中央气象台 7月8日18时 发布暴雨 黄 色预警： 7月4日以来，广西中东部和南部持续出现暴雨到大暴雨，局地特大暴雨，累计降水量100～400毫 米，局地达900毫米以上。预计，7月8日20时至9日20时，广西上述地区还将有大到暴雨，南部局 地大暴雨（100～150毫米）。此外，广东西部、黑龙江北部、辽宁北部、河北东北部、山东北部和 南部、江苏南部、云南南部、海南岛北部和南部、西藏东南部等地部分地区有大到暴雨，其中，山东 北部、云南南部等局地有大暴雨（100～180毫米） 。 上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降 雨量20～50毫米，局地可超过80毫 米），局地有雷暴大风或冰雹等强对流天气 。 防御指南： 1、政府及相关部门按照职责做好防暴雨工作； 2、交通管理部门应当根据路况在强降雨路段采取交通管制措施，在积水路段实行交通引导； 3、切断低洼地带有危险的室外电源，暂停在空旷地方的户外作业，转移危险地带人员和危房居民到 安全场所避雨； 4、检查城市、农田、鱼塘排水系统，采取必要的排涝措施。 中央气象台 7月8日18时 发布强对流天气 黄 色预警： 预计 7月8日20时至9日20时 ， 东北地区中南部、华北中 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.49%收报3970.88点，深证成指跌1.87%收报14939.73点，创业板指跌1.70%收报3845.35点，沪深京三市成交额2.58万亿，较昨日小幅缩量159亿[3] - 个股涨跌分化明显，上涨个股仅1568家，下跌个股3558家，个股中位数下跌1.4%，多数个股午后集中杀跌[7] - 两市全天成交额2.56万亿元，与前一日基本持平，量化新规可能挤出约7000亿至8000亿的泡沫，2.5万亿左右或为市场常规合理成交水平[7] 半导体板块动态 - 半导体板块是左右A股指数的核心关键变量，日内波动幅度极大，板块指数日内最大振幅近7%，最终收跌0.56%[4] - 板块受隔夜美股半导体全线大跌影响，早盘高开后快速跳水，盘中最大跌幅达4.5%，后由寒武纪等带动逆势走强，午盘前收涨2.36%，但主力资金在拉升过程中持续净流出[4] - 午后受外围市场拖累（韩国股指触发熔断全日跌5.7%），板块直线跳水，截至收盘主力资金合计净流出约120亿[4] - 科技板块全线退潮趋势明确，半导体在做最后挣扎，芯片中资金流出最多的是存储部分[6] - “纪联海”与“易中天”走出冲高回落的“A字”行情，对指数形成一定影响[6] 板块资金流向与风格切换 - 科技股占据跌幅前列，机器人、商业航天、非金属材料、元件、能源有色等赛道集体走弱[5] - 上涨板块走势分散，贵金属、银行、医药、煤炭等“老登股”收红，对指数形成支撑的核心标的可概括为“YYDS”，四大行、中国移动、“三桶油”、中国神华、长江电力等权重标的上行[6] - 跨国投行提出“弃芯抓云”概念，资金逐步减持AI硬件赛道，转向云服务厂商估值修复逻辑，该逻辑在A股国资云概念逆势走强及港股市场体现明显[6] 港股市场表现 - 港股表现强势，恒生指数涨幅约2.8%，盘中最高涨幅达3.4%左右，恒生科技指数表现更强，盘中最高涨幅接近5.79%，收盘涨幅约5%[7] - 网络科技板块全线大涨，阿里巴巴涨幅超12%，百度上涨6.15%，美团上涨3.13%，腾讯控股上涨3.34%[7] - 恒生指数和恒生科技大涨原因包括央行对香港资本市场的表态，以及海外投行资金思路切换，市场资金重新定价云服务互联网巨头，开启估值修复行情[7] 其他指数表现 - 科创50指数逆势收涨0.73%[7]

以下文章来源于投觉 ，作者梧桐 投觉 投觉 . 梧桐，基金经理、禅者，代表作《投觉》、《宏观》、《知止-投资策略的真实义》～ 这是一个告别的时代。王国斌离开后，高善文也离开了。 清晨，供一柱香，给他们。生灭灭已，寂灭为乐。空性里，没有投资，没有经济分析，只有大乐和明亮。空乐明。 高善文曾言：平心而论，作为寒门小户人家的子弟，求学，可游于京师，跻身清北。做事，可搅动风云，两惊天下。工作，则收放由心，行止自由，所 到皆多有礼遇。交友，则高朋雅士，声气相和，遇事皆倾力相助。收入宽裕，生活优渥，悠游岁月。之前人生，并非劳累艰辛，所可虑者，唯善业不 足，而福报太过。今有此劫，恐亦命数使然。上天或以此渡我，以全家人及后世子孙之福，亦未可知，思及此节，顿觉释然。今当努力自爱，积极治 疗，多行善业，必有果报。 字里行间，可见真实，没有丝毫自欺。所可虑者，唯善业不足，而福报太过。这是 - 顿悟。 当业风吹起，人们就相聚，当业风停止，人们就告别（只是，我们都不擅长告别）。有时无论做出什么努力，这都难以改变。我们唯一做的就是发愿 - 无 论我们被吹到、推去或拉来哪里，无论怎样，我们都能利益自他。 幸运的是，高善文还是写了两本书 - ...

文章核心观点 - 全球黄金定价逻辑正经历结构性转变，从传统的由美元强弱和美国实际利率单一锚定，逐步转向由全球央行战略性购金需求与货币体系多元化双轨驱动 [1] - 中国央行连续20个月增持黄金，并通过推动上海与香港黄金市场互联互通、建设人民币计价结算体系等举措，旨在提升人民币在国际黄金市场中的定价影响力 [1][2][4] - 尽管金价在2026年上半年经历深度回调，但央行持续的逆势购金行为为金价提供了坚实的底部支撑，中长期上涨基础依然稳固 [1][6][8] 黄金定价权的逐步转变 - **央行购金成为重要定价力量**：中国央行连续20个月增持黄金，2026年6月单月增持48万盎司，创2024年11月以来最高纪录 [2][4]。波兰、巴西等国也在持续购金，这种逆周期的官方需求正成为全球黄金市场的“压舱石”，削弱了金价对短期美元波动的敏感度 [4] - **人民币定价权建设加速**：中国人民银行支持建立黄金清算结算系统，推出更多以人民币计价的大宗商品产品，并深化港交所与伦敦金属交易所的合作 [2][4]。上海黄金交易所在香港设立首个境外黄金交割仓库并上线相关合约，旨在打通两地市场，长期将削弱美元在黄金定价中的主导地位 [2][4] 金价当前走势：深度回调后的估值修复与底部夯实 - **金价经历大幅波动与深度回调**：2026年1月29日国际金价一度冲高至5596美元/盎司，但至6月26日跌破4000美元/盎司，期间跌幅达28.5% [6]。年初因市场预期美联储降息及地缘避险需求推动金价飙升，随后在2月于4650-5050美元/盎司区间震荡，月底因地缘冲突引发“通胀-加息”预期导致价格回调 [6] - **央行逆势购金提供支撑**：在金价大幅回调期间，中国央行加速购金，向市场传递了战略性增持的信号，为金价提供了心理和实际支撑 [6] - **市场情绪转向长期配置**：随着央行增持数据公布及政策表态，市场焦点从短期利率博弈转向长期战略配置，金价在4000-4200美元/盎司区间获得较强支撑，呈现震荡筑底态势 [6] 金价未来前景：长期上涨基础稳固 - **长期驱动因素稳固**：全球央行持续优化储备结构以降低对单一货币资产的依赖 [8]。中国黄金储备占比约8.8%，低于全球央行平均约27%的水平，显示其增持空间仍然较大，这一趋势具有长期性和持续性 [8] - **货币体系多元化战略**：推进人民币国际化、增强主权货币信用需要黄金作为重要战略储备，中国央行的行动是此战略的组成部分 [8] - **宏观环境不确定性支撑避险需求**：全球地缘政治风险、主要经济体债务压力及潜在的经济衰退风险，使黄金的避险和抗通胀属性不可或缺 [8] - **短期波动与长期机遇并存**：金价短期仍受美联储政策、美元指数、美国通胀及就业数据影响，可能出现反复震荡 [9]。但央行购金已形成显著的“底部支撑”效应，历史规律表明央行加速购金周期后金价往往表现强势 [10]。若未来出现全球经济衰退或美联储转向降息，避险需求与流动性宽松预期共振可能进一步推升金价 [11] 市场互联互通影响深远 - 上海黄金交易所香港交割仓库的运营、人民币黄金合约的上线及未来清算结算系统的建立，将逐步提升中国黄金市场的国际定价影响力 [12] - 这些举措将吸引更多国际投资者参与人民币黄金市场，促进资本双向流动，从而提升中国在全球黄金产业链和定价体系中的地位 [12]

7月8日，新西兰联储货币政策委员会宣布将官方现金利率上调25个基点 至 2. 50% 。 这 是 该 行 在 连 续 三 次 会 议 维 持 利 率 不 变 后 ， 重 新 开 启 紧 缩 周 期。 新西兰联储在声明中表示，当前通胀水平仍高于目标区间，且经济活动预计将增强，需要进一步减少货币刺激措施，以推动通胀率回归2%的目标中点。 委员表示，未来进一步提高利率的可能性较大，但具体时机"高度不确定"。未来的政策决策将严格取决于新数据、企业定价行为，以及经济活动强度对中 期通胀压力的实际影响。通胀前景的复杂性仍是政策制定的核心挑战。 新西兰联储强调，尽管能源价格已经下降，但冲击的影响将持续一段时间，中期通胀压力的前景依然不确定。这一前景很大程度上取决于近期成本上涨 能在多大程度上转化为终端价格上涨。 此外，供应链调整可能需要时间，地缘政治不确定性依然相当显著。据预测，新西兰年度整体通胀率将在2026年6月当季达到3.9%的峰值，在9月当季回 落至3.3%。 Review of Past Articles - 来源｜国际金融报 编辑 ｜王茅 沃什首秀！4大要点开启美联储政策新框架 日本央行宣布两项最新决议 01 ...

文章核心观点 - 2026年7月，韩国存储半导体公司三星电子和SK海力士的关键事件（三星Q2财报、SK海力士ADR上市）将成为决定市场后续行情的关键节点，可能引发全球半导体板块资金结构的重估[3] - 市场对AI存储资产正在进行重新定价，下半年投资主线可能从普涨转向业绩兑现，关键验证点在于SK海力士ADR上市、三星财报会议以及存储价格走势[3] - 韩国存储双雄的走势共同走强将确认存储周期进入主升段，并支撑AI基建需求未降温的叙事[17][21] SK海力士：ADR上市与估值重估 - SK海力士计划于7月10日通过增发新股并发行ADR的方式登陆纳斯达克，预计募资规模在280亿至330亿美元之间[8] - ADR上市有望改变其估值体系，使其从“韩国周期股”被重新归类为“全球AI存储核心资产”，吸引无法直接配置韩股的全球基金[3][9] - 公司的核心看点是借助美股资金池，将其在HBM（特别是HBM3E供货及下一代HBM4合作）领域的全球领先地位转化为更高的资本市场定价[3][11] - 短期看，大规模发行相关的承销商与核心多头资金有动力维持股价稳定，可能对首尔市场的股价形成支撑[10] - 潜在挑战包括新股增发带来的摊薄影响，以及发行价格、认购倍数和募资用途（将投入先进DRAM、HBM封装和高端制程扩产）能否获得市场认可[11] 三星电子：周期弹性与潜在期权 - 三星电子公布Q2初步业绩，单季营业利润达89.4万亿韩元（约584亿美元），同比增长18.1倍，盈利能力超过英伟达同期的535亿美元[4] - 公司核心逻辑是“周期杠杆”，受益于其全球最大的存储产能，在传统DRAM和NAND价格修复中具备更高的业绩弹性，而非完全依赖HBM[13][15] - 当高端产能转向HBM导致普通DRAM、NAND等出现结构性供给缺口时，三星庞大的产能使其在AI PC、AI手机及企业级SSD需求恢复时成为直接受益者[13][14] - 公司保留两个潜在估值期权：一是HBM3E的客户验证通过可能修复其AI存储份额预期；二是其2nm Foundry工艺良率及潜在AI芯片代工合作可能被重新定价[15] - 三星Q2总营收约171万亿韩元，略低于部分激进预期，导致业绩公布后股价出现获利回吐震荡，市场开始关注增长质量与持续性[5] 双雄对比与市场角色 - SK海力士的主要驱动力是AI纯度（HBM份额、英伟达供应链地位）和通过ADR实现的估值迁移，更容易被全球资金视为“HBM核心资产”定价[3][17] - 三星电子的主要驱动力是存储周期修复（DRAM/NAND涨价）带来的利润弹性，以及HBM追赶和Foundry业务改善的期权，是“周期杠杆+技术追赶期权”型资产[3][15][17] - 两家公司若共同反弹，将向市场发出存储周期被重新确认的强烈信号[17] 对全球半导体板块的影响 - SK海力士ADR上市可能削弱美光在美股市场中作为核心AI存储标的的稀缺性溢价，导致部分追求HBM技术纯度的资金在两者间重新分配仓位[3][21] - 韩国存储双雄的基本面改善对英伟达、博通、台积电等算力链公司构成支撑，确认AI基建需求未明显降温，存储作为AI服务器瓶颈仍处扩张区间[3][21] - 存储周期的确认可能改变美股半导体资金结构，下半年主线或从普涨转向业绩兑现[3] 后续关键观察点 - SK海力士ADR的最终发行价、认购情况以及上市后美股资金的持续流入情况[23] - HBM3E及HBM4的客户验证和订单能见度[23] - DRAM和NAND价格在第三季度是否继续超预期上修[24] - 美光、英伟达、博通、台积电等美股相关公司的相对表现[24]

核心观点 - “十五五”时期是科技强国建设的关键攻坚期，必须加快推进高水平科技自立自强，以科技创新支撑和引领中国式现代化，目标是在2035年建成科技强国 [1][4] 科技发展现状与目标 - 中国正从全球科技参与者、贡献者向开拓者、引领者加速转变，成为创新力上升最快的国家之一 [4] - 新一轮科技革命和产业变革深刻改变人类生产生活方式和世界发展格局 [4] 科技创新体系与能力建设 - 要增强科技创新体系化攻关能力，提升国家创新体系整体效能 [5] - 坚持“四个面向”战略导向，加强科技战略规划、政策措施、重大任务、科研力量、资源平台、区域创新等方面统筹 [5] - 完善国家重大科技创新任务部署和组织实施机制，强化科研基础条件自主保障 [5] - 优化国家战略科技力量功能定位和布局，推动任务协同、资源共享、优势互补 [5] - 形成央地协同、区域联动的制度安排 [5] 科技与产业融合及成果转化 - 要推动科技创新和产业创新深度融合，打通科技加速向现实生产力转化的通道 [5] - 科技创新要突出应用导向，产业创新要提出科学问题 [5] - 加强国家技术转移体系建设，打造多元化应用场景和高水平产业集群，促进自主研发技术产品推广应用和迭代升级 [5] - 构建同科技创新相适应的科技金融体制 [5] 科技投入与资源配置 - 要提高科技创新投入效能，实现投入规模增加与效能提升的统一 [6] - 完善中央财政科技经费分配和管理使用机制，健全重大科技任务央地投入共担机制 [6] - 引导企业增加研发投入，调动更多社会力量支持科技创新 [6] 科技人才与教育 - 要优化科教协同育人机制，大力培养优秀青年科技人才 [5] - 加大对科研人员支持力度，帮助解决实际困难 [5] - 注重挖掘和培养青少年兴趣特长、科学素养、实验能力，吸引更多具有科研潜质的青少年立志投身科技事业 [5] - 希望两院院士在开拓科技前沿、担纲重大任务、培育青年人才、践行科学家精神方面发挥示范引领作用 [8] 科技评价与生态建设 - 要深化科技评价改革，项目评审、机构评估、人才评价都要强化创新能力、质量、实效、贡献导向 [7] - 加快“破四唯”，持续深化科教界“帽子”治理 [7] - 大力弘扬科学家精神，加强科研诚信建设，营造风清气正的科研生态 [7] 科技伦理、安全与治理 - 要加强科技伦理和安全治理，推动科技向上向善、安全可控、造福人民 [7] - 完善政策制度、法律法规和治理规范，健全多方参与、协同共治的体制机制 [7] - 明确重点领域伦理标准和指引，加强科技安全风险研判、监测预警和应急响应 [7] - 深度参与全球科技治理，广泛宣介中国主张和中国方案 [7] 科技奖励与成果 - 2025年度国家科学技术奖共评选出258个项目和11名科技专家 [11] - 国家最高科学技术奖2人 [11] - 国家自然科学奖51项，其中一等奖3项、二等奖48项 [11] - 国家技术发明奖58项，其中一等奖3项、二等奖55项 [11] - 国家科学技术进步奖149项，其中特等奖3项、一等奖13项、二等奖133项 [11] - 授予9名外国专家中华人民共和国国际科学技术合作奖 [11]

核心观点 - 司美格鲁肽与替尔泊肽在延缓阿尔茨海默病临床及神经病理学进展方面未显示出优于安慰剂或有效的证据 [2][3][6][11] 阿尔茨海默病疾病背景与治疗现状 - 阿尔茨海默病是一种全球影响人数超过5000万的致残性神经退行性疾病 [4] - 现有靶向β-淀粉样蛋白的单抗类药物疗效有限且可能伴随严重不良反应 [5] - 疾病涉及多种相互关联的病理标志，针对多靶点的治疗策略有望提升疗效 [5] GLP-1受体激动剂的治疗潜力与最新研究结果 - GLP-1受体激动剂具有多效性作用，其保护效应延伸至中枢神经系统，曾被研究用于治疗神经退行性疾病 [5] - 司美格鲁肽在治疗轻度认知障碍和早期阿尔茨海默病的3期临床试验初步结果显示，其未能延缓疾病临床进展 [2][6] - 在5xFAD阿尔茨海默病小鼠模型中，预防性使用司美格鲁肽或替尔泊肽治疗2个月或4个月，虽能改善代谢指标，但未对记忆、学习、β-淀粉样蛋白斑块沉积或胶质细胞活化产生可检测的影响 [3][6][11] - 在非淀粉样变性小鼠模型中，肠促胰岛素预处理亦未能改变脂多糖诱导的小胶质细胞活化或炎症标志物表达 [6][11]

核心研究发现 - 靶向沉默转录因子ETS1，可改善由成骨细胞旁分泌功能障碍介导的骨质疏松[4] - 炎症因子IL-1β介导的骨丢失与ETS1表达上调相关，ETS1通过蛋白质-蛋白质相互作用激活雌激素受体β (ESR2)的泛素化降解，从而抑制骨调节素 (OMD) 的转录激活[9] - 沉默或敲除ETS1可逆转IL-1β引起的OMD旁分泌异常，促进骨形成并抑制骨吸收[9] - 研究构建了一种基于四面体框架核酸 (tFNA) 和核酸适配体CH6的靶向骨骼沉默策略 (tFNA/CH6@siEts1)，可将siEts1递送至成骨细胞以靶向沉默ETS1，该策略在骨质疏松小鼠模型中显著缓解了骨质流失[9][11] 疾病背景与机制 - 骨质疏松是一种年龄相关骨骼疾病，核心病理生理机制与骨转换失衡有关，表现为成骨不足和破骨增强[7] - 衰老、雌激素缺乏和慢性炎症会导致干细胞线粒体稳态紊乱及能量代谢异常，是诱发骨质疏松的重要因素[7] - 炎症因子白细胞介素-1β (IL-1β) 在骨质疏松微环境中持续分泌，是成骨细胞旁分泌异常、成骨与破骨平衡失调以及骨微结构破坏的关键因素[7] - 成骨细胞中骨调节素 (OMD) 旁分泌紊乱会促进破骨细胞活化，并增强NF-κB受体活化因子配体 (RANKL) 介导的骨吸收[2] 靶点ETS1的生物学作用 - ETS1是ETS转录因子家族成员，参与干细胞发育、细胞衰老、肿瘤细胞增殖和迁移等多种生物学过程[8] - IL-1β可通过介导ETS1表达上调，加剧幽门螺杆菌感染后的炎症反应，并能在肝细胞中促进ETS1表达增加[8] - 成纤维细胞中的ETS1可驱动RANKL的转录激活，从而介导骨吸收和软骨损伤，导致类风湿性关节炎的发生[8] - 研究推测ETS1是IL-1β介导的骨质疏松中旁分泌异常的关键靶点[8] 治疗策略与实验验证 - 研究团队构建了靶向沉默策略tFNA/CH6@siEts1，其中tFNA提高了siEts1的稳定性和细胞摄取效率[11] - 该策略成功将siEts1递送至成骨细胞并抑制骨质流失[11] - 实验表明，ETS1通过抑制成骨细胞分泌的骨调节素 (OMD) 旁分泌作用来促进骨吸收[11] - ETS1介导的ESR2泛素化和降解抑制了OMD的分泌[11]

创业理念与成功路径 - 创业是一场无限游戏，核心在于持续不下桌并生存下去，而非达到某个终点即可上岸[1] - 成功的创业者通常需要经历多次创业迭代，例如张一鸣在酷讯之后，经历了九九房的失败，最终通过创立头条和抖音才获得巨大成功[1]