报告行业投资评级 - 报告未明确给出对机械行业或人形机器人子行业的整体投资评级 [1][3][4][6][8][9][12] 报告的核心观点 - 核心观点为人形机器人产业催化持续，建议关注板块投资机会 [4][10][12] - 主要催化因素包括：2026年国际消费电子展（CES）上中国参展企业超过一半，强调产品可落地 [4][12]；小鹏汽车宣布其量产版人形机器人已完成首台下线调试，将于2026年启动规模量产 [4][12]；供应链企业新剑传动启动上市辅导 [4][12]；特斯拉预计2026年一季度发布第三代Optimus，并计划建造一条100万台的生产线，于2026年底开始生产 [4][12] - 报告认为，各厂商产品技术持续迭代、头部企业资本化加速推进，人形机器人产业化落地有望加速 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 一、 行业观点及投资建议 - 本周核心观点为人形机器人产业催化持续，关注板块投资机会 [4][12] - 详细列举了多项产业催化事件，包括CES展会、小鹏汽车、新剑传动上市辅导以及特斯拉Optimus的进展 [4][12] 二、 行业重点新闻 - **工程机械**：提供了2025年12月及全年多种工程机械产品的销售数据 [13][15][16][17][18][19][20] - 平地机：12月销售792台，同比增长14%；全年销售8360台，同比增长8.35% [13] - 汽车起重机：12月销售1911台，同比增长38.1%；全年销售19974台，同比增长1.39% [13] - 履带起重机：12月销售385台，同比增长68.1%；全年销售3415台，同比增长30.1% [13][15] - 随车起重机：12月销售2664台，同比增长35.2%；全年销售26006台，同比增长11.1% [15] - 塔式起重机：12月销售395台，同比下降30.8%；全年销售5178台，同比下降30.7% [16] - 工业车辆（叉车）：12月销售111363台，同比增长0.03%；全年销售1451768台，同比增长12.9% [17] - 压路机：12月销售1343台，同比增长25.6%；全年销售17434台，同比增长23% [18] - 摊铺机：12月销售107台，同比下降11.6%；全年销售1547台，同比增长24.8% [18] - 升降工作平台：12月销售14326台，同比下降8.36%；全年销售165171台，同比下降28.6% [19] - 高空作业车：12月销售431台，同比下降5.48%；全年销售4993台，同比增长27.7% [20] - **机器人**： - 上海交通大学与节卡机器人共建通用智能机器人联合研究中心，攻关具身智能等关键技术 [21] - 自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国等，公司致力于研发具身智能通用大模型 [22][23] - **半导体设备**： - 广州市发布政策征求意见稿，拟通过基金支持、贷款贴息、流片补助等方式推动集成电路产业发展，对设备技改投资给予最高3000万元奖励 [24] - 江苏省发布2026年重大项目清单，半导体相关项目超百个，涵盖全产业链，包括华天科技、长电科技、华虹集团等企业的项目，年度计划总投资6646亿元 [25][26] 三、 重点公司公告 (一) 经营活动相关 - **百胜智能**：与宝龙集团签署为期6年的停车场战略合作协议，总合作金额计划2亿元，并计划在合作停车场内布置具身智能机器人设备 [27][29] - **倍杰特**：与金诚信矿业签署战略合作协议，将在矿山服务、技术研发、资源并购等方面深度合作 [30] - **铁科轨道**：中标两项高铁扣件项目，合计金额约5.11亿元（含税），占公司2024年营业收入的32.05% [31] - **利和兴**：签订销售合同，金额为1.003亿元（含税） [32] - **杰瑞股份**：子公司签署燃气轮发电机组销售合同，金额1.06亿美元（约合7.42亿元人民币），累计与该客户合同总额达2.12亿美元（约合14.84亿元人民币），约占2024年营业收入的11.11% [33] - **祥和实业**：签订铁路扣配件采购合同，金额4310.41万元（含税），约占2024年营业收入的6.5% [34] - **双环传动**：向全资子公司环研传动增资1亿元，完成后其注册资本增至2.2亿元 [34] - **北化股份**：计划投资2.96亿元建设年产1万吨硝化棉生产线项目 [35][36] (二) 资本运作相关 - **维宏股份**：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予194.90万股，授予价格20.20元/股，激励对象不超过183人 [37] - **中科微至**：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予202.70万股，授予价格16.30元/股，首次激励对象120人 [38] 四、 板块行情回顾 - 本期（1月12日-1月16日），沪深300指数下跌0.6%，机械板块上涨1.4%，在所有一级行业中排名第5 [4][39] - 细分行业中，3C设备涨幅最大，上涨14.4%；工程机械跌幅最大，下跌2.0% [4][39]

行业投资评级 - 电子行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 人工智能蓬勃发展，拉动高性能计算（HPC）快速增长，进而带动算力、存力及其他周边芯片需求火热 [3][33] - 晶圆厂是产业压舱石，国内逻辑与存储晶圆产能供给紧俏，相关厂商有较大扩产空间 [3][33] - 晶圆厂扩产将拉动上游设备、材料需求持续向好 [3][33] 行业要闻及简评：台积电业绩与展望 - 台积电2025年第四季度收入为10,460.9亿新台币（约337.3亿美元），同比增长20.5%，环比增长5.7%，超过上季度指引上限 [2][5] - 台积电2025年第四季度毛利率为62.3%，环比上升2.8个百分点，超过指引上限130个基点 [2][5] - 台积电2025年第四季度归母净利润为5,057.4亿新台币，同比增长35.0%，环比增长11.8% [2][5] - 台积电2025年全年收入为38,090.5亿新台币，同比增长31.6%，毛利率为59.9%，同比提升3.8个百分点，归母净利润为17,178.8亿新台币，同比增长46.4% [2][5] - 按制程划分，2025年台积电7纳米及以下先进制程占晶圆收入比重达74%，其中3纳米占24%，5纳米占36%，7纳米占14%，较2024年的69%提升5个百分点 [2][5] - 按应用划分，2025年台积电HPC、智能手机、物联网、车载收入同比分别增长48%、11%、15%、34%，占收入比重分别为58%、29%、5%、5% [2][5] - 台积电给出2026年第一季度收入指引为346-358亿美元，中值环比增长约4%，同比增长48%，毛利率指引为63%-65% [2][8] - 台积电2025年资本开支为409亿美元，预计2026年资本开支将达520-560亿美元（中值540亿美元），同比大幅提升32%，其中70-80%将分配给先进制程技术 [2][8] - 展望2026年，台积电预计3纳米毛利率将在年内某个时点超过公司整体水平，2纳米将在下半年开始稀释公司毛利率，影响范围预计为2%-3% [8] 行业要闻及简评：存储与晶圆代工市场动态 - 根据TrendForce报告，由于供应商和贸易商采取惜售策略，主流DDR4 1Gx8 3200MT/s现货平均价格上涨9.64% [2][13] - NAND闪存方面，尽管部分买家观望，但对未来价格持乐观态度的现货贸易商拒绝降价刺激销售 [2][13] - 根据TrendForce集邦咨询调查，在台积电、三星逐步减产以及AI相关功率IC需求稳健成长的背景下，八英寸晶圆代工厂正积极酝酿涨价 [19][20] 一周行情回顾 - 上周（截至2026年1月16日），美国费城半导体指数为7,927.41，周涨幅3.78%，中国台湾半导体指数为1,031.81，周涨幅4.19% [23] - 上周，申万半导体指数上涨5.33%，跑赢沪深300指数5.90个百分点 [26] - 自2025年年初以来，申万半导体行业指数上涨70.10%，跑赢沪深300指数49.84个百分点 [26] - 上周半导体行业172只A股成分股中，148只上涨，24只下跌，涨幅前两位为蓝箭电子（57.66%）和佰维存储（45.85%） [30][31] 投资建议与关注公司 - **算力芯片**：市场需求强劲，国内厂商成长空间可观，推荐海光信息、龙芯中科，建议关注寒武纪 [3][33] - **存力市场**：供给紧俏，价格持续上涨，相关厂商有望充分受益，推荐江波龙、兆易创新 [3][33] - **晶圆厂**：国内产能供给紧俏，扩产空间大，建议关注中芯国际、华虹公司、晶合集成 [3][33] - **设备与材料**：晶圆厂扩产将拉动需求，推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、中科飞测、微导纳米、安集科技等 [3][33]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业给予“强于大市”的投资评级 [2] 核心观点 - 顺丰控股与极兔速递达成83亿港元战略相互持股协议，交易完成后顺丰控股将持有极兔速递10%股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%股份，双方聚焦全球一体化物流网络构建，以适配中资企业出海及跨境电商物流需求 [3][14][15] - 中远海运集运秘鲁公司与秘鲁邮政签署合作备忘录，聚焦中秘跨境电商物流通道建设，将在国际运输、邮政清关、末端配送领域深化合作 [3][14][16] - 智航无人机发布超轻型eVTOL飞行器“子弹头”，主打个人飞行载具市场，采用六桨分布式动力布局，支持快速换电，电池更换仅需2分钟，无经验者经约10分钟学习可掌握基本操作 [3][17][18] - 2026年春运期间，东航江苏公司将新增南京至曼谷、南京至吉隆坡两条每日1班航线，并于2月份恢复南京至普吉每日1班航线 [3][17][19] - 伊朗局势紧张使霍尔木兹海峡风险溢价快速上升，VLCC（超大型油轮）日收益一周翻倍至6.8万美元，该海峡承担全球35%原油、30%液化石油气与20%液化天然气海运出口 [3][24][25] - 委内瑞拉制裁升级导致其12月出口环比骤降约40%，若制裁持续，中国买家将转向中东和巴西采购重质油，长航线需求增加将支撑油轮运费 [3][24][28] 行业高频动态数据跟踪 - **航空物流**：截至2026年1月12日，波罗的海空运价格指数报2155.00点，环比+0.6%，同比-4.9%；上海出境空运价格指数报4662.00点，同比+4.0%，环比持平 [4][30] - **航运港口**：2025年1月16日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报1574.12点，周环比-4.45%，同比-31.28%；波罗的海干散货指数（BDI）报1567点，周环比-7.17%，同比+53.18% [4][41][45] - **快递物流**：2025年11月，全国快递业务量180.60亿件，同比+5.00%；快递业务收入1376.50亿元，同比-3.70% [4][51] - **航空出行**：2026年1月第二周（1月10日-16日），国际日均执飞航班1802.29架次，环比-1.15%，同比-1.34%；国内日均执飞航班12736.86架次，环比+1.94%，同比-6.01% [4][83] - **公路铁路**：1月5日—1月11日，全国高速公路货车通行5508.9万辆，环比增长17.3%；同期国家铁路运输货物7418万吨，环比增长10.26% [4][97][101] - **交通新业态**：2025年第三季度，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点至25.5% [4][113] 上市公司表现与估值 - 截至2026年1月16日，A股交通运输行业上市公司共127家，行业总市值33,548.20亿元，占A股总市值2.68% [118] - 市值前五的交通运输上市公司依次为：京沪高铁（2426.71亿元）、中远海控（2156.31亿元）、顺丰控股（1940.53亿元）、中国国航（1364.66亿元）、南方航空（1233.40亿元） [118] - 本周（1月12日-16日）交通运输行业指数下跌0.94%，子板块中航运港口上涨0.76%，航空机场下跌3.46% [119] - 截至2026年1月16日，交通运输行业市盈率（TTM）为15.03倍，略高于上证A股的14.68倍，在28个一级行业中处于偏下水平 [123][125] 投资建议 - 推荐关注快递物流拓展国际市场的投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格竞争缓和进程，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份 [5][134] - 推荐春运需求催化下的航空运输行业投资机会，推荐中国国航、南方航空、东方航空；建议关注华夏航空、海航控股 [5][134] - 建议关注低空经济赛道的趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [5][134] - 关注地缘冲突下的油运机会，推荐招商轮船；建议关注中远海能 [5][134] - 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特；建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流 [5][134] - 关注公路铁路板块投资机会，推荐京沪高铁；建议关注四川成渝、赣粤高速、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 [5][134]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体农业行业的投资评级，但对重点覆盖的上市公司均给出了“增持”评级 [40] 报告核心观点 * 养殖板块：生猪价格走强，需关注寒潮天气和腊月需求对价格的后续影响 [2][5] * 种植板块：玉米、大豆价格上涨，看好种植景气度修复，利好坚持“优质优价”的种子公司 [2][3] * 宠物板块：多地大型宠物展会将召开，有望拉动市场关注度，头部品牌预计推出新品值得关注 [2][4] 根据相关目录分别总结 1. 重要行业数据一览 * 截至2026年1月16日，生猪价格12.69元/千克，周环比上涨1.60%，月环比上涨10.06% [10] * 仔猪价格425.00元/头，周环比大幅上涨17.08%，月环比上涨38.89% [10] * 行业平均自繁自养盈利为7.39元/头，周环比大幅下降164.04% [10] * 玉米现货价格2363.92元/吨，周环比上涨0.51% [10] * 大豆现货价格4072元/吨，周环比上涨0.6% [3] 2. 生猪养殖板块 * 猪价上涨原因：1月销售计划环比下降，且截至1月10日销售进度31%，进度偏慢；北方地区二次育肥有所增加但增幅和缓 [5] * 未来展望：1月19日开始的全国寒潮可能提振价格并拉高肥标差，随后进入腊月需求将更明显增加 [5] * 关注指标：生猪体重变化以及肥标差走向，因目前体重仍在较高位置，且上旬出栏进度偏慢而下旬可能增长 [5] 3. 白羽肉鸡板块 * 白羽肉毛鸡价格7.59元/千克，周环比微跌0.65% [10] * 白鸡在产父母代种鸡存栏2105.59万套，周环比下降0.81% [10] * 白鸡在产祖代种鸡存栏138.21万套，周环比上升1.95%，处于高位 [10][22] 4. 黄羽肉鸡板块 * 黄鸡在产父母代种鸡存栏1285.07万套，周环比微降0.04% [10] * 黄鸡在产祖代种鸡存栏149.51万套，周环比下降0.52%，处于低位 [10][31] 5. 饲料板块 * 育肥猪配合饲料平均价3.36元/千克，肉鸡配合饲料价格3.50元/千克，周环比均持平 [10] * 豆粕价格3196.29元/吨，周环比下跌0.64% [10] 6. 重点覆盖公司盈利预测及估值 * 报告列出了18家重点覆盖公司的盈利预测及估值，所有公司评级均为“增持” [40] * 生猪养殖推荐标的：牧原股份、温氏股份 [5] * 后周期推荐标的：科前生物、海大集团 [5] * 农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、荃银高科、国投丰乐等 [5] * 宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份 [5] * 禽板块推荐标的：圣农发展 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - AI应用加速落地，成为金融科技板块上涨的主要催化因素，金融信息服务和金融IT子板块表现尤为突出 [2][5][9] - 数字人民币作为关键基础设施正拓宽应用场景，AI技术则驱动金融科技产业升级，重塑金融服务效率与体验，为投资带来新机遇 [5][26] 市场表现总结 - 2026年1月4日至1月16日，金融科技指数（930986）从3,121.22点上涨至3,352.11点，区间涨幅7.4%，显著高于沪深300指数2.2%的收益率 [8] - 同期，港股金融科技指数（987032）从1,095.19点上涨至1,171.26点，区间涨幅6.95%，高于恒生科技指数1.49%的涨幅 [8] - 分子板块看，金融IT（A股涨10.59%，港股涨4.94%）和金融信息服务（A股涨13.06%，港股涨23.65%）涨幅领先，第三方支付A股下跌2.67%，港股消费金融微涨1.04% [9][12] 细分行业动态总结 银行IT - 银联商务与工商银行合作，利用数字人民币智能合约赋能养老金融，其“如意”智慧养老解决方案已在上海、江苏等全国数十个省市落地 [13] - 华为与交通银行合作推出“1+1+N”多Agent智能运维架构，核心为DataMaster运维智能体，实现自然语言对话式运维，单轮问答准确率超90%，推动金融运维进入人机协同“对话新时代” [14] 金融信息服务 - 沪深北交易所将融资买入证券的融资保证金最低比例从80%提高至100%，旨在防范市场杠杆风险 [15] - 截至1月13日，沪深北三市融资融券余额合计26,829.92亿元，占A股流通市值的2.59%，其中融资余额为26,653.91亿元 [15] - 证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，核心目标是防风险、强监管、促高质量发展 [16][17] 第三方支付 - 中国人民银行发布《反洗钱特别预防措施管理办法》，要求对特定名单对象立即采取停止金融服务等预防措施，自2026年2月16日起施行，以强化风控与违法打击能力 [17] - 财付通将微信零钱提现超出免费额度后的最低收费由0.1元/笔下调至0.01元/笔，以优化用户体验 [18] 消费金融 - 大连金州联丰村镇银行因贷款业务严重不审慎等多项违规，被吊销金融许可证，这是地方监管首例因贷款业务问题吊销银行牌照的处罚 [18][19] 公司动态与公告追踪总结 技术研发与行业交流 - 奇富科技联合高校发布首个面向信贷场景的多模态评测基准FCMBench-V1.0，并开源数据集与评测工具 [20] - 长亮科技携手黑龙江省联社的DataMind数据开发与服务平台荣获“鼎信杯”金鼎实践奖 [21] - 同花顺发布BizFinBench v2金融基准，包含超过10万真实金融样本和29,578条专家级问答样本，旨在评测模型在真实金融业务链路上的能力 [21] - 东方财富证券召开2026上市公司伙伴大会，聚焦“新质生产力培育”与“长期价值创造” [21] 资本运作与公司治理 - 九方智投控股完成对JF FINANCIAL的跨境并购，获得中国香港持牌法团相关业务资质 [22][23] - 东方财富部分高管完成股份减持，合计减持34.99万股，套现约828.5万元，公告称不影响公司经营 [23] - 财富趋势拟将“通达信可视化金融研究终端项目”和“通达信开放式人工智能平台项目”的节余募集资金用于永久补充流动资金 [24] - 神州信息控股股东神州数码软件减持公司股份1,051.61万股，占总股本1.08%，套现约1.84亿元，公告称不会导致公司控制权变更 [24] - 恒生电子修订关联交易制度，以防范利益输送风险，维护股东权益 [25] 投资建议总结 - 看好金融IT：受益于数字人民币升级带来的银行系统需求及大模型赋能，推荐长亮科技、宇信科技、中科软、新致软件 [26] - 看好金融信息服务：看好智能投研、智能投顾发展前景，推荐拥有垂类模型的九方智投控股、同花顺、东方财富 [26] - 看好第三方支付：数字人民币场景拓展有望为支付机构带来渠道服务费增量，推荐拉卡拉、移卡、连连数字 [26] - 看好消费金融：看好智能客服、营销、风控等场景快速落地，推荐易鑫集团、奇富科技、百融云 [26]

报告行业投资评级 1. 行业投资评级：**增持** [4] 报告核心观点 1. **C端AI应用进入“超级Agent”时代**：千问App月活用户（MAU）突破1亿，并全面接入阿里生态，实现了“搜索-决策-支付-履约”全链路落地，标志着AI应用竞争进入智能体“动手办事”的新阶段 [3][4] 2. **AI基础设施投入加大，市场竞争激烈**：阿里云计划在未来三年投入超过3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了抢占2026年中国AI云市场80%增量的目标 [4] 3. **脑机接口产业获政策与资本双重驱动**：上海市出台产业培育方案，设定2027年实现高质量“脑控”、2030年实现“控脑”的目标；同时，头部公司完成约20亿元融资，推动医疗级产品商业化 [4] 4. **AI for Science（AI4S）迎来政策红利期**：国家层面将“人工智能+科学技术”列为重点，AI在医药、新材料等领域的应用市场潜力巨大 [4] 5. **全球AI应用创新与生态扩展持续提速**：苹果与谷歌合作基于Gemini模型升级Siri；Anthropic快速推出由AI编写全部代码的Claude Cowork智能体，10天即研发落地 [4] 根据相关目录分别总结 AI助手与C端应用 1. **千问App用户规模迅速扩大**：2026年1月，其C端月活跃用户（MAU）在推出后两个月内突破**1亿** [4] 2. **生态融合打造超级Agent**：千问助手于2026年1月15日全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线**400+**新功能，成为全球首个实现“搜索-决策-支付-履约”全链路落地的AI助手 [4] AI基础设施与云市场 1. **阿里云加码基础设施投资**：计划在未来三年投入超过**3800亿元**用于AI相关建设 [4] 2. **设定明确市场目标**：阿里云提出要拿下**2026年**中国AI云市场增量的**80%** [4] 脑机接口产业 1. **政策支持明确路径**：上海市印发行动方案，明确以医疗场景为核心，设定了到**2027年**实现高质量“脑控”并推动多款产品临床试验、到**2030年**实现“控脑”并打造全球创新高地的目标 [4] 2. **资本市场积极投入**：国内头部公司浙江强脑科技完成约**20亿元**融资，资方包括IDG资本、蓝思科技等产业资本，融资将用于研发与量产 [4] 3. **商业化目标清晰**：该公司目标在未来五到十年内，帮助**100万**肢体残疾人通过神经控制假肢恢复日常生活 [4] AI for Science (AI4S) 1. **成为政策重点支持方向**：2025年8月，国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》将“人工智能+科学技术”列到重点行动首位 [4] 2. **应用前景广阔**：AI4S在医药、新材料等领域应用空间广阔，市场潜力十足 [4] 全球AI产业动态 1. **巨头合作应对竞争**：苹果与谷歌官宣合作，基于Gemini模型打造新版Siri，以解决自身AI研发困境 [4] 2. **资本市场反应积极**：此合作催化谷歌市值于2026年1月首破**4万亿美元** [4] 3. **应用开发速度惊人**：Anthropic推出的Claude Cowork智能体，由AI完成全部代码编写，**10天**即研发落地，聚焦非技术用户工作场景 [4] 推荐标的 1. 报告推荐了**8家**上市公司标的，包括：日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息、中科曙光 [4] 2. 提供了各公司截至2026年1月16日的收盘价、总市值、2024-2026年每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测 [5]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [3] 报告的核心观点 - 教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，行业投资逻辑已经从政策驱动转向业绩驱动，且行业估值相对较低，在政策的推动下，有望迎来业绩、估值的“戴维斯双击” [7] - 教育行业是AI重要的应用场景，“AI+教育”是行业投资主线，龙头教育公司有望受益“AI+教育”的发展 [7] 1 教育行业政策动态 - 教育部拟同意设置14所本科高等学校，其中8所为本科层次职业学校（7所公办，1所民办），另有6所地方公办本科院校拟启动更名程序 [2][10][12] - 广东省计划2026年增加普通高中学位20万个，并启动实施普通高中百万学位攻坚行动，以解决学龄人口错位达峰问题 [2][10][12] - 江苏省发布“人工智能+”行动方案，目标到2027年新一代智能终端、智能体普及率超70%，到2030年产业规模超万亿元，并明确提出实施人工智能赋能教育行动，推广智能学伴、智能教师等新模式，加强教育专用大模型研发 [2][10][12] - “中英游学领航计划”启动，计划2026年5月至6月间，来自6所英国高校的约200名学生来华游学，标志着两国高等教育合作向体系化、双向深度互动迈进 [2][10][12] 2 教育个股动态 - 中公教育正式推出“中公AI面试”训练产品，嵌入其AI就业学习机中 [7][13] - 中公教育控股股东李永新所持1615.57万股股份（占其持股比例1.93%，占公司总股本0.26%）在解除司法冻结后被轮候冻结 [7][14] - 中公教育控股股东一致行动人鲁忠芳质押1100.00万股股份（占其所持股份比例8.74%，占公司总股本比例0.18%），累计质押股份达9965.00万股（占其持股比例79.94%） [7][14] - 华图教育（华图山鼎）举办“AI转型升级发布会”，宣布正式迈入以AI驱动增长、重构教育生态的新阶段 [7][13] - 昂立教育2022年实施的员工持股计划所对应的股票已完成全部出售，该计划正式终止 [14] 3 教育指数及个股表现 3.1 教育行业一周市场表现 - 本周（2026/1/12-2026/1/16）中信教育指数上涨1.69%，跑赢沪深300指数（下跌0.57%）2.25个百分点，在行业中涨跌幅靠前 [7][15] - 教育板块3个三级子行业中，教育信息化及在线教育板块本周表现最好，上涨2.39%，跑赢沪深300指数2.96个百分点；K12培训板块表现最弱，上涨0.40%，跑赢沪深300指数0.97个百分点 [17] - 年初至今（截至报告期），教育子板块表现分别为：K12培训上涨3.35%，教育信息化及在线教育上涨8.97%，高等及职业教育上涨7.65% [17] 3.2 一周个股表现 - **A股涨幅前三**：行动教育（+9.65%）、*ST国化（+7.99%）、华图山鼎（+4.73%） [7][19] - **A股涨幅后三**：博瑞传播（-8.35%）、中国高科（-7.37%）、勤上股份（-0.97%） [7][19] - **港股涨幅前三**：大地教育（+16.67%）、东方甄选（+15.15%）、宇华教育（+7.69%） [20] - **美股涨幅前三**：LEIFRAS（+59.36%）、课标科技（+55.20%）、Ata Creativity（+28.90%） [23] - **重点跟踪个股表现**：行动教育本周上涨9.65%，跑赢沪深300指数10.22个百分点；华图山鼎上涨4.73%；凯文教育上涨2.73%；学大教育上涨2.41%；昂立教育上涨2.21%；科德教育上涨1.77%；博通股份上涨2.57% [24][25] 4 投资建议 4.1 行业投资建议 - 报告建议沿三条主线积极布局 [26] 1. **“AI+教育”主线**：凯文教育、科德教育有望成为“AI+教育”龙头 [26] 2. **业绩与估值共振主线**：行动教育、学大教育、昂立教育估值优势最为显著 [26] 3. **第二增长曲线主线**：博通股份、华图山鼎正在积极寻找第二增长曲线，事件驱动值得期待 [26] - **重点推荐**：凯文教育、行动教育、学大教育、华图山鼎 [7] - **谨慎推荐**：昂立教育、科德教育和博通股份 [7]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并予以“维持” [13] 核心观点 - 报告核心观点围绕“股价与房价的三重关系”展开，认为二者中长期大方向趋同，但中短期关系不确定，可以是股价领先房价，也可能背离 [3][6][10] - 止跌回稳的政策目标曾提振市场预期，但自去年4月以来边际下行压力再次加大，政策阈值临近，改善和稳定房市预期具备战略意义，产业政策宽松概率逐步提高 [6] - 行业量价快速下行阶段可能已经过去，核心区和好房子具备结构性亮点 [6] - 当前股票位置较底部的溢价并不大，且市场估值抬升也提供了补涨空间 [6] - 建议重视具备轻库存、好区域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管 [6] 周度市场表现 - 本周（截至2026年1月18日当周）长江房地产指数下跌3.24%，相对沪深300的超额收益为-2.67%，行业排名靠后（29/32） [7][17] - 年初至今长江房地产指数上涨2.85%，相对沪深300的超额收益为+0.65%，行业排名居中（18/32） [7][17] - 本周房地产板块表现较差，开发类以下跌为主，物管类、收租类有涨有跌 [7] - 开发公司周度涨跌幅均值为-2.26%，物业公司为-1.16%，REITs为-0.27% [17] 政策跟踪 - **中央政策**：三部门发布公告，延续实施支持居民换购住房个人所得税退税政策，有效期自2026年1月1日至2027年12月31日 [8][19] - **中央政策**：央行会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例由50%下调至30%，以支持推动商办市场去库存 [8][19] - **地方政策（湖南）**：推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房、人才住房、安置房和大学生宿舍等工作；围绕春节等重要节假日组织商品房促销活动；实施住房品质提升工程 [8][19] 销售数据跟踪 - **新房市场**：本周37城新房成交面积四周滚动同比为-35.8%，较上周改善1.7个百分点；年初至今累计同比为-39.3% [9][20] - **二手房市场**：本周17城二手房成交面积四周滚动同比为-16.2%，较上周改善4.3个百分点；年初至今累计同比为-15.6% [9][20] - **月度数据（1月1日至16日）**：37城新房成交面积当月同比-39.3%，17城二手房当月同比-15.6%，12城新房及二手合计当月同比-25.2% [9] 热点分析：股价与房价关系 - **中长期关系**：股价反映EPS增长，房价反映收入或房租增长，二者均是经济基本面的结果，大方向趋同，本质是相关而非因果关系，差异主要在幅度 [3][10] - **中短期关系**：受发展阶段、政策导向和风险偏好等因素影响，关系不确定 [3][10] - **近期背离原因**：2024年第四季度以来，政策支持与估值低位驱动股市风险偏好快速提升，而房地产政策主要定位于防风险且力度相对克制，过往累积的量价透支矛盾尚未充分消化，导致楼市风险偏好提升仍需较长时间 [10] - **股价能否领先房价的关键**：在于驱动力能否快速从风险偏好切换至经济基本面；股价可反映经济的结构和货币因素，但房价更多反映总量和实体因素，即大部分人的就业和收入预期 [3][10] - **中观层面**：地产股与房价并非线性关系；房企商业模式包括库存敞口和加工费两部分，在房价下行周期，只要控制敞口且销售降幅小于利润率增幅，地产股价仍可上涨 [10]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 阿里在AI入口端实现良好卡位 通过千问App全面接入阿里生态 升级为超级Agent入口 具备类人化理解意图、多步骤规划与执行任务能力 有望成为AI时代超级流量入口[4] - 蚂蚁集团推出“蚂蚁阿福”AI健康管家 月活用户超3000万 用户单日提问量超1000万 其中55%用户来自三线及以下城市[5] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光” 定位生产力工具 支持自然语言30秒生成小应用 是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手[6] - 建议关注AI应用端投资机会[7] 相关公司动态与产品总结 - **千问App（阿里）**：全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态 实现AI购物、点外卖、订机票等功能 并接入支付宝政务能力 上线签证、户口、公积金等50项民生服务[4] - **蚂蚁阿福（蚂蚁集团）**：由AI健康管家AQ升级而来 涵盖健康科普、就诊咨询、报告解读等上百项AI功能[5] - **灵光（蚂蚁集团）**：全模态通用AI助手 支持生成3D数字模型、音频、图标、动画、地图等全模态信息输出 首批上线“灵光对话”、“灵光闪应用”、“灵光开眼”功能[6] 投资建议与受益标的 - **产业链受益标的**：石基信息、金桥信息、博彦科技、亚信科技、朗新科技、高伟达等[7] - **AI应用端推荐关注**：金山办公、合合信息、鼎捷数智、卓易信息、迈富时、致远互联、金蝶国际、税友股份、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、上海钢联等[7] - **其他受益标的**：智谱、Minimax、泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、虹软科技、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、佳讯飞鸿等[7]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 阿里千问APP完成重大战略升级，上线超过400项办事功能，从“聊天对话”迈入“AI办事时代”，标志着AI Agent时代来临 [1][10][23] - 大模型APP有望成为“人工智能+”时代新的流量入口，重构互联网生态体系，并加速B端和C端应用落地 [3][12] - 计算机板块本周市场表现强劲，周涨幅为4.31%，在中信30个行业中排名第1 [15][17] 行业事件与产品升级分析 - **事件概述**：2026年1月15日，阿里巴巴举行千问APP产品发布会，宣布其正式从对话工具升级为能执行实际任务的服务助手 [1][10][23] - **功能升级**：千问APP一次性上线超过400项新功能，深度接入淘宝、支付宝、高德、飞猪等阿里生态，实现全球首次AI点外卖、购物、订机票酒店等功能 [1][2][10][11] - **技术支撑**：升级得益于三大底层技术突破：AI Coding能力实现工具实时构建、全模态理解能力、以及保障复杂任务连续性的超长上下文处理能力 [2][11] - **用户数据**：功能上线后，千问APP月度活跃用户已突破1亿 [23] - **行业对标**：此前（2025年12月1日），豆包手机助手发布技术预览版，同样展示了在操作系统层面整合服务的能力 [3][12] 行业趋势与投资逻辑 - **流量入口重构**：在“人工智能+”时代，大模型APP有望取代“互联网+”时代繁多的独立APP，成为新的核心流量入口，引发互联网生态体系重构 [3][12] - **应用加速落地**：AI Agent将成为人工智能落地的重要载体，催生新的应用场景和软件形态，推动B端和C端应用加速落地 [3][12] - **投资建议关注方向**： - 面向新流量入口的新服务需求，如GEO等方向，关注AI营销企业如迈富时 [3][13] - AI模型升级带来的Agent产品，关注鼎捷数智、汉得信息、能科科技、致远互联等 [3][13] - 大模型APP带动推理算力需求，关注AIDC产业如润泽科技、数据港、科华数据、光环新网、奥飞数据等 [3][13] 市场行情回顾 - **板块指数表现**：本周（报告期）计算机（中信）指数上涨4.31%，年初至今累计上涨13.10% [15] - **相对表现**：计算机板块相对上证综指跑赢4.76%，相对沪深300指数跑赢4.88% [14][15] - **行业排名**：本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第1，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第1 [17] - **个股表现**： - 周涨幅前十：通达海（39.73%）、浩瀚深度（30.57%）、杰创智能（28.95%）、石基信息（28.69%）、光云科技（28.43%）等 [20] - 周换手率前十：威士顿（175.36%）、佳缘科技（173.12%）、通达海（151.00%）等 [20] 其他行业重要新闻摘要 - **上海脑机接口产业**：上海发布培育行动方案，目标到2027年实现高质量脑控并推动产品临床试用，到2030年实现高质量控脑并推动产品注册 [21] - **国家电网投资计划**：“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，主要用于新型电力系统建设，风光新能源装机预计年均新增约2亿千瓦 [21] - **量子计算突破**：哥伦比亚大学团队利用超表面光镊技术创建了包含36万个光学陷阱的阵列捕获原子，为大规模量子处理器奠定基础 [22] - **鸿蒙系统认证**：鸿蒙桌面操作系统HarmonyOS V1.0获得中国信息安全测评中心安全可靠Ⅱ级认证 [22]