报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周热卷主力合约震荡盘面走势较弱，季节性旺季热卷供需双弱，需求端热卷维持弱势，国内终端需求不强，出口端有转弱迹象，建材延续弱势拖累需求，库存端热卷库存同比增加，去库存斜率正常，供应端若继续增加库存压力将明显增加，原料端短期有一定支撑但力度不强，热卷供需较弱或将维持区间震荡走势，操作策略为短线参与 [35] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 - 本周热卷主力合约弱势震荡 [7] - 热卷现货弱势震荡 [8] 基差价差 - 热卷期现价差方面，01基差 -11，05基差 8，10基差 0 [12] 供需分析 - 热卷利润方面，生产利润 107，01盘面利润 165，05盘面利润 173，10盘面利润 173 [20] - 热卷产量 301.61，冷轧产量 88.1，螺纹产量 215.59，五大材产量 858.48 [23] - 2026年2月钢材出口量7837462吨，出口量环比持平，市场对全年出口预期较弱 [32] - 热卷库存 428.11，冷卷库存 179.38，螺纹钢库存 827.2，五大材库存 1812.92 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油品、芳烃 - 聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等行业进行分析，指出地缘局势影响原油、燃料油等价格，各行业受自身供需、地缘政治、宏观经济等因素影响呈现不同态势，如原油因地缘局势反复价格抬头，纯碱面临供增需减压力等 根据相关目录分别进行总结 油品 原油 - 逻辑：地缘局势反复，以黎冲突升温致油价抬头 [3] - 基本面：霍尔木兹海峡通行油轮数量未改善，重新开放渺茫，航运恢复后油轮仍面临风险，保险费和运输成本将推高，受损能源设施修复和中东产油国复产需时间 [3] - 宏观：中东冲突影响全球通胀及市场情绪，海峡关闭使通胀有上行压力，全球经济承压，需关注地缘冲突对宏观情绪扰动 [3] - 地缘政治：美伊局势缓和但停火协议受质疑，以军空袭黎巴嫩，石油市场对相关言论敏感，需关注美伊和谈进展，警惕局势反复 [4] 燃料油 - 高硫 - 逻辑：霍尔木兹海峡开放但供应仍偏紧 [5] - 基本面：美伊停火协议使油价跳水，海峡开放但运费保费未恢复，船东观望，能源设施受冲突影响，供应恢复时间延后，中东出口近腰斩，俄罗斯部分港口出口受限，四月高硫供应偏紧 [5] - 低硫 - 逻辑：内外表现分化，供应端驱动为主 [6] - 基本面：新加坡到港量低支撑裂解，中国到港环比上涨、主营排产高带动内外价差下跌，巴西炼厂提负但欧洲出港低，阿祖尔断供，丹格特炼厂正常运行，低硫供应有限，也门威胁使新加坡调油料到港量低，富查伊拉港口未恢复带动需求旺盛，新加坡低硫供应收紧难缓解，国内主营排产使市场情绪降温但下方空间有限 [6] 芳烃 - 聚酯 PTA - 逻辑：受美伊谈判进展影响 [7] - 基本面 - 盘面：TA2605 收涨 24（0.37%）至 6478 点，日持仓降至 71 万 [7] - 现货：商谈氛围回落，基差转弱，本周及下周成交区间 6340 - 6580，4 月下成交 05 + 8 - 15，主流现货基差 05 + 4 [7] - 供给：PTA 负荷 76.6%（ - 2.4 pct）[7] - 需求端：聚酯负荷 86.4%（ - 0.2 pct），加弹负荷 70%（ + 1 pct），织造负荷 60%（ - 0 pct），印染负荷 82%（ + 1 pct），江浙涤丝产销清淡，直纺涤短工厂销售分化，中国轻纺城成交量 914 万米 [7] 煤化工 尿素 - 逻辑：情绪回落，区间整理 [9] - 基本面：伊美冲突停火使盘面情绪回落，价格下滑，市场维稳，刚需跟进，待发订单充足，主流工厂报价持平，局部上调 10 元/吨，日产维持 21 万吨以上，需求方面农业处于阶段性空档，工业需求强势，去库顺畅，企业库存同比偏低，海外冲突使国际尿素价格攀高，倒逼国内出口政策收紧，后续若冲突缓和情绪或回落，但刚需和成本端支撑下深跌风险小 [9] 甲醇 - 逻辑：Back 结构给予低位支撑，关注地缘动态 [10] - 基本面：MA2605 低位波动后夜盘反弹，港口市场坚挺，基差偏强持稳，港口库存去化至 104.82 万吨，中东甲醇输出不畅使利多逻辑巩固，若 4 月库存去化至 100 万吨以下 Back 结构将强化，需关注伊朗及周边国家甲醇装置恢复情况，美伊停火协议脆弱，地缘可能引发宽幅波动，但甲醇利多逻辑完善有一定抵抗力 [10] 盐化工 纯碱 - 逻辑：供增需减压力大 [11] - 基本面：价格处于低价阴跌阶段，厂家库存高位徘徊，期现商出货使碱厂新接订单放缓，下游降低原料库存，浮法及光伏玻璃日熔量下降，供需过剩需供应端减产调节，中长期受高库存、高供应和新投产影响，成本边际走低，反弹需供应端减产配合，但目前减产驱动不明朗 [11] 玻璃 - 逻辑：负反馈延续 [12] - 基本面：短期市场情绪偏弱，盘面下跌使期现商低价出货形成负反馈，刚需承接能力有限，市场在低供应和弱需求间博弈，现货有向下调整压力但空间有限，中期燃料价格上涨使厂家亏损扩大，或引发冷修，供应下降对应地产端弱需求影响收窄，二手房成交回暖后期或带动玻璃家装单需求，需求走出淡季后供应低位对现货支撑作用放大 [12] 烧碱 - 逻辑：高供应高库存的弱现实未改变 [13] - 基本面：现货累库下跌，前期出口和减产预期未实现，高供应状态未改变，出口需求未使烧碱持续去库，库存仍在高位积累，供需压力大，液氯价格高使烧碱边际成本低有利润压缩空间，短期出口价格高需求支撑减弱，下游氧化铝供需过剩，后期或带动烧碱产业链共振下行，价格下方有空间 [13][14] 有色金属 黄金 - 逻辑：中东冲突反复，市场震荡整理 [15] - 基本面：美国暂停对伊朗军事打击，市场情绪从避险转向风险偏好，美元指数回落，黄金上扬，若冲突结束美元指数可能走弱驱动金价回升，但停火协议受质疑，以色列袭击黎巴嫩，霍尔木兹海峡关闭，市场震荡 [15] 白银 - 逻辑：震荡偏强 [16] - 基本面：美伊冲突不确定性强，伊朗封锁海峡致油价飙升，油价下跌或支撑白银，市场焦点集中于中东形势和美联储对通胀预期解读，消息面使技术分析和基本面预测失效 [16] 铜 - 逻辑：震荡偏强 [17] - 基本面：铜价短期偏强震荡受国内消费复苏支撑，美伊冲突尾部风险未消，宏观面有不确定性，霍尔木兹海峡通行权争议影响能源运输和市场风险偏好，国内电解铜现货成交好转，电力投资强劲，上游矿山供应增速低，供需偏紧，盛屯矿业拿下刚果金铜钴矿权益或支撑成本端，新能源转型对铜长期需求利好，若中东对油价扰动结束，宏观压力有望弱化 [17][18] 附录：各版块日度数据监测 - 原油日度监测数据展示了 2026 年 4 月 10 日标普 500 指数、纳斯达克指数、美元指数等宏观数据，以及原油期货价格、现货价格、月差、跨区价差、裂解价差等数据的变化情况 [20] - 燃料油日度监测数据包括期货价格、现货价格、月差、裂解价差、区域价差、粘度价差、高低硫价差等数据在 2026 年 4 月 10 日的变化 [21] - 芳烃 - 聚酯相关价格、利润、基差、仓单等数据在 2026 年 4 月 9 日较 4 月 8 日有不同程度变化 [23] - 尿素相关价格、期货数据、基差、持仓、仓单等数据在 2026 年 4 月 9 日较上期有变化 [24] - 甲醇关键数据监测显示 2026 年 4 月 9 日现货折盘面、基差、期货、跨月价差、外盘、进口利润、下游利润等数据较 4 月 8 日有变化 [24] - 玻璃纯碱关键数据监测展示了 2026 年 4 月 2 - 9 日纯碱和玻璃的现货价格、供应、成本、利润、期货、基差、仓单、期货月差等数据变化 [25] - 烧碱关键数据监测呈现了 2026 年 4 月 2 - 9 日原盐、液碱、片碱、液氯等价格，烧碱成本利润，下游氧化铝价格利润，期货及仓单等数据变化 [26] - 铜关键数据监测显示 2026 年 4 月 9 日 LME 相关价格、库存，TC、RC，现货上海、期货连续、期货库存、精废价差、进口溢价、进口盈亏等数据较 4 月 8 日有变化 [27] - 黄金关键数据监测展示了 2026 年 4 月 9 日期货上海、现货上海、期货库存、进口盈亏、COMEX 黄金、COMEX 库存、iShareETF、ETF 波动率等数据较 4 月 8 日的变化 [27] - 白银关键数据监测呈现了 2026 年 4 月 9 日期货、现货、期货库存、COMEX 库存、SLVETF 等数据较 4 月 8 日的变化 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国原油库存累积且净进口高位回落，需关注供应紧张背景下库存变动，成品油呈紧缺态势且后续库存预计下滑 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 数据点评 - 美国原油库存上周增加308.1万桶至历史高位，产量维持高位，净进口量较前期高位回落，炼厂产能利用率降至92.0%，开工率高于历史同期，处于季节性累库周期 [2] - 美国汽油和柴油库存分别减少158.9万桶和314.4万桶，汽油隐含需求小幅下降，馏分油隐含需求环比持平，成品油整体紧缺，延续季节性去库，后续库存预计进一步下滑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周主要观点为4月聚烯烃面临更大幅度供应减量及偏强出口支撑，带来库存显著去化，海外减产规模扩大，外盘支撑强，国内价格下跌后出口成交放量，月差正套更合适，推荐06 - 09正套 [9] - 本周走势分析显示截止4.10日盘收盘，PP主力合约报收8963元/吨，环比上周下跌437元/吨，跌幅4.65%，PE主力合约报收8398元/吨，较上周下跌401元/吨，跌幅4.56% [9] - 本周主要观点为美以伊停火两周带来溢价回调，但能源及化工品供应减量且短期不能恢复，中东受损产能恢复需时间，叠加净进口减少，聚烯烃近月去库格局相对确定，会相对成本端有溢价，若和谈确定，远端供应矛盾缓解，配合三季度新装置投产，远月尤其是01更偏空，目前是近强远弱格局下的正套驱动，需动态关注未来和谈进展及海峡物流情况 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周认为4月聚烯烃供应减量、出口支撑强，库存显著去化，月差正套合适，推荐06 - 09正套 [9] - 本周PP主力合约价格环比下跌437元/吨，跌幅4.65%，PE主力合约价格较上周下跌401元/吨，跌幅4.56% [9] - 本周美以伊停火致溢价回调，但供应减量短期难恢复，聚烯烃近月去库确定有溢价，和谈确定则远月偏空，呈近强远弱正套驱动 [9] 价格、价差、仓单 期现货价格 - 展示了PP主力合约、LLDPE主力合约、聚丙烯现货、聚乙烯现货等价格走势及季节性变化，数据来源于同花顺 [13][15][17] 价差 - 呈现了聚丙烯05 - 09价差、05合约基差，聚乙烯05 - 09价差、05合约基差，05合约和09合约L - PP价差等情况，数据来源于同花顺 [19][23][24] 仓单数量 - 展示了聚丙烯和聚乙烯仓单数量变化，数据来源于同花顺 [27] 供需基本面数据 供应端 - 展示了PP粉、PP、PE周度开工率情况，数据来源于Mysteel [31][33] - 呈现了煤制、油制、丙烯制、甲醇制等不同工艺下聚丙烯和LLDPE的利润情况，以及PDH利润、聚丙烯和LLDPE进口利润情况，数据来源于Mysteel [36][39][46] 需求端 - 展示了PP下游（塑编、BOPP、注塑、CPP、PP管材、PP胶带母卷、PP无纺布）和PE下游（农膜、PE管材、包装膜）周度平均开工率情况，数据来源于同花顺和Mysteel [52][64] 库存端 - 展示了PP周度总库存、生产企业库存、贸易商库存、港口库存，两油制、煤制、地方炼厂制、PDH制PP企业周度库存，BOPP、塑编、CPP、无纺布企业周度库存等情况，数据来源于Mysteel [67][70][72] - 展示了PE周度总库存、生产企业库存、社会库存、贸易商库存，两油制、煤制PE企业周度库存，LLDPE生产企业和社会周度总库存，两油制、煤制LLDPE企业周度库存，农膜、PE管材企业周度库存，PE包装膜企业库存天数等情况，数据来源于Mysteel [75][77][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前铜市场处于宏观情绪压制与产业基本面支撑的博弈期，地缘政治与人为干预使宏观面不确定，利率影响成市场噪音；全球主要矿山生产干扰使铜精矿供应现缺口，为电解铜价格筑底；下游需求随生产恢复和价格回落释放，现货贴水收窄；市场虽受宏观扰动，但供应紧缺与需求复苏形成基本面支撑，两者平衡主导未来价格方向；预计二季度铜价先抑后扬震荡，下方产业成本支撑在90000 - 95000点区间，上方第一压力区间在100000点附近 [5] 各目录总结 周报小结 - 宏观因素方面，市场因美伊局势进入迷惘阶段，利率层面受人为因素干预成市场噪音 [4] - 铜精矿方面，多个矿山生产受干扰，TC价格走低，2026年铜供应从预期增速放缓变为实质性缺口，矿端对电解铜基本面支撑或加强 [4] - 电解铜方面，对利率层面定价逐渐脱敏，全球四大铜矿产区生产扰动使基本面支撑加强 [4] - 下游需求方面，开工持续恢复，近期电解铜价格回落使采买积极性恢复，现货贴水有所修复 [4] 一、电解铜市场价格 1.1 电解铜上游市场价格 - 多个铜矿出现异常，20%铜精矿市场价与TC价有相应走势，精废铜有现货价格及价差情况，还有铜进口利润相关数据 [7][9][11] 1.2 电解铜期现市场价格 - 呈现沪铜基差、沪铜收盘价、1铜长江现货均价等期现价格情况，以及外盘铜期货价（LME铜、COMEX铜）、洋山保税区对LME溢价等数据 [14][16][18] 1.3 外盘铜持仓数据 - 显示海外交易所库存合计、LME铜仓单构成、LME铜基金持仓、COMEX铜非商业持仓等数据，且电解铜投机头寸大幅撤离 [20] 二、电解铜生产与库存 2.1 电解铜上游供应 - 供应端增速有限，有铜精矿、电解铜、废铜净进口量相关数据 [29] 2.2 电解铜生产与库存 - 包含电解铜月度产量与开工率、生产成本与利润、周度库存（市场库存、工厂库存）等数据 [33] 三、宏观数据与下游消费 3.1 美元指数与美债利率 - 美元指数随原油反复，有美元指数与美债长短利差、美元实际利率、美债收益率及长短利差、美国基准利率与通胀等相关数据 [41] 3.2 美国经济数据 - 涉及美国就业人数、市场信心指数、社会零售额与库存、欧美央行总资产、GDP同比、股指收盘价等数据 [50][54] 3.3 中国经济数据 - 有中国M1、M2增速，M2与社融增速，金融机构贷款，中美欧制造业前瞻指数，社会消费品零售总额累计同比，GDP累计同比等数据 [60][67] 3.4 中国铜下游消费数据 - 铜箔开工维持同期高位，有电解铜月度需求、铜箔开工率、电解铜终端产量增速、固定资产投资完成额增速等数据 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月USDA棉花月度报告显示全球棉花产量、消费上调，进出口数据和期末库存上调，报告偏空，但市场焦点向新年度转移，美棉种植区干旱致价格走强，新年度全球供给或收缩，美棉长期价格重心或抬升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 2025/26年度供需数据调整情况 - 全球棉花产量上调19.2万吨，中国产量上调6.6万吨至779.5万吨，印度产量上调6.5万吨至518.2万吨，巴基斯坦产量上调6.5万吨 [1] - 全球消费环比上调12.2万吨，中国消费上调10.9万吨至870.9万吨，印度消费上调10.9万吨，孟加拉和越南消费各下调4.4万吨，全球消费总体持稳 [1] - 全球棉花进口环比下调3.5万吨，越南和孟加拉进口各下调4.4万吨，中国上调8.7万吨，巴基斯坦下调6.5万吨，印度上调4.3万吨 [2] - 全球出口下调4.1万吨，其中印度下调4.4万吨 [2] - 全球期末库存环比上调14.3万吨，中国期末库存上调4.4万吨，印度上调10.9万吨 [2] 美棉种植情况 - 美棉已开始种植，主要种植区域干旱占比较高，截止4月5日，15个棉花主要种植州种植进度5%，同比快1个百分点，较近五年同期平均水平快1个百分点 [1]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油操作评级为两颗星，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 沥青操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 市场交易核心为美伊停火协议执行情况以及霍尔木兹海峡通行现况，美以表现难让市场相信战争局势缓和的持续性，霍尔木兹海峡油轮通行情况不明朗，美伊信任破裂影响航运恢复，短期油价或维持剧烈波动 [1] - 地缘局势反复使原油相关品种市场看涨情绪升温，盘面震荡，美伊分歧大、谈判进展慢，霍尔木兹海峡物流未恢复，未来变数大，航运通道受限，中东炼油能力下降，出口恢复慢，低硫燃料油海外供应收紧但国内排产高，内盘弱于外盘，地缘局势影响市场情绪，短期内供应难完全恢复，支撑燃料油裂解价差，局势恶化原油系商品价格可能上行 [2] - 4月炼厂排产下滑至158万吨，石油焦利润走强、主营保供成品油等压缩沥青供应，样本炼厂周度出货量低位徘徊，累计同比降幅扩大，炼厂库存环比减少，社会库存累库放缓且同比由正转负，商业库存水平偏低，BU价格走势跟随原油但波动幅度相对克制 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场交易核心为美伊停火协议执行情况和霍尔木兹海峡通行现况 [1] - 美以表现难让市场相信战争局势缓和持续性，霍尔木兹海峡油轮通行不明朗 [1] - 美伊战争使中东油田受袭停产与预防性停产致原油产量削减超千万桶/日，美伊信任破裂影响航运恢复 [1] - 短期油价缺乏单边趋势驱动，或维持剧烈波动态势 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 地缘局势反复使原油相关品种市场看涨情绪升温，盘面震荡 [2] - 美伊分歧大、谈判进展慢，霍尔木兹海峡物流未恢复，未来变数大 [2] - 航运通道受限，通航量远不及冲突前，中东炼油能力下降，出口恢复慢 [2] - 低硫燃料油海外供应收紧，国内主营炼厂排产高，内盘弱于外盘 [2] - 地缘局势影响市场情绪，短期内供应难完全恢复，支撑燃料油裂解价差，局势恶化原油系商品价格可能上行 [2] 沥青 - 4月炼厂排产下滑至158万吨，石油焦利润走强、主营保供成品油等压缩沥青供应 [2] - 样本炼厂周度出货量低位徘徊，累计同比降幅扩大 [2] - 炼厂库存环比减少，社会库存累库放缓且同比由正转负，商业库存水平偏低 [2] - BU价格走势跟随原油但波动幅度相对克制 [2]

报告行业投资评级 - 铜：★★★ [1] - 铝：无明确评级 [1] - 锌：★★★ [1] - 镍及不锈钢：★★★ [1] - 碳酸锂：无明确评级 [1] - 锡：无明确评级 [1] - 工业硅：无明确评级 [1] - 多晶硅：★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各金属受中东局势、供需关系等因素影响，价格走势各异，部分金属建议关注相关指标变化并采取相应投资策略 [1][2][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周五沪铜增仓扩大涨势，国内上海平水铜转升水报价，关注美国通胀指标 [1] - 铜在中东局势下相对抗跌，关注铜价与战局的边际脱敏 [1] - 国内产业端对铜价适应性强，二季度国内精铜产出或受约束，消费良好，建议暂以偏高位震荡对待，倾向到期月期权深虚双卖降本 [1] 铝 - 今日沪铝小幅回落，铝锭社库增加，库存拐点落后于往年 [2] - 中东大规模减产后海外短缺预期强化，美伊临时停火令系统性风险暂时下降，短期价格维持震荡 [2] - 铸造铝合金跟随铝价波动，两者价差或走扩 [2] - 广西新建氧化铝厂二季度陆续投产，氧化铝过剩前景未改，现货成交连续下跌，短期氧化铝延续承压运行 [2] 锌 - 美伊局势反复，宏观预期摇摆，外矿偏紧支撑LME锌强势，进而托举沪锌 [2] - 国内锌锭让库高位，但传统旺季，部分炼厂常规检修，锌锭供求矛盾不突出，沪锌有望开启区间盘整，区间2.25 - 2.4万元/吨 [2] 镍及不锈钢 - 镍市震荡回落，市场交投平淡，美伊停战使镍价反弹但力度平平 [4] - “金三银四”旺季不锈钢需求不及预期，下游仅刚需补库，成交清淡 [4] - 镍矿暴涨后稍有回调，纯镍库存增1800吨至9.2万吨，不锈钢库存增0.2万吨至98.4万吨，镍市关注矿端预期变化，整体偏向弱势震荡 [4] 锡 - 沪锡减仓日盘震荡，价格在周均线31 - 35万间交投，市场情绪围绕中东战局升温风险 [5] - 价格下跌吸引现货买盘，预计本周社库去库，中线需衡量需求与供应强弱线索 [5] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡偏弱，市场交投平淡，供应增量预期打压价格走势 [5] - 冶炼厂生产热情高涨，锂矿市场流通量趋紧，正权厂面临“两头挤压”困境，亏损幅度持续增加 [5] - 铁锂企业积极性高，不少新产线开始爬产，库存上周继续增库，周废产量连续环比飙升，同比增速高达45%，碳酸锂处于窄幅区间整理，供需边际走向阶段性过剩，延续震荡中重心下移思路 [5] 多晶硅 - 多晶硅期货价格小幅收涨，需求端海外订单量减少，国内项目增量有限，4月组件企业维持降排去库策略，硅片、电池片价格均有走跌 [5] - 4月多晶硅个别企业停产检修，预计高库存状态持续，成交价格看空情绪较浓，当前期现价格仍处于探底过程，走势预计偏空，关注3万元/吨附近块状硅现金成本下沿的支撑力度 [5] 工业硅 - 工业硅期货小幅走弱，现货价格暂持稳运行，周度交割库存合计环比增加5000吨，盘面承压增加 [6] - 4月工业硅预计延续宽松，供应端环比增量约1万吨，需求端整体偏弱，综合来看，在关口位置的成本支撑下，走势预计以震荡为主 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和技术面分析，对2026年4月期货主力（连续）合约行情走势作出预测，包括股指期货、黄金、白银等多种期货品种的趋势、阻力位和支撑位[2] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 2026年4月，股指期货IF2606、IH2606、IC2606、IM2606合约大概率偏强宽幅震荡，黄金、铜、铝期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，白银、铂、钯、锌期货主力连续合约大概率宽幅震荡，氧化铝、焦煤、玻璃、纯碱、原油、燃料油、沥青、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、PTA、PVC、甲醇期货主力合约大概率震荡偏弱，镍、锡、碳酸锂期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，螺纹钢、铁矿石期货合约大概率偏弱震荡[2][4] 宏观资讯和交易提示 国际宏观 - 美国和伊朗4月11日将在巴基斯坦举行首轮会谈，但在停战条款上存在分歧，包括伊朗铀浓缩活动、霍尔木兹海峡通航等方面[5] - 美联储最青睐的通胀指标核心PCE物价指数2月同比上涨3%，较前值小幅收窄，美国上周初请失业金人数增加，2025年第四季度实际GDP终值年化环比增长低于此前修正值和初值[6] - 俄罗斯总统普京宣布复活节停火，乌克兰总统泽连斯基向美国递交复活节停火提议[6] - 以色列总理下令与黎巴嫩展开直接谈判，首场谈判将在华盛顿举行[6] - 伊朗外长与沙特外交大臣通电话，就缓和地区紧张局势交换意见[7] - 伊朗关闭霍尔木兹海峡并提出加密货币收费方案，引发国际担忧，IMF将下调全球经济增长预期[7] - 白宫官员预计沃什5月出任美联储主席，认为利率应更低，缩表应循序渐进[7] - 美国缅因州有望实施数据中心建设全州禁令，FCC计划放宽卫星频谱使用功率限制[8] 国内宏观 - 中方协助说服伊朗参与谈判，将继续为缓和局势作出努力[9] - 我国自由贸易试验区扩围至23个，国务院印发内蒙古自贸区总体方案[9] - 国务院办公厅发布加快建设分级诊疗体系的措施[9] - 财政部、交通运输部支持城市（群）实施国家综合货运枢纽补链强链提升行动[9] - 海南推进自贸港封关政策落地，研究封关后税制改革[10] - 工信部推动出台支持科技型中小企业的政策[10] 商品期货相关信息 - 美油、布油主力合约收涨，因沙特输油管道遭袭、霍尔木兹海峡恢复通航预期落空等因素推动[10] - 国际贵金属期货普遍收涨，中东地缘冲突抬升避险情绪，但美联储高利率形成压制[10] - 伦敦基本金属多数下跌[11] - 江西宜春四家锂矿或5月停产换证，锂矿供应端或收紧；津巴布韦将引入锂精矿出口配额并征收出口税[12] - ICE提高布伦特原油和欧洲柴油期货合约保证金要求[12] - 中东战事扰乱全球能源市场，将导致粮食价格上涨和粮食安全问题[12] - 4月9日，在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升，美元指数下跌，非美货币多数上涨[12][13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 4月9日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线下行压力增大[13][14] - 预期2026年4月，股指期货IF2606、IH2606、IC2606、IM2606合约大概率偏强宽幅震荡；4月10日，主力合约大概率偏强震荡[17][18] 黄金期货 - 4月9日，黄金期货主力合约AU2606小幅低开，偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[34] - 技术分析显示，黄金期货主力连续合约和COMEX黄金期货主力连续合约中短线仍相对偏弱，反弹动能稍显不足[35][36] - 预期2026年4月，COMEX黄金期货主力连续合约和黄金期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡；4月10日，COMEX黄金期货主力合约6月合约和黄金期货主力合约AU2606大概率偏强震荡[36][37][38] 白银期货 - 4月9日，白银期货主力合约AG2606小幅高开，偏弱震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力明显增大[45] - 预期2026年4月，白银期货主力连续合约大概率宽幅震荡；4月10日，主力合约AG2606大概率震荡偏强[46] 铜期货 - 4月9日，铜期货主力合约CU2605小幅低开，反弹遇阻回落，小幅震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力轻度增大[49] - 预期2026年4月，铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡；4月10日，主力合约CU2605大概率震荡整理[49] 铝期货 - 4月9日，铝期货主力合约AL2605小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线下行压力增大[54] - 预期2026年4月，铝期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡；4月10日，主力合约AL2605大概率偏强震荡[54] 碳酸锂期货 - 4月9日，碳酸锂期货新主力合约LC2609小幅低开，反弹遇阻回落，偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大[59] - 预期2026年4月，碳酸锂期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡；4月10日，新主力合约LC2609大概率偏弱震荡[59] 螺纹钢期货 - 4月9日，螺纹钢期货主力合约RB2610小幅高开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大[64] - 预期2026年4月，螺纹钢期货合约RB2610大概率偏弱震荡；4月10日，主力合约RB2610大概率偏弱震荡[64] 铁矿石期货 - 4月9日，铁矿石期货主力合约I2609小幅低开，偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大[70] - 预期2026年4月，铁矿石期货合约I2609大概率偏弱震荡；4月10日，主力合约I2609大概率震荡整理[70] 焦煤期货 - 4月9日，焦煤期货主力合约JM2605小幅低开，反弹遇阻回落，偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[76] - 预期2026年4月，焦煤期货主力合约JM2605大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约JM2605大概率震荡偏弱[76] 玻璃期货 - 4月9日，玻璃期货主力合约FG605小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线下行压力增大[80] - 预期2026年4月，玻璃期货主力合约FG605大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约FG605大概率偏弱震荡[80] 纯碱期货 - 4月9日，纯碱期货主力合约SA605小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，中短线、短线下行压力增大，下行空间进一步打开[85] - 预期2026年4月，纯碱期货主力合约SA605大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约SA605大概率偏弱震荡[85] 原油期货 - 4月9日，原油期货主力合约SC2605跳空低开，冲高遇阻回落，偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强[89] - 预期2026年4月，原油期货主力连续合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约SC2605大概率宽幅震荡[89] 燃料油期货 - 4月9日，燃料油期货主力合约FU2605跳空低开，冲高遇阻回落，大幅震荡上行，短线止跌企稳反弹，发力大幅上行走强[94] - 预期2026年4月，燃料油期货主力连续合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约FU2605大概率宽幅震荡[95] 沥青期货 - 4月9日，沥青期货主力合约BU2606跳空低开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线止跌发力上行走强[97] - 预期2026年4月，沥青期货主力合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约BU2606大概率宽幅震荡[97] 线性低密度聚乙烯期货 - 4月9日，线性低密度聚乙烯期货主力合约L2605小幅低开，先抑后扬，冲高遇阻回落，震荡上行，短线止跌反弹走高[104] - 预期2026年4月，线性低密度聚乙烯期货主力合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约L2605大概率宽幅震荡[104] 聚丙烯期货 - 4月9日，聚丙烯期货主力合约PP2605跳空低开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强[107] - 预期2026年4月，聚丙烯期货主力合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约PP2605大概率宽幅震荡[107] PTA期货 - 4月9日，PTA期货主力合约TA605小幅低开，先抑后扬，冲高遇阻回落，偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强[113] - 预期2026年4月，PTA主力连续合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约TA605大概率宽幅震荡[113] PVC期货 - 4月9日，PVC期货主力合约V2605小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大[117] - 预期2026年4月，PVC期货主力连续合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约V2605大概率偏弱震荡[117] 甲醇期货 - 4月9日，甲醇期货主力合约MA605小幅低开，冲高遇阻回落，偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强[121] - 预期2026年4月，甲醇期货主力连续合约大概率震荡偏弱；4月10日，主力合约MA605大概率宽幅震荡[121]

报告行业投资评级 - 尿素操作评级未明确标注星级；甲醇、苯乙烯、聚丙烯、乙二醇、玻璃操作评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；塑料、烧碱、PTA、短纤、纯碱操作评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；瓶片、丙烯操作评级未明确标注星级 [1] 报告的核心观点 - 各化工品受供应、需求、地缘局势、装置检修等因素影响，走势分化，需关注各产品的供需平衡、装置运行、地缘局势等变化情况 [2][3][4] 各目录内容总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯主力合约日内下行收跌，丙烯供应紧张，需求端刚需稳固；聚丙烯和塑料期货主力合约震荡下行收跌，聚丙烯供应偏紧，出口增加但内需乏力，聚乙烯供应压力减弱，需求部分疲软 [2] 聚酯 - 中东局势反复，PX和PTA跌幅居先，负荷下调，需求跟进乏力，后市PTA供应有收缩预期；乙二醇价格回落，基本面有改善但上行驱动不足；短纤累库，效益下滑，负荷下调；瓶片库存偏低，效益修复，或跟随原料震荡 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货盘面震荡调整，产量减少，库存去化，跟随原料及地缘局势波动；苯乙烯期货主力合约高开低走，库存增加，部分库存流动性受限支撑价格 [4] 煤化工 - 甲醇主力合约震荡调整，供需偏紧，关注海外装置恢复及地缘局势；尿素现货价格平稳，日产高位，农业需求阶段性空档，工业下游支撑尚可，行情预期大稳小动 [5] 氯碱 - PVC弱势运行，库存下降，供应缩减，出口态势较好，下游开工季节性提升但仍偏低，观望；烧碱弱势运行，供应回升，库存攀升，下跌空间收窄，谨慎操作 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，库存压力大，供应下降，需求受光伏玻璃拖累，建议空单止盈观望；玻璃震荡运行，库存增加，价格受压制，需求疲软，谨慎操作 [7]