2025年05月23日 星期五 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | --- | --- | | | 市场表现：昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日+0.40%，收于 20270 元/吨，国内 0-3 月差 260 元/吨， | | | LME 价格 2458 美元/吨。 | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅上升。需求方面，铝材开工率小幅下降。 | | 铝 | 交易策略：短期铝下游加工开工率、铝棒出库量均有下降，当前铝实际消费呈现出走弱的态势，虽然关税问 | | | 题有所缓和，但传递到实物需求之上仍需要一定的时间，短期内来看铝价维持震荡偏弱走势。 | | | 操作建议：观望。 | | | 风险提示：海内外宏观政策变化。 | | | 市场表现：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日-0.92%，收于 3216 元/吨，国内 0-3 月差-105 元/吨。 | | | 基本面：供应方面，氧化铝厂阶段性检修及压产增加，运行产能下降。需求方面，电解铝厂维持高负荷生产， | | 氧 | 运行产能小幅上升。 | | 化 | 交易策略：短期氧化铝受几内亚 ...

金融研究 2025年5月22日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 21 日，A 股四大股指多数上涨，其中上证指数上涨 0.21%，报收 3387.57 点；深成 指上涨 0.44%，报收 10294.22 点；创业板指上涨 0.83%，报收 2065.39 点；科创 50 指数下跌 0.22%， 报收 995.49 点。市场成交 12,144 亿元，较前日增加 31 亿元。行业板块方面，煤炭(+2.55%)，有色 金属(+2.05%)，电力设备(+1.11%)涨幅居前；美容护理(-1.09%)，电子(-0.93%)，传媒(-0.87%)跌幅 居前。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,615/196/3,599。沪深两市，机构、主 力、大户、散户全天资金分别净流入-82、-147、35、195 亿元，分别变动-128、-81、+72、+138 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 222.78、178.52、75.78 与 46.03 点，基差年化收益率 分别为-21.62%、-18.46%、-11.52%与-10.04%，三 ...

2025年05月22日 星期四 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 【市场表现】 | | 金 | 昨日贵金属市场走强，以伦敦金计价的国际金价站上 3300 美元/盎司。 | | 属 | 【消息面】美国总统特朗普表示庞大的减税方案接近敲定；比特币涨破 10.9 万美元关口，突破其今年 1 月 20 | | | 日特朗普就职时创下的纪录高点；美国财政部拍卖 160 亿美元的 20 年期国债，拍卖惨淡，中标利率站上 5%， | | | 其中间接认购比例为 69.02%，虽然低于上月的 70.7%，但仍高于 67.2%的近期均值；欧盟抛出新的方案，逐 | | | 步将非敏感农产品和工业品的关税降至零、在能源、AI 和数字连接领域的互惠投资与战略采购计划，希望以 | | | 此促成贸易协议，试图在满足美方关切与保护自身利益间取得平衡。 | | | 【经济数据方面】 | | | 美国零售巨头塔吉特第一季度销售大幅下滑 2.8%至 238.5 亿美元，可比销售下降 3.8%； | | | 【库存数据方面】 | | | 国内黄金 ETF 前一交易日继续流出，COM ...

金融研究 2025年5月21日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 20 日，A 股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨 0.38%，报收 3380.48 点；深成 指上涨 0.77%，报收 10249.17 点；创业板指上涨 0.77%，报收 2048.46 点；科创 50 指数上涨 0.24%， 报收 997.68 点。市场成交 12,112 亿元，较前日增加 923 亿元。行业板块方面，美容护理(+2.5%)， 综合(+2.12%)，传媒(+1.98%)涨幅居前；国防军工(-0.5%)，煤炭(-0.33%)，钢铁(-0.13%)跌幅居前。 从市场强弱看，IM>IF>IC>IH，个股涨/平/跌数分别为 3,836/199/1,376。沪深两市，机构、主力、大 户、散户全天资金分别净流入 46、-66、-38、57 亿元，分别变动+84、+20、-29、-76 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 220.02、173.97、72.57 与 45.63 点，基差年化收益率 分别为-20.81%、-17.6%、-10.82%与-9.77%，三年期历史分位数分别为 3% ...

2025年05月21日 星期三 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行。基本面：欧洲加速发债，美联储大幅买债，中国降息，全球资金面倾向 | | | | | 于宽松。另外报导称以色列准备袭击伊朗核设施，黄金和原油的大幅上行也提振了铜和其他金属价格。华东 | | | | 铜 | 华南平水铜现货升水 360 元和 150 元，进口现货亏损 340 元。宏观面的驱动提升远月价格，但国内 back | | 依 | | | 然偏强，伦敦结构 9 美金 back，说明近端依然偏紧。交易策略：市场关注点来到美债到期和美元走弱，建议 | | | | | 逢低买入。风险提示：日元走强带来的流动性冲击，全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | 市场表现：昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日-0.17%，收于 20075 元/吨，国内 0-3 月差 235 元/吨， | | | | | LME 价格 2434 美元/吨。 | | | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅上升。 ...

金融研究 2025年5月20日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 19 日，A 股四大股指涨跌不一，其中上证指数上涨 0%，报收 3367.58 点；深成指 下跌 0.08%，报收 10171.09 点；创业板指下跌 0.33%，报收 2032.76 点；科创 50 指数上涨 0%， 报收 995.25 点。市场成交 11,189 亿元，较前日减少 52 亿元。行业板块方面，综合(+1.99%)，环保 (+1.87%)，房地产(+1.75%)涨幅居前；食品饮料(-0.9%)，汽车(-0.33%)，银行(-0.32%)跌幅居前。 从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 3,560/160/1,691。沪深两市，机构、主力、大 户、散户全天资金分别净流入-38、-86、-9、133 亿元，分别变动-102、-46、+57、+91 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 203.34、168.99、73.95 与 43.29 点，基差年化收益率 分别为-18.95%、-16.78%、-10.84%与-9.09%，三年期历史分位数分别为 4%、3%、3 ...

基本金属 | | 招商评论 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行。基本面：昨日在穆迪下调美国主权信用评级后，美元走弱明显，贵金属 | | | | | | 铜 | | 和铜得到支撑。供应端，铜矿紧张格局延续。换月后，现货紧张格局延续，华东华南平水铜现货升水 420 元 | | | | | | | | 和 220 元，back 结构依然偏强。周度国内库存增加 0.72 万吨。交易策略：以宽幅震荡思路对待。风险提示： | | | | | | | | 全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | | | | 市场表现：昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日-0.20%，收于 20110 元/吨，国内 0-3 月差 170 元/吨， | | | | | | | | LME 价格 2450 美元/吨。 | | | | | | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅上升。需求方面，铝材开工率小幅下降。 | | | | | | 铝 | | | | | | | | | | 题有 ...

金融研究 2025年5月19日 星期一 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 16 日，A 股四大股指有所回调，其中上证指数下跌 0.4%，报收 3367.46 点；深成指 下跌 0.07%，报收 10179.6 点；创业板指下跌 0.19%，报收 2039.45 点；科创 50 指数下跌 0.57%， 报收 995.24 点。市场成交 11,241 亿元，较前日减少 663 亿元。行业板块方面，汽车(+1.91%)，机 械设备(+0.83%)，综合(+0.77%)涨幅居前；美容护理(-1.31%)，非银金融(-1.21%)，食品饮料(-1.06%) 跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 3,000/225/2,186。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入 64、-40、-66、42 亿元，分别变动+307、+248、-135、-420 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 134.32、114.05、43.09 与 21.46 点，基差年化收益率 分别为-22.13%、-19.95%、-11.08%与-7.9%，三年期历史分 ...

2025年05月19日 星期一 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 【市场表现】 | | 金 | 周五贵金属震荡，以伦敦金计价的国际金价险收 3200 美元/盎司。 | | 属 | 【消息面】穆迪下调美国评级；美日两国政府计划在本周于加拿大举行的七国集团（G7）财长与央行行长会 | | | 议后，举行第三轮日美关税谈判；特朗普称将在"未来两三周内"设定美国贸易伙伴国的关税税率。 | | | 【经济数据方面】 | | | 美国财政部数据显示，4 月"对等关税"引发美债市场动荡前，3 月海外"债主"合计增持美债 2331 亿美元， | | | 达到 9.05 万亿美元，日本所持美国国债环比增长 49 亿美元，连增三个月，总持仓创一年新高； | | | 【库存数据方面】 | | | 国内黄金 ETF 前一交易日继续流出，COMEX 黄金库存 1210 吨，较前一交易日减少 3 吨，上期所黄金库存 | | | 15 吨，维持不变；上期所白银库存 887 吨减少 23 吨，金交所白银库存上周库存减少 13 吨至 1626 吨，comex | | | 白银库存 ...

2025年05月16日 星期五 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 【市场表现】 | | 金 | 隔夜贵金属价格反弹，以伦敦金计价的国际金价重回 3200 美元/盎司。 | | 属 | 【消息面】 | | | 鲍威尔表示美联储正在调整其货币政策框架，以应对 2020 年疫情后通胀和利率前景的重大变化；中东局势缓 | | | 和，伊朗称愿与美国达成协议。伊朗最高领袖顾问：伊朗愿承诺永不制造核武，换取美解除制裁。哈马斯官 | | | 员：若实现永久停火，可交出加沙地带控制权。 | | | 【经济数据方面】 | | | 美国 4 月 PPI 同比上涨 2.4%低于预期，环比-0.5%，降幅创下五年来最大。美国 4 月零售销售环比 0.1%小幅 | | | 超预期，消费者支出疲软显露端倪。。 | | | 【库存数据方面】 | | | 国内黄金 ETF 前一交易日继续流出，COMEX 黄金库存 1213 吨，与前一交易日相比减少 8 吨，上期所黄金 | | | 库存 15 吨，维持不变，伦敦 4 月黄金库存 8536 吨，小幅增加；上期所白银库存 914 吨 ...