新股发行 - 2025年5月7日汉邦科技（证券代码787755）以22.77元价格发行[1] 要约收购 - ST新潮（证券代码600777）要约申报期1为2025年4月8日至5月7日，申报期2为4月23日至5月22日[1] 退市相关 - *ST普利（证券代码300630）和普利转债（证券代码123099）距最后交易日剩余10个交易日[1] 异常波动 - *ST中程（证券代码300208）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 转股价格调整 - 金宏转债（证券代码118038）等多只可转债转股价格调整，生效日期在2025年5月7 - 14日不等[9] 债券赎回 - 20万科04（证券代码149124）等多只债券有赎回登记日安排，时间在2025年5 - 6月[9][10][11] 债券回售 - 23长开01（证券代码148327）等多只债券有回售登记期安排，时间跨度从2025年4月29日至5月16日[11] 债券摘牌 - 22乌江01（证券代码185743）等多只债券有提前摘牌日安排，时间在2025年5月7 - 16日[11] 可能终止上市 - *ST人乐（证券代码002336）等公司存在可能终止上市情况[6][7][8][9][10] 可能暂停上市 - 创意信息（证券代码300366）存在可能暂停上市情况[9]

政策背景 - 一季度经济企稳回升但内需有压力，外部环境不确定性增加，“一行一局一会”出台一揽子金融支持政策[3] 央行政策 - 发布十项政策，数量型加大中长期流动性供给，价格型降低融资成本，结构性聚焦重点领域[3] - 4月政治局会议提及的增量金融政策已全面落地，提升金融向实体经济传导效率[3] 金融监管总局政策 - 提出八项增量政策，涉及房地产、资本市场等五个方向[3] - 加快出台适配房地产发展新模式的融资制度，扩大保险资金长期投资试点范围[3] - 推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，修订并购贷款管理办法[3] 证监会政策 - 提出完善资本市场“1+N”体系等多方面措施[3] - 发布《上市公司重大资 产重组管理办法》，解决A股“重融资轻投资”矛盾[3] - 协同各方提升中长期资金入市规模和占比，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》[3] 政策影响 - 短期提升市场对新增流动性预期，稳固资本市场；中长期推动实体经济和高质量发展[4] 风险提示 - 美国对华政策施压、科技创新进展和效率、政策落地执行效率不及预期[4]

总量表现 - 截至25Q1，北交所单季营收增速达+5.3%、环比提升+0.7pct，24Q4重回正增长[3][8] - 25Q1北证单季盈利增速-7.8%，环比24年累计盈利增速-26.5%提高18.6%[3][53] - 25Q1北证ROE - TTM企稳，达6.2%，源于销售净利率和资产周转率企稳、权益乘数小幅下降[84] 行业特征 - 25Q1消费营收增速亮眼，制造是营收增长主要贡献项，如美容护理、电力设备等行业[3][23] - 北证出口型企业25Q1有韧性，特朗普关税实质影响后续将显现[3][34] 财务指标 - 25Q1毛利率和净利率均企稳，分别为22.8%和5.7%[3] - 25Q1资本开支增速转负，达-13.3%，固定资产增速达+28.2%、环比-1.8pct[73] 产业链亮点 - 消费和汽配领域业绩增长突出，科技领域关注AI算力和机器人周期复苏[3] 个股优选 - 部分企业2024Q4和2025Q1累计盈利同比增速均处于20%+，如同力股份、锦波生物等[3] 风险因素 - 存在宏观经济复苏弱于预期、外需政策不确定、北证短期涨幅过大的风险[3]

政策背景 - 一季度经济企稳回升但内需有压力，外部环境不确定性增加，“一行一局一会”出台一揽子金融支持政策[3] 央行政策 - 发布十项政策，数量型加大中长期流动性供给，价格型降低融资成本，结构型聚焦重点领域[3] - 4月政治局会议提及的增量金融政策已全面落地，提升金融向实体经济传导效率[3] 金融监管总局政策 - 提出八项增量政策，涉及房地产、资本市场等五个方向[3] - 加快出台适配房地产发展新模式的融资制度，扩大保险资金长期投资试点范围[3] - 推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，修订并购贷款管理办法[3] 证监会政策 - 提出完善资本市场“1+N”体系等多方面措施[3] - 发布《上市公司重大资 产重组管理办法》，解决A股“重融资轻投资”矛盾[3] - 协同各方提升中长期资金入市规模和占比，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》[3] 政策影响 - 短期提升市场对新增流动性预期，稳固资本市场；中长期推动实体经济和高质量发展[4] 风险提示 - 美国对华政策施压、科技创新进展和效率、政策落地执行效率不及预期[4]

货币政策调整 - 5月15日起央行降准0.5个百分点，预计提供长期流动性约1万亿元[1] - 7天期逆回购操作利率降0.1个百分点至1.4%，各期限SLF利率自5月8日起下调10个基点[1] - 结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，从1.75%降至1.5%[1] - 个人住房公积金贷款利率降0.25个百分点，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，或每年节省居民公积金贷款利息超200亿元[1] 再贷款额度调整 - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”[1] - 科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增至8000亿元[2] - 支农支小再贷款额度增加3000亿元[2] 其他政策举措 - 优化合并两项支持资本市场的货币政策工具额度，总额度8000亿元[2] - 阶段性降低汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率，从5%调至0%[2] 政策展望 - 今年后续或还有一次50个基点降准和20 - 30个基点降息，下半年政府或额外拿出1% - 1.5%GDP的财政资金支持[5]

货币政策 - 央行全面降准0.5个百分点，预计释放流动性约一万亿，维持全年降准100 - 150BP预测不变[2] - 下调支农支小再贷款等结构性货币工具利率0.25个百分点，降低商业银行负债成本[2] - 分别下调政策利率、公积金贷款利率10BP、25BP，创设5000亿服务消费与养老再贷款，汽车金融等降准5个百分点至0% [3] - 增加3000亿科技创新和技术改造再贷款，创设科技创新债券风险分担工具[4] - 央行合并两项支持资本市场的货币政策工具为8000亿元[4] 资本市场政策 - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策，发布新修订的上市公司重大资产重组管理办法[4] - 大力发展科技创新债，优化发行注册流程，完善征信支持[4] - 证监会支持中央汇金发挥类“平准基金”作用，发布推动公募基金高质量发展行动方案[4] 政策影响 - 降准和利率下调促进居民和企业贷款增长，稳汇率，巩固房地产市场，刺激消费内需[2][3] - “稳汇率—稳地产—促内需”良性循环有望凸显，货币财政政策自主扩张空间打开[3] 风险提示 - 存在人民币贬值幅度大于预期风险[4]

港股市场回购周统计数据 - 本周回购市场热度与上周基本持平，回购公司数量66家，较上周62家略有上升，总回购金额14.4亿港元，较上周15.3亿港元继续下滑[9] - 回购金额前三公司为友邦保险（5.8亿港元）、中国宏桥（3.0亿港元）、中远海控（1.6亿港元）[8][9] - 从回购金额行业分布看，主要集中在金融、工业和材料业；从回购公司数量行业分布看，信息技术和医疗保健行业最多，均为13家，工业行业10家排第二，可选消费行业9家排第三[12] 上市公司回购的意义与作用 - 上市公司用现金从二级市场购回股票，可注销或用于股权激励，大规模回购潮常发生在熊市，意味着公司认为股价低于内在价值，向投资者传递积极信号[22] - 港股市场自2008年以来经历五轮回购潮，均在熊市发生，随后伴随上涨行情[22]

市场行情 - A股节后走强，上证指数涨1.13%报3316.11点，深证成指涨1.84%，创业板指涨1.97%[1] - 港股维持强势，恒生指数涨0.7%报22662.71点，恒生科技指数跌0.09%，恒生中国企业指数涨0.37%，大市成交额2134亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国三大股指全线收跌，道指跌0.95%，标普500指数跌0.77%报5606.91点，纳指跌0.87%[1] 企业动态 - 博雷顿暗盘报24.5元，高招股价逾36%，每手帐面赚1300元[10] - 奇瑞汽车计划在香港IPO，集资约15亿美元（约117亿港元），保荐人由中资投银包揽[10] - 恒瑞医药通过港交所上市聆讯，预计集资20亿美元（约156亿港元），去年首三季收入201.9亿元人民币，按年升19%；纯利46.2亿元人民币，按年升33%[10] 行业资讯 - 中美高级官员将在瑞士开启贸易谈判，特朗普曾对中国产品加征高达145%的关税，中方则对美国商品征收125%的进口税[12] - 欧盟公布对俄罗斯能源“戒瘾”方案，计划到2027年底前终止与俄罗斯天然气供应商的所有合同，战争爆发前，欧盟40%的天然气和三分之一石油依靠从俄罗斯进口[12] - 香港金管局加大力度卖出港元，捍卫联系汇率制度，周二早间卖出605亿港元，晚些时候又卖出128亿港元[12] 企业交易 - 富达国际增持药明康德455万股，涉资2.64亿元，最新持股量增至11.47%[14] - 中创新航斥不超过12亿人民币收购奥力威近23%股权[14] - 碧桂园服务拟向借款方提供10亿元人民币循环借款，用于保交房相关事项[14]

股票市场 - A股五一假期后复市开门红，沪指涨1.13%，深成指涨1.84%，创指涨1.97%，两市成交1.34万亿元，较上周三增加14%[16] - 美股连跌2天，道指跌0.95%，标指挫0.77%，纳指跌0.87%，金龙指数升0.42%[9] - 欧股个别发展，德股结束9天升势，英股连升16天，富时100微升0.01%，DAX指数降0.41%，CAC 40指数跌0.40%[3][9] - 拉美股市上扬，墨西哥股市大涨，标普墨西哥IPC指数涨2.71%，巴西IBOVESPA指数微涨0.02%[9] - 港股假期复市个别发展，恒指升0.70%，恒生科技指数跌0.09%，国指升0.37%，成交额2133.68亿港元，港股通净流入134.75亿港元[11] 外汇/商品市场 - 议息前夕美元指数跌0.59%，国际金价回升，纽约期金涨3.03%，国际油价从四年低点反弹，纽约期油涨3.43%，布伦特原油期货涨3.19%[4][27] 固定收益市场 - 美国国债反弹，10年期国债收益率为4.342%，非强制性参与竞标投资者获标售总额91.1%[29] - 美联储预计维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.5%不变，交易商预计今年三次每次25个基点降息，首次预计在九月[29] 行业板块 - 保险行业一季报超预期，重申保险板块强于大市判断，建议关注阳光保险等H股公司[14] - 电力现货市场2025年底前基本全覆盖，建议关注长江电力等公司[19]

港股通前十大净买入/卖出公司 - 本周前十大净买入公司中，美团 - W净买入金额最高，达39.57亿元，持股变动数为29862986 [9] - 本周前十大净卖出公司中，腾讯控股净卖出金额最高，达 - 34.25亿元，持股变动数为 - 7021759 [10] 港股通前十大活跃个股 - 2025年4月28 - 30日，沪市和深市港股通中，小米集团 - W、阿里巴巴 - W、美团 - W等多次出现在前十大活跃个股名单中 [18][19][20] - 4月30日沪市港股通小米集团 - W合计买卖额53.25亿，成交净买入 - 2.18亿；深市港股通合计买卖额31.66亿，成交净买入4.81亿 [18] 港股通与南下资金 - 港股通分为沪港通下的港股通和深港通下的港股通，内地投资者可通过相关机制买卖规定范围内联交所上市股票 [26] - 南下资金指通过港股通进入香港市场股票的中国内地资金，其流向为投资者提供投资依据 [27][28]