -2,203 | -16,676 | 14,473 | 1.20% | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供需双增但供给增速偏大，供需偏宽松，受二育积极补栏需求带动，供给短时阶段性减少，现货价格震荡反弹；春节前生猪供应有望小幅度增加，2601合约需求弹性仍在，在现货带动下或有反弹，需关注后期二育补栏的持续性及体量 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，21日生猪主力2601合约高开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高12315元/吨，最低11930元/吨，收盘报12235元/吨，较昨日涨1.12%，指数总持仓减少593手至290204手；现货方面，21日全国外三元均价11.49元/公斤，较昨日涨0.22元/公斤 [8] - 供应端，10月样本企业生猪计划出栏量较9月实际出栏增幅5.14%，出栏量或继续大幅增加，出栏体重季节性小幅增加；长期看，截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势。需求端，二次育肥补栏积极性较高，截流部分供应；南方天气转凉，终端居民消费或上升，屠宰企业订单稍有增加，开工率和屠宰量小幅提升，10月21日样本屠宰企业屠宰量16.50万头，较昨日增加0.04万头，周环比增加0.52万头，月环比增加1.14万头 [9] 行业要闻 - 10月16日，自繁自养生猪头均利润 -188.5元/头，周环比减少111元/头；外购仔猪养殖头均利润 -432.2元/头，周环比减少112元/头 [10][12] 数据概览 - 10月16日当周15kg仔猪市场销售均价为265元/头，较上周降低17元/头 [14] - 10月16日当周175公斤肥猪与标猪价差0.60元/斤，周环比增加0.1元/斤 [14] - 本周采购110公斤育肥至140公斤成本为11.63元/公斤，较上周上调0.04元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为11.95元/公斤，较上周上调0.04元/公斤 [14] - 截止10月16日当周，全国生猪出栏均重128.25公斤，较上周下降0.23公斤，周环比降幅0.18%，较上月下降0.20公斤，月环比降幅0.16%，较去年同期增加1.91公斤，同比增幅1.51% [14] - 10月16日当周屠宰企业开工率为32.38%，较上周跌2.15个百分点，同比涨5.07个百分点，周内企业开工率于30.95 - 34.44%区间波动，企业开工缓慢上升 [14]

报告基本信息 - 报告类型为股指日评 [1] - 日期是2025年10月22日 [2] - 研究员包括聂嘉怡、何卓乔、黄雯昕 [3] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 10月21日万得全A放量上涨，超4600支个股上涨，沪深300、上证50、中证500、中证1000均上涨，中小盘股表现更优 [6] - 消息面上中美关系情绪有所缓解但谈判进展需观察，白宫官员称政府停摆可能本周结束提振市场风险偏好；国内9月经济数据显示基本面压力加深，有待政策提振；政策面二十届中共中央委员会第四次全体会议本周召开带来政策预期；资金面市场量能前几日萎缩今日略有放量但仍在两万亿以下需观察后续修复情况；当前市场预期主要在十五五政策指引，中美谈判有不确定性，三季报密集披露带来避险情绪，操作上短期建议轻仓为主谨慎看待 [7] 根据相关目录分别总结 行情回顾与后市展望 - 行情回顾：10月21日万得全A收涨1.62%，沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨1.53%、1.09%、1.64%、1.45%，中小盘股表现更优 [6] - 后市展望：消息面中美关系情绪缓解但需观察谈判进展，白宫官员称政府停摆可能本周结束提振市场风险偏好；国内9月经济数据显示基本面压力加深，有待政策提振；政策面二十届中共中央委员会第四次全体会议本周召开带来政策预期；资金面市场量能前几日萎缩今日略有放量但仍在两万亿以下需观察后续修复情况；当前市场预期主要在十五五政策指引，中美谈判有不确定性，三季报密集披露带来避险情绪，操作上短期建议轻仓为主谨慎看待 [7] 数据概览 - 展示国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全A成交量（亿）、股指现货成交量（亿）、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计（亿张）、主要ETF成交额统计（亿元）等图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [8][12][13][16][17][24] 行业要闻 - 外交部发言人郭嘉昆表示中方处理中美经贸问题立场一贯明确，双方应在平等、尊重、互惠基础上协商解决问题 [25] - 央行10月21日开展1595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日910亿元逆回购到期，单日净投放685亿元 [25]

行业 国债日报 日期 2025 年 10 月 22 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | 表1：国债期货10月21日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2512 | 115.410 | 115.240 | 115.590 | 115.490 | 0.180 | 0.16 ...

分组1：报告基本信息 - 报告日期为2025年10月22日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 分组2：行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格震荡运行，Si2511收盘价8505元/吨，跌幅0.93%，成交量188642手，持仓量107518手，净减6718手 [4] 现货价格 - 553价格区间8800 - 9300元/吨，421价格区间9550 - 9950元/吨 [5] 后市展望 - 现货价格稳定，盈利条件下企业主动减产意愿不足，需求端缺乏增长动力 [5] - 供应端西南地区减产在即，西北地区产量继续增加，10月第三周周度产量9.7万吨 [5] - 多晶硅月度需求稳定，有机硅需求量12万吨，出口及合金需求12万吨，市场无去库驱动，产业缺乏具体政策跟进 [5] - 4季度产业边际变化在于西南产区进入枯水季，电力价格抬升成本以及季节性主动减产 [5] - 现价高价有所松动，市场改善缺乏驱动，短线下行趋势未结束，或将再探下方区间支撑 [5] 分组3：行情要闻 - 10月21日，广期所期货仓单量48851手，较上一交易日净减452手 [6] - 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，环比增长0.64%，1 - 9月份同比增长6.2% [6] - 1 - 9月份，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%，民间固定资产投资同比下降3.1%，9月份环比下降0.07% [6]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格偏弱震荡，PS2512合约收盘价53075元/吨，跌幅1.26%，成交量56591手，持仓量79358手，净减435手 [4] - 多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9 - 5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平，PS2512合约基差为0.4万元/吨 [4] - 多晶硅10月产量预期不低于13万吨，较反内卷政策前月产量增加3万余吨，当前产量可满足终端需求63GW左右，硅片和电池片月度预期产量分别为60.12GW和47GW，终端需求萎缩至10GW左右，出口需求量保持在40GW左右，产业链压力自下而上传导，基本面弱势拖累价格，但政策面驱动优先，有政策托底现货价格底部，且市场对承储或加大减产抱有积极预期，现货价格僵持，期货价格在当前区间内宽幅震荡，资金对消息敏感阶段需谨慎对待市场传闻 [4] 分组3：根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现方面，多晶硅主力合约价格偏弱震荡，PS2512合约收盘价53075元/吨，跌幅1.26%，成交量56591手，持仓量79358手，净减435手 [4] - 现货价格方面，多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9 - 5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平，PS2512合约基差为0.4万元/吨 [4] - 后市展望方面，多晶硅10月产量预期不低于13万吨，较反内卷政策前月产量增加3万余吨，当前产量可满足终端需求63GW左右，硅片和电池片月度预期产量分别为60.12GW和47GW，终端需求萎缩至10GW左右，出口需求量保持在40GW左右，产业链压力自下而上传导，基本面弱势拖累价格，但政策面驱动优先，有政策托底现货价格底部，且市场对承储或加大减产抱有积极预期，现货价格僵持，期货价格在当前区间内宽幅震荡，资金对消息敏感阶段需谨慎对待市场传闻 [4] 行情要闻 - 10月21日，多晶硅仓单数量9290手，较上一交易日减140手 [5] - 1 - 8月累计新增230.61GW，同比激增65%，但8月单月新增仅7.36GW，同比骤降55%、环比下降33% [5] - 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，从环比看，9月份比上月增长0.64%，1 - 9月份，同比增长6.2% [5] - 1 - 9月份，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%，其中，民间固定资产投资同比下降3.1%，从环比看，9月份下降0.07% [5] - 10月16日，多晶硅收储平台已成立传闻不实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供应回落、库存小幅累库，整体偏弱格局未改，近期合约有筑底迹象，预计后市维持震荡运行，缺乏利好因素支撑下盘面价格震荡偏弱运行 [8] - 玻璃基本面供应处于年内高位，库存较高，需求回升迹象难持续，后市供需弱平衡，盘面或二次探底，但不宜过度追空，需关注宏观政策及产线变化潜在利多 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 纯碱当日行情：10月21日主力期货SA601合约震荡偏弱午盘回升，收盘价1210元/吨，下跌18元/吨，跌幅1.46%，日增仓21937手；基本面供应回落、库存累库，下游需求变动不大，整体偏弱格局未改，合约有筑底迹象，预计后市震荡运行，盘面价格震荡偏弱 [7][8] - 玻璃当日行情：基本面浮法玻璃产量持稳、光伏玻璃弱平衡，供应处于年内高位，库存较高，需求回升难持续；后市供需弱平衡，盘面或二次探底，不宜过度追空，关注宏观政策及产线变化潜在利多 [9] 数据概览 - 展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据，但未对数据作详细分析 [13][15][16]

行业 沥青日报 日期 2025 年 10 月 22 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 原油 ...