报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 TA CO交易反复发酵，PG价格预计维持高位震荡运行，中东供应前景不确定，多数PDH装置开工率仅60%左右，市场对原料供应稳定性存疑虑制约开工率回升，建议单边观望，无套利策略 [4] 各部分总结 能化产品收盘价格监控 - 展示多种能化产品的收盘价格、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势等信息，如美元兑人民币汇率、美元指数、沪金、沪银等 [3] LPG市场分析 供应 - 上周液化气商品量总量约51.62万吨（ -0.42% ），其中民用气商品量21.82万吨（ 1.25% ），工业气18.22万吨（ -1.78% ），醚后碳四16.66万吨（ 0.18% ）；上周液化气到港量57万吨（ 7.39% ）；周内山东一家炼厂装置停工，部分企业装置降负及自用量增加，商品量下滑 [4] 需求 - 取暖需求方面，受供应中断担忧影响，国内民用气采购积极，燃烧需求短期增加；PDH需求方面，原料断供风险加剧，PDH装置开工率下滑，企业检修延期以控制亏损；烯烃深加工方面，烷基化、MTBE装置成本推涨产品价格，但高价抑制实际需求，市场成交清淡，长期利多国内MTBE出口 [4] 库存 - 上周LPG厂内库存16.90万吨（ -0.94% ），港口库存232.57万吨（ -0.59% ）；炼厂出货顺畅，企业库容率小幅下降；港口到船波动有限，供应端变化不大，化工需求下降，但华南出口利润可观，转出口量增加，华东积极出货，整体需求提升，港口库存小幅降库 [4] 基差、持仓 - 周均基差方面，华东812.80元/吨，华南1172.40元/吨，山东135.40元/吨；液化气总仓单量增加，最低可交割地为山东地区 [4] 化工下游 - 开工率方面，PDH 56.71%，MTBE 55.85%，烷基化 37.37%；利润方面，PDH制丙烯 -254元/吨，MTBE异构 597.67元/吨，烷基化山东 元/吨 [4] 估值 - PG - SC比价 1.22（ 0.25% ），PG主次月差243元/吨（ 17.96% ）；地缘局势升温，油气价格走强 [4] 其他 - 4月CP C3/C4：750/800（ +205/+260 ）高开出台；中国3月制造业PMI数据较2月的49.0%有所回升，央行强调继续实施适度宽松的货币政策；美国公布3月非农就业报告，市场预期3月将反弹；美国总统宣称对伊朗战事取得胜利并可能撤军 [4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约下跌，波动区间为6040 - 6900元/吨；4月CP出台大幅走高，进口成本高位，国内液化气市场震荡走高，基差走强；周内国内供大于求，PDH装置利润转亏，丁烷深加工装置利润下降，丙烷及丁烷需求下降，高成本或迫使下游装置降负或停工，未来需求预期下降；叠加地缘政治不稳定，原油波动大，期货趋势偏弱；截止本周四，华东基差800元/吨，华南1483元/吨，山东258元/吨，最低可交割品定标地为山东地区 [5] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示LPG各合约期货价格、环比上周及上月变化、打分情况，以及月间价差、跨月价差的现值、环比变化和打分情况，还给出主力合约套利相关数据 [11] 炼厂装置检修计划 - 列出中国主营炼厂、地方炼厂装置检修计划，包括归属、炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间和结束时间等信息 [12] 生产企业检修数据 - 展示部分生产企业检修装置、正常量、损失量、开始时间、结束时间和检修时长等信息 [13] PDH装置周度检修数据 - 列出中国部分企业PDH装置产能、检修开始时间和结束时间等信息 [14] 中东现货价格及相关价差 - 展示CP丙烷、丁烷价格，FEI丙烷、丁烷价格，MB丙烷、丁烷价格，以及丙、丁烷价差，国际现货价差，丙烷裂解价差，裂解装置替换料价差等数据及走势 [15][30][36][45][64] 其他市场数据 - 包括LPG相关市场价格、基差变动、月间及跨月价差、盘面及现货跨品种价差、美国丙烷/丙烯基本面、消费量、商品量分布、仓单及交割、进出口、库存、库容率、烷烃深加工利润等数据及走势 [85][95][97][103][110][135][132][144][153][158][175][184][196] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，具有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，成员获多项交易所优秀/高级分析师等奖项 [217]

行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 未提及 现货价格 - 螺纹钢方面，2026年3月30日至4月3日期间，北京、广州螺纹价格无变化，上海螺纹从3250降至3190，成都螺纹从3340降至3300，西安螺纹无变化，武汉螺纹从3340降至3280 [1] - 热卷方面，2026年3月30日至4月3日期间，天津热卷无变化，上海热卷无变化，乐从热卷从3350涨至3340后又涨至3340，整体上涨70 [1] - 冷卷方面，2026年3月30日至4月3日期间，天津冷卷无变化，上海冷卷从3650降至3600，乐从冷卷无变化 [1] 价格和利润 - 未提及 产量和库存 - 未提及 基差和月差 - 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月国内碳酸锂产量环比增加32.8%，产业链处于供需两旺格局，预计后续南美锂盐进口量将对供应形成补充，碳酸锂价格将延续震荡 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端：上周碳酸锂产量环比增加1303吨至25913吨，3月产量环比增加32.8%；宁德枧下窝矿山未复产，津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口，宜春矿证扰动仍存；三季度澳矿成本管控后降本空间有限；2026年1 - 2月国内锂辉石进口总量约139万吨，2月中国进口碳酸锂26427吨，环比减少2%，同比增加114%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比持平，周度开工率环比增加0.5个百分点至53.4% [4] - 需求端：3月整体排产环比增加，2月我国动力和储能电池合计产量、出口量、销量环比下降但同比增长，政策端新能源车购置税有望支撑中国新能源车市场销量增长 [5] - 库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，工厂库存减少65吨，市场库存增加11634吨，期货库存减少10873吨 [5] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产、宜春矿证有风险，3月产量增加，2月进口锂精矿和碳酸锂环比减少但同比增加，预计南美锂盐进口补充供应；需求端产业链供需两旺，宁德枧下窝矿复产预期强，锂盐进口量预期大增；供给扰动持续，成本中枢上移；需关注津巴布韦出口禁令和宜春矿端扰动，预计碳酸锂价格延续震荡 [6] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存、锂精矿进口均价、动力和其他电池产量、不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂月度产量、三元材料月度产量、碳酸锂平均生产成本、锂辉石进口量、磷酸铁锂动力型平均价、碳酸锂进口量、三元材料8系NCA型市场价等数据的图表 [8][9][11][14][17][19][23][24][26][31][34][33][38][39][41][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材盘面偏弱，单边观望，期现以热卷做多基差滚动操作为主 [2][3] - 硅铁锰硅供需改善、成本有支撑，以逢低短多为思路 [3] - 焦煤焦炭受地缘扰动但盘面逐渐回归基本面和交割逻辑，单边暂时观望，遇反弹套保 [3] - 铁矿石等待新的驱动显现，可择机沽空 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 4月3日远月合约收盘价：RB2610为3124元/吨，HC2701为3303元/吨，I2609为776元/吨，J2609为1764元/吨，JM2609为1245.5元/吨；近月合约收盘价：RB2605为3097元/吨，HC2610为3285元/吨，I2605为799.5元/吨，J2605为1670元/吨，JM2605为1112.5元/吨 [1] - 4月3日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 27元/吨，HC2610 - 2701为 - 18元/吨，I2605 - 2609为23.5元/吨，J2605 - 2609为 - 94元/吨，JM2605 - 2609为 - 133元/吨 [1] - 4月3日主力合约价差/比价/利润：卷螺差为188元/吨，螺矿比为3.87，煤焦比为1.50，螺纹盘面利润为 - 114.93元/吨，焦化盘面利润为190.38元/吨 [1] 现货市场 - 4月3日上海螺纹、天津螺纹价格为3190元/吨，广州螺纹为3420元/吨，唐山普方坯为2980元/吨，普氏指数为108.2 [1] - 4月3日上海热卷为3270元/吨，杭州热卷为3290元/吨，广州热卷为3310元/吨，坯材价差为210元/吨，日照港PB粉为774元/吨 [1] - 4月3日甘其毛都炼焦精煤为659元/吨，青岛港准一级焦（出库）为1480元/吨，青岛港PB粉为775元/吨 [1] - 4月3日基差：HC主力为 - 15元/吨，RB主力为93元/吨，I主力为12元/吨，J主力为 - 43.6元/吨，JM主力为207.5元/吨 [1] 各品种分析 - 钢材：小长假期间现货价格总体持稳，个别小涨，成交清淡；钢材产量进入爬坡期，各品种表需小幅走高，产业进入供需双强阶段；当周各品种库存转入去库，热卷压力较大，其余品种库销比尚可；期价高位回落，多品种基差走扩，期现正套头寸进入盈利窗口 [3] - 硅铁锰硅：供需改善，利润抑制下开工率难提升，周度供应持稳，企业有减产保价意愿；钢需求改善带动双硅消耗增加，金属镁市场回暖提供边际支撑；库存去化，累积压力可控；锰矿价格偏强，电力成本稳中有增，成本有支撑；短期受地缘冲突影响价格波动大 [3] - 焦煤焦炭：现货首轮提涨落地，市场情绪走弱，炼焦煤流拍增多，港口贸易焦价格有变动，蒙煤口岸通关高位，部分贸易企业降价，下游按需采购；期货端逐渐回归基本面和交割逻辑；中东地缘冲突持续，后续煤的能源溢价可能反弹，但基本面偏弱和05合约交割是空头依仗，建议产业客户在05合约遇反弹套保，单边暂时观望，做多等09合约低位机会 [3] - 铁矿石：本周铁水大幅回升，但受BHP相关消息影响价格向下突破震荡区间；港口库存高位，年内供给过剩，钢厂铁水回升阶段价格矛盾不在此，市场对BHP和中矿谈判乐观情况下，下方空间大于上方空间 [3]

报告行业投资评级 - L、PP：高位震荡★ [1] - PVC、烧碱：宽幅震荡★ [1] - PTA、乙二醇、甲醇：回调看多★ [4][5] - 尿素：方向看多★ [5] 报告的核心观点 - 两油石化库存累库，需求阶段性负反馈带动基差走弱，乙烯衍生物利润承压，下游供给收缩趋势延续，单边跟随地缘波动，关注9 - 1月间正套机会 [1][10] - 供给收缩延续，但盘面对供给端利多驱动边际递减，地缘主导短期节奏，PP可作为烯烃板块对冲多配品种 [1][14] - 地缘对基本面改善不足，印度免征关税利多出口，但国内产量维持高位，高库存抑制反弹空间 [1][17] - 美伊军事冲突不断，地缘波动加剧，TA加工费压缩，供应端开工负荷预期下降，需求端聚酯综合负荷略有下降，基本面持续改善，短期震荡偏强 [18][19] - 地缘冲突未缓和，海内外装置降负，进口预期缩量，港口和社库下降，需求端聚酯综合负荷略有下降，基本面改善，库存压力缓解 [20][21] - 甲醇估值偏高，期限back结构，国内装置负荷处同期高位，海外略有提负但仍处低位，下游需求向好，港口加速去库，关注地缘脉冲影响 [24] - 尿素海内外价差大，但春耕高峰前出口难放开，供应开工处高位，需求端恢复，厂库去库，在政策下维持区间波动，关注春耕中后期出口政策 [5][26] - 烧碱基本面供需驱动弱，基差修复至现货升水，上游提负厂库微增，预计产量微增，基本面上行驱动不足，关注春检进度及出口签单量变动 [1][30] 根据相关目录分别进行总结 L - 期现市场：L05基差为 - 149元/吨，L59月差为190元/吨 [9] - 基本逻辑：两油石化库存累库，需求负反馈使基差走弱，乙烯衍生物利润承压，下游供给收缩，国内停车比例21%，4月上旬前多装置计划检修，单边随地缘波动，关注9 - 1月间正套机会 [10] PP - 期现市场：PP05基差为 - 150元/吨，PP59价差为593元/吨 [13] - 基本逻辑：供给收缩延续，停车比例28%，盘面对供给端利多驱动边际递减，地缘主导短期节奏，单边谨慎操作，PP可作烯烃板块对冲多配品种 [14] PVC - 期现市场：V05基差为 - 88元/吨，V59价差为 - 100元/吨 [16] - 基本逻辑：地缘对基本面改善不足，印度免征关税利多出口，乙电开工分化，电石法开工至86%同期最高，国内产量维持高位，高库存抑制反弹空间 [17] PTA - 期现市场：TA05收盘价6988元/吨，TA09收盘价6710元/吨，TA01收盘价6324元/吨，华东地区 - 主力基差 - 108元/吨，TA5 - 9价差278元/吨 [18] - 基本逻辑：美伊军事冲突不断，地缘波动加剧，原油高位震荡，TA估值偏高，期限back结构，加工费压缩，供应端开工负荷预期下降，需求端聚酯综合负荷略有下降，基本面持续改善，短期震荡偏强 [19] 乙二醇 - 期现市场：EG01收盘价4693元/吨，EG05收盘价5237元/吨，EG09收盘价4958元/吨，华东地区 - 主力基差 - 58元/吨，EG5 - 9价差279元/吨 [20] - 基本逻辑：地缘冲突未缓和，海内外装置降负，进口预期缩量，港口和社库下降，需求端聚酯综合负荷略有下降，基本面改善，库存压力缓解 [21] 甲醇 - 基本面情况：估值偏高，综合利润467.3元/吨，港口基差54元/吨，期限back结构，月差走强，国内装置负荷处同期高位，海外略有提负但仍处低位，下游需求向好，港口加速去库，成本支撑持稳 [24] 尿素 - 期现市场：UR05收盘价1851元/吨，UR09收盘价1890元/吨，UR01收盘价1883元/吨，山东 - 主力基差49元/吨，ur5 - 9价差 - 39元/吨 [25] - 基本面情况：估值方面，主力收盘价处近3个月91.2%分位，综合利润183.89元/吨，山东小颗粒基差49元/吨；驱动方面，供应开工处历史同期高位，需求端持续改善，厂库去库，成本有支撑，基本面宽松，地缘冲突提升出口预期，短期震荡偏强 [27] 烧碱 - 期现市场：SH05基差为61元/吨，SH59为 - 158元/吨 [30] - 基本逻辑：基本面供需驱动弱，基差修复至现货升水，上游提负厂库微增，预计产量微增，液氯正价，山东ECU利润修复，基本面上行驱动不足，关注春检进度及出口签单量变动 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属整体延续调整走势，各品种受宏观扰动和基本面因素影响呈现不同走势 [1] - 中东局势冲突、原油供应短缺、通胀、美元走强等宏观因素对有色金属价格形成压制，但部分品种因消费旺季、库存去化等因素获得支撑 [4] 各品种观点总结 铜 - 走势状态：区间运行 [4] - 行情观点：宏观上铜价承压，基本面上矿端偏紧，消费端有韧性，库存维持去库，铜价或震荡调整 [4] - 操作建议：93000 - 98500之间区间交易，滚动操作，密切关注战争、经济衰退预期及库存去化进度 [4] 铝 - 走势状态：震荡回升，整体宽幅震荡 [4] - 行情观点：国产铝土矿价格暂稳，氧化铝和电解铝产能有变化，下游开工率上升，海外供应担忧提振铝价 [4] - 操作建议：低位偏多配置 [4] 氧化铝 - 走势状态：区间震荡回落 [4] - 行情观点：几内亚铝土矿出口限制措施力度温和，氧化铝产能和库存有变化，霍尔木兹海峡封控影响电解铝生产 [4] - 操作建议：区间交易 [4] 铝合金 - 走势状态：震荡回升，整体宽幅震荡 [4] - 行情观点：下游按需采购，再生铝厂订单无明显增减，开工率持稳，海外供应担忧提振铝价 [4] - 操作建议：低位偏多配置 [4] 锌 - 走势状态：震荡回升 [4] - 行情观点：宏观层面受美伊冲突影响，供给端矿端紧缺，需求端恢复缓慢，库存维持一定水平，预计锌价震荡偏弱 [4] - 操作建议：观望 [4] 铅 - 走势状态：震荡回升 [4] - 行情观点：铅库存持续下降，价格维持低位，下游采购需求增加，短期内受宏观因素震荡 [4] - 操作建议：逢高谨慎持空 [4] 镍 - 走势状态：震荡调整 [5] - 行情观点：镍矿供需偏紧，精炼镍库存垒积，镍铁底部价格坚挺，不锈钢价格下探，硫酸镍表现强劲，预计镍价偏弱震荡 [5] - 操作建议：逢低做多 [5] 不锈钢 - 走势状态：震荡调整 [5] - 行情观点：价格小幅下探，节前补库需求不足，库存小幅累增，建议逢低做多 [5] - 操作建议：逢低做多 [5] 锡 - 走势状态：企稳回升 [5] - 行情观点：产量环比减少，进口量有变化，消费端有望复苏，库存减少，供应偏紧，预计锡价宽幅震荡 [5] - 操作建议：区间交易，关注供应复产和下游需求回暖情况 [5] 工业硅 - 走势状态：低位震荡 [5] - 行情观点：产量和库存有变化，多晶硅、光伏产业链排产有调整，有机硅企业减产，预计价格维持区间震荡 [5] - 操作建议：逢低适度持多或观望 [5] 多晶硅 - 走势状态：震荡下行 [5] - 行情观点：基本面较差，盘面跌破成本，建议适度多配等待政策信号 [5] - 操作建议：观望 [5] 碳酸锂 - 走势状态：高位震荡 [5] - 行情观点：产量、进口量有变化，产业链供需两旺，供给扰动持续，预计价格延续震荡 [5] - 操作建议：观望 [5] 宏观部分总结 当周宏观重要经济数据 - 涉及欧元区、中国、美国等地区的消费者信心指数、经济景气指数、PMI、就业数据等多项指标 [14] 中国经济情况 - 3月制造业PMI升至50.4，非制造业PMI连续上升，制造业和非制造业景气水平均有所改善 [15] - 3月RatingDog制造业PMI录得50.8，连续四个月扩张，但投入品价格加速，供应商交货时间拉长 [16] - 李强强调推进新型电网建设，加快能源结构调整优化 [17] 国际局势 - 美伊军事冲突持续，特朗普希望4月6日前与伊朗达成协议，伊朗议会批准对霍尔木兹海峡通行船只收费 [18][19] 美国经济情况 - 3月ADP就业人数增加6.2万人超预期，私营部门就业市场显现企稳迹象 [20] - 特朗普政府拟调整钢铝关税，将对含钢铝的“衍生产品”统一征收25%的关税 [21] - 3月ISM制造业PMI创2022年以来最强，投入品价格支付指数上涨，成本上升可能带来涨价压力 [22] - 3月非农新增就业17.8万人，创逾一年新高，失业率意外降至4.3%，就业市场强势反弹但仍有隐忧 [23] 下周宏观重要经济数据日历 - 涵盖美国、欧元区、中国等地区的多项经济数据 [25]

分组1 - 报告名称为《资金流向及重点席位持仓变化日报》 [1] - 报告日期为2026年4月7日，数据日期为20260403 [1][2] 分组2 - 展示了品种资金流入流出数据，纵轴百分比为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边） [2] 分组3 - 展示了摩根大通、乾坤期货、瑞银期货、中信期货、国泰君安等重点席位持仓变化，包括净持仓和日增减仓情况，同色表示增仓、反色表示减仓 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要分析氯碱行业中PVC和烧碱本周情况及下周展望并给出策略；本周PVC产量49万吨累计同比+4.6%，开工率维持高位但电石法和乙烯法开工率分化，烧碱产量86万吨累计同比+4.6%且开工连续两周上升；下周PVC库存高位承压盘面偏弱震荡，烧碱高库存格局难改盘面延续偏弱震荡；建议PVC在化工板块偏空配，还给出单边、套利、套保策略 [3][4][7] 各部分总结 PVC部分 本周复盘 - 本周PVC产量49万吨，累计同比+4.6%，连续8周开工率维持在80%以上，乙烯法周开工下调2.3pct至68% [3][24] - 截至本周四，主力持仓量为83万手，较前期显著减仓 [12] - 截至本周四，V05基差为 -160元/吨 [15] - 成本端油煤双强，乌海电石2650元/吨（周涨幅6%），东北亚乙烯CFR为1350美元/吨（周环比+350，涨幅35%），PVC中国CFR为1050美元/吨（周环比210，涨幅+25%）；2026年2月蒙西工商业用电为0.43元/吨，结束两连升；2026年2月山东工商业用电为0.58元/度，连续4个月下滑 [20] 下周展望 - 库存依旧高位承压，盘面偏弱震荡；国内整体供给维持同期高位；印度取消进口关税但前期抢出口透支部分需求，出口签单量改善力度弱；供需驱动偏弱，建议在化工板块偏空配 [4] 策略 - 单边：谨慎追空，V2605关注区间5200 - 5600元/吨 - 套利：观望 - 套保：盘面维持升水结构，择机卖保 [6] 产业链情况 - 内需方面，2026年1 - 2月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -23.1%/-11.7%/-27.9%/-13.5%；2026年2月70个大中城市新建商品住宅、二手住宅价格指数当月同比分别为 -3.46%、 -6.31%，新建商品住宅当月环比为 -0.28%，自23年6月起连续33个月环比下跌，二手住宅价格指数当月环比为 -0.43%，自23年5月起连续34个月环比下跌 [31][33] - 外需方面，本期外盘涨跌不一，乙烯法FOB报价为970美元/吨（周环比 -80，跌幅8%），海外FAS为1040美元/吨（周环比 +40）；2026年1 - 2月PVC出口量73万吨（同比 +12万吨，累计同比 +20%）；2026年4月1日，印度政府宣布将PVC进口关税从7.5%降至零，政策自4月2日起生效至6月30日 [36][40] - 库存方面，截至本周四，PVC上中游库存为166万吨（周环比 -5.2），连续4周季节性去库；PVC企业库存为32万吨，连续6周去化；PVC大样本社库为134万吨，由累库转为去库 [43][46][49] 烧碱部分 本周复盘 - 本周烧碱产量为86万吨，累计同比+4.6%；开工为86%，连续两周上升 [7][59] - 截至本周四，烧碱加权持仓量继续回落 [52] - 基差修复至平水附近，估值中性偏低 [53][55] 下周展望 - 检修力度不足，库存维持高位；基本面供强需弱，预计高库存格局难改，盘面延续偏弱震荡 [8] 策略 - 单边：谨慎追空，SH2605关注区间2150 - 2350元/吨 - 套利：观望 - 套保：观望 [9] 产业链情况 - 2025年1 - 2月烧碱出口量为63万吨（累计同比 -6.1%） [62] - 本期烧碱厂内库存为53万吨 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，展示各品种期现价差、跨期价差及跨品种比值等数据变化情况 [1] - 国债期货方面，呈现各品种基差、跨期价差及跨品种价差等数据及百分位数 [3] - 贵金属方面，给出国内期货、外盘期货收盘价，现货价格，基差，比价，利率与汇率，库存与持仓等数据，并给出投资建议 [5] 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差：IF期现价差为 -88.71，较前一日变化 -10.85，历史1年分位数1.20%，全历史分位数1.90%；IH期现价差为 -25.85，较前一日变化 -0.86，历史1年分位数5.70%；IC期现价差为 -182.94，较前一日变化12.76，历史1年分位数0.60%，全历史分位数5.70%；IM期现价差为 -227.20，较前一日变化24.62，历史1年分位数2.00%，全历史分位数35.00% [1] - 跨期价差：各品种不同合约间跨期价差有不同程度变化，如IF次月 - 当月为 -23.20，较前一日变化 -2.80，历史1年分位数21.30%等 [1] - 跨品种比值：如中证500/上证50为2.6653，较前一日变化 -0.0268，历史1年分位数80.70%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差：TS基差为0.0478，较前一交易日变化 -0.0071，上市以来百分位数7.50%；TF基差为0.0998，较前一交易日变化0.0093，上市以来百分位数24.10%；T基差为0.1142，较前一交易日变化0.0224，上市以来百分位数37.10%；TL基差为0.6190，较前一交易日变化0.2253，上市以来百分位数6.80% [3] - 跨期价差：各品种不同季度合约间跨期价差有不同变化，如TS当季 - 下季为0.0140，较前一交易日无变化，上市以来百分位数29.00%等 [3] - 跨品种价差：如TS - TF为 -3.5020，较前一交易日变化 -0.0330，上市以来百分位数10.70%等 [3] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2606合约4月3日收盘价1033.00元/克，较4月2日上涨9.22元，涨幅0.90%；AG2606合约4月3日收盘价17843元/十克，较4月2日上涨222元，涨幅1.26%等 [5] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约4月6日收盘价4676.10，较4月2日下跌26.60，跌幅 -0.57%；COMEX白银主力合约4月6日收盘价72.82，较4月2日下跌0.36，跌幅 -0.49%等 [5] - 现货价格：伦敦金现值4676.86，较前值上涨7.73，涨幅0.17%；伦敦银现值73.01，较前值下跌2.10，跌幅 -2.79%等 [5] - 基差：黄金TD - 沪金主力现值1.79，较前值减少0.92，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值 -40，历史1年分位数60.60%等 [5] - 比价：COMEX金/银现值64.22，较前值下跌0.05，跌幅 -0.08%；上期所金/银现值57.89，较前值下跌0.21，跌幅 -0.35%等 [5] - 利率与汇率：10年期美债收益率现值4.34，较前值下跌0.01，跌幅 -0.2%；美元指数现值99.99，较前值下跌0.21，跌幅 -0.21%等 [5] - 库存与持仓：上期所黄金库存现值108153千克，较前值增加510千克，涨幅0.47%；COMEX白银库存现值327190348，较前值减少469606，跌幅 -0.14%等 [5] - 投资建议：黄金建议在冲突和数据影响明确后逢低买入；白银阶段支撑在60 - 65美元波动区间逐步上抬，节后谨防价格短暂跳水，行情企稳后逢低买入；铂金价格在1850美元上方波动，钯金保持在1400 - 1600美元区间波动，日内可逢低买入赚取波动收益 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各能源化工产品给出了行情资讯和策略观点，涉及原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯&苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯、PTA、乙二醇等产品，分析了价格变动、供需情况等，并给出相应投资建议 [2][3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨34.60元/桶，涨幅5.03%，报722.00元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨299.00元/吨，涨幅7.10%，报4511.00元/吨；低硫燃料油收涨255.00元/吨，涨幅5.13%，报5222.00元/吨 [2] - 策略观点：单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差；做空高硫燃油裂解价差；做空INE - WTI跨区价差 [3] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动199.00元/吨，报3364元/吨，MTO利润变动 - 84元 [5] - 策略观点：当前甲醇已包含地缘溢价，短期供需无较大矛盾，建议逢高止盈，同时可逢低做阔MTO利润 [6] 尿素 - 行情资讯：区域现货方面，山东变动0元/吨，河南变动10元/吨等；主力期货主力合约变动1元/吨，报1851元/吨 [7] - 策略观点：一季度开工高位预期较强，供需双旺下国内矛盾不突出，边际影响为出口配额问题，建议逢高空配；当尿素替代性估值达到极致时，或有短期需求边际利多支撑 [8] 橡胶 - 行情资讯：考虑丁二烯涨幅大且变化快，建议买入丁二烯橡胶看跌期权；市场变化快需灵活应对；多空观点不同，多头认为东南亚橡胶林增产有限、中国需求预期转好等，空头认为宏观预期转差、供应增加、需求季节性淡季；轮胎厂开工率方面，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为69.34%，较上周走高0.08个百分点，较去年同期走高2.84个百分点，半钢胎开工负荷为77.07%，较上周走低0.03个百分点，较去年同期走低4.31个百分点；中国天然橡胶社会库存135万吨，环比下降1万吨，降幅0.8%；现货方面，泰标混合胶15900（+200）元等 [10][11][12] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出；丁二烯橡胶配置看跌期权多头；对冲方面买NR主力空RU2609建议继续持仓 [13] PVC - 行情资讯：PVC05合约下跌66元，报5428元，常州SG - 5现货价5270（ - 70）元/吨，基差 - 158（ - 4）元/吨，5 - 9价差 - 100（ - 19）元/吨；成本端电石乌海报价2625（ - 75）元/吨等；PVC整体开工率80.8%，环比下降0.1%；需求端整体下游开工48.1%，环比上升2.1%；厂内库存31.9万吨（ - 2），社会库存134.1万吨（ - 3.3） [15] - 策略观点：基本面上企业综合利润回落至中性水平，短期产量高位，四月开工预期下降，下游内需负荷恢复正常，出口虽退税取消但海外有减产预期，主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，短期预期宽幅震荡 [16][17] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯8675元/吨，无变动；纯苯活跃合约收盘价N/A元/吨，无变动；期现端苯乙烯现货10600元/吨，上涨300元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价10331元/吨，上涨475元/吨；基差269元/吨，走弱175元/吨；BZN价差2.25元/吨，上涨6.75元/吨；EB非一体化装置利润 - 149.25元/吨，下降45元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率72.43%，上涨2.48%；江苏港口库存16.06万吨，去库0.78万吨；需求端三S加权开工率40.67%，下降0.27% [19] - 策略观点：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡未恢复通航；苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工低位反弹，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡；苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S整体开工率震荡下降；建议空仓观望 [20] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价8735元/吨，上涨110元/吨，现货8625元/吨，上涨50元/吨，基差 - 110元/吨，走弱60元/吨；上游开工71.95%，环比下降1.24%；周度库存方面，生产企业库存51.48万吨，环比去库7.31万吨，贸易商库存5.48万吨，环比去库0.15万吨；下游平均开工率40%，环比上涨0.25%；LL5 - 9价差230元/吨，环比扩大40元/吨 [22] - 策略观点：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡未完全通航；聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻；供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归；季节性小旺季，需求端农膜原料库存或将见顶，整体开工率触底反弹；待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多后，逢高做空LL2605 - LL2609合约反套 [23] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价9130元/吨，上涨366元/吨，现货9350元/吨，上涨50元/吨，基差220元/吨，走弱316元/吨；上游开工65.5%，环比下降0.94%；周度库存方面，生产企业库存45.09万吨，环比去库4.88万吨，贸易商库存18.03万吨，环比累库0.256万吨，港口库存6.78万吨，环比去库0.18万吨；下游平均开工率49.06%，环比上涨1.55%；LL - PP价差 - 505元/吨，环比缩小121元/吨；PP5 - 9价差467元/吨，环比扩大24元/吨 [25] - 策略观点：成本端二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解；供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端下游开工率季节性反弹力度强于往年；短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配 [26] 对二甲苯（PX） - 行情资讯：PX05合约上涨280元，报10000元，5 - 7价差136元（ + 86）；PX负荷上，中国负荷81%，环比下降3%；亚洲负荷69.5%，环比下降3.2%；装置方面，青岛丽东检修，广东石化负荷下降，海外韩国SKGC检修；PTA负荷79%，环比下降3.5%；3月韩国PX出口中国43.5万吨，同比上升2万吨；2月底库存480万吨，月环比累库16万吨；估值成本方面，PXN为101美元（ - 21），韩国PX - MX为90美元（ - 7），石脑油裂差347美元（ - 11） [28] - 策略观点：PX负荷预期进一步下降至低位，下游PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，PX和PTA均进入去库周期，中东意外持续发酵或使东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料逻辑占主导；目前估值偏低，预期库存大幅下降，PTA加工费修复使PXN空间进一步打开，后续估值预期上升，但短期波动较大 [29] PTA - 行情资讯：PTA05合约上132元，报6988元，5 - 9价差276元（ + 6）；PTA负荷79%，环比下降3.5%；下游负荷86.5%，环比下降0.3%；终端加弹负荷下降3%至69%，织机负荷下降2%至60%；3月27日社会库存280万吨，环比累库6.9万吨；盘面加工费下跌52元，至428元 [31] - 策略观点：意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑；PXN在中东地缘持续发酵情况下预期大幅上升，但短期波动较大 [32] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨85元，报5237元，5 - 9价差279元（ + 91）；供给端，乙二醇负荷63.9%，环比下降2%，其中合成气制74.8%，环比上升1.5%，乙烯制负荷57.8%，环比下降3.9%；合成气制装置方面，榆林化学一套装置重启等；油化工方面，中化泉州跳停；海外方面，沙特Sharq 3和4等停车；下游负荷86.5%，环比下降0.3%；终端加弹负荷下降3%至69%，织机负荷下降2%至60%；进口到港预报11.7万吨，华东出港4月2日1.1万吨；港口库存107.5万吨，环比累库3.6万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 - 3189元，国内乙烯制利润 - 2816元，煤制利润1176元；成本端乙烯上涨至1450美元，榆林坑口烟煤末价格反弹至690元 [34][35] - 策略观点：国外装置检修量大幅上升，国内进入检修季，因中东原油缺少意外降幅，预期负荷持续下降，4月起进口预期大幅下降，港口预期大幅去库；油化工利润下降至历史低位，短期伊朗局势紧张，有进口大幅萎缩带动去库预期，且油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大 [36]