撰写品种：沪锌 撰写时间：2025/5/27 回顾周期：日度 研究员： 曹柏泉 咨询证号（Z0019820） 总体来看，低库存对价格形成支撑，但供应宽松预期限制反弹高度，短期震荡为主， 需关注西南地区检修恢复进度及 LME 库存变动。 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 图1：沪锌期货加权价格走势 图片来源：文华财经 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内 容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 沪锌日度报告 2025 年 5 月 27 日，沪锌主力合约 ZN2507 收盘价为 22,330 元/吨，较前一交易 日上涨 0.61%，成交金额达 384.6 亿元，持仓量增至 12.16 万手。 供应方面，国内锌 ...

【冠通研究】 PVC：震荡下行 逢高做空 上游电石价格主流地区下跌25-50元/吨后稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少1.51个百分点 至76.19%，PVC开工率继续减少，仍处于近年同期中性偏高水平。五一节后，PVC下游开工有所回升， 但同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度反倾销政策不利于国内PVC的出口，印度将BIS政策再次延 期六个月至2025年6月24日执行，中国台湾台塑5月份报价稳定，出口高价成交受阻，但低价出口交 付较好。另外，印度即将迎来雨季或限制未来中国PVC出口。上周社会库存继续下降，只是目前仍偏 高，库存压力仍然较大。2025年1-4月份，房地产数据略有改善，只是同比仍是负数，且新开工与竣 工面积同比降幅仍较大，竣工面积同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比小幅 回升，但仍是历年同期偏低水平，关注房地产利好政策能否提振商品房销售。春检过半，据统计春 检规模不及去年同期，需求未实质性改善之前PVC压力较大。随着宏观情绪消化，下游观望增加，上 游电石价格持续下跌，PVC偏弱震荡。 【期现行情】 期货方面： PVC2509合约增仓震荡下行，最低价4743元/吨，最高价4798元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年5月27日沪铝主力合约震荡下跌且成交量较上一交易日放量 短期多空博弈加剧 成本刚性支撑价格 但需求淡季及出口疲软限制上行空间 预计价格继续维持震荡为主 [3] 各方面情况总结 市场表现 - 2025年5月27日 沪铝主力合约呈震荡下跌走势 成交量较上个交易日放量 al2507持仓量202,473手 成交量199,922手 [3] 宏观方面 - 美联储政策路径不确定主导市场情绪 美国阵亡将士纪念日假期致美股休市 市场流动性边际收紧 美国主权信用评级下调及美债6月大规模到期压力加剧宏观面波动 刚果（金）地缘冲突及欧盟关税博弈扰动有色金属板块 [3] 供需方面 - 国内电解铝运行产能持稳 云南、四川等地新增产能逐步投产 供应端接近行业天花板 短期增量有限 [3] - 光伏、新能源汽车等工业用铝需求保持15%增速 但传统型材、板带箔出口表现低迷 [3] 技术方面 - 沪铝2507合约日线背靠60日线压力下穿至20日均线 成交量急剧放大 持仓量减少 资金撤离明显 低库存支撑近月合约抗跌性 [3]

投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 28 日 热点品种 沪铜： 沪铜今日高开低走震荡收跌。国家统计局数据显示，1—4 月份，全国规模以上工 业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。其中，汽车制造业下降5.1%。 美联储对于利率稳定的预期有所加强，美元指数小幅反弹压制铜价。刚果大型铜 矿（卡库拉）因地震停产，并撤回 2025 年产量指引，加深矿端供应趋紧预期。 供给方面，截止 5 月 23 日，我国现货粗炼费(TC)-44.3 美元/干吨，RC 费用-4.44 美分/磅，TC/RC 费用依然处于负值，但下滑幅度明显放缓，冶炼厂暂时没有大幅 检修，主要系长协订单及副产品弥补亏损，但利润负值状态下，市场偏紧预期依 然存在。4 月精炼铜(电解铜)产量 125.4 万吨，同比增加 9%;进口精炼铜数量 30.02 万吨，同比降低 11.97%，国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加， ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/05/28 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 动力煤期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | | 货 | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2025/05/2 1 | 801 | 2330 | 2350 | 2490 | 2600 | 2460 | 2638 | 260 | 332 | 75 | 40 | -856 | | 2025/05/2 2 | 801 | 2315 | 2315 | 2470 | 2600 | 2460 | 2630 | 258 | 328 | 71 | 45 | -822 | | 2025/05/2 3 | 801 | 2302 | 2303 | 2460 | 2600 | ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 28 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 周二油价重心回落，其中 WTI 7 月合约收盘下跌 0.64 美元至 60.89 美元/桶，跌幅 1.04%。布伦特 7 月合约收盘下跌 0.65 美元至 64.09 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 美元/桶，跌幅 1%。SC2507 以 453.5 元/桶收盘，下跌 3.9 元/桶， 跌幅 0.85%。OPEC+的三名代表表示，在满足不断增长的需求和 | | | | 增加市场份额计划的最新阶段，OPEC+可能会同意进一步加快石 | | | | 油增产步伐。OPEC+自 2022 年以来同意进行三层减产，以支持 | | | | 市场，其中两层将持续到明年年底。八个成员于 4 月开始解除最 | | | 原油 | 新的一层减产，5 月和 6 月的增幅高于预期，为 41.1 万桶/日。美 | 震荡 | | | 伊第五轮核谈判在若干核心问题上分歧依然突出，而铀浓缩问题 | | | | 仍然是最关键的症结所在。美方坚持伊朗应全面停止所有级别的 | | | | 铀浓缩活动。而伊方强 ...

| | | PVC产业日报 2025-05-28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4758 | -35 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 718586 | -121284 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1043359 | 24833 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 800736 | 31006 | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | 869885 | 42575 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | -69149 | -11569 | | 现货市场 | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 5010 | -15 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 4714.62 | -51.92 | | | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4975 | -25 华南:PVC:电石法(日,元/吨) | 4755 | -61.25 | | | PVC: ...

研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 产、美欧关税谈判延期等因素影响震荡；纯苯供应宽松，国内装置重启及国外资源到港给到后市价格压力 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 。基本面偏空，EB2507盘面仍有偏弱趋势，短期运行区间预计在6960-7200附近。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 苯乙烯产业日报 2025-05-28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨) 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手) | 7068 401279 | -99 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, 14625 7月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨) | 388976 7068 | -12862 -99 | | | | | 手) | | | | | 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯( ...

| | | 烧碱产业日报 2025-05-28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:烧碱(日,元/吨) | 2456 | 7 期货持仓量:烧碱(日,手) | 198892 | 1239 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -13473 | 7506 期货成交量:烧碱(日,手) | 341091 | -146848 | | | 合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨) | 2363 | -31 合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨) | 2408 | -33 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -13473 | 7506 | | | | 现货市场 | 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨) | 880 | 0 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨) | 950 | 0 | | | 山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨) | 2750 | 0 基差:烧碱(日,元/吨) | 294 | -7 | | 上游情况 | 原盐:山东 ...

淡季，需求端疲势预计维持。成本方面，近期国际油价受OPEC+增产、美欧关税谈判延期等因素影响震荡 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 聚丙烯产业日报 2025-05-28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 6893 | -3 1月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 6838 | -14 | | | 5月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 6840 | -29 9月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 6893 | -3 | | | 成交量聚丙烯(PP)(日,手) | 318073 | -2721 持仓量聚丙烯(PP)(日,手) | 520503 | -4691 | | | 前20名持仓:买单量:聚丙烯(日,手) | 426503 | 5483 前20名持仓:卖单量:聚丙烯(日,手) | 462568 | -64 ...