机构调研概况 - 近5个交易日两市共283家公司被机构调研，证券公司参与88.69%的调研活动（251家），基金公司调研210家，阳光私募机构调研95家 [1] - 52家公司获20家以上机构扎堆调研，肇民科技以281家调研机构居首，中微公司（212家）、拓荆科技（179家）、鼎泰高科（130家）紧随其后 [1] - 三友联众获机构4次调研，调研频次最高；能辉科技、周大生均获3次调研 [1] 资金流向与市场表现 - 20家以上机构调研股中，18只近5日获资金净流入，海大集团净流入1.70亿元居首，北特科技（1.46亿元）、益方生物（0.75亿元）次之 [1] - 机构扎堆调研股近5日31只上涨，益方生物涨幅30.51%领涨，科兴制药（29.03%）、汉嘉设计（18.13%）表现突出；19只下跌，震裕科技（-8.06%）、五洲新春（-7.35%）跌幅较大 [2] 重点行业分布 - 电子行业受关注度高，中微公司（212家）、拓荆科技（179家）、聚辰股份（64家）等11家公司获超20家机构调研 [2][3][4] - 医药生物行业调研热度显著，迈威生物（101家）、科兴制药（64家）、新产业（59家）等12家公司上榜 [2][3][4] - 机械设备行业调研频次突出，鼎泰高科（130家）、伊之密（45家）、巨能股份（40家）等15家公司获密集调研 [2][3][4] 个股调研数据亮点 - 肇民科技（汽车）获281家机构调研，最新收盘价44.29元，跌幅4.55% [2] - 中微公司（电子）调研机构212家，收盘价175.01元，微涨0.28% [2] - 拓荆科技（电子）获179家调研，收盘价147.41元，涨幅0.29% [2] - 科兴制药（医药生物）涨幅29.03%，为调研股中表现最佳之一 [2] - 雄帝科技（计算机）单日涨幅53.28%，但仅获6家机构调研 [6]

报告行业投资评级 - 看好机械设备行业 [2] 报告的核心观点 - 5月制造业PMI环比回升，工程机械景气持续，建议关注通用设备和工程机械板块 [7][13] - 关注一季报业绩向好板块和公司，如流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），以及隆鑫通用、杰克股份、汇川技术等公司 [7][13] - 建议关注绩优且具备独立逻辑的个股，如骄成超声、征和工业、绿田机械、三德科技 [7][14] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 5月制造业PMI为49.5%，环比回升0.5pct，生产、新订单、新出口订单指数均环比回升；4月挖机销量22142台，同比增长17.6%，装载机销量11653台，同比增长19.2% [13] - 建议关注业绩向好的流程工业板块和公司，以及骄成超声、征和工业、绿田机械、三德科技等绩优且具备独立逻辑的个股 [13][14] 板块行情回顾 - 上周上证综指、深证成指、创业板指、机械指数（中信）均下跌 [18] - 上周涨跌幅靠前的行业为综合金融、国防军工、医药，靠后的为汽车、有色金属、电力设备及新能源 [20] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块为叉车、油气装备、矿山冶金机械，靠后的为服务机器人、锂电设备、工业机器人及工控系统 [22] 核心观点更新 通用设备 - 5月制造业PMI环比回升，1 - 4月制造业固定资产投资完成额同比增长8.8%，4月末规模以上工业企业产成品存货同比增长3.9% [26] - 4月金属切削机床产量7.4万台，同比增长15.6%，金属成形机床产量1.5万台，同比持平；1 - 4月金属切削机床产量同比增长16.8%，金属成形机床产量同比增长12.2%，需求回暖；2024年机床产业支持政策加码 [36] - 4月叉车销量130109台，同比增长5.03%，出口增长18.0%，内销下滑0.89%；4月中国物流业景气指数和仓储指数环比有所回落和平稳；叉车板块销量有望维持稳健增长 [44] - 4月工业机器人产量71547台，同比增长51.5%，1 - 4月累计产量221206台，同比增长34.1%；人力成本增长，机器换人趋势加速，看好国内机器人产业链机遇；特斯拉人形机器人量产渐近，国内头部企业动作频频，政策支持力度加大，看好人形机器人产业链机遇 [48][54] 工程机械 - 4月挖机销量22142台，同比增长17.6%，内销增长16.4%，出口增长19.3%；1 - 4月国内基建固定资产投资完成额同比增速10.85%，基础设施建设投资(不含电力)同比增速5.8%，房地产累计投资完成额同比增速 - 10.6%；未来国内基建项目和更新周期有望托底挖机内销高增长，出口需求有望回暖 [62] - 4月装载机销量11653台，同比增长19.2%，内销增长35.45%，出口下降0.18%；4月汽车起重机销量2082台，同比下降3.48% [71] 上市公司重要公告 - 兰剑智能控股股东提议公司以1000万元 - 2000万元回购股份用于员工持股计划或股权激励 [74] - 川仪股份控股股东拟发生变更，国机仪器仪表公司将受让股份并获得表决权，控股股东变更为国机仪器仪表公司，实际控制人变更为国机集团 [74] - 鼎阳科技发布最高带宽达8GHz、12 - bit的SDS7000L系列高端紧凑型高分辨率数字示波器 [76] - 信测标准董事、副总经理李国平计划于2025年6月18日至9月17日减持不超30.0万股，占公司总股本的0.19% [76] - 绿的谐波控股股东、实际控制人左晶和左昱昱拟分别减持不超过公司股份总数的1.50% [76] - 恒锋工具高管姚海峰、何勤松、周姚娟、郑继良计划减持本公司股份 [77] - 山推股份筹划发行H股并在香港联交所上市，不会导致控股股东和实际控制人发生变化 [77]

行业趋势 - 2025年5月我国制造业PMI为49.5%，环比回升0.5pct，工程机械景气持续[7][13][26] - 2025年1 - 4月我国制造业固定资产投资完成额同比增长8.8%，4月末规模以上工业企业产成品存货同比增长3.9%[26] 公司业绩 - 骄成超声2025年一季度营收1.48亿元，同比增22.35%，归母净利润2363万元，同比增2152.47%[3][14] - 征和工业2025年一季度营收3.95亿元，同比增6.32%，归母净利润5384万元，同比增100.09%[4][15] - 绿田机械2024Q3 - 2025Q1收入增速分别为47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为24.1%、55.9%、56.3%[5][16] - 三德科技2025年一季度营收1.08亿元，同比增18.35%，归母净利润2807万元，同比增45.38%[6][17] 板块表现 - 上周上证综指跌0.03%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.40%，机械指数（中信）跌0.54%[18] - 上周涨跌幅靠前的行业为综合金融、国防军工、医药，涨跌幅分别为10.50%、2.49%、2.21%[20] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块为叉车、油气装备、矿山冶金机械，涨跌幅分别为3.67%、3.05%、1.11%[22] 上市公司公告 - 兰剑智能控股股东提议以1000 - 2000万元回购股份用于员工持股计划或股权激励[74] - 川仪股份控制权拟变更，国机仪器仪表公司将受让19.26%股份并获10.65%表决权委托[74] - 鼎阳科技发布最高带宽达8GHz、12 - bit的SDS7000L系列高端紧凑型高分辨率数字示波器[76]

行业投资评级 - 报告对行业维持"推荐"评级，认为具身智能政策加码和无人物流场景落地将推动行业快速增长 [7] 核心观点 - 无人物流车行业进入商业化元年，在特斯拉Robotaxi发布和邮政局政策支持下，商业模式已跑通并加速落地 [5] - 具身智能产业获政策强力支持，浦东新区对核心技术攻关等给予最高2000万元资金支持 [3] - 行业指数表现强劲，绝对表现1个月/6个月/12个月分别达15%/6.8%/20.9%，显著跑赢沪深300指数 [9] 行业动态 - **特斯拉事件**：计划6月12日推出Robotaxi服务，标志着无人驾驶出租车商业化里程碑 [1] - **企业布局**：荣耀确认进军机器人业务，扩展智能硬件生态 [2] - **政策催化**：国家邮政局提出打造"人工智能+邮政业"标杆产品，推动无人物流应用 [4] 投资机会 具身智能大脑 - 重点关注英伟达（NVDA）、栢能集团（1263.HK）、地平线机器人、瑞芯微、凌云光、天准科技等芯片及解决方案供应商 [6] 具身智能小脑 - 推荐国产电机驱动芯片龙头峰岹科技 [6] 本体与硬件 - 特斯拉（TSLA）、优必选等本体厂商，以及三花智控、拓普集团等模组供应商 [6] - 传动部件核心企业包括哈默纳科（6324.T）、绿的谐波等 [11] 市场表现 - 人形机器人赛道个股分化明显，中邮科技周涨幅达45.98%，年初至今累计上涨188.32%，而速腾聚创周跌幅14.57% [12] 一级市场融资 - 2025年行业融资活跃，典型案例包括傅利叶智能E轮融资8亿元、Neura Robotics B轮融资1.2亿欧元、它石智航天使轮融资1.2亿美元 [13][14][15] - 细分领域融资覆盖传感器（鑫精诚）、灵巧手（灵心巧手）、触觉技术（帕西尼感知）等产业链环节 [16][17] 行业事件展望 - 2025年重要节点包括特斯拉股东大会（6月）、世界人工智能大会（6月）、世界机器人大会（8月）等 [18]

公司调研 - 北特科技在2024年和2025年一季度实现业绩增长 主要得益于新项目量产爬坡及出口业务增长 [1] - 24年Q4净利润下滑是由于商誉减值计提2503 55万元 [1] - 公司在底盘零部件业务方面形成专业性强的工艺流程和生产方案 客户为细分领域头部知名tier1总成商 [1] - 压缩机业务保持传统商用车用压缩机业务 同时探索新能源车市场机遇 推进新能源空调压缩机技术研发和迭代 [1] - 丝杠业务持续与客户合作开发多种产品 包括行星滚柱丝杠 滚珠丝杠和梯形丝杠 涵盖螺母 行星滚柱 丝杆 齿圈等关键零部件 [1] - 公司参与丝杠业务基于原有汽车零部件技术工艺延伸 认为其发展潜力大 应用前景广 [1] - 公司视市场竞争为积极信号 期待与市场共同进步 [1] 机构背景 - 西藏源乐晟资产管理有限公司为北京源乐晟资产管理有限公司的平行公司 股东结构 公司架构与人员组成一致 [2] - 源乐晟管理的资产规模70亿元 [2] - 源乐晟首只阳光私募产品"乐晟股票精选"自2008年7月成立以来累计收益超过500% [2] - 源乐晟在2009年至2012年四年期阳光私募业绩中夺冠 [2] - 源乐晟2011 2012 2013连续三年获颁"金牛"阳光私募管理公司奖 [2] - 源乐晟除管理集合类阳光私募产品外 还是国内多家大型金融机构投资者的资产委托管理人 [2]

宏观经济 - 2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元 [2] - 端午假期第二天全社会跨区域人员流动量超2.1亿人次 同比增长6.2% [2] - 2025年端午档电影票房突破3亿元 [3] 投资要闻 - 12家券商发布6月十大金股 亚钾国际被3家机构看好 紫金矿业、巨化股份等分别上榜2次 [4] - 5月沪深北三大交易所受理16家IPO申请 北交所占比接近70% [4] - 上周机构调研435家上市公司 中微公司获212家机构调研 北特科技获102家调研 [4] - 本周1只新股申购 海阳科技发行价11.5元/股 发行市盈率12.69倍 [4] - 本周54只限售股解禁 解禁市值278.75亿元 芯导科技以42.59亿元居首 [4] 公司动向 - 比亚迪5月新能源车销量38.25万辆 累计销量176.34万辆 累计同比增38.7% [5] - 零跑汽车5月交付45067辆 同比增长超148% [5] - 理想汽车5月交付40856辆 同比增长16.7% 历史累计交付1301531辆 [5] - 京东外卖日订单量突破2500万单 入驻餐饮门店超150万家 全职骑手规模突破10万人 [6] - 蔚来法务部声明秦力洪持股数量未变动 相关不实信息已删除 [6] - 小鹏汽车5月交付33525台 同比增长230% 连续7个月交付量突破30000台 [7] - 小米汽车5月交付超2.8万辆 正在为小米YU7大规模量产做准备 [7] - 深蓝汽车5月交付25521辆 同比增长78% 环比增长27% [7] - 蔚来公司5月交付23231台 同比增长13.1% 乐道品牌交付6281台 [7] - 岚图汽车5月销量10022辆 同比增长122% [7] 国际动态 - 欧佩克与非欧佩克产油国决定7月起日均增产41.1万桶 [7]

国际贸易与关税政策 - 美国延长对中国301调查关税豁免期限至8月31日 原定5月31日到期 中方此前多次严正交涉并指出关税违反世贸规则 [2] - 特朗普政府官员坚称关税政策不会取消 商务部长表示"关税不会消失" 白宫经济顾问称有信心最高法院会支持关税政策 [2] - 英国寻求与美国谈判降低钢铁出口关税 此前特朗普将钢铁关税提高一倍至50% 英国对美钢铁出口达4亿英镑 [14] 新能源汽车行业 - 5月新能源车市回暖 比亚迪销量38.25万辆领跑 零跑交付45067辆同比增148% 理想交付40856辆同比增16.7% [3] - 小米SU7交付超2.8万辆 雷军表示7月将量产YU7 疑似回应华为余承东 [11] - 特斯拉CEO马斯克对共和党数万亿美元税收和支出方案表示不满 预计将使美国债务增加数万亿美元 [2] 资本市场与金融 - 12家券商发布6月金股 亚钾国际获3家推荐 紫金矿业等6股获2家推荐 三桶油占光大证券3席 [7] - 5月IPO受理数创年内新高 达16家 创业板打破"0受理" 北交所受理占比近70% [7] - 私募行业管理规模重回20万亿元以上 量化私募产品遭抢购 头部私募主动封盘 [10] - 公募REITs表现强劲 1只涨幅超50% 3只超40% 6只超30% 15只超20% [10] - 宏信证券更名为天府证券 完成从民营到地方国企的转变 [12] 科技与互联网 - Meta股东否决将比特币纳入公司财务的提议 出于对波动性的担忧 [11] - 特斯拉CEO马斯克推出加密通讯应用XChat 支持音视频通话和文件传输 基于Rust语言和比特币式加密技术 [11] 宏观经济与政策 - 美国财长贝森特表示绝不会债务违约 敦促国会7月中旬前提高债务上限 [13] - 日本央行将债券交易损失拨备提高至100% 维持短期利率0.5%不变 面临加息压力 [13] - 韩国5月出口同比降1.3%至572.7亿美元 汽车对美出口锐减30% 半导体出口增21.2%至138亿美元 [15] 贵金属与能源 - 铂金年内涨幅达25% 价格仅为黄金三分之一 市场已连续三年供不应求 [18] - 印度下调6月天然气价格5% 从每百万英热单位6.75美元降至6.41美元 为2023年4月以来首次下调 [18] 房地产与消费 - 5月一二线城市新房价格环比上涨 上海涨1.47%居首 三四线城市环比下跌0.11% [9] - 今年消费品以旧换新销售额突破1万亿元 汽车补贴申请412万份 家电销售7761.8万台 [4] 教育与人口 - 教育部提出应对人口变化挑战 促进AI赋能教育 加强AI素养教育和伦理制度建设 [4] - 2025年人口固定样本调查启动 涵盖教育程度、迁移流动、婚姻生育等指标 [5] 全球市场表现 - 美银指出美股走势关键看券商股、银行股和比特币三大"B"类资产 [16] - 前5月全球表现最好10个股市8个在欧洲 德国DAX美元计价涨幅超30% 欧股跑赢标普500达18个百分点 [16]

北特科技股价表现 - 基底临界位置出现超量涨停信号 [1] - 股价突破次高点并显露支点信号 [1] - 基底形态较长 50日均线由凸形转为凹形 [1] 机器人行业量价特征 - 板块多数个股量价关系保持健康 [1] - 强势个股已启动突破走势 [1] - 弱势个股呈现缩量极致甚至地量状态 [1]

人形机器人行业融资与投资趋势 - 2024年中国人形机器人领域共发生71笔融资，涉及金额84.5亿元，融资案例数量同比增长274%，融资金额同比增长226% [5] - 本体企业中优必选（09880.HK）和傅利叶智能融资轮次最多，二者均融资十轮，融资金额分别为10.15亿港元和8亿元人民币 [5] - 2030年全球人形机器人核心部件市场规模将突破5000亿元 [5] 资本投资策略与方向 - 资本更倾向于投资硬件基础设施、关键零部件及面向具体工业场景的"机器人+"系统，认为这些领域比人形机器人整机企业更稳健 [5] - 投资机构布局需兼顾短期技术突破与长期场景深耕，因行业供应链冗长且技术栈复杂 [6] - 浙民投与禾川科技、衢州信安资本、龙游汇龙公司共同发起设立人形机器人产业基金，用于支持产业发展 [6] 企业第二增长曲线与产业机会 - 确定性机会需找到企业的第二条增长曲线，依托主营业务供应链和制造基础设施在具身智能行业实现突破 [6] - 北特科技（603009.SH）投资18.5亿元建设人形机器人核心零部件行星滚柱丝杠研发产业化基地项目 [7] - 五洲新春(603667.SH)拟投资15亿元生产行星滚柱丝杠、通用机器人专用轴承等产品 [7] 上游核心零部件与投资谨慎性 - 东莞科技创新金融集团有限公司更看好人形机器人上游核心零部件及基础设施建设，认为投资本体企业需谨慎 [7] - 人形机器人赛道竞争激烈，技术创新成本高昂且落地存在不确定性 [7]

人形机器人 - 小鹏汽车计划2025年将物理世界基座大模型应用于AI汽车领域，并研发更大规模的云端和端侧模型，目标2026年推出工业和商业场景人形机器人 [1] - 小鹏第四代人形机器人IRON已在上海车展展出，第五代将部署图灵芯片提升端侧算力 [1] - 特斯拉Optimus展示多种家务能力，包括扔垃圾、使用工具等，通过单一神经网络实现动作模仿 [2] - 苹果提出"PH2D"人形机器人训练新方案，利用改造消费设备降低成本，替代传统劳动密集型方法 [3] - 中科阿尔法发布氮化镓驱动机器人关节模组，能量转换效率达99.2%，支持10ns级快速开关 [3][4] - 2025年人形机器人有望实现万台级量产，带动下游产业链放量，解决数据匮乏问题 [5] 自动驾驶技术 - 小鹏汽车将从L2+辅助驾驶向L3/L4级别自动驾驶技术发展 [1] - 特斯拉Optimus通过人类第一人称视频数据输入实现动作学习 [2] 机械行业 - 2025年4月日本机床订单1302亿日元同比增7.7%，对华订单339.8亿日元同比增27.9% [5] - 2025年1-4月中国金属切削机床产量26.4万台同比增16.8% [5] - 4月挖掘机销量22142台同比增17.6%，其中国内12547台增16.4%，出口9595台增19.3% [11] - 4月叉车销量130109台同比增5%，其中出口45792台增18% [12] 农业机械 - 2025年4月中国农机市场景气指数47.9%，环比降13.8个百分点 [6][7] - 1-4月大/中/小型拖拉机产量分别为5.1/10.4/4.3万台，同比+3.8%/-6.9%/-20.4% [7] - 1-4月拖拉机出口54980辆同比增6.2%，出口金额28.7亿元增29.1% [8] 半导体设备 - 美国拟对ASML等实施"长臂管辖"，加速中国半导体设备国产替代 [14] - 大基金三期注册资本3440亿元，重点支持光刻机等"卡脖子"环节 [15] 新能源设备 - 截至4月底全国太阳能发电装机9.9亿千瓦同比增47.7%，风电5.4亿千瓦增18.2% [16] - 1-4月电源工程投资1933亿元同比增1.6%，电网工程1408亿元增14.6% [16] - 协鑫投资8亿元建设1GW IBC高效太阳能电池片项目 [16] - 海泰新能调整1.47亿元募资投向印尼2GW光伏电池片及1GW组件项目 [16] 低空经济 - 重庆发布2025年第一批低空经济应用场景清单，含机会42项、能力40项 [18] - 低空经济重点领域包括城市治理、货运物流、消防救援等 [18] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组五级修509组同比增371.3%，四级修268.25组增136.9% [12] - 2024年中国中车签订动车组高级修订单453.6亿元同比增217.6% [12] - 2025年1-4月全国铁路固定资产投资1947亿元同比增5.3% [13]