市场趋势与历史对比 - 创业板指在去年9月7日曾经历超2%的大跌，今年调整提前，上周五的回调并不意外[1] - 1999年519行情后半年A股市场经历多轮强震荡，今年9月底至今指数走势类似[1] - 经济政策定调积极，宽松货币环境仍是市场最强支撑，无需过多担心震荡加剧[1] AI行业动态 - 字节跳动发布豆包视觉理解模型，苹果与腾讯、字节跳动商谈整合AI模型到中国销售的iPhone中[2] - 豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，发布7个月以来增长超过33倍，MAU增速高达16.92%[10] - SoundHound AI股价近期持续走高，视觉SoC有望成为多模态交互标配，乐鑫科技触及20cm涨停[6][13] 首发经济与消费 - 首发经济具有首次亮相、链式发展、引领性和潮流性特点，益民集团和开开实业在12月16日至18日收获3连板[18][15][23] - 政策积极推进首发经济，开开实业在12月16日至18日3天最高涨幅达21.64%[15][23] 市场表现与投资策略 - 本周市场维持震荡，沪指经历3连阴后迎来3连阳，投资难度加大[4] - 消费+AI+机器人题材持续有消息驱动，资金深度介入，三者轮流走强[9]

市场趋势与逻辑 - 本周市场炒作焦点集中在字节跳动与微信的相关动态，尤其是豆包概念和微信小店的“送礼物”功能[2][6] - 豆包概念以硬件算力为核心，逐步向铜高速连接器、液冷服务器、芯片设计等领域扩散[2] - 微信小店的“送礼物”功能灰度测试引发强烈反响，带动相关电商概念股和与腾讯有紧密合作关系的上市公司股价飙升[2] AI硬件与算力需求 - 视觉SoC在下一代AI硬件终端中占据关键地位，预计2025年将是科技厂商和硬件厂商密集发布AI端侧产品的时间窗口[8] - AI算力的提升推动了液冷散热技术的需求增长，数据中心作为AI算力的核心载体，其基础设施的功耗随着算力的提升而不断增加[12] - 润泽科技凭借其行业地位、技术优势以及未来业绩增长的潜力，获得市场关注，5日最高涨幅达26.65%[12][16] 公司表现与涨幅 - 星宸科技5个交易日最高涨幅达到43.42%[7][10] - 润泽科技5日最高涨幅达26.65%[16] - 若羽臣、丽人丽妆因微信“送礼物”功能推广，12月20日开盘快速涨停[24] 微信电商与社交功能 - 微信月活跃用户达13.82亿，构成微信电商发展的坚实基础，“送礼物”功能满足了用户的社交需求，有望吸引大量用户使用[23] - 微信电商生态闭环完善，基础交易组件与短视频的发展进一步增强了其电商能力，“送礼物”功能上线与微信社交优势相结合，体现了其在C端场景开拓与需求满足方面的领先能力[23] - “送礼物”功能将释放巨大社交需求，吸引商家加速入驻微信小店，加强品牌曝光与私域流量运营[23]

公司发展前景与财务预测 - 公司预计2024-2026年销售收入分别为15.46亿元、19.80亿元、24.78亿元，对应PS分别为7.18倍、5.61倍、4.48倍[1][7] - 2024-2026年营业收入增长率预计为19.24%、28.05%、25.13%[4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为-625.42百万元、-461.08百万元、-213.12百万元，增长率分别为-17.69%、26.28%、53.78%[4] 技术与产品创新 - 公司已推出用于CPU供电的DrMOS芯片，支持60A以上输出电流，30A、50A、70A、90A的DrMOS已在客户端实现量产爬坡[7][8] - 公司已实现DC-DC芯片全等级产品布局，是率先突破多相电源产品的国产厂商[10] - 公司已在国内主要晶圆厂建立了0.18微米的中低压BCD工艺、高压BCD工艺及超高压BCD工艺等三大类工艺平台[6] 市场竞争与合作 - 公司在AI服务器领域需求有望不断扩大，DrMOS+多相控制器的方案能够降低高能耗问题[7][14] - 公司已在部分细分领域打破海外垄断，并与英特尔展开深入合作，终端客户覆盖小米、戴尔和惠普等知名企业[10] - 目前我国多相电源、电池管理芯片等高端市场的国产化率仍较低，TI、MPS等海外大厂仍占据市场主要份额[5][14] 行业趋势与景气周期 - AI服务器计算能力快速提升，功率密度也随之增长，对散热和能耗产生更高要求[18] - 伴随手机、MR等终端新产品发布，泛消费类芯片需求逐渐回升，行业景气周期已开始逐步回暖[12]

行业趋势 - AI浪潮推动智算部署需求，带动IDC行业景气反转[1][2][3] - 更大规模算力集群、更高功率密度、更高能耗诉求推动IDC市场进入新一轮成长轨道[3][10] - IDC行业历经互联网、移动互联网、AI三次产业变革[7] 公司概况 - 公司已建成35座数据中心，主营业务规模达371.1兆瓦，折合5Kw标准机柜约74,200个[3] - 公司为上海国资控股国有数据中心，合作对象包括政企、运营商、头部互联网企业、金融企业等[2] - 公司经营稳健、重视研发，携手头部云计算运营商持续加大投入[4] 财务预测 - 2024~2026年归母净利润预计分别为1.26亿元、1.57亿元和1.84亿元[5] - 2024~2026年营业收入预计分别为16.197亿元、17.0247亿元和17.8878亿元，增长率分别为5.03%、5.11%和5.07%[6] - 2024~2026年EBITDA预计分别为10.112亿元、10.717亿元和11.2547亿元[6] 风险提示 - 客户集中度较高[2] - 市场竞争格局加剧[2]

产品发布与技术 - 公司首款AI眼镜正式发布，搭载自研大模型"云天天书"，为AI记忆系统提供技术基础[1][2] - 原生教育硬件噜咔博士AI拍学机上市，内置AI大模型，识别超4800个门类、230万种物品[3] 市场与合作 - 公司与华为作为仅有的两家AI大模型服务机构入选深圳训力券服务机构入库名单[1][3] - 公司与闪极科技、LOHO联合打造AI智能眼镜，探索更多行业和场景的创新应用[2][3] 政策与支持 - 深圳市每年发放最高5亿元"训力券"，降低人工智能模型研发和训练成本[3] - 深圳发布11家训力券服务机构入库名单，公司入选[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][4]

分组1：AI与互联网巨头投资 - 字节跳动等互联网巨头大力投入AI，分析师看好相关产业链[1][7] - 豆包大模型在细分场景的调用量快速提升：信息处理场景增长39倍，客服与销售场景增长16倍，硬件终端场景增长13倍，AI工具增长9倍[7] - 苹果与腾讯、字节跳动初步接洽，考虑将二者AI模型嵌入在华销售的iPhone[4][7] 分组2：工业电源与国产化替代 - 英杰电气在射频电源领域的国产化替代进程被看好，2025年有望实现加速成长[10] - 英杰电气成功研发多项“首个”和“唯一”，已成为国内功率控制电源、特种工业电源设备的强势品牌供应商[10] - 中微半导体设备入股英杰电气子公司，推动射频电源国产化替代进程[10][11] 分组3：市场预测与投资建议 - 张晓飞预计英杰电气2024-26年归母净利润分别为5.5/6.7/8.06亿元，给予2024年30-35倍PE，对应目标价74.45-86.86元[11] - 风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等[9]

居然智家 - 公司生产经营活动正常，未发生重大变化[2] - 居然设计家业务正在与豆包进行对接[2] - 居然智慧家与华为深化合作，推动智能生活体验[2] - 利用人工智能赋能主业，提升消费者服务体验[3] - 与火山引擎合作，推动家居设计智能化进程[4] 星宸科技 - 公司在AI眼镜芯片上投入研发资源，计划2025年推出产品[5] - 公司的SoC芯片广泛应用于人工智能物联网终端设备[5] - 公司在机器人应用场景上投入大量资源，持续推出适用于多种应用场景的机器人SoC芯片[6] - 公司新款SoC芯片均带有AI算力，形成完整的AI SoC芯片产品矩阵[6] 海得控制 - 公司侧重于基于芯片的智能化产品的研制与应用[8] - 公司与华为在服务器硬件构架、华为云技术应用有合作[8] - 公司推动工控市场的数字化基建建设，提升业务发展规模和市场占有率[8]

美股展望 - 2024年美股可能迎来高波动，预计回撤10-15%[4][5] - 历史数据显示，美股估值分位数进入90%以上后，未来1年的上涨概率为36%，平均收益率为-0.2%，中位数为-12.5%[5] - 2025年美股回撤10%的概率较高，15%的概率适中，20%以上的概率较低[6][7] - 标普500指数2025年预计EPS增速为14%，2026年为12%[7] 微信电商 - 微信小店灰测"送礼物"功能，链路体验类似"微信红包"，有望加速微信电商发展[1][9] - 微信MAU达到13.82亿人，庞大的用户基础是微信电商发展的重要基本盘[9] - 圣诞节、元旦、春节、情人节等节日密集到来，"送礼物"的社交需求或将集中释放，吸引商家加速入驻微信小店[10] 行业与公司分析 - 大商股份2024-2026年收入预计分别为71.86、73.76、74.92亿元，EPS分别为1.88、2.02、2.18元，当前股价对应PE分别为13.3、12.4、11.4倍[3] - 全球热管理市场规模2023年为173亿美元，预计2028年增至261亿美元，复合增长率为8.5%[3] - 嘉友国际2024-2026年归母净利润预计分别为14.62、19.23、23.23亿元，对应PE分别为12.85、9.77、8.09倍[3] - 若羽臣2024-2026年归母净利润预计分别为1.0、1.4、1.9亿元，同比增长91%、35%、36%，对应PE分别为39、29、22倍[3] - 新澳股份2024-2026年EPS预测为0.59、0.67、0.78元，同比增长6.9%、12.7%、16.7%，对应PE为13.1、11.63、9.96倍[3] 研报数据 - 今日全市场机构研报共发布157篇，12家公司获得首度覆盖，其中普洛药业获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行前五为山西汾酒、比亚迪、长城汽车、陕西煤业、中炬高新[1] - 近一周行业机构关注度排行前五为信息技术、电子设备、金融、医药生物、交运设备[13]

AI与视频生成 - 快手可灵1.6模型上线，视频生成效果大幅提升，文本响应度、动态质量和画面质量均显著增强[2] - 可灵AI发布半年来，拥有超过600万用户，累计生成超6500万个视频和超1.75亿张图片[2] - 平安证券指出，AI大模型应用渗透将加速AI端侧落地，相关产业链将迎来新机遇[2] 光学硬件与显示产业 - 世界显示产业创新发展大会开幕，AI赋能下光学硬件或开启新一轮成长周期[4] - 东吴证券表示，AI驱动手机、汽车、AR设备等领域光学硬件创新，打开长期成长空间[4] - 聚灿光电主要生产GaN基高亮度LED外延片、芯片，应用于照明、背光、显示等领域[4] 市场热点与成交额 - 12月19日成交额>10亿个股中，华为、AI、芯片概念股分别有130、97、97只，市场放量836亿元[8] - 创一年新高个股中，华为、国企改革、芯片概念股分别有31、23、21家[12] - 算力板块领涨，深圳市提出每年发放最高5亿元"训力券"，降低人工智能模型研发和训练成本[11] 公司动态与技术创新 - 飞天诚信构建"口令+动态口令"的多因素身份认证机制，缓解微软MFA弱口令安全风险[15] - 光迅科技数据通信产品支持100Gb/s至1.6T速率，液冷型光模块已商用，字节跳动为主要客户之一[16]

电商代运营与品牌孵化 - 若羽臣是电商代运营头部玩家，业务覆盖全渠道，毛利率约为35%[2][5] - 若羽臣在母婴、美妆、保健等消费品赛道建立了头部竞争优势[2][5] - 若羽臣自有品牌“绽家”快速发展，预计2024-26年归母净利润为1.0/1.4/1.9亿元，同比增长91%/35%/36%，对应PE为39/29/22倍[2][7] - 若羽臣品牌管理业务与拜耳康王、强生艾惟诺等品牌合作，未来有望实现降本增效[9] 羊绒纱线与高端客户合作 - 新澳股份子公司邓肯公司引入香奈儿子公司BARRIE入股，BARRIE持有邓肯40%股权[3][13] - 邓肯公司是世界知名羊绒纱线生产商，其优质产能获香奈儿认可，预计2024-26年EPS为0.59/0.67/0.78元，同比增长6.9%/12.7%/16.7%，对应PE为13.1/11.63/9.96倍[3][16] - 新澳股份羊毛纱线越南产能释放有望缓解供给压力，中期目标产能翻倍[15] 保健品业务与大健康领域 - 若羽臣自2016年涉足大健康领域，服务近50个大健康品牌，2024年推出“斐萃”品牌，主要销售抗衰产品[11] - 若羽臣与挪威公司ZoocaCalanus合作，未来有望推出更多中高端自有保健品品牌[11]