免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 不锈钢产业日报 2025-06-25 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12540 | 100 07-08月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | -55 | 0 -25913 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | 566 | 4880 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 159994 | | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 112867 | -367 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13375 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9200 | -100 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 23 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议单边观望/逢低做多沥青09 - 12价差，因逐步进入旺季且沥青基差走强至高位，需谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 供应端上周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高4.7个百分点，处于近年同期中性偏低水平 [1][4] - 6月份地炼预计排产130.9万吨，环比增加6.5万吨，增幅5.2%，同比增加37万吨，增幅39.3% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比下降3个百分点至22.6%，处于近年同期最低水平，受资金制约 [1][4] - 上周山东地区个别炼厂复产，出货量增加，全国出货量环比增加5.99%至28.83万吨，处于中性水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比本周环比继续回落，处于近年来同期最低位，南方受降雨间歇和资金制约，北方需求尚可 [1] - 中东地缘风险急剧降温，原油受地缘风险波动大，沥青跟随原油大幅下跌，建议谨慎操作 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2509合约下跌1.89%至3574元/吨，在5日均线下方，最低价3537元/吨，最高价3783元/吨，持仓量减少17999至251579手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3750元/吨，沥青09合约基差下跌至176元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 1至4月全国公路建设完成投资同比增长 - 8.6%，累计同比增速较2025年1 - 3月小幅回落，为负值 [4] - 2025年1 - 4月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 - 0.9%，较2025年1 - 3月的 - 0.2%略有回落 [4] - 2025年1 - 4月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.8%，与2025年1 - 3月持平 [4] - 政府实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元 [4] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元 [4] 库存方面 - 截至6月19日当周，沥青炼厂库存存货比较6月13日当周环比下降1.1个百分点至16.5%，处于近年来同期最低位 [5]

| | | 沪锌产业日报 2025-06-25 MA10压力。操作上，建议暂时观望，或逢高轻仓做空。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 22045 | 125 08-09月合约价差:沪锌(日,元/吨) | 100 | -5 | | | LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 2680.5 | -5.5 沪锌总持仓量(日,手) | 259880 | 4016 | | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | 13229 | 14 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PVC行业处于检修密集阶段，6月下旬新浦化学两套共50万吨装置有检修计划，产能利用率预计维持下降趋势；国内下游需求淡季，印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于7月上旬落地；成本方面，部分电石检修装置恢复，但西北地区电石供应受限产影响，伊朗、以色列同意全面停火，近期国际油价大幅下挫，乙烯法成本预计由强转弱；中东地缘冲突因素影响消退，短期V2509预计震荡走势，关注4800附近支撑与4900附近压力 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为4871元/吨，环比涨27；成交量为729041手，环比降461016；持仓量为922719手，环比降12242；期货前20名持仓买单量为739041手，环比降8461；卖单量为738557手，环比降24222；净买单量为484手，环比涨15761 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格为4970元/吨，环比降20；电石法价格为4750元/吨，环比降65.77；华南PVC乙烯法价格为4950元/吨，环比降32.5；电石法价格为4821.25元/吨，环比降53.75；PVC中国到岸价为710美元/吨，环比持平；东南亚到岸价为670美元/吨，环比持平；西北欧离岸价为740美元/吨，环比持平；基差为 -131元/吨，环比降27 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2700元/吨，环比持平；华北主流均价为2698.33元/吨，环比持平；西北主流均价为2450元/吨，环比降20；液氯内蒙主流价为50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价为524美元/吨，环比持平；CFR东南亚中间价为564美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价为176美元/吨，环比持平；CFR东南亚中间价为178美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率为78.62%，环比降0.63%；电石法开工率为80.43%，环比降1.34%；乙烯法开工率为73.81%，环比涨1.22%；社会库存总计为35.51万吨，环比涨0.03；华东地区总计为31.23万吨，环比涨0.01；华南地区总计为4.28万吨，环比涨0.02 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.72，环比降0.14；房屋新开工面积累计值为23183.61万平方米，环比涨5347.77；房地产施工面积累计值为625019.54万平方米，环比涨4704.49；房地产开发投资完成额累计值为19154.81亿元，环比涨4281.68 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为13.14%，环比降0.99%；40日历史波动率为15.75%，环比降0.02%；平值看跌期权隐含波动率为20.45%，环比降1.06%；平值看涨期权隐含波动率为20.45%，环比降1.06% [3] 行业消息 - 6月25日，常州PVCSG5库提现汇较昨日上涨10 - 30元/吨，价格在4700 - 4780元/吨 [3] - 6月13日至19日，中国PVC产能利用率在78.62%，环比上期降0.63% [3] - 截至6月19日，PVC社会库存新样本统计环比减少0.74%至56.93万吨，同比减少37.97% [3]

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年06月25日16时42分 投资咨询系列报告 二、白银 一、黄金 报告导读： 今日贵金属低位反弹，沪金主力收跌0.75%，沪银主力收跌0.44%。①核心逻辑，短期中东地缘异动缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储预期9月降息。②避险属性方面，特朗普宣称以色列与伊朗将"完全彻底地"停火，双方达成 协议，冲突仍存。③货币属性方面，鲍威尔重申降息可以等待，美联储正在研究关税影响。美联储博斯蒂克称联储目前无需降息， 年底前或降息一次。美国6月消费者信心意外下滑，一年通胀预期下降。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空 间跌至50基点左右。美元指数和美债收益率下行遇阻；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。⑤预 计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内外双重利好下今日股指再度放量大，从期指算术平均基差来看各期指均贴水收敛，短期情绪乐观下A股预计延续上行，但需警惕回调风险，当前操作上不建议追高，多头可持仓观望 [4] 各部分总结 市场回顾 - 今日股指放量上涨，沪深300指数收盘上涨1.44%，两市成交额上涨1881.59亿元，期指均放量上涨 [2] 重要资讯 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，明确设立额度5000亿元的服务消费与养老再贷款，推动中长期资金入市 [3] - 以色列和伊朗同意全面停火，伊朗最高国家安全委员会发表声明宣布与“以色列及其支持者”停火 [3] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.93 | 1.59 | 2.00 | 2.19 | | 成交量（万手） | 12.353 | 6.2048 | 11.0445 | 24.7386 | | 成交量环比（万手） | 0.9685 | -0.0784 | 1.587 | 3.375 | | 持仓量（万手） | 25.4002 | 9.3338 | 23.4477 | 34.5077 | | 持仓量环比（万手） | 1.2395 | 0.58 | 1.2841 | 2.0157 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 1.04 | | 深证涨跌幅（%） | 1.72 | | 个股涨跌数比 | 3.05 | | 两市成交额（亿元） | 16027.40 | | 成交额环比（亿元） | 1881.59 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当下伊朗与以色列正式同意停火开启谈判，地缘担忧情绪大幅消退，油价基本回吐所有战争溢价，回归基本面，美国API原油库存大幅去库，显示夏季消费旺季表现较为乐观，市场后续关注供应端，哈萨克斯坦表示无减产计划，考验OPEC+执行力度，短期油价低位震荡运行，短线505 - 520区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2508基本面，美国空袭未摧毁伊朗核能力仅推迟数月，以色列与伊朗停火协议生效，哈萨克斯坦无减产计划，美联储主席称夏季关税上调或推高通胀，是考虑降息关键时期，整体中性；基差方面，6月24日阿曼、卡塔尔海洋原油现货价对应基3.47元/桶，现货平水期货，中性；库存方面，美国截至6月20日当周API原油库存减少427.7万桶，预期减少18.3万桶，至6月13日当周EIA库存减少1147.3万桶，预期减少179.4万桶，库欣地区库存至6月13日当周减少99.5万桶，前值减少40.3万桶，6月24日上海原油期货库存402.9万桶不变，偏多；盘面20日均线偏上，价格在均线上方，偏多；主力持仓方面，截至6月17日，WTI、布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 当地时间24日，特朗普与内塔尼亚胡通话后以方停止对伊军事打击，伊方准备谈判，美国初步调查显示空袭仅使伊朗核计划倒退数月 [5] - 美联储主席鲍威尔称夏季关税上调或推高通胀，是考虑降息关键时期，他和同僚预计通胀将上升，不急于降息，且不会为7月会议降息打开大门，美国最高法院裁决确保其主席地位 [5] - 英国《金融时报》24日报道，欧盟委员会主席幕僚长表示7月9日欧美贸易谈判前，欧盟要协调立场，准备对美更多关税反制措施，冯德莱恩准备升级反制争取更好协议，希望成员国支持对950亿欧元美国商品征税方案，还准备针对服务业措施，德国总理支持更强硬措施 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧；利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火；行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情，布伦特原油结算价从70.52降至66.17，跌4.35，幅度-6.17%；WTI原油从68.51降至64.37，跌4.14，幅度-6.04%；SC原油从569.9降至553.6，跌16.30，幅度-2.86%；阿曼原油从75.82降至68.83，跌6.99，幅度-9.22% [7] - 每日现货行情，英国布伦特Dtd从77.78降至69.21，跌8.57，幅度-11.02%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)从68.51降至64.37，跌4.14，幅度-6.04%；阿曼原油:环太平洋从76.01降至68.85，跌7.16，幅度-9.42%；胜利原油：环太平洋从74.16降至67.63，跌6.53，幅度-8.81%；迪拜原油:环太平洋从75.78降至69.00，跌6.78，幅度-8.95% [9] - API库存走势，4月4日至6月20日期间库存有增有减，6月20日库存44631.8万桶，较上期减少427.7万桶 [10] - EIA库存走势，4月11日至6月13日期间库存有增有减，6月13日库存42094.2万桶，较上期减少1147.3万桶 [14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，4月15日至6月17日期间有增有减，6月17日净多持仓231048，较上期增加39107 [17] - 布伦特原油基金净多持仓，4月15日至6月17日期间有增有减，6月17日净多持仓273175，较上期增加76253 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱且略微下跌，预计后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 本周三甲醇期货2509合约缩量增仓、震荡偏弱且小幅下跌，预计后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 本周三原油期货2508合约缩量减仓、弱势下行且大幅收低，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨，环比增1.03万吨，增幅1.70%；保税区库存8.12万吨，降幅3.34%；一般贸易库存53.61万吨，增幅2.51% [8] - 截至2025年6月20日，中国半钢胎样本企业产能利用率61.39%，周环比增2.69个百分点，同比增3.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率71.54%，周环比增1.56个百分点，同比回落7.56个百分点 [8] - 2025年5月中国汽车经销商库存预警指数52.7%，同比降5.5个百分点，环比降7.1个百分点；5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月，我国汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [8][9] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆左右，环比降5%，同比涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增约1% [9] 甲醇 - 截止2025年6月20日当周，国内甲醇平均开工率83.82%，周环比增1.65%，月环比增1.58%，较去年同期回升7.23%；周度产量均值199.79万吨，周环比增1.52万吨，月环比增3.64万吨，较去年同期增加29.36万吨 [10] - 截止2025年6月20日当周，国内甲醛开工率29.88%，周环比增0.11%；二甲醚开工率7.53%，周环比增3.19%；醋酸开工率91.42%，周环比减7.39%；MTBE开工率48.27%，周环比减1.06% [10] - 截止2025年6月20日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.76%，周环比减0.30个百分点，月环比增1.67%；甲醇制烯烃期货盘面利润 - 317元/吨，周环比减239元/吨，月环比回落596元/吨 [10] - 截止2025年6月20日当周，华东和华南地区港口甲醇库存44.95万吨，周环比减6.45万吨，月环比增5.57万吨，较去年同期减7.26万吨；6月19日当周，内陆甲醇库存36.74万吨，周环比减1.17万吨，月环比增3.13万吨，较去年同期减5.99万吨 [11][12] 原油 - 截止2025年6月13日当周，美国石油活跃钻井平台数量439座，周环比减3座，较去年同期回落49座；原油日均产量1343.1万桶，周环比增0.3万桶/日，同比增23.1万桶/日 [12] - 截至2025年6月13日当周，美国商业原油库存4.21亿桶，周环比减1147.3万桶，较去年同期减3661万桶；库欣地区原油库存2268.8万桶，周环比减99.5万桶；战略石油储备库存4.02亿桶，周环比增23万桶；炼厂开工率93.2%，周环比减1.1个百分点，月环比增2.5个百分点，同比减1.30个百分点 [13] - 步入2025年6月以来，国际原油期货价格震荡企稳，做多力量增强；截至6月17日，WTI原油非商业净多持仓量平均191941张，周环比增23984张，较5月均值增幅7.70%；Brent原油期货基金净多持仓量平均216664张，周环比增34224张，较5月均值增幅59.86% [14] 现货价格表 - 沪胶现货价格13850元/吨，较前一日无涨跌，期货主力合约13770元/吨，较前一日涨105元/吨，基差80元/吨，变化 - 105元/吨 [16] - 甲醇现货价格2655元/吨，较前一日跌10元/吨，期货主力合约2391元/吨，较前一日涨12元/吨，基差264元/吨，变化 - 12元/吨 [16] - 原油现货价格484.7元/桶，较前一日涨0.1元/桶，期货主力合约508.6元/桶，较前一日跌10.0元/桶，基差 - 23.9元/桶，变化 + 10.1元/桶 [16] 相关图表 - 报告包含橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶9 - 1月差、甲醇基差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算、原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等相关图表 [17][30][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应仍偏紧但下游需求弱，短期花生价格相对偏弱；10花生交易新作，虽预期种植面积增加、种植成本下降，但天气不确定性多，仍会窄幅震荡 [9] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK504收盘价8002，涨20，涨幅0.25%，成交量8，减幅92.92%，持仓量122，增幅2.52%；PK510收盘价8230，涨跌0，涨幅0.00%，成交量37925，减幅5.09%，持仓量118712，增幅0.55%；PK601收盘价7990，跌10，跌幅-0.13%，成交量1127，减幅9.77%，持仓量4998，增幅3.16% [3] - 现货与基差：河南南阳现货报价9600，山东济宁和山东临沂报价8800，日照花生粕报价3350，日照豆粕报价2860，花生油数据缺失，日照一级豆油报价8130；基差方面，河南南阳1370，山东济宁和山东临沂570，豆粕与花生粕价差3，花生油与豆油价差数据缺失；进口苏丹米报价8300 [3] - 价差：花生跨期PK01 - PK04价差-12，跌30；PK04 - PK10价差-228，涨20；PK10 - PK01价差240，涨10 [3] 第二部分 行情分析 - 花生价格：河南花生价格回落，东北价格稳定，河南产区白沙通货米报价4.6 - 4.8元/斤，较昨日跌0.05元/斤，东北吉林扶余和辽宁昌图308通货4.8元/斤，较昨日稳定，山东莒南4.15元/斤，较昨日稳定，进口苏丹精米报价8300元/吨，较昨日稳定，预计花生现货短期相对偏弱 [5] - 花生油及油厂情况：花生油厂采购价格稳定，主流成交价格7500 - 7650元/吨，油厂理论保本价8090元/吨；国内一级普通花生油报价15000元/吨，小榨浓香型花生油市场报价17000元/吨，价格均较昨日稳定 [5] - 副产品情况：日照豆粕现货回落至2860元/吨，较昨日回落20元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱，48蛋白报价3280元/吨 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生高位震荡，逢高短空 [10] - 月差：花生10 - 1逢低反套为主 [11] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [12] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生3 - 10合约价差等图表，数据来源为银河期货和iFinD资讯 [15][19][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植基本结束，偏弱且底部震荡，后续易炒作天气，中国对美玉米回到15%关税，国外玉米进口利润较高，8月巴西进口价1951元，国内玉米现货短期上涨，中长期先涨后或有政策粮拍卖，09玉米回落，现货基差走强 [5][8] - 山东深加工到车辆减少致玉米上涨，淀粉库存本周下降，价格受玉米和下游备货影响，短期09淀粉下跌空间有限 [9] - 交易策略上，国内09玉米窄幅震荡，09淀粉可短多，有现货可空09玉米，09玉米和淀粉价差逢低做扩 [10][11][12] - 期权策略上，有现货企业可卖出玉米看涨期权持有 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 期货盘面 - C2601收盘价2273，跌8，跌幅0.35%，成交量19212，增幅2.65%，持仓量108636，增幅2.59% [2] - C2505收盘价2299，跌14，跌幅0.61%，成交量4339，增幅37.66%，持仓量15384，增幅10.87% [2] - C2509收盘价2377，跌12，跌幅0.50%，成交量532093，减幅24.00%，持仓量997031，增幅0.07% [2] - CS2601收盘价2668，跌11，跌幅0.41%，成交量844，减幅16.60%，持仓量4455，减幅1.31% [2] - CS2505收盘价2689，跌9，跌幅0.33%，成交量27，增幅114.81%，持仓量156，减幅4.88% [2] - CS2509收盘价2732，跌12，跌幅0.44%，成交量113192，增幅9.44%，持仓量135312，增幅17.95% [2] 现货与基差 - 玉米方面，青冈今日报价2280，嘉吉生化2090，诸城兴贸2532，寿光2480，锦州港2390，南通港2500，广东港口2470，寿光涨10，其余持平 [2] - 淀粉方面，龙凤今日报价2780，中粮2800，嘉吉2850，玉峰2990，金玉米2950，诸城兴贸2980，恒仁工贸2920，玉峰涨10，其余持平 [2] 价差 - 玉米跨期价差，C01 - C05为 - 26，涨6；C05 - C09为 - 78，跌2；C09 - C01为104，跌4 [2] - 淀粉跨期价差，CS01 - CS05为 - 21，跌2；CS05 - CS09为 - 43，涨3；CS09 - CS01为64，跌1 [2] - 跨品种价差，CS09 - C09为355，持平；CS01 - C01为395，跌3；CS05 - C05为390，涨5 [2] 第二部分 行情研判 玉米 - 美玉米种植基本结束，偏弱且底部震荡，后续易炒作天气，中国对美玉米回到15%关税，国外玉米进口利润高 [5] - 北方港口平仓价稳定，东北玉米现货稳定，华北上量减少，玉米现货偏强，部分深加工停机，东北与华北玉米价差扩大 [5][8] - 华北小麦价格回落，与玉米价差小，小麦继续替代，国内养殖需求偏弱，下游未集中备货，但供应量低，玉米现货短期上涨 [8] - 进口谷物减少预计利好现货，目前交易拍卖政策，糙米和玉米7月后可能拍卖，华北贸易商库存低，7月部分饲料企业备货，玉米仍会走强 [8] - 市场预期今年玉米库存偏低，谷物进口减少，预计华北玉米短期2400元/吨附近支撑强，黑龙江2200元/吨附近有支撑，中长期先涨后7月政策粮或拍卖，今日09玉米回落，现货基差走强，等待抛储政策 [8] 淀粉 - 山东深加工到车辆减少，玉米上涨，山东淀粉基本在2900元附近，东北淀粉现货稳定 [9] - 本周玉米淀粉库存下降，厂家库存为132.8万吨，较上周降3.2万吨，月降幅5.95%，年同比增幅26.4% [9] - 淀粉价格受玉米和下游备货影响，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定，中长期需求偏弱，企业亏损停机，利润会修复，今日09淀粉回落，短期下跌空间有限 [9] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [15] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等附图 [17][19][21]