全国企业年金概况 - 截至二季度末，全国企业年金投资资产净值约3.8万亿元（38,142.88亿元），共建立组合5,987个 [1][2][3] - 企业年金近三年累计收益率为6.27%，2024年和2023年投资收益率分别为4.77%和1.21% [1][2] - 单一计划中，固定收益类组合近三年累计收益率为10.49%，含权益类组合为5.84% [3][4] - 集合计划中，固定收益类组合近三年累计收益率为9.67%，含权益类组合为4.61% [4][5] 企业年金投资组合分析 - 单一计划期末资产金额合计34,204.73亿元，其中固定收益类组合资产3,337.57亿元，含权益类组合资产30,867.16亿元 [3][4] - 集合计划期末资产金额合计3,915.70亿元，其中固定收益类组合资产2,058.04亿元，含权益类组合资产1,857.66亿元 [4][5] 基金公司管理规模 - 管理规模超3,000亿元的基金公司有2家，分别为工银瑞信基金和易方达基金 [6] - 工银瑞信基金管理规模从一季度末的约3,151亿元增长至二季度末的3,325亿元 [7] - 管理规模在1,000亿元到3,000亿元的基金公司有4家，其中国泰基金规模从968亿元增长至1,104亿元，华夏基金规模从1,165亿元小幅降至1,162亿元 [8] 养老金产品表现 - 截至二季度末，养老金产品规模约2.45万亿元，二季度投资收益率为1.09%，今年以来收益率为1.67% [1][9] - 权益类资产中，普通股票型产品二季度收益率为1.72%，港股股票型产品二季度收益率达6.85% [9] - 固定收益类资产中，混合型产品二季度收益率为1.19%，普通固收型产品收益率为1.07% [10] - 二季度所有类型养老金产品均实现正收益，成立以来累计投资收益率为35.11% [9][10]

资金流向变化 - 9月1日至9月9日有12只股票ETF净流入金额达到10亿元以上均为行业主题ETF [1] - 资金从芯片人工智能等科技板块转向电池券商等高景气赛道和政策受益领域 [1][3] - 宽基ETF延续整体净流出态势沪深300ETF科创50ETF创业板ETF等净流出较多 [9] 电池ETF表现 - 9月1日至9月9日名称含"电池"字样的股票ETF合计吸引超过100亿元净流入资金 [4] - 广发电池ETF汇添富电池50ETF招商电池ETF分别获得35.23亿元22.97亿元21.17亿元净流入 [1][4] - 8月9日至9月9日汇添富电池50ETF招商电池ETF回报率均达到40% [4] - 电池ETF持仓中"含固量"较高吸引资金布局固态电池新兴技术领域 [4] 券商ETF表现 - 9月1日至9月9日国泰证券ETF净流入50.84亿元为唯一吸金规模超50亿元的股票ETF [8] - 鹏华化工ETF华宝券商ETF分别净流入46.88亿元30.90亿元 [8] - 8月1日至8月31日国泰证券ETF华宝券商ETF分别净流入88.42亿元38.17亿元为当月吸金规模第一和第四大股票ETF [8] 港股ETF表现 - 9月1日至9月5日当周港股ETF吸引153.6亿元资金流入为净流入金额最多的上市板块 [10] - 港股科技估值大幅低于纳斯达克指数南向资金定价权提升推动估值修复 [10] 非宽基ETF趋势 - 6月至8月非宽基型ETF净流入达2279亿元其中主题型行业型策略型ETF显著净流入且逐月加速 [12] - 宽基型ETF连续3个月净赎回净流出规模达1978亿元 [12] - 居民资金入市方式发生变化ETF成为重要选择因产品丰富度高弹性高渠道便利性高费用低决策成本低 [13] 市场风格影响 - 行业间分化或远大于历史经验值赚钱效应更为集中化未来选行业可能比选股更重要 [1][15] - 市场风格更向龙头化趋势演变成长风格从微盘小盘成长扩散到中大盘成长 [15] 行业基本面分析 - 电池板块龙头公司2025年上半年业绩出色投资者对板块未来盈利预期提升 [4] - 固态电池产业化加速多家车企计划未来几年实现装车机构预测2030年全球出货量达较高规模 [4] - 券商板块受益市场成交活跃两市成交额多次突破万亿经纪业务和两融业务直接受益动态估值未达历史极值 [8]

核心观点 - 主动权益基金仓位整体抬升，多维弹性品种获得增持，投顾组合在结构优化中侧重混合型基金和特定策略产品 [3][32][35] - 股债中枢型组合业绩普遍跑输同类FOF及基准，而赛道型中的新能源、红利、央国企组合以及区域型中的港股策略表现相对领先 [3][16][17][22][23] - 调仓活动聚焦于主动权益、QDII及行业主题指数产品，科技、黄金、机器人等板块成为增持重点 [3][40][65][68] 基金投顾组合总体情况 - 截至2025年8月末，天天基金APP上线投顾组合总数达454只，较上月增加4只，新增消费、医药、红利赛道型组合各1只及海外策略区域型组合1只 [3][9] - 组合结构以股债中枢型为主（399只），赛道型35只，区域型20只，其中进取型组合在股债中枢型中数量最多 [3][9] - 华宝证券、国联证券、南方基金、中欧财富等前十大机构上线组合数量占比达66%，2022年2-5月为组合成立高峰期，单月新增超20只 [12] 投顾组合业绩表现跟踪 - 股债中枢型组合过去一年及本月收益率中位数均跑输同类型FOF产品和基准，例如进取型组合本月收益率中位数8.97%，低于FOF的9.69%及基准的11.19% [3][16][17] - 赛道型组合本月全部实现正收益，其中新能源、红利、央国企组合中位数跑赢基准，新能源组合收益率中位数16.46%高于基准的15.15% [3][22][23] - 区域型组合中港股策略表现突出，本月收益率中位数8.08%跑赢基准的2.23%，而海外策略组合1.93%跑输基准的2.06% [3][22][23] - 年内收益领先组合包括进取型的安鑫激进90（43.13%）、平衡型的桃李不言（22.80%）及稳健型的国泰闲钱稳步走（11.72%） [19][21] - 夏普比率突出组合为进取型的全球精选（2.73）、平衡型的万家安鑫全球投（2.71）及稳健型的招商闲钱佳（3.46） [20][21] 持仓基金仓位变化 - 稳健型组合增持混合型基金（仓位升0.41%）并减持指数型基金（仓位降0.50%），同时增持主动权益基金（仓位升0.57%）并减持主动债券基金（仓位降0.78%） [3][32][35] - 平衡型组合增持混合型基金（仓位升0.94%）并减持债券型基金（仓位降1.26%），同时增持主动权益基金（仓位升5.22%）并减持QDII基金（仓位降3.58%） [3][32][35] - 进取型组合增持混合型基金（仓位升0.63%）并减持股票型基金（仓位降0.28%），同时增持主动权益基金（仓位升0.52%）并减持QDII基金（仓位降0.28%） [3][32][35] 投顾组合持仓个基跟踪 - 主动权益基金中最受青睐的为价值风格（刘旭、姜诚、徐彦）、量化策略（王平）及科技主题（农冰立）产品，大成高鑫A被74只组合持有 [37][41] - QDII基金中南方亚洲美元债A人民币（32只组合持有）和华夏恒生科技ETF联接A（24只组合持有）最受欢迎，增持重点为全球债券及恒生科技指数产品 [42][46] - 被动权益基金侧重红利低波策略（如东方红中证东方红红利低波动A，33只组合持有）及行业指数（港股通互联网、白酒），增持方向为黄金、化工、机器人行业主题 [47][48][51] - 固收+基金中景顺长城景颐双利A（27只组合持有）和中欧瑾通A（21只组合持有）受青睐，增持产品包括中欧瑾通、南方卓元、富国久利稳健配置 [52][56] - 主动债券基金以易方达增强回报A（29只组合持有）和鹏华丰享（27只组合持有）为主，华泰保兴安悦A获重点增持 [57][60] 基金投顾调仓情况 - 2025年8月投顾组合调仓107次，较上月减少27次，以进取型（48次）和稳健型（32次）为主，平衡型调仓16次 [63] - 稳健型组合增持QDII基金并减持主动债券基金，平衡型增持主动权益基金并减持主动债券基金，进取型增持被动权益基金并减持主动权益基金 [3][63] - 重点增持的主动权益基金包括科技主题（农冰立，景顺长城品质长青A）、行业轮动策略（胡中原，华商润丰A）及成长风格（高楠，永赢睿信A） [40][65][68] - 被动权益基金中黄金（永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接A）和机器人（华夏中证机器人ETF联接A）行业主题获增持，QDII中全球科技成长及纳斯达克100指数产品被侧重 [65][68] - 商品基金中华安黄金ETF联接A获8只组合净加仓，成为重点增持对象 [65][68]

活动背景与目的 - 七家金融机构包括银华基金 东方基金 汇安基金 泓德基金 宏利基金 东兴基金 天相投顾共同参与北京辖区公募基金高质量发展引领行动 [1] - 活动聚焦提升中老年群体金融素养与风险防范意识 重点覆盖金融诈骗识别 反洗钱知识及投资行为偏差教育 [1] - 活动形式为走进三里河二区社区开展金融反诈知识普及 旨在守护居民个人财产安全 [1] 活动形式与内容 - 采用多元宣传与趣味互动结合模式 包括发放《ETF知识手册》及金融反诈物料 设置三大主题打卡互动环节 [3] - 专题讲座剖析高发金融诈骗案例 如高息回报非法集资和专业理财顾问电信诈骗 强调不听不信不转账原则 [3] - 通过现场问答和情景模拟互动形式 增强居民对金融反诈技巧的掌握 [3] - 组织投资答题涨知识和当心陷阱转盘活动等闯关游戏 提升对非法集资和反洗钱的防范意识 [5] 社会影响与未来计划 - 活动营造学金融防诈骗护权益的浓厚氛围 为居民金融安全筑牢屏障 [3] - 未来机构将持续深入社区学校企业开展多样化投教活动 加大金融知识普及力度 [9] - 活动助力构建和谐稳定金融环境 践行金融机构社会责任 [9]

● 本报记者 张凌之 9月8日，为贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，在北京证监局指导下，北京证券业协会携 手北京公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构及多家主流媒体，共同启动"北京公募基金高质 量发展系列活动"。 本次活动以"新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动"为主题，旨在通过为期一个多 月的多层次、多形式宣传与互动，全面推进普惠金融高质量发展，推动公募基金行业转型升级，提升服 务实体经济能力，强化投资者教育与保护，打造北京金融高质量发展新名片。华夏基金、嘉实基金、工 银瑞信基金、建信基金、银华基金等四十余家机构参与其中。 多维赋能 构筑高质量发展新生态 本次活动以"新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动"为主题，精心构建"1+3+N"系 统化推进体系，徐徐展开北京金融业改革发展新图景。该体系以学术支撑、社会传播与媒体放大为三大 支柱，通过多场景、多层次的深度互动，形成立体化、广覆盖的传播格局。 系列活动设计独具匠心，既有深度又有温度。"高管对话"系列报道将在中国证券报等权威媒体平台开辟 专栏，通过深度专访与专业署名文章，传递行业专家的真知灼见；"高管、基金经 ...

基金业绩表现 - 上半年基金利润104.27万元 加权平均基金份额本期利润0.026元 [2] - 上半年基金净值增长率2.57% 截至9月5日单位净值1.002元 [2] - 近一年复权单位净值增长率17.7% 近三个月增长率17.21% 近半年增长率5.29% [2][5] - 同类排名表现：近三个月101/138 近半年135/138 近一年130/136 [5] - 成立以来夏普比率-0.0151 最大回撤34.55% 单季度最大回撤27.52%出现在2024年一季度 [23][26] 投资组合特征 - 基金规模3565.23万元 平均股票仓位88.71% 高于同类平均86.95% [2][29] - 持股估值显著低于同类：市盈率(TTM)-279.03倍(同类120.96倍) 市净率(LF)2.76倍(同类4.07倍) 市销率(TTM)3.61倍(同类6.52倍) [9] - 持仓股票成长性指标偏弱：营业收入同比增长率(TTM)-0.03% 净利润同比增长率(TTM)-0.55% 年化净资产收益率-0.01% [14] - 最近半年换手率200.48% 重仓股聚焦AI医疗方向包括晶泰控股、医脉通、百普赛斯等 [36][39] 持有人结构 - 总持有人848户 合计持有4044.78万份 [33] - 机构投资者占比52.59% 个人投资者占比47.41% [33] - 管理人员工持有6万份 占比0.15% [33] 投资策略与行业观点 - 重点投资医药医疗股票 持仓集中在AI制药+AI医疗方向 [2] - 基金管理人看好医药行业景气度拐点 认为政策优化使行业风险基本出清 [2] - 技术创新被视为核心驱动力 特别强调创新药和AI医疗板块潜力 [2] - 认为AI对医药产业降本增效和创新支持尚未被充分认知 [2]

股价表现 - 9月5日公司股价上涨5.11%至57.21元/股 成交额6.20亿元 换手率1.00% 总市值637.79亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为：制剂81.69% 器械8.54% 原料7.17% 其他2.59% [1] - 公司从事药品及医疗器械产品的研发、生产与销售 成立于1998年11月3日 2009年9月10日上市 [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下创新药ETF（159992）二季度持有525.74万股 占基金净值2.63% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1461.54万元 最新规模94.73亿元 [2] - 基金今年以来收益37.91% 近一年收益56.73% 成立以来亏损3.98% [2] 基金经理信息 - 创新药ETF由马君与王帅共同管理 马君任职13年5天 管理规模333.04亿元 最佳回报144.61% 最差回报-75.58% [3] - 王帅任职6年72天 管理规模209.36亿元 最佳回报76.27% 最差回报-31.79% [3]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润5299.81万元，加权平均基金份额本期利润0.0487元 [2] - 上半年基金净值增长率为9.87%，截至上半年末基金规模为5.69亿元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率20.52%，同类排名127/256；近半年增长率21.41%，排名96/256；近一年增长率47.00%，排名104/256；近三年增长率-11.20%，排名199/241 [6] - 近三年夏普比率-0.2387，同类排名186/240 [27] - 近三年最大回撤46.04%，同类排名39/242；2024年一季度单季度最大回撤25.68% [29] 投资策略与配置 - 基金属于偏股混合型基金，截至9月3日单位净值0.624元 [2] - 近三年平均股票仓位88.94%，高于同类平均85.68%；2022年三季度末最高仓位91.07%，2020年末最低仓位68.58% [32] - 最近半年换手率144.58%，持续两年低于同类均值 [40] - 十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴-W、思摩尔国际、泡泡玛特、中芯国际、石头科技、中国宏桥、中际旭创、招商银行、恒立液压 [43] 估值水平分析 - 持股加权市盈率（TTM）14.79倍，显著低于同类均值26.16倍 [12] - 加权市净率（LF）1.68倍，低于同类均值2.38倍 [12] - 加权市销率（TTM）1.83倍，低于同类均值2.05倍 [12] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.09% [20] - 加权净利润同比增长率（TTM）0.1% [20] - 加权年化净资产收益率0.11% [20] 持有人结构 - 基金持有人共计1.92万户，合计持有10.56亿份 [37] - 管理人员工持有129.13万份，占比0.12%；机构持有份额占比0.95%；个人投资者占比99.05% [37] 行业展望与配置方向 - 科技方向看好海外AI产业趋势加速及国内AI追赶机会，关注十五五规划引导方向 [2] - 自主可控方向预计迎来补短板周期 [2] - 传统先进制造产业供给端管控加强，下行风险可控 [2] - 消费领域呈现结构性机会，潮玩、黄金珠宝等新消费赛道爆发 [2] - 低估值方向关注互联网、银行、电力配置机会，回避煤炭、石化等价格承压行业 [3]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润116.68万元，加权平均基金份额本期利润0.0411元 [3] - 上半年基金净值增长率3.88%，截至上半年末基金规模3264.97万元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率0.89%，同类排名868/880；近半年增长率7.43%，排名771/880；近一年增长率11.99%，排名833/880；近三年增长率-26.79%，排名828/872 [7] - 近三年夏普比率-0.5078，同类排名825/875 [28] 投资策略与配置 - 基金延续哑铃策略配置，重点关注大盘价值股、小微盘股及防御类资产如银行，同时布局新消费、医药生物创新出海、可控核聚变和无人驾驶等主题机会 [4] - 近三年平均股票仓位83.36%，高于同类平均80.43%；2023年上半年末仓位最高达93.73%，2019年上半年末最低为24.17% [33] - 十大重仓股集中于银行及金融板块，包括工商银行、招商银行、江苏银行等 [42] 估值水平 - 持股加权市盈率9.17倍（同类均值15.75倍），市净率0.83倍（同类均值2.52倍），市销率1.04倍（同类均值2.16倍），三项估值均显著低于同类 [12] - 股票资产加权营业收入同比增长率-0.07%，净利润同比增长率0.03%，年化净资产收益率0.09% [20] 风险与流动性 - 近三年最大回撤37.88%，同类排名332/861；2024年一季度单季度最大回撤17.45% [30] - 最近半年换手率60.98%，持续一年低于同类均值 [40] 持有人结构 - 基金持有人共计1473户，合计持有2780.78万份；管理人员工持有46.89万份（占比1.69%），机构持有35.98%，个人投资者持有64.02% [37]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润为497.35万元，加权平均基金份额本期利润为0.0152元，上半年基金净值增长率为1.63% [2] - 截至2025年9月3日，基金近三个月复权单位净值增长率为28.93%，在同类44只基金中排名第8；近半年增长率为19.56%，排名第7；近一年增长率为49.09%，排名第15；近三年增长率为-22.78%，排名第20 [5] - 基金近三年夏普比率为-0.359，在同类31只基金中排名第19 [28] - 基金近三年最大回撤为54.02%，在同类31只基金中排名第7，单季度最大回撤出现在2021年一季度，为24.75% [30] 基金规模与持仓特征 - 截至2025年上半年末，基金规模为3.27亿元 [2][35] - 截至2025年6月30日，基金持有人共计5.33万户，合计持有3.09亿份，其中个人投资者占比96.76%，机构投资者占比3.24%，管理人员工持有占比0.12% [39] - 基金近三年平均股票仓位为91.26%，高于同类平均的87.59%，最高仓位出现在2024年三季度末，为93.63% [33] - 截至2025年上半年末，基金十大重仓股为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、中国核电、天齐锂业、中国广核、华友钴业、三峡能源、正泰电器 [45] - 截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约为185.99%，持续三年高于同类均值 [42] 估值与成长性分析 - 截至2025年6月30日，基金持股加权市盈率（TTM）约为37.13倍，显著低于同类均值的1550.21倍；加权市净率（LF）约1.85倍，低于同类均值的2.74倍；加权市销率（TTM）约1.58倍，低于同类均值的2.24倍 [11] - 2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为-0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.28%，加权年化净资产收益率为0.05% [19] 基金经理观点与基金概况 - 基金管理人展望2025年下半年，认为经济周期的回落与新旧产业更替正在同步发生，新的产业链条正逐渐成为国民经济主体支柱，经济活动扩张和收入提升将是一个缓慢但持续的过程 [2] - 该基金为银华新能源新材料量化股票发起式A，属于标准股票型基金，长期投资于先进制造股票，截至2025年9月3日单位净值为1.298元，基金经理为张凯、李宜璇和杨腾 [2]