报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了2025年6月25日早间期货市场相关信息，涵盖隔夜行情、现货行情、重要基本面信息、宏观要闻、资金流向和套利跟踪等内容，涉及棕榈油、大豆、原油等多种商品及国内外市场情况和宏观经济数据[1][2][14] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油09（BMD）收盘价3991.00，上日跌幅 -3.37%，隔夜跌幅0.13%；布伦特09（ICE）收盘价66.84，上日跌幅 -4.14%，隔夜跌幅 -0.40%；美原油08（NYMEX）收盘价65.01，上日跌幅 -3.30%，隔夜跌幅 -0.37%；美豆11（CBOT）收盘价1037.00，上日跌幅 -0.91%，隔夜跌幅 -0.43%；美豆粕12（CBOT）收盘价295.00，上日跌幅 -0.57%，隔夜跌幅 -0.57%；美豆油12（CBOT）收盘价52.66，上日跌幅 -1.83%，隔夜跌幅 -0.43% [1] - 美元指数最新价97.96，跌幅 -0.43%；人民币（CNY/USD）最新价7.1656，跌幅 -0.08%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2823，涨幅0.73%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16473，涨幅0.84%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.4854，跌幅 -0.29%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1173.000，涨幅0.17%；新币（SGD/USD）最新价1.2824，跌幅 -0.34% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2509华北现货价8670，基差210，基差隔日变化 -60；华东现货价8560，基差200，基差隔日变化 -20；华南现货价8480，基差80，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东现货价8180，基差196，基差隔日变化22；江苏现货价8200，基差216，基差隔日变化 -28；广东现货价8230，基差246，基差隔日变化2；天津现货价8150，基差166，基差隔日变化 -48 [2] - DCE豆粕2509山东现货价2880，基差 -149，基差隔日变化 -3；江苏现货价2850，基差 -179，基差隔日变化 -3；广东现货价2880，基差 -149，基差隔日变化7；天津现货价2940，基差 -89，基差隔日变化7 [2] - 进口大豆报价巴西CNF升贴水205美分/蒲式耳，CNF报价464美元/吨；阿根廷CNF升贴水155美分/蒲式耳，CNF报价446美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州6月29日 - 7月3日气温和降水量普遍偏高，中西部地区本周有降雨，或缓解北部和西部高温，热浪有助于潮湿地区作物生长，对干旱地区不利 [3][5] 产业数据 - UOB预计截至6月20日，马来西亚棕榈油产量沙巴减少10% - 14%，沙捞越减少4% - 8%，马来半岛减少1%至增加3% [6] - Gapki数据显示印尼4月棕榈油出口量178万吨，较去年同期下降，4月毛棕榈油产量448万吨，较3月增加，4月末库存304万吨 [7] - Anec预测巴西6月大豆出口有望达1499万吨，此前预期1436万吨；豆粕出口192万吨，此前预期197万吨 [7] - Imea公布马托格罗索州6月16 - 20日当周大豆压榨利润493.39雷亚尔/吨，此前一周515.08雷亚尔/吨；当周豆粕价格1561.35雷亚尔/吨，豆油价格5771.88雷亚尔/吨 [7] - 阿根廷5月大豆压榨量3878549吨，豆油产量763045吨，豆粕产量2821060吨；截至6月1日，工厂大豆库存3515610吨，豆油库存223426吨，豆粕库存647658吨 [7] - 截至6月22日，欧盟2024/25年棕榈油进口量276万吨，去年同期341万吨；大豆进口量1379万吨，去年同期1289万吨；豆粕进口量1888万吨，去年同期1493万吨；油菜籽进口量716万吨，去年同期559万吨 [8] - AAFC将2024/25年度加拿大油菜籽出口量预估从5月的850万吨上调至900万吨，期末库存预估调降至115万吨，5月预估130万吨；预计新作油菜籽期末库存预估为185万吨，低于上月预估的200万吨 [8] - 加拿大2025年4月油菜籽出口量915898吨，菜籽油出口量248056吨，菜籽粕出口量464647吨；截至4月，2024/25年度油菜籽出口量7624608吨，菜籽油出口量2591860吨，菜籽粕出口量4518943吨 [9] - 周二波罗的海干散货运价指数上涨7点，或0.4%，报1681点；巴拿马型船运价指数上涨22点，或1.6%，报1384点，日均获利上涨201美元，至12455美元；海岬型船运价指数下滑1点，至2817点，日均获利下降7美元，至23360美元；超灵便型散货船运价指数上涨4点，至983点 [9] 国内供需 - 6月24日，豆油成交39000吨，棕榈油成交2666吨，总成交41666吨，环比增加31566吨，涨幅313% [11] - 6月24日，全国主要油厂豆粕成交8.87万吨，较前一交易日减4.79万吨，开机率62.61%，较前一日下降8.29% [11] - 截至6月24日，全国豆油港口库存80.5万吨，上周同期78万吨，环比增加2.5万吨 [11] - 6月24日“农产品批发价格200指数”为112.72，比昨天上升0.12个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.74，比昨天上升0.14个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格20.29元/公斤，比昨天上升1.0%；牛肉63.72元/公斤，比昨天下降0.5%；羊肉59.69元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋7.33元/公斤，比昨天下降0.1%；白条鸡17.16元/公斤，比昨天上升1.7% [12] 宏观要闻 国际要闻 - 据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变概率81.4%，降息25个基点概率18.6%；9月维持利率不变概率14.8%，累计降息25个基点概率70%，累计降息50个基点概率15.2% [14] - 美联储主席鲍威尔指出经济稳健，失业率低，通胀率略高于2%长期目标，留意双重任务双向风险 [14] - 美国第一季度经常帐 -4502亿美元，预期 -4433亿美元，前值由 -3039亿美元修正为 -3120亿美元 [14] - 美国截至6月16日当周红皮书商业零售销售年率上升4.8%，前值上升5.2% [14] - 美国6月里奇蒙德联储制造业指数 -7，前值 -9 [14] - 美国6月谘商会消费者信心指数93，预期100，前值98 [14] - 美国4月FHFA房价指数月率 -0.4%，前值由 -0.1%修正为0% [14] - 美国4月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率3.4%，预期4%，前值4.07% [15] - 美国至6月20日当周API原油库存 -427.7万桶，预期 -18.3万桶，前值 -1013.3万桶 [15] 国内要闻 - 6月24日，美元/人民币报7.1656，下调（人民币升值）54点 [17] - 6月24日，中国央行开展4065亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放2092亿元 [17] - 6月25日，中国人民银行将开展3000亿元MLF操作 [17] 资金流向 - 6月24日，期货市场资金净流入51.54亿元，其中商品期货资金净流出54.33亿元（农产品期货资金净流出17.98亿元，化工期货资金净流出19.39亿元，黑色系期货资金净流入2.05亿元，金属期货资金净流出19.01亿元），股指期货资金净流入105.87亿元 [20] 套利跟踪 未提及具体内容

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 25 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 地缘扰动不断，焦煤低位整理 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 多空博弈，焦炭低位震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 865. ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 6 月 25 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空交织，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭：6 月 25 日，焦炭主力合约报收于 1387.5 元/吨，日内录得 1.46%的 涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为 5.13 万手，较前一交易日仓差为- 1125 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1220 元/吨，周环比下跌 3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1150 元/ 吨，周环比下跌 1.71%。近期，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的 市场情绪迎来转变，部分空单止盈离 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.33%日跌幅，量增仓稳，供需格局未好转，淡季钢价承压，库存偏低矛盾不大，预计震荡寻底，关注需求表现[4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.26%日跌幅，量仓收缩，供需格局好转但供应高位、需求韧性存疑，预计震荡运行，关注需求情况[4] - 铁矿石主力期价低位震荡，录得0.43%日跌幅，量增仓缩，需求有韧性支撑矿价，但供应高位且需求增量有限，后续低位震荡，关注成材表现[4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 央行6月25日开展3000亿元MLF操作，净投放1180亿元，连续四个月加量，后续货币政策预计适度灵活支持实体经济[6] - 2025年5月塔机租赁行业景气指数公布，台天利用率56.8%、最大起重力矩利用率56.7%，租赁价格指数518.96点[7] - 中信泰富Sino Iron项目开采方案6月9日获西澳政府无条件批准，有望推动产量恢复[8] 现货市场 - 展示黑色金属现货报价表，包含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等品种价格及价差，部分品种价格有变动[9] 期货市场 - 展示主力合约期货价格，螺纹钢收盘价2976元、跌0.33%，热轧卷板收盘价3098元、跌0.26%，铁矿石收盘价702.5元、跌0.43%[11] 相关图表 - 包含钢材库存、铁矿石库存、钢厂生产情况等图表，展示库存变化、开工率、产能利用率、盈利情况等数据[13][18][28] 后市研判 - 螺纹钢供需季节性弱势，供应小幅回升、需求弱，库存低矛盾小，预计震荡寻底，关注需求[36] - 热轧卷板供需好转，供应高位、需求韧性存疑，预计震荡运行，关注需求[36] - 铁矿石需求有韧性但供应高位、需求增量有限，预计低位震荡，关注成材表现[37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2025年6月25日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、成交持仓、基差、持仓等数据，展示各主力合约涨跌幅、点位及相关指标变化情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - IM主力合约上涨2.19%，报收6119.6点；四合约总成交247386手，较前日增加33750手；总持仓345077手，较前日增加20157手；主力合约贴水156.56点，较前日上升43.11点；年化基差率为 -10.73% [4][5] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等均有不同程度变化，如IM2509成交量139775手，较前日增加16% [4] - 展示了IM日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、日内基差等图表数据 [6][7][9] - 列出了IM各合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况 [16][18][19] IF合约 - IF主力合约上涨1.93%，报收3922.8点；四合约总成交123530手，较前日增加9685手；总持仓254002手，较前日增加12395手；主力合约贴水37.27点，较前日上升14.36点；年化基差率为 -3.99% [20][21] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有变化，如IF2508成交量3682手，较前日增加75% [20] - 展示了IF日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、日内基差等图表数据 [22][24][26] - 列出了IF各合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况 [34][35] IC合约 - IC主力合约上涨2.37%，报收5759.8点；四合约总成交110445手，较前日增加15870手；总持仓234477手，较前日增加12841手；主力合约贴水102.75点，较前日上升30.49点；年化基差率为 -7.48% [39][40] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有变化，如IC2508成交量3524手，较前日增加46% [39] - 展示了IC日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、日内基差等图表数据 [41][43][44] - 列出了IC各合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况 [49][50][52] IH合约 - IH主力合约上涨1.59%，报收2722.6点；四合约总成交62048手，较前日下降784手；总持仓93338手，较前日增加5800手；主力合约贴水25.13点，较前日上升8.79点；年化基差率为 -3.87% [54][55] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有变化，如IH2508成交量1735手，较前日增加44% [54] - 展示了IH日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、日内基差等图表数据 [56][57][58] - 列出了IH各合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及与前一日的增减情况 [68][70]

. 贵金属有色金属产业日报 2025/6/25 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公 ...

黑色产业链日报 2025/6/25 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-25燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场供需趋于平衡，新加坡枢纽近期供应充足，而苏伊士以东地区的货物流 通仍保持活跃。上游供应商预计，由于直馏产品到货量增加，含硫0.5%船用燃油调和组分在6月下旬至7月 初将保持充足，但下游估值仍承压；6月剩余时间，新加坡地区的高硫燃料油供应依然充裕，因此也压制 了即期现货的现金溢价；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为476.09美元/吨，基差为437元/吨，新加坡低硫燃料油为558.5美元/吨，基 差为402元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月18日当周库存为228 ...

CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年6月25日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、基本面：以伊停火生效，鲍威尔重申观望态度但对降息前景"端水"，金价下 跌；美国三大股指均涨超1%，欧洲三大股指收盘全线上涨；美元指数跌0.42%报 97.97，离岸人民币对美元升值报7.1644； 美债收益率集体下跌，10年期跌近5个基 点报4.297%；COMEX黄金期货跌1.66%报3338.5美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货771.86，现货770.07，基差-0.79，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单18213千克，增加45千克；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方 ...

有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 | 日报 2025 年 6 月 25 日 有色日报 专业研究·创造价值 宏观回暖，有色普涨 核心观点 沪铜 今日午后铜价增仓上行明显，7-8 月差持续走弱。宏观层面，伊 朗和以色列停战，市场风险偏好回暖，有色普涨。产业层面，本周 一产业补库意愿上升。此外，近期海外伦铜升水明显走强，这说明 了海外电解铜现货紧张。国内进口亏损进一步扩大。短期地缘政治 出现明显缓和，市场风险偏好明显回暖，预计铜价持续上行，关注 7.9 万关口多空博弈。 沪铝 今日铝价震荡上行，持仓量小幅上升。宏观层面，伊朗和以色列 停战，市场风险 ...