报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受海外权益市场回升、矿端减产担忧等因素影响反弹，但在淡季背景下向上高度受限 [1] - 铝价震荡，因国内铝锭库存相对低位有支撑，但下游淡季和出口需求压力使其反弹空间受限，短期或震荡偏弱 [3] - 铅锭供应宽松，预计铅价偏弱震荡 [4] - 锌产业数据偏弱，前期支撑因素转弱，预计后续锌价下跌风险抬升 [5] - 锡短期供需双弱，因缅甸复产预期加强，预计短期锡价震荡偏弱 [7] - 镍市需求疲软，预计后市矿价阴跌带动产业链价格中枢下移 [8] - 碳酸锂基本面预期改善依赖矿端实质减量，供给减量持续性待察，建议投机资金谨慎观望 [10] - 氧化铝产能过剩格局难改，建议结合市场情绪逢高布局空单 [12] - 短期不锈钢行情维持乐观预期，价格或偏强震荡 [14] - 铸造铝合金下游淡季，供需偏弱，价格反弹空间受限 [16] 各金属品种总结 铜 - 价格：伦铜收涨0.78%至9708美元/吨，沪铜主力合约收至78370元/吨 [1] - 库存：LME库存转降2175吨至139575吨，国内电解铜社会库存增1.6万吨，保税区库存微增，上期所铜仓单持平于2.0万吨 [1] - 升贴水：上海地区现货升水期货180元/吨，广东地区现货贴水期货扩大至55元/吨 [1] - 进出口：国内铜现货进口亏损缩至200元/吨以内，洋山铜溢价下滑 [1] - 废铜：精废价差780元/吨，废铜替代优势维持偏低 [1] - 运行区间：沪铜主力77600 - 79000元/吨，伦铜3M 9600 - 9800美元/吨 [1] 铝 - 价格：伦铝微跌0.06%至2570美元/吨，沪铝主力合约收至20440元/吨 [3] - 库存：国内主流消费地铝锭库存增2.0万吨至56.4万吨，铝棒库存增0.4万吨至15.1万吨，LME铝库存增0.1万吨至46.4万吨 [3] - 升贴水：华东现货贴水期货30元/吨，环比下调10元/吨 [3] - 运行区间：国内主力合约20350 - 20600元/吨，伦铝3M 2540 - 2600美元/吨 [3] 铅 - 价格：沪铅指数收涨0.09%至16751元/吨，伦铅3S涨8至1974.5美元/吨 [4] - 库存：上期所铅锭期货库存5.9万吨，LME铅锭库存27.53万吨，国内社会库存去库至6.63万吨 [4] - 基差：内盘原生基差 - 50元/吨，外盘cash - 3S合约基差 - 41.05美元/吨 [4] 锌 - 价格：沪锌指数收跌0.32%至22249元/吨，伦锌3S跌14.5至2734.5美元/吨 [5] - 库存：上期所锌锭期货库存1.49万吨，LME锌锭库存10.08万吨，国内社会库存累库至10.73万吨 [5] - 产量：7月SMM中国精炼锌产量60.28万吨，环比增1.77万吨，预计8月产量62.15万吨，环比增1.87万吨 [5] 锡 - 价格：8月4日沪锡主力合约收盘价266590元/吨，较前日涨0.56% [6] - 库存：上期所期货注册仓单增7吨至7293吨 [6] - 供应：佤邦会议讨论复产，三、四季度锡矿产量预计释放，短期冶炼端原料供应压力大，加工费处历史低位 [7] - 需求：国内淡季消费欠佳，海外受AI算力带动需求偏强 [7] - 运行区间：内锡价250000 - 270000元/吨，LME锡价31000 - 33000美元/吨 [7] 镍 - 价格：周一镍价小幅反弹，高镍铁国内出厂价暂稳至905 - 915元/镍等 [8] - 供应：印尼天气好转，但镍矿供应恢复需时间 [8] - 运行区间：沪镍主力合约115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约14500 - 16500美元/吨 [8] 碳酸锂 - 价格：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报68832元，与前日持平，LC2509合约收盘价68920元，与前日持平 [10] - 运行区间：广期所碳酸锂2509合约66800 - 70900元/吨 [10] 氧化铝 - 价格：8月4日氧化铝指数日内涨2.25%至3224元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB价格跌1美元/吨至376美元/吨 [12] - 库存：周一期货仓单0.66万吨，较前一交易日不变 [12] - 运行区间：国内主力合约AO2509 3000 - 3400元/吨 [12] 不锈钢 - 价格：周一下午不锈钢主力合约收12925元/吨，当日涨0.66% [14] - 库存：期货库存102925吨，较前日减61，社会库存111.12万吨，环比减0.66% [14] 铸造铝合金 - 价格：截至周一AD2511合约微涨0.05%至19930元/吨 [16] - 库存：国内佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存环比转降 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今晨旧金山联储主席戴利偏鸽派表态，上周五非农数据驱动下美联储更大幅度降息概率上升，金银价格获支撑 [2] - 上周五非农数据公布后市场对美联储后续宽松货币政策预期大幅回升，CME利率观测器显示九月议息会议25个基点降息概率升至94.4%，且预期10月继续降息25个基点 [3] - 特朗普人事任命施压及就业数据低于预期，美联储后续施行宽松货币政策具确定性，贵金属策略建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间773 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间8885 - 9287元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 沪金涨0.52%，报784.50元/克，沪银涨0.73%，报9067.00元/千克；COMEX金涨0.10%，报3429.70美元/盎司，COMEX银涨0.27%，报37.43美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.22%，美元指数报98.68 [2] - Au(T+D)收盘价775.55元/克，日度变化8.37元，环比1.09%；Ag(T+D)收盘价8999.00元/千克，日度变化111.00元，环比1.25%等 [4] 市场展望 - 戴利表示可再等一个周期但非“永远”，年内可能“更多降息”，认为劳动力市场未明显疲软但走弱不受欢迎 [2] 策略建议 - 贵金属策略建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间773 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间8885 - 9287元/千克 [3] 金银重点数据汇总 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价、成交量、持仓量、库存等有不同变化；白银方面，COMEX白银收盘价、持仓量、库存等也有相应变化 [7] 图表相关 - 包含COMEX黄金价格与美元指数、实际利率等关系图，上期所黄金价格与成交量、总持仓量图等众多图表 [9][10][11] 内外价差统计 - 2025年8月4日，黄金和白银的SHFE - COMEX价差、SGE - LBMA价差有具体数值 [56][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前基本面市场健康，库欣低库存叠加飓风预期与俄罗斯相关事件，原油具备上涨动能，但8月中旬淡季降至，季节性需求转弱将限制原油上行空间，短期内WTI目标价格为70.4美元/桶，建议逢低短多止盈，在油价大幅杀跌时左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季；甲醇估值偏高且供需边际走弱，价格面临压力；尿素是低估值弱供需格局，当前价格已不高，持续回落空间有限，不宜过度看空；橡胶短线宜中性思路，快进快出，可择机进行多RU2601空RU2509波段操作；PVC供强需弱且高估值，基本面较差，需观察后续出口是否超预期扭转国内累库格局；苯乙烯短期BZN或将修复，待港口库存高位去化后，价格或将跟随成本端震荡上行；聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈；聚丙烯价格预计7月跟随原油震荡偏强；PX可关注跟随原油逢低做多机会；PTA可关注跟随PX逢低做多机会；乙二醇基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [2][4][6][8][10][13][15][16][19][20][21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌1.02美元，跌幅1.52%，报66.24美元；布伦特主力原油期货收跌0.84美元，跌幅1.21%，报68.68美元；INE主力原油期货收跌13.60元，跌幅2.58%，报514.3元 [1] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存累库137万桶至2.0719亿桶，环比累库0.67%；汽油商业库存去库107万桶至9085万桶，环比去库1.17%；柴油商业库存累库72万桶至1.0278亿桶，环比累库0.70%；总成品油商业库存去库36万桶至1.9364亿桶，环比去库0.18% [1] 甲醇 - 行情：8月4日09合约跌3元/吨，报2390元/吨，现货跌15元/吨，基差 - 20 [4] - 分析：近期受整体商品情绪影响大，后续将回归自身基本面；供应端企业利润处于高位，开工见底回升，供应压力将走高；需求端港口烯烃停车叠加传统需求淡季，整体表现偏弱；库存方面，港口加速累库，基差与月间价差持续回落 [4] 尿素 - 行情：8月4日09合约涨24元/吨，报1733元/吨，现货持平，基差 + 17 [6] - 分析：供应小幅走低，同比仍处中高位，企业利润较差，后续开工预计逐步走高；需求端出口对接不及预期，国内农业需求进入淡季，复合肥开工回升，企业主动建仓累库，成品库存进一步走高 [6] 橡胶 - 行情：NR和RU下跌后反弹 [8] - 多空观点：多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产，橡胶季节性下半年转涨，中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，供应减产幅度可能不及预期 [8] - 行业情况：截至2025年7月30日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.06%，较上周走低3.94个百分点，较去年同期走高4.63个百分点；半钢胎开工负荷为74.63%，较上周走低0.87个百分点，较去年同期走低4.23个百分点；截至7月27日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增0.46万吨，增幅0.4%；深色胶社会总库存为80.5万吨，环比增1.2%；浅色胶社会总库存为48.9万吨，环比降0.9%；青岛天然橡胶库存50.85（ + 0.29）万吨 [9] - 现货及操作：泰标混合胶14100（ + 50）元，STR20报1740（ + 20）美元，STR20混合1745（ + 20）美元，江浙丁二烯9200（0）元，华北顺丁112400（ - 100）元；胶价下跌后整理，短线有修复，宜中性思路，快进快出，可多RU2601空RU2509择机波段操作 [10] PVC - 行情：PVC09合约下跌34元，报4981元，常州SG - 5现货价4960（ + 40）元/吨，基差 - 121（ - 26）元/吨，9 - 1价差 - 137（ - 1）元/吨 [10] - 成本及开工：成本端持稳，整体开工率76.8%，环比上升0.05%；其中电石法76%，环比下降3.2%；乙烯法79%，环比上升8.7%；需求端整体下游开工42.1%，环比上升0.2% [10] - 库存及分析：厂内库存34.5万吨（1.2），社会库存72.2万吨（ + 3.9）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力较大，检修量减少，产量位于五年期高位，短期多套装置投产，下游开工处于五年期低位，出口方面印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石下跌，成本支撑走弱，供强需弱且高估值，基本面较差，需观察后续出口是否超预期扭转国内累库格局，短期在反内卷情绪消退后大幅下跌 [10] 苯乙烯 - 行情：现货价格无变动，期货价格下跌，基差走强 [12] - 分析：市场期待标普全球7月中国PMI指数好转，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间较大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量依然偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；港口库存持续大幅去库，季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡上涨；短期BZN或将修复，待港口库存高位去化后，价格或将跟随成本端震荡上行 [12][13] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌 [15] - 分析：市场期待标普全球中国7月PMI数据好转，成本端支撑尚存，现货价格下跌，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动，季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力较大，存110万吨产能投放计划，价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [15] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [16] - 分析：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱背景下，成本端或将主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强 [16] 聚酯 PX - 行情：PX09合约下跌58元，报6754元，PX CFR下跌8美元，报838美元，按人民币中间价折算基差142元（ - 18），9 - 1价差26元（ + 4） [18] - 负荷及装置：中国负荷81.1%，环比上升1.2%；亚洲负荷73.4%，环比上升0.5；盛虹负荷提升，海外日本出光21万吨装置重启，另一套40万吨装置意外停车；PTA负荷72.6%，环比下降7.1%，逸盛降负，仪化短暂降负，台化短停，嘉兴石化检修，海伦石化投产 [18] - 进口及库存：7月韩国PX出口中国37.4万吨，同比上升3.4万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨 [18][19] - 估值及建议：PXN为242美元（ - 5），石脑油裂差94美元（ + 9）；目前负荷维持高位，下游PTA短期检修增加，整体负荷中枢下降，对估值有压制，但PTA库存水平偏低，聚酯端及终端开工即将结束淡季，对PX负反馈压力较小，近期PTA新装置投产，PX有望持续去库，估值中性，短期关注跟随原油逢低做多机会 [19] PTA - 行情：PTA09合约下跌46元，报4698元，华东现货下跌60元，报4690元，基差 - 15元（ - 2），9 - 1价差 - 34元（ + 4） [20] - 负荷及装置：负荷72.6%，环比下降7.1%，逸盛负荷恢复，仪化短暂降负，台化短停重启，嘉兴石化检修，海伦石化投产；下游负荷88.1%，环比下降0.6%，恒腾30万吨长丝、古纤道20万吨工业丝检修，华亚50万吨长丝短停，新装置佑顺投产；终端加弹负荷上升3%至70%，织机负荷上升2%至61% [20] - 库存及分析：8月25日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；供给端8月检修量增加，但有新装置投产，预期持续累库，PTA加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季；估值方面，由于较低的库存水平及下游景气度回升，预期向上负反馈的压力较小，PXN后续在PTA投产带来的格局改善下有支撑向上的动力，关注跟随PX逢低做多机会 [20] 乙二醇 - 行情：EG09合约下跌16元，报4389元，华东现货下跌25元，报4455元，基差78元（ + 5），9 - 1价差 - 28元（ + 6） [21] - 供给及需求：供给端负荷68.6%，环比下降0.7%，其中合成气制74%，环比下降2.2%；乙烯制负荷65.4%，环比上升0.2%；合成气制装置方面，通辽金煤、中化学重启；油化工方面，装置变化不大；下游负荷88.1%，环比下降0.6%，恒腾30万吨长丝、古纤道20万吨工业丝检修，华亚50万吨长丝短停，新装置佑顺投产；终端加弹负荷上升3%至70%，织机负荷上升2%至61% [21] - 库存及分析：进口到港预报15.6万吨，华东出港8月1 - 3日均1.3万吨，出库上升，港口库存51.6万吨，去库0.5万吨；石脑油制利润为 - 544元，国内乙烯制利润 - 568元，煤制利润842元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至590元；海内外检修装置逐渐开启，下游开工将从淡季中恢复，但高度仍然偏低，预期港口库存去化将逐渐放缓；估值同比偏高，检修季将结束，基本面强转弱，近期反内卷情绪消退，海外装置负荷高位，到港量预期逐渐回升，库存低位回升，短期估值存在下降的压力 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪有所改善，但整体基本面仍偏弱，盘面价格或将逐步回归现实交易逻辑，后续需重点关注终端需求的实际修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑强度 [3] - 随着预期的降温与相关情绪的退坡，价格将逐步向外挤出由资金投资行为所拔高的那部分估值，转而向现实基本面靠拢，后续基本面需求端的变化情况影响权重将逐步增大 [11] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价为3204元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.031%），当日注册仓单82640吨，环比减少2394吨，主力合约持仓量为174.2635万手，环比减少18068手；现货市场天津汇总价格为3280元/吨，环比减少20元/吨，上海汇总价格为3340元/吨，环比减少20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价为3417元/吨，较上一交易日涨16元/吨（0.470%），当日注册仓单55998吨，环比减少1176吨，主力合约持仓量为143.7071万手，环比减少17689手；现货乐从汇总价格为3430元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格为3430元/吨，环比增加20元/吨 [2] - 商品市场整体氛围延续弱势，成材价格呈现弱势震荡走势，出口竞争力有所削弱，本周出口量明显回落 [3] - 螺纹投机性需求回落明显，出现累库情况；热卷需求小幅回升，产量上升较快，库存小幅累积，当前螺纹钢与热卷库存水平均处于近五年低位 [3] 铁矿石 - 铁矿石主力合约（I2509）收至790.50元/吨，涨跌幅+0.96 %（+7.50），持仓变化-7364手，变化至40.26万手，铁矿石加权持仓量94.81万手，现货青岛港PB粉774元/湿吨，折盘面基差31.92元/吨，基差率3.88% [5] - 海外铁矿石发运量环比下滑，澳洲及巴西发运量双双环降，非主流国家发运量有所回升，到港量增加 [6] - 钢联口径日均铁水产量240.71万吨，环比下降1.52万吨，港口库存环比下降，钢厂进口矿库存小幅增加 [6] - 钢厂盈利率处在同期高位，铁水无明显向下压力，需求支撑仍存，供给端整体增长有限，铁矿石港口库存趋势下移 [6] 锰硅硅铁 - 锰硅主力（SM509合约）延续震荡，日内收涨0.17%，收盘报5972元/吨，现货端天津6517锰硅现货市场报价5850元/吨，环比上日下调50元/吨，折盘面6040吨，升水盘面68元/吨 [8] - 硅铁主力（SF509合约）延续震荡，日内收跌0.14%，收盘报5674元/吨，现货端天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上日下调50元/吨，升水盘面176元/吨 [9] - 锰硅与硅铁日线级别均站在6月初以来的短期反弹趋势线之上，日K走势松散、无序，建议投资头寸观望为主，套保头寸可择机参与 [9] - 锰硅是过剩的产业格局，未来需求边际弱化，成本端锰矿及电价仍存在下调空间；硅铁未来也将面临需求边际趋弱的情况 [10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2509合约）收盘价报8360元/吨，涨跌幅-1.65%（-140），加权合约持仓变化+5434手，变化至501981手，现货端华东不通氧553市场报价9300元/吨，环比-250元/吨，主力合约基差940元/吨；421市场报价9900元/吨，环比-250元/吨，折合盘面价格后主力合约基差740元/吨 [13] - 工业硅盘面价格震荡下行，下跌过程中呈缩量走势，关注8250元/吨下方支撑，价格短期预计维持高波动，建议观望 [13] - 工业硅各主产区供给均有不同程度增加，西南产区丰水期电价下调后，成本支撑有限，8月多晶硅预期增产，对工业硅复产有一定承接，累库压力短期可控 [14] - 多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报48980元/吨，涨跌幅-0.84%（-415），加权合约持仓变化-1955手，变化至362474手，现货端N型颗粒硅平均价44.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价46元/千克，环比持平；N型复投料平均价47元/千克，环比持平，主力合约基差-1980元/吨 [14] - 多晶硅价格受行业产能整合方案预期以及企业挺价策略影响，呈现高位震荡走势，8月预期增产，下游排产有所增加，但幅度相对上游硅料有限，硅料库存整体或小幅累库，短期硅料价格或宽幅震荡 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃周一沙河现货报价1190元，环比前日下跌55元，华中现货报价1220元，环比前日持平，华北地区生产企业价格多有所下调，出货明显减缓，业者观望心态浓厚 [17] - 截止到2025年7月31日，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱，环比-3.87%，同比-13.88%，折库存天数25.5天，较上期-1.1天，净持仓方面，多空双增，多头入场意愿强于空头 [17] - 玻璃随市场情绪降温出现大幅度回调，预计短期内以宽幅震荡为主，中长期来看，玻璃跟随宏观情绪波动，房地产方面若有实质性政策出台，期价或能延续上涨趋势，但若需求继续疲软，则需要供给端持续收缩，才能有较大的上涨空间 [17] - 纯碱现货价格1240元，环比前日持平，价格整体波动不大，成交灵活 [18] - 截止到2025年8月4日，国内纯碱厂家总库存185.18万吨，较上周四增加5.60万吨，涨幅3.12%，其中，轻质纯碱70.90万吨，环比增加1.60万吨，重质纯碱114.28万吨，环比增加4万吨 [18] - 下游浮法玻璃开工率略有上升、光伏玻璃开工率继续下降，下游需求不温不火，采购积极性放缓，按需补库为主，纯碱装置大稳小动，个别企业负荷小幅增加，供应端呈现小幅增加，库存压力增大，净持仓昨日空头增仓为主 [18] - 纯碱价格随煤化工板块大幅波动而宽幅震荡，预计短期内仍以震荡为主，中长期来看，基本面供需矛盾仍存，建议短期内观望为主，中长期等待高空机会 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面贸易风险降低、美联储官员表态偏鸽致美元偏弱、全球风险偏好升温；国内 7 月经济增长放缓但政策利好、关税风险降低，国内风险偏好升温；各类资产表现不一，股指短期高位偏强震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡回调需谨慎观望，商品板块各品种有不同表现和操作建议[3]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 海外欧盟暂停对美贸易反制措施 6 个月，美联储官员称降息时机临近且倾向年内降息超两次，贸易风险降低和表态偏鸽使美元偏弱、全球风险偏好升温；国内 7 月制造业 PMI 为 49.3%较上月降 0.4 个百分点，经济增长放缓，出台国家育儿补贴制或提振消费，中美延长关税休战期 90 天，短期关税风险不确定性降低，美联储降息预期为国内货币政策打开空间及人民币升值使国内风险偏好升温[3] - 资产表现上，股指短期高位偏强震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡回调需谨慎观望，商品板块中黑色、有色、能化短期震荡需谨慎观望，贵金属短期高位震荡可谨慎做多[3] 股指 - 国内股市在军工、贵金属、人形机器人等板块带动下上涨，基本面 7 月制造业 PMI 为 49.3%较上月降 0.4 个百分点，经济增长放缓；政策上出台育儿补贴制或提振消费，中美延长关税休战期 90 天，短期关税风险不确定性降低，美联储降息预期为国内货币政策打开空间及人民币升值使国内风险偏好升温[4] - 市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况，操作短期谨慎观望[4] 贵金属 - 周一贵金属继续上行，沪金主力合约收涨至 784.50 元/克，沪银主力合约收至 9067 元/千克；周五非农数据爆冷暴露美国经济隐忧，新增 7.3 万远低预期且前两月累计下修 25.8 万，美联储降息概率大幅上升，6 月核心 PCE 通胀反弹至 2.8%，美国经济滞胀特征显性化[5] - 数据公布后市场重定价，美元指数下行，美股大跌，VIX 波动率指数回升，当前贵金属市场短期逻辑改变，8 月 1 日全球关税生效叠加美联储转向宽松政策，黄金短期偏强，白银受工业需求担忧拖累涨势落后黄金，金银比有望回升[5] 黑色金属 - 钢材周一期现货市场延续弱势，成交量低位运行，阶段性限产消息提振下午盘面价格；基本面现实需求偏弱，上周五大品种钢材库存回升幅度扩大，表观消费量环比回落 16.1 万吨，后期需求或走弱；供应上五大品种钢材产量环比回升 0.45 万吨，钢厂自主性限产积极性不高但阶段性限产会抑制供应，盘面对现货贴水扩大，华东、华南电炉钢谷电成本被打破，下方有支撑，短期以区间震荡思路对待[6][7] - 铁矿石周一期货价格小幅反弹，铁水产量延续回落，后续或继续下行，采购谨慎按需采购；供应上全球铁矿石发运量环比回落 139 万吨，但本周到港量环比回升 267.3 万吨，港上可贸易资源充足，贸易商成本高挺价意愿强，短期以区间震荡思路对待[7] - 硅锰/硅铁周一现货价格持平，盘面价格小幅回落；锰矿现货价格松动，南方工厂利润缓慢恢复，部分有复产预期但原材料上涨利润空间不大，化工焦价格上调 50 元/吨；硅铁主产区生产节奏平稳，商家心态积极，挺价拉涨情绪转浓，出库情况尚可；全国 136 家独立硅铁企业样本开工率环比增 0.88%，日均产量增 330 吨；铁合金价格短期以震荡偏弱思路对待[7] - 纯碱周一主力合约区间震荡，上周供应产量环比下滑，但新产能投放周期下供应过剩；需求下游支撑乏力以刚需生产为主，整体需求无实质变化；市场对产能退出担忧支撑底部价格，但基本面供需宽松格局仍存，高库存高供应现状压制长期价格，政治局会议不及预期市场情绪降温，价格回调，预计以区间震荡为主[7] - 玻璃周一主力合约区间震荡，上周供应日熔量和产能利用率微增，供应压力大，受宏观反内卷政策影响市场有减产预期；需求终端地产行业弱势，需求难有起色，下游深加工订单 7 月底为 9.55 天环比增加，需求略有好转；利润方面浮法玻璃利润周环比增加，受政策影响市场有减产预期，市场交易政策面，反内卷升级价格不会回到前低，但政治局会议不及预期市场情绪降温，价格回调，预计短期以区间震荡为主[7][8] 有色新能源 - 铜非农不及预期，市场波动剧烈，美元、美债和美股下跌，美国经济放缓但难言衰退，即使排除精炼铜关税，Comex 铜持续累库超 25 万短吨，透支后期进口需求[9] - 铝周一价格小幅收涨，基本面近期走弱，国内社库累计回升 10 万吨，LME 库存增加，工信部文件对铝实际影响有限，短期情绪或有反复[9] - 铝合金废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本抬升，企业由盈转亏且亏损面扩大，部分被动减产；已步入需求淡季，制造业订单增长乏力，需求不佳；考虑成本端支撑，预计短期价格震荡偏强但受制于需求疲软上方空间有限[9] - 锡供应端云南江西两地合计开工率大幅回升 3.72%至 59.23%，矿端现实偏紧但精炼锡减产幅度低于预期，采矿许可证下发后矿端趋于宽松，关注复产进度；需求端终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期装机需求，6 月国内新增光伏装机同比降低 38%，光伏玻璃开工和光伏锡条开工率下降，处于季节性淡季，下游订单边际下降，现货成交回暖以刚需采购为主，库存增加 367 吨至 10325 吨，需求萎缩速度超供应收缩，预计价格短期震荡偏弱，高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间[10] - 碳酸锂周一主力 11 合约下跌 0.09%，结算价 69500 元/吨，加权合约增仓 5717 手，总持仓 70 万手；钢联报价电池级和工业级碳酸锂环比持平，澳洲锂辉石 CIF 报价环比持平，外购锂辉石生产利润 2136 元/吨；宜春自然资源局文件要求矿山提交储量核实报告，枧下窝矿采矿证 8 月 9 日到期，市场关注停产风险，短期波动较大，谨慎观望[11][12] - 工业硅周一主力 09 合约下跌 3.46%，结算价 8365 元/吨，加权合约持仓量减 26434 手；华东通氧 553报价环比下降 250 元，期货升水 1080 元/吨；最新周度产量环比增加 0.3%，社会库存 54 万吨维持高位；反内卷情绪回落，交易逻辑回归基本面，震荡偏弱；8 月 4 - 5 日协会召开反内卷会议，若共识超预期价格再度上行，否则回归弱现实[12] - 多晶硅周一主力 11 合约结算价 48450 元/吨，下跌 1.23%，加权合约持仓减 1955 手；N 型复投料、P 型菜花料、N 型硅片、单晶 Topcon 电池片、N 型组件报价环比持平，仓单数量环比持平；最新周度库存 29 万吨，周度小幅去库 0.8 万吨；光伏是反内卷重点行业，预期仍存且下方现货价格提供支撑，下游硅片和电池片跟涨但组件未调价，仓单增加市场情绪降温，短期预计高位震荡[13] 能源化工 - 原油市场评估 OPEC+增产消息，美国威胁对印度施加惩罚缓解供应过剩担忧，特朗普警告提高印度关税，美国特使将访问俄罗斯，市场认为美国对俄出口采取实质行动可能性低，油价持续窄幅震荡等待风险落定[14] - 沥青跟随反内卷情绪消散共振走弱，主力价格下破 3550 夜盘略有回升；厂库小幅去化，现货情况一般，成交量中性偏低，旺季需求弱于往年，成交基差走低，社库未见明显去化，叠加原油受 OPEC+增产冲击走低，库存中性且去化有限，继续保持弱震荡格局[14] - PX PTA 加工费处于 100 左右的偏低位置，昨日大装置检修需求略有走低，总体供需格局短期偏紧，但 PXN 价差回落至 242 美金，PX 外盘小幅走低至 846 美金，近期将保持震荡格局，等待后期 PTA 装置变化情况[14] - PTA 价格下跌至支撑位，加工费处于 100 左右的偏低位置，昨日大装置检修对冲海伦石化 160 万吨产线投产；现货成交偏低，基差走低至贴水 10 块左右；下游开工走低至 88.1%，进货节奏放缓，8 月中下旬前难有囤库起色，终端订单偏低，负反馈持续，叠加板块反内卷情绪消退共振走弱，将继续保持偏弱震荡格局[14][15] - 乙二醇港口库存小幅去化至 51.6 万吨，进口水平回升，8 月后气制装置将回归，供应压力缓慢增加；下游前期反内卷情绪中库存缓解后将陷入累库压力，囤货需求低位，去库驱动减弱，近期维持震荡为主[15] - 短纤板块共振走弱带动价格走低，终端订单一般，开工略有反弹但终端负反馈持续，库存有限累积，后期去化需等到 8 月旺季需求备货开始，中期跟随聚酯端可继续逢高空[15] - 甲醇“反内卷”降温，工业品回调；基本面上煤炭价格上涨有支撑，但装置重启、进口增加和 MTO 利润压缩限制供需，2509 合约临近交割月贴近现货逻辑，预计价格震荡偏弱[16] - PP “反内卷”降温，多头离场，价格回归基本面；原油价格偏强支撑成本，供应端产量持续释放，新增投产压制价格，需求端处于淡季，8 月下或开工提升，供强需弱，预计价格震荡偏弱[16] - LLDPE 情绪溢价回吐，供应端装置重启产量增加，需求端偏弱无起色，库存偏低和原油价格坚挺有一定支撑，预计价格震荡偏弱[16] 农产品 - 美豆隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收涨，美国农业部公布截至 8 月 3 日当周优良率为 69%，市场预估为 69%，之前一周为 70%，上年同期为 68%，美国高温高湿天气利好作物生长，但需注意周后期中西部极端高温风险[17] - 豆菜粕国内油厂大豆高到港、高开机，豆菜粕盘面价差低于正常区间，豆粕性价比下表观需求尚可，累库节奏放缓；截至 8 月 1 日全国主要地区油厂大豆库存较上周增加 10.00 万吨，豆粕库存较上周减少 0.15 万吨；但现货端情绪受近期集中到港冲击预期影响偏弱，参考买船及预计到港统计数据推算 8 - 9 月进口大豆月均到港量同比或增加 42%[17][18] - 豆菜油豆粕受美豆承压影响支撑不足但逢高卖压大，豆油短期获跷跷板支撑，且受相关油脂行情及直接出口消息提振偏强，国内豆油 10 - 1 月基差成交增多，低估值买盘支撑增强；菜油基本面无明显变化，港口库存高、流通缓慢，随着菜籽及油粕直接进口渠道增加，未来供应担忧消退，多头资金偏好不高，区间偏弱行情或持续；截至 8 月 1 日全国重点地区豆油商业库存环比增加 2.93 万吨，全国主要地区菜油库存较上周增加 0.33 万吨[18] - 棕榈油 7 月以来马棕增产顺利，出口环比走弱，累库预期强；国内进口到港增多，淡季现货流通一般；截至 8 月 1 日全国重点地区棕榈油商业库存环比减少 3.33 万吨；短期国内外宏观通道走弱，OPEC+原则同意 9 月再大幅增产，原油承压，油料及相关油脂支撑不强，棕榈油多头风险偏弱或减弱，豆棕价差或延续上涨[18] - 玉米购销不活跃，现货稳定，山东深加工企业库存下降后收购价格重心上移；产地余量不足，港口库存去化，市场粮源供应偏紧，但贸易商对后市看涨预期不强，维持缓慢出货节奏；下游饲用企业随用随采，深加工企业下游产品需求不佳，开工维持低位，建库意愿不强；8 月整体供需弱平衡，关注后期新季玉米行情题材指引[18] - 生猪月初周末消费提振有限，企业及社会猪源出栏增多，淡季屠宰量稳中有缩，猪价偏弱运行，基准地河南地区出栏价 14 - 14.3 元/kg；短期出栏降重导致阶段性供应压力增加，且二育栏舍利用率高、出栏环比预计增多，不排除猪价有进一步承压可能[18]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/08/05 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.85%报 3428.60 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 1.40%报 37.45 美元/盎司。 3. 伦敦基本金属多数上涨，LME 期锌涨 0.99%报 2754.00 美元/吨，LME 期铜涨 0.81%报 9708.50 美元/吨，LME 期镍涨 0.79%报 15105.00 美元/吨。 4. 国内期货主力合约涨跌不一。焦煤、铁矿石、菜粕涨超 1%。跌幅方面，玻璃 跌超 2%，烧碱、燃料油、液化石油气（LPG）、沥青、玉米跌超 1%。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 重要资讯 【宏观资讯】 1. 8 月 4 日，中国机械工业联合会副会长、新闻发言人罗俊杰在 2025 年上半年 机械工业经济运行形势信息发布会上表示 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年8月5日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪分析，给出国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差和理论价差等数据[1][3][4][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78420，LME价格9625，比价8.16；三月国内价格78330，LME价格9678，比价8.08；现货进口均衡比价8.17，盈利 -72.83；现货出口盈利37.11 [1] - 锌：现货国内价格22160，LME价格2723，比价8.14；三月国内价格22250，LME价格2734，比价6.14；现货进口均衡比价8.67，盈利 -1454.96 [1] - 铝：现货国内价格20480，LME价格2579，比价7.94；三月国内价格20480，LME价格2580，比价7.93；现货进口均衡比价8.49，盈利 -1425.36 [1] - 镍：现货国内价格119150，LME价格14849，比价8.02；现货进口均衡比价8.25，盈利 -1839.75 [1] - 铅：现货国内价格16650，LME价格1925，比价8.67；三月国内价格16760，LME价格1973，比价11.24；现货进口均衡比价8.87，盈利 -367.60 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -60，理论价差494；三月 - 现货月价差 -60，理论价差886；四月 - 现货月价差 -140，理论价差1287；五月 - 现货月价差 -170，理论价差1688 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -35，理论价差214；三月 - 现货月价差 -40，理论价差335；四月 - 现货月价差 -45，理论价差455；五月 - 现货月价差 -75，理论价差576 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -55，理论价差214；三月 - 现货月价差 -100，理论价差329；四月 - 现货月价差 -135，理论价差444；五月 - 现货月价差 -195，理论价差559 [4] - 铅：次月 - 现货月价差70，理论价差208；三月 - 现货月价差80，理论价差313；四月 - 现货月价差90，理论价差417；五月 - 现货月价差115，理论价差522 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1160；三月 - 现货月价差1260；四月 - 现货月价差1400；五月 - 现货月价差1670 [4] - 锡：5 - 1价差 -350，理论价差5534 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -5，理论价差221；次月合约 - 现货价差 -65，理论价差647 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差130，理论价差127；次月合约 - 现货价差95，理论价差256 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差30，理论价差118；次月合约 - 现货价差100，理论价差229 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.82，铜/铅4.67，铝/锌0.92，铝/铅1.22，铅/锌0.75 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.79，铜/铅4.94，铝/锌0.93，铝/铅1.30，铅/锌0.71 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一两市主要指数回升，机器人板块领涨，新发行国债等债券利息收入恢复征增值税长期利好股市，2025世界机器人大会将举办或带动机器人板块，A股ROE触底回升前市场有估值贡献提升、行业轮动加快特征，全球金融资产再配置“去美化”有望使国际资金流入A股，大宗商品回调后仍将上行，上证指数3550点下方有强支撑，技术调整后股指仍将上行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一两市主要指数回升，机器人板块领涨，成交额1.49万亿元稍有缩量，中证1000指数收6739点涨69点涨幅1.04%，中证500指数收6261点涨48点涨幅0.78%，沪深300指数收4070点涨15点涨幅 - 0.39%，上证50指数收2769点涨15点涨幅0.55% [1] - 行业与主题ETF中黄金股、航空航天等ETF涨幅居前，光伏、科创生物医药等ETF跌幅居前，两市板块指数中地面兵装、贵金属等指数涨幅居前，商用车、体育等指数跌幅居前，中证1000指数股指期货沉淀资金净流入11亿元 [1] 重要资讯 - 北京商报称新发行国债等债券利息收入恢复征增值税可理解为新发债券降息，长期降低市场无风险收益率，推动资金从债市向股市转移利好股市 [1][2] - 国金策略认为A股ROE触底回升前市场有估值贡献提升、行业轮动加快特征，基于政策预期的供给侧主题行情回落是基本面行情开始 [1][2] - 2025世界机器人大会8月8 - 12日在北京举办，200余家企业1500余件展品亮相，首发新品超100款，人形机器人是热门 [1][2] - 年内中证人工智能产业指数累计上涨18.66%，多只成份股涨幅超50%，人工智能产业链进入多周期演化阶段，公募资金重新梳理投资方向 [1] - 过半标普500公司利润率萎缩，关税冲击从实体经济蔓延 [1] - 欧洲银行业在降息和经济向好提振下股价创金融危机以来新高，今年欧洲斯托克600银行指数涨幅达34% [1][2] - OPEC + 9月将大幅增产完成减产退出，未来选择存在不确定性 [2] - 多位投资人指出特朗普瓦解全球经济与政治秩序，动摇“美国例外论”、美国国债避险地位和美元储备货币角色 [2] - 国泰海通证券分析特朗普驱逐移民政策或致新增就业和失业率背离，美联储面临通胀和就业两难困境，移民与关税政策下潜在通胀风险不容忽视 [2] 市场逻辑 - 周一两市主要指数回升，机器人板块领涨，新发行国债等债券利息收入恢复征增值税长期利好股市，2025世界机器人大会将举办 [2] 后市展望 - 周一两市主要指数回升，机器人板块领涨，A股ROE触底回升前市场有估值贡献提升、行业轮动加快特征，新发行国债等债券利息收入恢复征增值税长期利好股市，全球金融资产再配置“去美化”有望使国际资金流入A股，大宗商品回调后仍将上行，美国统计局下修非农就业数据或为美联储9月降息造势，上证指数3550点下方有强支撑，技术调整后股指中线上行 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易：上证指数3550点下方有强支撑，短线回落无碍中线乐观，技术调整后股指继续上行 [2] - 股指期权交易：市场短线波动无碍，可择机买入股指远月深虚值看涨期权 [2]

报告基本信息 - 成文日期为2025年7月31日，报告周期为日度，研究品种为豆，研究员是漆建华 [1] 期货市场 合约行情 - 2025年7月31日大商所豆一期货主力连续合约反弹受阻，价格震荡走弱，开盘价4146元/吨，最高价4160元/吨，最低价4119元/吨，收盘价4131元/吨，较昨日跌21元/吨，涨跌幅-0.51%，成交102711手，持仓122210手，日增仓-6447手 [2] 品种价格 | 合约名称 | 收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨幅% | 成交量(手) | 持仓量(手) | 日增仓(手) | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A2509 | 4131 | -21 | -0.51% | 102711 | 122210 | -6447 | 0.99% | | A2511 | 4118 | -20 | -0.48% | 39504 | 120352 | 678 | 0.84% | | A2601 | 4106 | -19 | -0.46% | 15463 | 34013 | 227 | 0.87% | | A2603 | 4096 | -20 | -0.49% | 4469 | 23402 | -202 | 0.83% | [3] 现货市场 - 今日豆一基差-111元/吨，近期基差整体有所走强，今日豆一注册仓单合计13557手，较前一交易日减少4手 [4] 影响因素 重要事件 - 今日国产大豆平均报价4027元/吨，环比上涨0.60%，近几日大豆现货价格稳中有升，今日主要港口大豆库存683.93万吨，环比微跌0.07%，港口大豆库存累库速度有所减缓 [6][9] 产业资讯 - 今日进口大豆近月到岸完税价整体处于偏弱走势，美湾大豆近月到岸完税价报4770.72元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3896.47元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3725.15元/吨，近期企业压榨利润整体保持窄幅震荡走势 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材近期波动大，建议观望，后期关注宏观政策和下游需求情况 [9] - 铁矿石短期区间运行，价格在i2601合约745元/吨 - 780元/吨、外盘FE09合约98.5 - 103美金/吨区间震荡，关注阅兵限产政策、美联储降息预期、供给回升速度 [10][11][12] - 煤焦炒作情绪降温，价格波动加剧，建议观望，关注煤产量数据、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化 [13] - 铁合金价格跟随黑色金属盘面走势，短期波动或增加，关注关税政策、国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产情况、国内限产情况 [14] 各目录总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2510收盘价3203元，较7月25日降153元，跌幅4.56%；现货HRB400E: Φ20上海价3360元，降70元，跌幅2.04% [7] - 热轧卷板期货主力合约HC2510收盘价3401元，降106元，跌幅3.02%；现货Q235B: 5.75*1500*C上海市场价3410元，降90元，跌幅2.57% [7] - 铁矿石期货主力合约I2509收盘价783元，降19.5元，跌幅2.43%；现货日照港PB粉768元，降13元，跌幅1.66% [7] - 焦炭期货主力合约J2509收盘价1585元，降178元，跌幅10.10%；现货日照港准一级焦出库价1380元，降50元，跌幅3.50% [7] - 焦煤期货主力合约JM2601收盘价1092.5元，降226元，跌幅17.14%；现货介休中硫主焦煤出厂价1200元，涨50元，涨幅4.35% [7] - 锰硅期货主力合约SM2509收盘价5962元，降452元，跌幅7.05%；现货FeMn65Si17内蒙古市场价5720元，涨20元，涨幅0.35% [7] - 硅铁期货主力合约SF2509收盘价5682元，降484元，跌幅7.85%；现货自然块:72%FeSi内蒙古市场价5500元，持平 [7] - 废钢Mysteel综合绝对价格指数2335.89元，降37.39元，跌幅1.58% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.24%，环比降0.57个百分点，同比增1.37个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨，同比增4.09万吨 [9] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率57.05%，环比升1.56个百分点，同比升15.11个百分点；平均开工率74.21%，环比升2.18个百分点，同比升12.75个百分点 [9] - 成材上周波动大，冲高回落，周后期价格重心下降，基本面中性偏空，市场交易逻辑在宏观和情绪，会议无超预期声音致盘面回调 [9] 铁矿石 - 上周黑色系下挫，铁矿石价格相对平稳，因会议政策增量预期落空、美联储鹰派表述使美元升值 [12] - 供应上，外矿发运将回升，到港量高位回落，价格高位或刺激非主流矿中期供应增加 [12] - 需求上，国内日均铁水量回落，但钢厂盈利率上升、高炉利润可观，铁矿石需求有韧性 [12] - 库存上，钢厂进口矿日耗高，持续补库，港口库存下滑，预计短期库存平稳或小幅回升 [12] 煤焦 - 上周煤焦期货价格震荡回落，焦炭部分地区钢厂接受第五轮提涨，焦煤现货稳中偏强 [13] - 山西部分煤矿因问题减产，超产核查影响待关注，蒙煤通关量冲高回落 [13] - 下游补库需求使煤矿库存下降，焦化厂和钢厂补库放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳 [13] 铁合金 - 海外美联储维持利率不变，国内政治局会议对“反内卷”着墨少，市场情绪降温，硅锰和硅铁期价跟随盘面 [14] - 供应上，硅锰企业产量和开工率增加，硅铁企业开工率和产量小幅增加但开工率处往年同期低位 [14] - 需求上，五大钢种硅锰周度需求量环比增0.04%，硅铁周度需求量环比降0.72%，合金需求韧性存疑 [14] - 库存上，硅锰库存下降，硅铁库存增加且高于去年同期 [14] - 成本上，锰矿价格高位盘整，兰炭价格稳中向好，部分地区硅铁硅锰大工业用电价格有变化 [14] 品种数据 成材 - 螺纹钢上周产量211.06万吨，环比降0.9万吨，同比增13.31万吨；表观需求量203.41万吨，环比降13.17万吨，同比降12.21万吨 [16] - 长流程周产量184.51万吨，环比降3.51万吨，同比增7.86万吨；短流程周产量26.55万吨，环比增2.61万吨，同比增5.45万吨 [19] - 社会库存384.14万吨，环比增11.17万吨，同比降167.08万吨；钢厂库存162.15万吨，环比降3.52万吨，同比降29万吨；总库存546.29万吨，环比增7.65万吨，同比降196.08万吨；总库存变化量累库7.65万吨，环比增12.27万吨，同比增25.52万吨 [24] - 长流程周度库存138.05万吨，环比降4.24万吨，同比降32.53万吨；短流程周度库存24.1万吨，环比增0.72万吨，同比增3.53万吨 [26][27] - 热轧上周产量322.79万吨，环比增5.3万吨，同比降0.66万吨；表观需求量320万吨，环比增4.76万吨，同比降1.3万吨 [33] - 社会库存268.65万吨，环比增1.49万吨，同比降71.85万吨；钢厂库存79.3万吨，环比增1.3万吨，同比降12.51万吨；总库存347.95万吨，环比增2.79万吨，同比降84.36万吨 [36] - 螺纹钢上海基差1月上周五103元/吨，环比增72元，同比增327元；5月75元/吨，环比增63元，同比增342元；10月157元/吨，环比增83元，同比增292元 [39] - 螺纹钢北京基差1月上周五93元/吨，环比增42元，同比增82元；5月65元/吨，环比增33元，同比增142元；10月147元/吨，环比增53元，同比增112元 [42] - 热轧上海基差1月上周五7元/吨，环比增25元，同比增90元；5月6元/吨，环比增28元，同比增122元；10月9元/吨，环比增16元，同比增47元 [45] 铁矿石 - 进口矿港口库存上周13657.90万吨，环比降132.48万吨，同比降1432.41万吨；澳洲矿库存5996.85万吨，环比降196.40万吨，同比降1071.50万吨；巴西矿库存4843.07万吨，环比增64.47万吨，同比降143.17万吨；贸易矿库存8921.45万吨，环比降123.12万吨，同比降799.1万吨；日均疏港量302.71万吨/日，环比降12.44万吨/日，同比增4.32万吨/日 [47] - 港口粗粉库存10493.62万吨，环比降196.44万吨，同比降949.69万吨；块矿库存1717.06万吨，环比增121.81万吨，同比增34.28万吨；球团库存380.14吨，环比降39.21吨，同比降179.18吨；精粉库存1067.08万吨，环比降14.42万吨，同比降337.82万吨；在港船舶数量90条，环比降10条，同比降20条 [52] - 247家钢企库存9012.09万吨，环比增126.87万吨，同比降192.78万吨；库销比30.09，环比增0.58，同比降1.25；日耗299.46万吨/日，环比降1.64万吨/日，同比增5.73万吨/日；铁水日产240.71万吨/日，环比降1.52万吨/日，同比增4.09万吨/日 [55] - 247家钢企高炉开工率83.46%，环比持平，同比增1.13个百分点；炼铁利用率90.24%，环比降0.57个百分点，同比增0.63个百分点；盈利率65.37%，环比增1.73个百分点，同比增48.49个百分点 [58] - 114家钢企进口烧结粉矿库存2830.69万吨，环比增35.92万吨，同比增240.09万吨；日耗115.70万吨/日，环比增2.23万吨/日，同比降0.31万吨/日；库销比24.47，环比降0.16，同比增2.14；可用天数23.69天，环比增0.18天，同比增2.94天；国产烧结粉矿日耗17.75万吨/日，环比降0.10万吨/日，同比增0.44万吨/日 [61] - 进口烧结矿配比83.41%，环比降0.08个百分点，同比降0.73个百分点；球团入炉比15.89%，环比增0.01个百分点，同比增0.53个百分点；烧结矿入炉比73.45%，环比增0.08个百分点，同比降0.90个百分点；块矿入炉比10.66%，环比降0.09个百分点，同比增0.37个百分点；铁水不含税平均成本2305元/吨，环比增39元，同比降416元 [65] - 全球总发运上周3200.9万吨，环比增91.8万吨，同比增290.8万吨；澳巴发全球2677.8万吨，环比增198.8万吨，同比增295.3万吨；非主流发运523.1万吨，环比降107.0万吨，同比降4.5万吨；澳洲发全球1793.5万吨，环比增222.3万吨，同比增119.9万吨；巴西发全球884.3万吨，环比降23.5万吨，同比增175.4万吨 [69] - RT发全球603.6万吨，环比增48.2万吨，同比增15.1万吨；BHP发全球537.3万吨，环比增22.5万吨，同比降47.4万吨；FMG发全球406.5万吨，环比增127.5万吨，同比增147.9万吨；Vale发全球638.8万吨，环比降46.8万吨，同比增126.2万吨 [73] - 澳洲发中国1489.4万吨，环比增104.0万吨，同比增82.2万吨；发往中国比例83.04%，环比降5.13个百分点，同比降1.04个百分点；RT发中国489.8万吨，环比增32.7万吨，同比降45.7万吨；BHP发中国496.3万吨，环比增36.3万吨，同比增5.1万吨；FMG发中国363.9万吨，环比增84.9万吨，同比增145.1万吨 [78][79] - 到港量全国45港上周2240.5万吨，环比降130.7万吨，同比降135.7万吨；全国47港上周2319.7万吨，环比降192.1万吨，同比降252.9万吨 [83] - 巴西 - 青岛海运费23.415美元/吨，环比降1.285美元/吨，同比降1.155美元/吨；西澳 - 青岛海运费9.775美元/吨，环比降0.80美元/吨，同比增0.33美元/吨 [84] 煤焦 - 焦炭总库存上周915.4万吨，环比降2.83万吨，同比增117.69万吨；独立焦企库存73.6万吨，环比降6.5万吨，同比增17.3万吨；247家钢厂库存626.7万吨，环比降13.3万吨，同比增83.5万吨；钢厂库存可用天数11.2天，环比降0.3天，同比增0.7天；4港口库存215.1万吨，环比增16.97万吨，同比增16.89万吨 [98] - 焦煤总库存上周2493.29万吨，环比降37.96万吨，同比增86.79万吨；独立焦企库存992.7万吨，环比增7.3万吨，同比增98.7万吨；独立焦企库存可用天数11.5天，环比持平，同比增1.6天；247家钢厂库存803.8吨，环比增4.3吨，同比增79.5吨；钢厂库存可用天数12.9天，环比增0.2天，同比增1.3天；5港口库存282.11万吨，环比降10.23万吨，同比降27.89万吨；110家洗煤厂库存166.38万吨，环比降9.23万吨，同比降3.32万吨；523家炼焦煤矿库存248.3万吨，环比降30.1万吨，同比降60.2万吨 [106][107] - 独立焦企平均吨焦盈利 - 45元，环比增9元，同比降88元；产能利用率73.7%，环比增0.2个百分点，同比降0.5个百分点；日均焦炭产量64.8万吨，环比增0.2万吨，同比降3.2万吨 [115] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量77.7万吨，环比持平，同比增0.6万吨；247家钢厂高炉日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨，同比增4.09万吨 [116] - 焦炭1月/焦煤1月上周五1.49，环比增0.11，同比增0.09；焦炭5月/焦煤5月1.49，环比增0.08，同比增0.09；焦炭9月/焦煤9月1.61，环比增0.21，同比增0.20 [119] - 焦炭日照港准一级焦基差1月上周五 - 140元/吨，环比增133元，同比增14元；5月 - 184元/吨，环比增123元，同比降19元；9月 - 101元/吨，环比增124元，同比降55元 [122] -