充电宝行业动态 - 深圳罗马仕科技有限公司及相关公司的快充移动电源3C认证被大批撤销，证书状态显示"暂停"，剩余3C认证基本与充电器和插座相关 [1] - 罗马仕官方抖音旗舰店已无法搜索到充电宝产品，仅剩充电插头和配线，京东和淘宝旗舰店仍正常销售 [1] - 安克创新主动召回型号为A1642/A1647/A1652/A1680/A1681/A1689/A1257的部分批次基础款移动电源，因发现某款行业通用电芯来料品质问题 [3] - 安克创新终止与涉事供应商合作，相关风险产品均已下架，并将建立长效保障机制确保移动电源产品安全 [3] 电商与直播带货 - 辛选618大促共安排直播近200场，其中破亿场次10场，总带货商品数量超3300万单，直播间总人气达5.5亿 [2] - 辛选618参与品牌2200多个，核心SKU近20000个，覆盖全品类爆款产品，周大生、后、海尔等12个品牌销售额破亿，79个品牌破千万 [2] AI与科技合作 - 爱奇艺与上海电影技术厂联合成立"影绮AI实验室"，运用AI算法对老胶片进行音画数字修复，包括智能去划痕、超分辨率、音频降噪等技术 [4] - 英伟达和富士康正洽谈在休斯顿工厂部署人形机器人，计划明年第一季度投入工作，与富士康生产英伟达GB300 AI服务器的计划同步 [5] - 腾讯云发布"AI Builder"，支持一句话生成完整网页、小程序或应用，并支持局部修改和代码导出 [10] 航空与运输 - 国泰集团全球客运航点达100个，5月载客量同比增加36.1%，可用座位公里数同比增加31.2%，载客率达84.7%，创2015年以来同月最高记录 [6] - 长途航线需求强劲得益于留学生返港及机票优惠活动，商务旅行需求因香港至内地及北美、英国客流量保持强劲 [6] - 物流供应商GXO Logistics任命Patrick Kelleher为新任首席执行官，自2025年8月19日起生效，其此前在德国DHL集团担任高管 [4] 医药与医疗器械 - 智飞生物全资子公司研发的吸附破伤风疫苗获国家药监局临床试验批准，将尽快开展相关临床试验 [9] - 欧洲药品管理局人用医药产品委员会对Springworks的药物Ogsiveo用于治疗进展性硬纤维瘤给予积极意见 [11] - 国家药监局将出台《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，包括优化审批程序、健全标准体系等十方面措施 [13] 科技与文创 - 泡泡玛特已注册多枚"CRYBABY"商标，涉及教育娱乐、啤酒饮料等类别，部分商标已注册成功 [7] - 泡泡玛特登记《LABUBU 与朋友们》动画剧集第一季剧本V1作品著作权，作品类别为文字 [7] - 万兴科技携万兴天幕音视频多媒体大模型2.0及万兴天幕创作广场亮相华为开发者大会2025，覆盖视频、图片及音频生成三大领域 [4] 投融资与产业升级 - 长缆科技拟定增募资不超4.6亿元，用于高压超高压电缆附件产能扩充、研发中心建设、营销服务体系建设项目等 [8]

产业发展模式 - 中关村互联网3.0产业园与798·751园区采用"前店后厂"联动模式，产业园负责科技创新，798·751园区负责示范应用[3] - 该模式加速了新技术落地，让市民第一时间体验高科技成果[1] 企业入驻与产业集聚 - 中关村互联网3.0产业园已吸引270余家企业入驻，产业集聚度高达97%[1][4] - 入驻企业包括19家国家高新技术企业、8家专精特新中小企业、2家专精特新"小巨人"企业[4] - 企业覆盖从底层技术研发到上层应用创新的完整产业链，形成优势互补、联动发展的态势[4] 技术创新与应用 - 园区每年开展"XR加速器"活动，帮助AR、VR企业对接场景应用需求单位，促进创新成果落地[3] - "XR加速器"邀请技术专家、教授指导企业研发项目，以贴近市场需求[3] - 2025年园区将建成算力集群、云算力平台、AI数据治理大模型等共性技术服务平台，降低企业研发成本[4][5] 文旅项目表现 - "798超维视界·VR院线"项目自5月1日开放以来，客流量已突破1万人次[3] - 项目团队从全国200多个VR项目中精选8部影片，提供沉浸式互动体验[3]

行业趋势与公司战略 - 白酒行业面临消费年轻化、场景日常化、品质悦己化、渠道数字化、价值情感化等深刻变革趋势 [2] - 公司强调以自身发展的确定性应对外部环境不确定性，善于化危为机 [2] - 白酒产业的文化载体特性、情感表达属性、精神寄托属性始终未改变 [3] 2025年经营目标与策略 - 2025年经营目标是巩固稳健发展态势，力争营业总收入与宏观经济指标保持一致 [3] - 公司定位2025年为"营销执行提升年"，以提升品牌价值为核心 [3] - 策略包括强化产品动销、渠道优化、服务能力，推动品牌价值和市场份额双提升 [3] - 将实施量价平衡策略和迅捷化市场反应机制，科学把握第八代五粮液投放量和节奏 [3] 市场拓展计划 - 精细化市场运作：巩固优势市场、攻克对垒市场、突破薄弱市场 [3] - 以差异化产品满足多元化需求，营造更好消费场景和便捷服务 [3] - 通过年轻化、时尚化、潮流化、低度化、国际化提升市场份额 [3] 品牌年轻化战略 - 抓住年轻消费群体是未来发展核心战略 [5] - 从组织保障、产品创新、渠道拓展、传播升级和营销深化五方面推动品牌年轻化 [5] - 白酒主力消费群体年轻化趋势势不可挡 [5] 国际化布局 - 已在欧洲推出五谷罗尼鸡尾酒，在韩国推出五粮Highball气泡酒，市场反馈良好 [5] - 国际市场将成为未来5-10年业绩增长重要组成部分 [5] - 公司对国际化步伐充满信心和决心 [5]

上海国际金融中心建设的现状与挑战 - 国际化程度偏低是当前最大短板 外资金融机构总资产占比约30% 远低于纽约的70%和伦敦的50%以上 [2] - 外资在A股市场持股比例不足5% 债券市场外资占比仅2.5% 显著低于伦敦市场的30%以上水平 [2] - 全球系统重要性银行总部数量差距明显 纽约10家 伦敦6家 上海0家 世界500强金融机构总部数量纽约11家 伦敦7家 上海仅3家 [2] - 金融衍生品品种单一且外资参与度低 影响"上海价格"全球定价权 金融人才政策与环境需改进以吸引海外专业人士 [2] 提升国际化水平的根本路径 - 制度型开放程度不足是国际化水平偏低的根本原因 需提升国际开放水平并融入全球金融体系 [3] 提升国际金融中心能级的五大建议 市场吸引力与产品创新 - 优化上市制度吸引特斯拉、阿里国际等优质海外企业 提高中概股回沪上市意愿 [4] - 丰富人民币计价金融产品 推出国际债券、期货、ETF等 目标提升人民币全球支付占比及外汇储备占比至全球前三 [4] 资本市场国际化 - 借鉴香港、新加坡经验降低海外企业上市门槛 目标将国际投资者A股持股比例提升至15%以上 [5] - 缩小上海与纽约证券市场市值差距 增强市场深度和全球影响力 [5] 金融科技发展 - 巩固数字人民币、区块链应用优势 扩大数字人民币跨境支付范围 [5] - 发展智能投顾和数字资产管理新业态 提升全球财富管理服务能力 [5] 营商环境优化 - 引入国际认可的金融争端解决机制 改善行政服务与城市配套 [6] 绿色金融建设 - 扩大碳交易规模与参与者范围 提升亚太地区定价权 [6] - 发展ESG基金、绿色信托等产品 引导国际资金投向绿色领域 [6]

行政处罚及财务违规 - 公司因信息披露违法违规被证监会责令改正并给予警告，处以500万元罚款，相关责任人合计被罚款700万元 [1] - 公司股票被实施其他风险警示，自2025年6月23日起停牌1天 [1] - 2020年至2022年上半年虚增营业收入分别为3695万元、4844万元、2693万元，占当期报告记载金额的4.21%、6.97%、10.81% [1] - 同期虚增利润总额1941万元、3732万元、1656万元，占当期披露利润绝对值的85.93%、70.03%、30.79% [1] 违规操作细节 - 通过子公司北京亚鸿安排签订无商业实质的购销合同用作资金通道 [1] - 董事长未有效管控子公司，董事兼副总经理知悉并同意错误操作模式，财务总监未充分监督会计核算 [2] - 北京亚鸿财务经理参与设计操作模式并采用错误核算方法 [2] 公司整改及现状 - 公司已于2023年4月对前期会计差错进行更正并追溯调整相关财务数据 [2] - 当前生产经营正常，不触及重大违法强制退市 [2] - 计划在证监会正式处罚决定满12个月后申请撤销ST [2] - 公司向投资者致歉并承诺加强子公司管控和财务监督 [3] 财务状况 - 2022—2024年营业收入从7.3亿元降至4.72亿元，连年亏损 [3] - 2025年一季度亏损态势持续 [3] - 截至2025年一季度末未分配利润为-2.62亿元，利润积累损失殆尽 [3]

随着人工智能、大数据、区块链等前沿技术的迅猛发展，金融监管部门也加大了数字基础设施建设和监 管智能化转型，推动人工智能、大数据等技术在资本市场的应用，如风险监测、信息披露、投资者保护 等领域。同时，不断加强对金融机构的全面监管，通过强化各类银行业金融机构行政许可、监管管理、 监管评级等方面的要求，加强持证展业，引导机构聚焦主责主业，约束机构行为，构建健康的金融环境 生态。 "中国银行业正站在一个深刻变革的十字路口。"毕马威中国银行业主管合伙人史剑在毕马威中国6月20 日发布的《曲张合律稳掌机枢——2025年中国银行业调查报告》(以下简称"《报告》")中表示，利率市 场化的持续深化客户需求日趋多元、以及新技术的加速迭代，共同构成了行业必须面对的"新常态"，也 带来了前所未有的挑战。在此背景下，加快并深化数字化转型，已不再是"可选项"，而是关乎未来核心 竞争力的"必答题"。 《报告》基于行业宏观综述和产业变革洞察两大部分，主要涵盖宏观层面经济金融形式分析、行业层面 发展回顾。该系列报告已连续推出19年，值得关注的是，针对当下的战略洞察及监管政策，今年特在 《报告》中新增国际同业比较板块，聚焦美国、欧盟和日本等主要 ...

行业现状与潜力 - 中国零售餐饮奶酪消费总量已持平日本，但人均消费仅0.2千克，远低于日本、韩国、新加坡的2千克水平，显示长期增长潜力 [1] - 奶酪是中国乳业最具活力与增长潜力的细分领域，受益于政策支持、产业升级和消费需求高涨 [1] - 2021年中国奶酪零售市场规模为131亿元，2022-2026年预计年均增速14.5% [2] - 行业目标为2025年全国奶酪产量达50万吨，零售市场规模突破300亿元 [3] 政策支持 - 农业农村部《"十四五"奶业竞争力提升行动方案》明确支持奶酪加工技术攻关和产品研发 [2] - 2022年新国标将再制干酪的干酪使用比例从15%提升至50%，规范市场发展 [2] - 政策推动乳业向高附加值深加工转型，鼓励特色乳制品开发 [2] 市场竞争格局 - 行业高毛利吸引跨界玩家入局，如良品铺子、三只松鼠、喜茶、海底捞等推出奶酪相关产品 [4] - 妙可蓝多2024年营收48.44亿元，奶酪业务收入同比增6.92%，净利润大增89.16%，市占率稳居第一 [4] - 2025年一季度妙可蓝多营收同比增6.26%，归母净利润同比增114.88% [4] 公司战略与目标 - 妙可蓝多2025-2027年累计营收目标不低于199亿元，分年目标为56亿、65亿、78亿元 [5] - 实施TOC和TOB双轮驱动战略，构建儿童零食、成人休闲、B端餐饮、家庭餐桌全产品矩阵 [5] - 强化品牌形象，以"妙可蓝多=奶酪"为核心，联合蒙牛利用IP资源（如"汪汪队""奥运会"）提升营销 [5][6] - 优化多元渠道布局，从线上线下到B端C端全面触达消费者，提升市场渗透率 [6] 行业趋势 - 消费升级推动从"喝奶"向"吃奶与喝奶并举"转型，美国等成熟市场以奶酪消费为主 [6] - 中国人均奶酪消费量有6-7倍提升空间，行业将进入高质量"黄金发展期" [6]

控制权变更终止 - 公司控股股东吴贤良与中经和道终止股份转让协议 原计划以14 72元/股 总价11 42亿元转让7758 43万股股权(占总股本23 57%) [1] - 交易终止后公司控制权仍归属于吴贤良 此前市场解读该交易为职业教育转型关键期引入战略投资者的重要举措 [3] 业务结构与财务表现 - 公司形成"油墨化工+职业教育"双主业格局 2024年实现营收7 95亿元 教育业务毛利率46 28%显著高于油墨业务22 27% [3] - 2025年一季度营收与净利润同比分别下滑2 27% 6 80% 主要因油墨业务受春节提前影响出现季节性波动 [3] 行业竞争格局 - 职业教育细分领域面临K12转型机构涌入与企业培训需求升级的双重挑战 [3] - 人工智能 虚拟现实等技术加速渗透实训环节 "教育+技术"双轮驱动企业将占据竞争优势 传统职教机构面临转型压力 [4] - 工业互联网 新能源汽车维修 数字媒体技术等领域技能培训需求快速爆发 叠加"职教高考"制度推广 [4] 战略发展建议 - 聚焦制造业高技能培训 与头部企业共建产业学院 强化"订单式"培养能力 [4] - 加大智能化教学产品研发投入 形成差异化技术壁垒 [4] - 优化融资结构 通过引入产业资本 发行专项债等方式缓解资金压力 [4] 市场表现 - 截至6月20日收盘 公司股价报13 79元/股 下跌1 5% 总市值45 39亿元 [6]

核心观点 - 目标公司2024年营业收入248,621.11万元，同比增长12.74%，归母净利润5,518.84万元，同比增长173.51%，呈现企稳回升迹象 [5] - 2024年第四季度营业收入66,233.74万元，同比增长35%，归母净利润1,859.75万元，实现由亏转盈 [5] - 2025年4月30日在手订单58.3百万美元，较2024年底增长43.6%，订单增长显著 [5] - 2024年末应收账款期后回款比例达92.78%，回款情况良好 [5] - 2024年1-9月引线框架产品价格下降主要受2023年下半年行业周期低位订单影响，2024年第四季度价格已呈现企稳回升趋势 [8] 经营业绩 - 2024年全年营业收入248,621.11万元，同比增长12.74%，归母净利润5,518.84万元，同比增长173.51% [5] - 2024年第四季度营业收入66,233.74万元，同比增长35%，归母净利润1,859.75万元，实现由亏转盈 [5] - 2025年一季度营业收入131,667.58万元，同比增长17.17%，但净利润1,727.57万元，同比下降36.21%，主要受美元降息影响利息收入和汇兑收益减少 [7] - 2025年半年度营业收入估算112,376.74万元，同比增长18.05%，净利润348.78万元，同比下降59.85% [7] 产品价格与行业对比 - 2024年1-9月引线框架整体单价7.55元/条，低于2023年的8.02元/条，主要受2023年下半年行业周期低位订单影响 [8] - 2024年第四季度引线框架整体单价回升至8.64元/条，2025年一季度进一步升至9.11元/条 [8] - 同行业康强电子2024年引线框架单价0.0077元/只，同比增长3.92%，与目标公司第四季度价格回升趋势一致 [9] - 目标公司2024年引线框架销量25,849.04万条，同比增长11.31%，收入202,075.34万元，同比增长8.45% [9] 销售模式 - 寄售模式收入占比2023年为20.49%，2024年为18.83%，主要客户为国际知名半导体厂商 [3] - 寄售模式下客户领用商品与提供使用报告时间间隔不超过一个月，收入确认时间与商品领用时间一致 [26] - 寄售与非寄售模式毛利率差异主要由于产品结构和客户结构不同，不存在同一料号产品同时采用两种模式 [17] 产能与订单 - 2024年冲压型引线框架产能利用率63.5%，蚀刻型51.11%，较2023年有所提升 [37] - 滁州工厂AMA已与贡献80%以上收入的客户建立合作，实现批量生产产品料号超400个，600余个料号正在导入 [42] - 2025年4月30日AMA在手订单699万美元，较2024年底增长58.1% [46] - 马来西亚工厂AMM蚀刻产品2025年4月在手订单1,113万美元，较2024年底增长91.4% [46] 行业前景 - 汽车半导体市场2023-2029年预计CAGR 11%，规模可达近1,000亿美元 [47] - 全球人工智能硬件市场2025-2034年预计CAGR约22.75% [48] - 工业应用半导体市场规模预计2029年达1,352.4亿美元，2024-2029年CAGR 9.08% [48] - 中国大陆市场占全球引线框架市场份额39%，目标公司有望成为中高端国产替代首选 [48]

联储证券股份有限公司 关于 震安科技股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 财务顾问 二〇二五年六月 联储证券股份有限公司 财务顾问核查意见 声 明 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管 理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报 告书》（以下简称"《格式准则第 15 号》"）及《公开发行证券的公司信息披露 内容与格式准则第 16 号——上市公司收购报告书》（以下简称"《格式准则第 16 号》"）等法律法规和规范性文件的规定，联储证券股份有限公司（以下简称 "联储证券"或"本财务顾问"）按照行业公认的业务标准、道德规范，本着诚 实信用、勤勉尽责的精神，对本次权益变动的相关情况和资料进行了核查，对信 息披露义务人出具的《震安科技股份有限公司详式权益变动报告书》所披露的内 容出具核查意见，以供投资者和有关各方参考。 为此，本财务顾问特作出以下声明： 《震安科技股份有限公司详式权益变动报告书》进行了核查，确信披露文件内容 与格式符合规定，并有充分理由确信所发表的专业意见与信息披露义务人披露的 文件内容不存在实质性差异； 有充分理由确信 ...